本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 1 2023 02 27 2020 2023 1 2022 95 680 1 2 2017+EPS PE 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600323 18.73 1.43 1.49 1.88 13.1 12.6 10.0 601827 7.02 0.74 0.65 0.71 9.5 10.8 9.9 600475 11.92 0.80 0.81 1.02 14.9 14.7 11.7 002573 5.83 0.40 0.47 0.61 14.6 12.4 9.6 Wind;2023 02 27 wind Table_Author S0100521100007 1.2023 8&-2023/02/25 2.&-2023/02/23 3.2023 7-2023/02/18 4.-2023/02/14 5.2023 6-2023/02/12 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 2 1.3 2.5 2.1.5 2.2.9 3.17 4.18.19.19 WUAZwPsPnOnMqOnOtOrOqRaQ9R7NtRrRtRtQfQpPoMiNnPwOaQmNnNNZmOtOMYtPtR/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 3 1 2015 9 1+N 2020 6 2020 2022 1 2 3 4 5 6 7 8 2020 1 2 3 2022 11 205.5 10.1%2022 1-11 33.7 8.1%2023 1 1 2023 1 GDP 65%1 2 3 4 5 6 7 8 2020 2022 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 4 4 2 2023 2 2 1 绿色环保 2023 13%2 2 3%3.6%3 2 2020“202 两利四率 2022“两增一控三提高”2023“一增一稳四提升”2023“一利五率”/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 5 2 2015 2015 PPP 2017 PPP PPP 2019-2020 2020 3 2.1 2.1.1 2017-2020 PPP 第二阶段 第三阶段 2015 2019-2020 年 前后 2020 年-至今 时间 代表性主体 案例 2015 4 2020 8 4.81 2021 8 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 6 2018 11 2018 2023 1 A 126 82 65%7 30 6%24%37 29%2018 26%3 pct 4 2018 1 5 2023 1 wind wind 1 2018 1 2018 8 2 2018 12 3 2019 5 4 2019 8 5 2020 7 6 2020 8 7 2020 11 8 2020 12 9 2021 2 10 ST 2022 5 wind 67.7%20.8%5.2%3.1%1.0%2.1%65.08%23.81%5.56%3.17%0.79%1.59%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 7 2.1.2 1 2 2.1.3 2019 5 44.3%97.9%2019 5 2.74(25.31%)24.85 2019 16.53 70.1%18 2022 38.00 2019 6 2019H1 7 2022H1 wind wind 2017-2019 2019 33.75 17.4%3.80 27.6%2022 70.1%29.9%37.3%28.3%5.8%28.6%-/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 8 54.71 46.8%3.69 6.2%8 2017-3Q22 9 2017-3Q22 wind wind 2017-2020 2017 29.4%2020 14.2%2021 2021 22.6%2022 16 BOT 17 27 8 10 2017-3Q22 wind 2018-2019-15.43-13.39 2019 2020 2021 16.83-40%-20%0%20%40%60%80%020406080 yoy-100%-50%0%50%100%150%200%01234567 yoy 0%5%10%15%20%25%30%35%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 9 11 2017-3Q22 wind+2.2 2.2.1 2023 1 1 2+3 2.2.2 2022 95 680 2021 1-10 37 10 15-20-1001020 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 10 12 2021 2022 13 2022 Wind Wind 2022 95 65%600 2022 89%2022 11 100%19%19%19%19%14%30 107.56 4.08 2 2022 2022 1 6 10.03 2022 3 51%18.73 2022 9 40%2022 9 81.952%5500 2022 11 111.64 2022 12 50%3.045 2022 1 50%1.65 2022 8 100%9.1 2022 10 2022 2 95%1.25 2022 7 100%3.6 2022 3 60%2022 5 57%4.85 0204060801001201400200400600800(39%20%7%4%2%2%26%1-10 1 10-20 40 30-40 20-30 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 11 2022 6 100%15 2022 8 77%3.3 2022 11 60%8.4 2022 12 100%1.54 wind 2022 1 2 2.2.3 2022 60.48 12.36%4.98 7.88%2022 1 2022 38.5%2021 6.06 2016-3Q22 2022 9 58.4%14 2016-3Q22 15 2016-3Q22 Wind Wind-10%0%10%20%30%020406080100 yoy-60%-40%-20%0%20%40%02468 yoy /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 12 16 2016-3Q22 17 2016-2021 Wind Wind 2017 6 2021 12 3.01 58.25%2022 11 49.5%18 2017 Wind 2021 30108.15 58.3%37 277.45MW 2018-2021 2021 0%10%20%30%40%50%60%-30-20-10010203040 2017 2018 2019 2021 2022 25%25%51%50.10%49.41%30%13.52%25.58%10%20%58.25%49.5%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 13 2.7 0.6 20%2022 1.18 2021 2.99 2022 3.57 19 2018-1H22 Wind 1 2 20 1H22 Wind 2023 1“”“”130t/h-1000t/h 1000t/h 20%-110%NOx 0%2%4%6%8%10%12%14%0.00.51.01.52.02.53.0 yoy 32.4%21.2%15.1%13.1%9.0%8.2%1.0%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 14 2014-2016 20t/h 2016 2090t/h 1464MW 2021-21 2022 11 70 30m/h 2021“”+85%80%2021-至今，开展电站锅炉调峰示范 2007 年 2MW 2012 年 2014 年 2017 年 60t/h 预热燃烧锅炉（超低负荷）2018 年 2019 年 2020 年 40t/h 预热燃烧锅炉（NOX 原始超低）2021 年 90t/h 预热燃烧锅炉 2022 年 0.2MW 20t/h 预热燃烧锅炉 35t/h 预热燃烧锅炉（半焦）2500t/d 预热燃烧水泥窑炉（NOX 原始超低）/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 15 22+“”2019()23“”2022 8 25%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 16 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 17 3 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 18 4 1 2 3 4 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 19 1.3 2.4 3.5 4 2018 1.6 5 2023 1.6 6 2019H1.7 7 2022H1.7 8 2017-3Q22.8 9 2017-3Q22.8 10 2017-3Q22.8 11 2017-3Q22.9 12 2021 2022.10 13 2022.10 14 2016-3Q22.11 15 2016-3Q22.11 16 2016-3Q22.12 17 2016-2021.12 18 2017.12 19 2018-1H22.13 20 1H22.13 21.14 22“+”.15 23“”.15.1 1 2018.6 2 2022.10 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 20。12 A 300 500 15%5%15%-5%5%5%5%-5%5%5%8 1 5F 200120 28 A 18 100005 6001 32 05 518026 前沿报告库是中国新经济产业咨询报告共享平台。行业范围涵盖新一代信息技术、5G、物联网、新能源、新材料、新消费、大健康、大数据、智能制造等新兴领域。为企事业单位、科研院所、投融资机构等提供研究和决策参考。扫一扫免费获取海量报告