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20230227_民生证券_电力及公用事业行业证券研究报告：民生研究国改专题-电力篇_23页.pdf

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20230227_民生证券_电力及公用事业行业证券研究报告：民生研究国改专题-电力篇_23页.pdf

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 1 2023 02 27 2019 2023 1 A Wind 2 3 65%65%4 2021 A 5 50%4 1 2 3 4 5 EPS PE 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600900 20.95 1.16 0.94 1.29 18.1 22.3 16.3 002039 14.50 0.55 1.02 1.37 26.4 14.3 10.6 601985 6.02 0.43 0.48 0.61 14.1 12.5 9.8 600905 5.57 0.20 0.25 0.33 28.3 22.5 16.8 600642 5.46 0.33 0.42 0.65 16.3 13.1 8.3 600483 12.68 0.65 1.33 1.36 19.5 9.5 9.3 Wind;2023 02 27 Table_Author S0100521100007 S0100122070006 1.2023 8&-2023/02/25 2.&-2023/02/23 3.2023 7-2023/02/18 4.-2023/02/14 5.2023 6-2023/02/12 /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 2 1.3 1.1.3 1.2.5 2.11 2.1“”.11 2.2.12 2.3.14 2.4.15 3.19 4.20.21.21 ZXBYzQmRtQoPsMsRsPrOqR7NdNaQmOqQtRnOfQpPmOlOmOwO9PpOpPvPmOsRNZmOmQ/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 3 1 1.1 2003 20 2003 2010 2011 2015 8 2015 8 2016 7 98 10 10%2002 5 2 5 4 11 /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 4 1 2002 11 2004 12 2008 10 2011 9 2016 2015 6 /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 5 2017 8 2018 1 2 CNKI 1.2 2015 8 /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 6 2020 6(2020-2022)8 1+N 2023 1 2022 3 1+N 2019-2022 2022 2015-2018 /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 7 4 1 2022 10 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 10 2021 10 70%60%/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 8 5 2016-2021 10 wind 6 2016-2021 10 wind 7 2016-2021 10 wind-30003006009001200 2016A 2017A 2018A 2019A 2020A 2021A-400-2000200400600800 2016A 2017A 2018A 2019A 2020A 2021A0%20%40%60%80%100%2016A 2017A 2018A 2019A 2020A 2021A/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 9 8 2016-2021 10 wind 2022 2022 9 7 GDP 2016-2021 2 2016-1H22 10 GDP 2016A 2017A 2018A 2019A 2020A 2021A 1H22 13.2%67.9%12.9%7.0%7.5%5.9%13.2%-54.1%-16.7%21.2%24.3%25.6%-40.6%-20.0%-48.1%-47.8%18.5%49.3%54.5%-60.1%13.2%-38.0%-38.2%48.3%27.8%15.0%-274.0%22.2%-4.3%-28.7%20.3%43.2%30.2%-47.2%10.0%9.2%1.2%6.0%3.8%10.0%108.6%-29.8%9.9%34.2%2.0%9.8%11.6%0.2%/12.0%15.3%14.2%12.2%18.3%8.5%9.1%7.6%7.8%11.5%10.3%16.8%5.9%23.0%10.3%10.5%0.9%2.8%26.6%14.4%17.7%GDP 6.8%6.9%6.7%6.0%2.2%8.4%2.5%wind 3 2016-1H22 10 GDP 2016A 2017A 2018A 2019A 2020A 2021A 1H22 29.7%65.2%18.9%9.3%3.8%7.0%17.0%-66.9%1.3%27.2%31.6%27.3%-38.2%-23.0%-54.8%-44.4%27.3%30.6%58.6%-79.7%15.1%-16.7%-39.7%22.2%19.6%23.8%-371.7%24.3%-20%0%20%40%60%2016A 2017A 2018A 2019A 2020A 2021A/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 10 3.1%-37.6%24.0%56.3%31.3%-68.5%9.3%7.0%3.9%11.5%-1.0%9.8%140.2%-32.7%13.3%13.9%17.3%13.2%15.6%1.8%/20.8%6.8%17.7%12.3%16.5%6.0%7.7%8.0%3.9%9.8%13.4%15.8%3.9%19.9%-17.0%43.4%2.8%-0.1%28.9%10.7%17.4%GDP 6.8%6.9%6.7%6.0%2.2%8.4%2.5%wind 2022 12 21 4 2021.04 2021.05 2021.06/2021.08/2021.09 2021.12 2021.12 4 2022.07 2022.12/2022.12/5/2022.12.30 1000 2023.01.06 13 22 288MW 2023.01.10 1000 2023.01.14 80 800 /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 11 2 2023 GDP A 93 31 33.3%39 41.9%3 3.2%78.5%2.1 2022 11 21 2022 12 2 2023 2 2 2023 A PE PB 25.71 1.66 Wind PE PB 26.8%1.4%300 PE PB 21.6%18.3%300 2021-2022 PE PB 300 9 SW PE TTM wind 020406080()300 A/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 12 10 SW PB LF wind 2.2 2022 12 28 60%12.65 51%100%4760 2022 12 30 2023 2 17 2017 8 28 0.00.51.01.52.02.5()300 A/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 13 11 Q5500K wind 6 2021()()()(kW)()(kWh)18976 6908 888 27100 57000 11032 13399 3855 133 20592 8664 7745 14911 3323 108 19544 7717 6426 9481 2764 76 17872 5358 6404 8302 2238-217 16006 5830 12 2021 020040060080010001200/050001000015000200002500030000 kW /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 14 4 2021 13 4 14 2021 wind wind 2.3 65%65%15 1H22 9 16 1H22 9 wind 1H22 wind 1H22 10-15%-10%-5%0%5%10%15%-400%-300%-200%-100%0%100%0%20%40%60%80%65%0%1%2%3%4%5%6%/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 15 7 10 1H22 600011.SH 75.1%600863.SH 51.3%600025.SH 58.7%600027.SH 66.3%002039.SZ 64.3%600396.SH 102.8%601991.SH 72.6%600744.SH 98.1%600236.SH 53.1%2380.HK 71.9%600021.SH 76.2%000875.SZ 78.4%600795.SH 72.3%001289.SZ 62.9%000966.SZ 59.0%600900.SH 44.9%600905.SH 66.0%000883.SZ 51.4%600116.SH 50.4%600886.SH 63.7%0836.HK 62.9%601985.SH 67.0%003816.SZ 62.0%wind 2.4 2022 5 18 2021 5 50%4 50%30%+/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 16 8 10 2019A 2020A 2021A 2019A 2020A 2021A 600011.SH 125.7%61.9%0.0%2.4%4.0%0.0%600863.SH 66.3%96.4%144.3%4.6%4.9%2.5%600025.SH 49.4%59.6%52.4%7.8%3.6%2.6%600027.SH 42.3%59.0%-49.7%4.0%7.4%4.7%002039.SZ 34.7%24.8%26.0%2.3%2.3%0.9%600396.SH 0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%601991.SH 112.9%55.4%0.0%2.7%3.8%0.0%600744.SH 0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%600236.SH 70.8%68.2%87.5%3.9%4.3%2.3%600021.SH 35.4%32.4%0.0%1.6%1.5%0.0%000875.SZ 0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%600795.SH 52.6%27.1%0.0%2.1%1.8%0.0%001289.SZ 0.0%0.0%19.2%0.0%0.0%0.0%000966.SZ 30.9%36.0%0.0%3.4%1.2%0.0%600900.SH 69.4%60.5%70.6%3.7%3.7%3.6%600905.SH 0.0%0.0%30.0%0.0%0.0%0.8%000883.SZ 43.4%31.8%42.1%2.4%3.1%2.9%600116.SH 51.8%30.8%33.2%1.3%1.2%1.3%600886.SH 35.0%35.4%50.0%2.7%3.2%1.4%601985.SH 41.2%37.9%35.2%2.4%2.6%1.8%003816.SZ 40.5%42.2%43.6%2.1%2.8%2.7%wind/17 2016-2021 18 2016-2021 wind wind 0%20%40%60%80%0%20%40%60%80%100%/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 17 19 2019-2021 20 2016-2021 wind wind 6 2021 78.40 98.97 1.26 72.63 167.55 2.31 60.86 88.18 1.45 42.57 122.35 2.87 59.39 86.46 1.46 18.31 60.02 3.28 0%10%20%30%40%50%0%50%100%150%200%/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 18 21 22 wind wind 23 24 wind wind 25 26 wind wind 0.01.02.03.04.0020406080100120 0.00.51.01.52.02.53.0050100150200 0.00.51.01.52.02.5020406080100 0.01.02.03.04.0050100150 0.00.51.01.52.02.53.0020406080100 0.05.010.015.020.025.0020406080 /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 19 3 /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 20 4 1 2 3 4 5 /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 21 1 2002 11.4 2.5 3“1+N”.6 4.7 5 2016-2021 10.8 6 2016-2021 10.8 7 2016-2021 10.8 8 2016-2021 10.9 9 SW PE TTM.11 10 SW PB LF.12 11 Q5500K.13 12 2021.13 13 4.14 14 2021.14 15 1H22 9.14 16 1H22 9.14 17 2016-2021.16 18 2016-2021.16 19 2019-2021.17 20 2016-2021.17 21.18 22.18 23.18 24.18 25.18 26.18.1 1 2022 10.7 2 2016-1H22 10 GDP.9 3 2016-1H22 10 GDP.9 4.10 5/.10 6 2021.13 7 10.15 8 10.16 /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 22。12 A 300 500 15%5%15%-5%5%5%5%-5%5%5%8 1 5F 200120 28 A 18 100005 6001 32 05 518026 前沿报告库是中国新经济产业咨询报告共享平台。行业范围涵盖新一代信息技术、5G、物联网、新能源、新材料、新消费、大健康、大数据、智能制造等新兴领域。为企事业单位、科研院所、投融资机构等提供研究和决策参考。扫一扫免费获取海量报告

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