出海水到渠成，空 间大有可为 医疗器械出海专题 2023 2 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：分析师：周章庆 执业证号：S1250522080001 电话：021-68416017 邮箱：90 2021 54%28%3.2 4517 3-9 FDA CE 1 2 GPO IDN 3 2014 IVD 1 OEM 2 3 IVD 4 20 50 20 9 45%PS PE 1 XVAZuNtOnOqRtNmPrMqPqR9P8Q9PpNoOpNmPkPpPtReRtRrQ6MmMxOMYmRnOxNtPqR 2 数据 来源：wind，西 南 证 券整 理 2021 54%60%2021 28%1.1 2021 2021 40%7%44%35%4%25%46%5%11%39%54%28%3 数据 来源：sec.gov；wind;西南 证券 整理 90 90 1990 23.7%2021 61.4%2005 32.5%2021 49.1%1992 10.3%2021 61.7%30 1.1 23.7%36.3%56.8%61.4%0%10%20%30%40%50%60%70%1990 2000 2010 2021 32.5%42.8%49.1%0%10%20%30%40%50%60%2005 2010 202110.3%23.7%50.4%61.7%0%10%20%30%40%50%60%70%1992 2000 2010 2021 4 2020+66.1%1.2 数据 来源：各省 医保局、药械 采购中 心，西 南 证券 整理 5 数据 来源：爱德华、美敦力、直觉外科公司公告，西南证券整理 TAVR Sapien 2011 3.25 2.53 80 2015 150 1.2 01122334 TAVR 0204060801001201401601801999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020 TAVR 6 3.2 4517 5 2019 6338 5 3-9 3-9 9 8 2.9 1.3 数 据来 源：药 械 研究 院，EvaluateMedTech，西 南证 券 整理 7 2019 43.5%27.3%10 30%70 1.3 数据 来源：MedTech Europe，西南证 券整理 27.3%43.5%20.2%3%6%8 9 数据 来源：FDA、NMPA 等，西南 证券整理 FDA EUA CE 2.1 FDA CE+NMPA IVD I II III II 510k EUA III PMA MDD I IIa IIb III 2022 5 MDR A B C D I II III IV I II III III I II III/IV MEA CE(CGMP)(QSR)FDA EIR ISO 13485 QMS(ISO 13485)QMS GMP QMS III B-GMP 10 数据 来源：Medical Device Supply Chains Project Report，西南 证券整理 1 2 GPO IDN 3 2.2 家用器械 诊疗 GPO+直销 经销 McKesson Cardinal Health AmeriSource Bergen GPO 10-20%11 数据 来源：Definitive Healthcare，西南 证券整理 2.2 GPO IDN GPO Group Purchasing Organizations GPO Definitive Healthcare 84%GPO GPO 10%15%10%18%GPO 13%2018 341 GAO 2010 GPO 1.22%-2.25%IDN Integrated Delivery Networks GPO Definitive Healthcare 76%IDN GPO IDN GPO 12 数据 来源：西南 证券整理 2.3 2014 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000医疗器械指数（申万）2001 年加入WTO，开启医疗器械出海 2001 年药品集中采购、医疗服务收入提升利好设备采购 20022008 年，一方面经济发 展拉动器 械需求，但行业发展仍有诸 多限制：居民消费能力有限；医院资金匮乏，购买 力有 限；国产和进口 不平等政策待遇，包括1）税收政策不公平；2）招采不合理，国产 歧视；3）信贷 不对 称；4）国 内标准体系匮乏；5）收费双轨政策使得进口产品获得超国民待遇 2008 年 国办 关于促 进自主 创新成 果产业 化若干政策，器械产业迎来鼓励自主创新的阶段 2009 年国家投入四万亿拉动内需 2009 年新医改开启，覆盖城乡的医保体系建立 2009 年，卫生部 发布系 列文件 指导各 地做好 健全基层医疗卫生服务体系建设工作 2011 年 医疗器械科技产业“十二五”规划 出台 2012 年 高值医 用耗材 集中采 购工作 规范 开始进行价格管控 2014 年 集中 出台 了 多项器械新政新规，包括 医疗器械生产日 常监督现 场检查工作指南、创新医疗 器械 特别 审批 程序、医疗 器械 监督 管理 条例等，新医 改背景下，供给 端鼓 励创 新，推动 良性发展成为新趋势。2016 年药监局发布 关于 医疗 器 械优 先 审批 程 序的 公 告 2016 年 国 办发 布 关于 促 进医 药 产业 健 康 发展 的 指导 意见，提 出 国 产 医疗 器 械 能 够满 足 要 求的，政 府 采购 项 目原则上须采购国产产品 2017 年 深化审评审批制度改革 鼓励药 品医疗 器械创 新 2020 年初新冠疫情加大设备采购 需求 2020 年3 月国办 关 于深 化 医疗保 障制 度 改革 的意 见，提 到招采合一、量价挂钩，并于2020 年低开始首次冠脉支架国采。2021 年 政府 采购 进口 产 品审 核指导标准（2021 年版），鼓励进口替代 2022 年9 月 卫 健 委 出 台财 政 贴息贷款保障医院设备采购资 金 13 数据 来源：CDE、FDA，西南证券整理 2014 2014 2021 134 2021 35 2020 26 34.6%2021 2021 249 2020 26.4%62 41 2020 46.3%14 510K 2015 FDA 510K 2.3 NMPA FDA 510K 02468101214162004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022 1 9 11 12 21 19 26 35 05101520253035402014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021创新医疗器械数量 14 数据 来源：CDE，公司公告，西南 证券整理 2014 2.3 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E Rosona-2015-E 3.0T MR-2015 320 CT-2020 4D PET/CT-2019 5.0T MR-2022 DNBSEQ-T7-2018 DSA-E AQ-300-2022 HD-550-2018-I-2022 TAVR-2016 Venus-A-Valve-2017 VitaFlow-2019 TaurusOne/Elite-2021-2016 Reewarm PTX-2020 CGM-2021 CGM-E TAVR-E-II-E 15 65%40-45%10pp+10pp+10pp 510%35%+2.4 数据 来源：wind，飞利浦和迈瑞医疗财报，西南证券整理 24.5%24.4%24.1%13.2%13.4%13.1%3.2%3.4%2.8%13.1%13.7%18.2%24.0%23.6%24.8%3.2%3.4%3.5%9.7%9.8%10.5%8.4%7.9%3.2%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2019 2020 2021材料 人工 折旧摊销 其他制造费用 销售费用率 管理费用率 研发费用率 营业利润率 29.2%28.5%28.6%3.2%2.9%2.8%2.3%2.1%2.3%1.5%1.3%21.8%17.2%15.8%4.6%4.3%4.4%8.9%8.9%10.0%32.5%35.5%35.9%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2019 2020 2021直接材料 直接人工 制造费用 运费 销售费用率 管理费用率 研发费用率 营业利润率 58.2%VS 34.99%38.8%VS 30.2%3.2%VS 35.9%2021 16 17 数据 来源：wind，西南 证券整理 IVD 3.1 低值耗材 上市公 司出海 收入占 比情况 68%68%58%67%2018 2019 2020 20218%8%8%9%2018 2019 2020 202121%20%25%27%2018 2019 2020 2021高值 耗材 上市 公 司出 海 收入 占 比情 况 设备上市 公司出 海收入 占比情 况 IVD 上 市公司出海 收入占 比情况 15%15%24%25%0%5%10%15%20%25%30%2018 2019 2020 202118 数据 来源：wind,西南 证券整理 3.1 主要A 股 器械公 司国际 化水平 分析（海外收 入体量、占比、近3 年复 合增速）3040%50%19 数据 来源：海关总署，西南 证券整理 1 2001-2008 2 20092015 3 2016 2020 3.2 1 2 3 3 3 4 5 6 8 10 14 19 25 35 45 46 55 65 73 82 88 94 94 101 114 129 181 203 49.4%25.4%17.5%7.8%10.9%42.4%24.0%19.0%31.7%37.8%40.5%31.3%35.9%30.0%1.5%20.5%18.6%11.8%12.2%8.2%6.1%-0.2%7.5%13.3%13.2%40.5%11.9%-10%0%10%20%30%40%50%60%050100150200250出口金额：医疗仪器及器械（亿美元）yoy 20 数据 来源：wind，西南 证券整理 1 2 Medline 3.3 OEM 98%91%90%85%80%78%54%49%45%35%34%0%20%40%60%80%100%2019 2020 202161.7%61.5%47.0%44.4%43.9%42.4%41.9%38.4%38.0%34.8%30.1%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%67%44%21 数据 来源：海关署，西南 证券整理-3.3 OEM-2.3 2.3 2.5 2.6 2.4 2.6 2.8 3.0 3.5 4.4 5.3 5.8 7.1 9.8 8.3 9.5 12.6 12.9 13.5 14.0 13.4 13.0 13.5 14.4 15.6 18.6 20.0 21.3-2.0%8.2%3.1%-6.0%8.9%8.1%5.0%19.0%24.5%19.7%10.5%21.9%38.4%-15.2%14.2%32.7%2.3%5.0%3.0%-4.3%-3.0%4.0%6.6%8.6%19.3%7.9%17.0%-20%-10%0%10%20%30%40%50%0510152025出口金额:医用 敷料:累计 值（亿 美元）yoy-4.0%7.4%3.2%3.0%13.4%13.7%15.1%14.6%14.2%24.3%4.6%18.2%24.0%-18.6%3.7%9.2%1.0%4.8%1.0%-4.0%5.3%10.2%1.4%5.8%-0.9%2.6%16.8%-30%-20%-10%0%10%20%30%050,000100,000150,000200,000250,000出口数量:医用 敷料:累计 值（吨）yoy 22 数据 来源：wind，西南 证券整理 1 2+3 2020 DR 3.4 87%70%63%55%53%46%40%30%28%25%24%21%7%7%1%1%1%1%0%0%20%40%60%80%100%2019 2020 2021 27%23 数据 来源：wind，西南 证券整理 IVD IVD POCT TLA IVD 3.5 IVD 99%98%97%94%91%54%38%34%33%30%30%27%25%20%15%11%10%8%7%6%5%4%3%2%2%1%1%1%0%0%0%0%0%0%0%20%40%60%80%100%120%2019 2020 2021 25%24 数据 来源：wind，西南 证券整理 3.5 IVD 迈瑞IVD 海 外常规 收入（剔除新 冠）及 增速 新产业IVD 海 外常 规收 入（剔 除 新冠）及增 速 普 门 科技IVD 海外收入及 增速 安 图 生物IVD 海外收入及 增速 7.7%23.7%25.7%-21.3%65.9%-40%-20%0%20%40%60%80%05001,0001,5002,0002016 2017 2018 2019 2020 2021迈瑞IVD 海外常规收入（百万元）yoy25.8%18.6%28.6%46.8%39.3%0%10%20%30%40%50%02004006008002016 2017 2018 2019 2020 2021新产业IVD 海外常规收入（百万元）yoy-8.6%82.8%209.0%236.7%-50%0%50%100%150%200%250%0501001502002503002017 2018 2019 2020 2021普门科技IVD 海外收入（百万元）yoy41.7%45.5%31.9%47.9%0%10%20%30%40%50%60%01020304050607080902017 2018 2019 2020 2021安图生物IVD 海外收入（百万元）yoy 25 数据 来源：wind，西南 证券整理 3.5 38%35%31%14%13%11%10%5%5%5%4%4%4%0%0%0%0%0%0%0%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%2019 2020 2021 9%26 27 数据 来源：wind，西南 证券整理 20 20 20 50 20 9 4 3 2 1 CRO 1 4.1 20 2003 2 10 2023 2 10 ISRG.O(INTUITIVE)186 863 ILMN.O ILLUMINA 134 308 MASI.O(MASIMO)126 87 ALGN.O(ALIGN TECHNOLOGY)87 251 WST.N WEST PHARMACEUTICAL SERVICES 74 198 NVO.N 69 3,279 RGEN.O(REPLIGEN)63 103 HUM.N(HUMANA)59 623 IDXX.O IDEXX 55 403 MTD.N-(METTLER-TOLEDO)50 342 SGEN.O SEAGEN 44 252 ADC REGN.O(REGENERON)41 814 HOLX.O(HOLOGIC)40 203 ICLR.O ICON 37 191 CRO DXCM.O(DEXCOM)36 414 CGM EW.N(EDWARDS)35 478 TAVR ALNY.O(ALNYLAM PHARMACE)35 265 RNAi CNC.N CENTENE 34 405 TMO.N 33 2,231 CHE.N CHEMED 33 73 28 美股成熟 市场对 于起步 期、成 长期股 票的估 值对标 10-20 PS 40-50 PE IDEXX INSULET PENUMBRA 7 TAVR CGM IVD 33.8%11-40.3%PS PS 14.5%10-20 PS 12.9%20.4%10 21%PE PE 44.4 PS 9.2 40-50 PE 4.2 PS PE PS PE PS PS PE 19952006 11 34.4%15.2%6.5 2007 15+11.3%17.9%17.4%5.7 34 20052012 7 9.6%12.9%3.8 2013 9+12.5%18.3%22.3%8.7 40 20002008 8 54.5%-1.3%12.9 2009 12+15.1%18.1%26.5%12.2 47 IDEXX 20012015 14 11.1%12.3%3.1 2016 5+12.6%27.4%17.6%10.4 57 2006 15+59.8%-258.8%53.2 INSULET 2007 14+37.0%-64.8%11.8 PENUMBRA 2013 8+30.5%2.5%10.2 11.0 33.8%-40.3%14.5 10+12.9%20.4%21.0%9.2 44.4 数据来源：wind，西南证券整理 29 ISRG.O 数据 来源：wind，西南证券整理 30-100-50050100(10)(5)05101520252000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022PS PE 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 0.3 0.5 0.7 0.9 1.4 2.3 3.7 6.0 8.7 10.5 14.1 17.6 21.8 22.7 21.3 23.8 27.0 31.3 37.2 44.8 43.6 57.1 62.2 yoy 92.6%38.5%27.8%51.1%63.6%63.9%61.2%45.6%20.3%34.3%24.4%24.0%4.0%-5.9%11.9%13.4%15.7%19.0%20.3%-2.7%31.0%9.0%-0.2-0.2-0.2-0.1 0.2 0.9 0.7 1.4 2.0 2.3 3.8 5.0 6.6 6.7 4.2 5.9 7.4 6.6 11.3 13.8 10.6 17.0 13.2 yoy-10.5%5.9%-44.4%-330.0%309.3%-23.5%100.6%41.4%13.8%64.1%29.7%32.6%2.2%-37.6%40.6%25.0%-10.3%70.9%22.3%-23.1%60.7%-22.4%-70.4%-32.7%-25.0%-10.9%16.5%41.4%19.3%24.1%23.4%22.1%27.0%28.2%30.1%29.6%19.6%24.7%27.2%21.1%30.3%30.8%24.3%29.9%21.3%5 6 4 5 13 42 35 124 50 117 100 181 197 147 194 204 246 409 548 686 963 1,285 938 2000-2008 54.5%-1.3%PE PS 12.9 2009 14.6%14.3%26.2%PE 48 PS 12 RMD.N 数据 来源：wind，西南证券整理 31 1995-2006 34.4%15.2%PE PS 6.5 2007 11.3%17.9%17.4%PE 36 PS 6 020406080100120140160024681012142000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022PS（左）PE（右）2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 1.2 1.6 2.0 2.7 3.4 4.3 6.1 7.2 8.4 9.2 10.9 12.4 13.7 15.1 15.5 16.8 18.4 20.7 23.4 26.1 29.6 32.0 35.8 yoy 33.6%31.6%34.3%23.7%25.7%42.5%18.0%16.6%10.2%18.6%13.8%10.1%10.7%2.7%8.0%9.5%12.4%13.2%11.4%13.4%8.1%11.9%0.2 0.1 0.4 0.5 0.6 0.7 0.9 0.7 1.1 1.5 1.9 2.3 2.5 3.1 3.5 3.5 3.5 3.4 3.2 4.0 6.2 4.7 7.8 yoy-45.5%216.7%21.1%23.9%14.0%35.7%-24.8%66.4%32.8%29.8%19.4%12.3%20.5%12.4%2.2%-0.1%-2.9%-7.8%28.2%53.7%-23.7%64.3%19.0%7.7%18.6%16.8%16.8%15.3%14.5%9.3%13.2%15.9%17.4%18.3%18.6%20.3%22.2%21.0%19.2%16.6%13.5%15.5%21.0%14.8%21.8%12 17 10 13 16 24 37 41 28 39 52 37 60 67 79 75 87 120 163 224 309 381 305 DXCM.O 数据 来源：wind，西南证券整理 32 2006-59.8%-258.8%PE PS 53.2 2006 2007 2008-2022 50%-66%PE PS 15-300-200-1000100200300400(10)40901401902402903402006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022PS（左）PE（右）2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 0.02 0.05 0.1 0.30 0.49 0.8 1.00 1.60 2.6 4.02 5.73 7.2 10.32 14.76 19.3 24.49 29.10 yoy 113.2%112.6%201.8%63.8%56.8%31.0%60.2%62.0%55.1%42.6%25.3%43.6%43.1%30.5%27.1%18.8%-0.5-0.5-0.6-0.5-0.6-0.4-0.5-0.3-0.2-0.6-0.7-0.5-1.3 1.0 4.9 1.5 3.4 yoy-1.5%20.3%-3.0%3.1%-18.9%21.8%-45.3%-24.8%157.1%13.9%-23.5%153.2%-179.5%388.2%-68.7%120.6%-2147.6%-991.5%-560.9%-180.3%-113.4%-58.7%-54.6%-18.6%-8.6%-14.3%-11.4%-7.0%-12.3%6.8%25.6%6.3%11.7%7 6 2 6 9 6 9 26 43 67 50 50 108 200 355 521 437 33 90 2021 54%28%3.2 4517 3-9 FDA CE 1 2 GPO IDN 3 2014 IVD 1 OEM 2 3 IVD 4 20 50 20 9 45%PS PE 34 数据 来源：wind，西南证券整理；截至20230214 yoy PE 2021 2021 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 3962 20.2%21.8%21.0%20.9%41 34 28 40%IVD 1535 57.0%23.3%30.4%26.3%88 67 53 7%478 85.4%314.5%-67.8%29.9%24 74 57 54%98 208.2%-15.8%87.8%61.4%203 108 67 28%217 634.4%41.3%31.8%29.2%62 47 37 46%98 22.2%53.6%34.8%31.4%54 40 31 80%76-64.6%38.9%34.7%34.9%24 17 13 47%47 12.9%35.0%26.4%29.7%31 25 19 87%73 54.2%48.8%74.6%34.5%51 29 22 54%Fibroscan 164-36.1%155.9%35.5%26.1%44 32 26 70%194 20.2%31.9%27.3%29.9%47 37 29 89%IVD 486 3.7%28.5%29.3%28.3%39 30 23 30%103 32.2%0.0%34.9%31.2%0 31 23 34%IVD 103-76.6%17.4%18.7%18.6%15 12 10 54%64-30.7%56.2%36.7%32.0%38 28 21 45%180 24.5%8.5%37.0%31.2%51 37 28 38%240 87.7%58.7%36.3%33.3%73 53 40 10%424-44.6%-12.7%22.7%32.0%-17-22-33 54%CRM 67-105.3%-3.6%34.7%55.2%-15-23-51 3%60-80.4%179.0%48.0%31.9%0 56 42 1%35 分 析 师 承诺 报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。重要声明 西南证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。证券期货投资者适当性管理办法 于2017 年7 月1 日起正式实施，若您并非本公司签约客户，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司也不会因接收人收到、阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。本报告 及附录版权为西南证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为“西南证券”，且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告及附录的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。西 南 证 券投资评级说明 报告 中 投资 建 议所 涉 及的 评 级分 为 公司 评 级和 行业评级（另有 说 明的 除 外）。评 级标 准 为报 告 发布 日后6 个 月 内的 相 对市 场 表现，即：以 报告 发 布日 后6个月 内 公司 股 价（或 行 业指 数）相 对 同期 相 关证 券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300 指数为基准，新三板市场以三板成指（针 对 协议 转 让标 的）或三 板 做市 指 数（针 对做 市转让 标 的）为 基准；香 港市 场 以恒 生 指数 为 基准；美国市场 以纳斯 达克综 合指数 或标普500 指 数为基 准。公司 评级 买入：未来6 个月内，个股相对同期 相关证 券市场 代表性 指数涨 幅在20%以上 持有：未来6 个月内，个股 相对 同期 相关 证 券市 场 代表 性 指数 涨 幅介 于10%与20%之间 中性：未来6 个月内，个股 相对 同期 相关 证 券市 场 代表 性 指数 涨 幅介 于-10%与10%之间 回避：未来6 个月内，个股相对同期 相关证 券市场 代表性 指数涨 幅介于-20%与-10%之间 卖出：未来6 个月内，个股相对同期 相关证 券市场 代表性 指数涨 幅在-20%以下 行业 评级 强于大市：未来6 个月内，行业 整体 回报 高 于同 期 相关 证 券市 场 代表 性 指数5%以上 跟随大市：未来6 个月内，行业整体 回报介 于同期 相关证 券市场 代表性 指数-5%与5%之间 弱于大市：未来6 个月内，行业整体 回报低 于同期 相关证 券市场 代表性 指数-5%以下 西 南 证 券机 构销 售团 队 区域 姓名 职务 座机 手机 邮箱 上海 蒋诗烽 总经理助理、销售总监 021-68415309 18621310081 崔露文 销售经理 15642960315 15642960315 王昕宇 销售经理 17751018376 17751018376 薛世宇 销售经理 18502146429 18502146429 汪艺 销售经理 13127920536 13127920536 岑宇婷 销售经理 18616243268 18616243268 陈阳阳 销售经理 17863111858 17863111858 张玉梅 销售经理 18957157330 18957157330 李煜 销售经理 18801732511 18801732511 谭世泽 销售经理 13122900886 13122900886 北京 李杨 销售总监 18601139362 18601139362 张岚 销售副总监 18601241803 18601241803 杜小双 高级销售经理 18810922935 18810922935 王一菲 销售经理 18040060359 18040060359 胡青璇 销售经理 18800123955 18800123955 王宇飞 销售经理 18500981866 18500981866 巢语欢 销售经理 13667084989 13667084989 广深 郑 龑 广深销售负责人 18825189744 18825189744 杨新意 销售经理 17628609919 17628609919 张文锋 销售经理 13642639789 13642639789 陈韵然 销售经理 18208801355 18208801355 龚之涵 销售经理 15808001926 15808001926 丁凡 销售经理 15559989681 15559989681 西 南 证 券研 究发 展中 心 上海 深圳 地址：上海市浦东新区陆家嘴东路166 号中 国保 险大 厦20 楼 地址：深圳市福田区深南大道6023 号创建大厦4 楼 邮编：200120 邮编：518040 北京 重庆 地址：北京市西城区金融大街35号国际企业 大厦A 座8 楼 地址：重庆市江北区金沙门路32号西 南证 券 总部 大 楼 邮编：100033 邮编：400025 前沿报告库是中国新经济产业咨询报告共享平台。行业范围涵盖新一代信息技术、5G、物联网、新能源、新材料、新消费、大健康、大数据、智能制造等新兴领域。为企事业单位、科研院所、投融资机构等提供研究和决策参考。扫一扫免费获取海量报告