Table_MainInfo Table_Title 2023.02.17()()010-83939775 0755-23976500 S0880519100003 S0880121080014 14 Table_Summary 2022 AI ChatGPT Google ChatGPT 2023 AR/VR 5G 4G 2016-2018 14(25G)EML 10%PON 10G PON 2022 11 10G PON 1400 1/3 2022 15%PON 25G CPO1550 dToF FMCW DFB Table_Invest Table_subIndustry Table_DocReport 2023.02.12 2023.02.05 2023.01.28 2023.01.15 2023.01.08 Table_industryInf o 2 of 31 1.3 1.1.3 1.2.14.5 1.3.8 1.4.10 2.12 2.1.10G PON.13 2.2.18 2.3.20 2.4.DFB.22 2.5.1550 DToF FMCW.24 3.26 3.1.26 3.2.27 3.3.30 4.30 4.1.5G.30 4.2.30 0YFUvMtOsRmNrPsRqNqPrQ7NcM8OmOqQoMpMjMmMsQiNnMoRbRpOmMwMrQmNwMnRpO 3 of 31 1.1.1.2022 8 WTI 2022 435 7%1 2022 435 2 2022 7%WSTS WSTS 2018-2022-OLED LED/3 4 of 31 Omdia Wifi 2019-2024 28%2024 576 PB 10G 25G 10G DWDM 100G 25G 50G/100G/200G 4 5 5 of 31 IDM GaAs lnP Knowhow-RWG DFB 25G DFB 280 200-230 IDM 6 1.2.14 6 of 31/VCSEL(EEL)FP DFB EML lnP GaAs PIN APD Si/Ge/LnP 7 VCSEL FP GPON EPON DFB FP 25G DFB EML LnP DFB 10km 1 VCSEL FP DFB EML VCSEL FP DFB EML DFB SIP 800-900 850-1310 850-1310 1310-1550 850-1550 3D GPON EPON 1km-10km 10km-80km 1-10km 7 of 31 GaAs InP InP InP InP PN PIN APD PN PIN PIN 2km APD 5G 2 PIN APD PIN APD Si/Ge/GaAs/lnP electronic notes 20%-25%100G CWDM4 25G LD PD 23%BOM 20%3%8 100G CWDM4 23%14 1).Lightcounting 2.30%3.20%8 of 31 2022 14 2026 23.2 9 14 Lightcounting 1.3.10 Lightcounting 2021 5 2021 87 11 12 25G 10%9 of 31 Lightcounting 3 25G DFB/VCSEL 10G DFB/EML+Almae 10G EML/DFB Archcom Multiplex 25G DFB 10G DFB-(DFB EML)VCSEL Lumentum-CIP Caliopa 4 AOI Intel Lumentum Macom Finisar 10 of 31 1.4.100G 400G DR4 4 100G 100G CWDM4 4 25G 800G DR8 8 100G 4 8 13 100G 4 100G Lightcounting 100G 2022 100G 2018 100G 14 100G 15 100G 11 of 31 Lightcounting Lightcounting 2.5G 10G 25G 50G 100G 2.5G 3 10G 25G 3-4 10 100G EML 16/25G 2.5G 10G 25G 10%-20%17 12 of 31 2.4G/5G 100G/200G/400G/800G 25G/50G/100G 18 4G/5G 2023-2025 10G PON 10G 25G 19 13 of 31 2.1.10G PON OLT ONU EML DFB 20 OLT ONU Omdia ONU OLT OLT PON OLT 1 Combo PON OLT GPON 2 OLT ONU 2 OLT ONU FTTH 14 of 31 2-3 21 FTTH 22 FTTX PON Omdia Omdia ONU/ONT OLT 10G PON 2-3 2022 11 10G PON 1400 PON 1/3 8707 5 15%2023-2025 10G PON 23 10G PON 2022 24 15%Omdia FTTH Global Alliance 2021 9 19.6%21.5%FTTH Council Europe 2021 9 27 48.5%39 57.0%2021 FTTH/O 4.8 94.1%5 15 of 31 Globe Telecom 4G 1000 5G 2021 2023 5G 2029 5G 2029 1174 3 3 5G 3 4396 1 5G Telefonica FTTH 2030 5G 591 416 2035 719 506 46%95%2020 4.0 5G 32 5G 5G 2022 25 2021 DoT 31 PLI 4.5 334.5 4.47 Bharti Airtel Ciena 600G 800G Airtel 5G 3 5G DCI Bharti Airtel Airtel Nxtra 3 6.54 2021 43.5 2027 100.9 2021 499MW 2023 1009MW BharatNet 60 25 C114 Airtel Nxtra 2025 5000 Nxtra Airtel 400 bharti Polycab India Limited FibreNet Corporation Limited(Tanfinet)BharatNet Package-A 50.9 16500 9 BharatNet C114 2021 22 800 410 180 2021 10 KPN 300 2026 80%1 Verizon 2021 3 2025 10 C114 16 of 31 Verizon 48%2022 50%2022 6 Verizon 5G 249%5G Verizon 17 22 Mesa Colorado Springs C114 AT&T 3000 5G 2 2025 AT&T 75%5G 50%AT&T 2022 2023 240 2022 2023 AT&T 25 C114 AT&T 2022 2023 240 2024 200 AT&T Airband 1 FTTP CityFibre 14 200 2025 1000 G.Network 13 Telefonica(FTTP)Truespeed 1 2025 100 DT 2021 2020 70000 2021 120 2024 1000 2030 C114 100 FTTH C114 A T&T V erizon XGS-PON DellOro Group 2019-2022 XGS-PON OL T 2231%2019 3.2 2022 74.8 2022 25 XGS-PON 2022 17 of 31 fiercetelecom Omdia 2022Q1 PON 36%22%6%60%26 PON(21Q2-22Q1)Omdia 2.5G 10G ICC 2.5G 1270nm/1490nm 10G ICC 10G DFB 20%27 2.5G DFB/FP 28 10G DFB 18 of 31 2.2.100G/400G 800G/1.6T Meta Google Amazon 800G MSA 2022-2023 200G/400G 800G 50G 100G 29 400G:800GMSA 25G Lumentum AOI Macom 6 25Gbps DFB 10G/25G/100G OSA 1980 19 of 31 Broadcom 10G/25G DFB 50G/100G EML 10G/25G/50G APD;2005 HP-Agilent Vcsel 2013 Cyoptics EML DFB MACOM 10G/25G FP 2.5G/10G/25G DFB 10G/25G APD BinOptics 2000 FP DFB PON 28G 50G 100G VCSEL 400G EML 1992 FP 1994 DFB DFB EML ITLA AOI 100G PD 25G DFB 100G PAM4 EML 1997 25G Lumentum 10G APD 10G/25G DML 25G/100G PAM4 EML 25G/50G PAM4 VCSEL 100G DML Oclaro 2000 Opxnet II-VI(Finisar)DFB VCSEL PD;100G DML 2001 Sensors PIN APD Demeter FP DFB 2004 Honeywell VCSEL 2011 Ignis 28G/56G Baud EML CW DFB 2011 Santur LnP 2015 Emcore OFC2021,OFC2020 PAM4 II-VI NTT 10G-25G 7 VCSEL 100G PAM4 Broadcom 100Gbps 850nm VCSEL PD 100 OM4 OFC2022 EML 200G EML Broadcom 2-70 200Gbps EML 2 800Gbps 1.6Tbps(OFC2022)SiP 200G PAM4 NeoPhotonics 50GBd SiPh Pure SiPh MZM 100GBd(OFC2020)DML 100G PAM4 Lumentum 100G DR 400G DR4 500 800G PSM8 100 100G FR 400G FR4 EML 224G PAM4 Lumentum 400GbE 2 800G(OFC2021)DFB 200mw CW Lumentum CPO(OFC2022)20 of 31 EML 53G Baud 53G EML CWDM 35 GHz 40km 53G EML HTOL OFC2020/OFC2021/OFC2022 Omdia 30(21Q2-22Q1)Omdia 2.3.5G 4G 2020 5G 5G 10km 4G 10G 10G/25G 50G 100G 31 5G 21 of 31 5G 5G CWDM LWDM MWDM DWDM CWDM 4G 4G CWDM 5G LWDM MWDM CWDM MWDM LWDM 25G 32 CWDM MWDM LWDM 2020 25G 5G 10G 25G 22 of 31 8 Lumentum GCS Sifo CWDM 6 Macom Lumentum GCS Sifo L WDM 12 Usenlight Macom GCS Sifo MWDM 12 Usenlight Macom GCS Sifo Albis DWDM 12 Finisar GCS Sifo 10km 40 80km 100G 25G Baud EML 9 E ML APD 53G Baud EML Mitsubishi SEDI Lumentum Broadcom Neophotonics 2 2 2 2 53G Baud PIN Kyosemi GCS Albis Sifotonics 2 2 53G Baud APD Macom1 Sifotonics 2 25G EML Lumentum II-VI 25G PIN GCS Albis Sifotonics 5G 2021 2 2.4.DFB CMOS Lightcounting 2024 40 33 LC 2024 40 23 of 31 Lightcounting DFB BOM 400G/800G DFB DFB 34 25/50/70mW 100G DR1/400G DR4 35 CW-WDM MSA CPO,&祎.(2022).DFB.(02),267-272.doi:10.16818/j.issn1001-5868.2022032904.OIF CPO 1 3.2T 51.2T CPO 2021 CW-WDM MSA Technical Specifications Rev 1.0 36 CPO 37 OIF 3.2T CPO 24 of 31 Margalit,N.,Xiang,C.,Bowers,S.M.,Bjorlin,A.,Blum,R.,&Bowers,J.E.(2021).Perspective on the future of silicon photonics and electronics.Applied Physics Letters,118(22),220501.OIF Omdia 2.5.1550 DToF FMCW Y ole ADAS 2020 2600 2026 23 94%38 39 25G Y ole Y ole 40%-50%SystemPlus Livox 11%System Plus MEMS Asic 40%-50%40 LD 10%41 40%-50%25 of 31 SystemPlus SystemPlus 1550 905nm 1550nm Y ole 2021 905nm 69%1550nm 14%1550 905 1550 Luminar 1550 1550 42 1550nm 905nm Y ole 2021 1550nm dT oF 1550 LnP TO 1550nm DFB 1550nm InGaAs 1550nm 26 of 31 43 44 Lidar DFB FMCW FMCW FMCW 45 FMCW 46 FMCW DFB Ge,H.,Liu,J.,Ma,Y.,Dai,P.,Sun,Z.,Chen,X.,&Gu,W.(2022,August).A high-linearity and fast-response direct-modulated DFB laser for low-cost FMCW Lidar.In 2022 20th International Conference on Optical Communications and Networks(ICOCN)(pp.1-3).IEEE.Martin,A.,Dodane,D.,Leviandier,L.,Dolfi,D.,Naughton,A.,OBrien,P.,.&Bourderionnet,J.(2018).Photonic integrated circuit-based FMCW coherent LiDAR.Journal of Lightwave Technology,36(19),4640-4645.3.3.1.2001 2009 27 of 31 10G/40G 100G 400G 47 2013 IPX 2016 Almae AWG PLC lnP EML DFB 10G 25G VCSEL DFB 10G EML 10G PON OLT 10G/25G DFB 25G VCSEL 5-6 2022 2022 1550 48 1577 EML XGS-PON 49 3.2.28 of 31 A 2010 PLC 2012 PLC 2014 PLC PLC 2016 A WG 2018 2.5G 10G 25G CW DFB PLC PLC PLC PLC A WG AWG AWG AWG DFB 2.5G DFB 10G DFB DFB/K 14-Pin TDLAS DFB 2023 10G PON 2.5G 10G 10:(PLC AWG)DFB 29 of 31 2021 DFB 1000 2023 10G PON 2.5G 10G CW DFB CPO 1550 dToF FMCW 50 DFB 51 CW DFB AWG 2023 AWG 100G/200G AWG AWG DWDM PLC 100GHz 48 150GHz 40 AWG 100GHz 60 2023 52 A WG 100G CWDM4 200G FR4 Mux/Demux 53 LC 200G/400G 2022-2023 Lightcounting PLC FTTR FTTR PLC PLC FTTR 2022 2025 FTTR 8%2030 31%30 of 31 3.3.29 EPS PE(2 15)2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 002281.SZ 23.81 0.81 0.94 1.06 29.30 25.33 22.46 688313.SH 12.35 0.11 0.23 0.32 112.95 53.70 38.59 Wind 4.4.1.5G 5G 4.2.31 of 31 本 公 司 具有 中国 证监 会核 准的 证券 投资 咨询 业务 资格 分 析 师 声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完 整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何 人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产 品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报 告作为作出投资决策的唯一参考 因素，亦不应认为本报告可以取 代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并 注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他 机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。评级说明 评级 说明 1.投 资建议的比较标 准 投资评级分为股票评级和行业评级。以报告发布后的12 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的 12 个月内的公司股价（或行业 指数）的涨 跌幅相对同 期的沪深 300 指数涨跌幅为基准。股 票 投 资评级 增持 相对沪深 300 指数涨幅 15%以上 谨慎增持 相对沪深 300 指数涨幅介于 5%15%之间 中性 相对沪深 300 指数涨幅介于-5%5%减持 相对沪深 300 指数下跌 5%以上 2.投 资建议的评级标 准 报告发布日后的 12 个月内的 公司股价（或行业指数）的 涨跌幅相 对同期的沪 深 300指数的涨跌幅。行 业 投 资评级 增持 明显强于沪深 300 指数 中性 基本与沪深 300 指数持平 减持 明显弱于沪深 300 指数 国 泰 君安证券 研究所 上海 深圳 北京 地址 上海市静安区新闸路 669 号博华广场20 层 深圳市福田区益田路 6003 号荣超商务中心 B 栋 27 层 北京市西城区金融大街甲 9 号 金融街中心南楼 18 层 邮编 200041 518026 100032 电话（021）38676666（0755）23976888（010）83939888 E-mail：前沿报告库是中国新经济产业咨询报告共享平台。行业范围涵盖新一代信息技术、5G、物联网、新能源、新材料、新消费、大健康、大数据、智能制造等新兴领域。为企事业单位、科研院所、投融资机构等提供研究和决策参考。扫一扫免费获取海量报告