请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 重 要 声 明 部 分、海 风 建 设 持 续 向 好，中 美 欧 新 能 源 车 销 量 出 炉电力设备与新能源证 券 研 究 报 告/行 业 周 报 2 0 2 3 年 1 1 月 1 2 日评级：增持（维持）分析 师：曾彪执业 证书编号：S 0 7 4 0 5 2 2 0 2 0 0 0 1E m a i l：z e n g b i a o z t s.c o m.c n分析 师：吴鹏执业 证书编号：S 0 7 4 0 5 2 2 0 4 0 0 0 4E m a i l：w u p e n g z t s.c o m.c n分析 师：朱柏 睿执业 证书编号：S 0 7 4 0 5 2 2 0 8 0 0 0 2E m a i l：z h u b r z t s.c o m.c n分析 师：赵 宇鹏执业 证书编号：S 0 7 4 0 5 2 2 1 0 0 0 0 5E m a i l：z h a o y p 0 2 z t s.c o m.c n T a b l e _ P r o f i t 基本 状况上市公司数 3 6 6行业总市值(亿元)5 5,6 8 3行业流通市值(亿元)4 4,2 8 1 T a b l e _ Q u o t e P i c 行业-市场 走势 对比公司持有该股票比例 T a b l e _ R e p o r t 相关 报告 T a b l e _ F i n a n c e 重点 公司 基本状 况简称股价(元)E P S P EP E G 评级2 0 2 2 A 2 0 2 3 E 2 0 2 4 E 2 0 2 5 E 2 0 2 2 2 0 2 3 E 2 0 2 4 E 2 0 2 5 E天 赐 材 料 2 8.0 3 2.9 7 1.7 4 2.2 9 2.7 6 9.4 5 1 6.1 1 1 2.2 4 1 0.1 6-0.4 买 入当 升 科 技 4 4.9 6 4.4 6 4.6 0 5.4 9 6.4 4 1 0.0 8 9.7 7 8.1 9 6.9 8 3.1 买 入天 合 光 能 3 1.0 2 1.6 9 3.2 9 4.1 5 5.1 7 1 8.3 2 9.4 2 7.4 7 5.9 9 0.1-阳 光 电 源 8 9.0 6 2.4 2 4.7 0 6.4 0 8.1 6 3 6.8 1 1 8.9 5 1 3.9 2 1 0.9 1 0.2 买 入固 德 威 1 2 1.0 0 5.2 7 8.9 7 1 1.6 9 1 4.9 9 2 2.9 6 1 3.4 9 1 0.3 5 8.0 7 0.2 买 入恒 润 股 份 4 3.1 1 0.2 2 0.6 5 1.1 8 1.4 92 0 0.516 6.3 2 3 6.5 3 2 8.9 3 0.3 买 入备注：股价数据取自 2 0 2 3 年 1 1 月 1 0 日收盘价，天合光能数据为 w i n d 一致预期 锂 电：据 乘 联 会 数 据，2 3 年 1 0 月,新 能 源 车 市 场 零 售 7 6.7 万 辆，同 比 增 长3 7.5%，环 比 增 长 2.7%。今 年 累 计 零 售 5 9 5.4 万 辆，同 比 增 长 3 4.2%。1 0 月 新 能 源车 国 内 零 售 渗 透 率 3 7.8%。1 0 月 欧 洲 九 国 新 能 源 汽 车 销 量 1 8.9 万 辆，同 环 比+1 0%/-1 2%。其 中，纯 电 动 车 型 销 量 1 2.2 万 辆，同 环 比+2 1%/-1 6%。随 着 降 库 存 基本 结 束，行 业 库 存 水 平 处 于 低 位，预 期 2 4 年 排 产/电 池 销 量 高 于 装 机 量。短 期 看：供 给 端，随 着 新 产 能 落 地 推 迟，叠 加 融 资 审 批 趋 严，产 能 逐 步 出 清；需 求 端，需 求 逐步 好 转，盈 利 拐 点 出 现，锂 电 板 块 酝 酿 反 转。龙 头 公 司 具 备 技 术、成 本、资 金 优 势，有 更 强 的 竞 争 力。中 长 期 看：全 球 电 动 化 率 有 望 持 续 提 升，全 球 化 逻 辑 是 影 响 板 块 长期 估 值 的 核 心，关 注 全 球 化 下 的 中 国 企 业 份 额。我 们 预 计 下 半 年 及 2 4 年 盈 利 稳 健 后，叠 加 需 求 同 比 增 长 情 况 下，业 绩 将 再 现 成 长 性。我 们 认 为 拥 有 全 球 市 场 以 及 技 术 领 先性 的 企 业 有 望 获 得 价 值 重 估,电 池 推 荐【宁 德 时 代】【亿 纬 锂 能】；材 料 推 荐【天 赐 材料】【璞 泰 来】，建 议 关 注【黑 猫 股 份】【科 达 利】。储 能：根 据 C N E S A D a t a L i n k 不 完 全 统 计，2 0 2 3 年 1 0 月 国 内 招 标 项 目 储 能 规 模 合5.4 1 G W/1 5.6 7 G W h。其 中，E P C 招 标 规 模 2.8 7 G W/8.1 2 G W h，环 比-3 2%/-2 0%；储能 系 统 招 标 规 模 2.5 4 G W/7.5 5 G W h，环 比+6 3%/-2.6%。中 标 价 格 方 面，以 2 小 时 磷酸 铁 锂 电 池 储 能 系 统，不 含 用 户 侧 应 用 为 例：储 能 系 统 中 标 均 价 为 9 6 1.7 1 元/k W h，同比 下 降 3 6%，环 比 下 降 3%，与 今 年 初 相 比 下 降 3 7%，中 标 价 格 区 间 8 4 0.0 0 元/k W h-1 3 6 0.0 0 元/k W h 推 荐：【阳 光 电 源】【苏 文 电 能】【上 能 电 气】【盛 弘 股 份】【科 陆电 子】，建 议 关 注【华 自 科 技】【科 华 数 据】【科 林 电 气】。光 伏：需 求 端 来 看，光 伏 项 目 有 望 进 入 安 装 旺 季，产 业 链 当 前 价 格 可 支 撑 光 伏 项 目 可观 收 益 率 水 平，光 伏 投 资 属 性 凸 显，需 求 有 望 持 续 超 预 期 兑 现；供 给 端 来 看，目 前 已进 入 产 业 链 备 货 期，组 件 排 产 显 著 增 加，硅 片、电 池 片 稼 动 率 高，随 着 前 期 组 件 价 格的 下 降，头 部 一 体 化 企 业 的 成 本 优 势 凸 显，市 占 率 有 望 提 升，出 货 节 奏 有 望 加 快。当前 情 况 下 我 们 重 点 看 好：1.硅 料 硅 片 成 本 优 势：【T C L 中 环】【双 良 节 能】【通 威 股份】【协 鑫 科 技】等；2.辅 材：【宇 邦 新 材】【快 可 电 子】【威 腾 电 气】【博 菲 电气】【锦 富 技 术】【福 莱 特】【福 斯 特】【金 博 股 份】【中 信 博】等；3.电 池 组 件 环节：【隆 基 绿 能】【爱 旭 股 份】【仕 净 科 技】【晶 科 能 源】【天 合 光 能】【阿 特 斯】等；4.逆 变 器 环 节：【阳 光 电 源】【上 能 电 气】【盛 弘 股 份】【固 德 威】【德 业 股份】【禾 迈 股 份】等。风 电：各 地 海 风 局 面 逐 步 打 开，2 4-2 5 年 海 风 放 量 可 期。#广 东 区 域：青 州 六 开 工 在 即（海 缆 已 招 标 完 毕），青 州 五 七 提 交 海 域 论 证，省 管 7 G W 已 有 项 目 先 行 启 动 前 期 咨 询招 标。#广 西 区 域：防 城 港 A 场 址 预 期 2 3 年 底 首 批 并 网，目 前 二 期 E P C 招 标 已 完 成；钦 州 项 目 已 核 准 并 开 启 E P C 招 标。#福 建 区 域：马 祖 岛 外、宁 德 霞 浦 B 区、深 水 A 区近 期 进 行 海 域 论 证 公 示，连 江 外 海 核 准 报 批 并 开 启 风 机 招 标。#浙 江 区 域：华 润 苍 南 1#请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 重 要 声 明 部 分-2-行 业 周 报海 上 风 电 场 扩 容 工 程 2 0 0 M W 进 行 海 域 使 用 论 证 公 示，华 能 玉 环 2 号 海 风 项 目 启 动E P C 总 承 包 招 标。#江 苏 区 域：2.6 5 G W 竞 配 项 目，龙 源 1 G W 核 准 获 批，国 信8 5 0 M W 用 海 申 请 已 公 示+核 准 批 复，大 丰 8 0 0 M W 项 目 完 成 施 工 招 标。#其 他 区 域：国华 半 岛 南 U 2 场 址 海 上 风 电 二 期 项 目（2 9 8 M W）、山 东 海 卫 半 岛 南 U 场 址 4 5 0 M W 项目 环 评 审 批 批 复；国 电 投 大 连 花 园 口 海 风 项 目 进 行 海 域 使 用 论 证 公 示。海 风 基 本 面逐 步 复 苏，需 求 弹 性 亟 待 释 放。建 议 重 点 关 注：1、海 缆：【东 方 电 缆】【宝 胜 股 份】【汉 缆 股 份】等 2、塔 筒/管 桩：【润 邦 股 份】【泰 胜 风 能】【海 力 风 电】【天 顺 风能】等 3、法 兰 轴 承：【恒 润 股 份】【新 强 联】等 4、锻 铸 件：【振 江 股 份】【广 大 特材】【通 裕 重 工】【海 锅 股 份】等 5、主 机 厂：【明 阳 智 能】【三 一 重 能】等 风 险 提 示 事 件：装 机 不 及 预 期；原 材 料 大 幅 上 涨；竞 争 加 剧；研 报 使 用 的 信 息 更 新不 及 时 风 险；第 三 方 数 据 存 在 误 差 或 滞 后 的 风 险 等。WUBYwPmRpMnMqOnOtOpQqR7NbPaQtRrRnPtQiNmNqReRqRnObRmMyQxNmPqRvPpPmQ请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 重 要 声 明 部 分-3-行 业 周 报内 容 目 录一、中 美 欧 新 能 源 车 销 量 出 炉，储 能 系 统 中 标 价 格 环 比 继 续 下 降.-6-1、本 周 电 池 行 业 指 数 及 核 心 标 的 收 益 率 跟 踪.-6-2、国 内 外 电 动 车 销 量.-6-1）欧 洲 主 要 国 家 电 动 车 销 量.-6-2）美 国 电 动 车 销 量.-7-3）国 内 电 动 车 销 量.-8-3、国 内 外 动 力 电 池 装 机 量.-8-1）全 球 动 力 电 池 装 机 量.-8-2）国 内 动 力 电 池 装 机 量.-9-4、储 能 招 标 中 标 量 及 政 策 更 新.-1 1-1）国 内 储 能 招 标 及 中 标 数 据.-1 1-2）本 周 国 内 储 能 政 策 及 事 件 跟 踪.-1 2-5、本 周 锂 电 池 产 业 链 价 格 跟 踪.-1 3-二、光 伏：硅 料 价 格 持 续 下 跌，硅 片 电 池 走 势 趋 缓.-1 4-1、光 伏 产 业 链 跟 踪.-1 4-2、光 伏 行 业 热 点 新 闻 及 公 告.-1 8-三、风 电：江 苏 竞 配 项 目 核 准，广 西 再 启 动 1.6 G W 深 远 海 前 期 咨 询 招 标.-1 9-1、本 周 风 机 项 目 均 有 招 中 标 落 地，国 信 8 5 0 M W 核 准 获 批.-1 9-2、招 标：2 3 年 至 今 陆 风 招 标 5 2.3 0 G W，海 风 招 标 6.8 0 G W.-2 0-3、中 标：陆 风 价 格 延 续 下 滑，海 风 价 格 在 3 5 0 0-3 7 0 0 元 区 间.-2 1-4、“双 碳”背 景 下，看 好 风 电 长 期 发 展.-2 2-四、投 资 建 议.-2 6-五、风 险 提 示.-2 7-请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 重 要 声 明 部 分-4-行 业 周 报图 表 目 录图 表 1：本 周 电 池 行 业 核 心 标 的 收 益 率（从 高 到 低 排 序）.-6-图 表 2：欧 洲 主 要 国 家 新 能 源 车 销 量（辆）.-6-图 表 3：美 国 新 能 源 车 销 量（辆）.-7-图 表 4：新 能 源 乘 用 车 零 售 销 量（万 辆）.-8-图 表 5：新 能 源 乘 用 车 批 发 量（万 辆）.-8-图 表 6：全 球 动 力 电 池 装 机（G W h）.-8-图 表 7：全 球 动 力 电 池 市 占 率.-9-图 表 8：国 内 动 力 电 池 产 量（G W h）.-9-图 表 9：2 0 2 1-2 0 2 3 国 内 三 元 和 铁 锂 产 量（G W h）及 占 比.-9-图 表 1 0：国 内 动 力 电 池 装 机 量（G W h）.-1 0-图 表 1 1：2 0 2 1-2 0 2 3 国 内 三 元 和 铁 锂 装 机 量（G W h）及 占 比.-1 0-图 表 1 2：国 内 动 力 电 池 企 业 装 机 量 市 占 率.-1 0-图 表 1 3：国 内 新 能 源 汽 车 月 度 单 台 车 平 均 装 车 电 量（k W h）.-1 0-图 表 1 4：动 力 电 池 出 口 量（G W h）.-1 0-图 表 1 5：三 元 和 铁 锂 出 口 占 比.-1 0-图 表 1 6：国 内 储 能 月 度 招 标 功 率 及 招 标 容 量.-1 1-图 表 1 7：2 0 2 3 年 1-1 0 月 中 标 项 目 储 能 系 统 和 E P C 中 标 均 价 趋 势（单 位：元/k W h）.-1 1-图 表 1 8：国 内 储 能 月 度 装 机 功 率 及 装 机 容 量.-1 1-图 表 1 9：中 镍 三 元 电 池 成 本 变 动 情 况.-1 4-图 表 2 0：磷 酸 铁 锂 电 池 成 本 变 动 情 况.-1 4-图 表 2 1：硅 料 价 格 走 势.-1 4-图 表 2 2：单 晶 P 型 硅 片 价 格 走 势（1 5 0 m 厚 度）.-1 5-图 表 2 3：光 伏 电 池 片 价 格 走 势.-1 5-图 表 2 4：光 伏 组 件 价 格 走 势.-1 6-图 表 2 5：光 伏 玻 璃 价 格 走 势.-1 6-图 表 2 6：光 伏 胶 膜 价 格 走 势.-1 7-图 表 2 7：光 伏 背 板 价 格 走 势.-1 7-图 表 2 8：光 伏 行 业 热 点 新 闻.-1 8-图 表 2 9：光 伏 行 业 公 司 公 告.-1 8-图 表 3 0：陆 风 月 度 新 增 招 标 量（M W）.-2 0-图 表 3 1：海 风 月 度 新 增 招 标 量（G W）.-2 0-图 表 3 2：2 0 2 3 年 初 至 今 海 风 招 标 业 主 分 布.-2 0-图 表 3 3：2 0 2 3 年 初 至 今 海 风 招 标 地 区 分 布.-2 0-请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 重 要 声 明 部 分-5-行 业 周 报图 表 3 4：陆 风 月 度 招 标 价 格（元/K W）.-2 1-图 表 3 5：海 风 月 度 招 标 价 格（元/K W）.-2 1-图 表 3 6：陆 风 中 标 规 模 分 布（按 主 机 商）.-2 2-图 表 3 7：陆 风 中 标 价 格 分 布（按 主 机 商）.-2 2-图 表 3 8：海 风 中 标 规 模 分 布（按 主 机 商）.-2 2-图 表 3 9：海 风 中 标 价 格 分 布（按 主 机 商）.-2 2-图 表 4 0：第 一 批 风 光 大 基 地 省 级 分 布（G W）.-2 3-图 表 4 1：第 一 批 大 基 地 类 型 和 投 产 容 量（左 轴 万 千 瓦；右 轴 个 数）.-2 3-图 表 4 2：老 旧 风 场 改 造 相 关 政 策 梳 理.-2 4-图 表 4 3：欧 洲 主 要 国 家 2 0 3 0 年 海 上 风 电 累 计 装 机 目 标（单 位：G W）.-2 4-图 表 4 4：2 0 2 3-2 0 3 2 欧 洲 海 上 风 电 新 增 装 机 预 测（单 位：G W；%）.-2 4-图 表 4 5：部 分 省 份 十 四 五 海 风 规 划（近 6 0 G W）.-2 5-图 表 4 6：海 上 国 补 退 出，地 补 接 力.-2 5-图 表 4 7：原 材 料 成 本 敏 感 性 分 析.-2 6-图 表 4 8：中 厚 板 价 格 走 势（元/吨）.-2 6-图 表 4 9：生 铁 价 格 走 势（元/吨）.-2 6-图 表 5 0：环 氧 树 脂 价 格（元/吨）.-2 6-请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 重 要 声 明 部 分一、中 美 欧 新 能 源 车 销 量 出 炉，储 能 系 统 中 标 价 格 环 比 继 续 下 降1、本 周电 池行业 指数 及核心 标的收 益率 跟踪 本 周 申 万 电 池 指 数（8 0 1 7 3 7.S L）上 涨 2.1 2%，跑 赢 沪 深 3 0 0（0 0 0 3 0 0.S H）2.0 5 p c t s。图 表 1：本 周 电 池 行 业 核 心 标 的 收 益 率（从 高 到 低 排 序）涨 跌 幅 涨 跌 幅 涨 跌 幅信 德 新 材 1 1%亿 纬 锂 能 4%中 伟 股 份 1%恩 捷 股 份 7%鹏 辉 能 源 4%杉 杉 股 份 1%天 奈 科 技 7%天 赐 材 料 3%贝 特 瑞 1%孚 能 科 技 7%科 达 利 3%宁 德 时 代 1%欣 旺 达 6%容 百 科 技 3%新 宙 邦 1%中 科 电 气 6%诺 德 股 份 2%蔚 蓝 锂 芯 1%德 方 纳 米 5%璞 泰 来 2%长 远 锂 科 1%派 能 科 技 5%国 轩 高 科 2%厦 钨 新 能 0%振 华 新 材 5%尚 太 科 技 2%比 亚 迪-1%当 升 科 技 5%华 友 钴 业 2%湖 南 裕 能-1%嘉 元 科 技 5%星 源 材 质 2%来 源：w i n d，中 泰 证 券 研 究 所2、国 内外 电动车 销量1）欧 洲 主 要 国 家 电 动 车 销 量 欧 洲 主 要 国 家 发 布 1 0 月 电 动 车 销 量：1 0 月 欧 洲 九 国 新 能 源 汽 车 销 量1 8.9 万 辆，同 环 比+1 0%/-1 2%。其 中，纯 电 动 车 型 销 量 1 2.2 万 辆，同环 比+2 1%/-1 6%；插 电 式 车 型 销 量 6.7 万 辆，同 环 比-6%/-5%。新 能 源汽 车 渗 透 率 为 2 3.2%，同 环 比-0.8 p c t s/-0.1 p c t s。图 表 2：欧 洲 主 要 国 家 新 能 源 车 销 量（辆）欧 洲 9 国 2 0 2 2 年 1 0 月 2 0 2 3 年 7 月 2 0 2 3 年 8 月 2 0 2 3 年 9 月 2 0 2 3 年 1 0 月 同 比 环 比 2 3 年 合 计 累 计 同 比纯 电 动 1 0 0,5 8 3 1 1 5,2 9 6 1 5 7,8 0 2 1 4 5,6 7 0 1 2 2,0 2 4 2 1%-1 6%1,2 5 7,8 9 7 3 6%插 电 式 7 1,4 1 6 5 8,5 4 3 4 6,5 8 8 7 0,5 5 2 6 7,2 0 9-6%-5%5 8 9,8 2 3-4%新 能 源 汽 车 合 计 1 7 1,9 9 9 1 7 3,8 3 9 2 0 4,3 9 0 2 1 6,2 2 2 1 8 9,2 3 3 1 0%-1 2%1,8 4 7,7 2 0 2 0%汽 车 销 量 7 1 8,0 4 3 7 8 0,1 0 9 6 7 8,5 5 1 9 3 7,3 8 0 8 1 5,0 6 8 1 4%-1 3%8,2 5 9,5 0 2 1 6%新 能 源 汽 车 渗 透 率 2 4.0%2 2.3%3 0.1%2 3.1%2 3.2%-1%0%2 2%1%法 国 2 0 2 2 年 1 0 月 2 0 2 3 年 7 月 2 0 2 3 年 8 月 2 0 2 3 年 9 月 2 0 2 3 年 1 0 月 同 比 环 比 2 3 年 合 计 累 计 同 比纯 电 动 1 6,8 6 6 1 6,8 9 6 1 9,6 5 7 3 0,2 1 3 2 5,4 9 4 5 1%-1 6%2 3 0,3 3 7 4 6%插 电 式 1 1,1 0 8 1 3,2 3 2 9,5 3 0 1 5,6 7 0 1 4,9 3 0 3 4%-5%1 3 1,3 5 3 3 2%新 能 源 汽 车 合 计 2 7,9 7 4 3 0,1 2 8 2 9,1 8 7 4 5,8 8 3 4 0,4 2 4 4 5%-1 2%3 6 1,6 9 0 4 0%汽 车 销 量 1 2 4,9 8 1 1 2 8,9 4 6 1 1 3,5 9 9 1 5 6,3 0 3 1 5 2,3 8 3 2 2%-3%1,4 4 1,0 1 1 1 6%新 能 源 汽 车 渗 透 率 2 2.4%2 3.4%2 5.7%2 9.4%2 6.5%4.1%-2.8%2 5.1%4%挪 威 2 0 2 2 年 1 0 月 2 0 2 3 年 7 月 2 0 2 3 年 8 月 2 0 2 3 年 9 月 2 0 2 3 年 1 0 月 同 比 环 比 2 3 年 合 计 累 计 同 比纯 电 动 9,7 2 7 6,1 4 8 9,2 5 0 9,0 0 0 7,5 1 6-2 3%-1 6%8 7,1 9 0-3%插 电 式 1,1 2 6 6 1 3 7 2 4 6 1 7 6 3 5-4 4%3%7,2 7 8-3 6%新 能 源 汽 车 合 计 1 0,8 5 3 6,7 6 1 9,9 7 4 9,6 1 7 8,1 5 1-2 5%-1 5%9 4,4 6 8-7%汽 车 销 量 1 2,5 5 8 7,5 2 5 1 1,0 8 3 1 0,3 4 2 8,9 2 5-2 9%-1 4%1 0 4,4 2 4-9%新 能 源 汽 车 渗 透 率 8 6.4%8 9.8%9 0.0%9 3.0%9 1.3%4.9%-1.7%9 0.5%3%瑞 典 2 0 2 2 年 1 0 月 2 0 2 3 年 7 月 2 0 2 3 年 8 月 2 0 2 3 年 9 月 2 0 2 3 年 1 0 月 同 比 环 比 2 3 年 合 计 累 计 同 比纯 电 动 7,9 4 0 6,4 8 7 9,7 8 4 1 2,5 0 0 9,4 0 8 1 8%-2 5%9 0,6 2 4 3 7%请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 重 要 声 明 部 分-7-行 业 周 报插 电 式 5,3 5 9 3,8 8 2 4,5 5 7 5,3 3 7 5,7 4 9 7%8%4 8,6 2 9-8%新 能 源 汽 车 合 计 1 3,2 9 9 1 0,3 6 9 1 4,3 4 1 1 7,8 3 7 1 5,1 5 7 1 4%-1 5%1 3 9,2 5 3 1 7%汽 车 销 量 2 2,3 8 3 1 7,3 0 0 2 3,8 7 0 2 8,1 3 5 2 5,0 1 6 1 2%-1 1%2 3 4,9 8 4 4%新 能 源 汽 车 渗 透 率 5 9.4%5 9.9%6 0.1%6 3.4%6 0.6%1.2%-2.8%5 9.3%7%西 班 牙 2 0 2 2 年 1 0 月 2 0 2 3 年 7 月 2 0 2 3 年 8 月 2 0 2 3 年 9 月 2 0 2 3 年 1 0 月 同 比 环 比 2 3 年 合 计 累 计 同 比纯 电 动 2,6 9 4 3,4 0 4 3,5 8 3 3,7 2 4 5,0 5 5 8 8%3 6%3 9,6 5 9 6 4.3%插 电 式 3,9 7 1 5,1 8 0 3,3 6 2 4,9 2 7 4,9 9 0 2 6%1%5 0,1 0 9 3 0.7%新 能 源 汽 车 合 计 6,6 6 5 8,5 8 4 6,9 4 5 8,6 5 1 1 0,0 4 5 5 1%1 6%8 9,7 6 8 4 2.4%汽 车 销 量 6 5,9 6 7 8 1,2 0 5 5 5,9 5 7 6 8,8 0 3 7 7,8 9 2 1 8%1 3%7 8 9,2 7 9 1 8.5%新 能 源 汽 车 渗 透 率 1 0.1%1 0.6%1 2.4%1 2.6%1 2.9%2.8%0.3%1 1.4%1.9%德 国 2 0 2 2 年 1 0 月 2 0 2 3 年 7 月 2 0 2 3 年 8 月 2 0 2 3 年 9 月 2 0 2 3 年 1 0 月 同 比 环 比 2 3 年 合 计 累 计 同 比纯 电 动 3 5,7 8 1 4 8,6 8 2 8 6,6 4 9 3 1,7 1 4 3 7,3 3 4 4%1 8%4 2 4,6 2 3 3 7.8%插 电 式 3 2,0 6 4 1 4,3 4 5 1 4,5 5 2 1 5,3 8 3 1 6,3 6 1-4 9%6%1 3 9,7 0 6-4 3.6%新 能 源 汽 车 合 计 6 7,8 4 5 6 3,0 2 7 1 0 1,2 0 1 4 7,0 9 7 5 3,6 9 5-2 1%1 4%5 6 4,3 2 9 1.5%汽 车 销 量 2 0 8,6 4 2 2 4 3,2 7 7 2 7 3,4 1 7 2 2 4,5 0 2 2 1 8,9 5 9 5%-2%2,3 5 7,0 2 5 1 3.5%新 能 源 汽 车 渗 透 率 3 2.5%2 5.9%3 7.0%2 1.0%2 4.5%-8.0%3.5%2 3.9%-2.8%瑞 士 2 0 2 2 年 1 0 月 2 0 2 3 年 7 月 2 0 2 3 年 8 月 2 0 2 3 年 9 月 2 0 2 3 年 1 0 月 同 比 环 比 2 3 年 合 计 累 计 同 比纯 电 动 2,4 0 9 3,6 4 9 4,2 8 9 5,1 3 3 4,5 0 5 8 7%-1 2%4 0,7 4 0 4 0.9%插 电 式 1,3 1 6 1,7 7 7 1,7 1 5 2,0 8 6 2,0 6 3 5 7%-1%1 8,0 2 0 2 0.3%新 能 源 汽 车 合 计 3,7 2 5 5,4 2 6 6,0 0 4 7,2 1 9 6,5 6 8 7 6%-9%5 8,7 6 0 3 3.8%汽 车 销 量 1 7,1 8 5 1 8,5 9 9 1 8,9 7 7 2 1,5 7 8 2 0,3 5 5 1 8%-6%2 0 3,2 6 0 1 3.1%新 能 源 汽 车 渗 透 率 2 1.7%2 9.2%3 1.6%3 3.5%3 2.3%1 0.6%-1%2 8.9%4.5%英 国 2 0 2 2 年 1 0 月 2 0 2 3 年 7 月 2 0 2 3 年 8 月 2 0 2 3 年 9 月 2 0 2 3 年 1 0 月 同 比 环 比 2 3 年 合 计 累 计 同 比纯 电 动 1 9,9 3 3 2 3,0 1 0 1 7,2 3 4 4 5,3 2 3 2 3,9 4 3 2 0%-4 7%2 6 2,4 7 5 3 4.2%插 电 式 8,9 0 0 1 1,7 0 2 6,6 0 1 1 8,5 3 5 1 4,2 8 5 6 1%-2 3%1 1 3,2 7 8 3 6.7%新 能 源 汽 车 合 计 2 8,8 3 3 3 4,7 1 2 2 3,8 3 5 6 3,8 5 8 3 8,2 2 8 3 3%-4 0%3 7 5,7 5 3 3 5.0%汽 车 销 量 1 3 4,3 4 4 1 4 3,9 2 1 8 5,6 5 7 2 7 2,6 1 0 1 5 3,5 2 9 1 4%-4 4%1,6 0 5,4 3 7 1 9.6%新 能 源 汽 车 渗 透 率 2 1.5%2 4.1%2 7.8%2 3.4%2 4.9%3.4%1.5%2 3.4%2.7%葡 萄 牙 2 0 2 2 年 1 0 月 2 0 2 3 年 7 月 2 0 2 3 年 8 月 2 0 2 3 年 9 月 2 0 2 3 年 1 0 月 同 比 环 比 2 3 年 合 计 累 计 同 比纯 电 动 1,5 3 7 2,8 6 2 3,2 7 5 3,0 7 1 2,9 5 5 9 2%-4%3 0,3 8 5 1 1 3.5%插 电 式 1,4 5 5 2,4 7 5 2,1 9 1 2,4 5 4 2,3 4 3 6 1%-5%2 1,6 2 3 6 9.7%新 能 源 汽 车 合 计 2,9 9 2 5,3 3 7 5,4 6 6 5,5 2 5 5,2 9 8 7 7%-4%5 2,0 0 8 9 2.9%汽 车 销 量 1 4,4 2 7 1 8,2 3 3 1 4,9 6 2 1 6,4 8 5 1 6,2 7 9 1 3%-1%1 8 9,8 3 1 3 0.8%新 能 源 汽 车 渗 透 率 2 0.7%2 9.3%3 6.5%3 3.5%3 2.5%1 1.8%-1.0%2 7.4%8.8%意 大 利 2 0 2 2 年 1 0 月 2 0 2 3 年 7 月 2 0 2 3 年 8 月 2 0 2 3 年 9 月 2 0 2 3 年 1 0 月 同 比 环 比 2 3 年 合 计 累 计 同 比纯 电 动 3,6 9 6 4,1 5 8 4,0 8 1 4,9 9 2 5,8 1 4 5 7%1 6%5 1,8 6 4 3 0.3%插 电 式 6,1 1 7 5,3 3 7 3,3 5 6 5,5 4 3 5,8 5 3-4%6%5 9,8 2 7 7.3%新 能 源 汽 车 合 计 9,8 1 3 9,4 9 5 7,4 3 7 1 0,5 3 5 1 1,6 6 7 1 9%1 1%1 1 1,6 9 1 1 7.1%汽 车 销 量 1 1 7,5 5 6 1 2 1,1 0 3 8 1,0 2 9 1 3 8,6 2 2 1 4 1,7 3 0 2 1%2%1,3 3 4,2 5 1 2 0.6%新 能 源 汽 车 渗 透 率 8.3%7.8%9.2%7.6%8.2%-0.1%0.6%8.4%-0.2%来 源：各 国 汽 车 工 业 协 会 官 网，中 泰 证 券 研 究 所2）美 国 电 动 车 销 量 据 m a r k l i n e s 数 据，1 0 月 美 国 新 能 源 车 销 量 1 1.8 万 辆，同 比+3 8%，环 比-1 2%。其 中 纯 电 销 量 9.9 万 辆，同 比+4 0%，环 比-7%，插 混 销 量 1.9 万 辆，同 比+2 7%，环 比-3 2%。1-1 0 月 美 国 新 能 源 车 累 计 销 量 1 2 1.8 万 辆，同 比+5 1%。1 0 月 新 能 源 汽 车 渗 透 率 9.8%，环 比 持 平。图 表 3：美 国 新 能 源 车 销 量（辆）美 国 2 0 2 2 年 1 0 月 2 0 2 3 年 7 月 2 0 2 3 年 8 月 2 0 2 3 年 9 月 2 0 2 3 年 1 0 月 同 比 环 比 2 3 年 合 计 累 计 同 比纯 电 动 7 0,7 4 2 1 0 4,8 1 3 1 1 0,6 8 5 1 0 6,7 7 9 9 8,9 7 7 4 0%-7%9 8 7,2 8 4 5 0.9%插 电 式 1 5,1 5 7 2 5,8 6 1 2 4,1 7 5 2 8,1 8 6 1 9,1 9 6 2 7%-3 2%2 3 0,4 0 8 5 1.1%新 能 源 汽 车 合 计 8 5,8 9 9 1 3 0,6 7 4 1 3 4,8 6 0 1 3 4,9 6 5 1 1 8,1 7 3 3 8%-1 2%1,2 1 7,6 9 2 5 1.0%汽 车 销 量 1,1 8 5,3 7 3 1,3 5 4,8 2 5 1,3 8 9,0 0 7 1,3 8 4,2 7 7 1,2 1 1,1 4 1 2%-1 3%1 3,3 2 1,3 5 7 1 5.0%新 能 源 汽 车 渗 透 率 7.2%9.6%9.7%9.7%9.8%2.5%0.0%9.1%2.2%来 源：m a r k l i n e s，中 泰 证 券 研 究 所请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 重 要 声 明 部 分-8-行 业 周 报3）国 内 电 动 车 销 量 据 乘 联 会 数 据，2 3 年 1 0 月,新 能 源 车 市 场 零 售 7 6.7 万 辆，同 比 增 长 3 7.5%，环 比 增 长 2.7%。今 年 累 计 零 售 5 9 5.4 万 辆，同 比 增 长 3 4.2%。1 0 月 新 能 源车 国 内 零 售 渗 透 率 3 7.8%，较 去 年 同 期 3 0.2%的 渗 透 率 提 升 7.6 个 百 分 点。2 3 年 1 0 月，新 能 源 乘 用 车 批 发 销 量 达 到 8 8.3 万 辆，同 比 增 长 3 0.1%，环比 增 长 5.7%。今 年 累 计 批 发 6 8 0.0 万 辆，同 比 增 长 3 5.5%。1 0 月 新 能 源 车厂 商 批 发 渗 透 率 3 6.2%，较 2 0 2 2 年 1 0 月 3 0.9%的 渗 透 率 提 升 5.3 个 百 分 点。图 表 4：新 能 源 乘 用 车 零 售 销 量（万 辆）图 表 5：新 能 源 乘 用 车 批 发 量（万 辆）来 源：乘 联 会，中 泰 证 券 研 究 所 来 源：乘 联 会，中 泰 证 券 研 究 所 出 口 方 面，1 0 月 新 能 源 乘 用 车 出 口 1 1.2 万 辆，同 比 增 长 8.2%，环 比 增 长2 2.9%，占 乘 用 车 出 口 2 8.6%；其 中 纯 电 动 占 比 新 能 源 出 口 的 9 0.3%，A 0+A 0 0 级 纯 电 动 出 口 占 新 能 源 出 口 的 4 1%。3、国 内外 动力电 池装 机量1）全 球 动 力 电 池 装 机 量 据 S N E R e s e a r c h 数 据：2 0 2 3 年 9 月，全 球 动 力 电 池 装 机 5 6.9 G W h，环 比下 降 1 4%。其 中：宁 德 时 代 2 0.6 G W h，环 比 下 降 1 9%，市 占 率 3 6.2%，环 比下 降 2.2 p c t s；比 亚 迪 8.5 G W h，环 比 下 降 1 5%，市 占 率 1 4.9%，环 比 下 降0.2 p c t s；亿 纬 锂 能 0.9 G W h，环 比 下 降 2 5%，市 占 率 1.6%，环 比 下 降 0.2p c t s。2 0 2 3 年 1-9 月，全 球 动 力 电 池 装 机 4 8 5.9 G W h，同 比 提 升 4 4%。其 中，宁 德 时 代 1 7 8.9 G W h，同 比 提 升 5 2%，市 占 率 3 6.8%，同 比 提 升 1.8 p c t s；比 亚 迪 7 6.6 G W h，同 比 提 升 7 1%，市 占 率 1 5.8%，同 比 提 升 2.5 p c t s；亿纬 锂 能 1 0.1 G W h，同 比 提 升 1 2 4%，市 占 率 2.1%，同 比 提 升 0.8 p c t s。L G装 机 6 9.3 G W h，同 比 提 升 4 9%，市 占