国企改革提速叠加估值体系重塑，积极布局低估值绩优央国企 建筑行业专题报告 建 筑装 饰 证券研究报告/行业专题 2023 年 2 月 8 日 S0740522080006 Email Table_Profit 163()1855188()767334 Table_QuotePic-Table_Report Table_Finance()EPS PE PB 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 2.36 0.16 0.19 0.23 0.27 15.1 12.2 10.4 8.8 1.1 7.00 0.50 0.64 0.74 0.86 14.0 10.9 9.4 8.1 1.1 6.03 1.12 1.25 1.40 1.57 5.4 4.8 4.3 3.8 0.6 8.04 1.82 2.03 2.23 2.47 4.4 4.0 3.6 3.3 0.5 3.41 0.40 0.47 0.54 0.61 8.4 7.2 6.3 5.6 0.8 5.30 0.64 0.74 0.91 1.13 8.3 7.1 5.8 4.7 1.1 2023 2 7 Table_Summary 1 1+N 2020-2022 2023 2022 2 2022/12/30-2023/1/14 5 19-22 28 309 CAGR 123.9%20-22 A 13 2021 7 CAGR 10%1 2021 8/4/4 17.5%/28.1%/29.3%4/2 2015 14.7%/12.5%40.5%/39.3%2 2 7 2021 5.9%/5.7%/5.4%/5.2%/2.7%4 H 5%5 H 1 2 7 SW PE TTM/PB LF 9.7/0.9 2013 23.9%/15.1%1 1 2020 2 2022 12 11.5%2017 13.9%2 22 23=10%7%-10%7%10/7/5 45%/32%/23%2022 15 68%2 -2-2022 11 28 3 2019-2021 CAGR 10.9%7%2022 12 15 8 4 2 2023 2 2 2023 3 10 XVEVxOrMsRnMpRoNnQsNnM6McM7NpNqQnPoNiNmMmOjMrRvM6MmNnNuOnPrRwMmQtP-3-1.-5-1.1.-5-1.2.-6-1.2.1-6-1.2.2-9-1.2.3-12-2.-16-2.1.-16-2.2.-20-2.3.-21-2.3.1-21-2.3.2-23-2.3.3-24-3.-25-1.-5-2 2019-2023.-6-3 2023.-6-4 2019 3 2020 16-7-5 2019-2022 CAGR 123.9%-7-6 2020-2023.-7-7 20-22 13 2021 7.-9-8 2020-2022 CAGR 10%.-9-9 4.-10-10 2021 10 7-12-11 22-24 50%.-13-12 5 H.-15-13 2 7/PE 9.7/7.6.-16-14 2 7/PB 0.9/0.7.-16-15 22 11.5%17-17-16 23 10%/45%/68%.-17-17-18-18 2022 11 28.-19-19 8 4.-19-4-20 2019-2021/CAGR+23.4%/10.9%/9.6%/4.2%.-20-21.-20-22 10 2023/2/7.-21-5-1 1.1 1+N 2020 6 2020-2022 8 2022 2023 1 来源：国务 院国 资委、新 华网、中 泰 证券研 究所 2019-2022 2023 1 5 GDP 5 -6-2 2019-2023 来源：国务 院国 资委、久 胜咨 询、中 泰证券 研究 所 1.2 1.2.1 2022 12 19 54.5%2023 2022 12 30 2023 1 14 5 3 2023 2022/12/30 10GW 2023/1/6 14 22 288MW 2023/1/10 GDP 65%0.1 5%2019 1 2020202120222023+-+-7-2023/1/10 343 4.8 2023/1/14 来源：国务 院国 资委、中 泰证 券研 究 所 2023 2020-2022 2020 16 2019 13 2022 134/150 2019 28 309 CAGR 123.9%23M1 2023 300 4 2019 3 2020 16 5 2019-2022 CAGR 123.9%来源：公司 公告、中 泰证 券研 究所 注：按 公司 首次 增发 公告 时间 统计 来源：公司 公告、中 泰证 券研 究所 注：按 公司 首次 增发 公告 拟融 资额 上 限统计，若已 公布 最终 融资 额则 按实 际 融资额 统计。6 2020-2023 年份 证 券编码 公 司名称 时间 融 资金额（亿元）53161161-40%433%-31%-45%-100%0%100%200%300%400%500%051015202018 2019 2020 2021 2022 23M1（拟）定增/转债 股权 再融 资 数量（个）yoy(%)-右轴172 28 332 104 309 300-84%1106%-69%196%-200%0%200%400%600%800%1000%1200%0501001502002503003502018 2019 2020 2021 2022 23M1（拟）定增/转债 股权 再融 资 金额（亿 元）yoy(%)-右轴-8-2023 601800.SH 中国交建 2023/01/13 300 融 资金额合 计 300 2022 601868.SH 中国能建 2022/10/23 150 002116.SZ 中国海诚 2022/10/19 4 002717.SZ 岭南股份 2022/09/21 10 000779.SZ 甘咨询 2022/08/25 8 601669.SH 中国电建 2022/05/20 134 300197.SZ 节能铁汉 2022/04/25 3 融 资金额合 计 309 2021 301136.SZ 招标股份 2021/12/27 7 301167.SZ 建研设计 2021/11/23 5 002775.SZ 文科园林 2021/11/22 3 600039.SH 四川路桥 2021/10/20 25 301091.SZ 深城交 2021/10/14 15 836892.BJ 广咨国际 2021/09/28 1 301058.SZ 中粮科工 2021/08/26 4 301038.SZ 深水规院 2021/07/18 5 002140.SZ 东华科技 2021/06/08 9 601611.SH 中国核建 2021/05/11 25 002163.SZ 海南发展 2021/04/08 6 融 资金额合 计 104 2020 600629.SH 华建集团 2020/12/29 9 002431.SZ 棕榈股份 2020/11/16 11 600970.SH 中材国际 2020/10/30 31 003013.SZ 地铁设计 2020/09/30 5 002789.SZ 建艺集团 2020/09/11 5 2020/05/09 7 600301.SH 南化股份 2020/08/31 29 300284.SZ 苏交科 2020/08/21 24 002047.SZ 宝鹰股份 2020/07/05 7 000628.SZ 高新发展 2020/05/19 3 000498.SZ 山东路桥 2020/04/28 10 601117.SH 中国化学 2020/04/23 100 300197.SZ 节能铁汉 2020/04/19 14 600039.SH 四川路桥 2020/04/06 45 000032.SZ 深桑达 A 2020/01/21 10 600248.SH 陕西建工 2020/01/15 21 融 资金额合 计 332 2019 002564.SZ 天沃科技 2019/09/16 12 000628.SZ 高新发展 2019/06/01 8 002307.SZ 北新路桥 2019/03/19 8 融 资金额合 计 28 2018 300197.SZ 节能铁汉 2018/12/08 20 002051.SZ 中工国际 2018/09/10 13 601390.SH 中国中铁 2018/08/07 117 -9-600133.SH 东湖高新 2018/06/06 6 600248.SH 陕西建工 2018/01/05 16 融 资金额合 计 172 来源：Wind、公司公 告、中 泰证券 研 究所 注：1）按公 司首次增 发公告 拟融资额上 限统计，若已 公布最终 融 资额则按实 际融资 额统计；2）融资 额四舍五入取 整。1.2.2 CAGR 10%2020-2022 A 236 13 2021 7 CAGR 10%15.5%/15%/12.5%/12%5%10%/8%/7%7 20-22 13 2021 7 来源：Wind、中 泰证 券研 究所 注：仅统计 处于 实施 中 的 A 股 央国企 股权 激励事 件 8 2020-2022 CAGR 10%2022-12-16 1 2021 2023-2025 8%8.5%9%2 2021 2023-2025 7.7%7.9%8.2%75 2020-12-24 1 7%2 2022-2024 12%12.2%12.5%75 2022-01-18 1 2020 2022-2024 12%2 2022-2024 10.5%11%11.5%75 2021-05-14 1 2019 2021-2023 10%2 2019 2021-2023 2.09%2.25%2.42%75 22211817161513 1312 128 87 7 76 6 654 42 2 21 1 10510152025 2020-2022 -10-2022-09-27 1 2021 2023-2025 15%2 2021 2023-2025 9.05%9.15%9.25%75 2022-03-25 1 2020 2022-2024 15.5%2 2022-2024 14.9%15.4%16.2%75 2022-12-15 1 2021 2023-2025 12.5%2 2023-2025 12%12.3%12.6%75 3 2023-2025 5%2022-04-29 1 2022-2024 70 80 90 2 2022-2024 1000 1100 1200 3 2022-2024 5.7 2020-01-02 1 2020-2022 0.3506 0.3824 0.4143 2 2018 2020-2022 8.5%3 2020-2022 6%来源：Wind、公 司公 告、中泰 证券 研 究所 注：仅列 示部 分企 业 22M8-11 5996 1.0%5.1 20M10-12 9.1 2.2%47.9 H 2019 8 H 2020 6 9 902.4 4419 2019 3 1%-2%76.6 9 4 -11-2022.8 14.89/A 0.8%-1%9.10 1 2022 9 9 99.99 0.016%9.34/9.14/925 2 2022 11 2 5996 0.98%9.34/7.04/5.1 2020.10 7.66/A 5-10 1.19%-2.38%76.60 1 2020 10 30 1 0.24%5.18/5.11/5.13 2 2020 12 14 9.12 2.17%5.53/5.09/5.25/47.92 2019.8 H H 10%2.74%H 1 2020 6 9 902.4 H 0.2%0.06%4419 2019.3 5.9/A 1%-2%18.05 50%25%25%-12-1 2019 3 15 97.5 0.01%5.84/5.77/564.9 2 2019 7 4 1.53 1%5.84/4.86/7.88 来源：公司 公告、中 泰证 券研 究所 1.2.3 1 2021 32 70 20%/15-20%/15%21/5/6 2 2021 8 17.5%3 20.4%/19.3%/19.3%4 28.1%2 43.8%/30%4 29.3%/2 2015 14.7%/12.5%40.5%/39.3%2021 10 7 10 2021 10 7 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2021 年，现金分红 比例30%-47.6%-92.1%44.9%22.1%25.4%26.2%30.9%17.6%-43.8%14.7%14.5%17.0%15.4%15.2%39.5%40.5%50.5%36.2%50.4%50.4%50.1%43.0%39.4%12.5%-9.2%32.3%43.3%42.2%39.3%-16.5%26.1%24.5%16.8%47.4%38.8%47.7%46.4%46.5%43.2%31.7%38.5%34.2%44.3%-30.6%30.4%42.1%31.1%32.7%21.4%20.6%19.9%18.2%20.1%29.5%31.6%A 12.9%13.9%32.0%30.9%24.7%-31.4%-31.0%30.4%30.0%30.6%30.6%31.9%30.4%31.3%30.2%30.9%30.5%30.2%-6.8%36.1%34.2%30.6%30.1%30.0%2021 年，15%现 金 分红比例 30%30.1%30.2%30.2%33.7%32.9%35.3%28.8%-11.8%13.6%22.8%16.6%28.4%-26.5%20.8%22.5%25.5%13.5%12.8%13.5%14.7%25.9%20.1%20.7%23.0%21.6%19.6%18.4%18.5%20.0%20.4%21.9%23.1%23.2%22.8%22.6%19.8%19.3%-13-15.1%30.1%30.1%30.1%30.1%30.1%19.3%19.6%18.8%19.0%19.0%18.7%18.0%18.3%16.0%16.1%16.1%17.0%17.5%17.6%17.6%20.2%19.3%19.2%19.3%8.3%17.6%17.5%2021 年，现金分红 比例 15%-14.4%16.1%15.5%15.2%15.9%14.1%13.9%13.5%-23.0%15.4%15.3%12.3%12.7%12.4%19.6%10.0%23.0%32.6%6.2%8.2%11.8%10.0%10.0%12.3%10.4%10.0%10.0%10.0%-11.7%12.7%14.5%11.6%9.1%-111.0%-30.0%30.6%-来源：Wind、中 泰证 券研 究所 注：1）仅列 示 SW 建筑 装饰 板块 中市 值 超 70 亿元央 国企；2）现金 分红 比例 计算方 式为 现金 分红 总额/归母 净利 润；3）8 大建筑央 企：中国 交建、中 国中 铁、中国 能建、中 国电 建、中国 铁建、中国中 冶、中国 建筑、中 国化 学；4 大国际 工程 央企：北 方国 际、中钢 国 际、中工国际、中 材国 际；4 大省 级路 桥 国 企：安 徽建 工、四川 路桥、山 东路 桥、浙江 交科。2019 70 17 15%/15%-20%/20%10/5/2 2 50%/30%15%20%20%/20%/15%/15%/15%10%2016 2016-2018 30%2018-2020 30%11 22-24 50%-14-20%2022-2024 50%2021-2023 30%15%20%2021-2023 15%35%2020-2022/80%/40%/20%。2022-2024 20%2022-2024 15%2021-2023 15%15%A 2022-2024 10%30%2021-2023 10%2020-2022 10%30%20%2021-2023 10%，30%2022-2024 10%30%2021-2023 10%，30%2020-2022 10%30%2021-2023 30%10%2021-2023 10%30%2023-2025 10%来源：公司 公告、中 泰证 券研 究所 注：仅 列示 市值 超 70 亿建 筑央 国 企 2019 年以 来发 布的 未 来三 年股 东 回报规 划 -15-H 2021 5 H 19.3%/17.9%/17.6%/14.4%/13.5%2 7 5.9%/5.7%/5.4%/5.2%/2.7%4 H 5%5 H 12 5 H 0390.HK 1186.HK 1800.HK 3996.HK 1618.HK 2023/02/07()901 586 556 350 313 2020()251.9 223.9 164.8 46.8 78.6()44.2 31.2 29.2 8.2 15.5 17.6%13.9%17.7%17.5%19.8%4.9%5.3%5.3%2.3%5.0%2021()276.2 246.9 183.5 65.0 83.7()48.5 33.4 32.9 9.4 16.2 17.6%13.5%17.9%14.4%19.3%5.4%5.7%5.9%2.7%5.2%2022 E()313.1 284.5 202.9 84.5 95.4()55.1 38.4 36.3 12.2 18.4 17.6%13.5%17.9%14.4%19.3%6.1%6.6%6.5%3.5%5.9%2023 E()350.2 322.6 226.9 94.7 108.7()61.6 43.5 40.6 13.6 21.0 17.6%13.5%17.9%14.4%19.3%6.8%7.4%7.3%3.9%6.7%2024 E()392.1 360.4 250.9 104.4 123.8()69.0 48.6 44.9 15.0 23.9 17.6%13.5%17.9%14.4%19.3%7.7%8.3%8.1%4.3%7.6%来源：Wind、公 司公 告、中泰 证券 研 究所 注：1）22-24 年，公 司归 母 净利润 采用 Wind 一致 预期，现 金 分 红比例 基于 公司 既往 利润 分配 方案 及 稳定假设预测；2）中 国交 通建 设（1800.HK）归母净 利润 Wind 一致 预期 缺失，采用 其 A 股 中国 交建（601800.SH）Wind 一致 预期；3）按 照 1 港元=0.86 人民币换 算各 公司 市值。-16-2 2.1 10 1 2 7 SW PE TTM/PB LF 9.7/0.9 2013 23.9%/15.1%SW PE TTM/PB LF 7.6/0.7 2013 17.4%/4.9%2 2 7 10 PE/PB 10%/7%13%/5%14%/24%17%/36%13 2 7/PE 9.7/7.6 14 2 7/PB 0.9/0.7 来源：Wind、中 泰证 券研 究所 来源：Wind、中 泰证 券研 究所 1 60%2010-2021 49.68%64.7%2021 1.3%70%1 2020 2 2022 12 11.5%2017 13.9%2 2023 1 16 31 22 23 1=10%7%-10%7%10/7/5 45%/32%/23%2022 01020304050建 筑 装饰(申万)PE(TTM)基 建 市政工程(申万)PE(TTM)01234建 筑 装饰(申万)PB(LF)基 建 市政 工程(申万)PB(LF)-17-15/7 68%/32%2 23 10/8 15 22 11.5%17 来源：国家 统计 局、Wind、中 泰证 券 研究所 16 23 10%/45%/68%23 23 22 22 23=10%13%-18.0%12%8%-4.2%11%10%7.6%10%10%9.0%10%10%3.6%10%-17.6%10%6%0.7%10%10%6.7%10%8%10.2%10%9%10.1%7%23 10%9%7%7.5%8%8%8.6%8%10%0.6%8%8%-2.6%7%7.5%6.6%7%8.0%5.9%7%7%-2.4%23 7%6.5%6.5%7.9%6%-9.1%6%6.5%7.5%2022/12,11.5%2022/12,9.4%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%基 建 固 定 资产 投 资:累 计同 比 基 建 固 定资 产 投资（不含 电力）：累计 同 比20M2 之 后，基 建固定资产投资触底回升-18-5%-5.1%3%5.5%-9.9%23-3.6%-1.0%-3.8%-6.1%-15.0%-10%0.1%-8%6.0%-7%8.1%-7.6%来源：各省 政府 工作 报告、国 家统 计 局、Wind、中泰 证券 研究 所 2 1 2018-2021 2 17+/2018 2019 2020 2021 18-21 9%15%14%17%7%24%25%23%26%2%23%21%19%20%-3%17%17%16%16%-1%6%7%13%14%8%22%21%21%23%1%20%17%43%49%29%11%13%37%50%38%6%7%29%35%30%23%22%32%35%12%来源：Wind、中 泰证 券研 究所 2022 11 28 -19-18 2022 11 28 2022/11/29 35 30%2022/11/29 35 30%“”2022/11/29 35 A 30%13.41 2022/12/05 1 A 5.4 10.25 2022/12/06 35 A 6.35 60 2022/12/06 35 30%“”2022/12/08 35 A 6 30 来源：公司 公告、中 泰证 券研 究所 3/1 2019-2021 CAGR 10.9%7%2/2019-2021 CAGR 3 2022 12 15 8 4 19 8 4 2022/12/16 1)2023-2025 2021 8%8.5%9%2)2023-2025 ROE 7.7%7.9%8.2%75 2022/8/16 1)2023-2025 ROE 9.05%9.15%9.25%2)2023-2025 2021 15%75 2021/11/23 1)2022-2024 ROE 10.5%11.0%11.5%2)12%2020/9/18 1)2022-2024 ROE 12.0%12.2%12.5%2)7%来源：Wind、公 司公 告、中泰 证券 研 究所 -20-20 2019-2021/CAGR+23.4%/10.9%/9.6%/4.2%2017 2018 2019 2020 2021 19-21 CAGR 213.2 202.9 216.2 193.5 235.0 4.2%yoy 23.8%-4.8%6.5%-10.1%21.4%205.8 196.8 201.1 162.1 179.9-5.4%yoy 22.9%-4.4%2.2%-19.0%11.0%466.5 553.5 632.1 709.5 777.3 10.9%yoy 13.3%18.7%14.2%12.3%9.6%329.4 382.4 418.8 449.4 514.1 10.8%yoy 10.3%16.1%9.5%7.3%14.4%142.0 174.4 253.8 272.5 304.7 9.6%yoy 11.8%22.8%45.5%7.4%11.8%160.7 172.0 236.8 251.9 276.2 8.0%yoy 22.9%-4.4%2.2%-19.0%11.0%16.0 20.8 32.9 38.4 50.0 23.4%yoy-10.1%30.3%58.0%16.9%30.2%15.6 19.3 30.6 36.6 46.3 23.0%yoy-12.0%24.1%58.5%19.5%26.6%来源：Wind、中 泰证 券研 究所 2.2 2022 11 21 2022 2022 12 2 2023 2 2 2023 21 2022/11/21“”2022/12/02 1 2 3 2023/02/02 2023“”来源：证监 会、上交 所、中泰 证券 研 究所 -21-2.3 10 22 10 2023/2/7 PE PB(LF)(21A TTM 22E 23E 24E 1473 8.2 7.8 7.3 6.5 5.9 0.6 13%46%19%1493 5.4 5.0 4.8 4.3 3.8 0.6 8%10%7%984 15.1 13.4 12.2 10.4 8.8 1.1 3%14%24%1206 14.0 11.1 10.9 9.4 8.1 1.1 12%51%43%1092 4.4 4.3 4.0 3.6 3.3 0.5 4%13%5%707 8.4 7.9 7.2 6.3 5.6 0.8 7%11%28%2306 4.5 4.0 4.1 3.6 3.3 0.6 1%9%5%536 11.6 9.8 9.5 7.4 6.3 1.1 11%22%30%102 16.3 16.1 12.1 9.9 8.4 1.3 23%53%28%90 13.9 14.6 14.6 12.1 10.7 1.5 20%41%33%106 37.5 27.8 27.1 23.3 17.3 1.0 9%85%24%212 11.7 10.9 10.0 8.4 7.1 1.5 10%34%32%91 8.3 7.9 7.1 5.8 4.7 1.1 10%17%36%780 14.0 9.6 8.4 7.0 5.8 2.0 13%32%84%121 5.7 4.8 4.8 3.7 3.1 0.9 13%3%5%111 11.4 8.5 8.8 7.7 6.1 0.9 12%24%11%来源：Wind、中 泰证 券研 究所 注：1)中钢国际、山 东路 桥已 公 布 22 年 归母净 利，22 年 PE 基于 归母 净利 实 际值计 算得 到，其他 公 司 22 年 PE 基于预测值计 算得 到；2）底色 标橙 公司 预 测数据 由中 泰建 筑组 测算，其 他公 司 均采 用 Wind 一致预 期；3）估值 分位 区间 取 2013/1/1-2023/2/7。2.3.1 1 23 5.8xPE 1.1xPB 1 2022 1327 75%830/489 85%/58%415 200%22Q4 376 91%2 22 11 28 18-21 84%PB LF 1.0 3 7 0.25GW 22H1/-22-1.1/0.6 38%/56%23 10%2023 2022 GDP 4.5 3.5%1 23 2023 2023 10%2022 2022 2023 2 23 4.3xPE 0.6xPB 2022 30323.9 11.1%22Q1-3 8481.8/230.2 10.5%/11.5%1 2 2022 11 2 1192.2 1 17 24 1097.2 2021 10.3%2022-2024 ROE 10.5%11.0%11.5%12%2 2021 ROE 8.08%9.47%10.6%8 2 3 2017-2021 5 1100 1300 8 5 820 61 66 2021 59.57 55%41.7%3.20%0.25%766 59 21 2021 104 yoy+76%65.9 yoy+135%-23-2.3.2 1 23 6.5xPE/wind 0.6xPB 22Q1-3/9033.4/362.0/705.2 1.4%/11.3%/11.5%+22Q1-3/405.6/132.9 25.7%/167.7%8 TOP3 2021 948 8 14%3 2160 17%4 2017 24.5%2013-2021 GAGR+6.71%2017 1176 2015 2017 JohnHolland Concremat 1 22 12 15 23-25 2021 8%8.5%9%ROE 7.7%7.9%8.2%2 2022 5 26 2022 12 30 2500 3 2023 1 14 98 59 15 13 22%2022 221 0.95GW 2 23 7.0 xPE/wind 2.0 xPB 1 2017-2021 327.6/10.6 850.5/55.8 CAGR 26.9%51.3%2 1 31 2022 112.1 67.3%-24-3 23 9.9xPE/wind 1.3xPB 22H1/53.9/3.9 22.54%/41.83%/7.8/29.2/5.9 14.5%/54.1%/11.0%1 20 22Q4 7.5 50.8 14.0%2.3.3 1 23 10.4xPE 1.1xPB&2022 10490.9 20.2%/3550.1/2492.5 83.9%/23.9%22Q1-3 2417.8/41.8 15.4%/24.3%1 300MW 350MW 2 40 1 31 2 23 9.4xPE 1.1xPB+2022 10091.9 29.3%44.9%1 12 30%23 2 22H1 16.2 4.7 5013 22 1 25 4 1 19 EPC 58.4 3 23 3.6xPE 0.5xPB 2022 32450.0 15.1%1906.6 50.4%22Q1-3 7984.2/187.5 8.6%/4.9%3060 1 -25-2 3 1 19 19 1094.0 2021 10.7%4 23 6.3xPE 0.8xPB 22Q1-3 9352.7 6.6%/4661.0/1526.1/1212.9+5.9%/-6.9%/+8%1 16 2022 13455.7 11.7%3 -26-612 15%612 5%15%612-10%+5%612 10%612 10%612-10%+10%612 10%612 A 300 500 前沿报告库是中国新经济产业咨询报告共享平台。行业范围涵盖新一代信息技术、5G、物联网、新能源、新材料、新消费、大健康、大数据、智能制造等新兴领域。为企事业单位、科研院所、投融资机构等提供研究和决策参考。扫一扫免费获取海量报告