电子行业 2023 年度策略报告 国产化及产品创新并举 行业年度策略报告 行业报告 电子 2022 年 12 月 08 日 强 于 大 市（维 持）S1060519090004 XUYONG S1060520070001 FUQIANG S1060121070070 XUBIYUN 平安观点：2022 300 11.56pct 2022 A 12 2 33.21%13.29%300 21.65%300 11.56pct 2022 411 37%12 6 PE TTM 30 5 20%&1 2 10%10%31%10%3 1 a 2025 5000 b MR VR/AR/MR MR 2 a Mini LED LCD Mini LED b iPad Pro Mac Mini LED Mini LED/1 2 5G 5G 3 4/证券研究报告 2/37 EPS P/E 2022-12-07 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 688012.SH 104.87 1.64 1.90 2.27 2.62 63.9 55.2 46.2 40.0 推荐 002371.SZ 239.32 2.04 3.92 5.00 6.45 117.3 61.1 47.9 37.1 推荐 688120.SH 244.62 1.86 3.60 5.70 7.76 131.5 68.0 42.9 31.5 推荐 002475.SZ 32.05 1.00 1.40 1.89 2.24 32.1 22.9 17.0 14.3 推荐 688383.SH 120.02 2.27 2.93 3.72 4.54 52.9 41.0 32.3 26.4 推荐 300604.SZ 53.60 0.36 0.92 1.40 1.91 148.9 58.3 38.3 28.1 未评级 688409.SH 135.94 0.81 1.08 1.71 2.49 167.8 125.9 79.5 54.6 未评级 688126.SH 20.50 0.05 0.08 0.12 0.16 410.0 256.3 170.8 128.1 未评级 300709.SZ 30.30 0.99 1.49 2.04 2.65 30.6 20.3 14.9 11.4 未评级 300752.SZ 18.71-0.51 0.36 1.13 1.97-52.0 16.6 9.5 未评级 Wind wind 3/37 正文目录 一、市场回顾：电 子行业跑赢沪深 300 指数 11.56pct.7 1.1 2022.7 1.2 2023.8 二、半导体：制造 强国&自主可控，关注设备和材料 国产化.10 2.1.10 2.2+.11 2.3/.13 2.4.18 三、折叠屏手机频 发，虚拟显示产品逐步兴起.21 3.1.21 3.2 VR AR B.25 四、智能化纵深跃 进，Mini LED 兴起.31 4.1 LED Mini P1.1.31 4.2 Mini TV/.33 五、投资建议.36 六、风险提示.36 4/37 图表目录 1 2022 300 11.56pct.7 2 2022.7 3 3.03pct.7 4 50 0.86pct.7 5 SW.8 6 PE 30 28.8 7 SW.8 8 SW.8 9 SW.8 10 SW.8 11 SW.9 12 SW.9 13 2023.10 14.10 15.10 16.11 17 2020 VS2018.12 18.13 19.13 20.13 21.13 22 2021.14 23 2022E.14 24.14 25.15 26.15 27 2011-2021E.15 28.16 29.17 30.17 31.17 32.18 33.18 5/37 34.18 35.18 36.19 37.19 38 12/.19 39 12.19 40 2021.20 41.20 42.21 44.21 46 2020.22 47.22 48 iPhone.23 49 2019-2022H1.23 50.23 51 2021.23 52.24 53 2022H1.24 54.24 55.24 56 UTG CPI.25 57 UTG 2023 CPI.25 58 AR/VR/MR.25 59 VR.26 60 VR.26 61.27 62 2020 VR.27 63 Pico VR.27 64 VR.28 65 AR.28 66 2021.28 67 2021.28 68 VR.29 69 Pico 4 BOM.29 70 Pico 4 BOM.29 71 VR.30 6/37 72 VR/AR/MR.30 73.31 74 Mini LED Micro LED.31 75 LED 2021.32 76 LED 2021.32 77.32 78.32 79 LED.33 80.33 81 iPad Pro mini LED.33 82 Mini.33 83 TV Mini LED.34 84 65 TV.34 85 13.3 NB.34 86 Mini LED.35 7/37 一、市 场 回 顾：电子 行业 跑赢 沪深 300 指数 11.56pct 1.1 2022 1.1.1 2022 300 11.56pct 2022 A 12 2 33.21%13.29%300 21.65%300 11.56pct 29.77%3.03pct 20.88%50 0.86pct 1 2022 300 11.56pct 2 2022 Wind Wind 3 3.03pct 4 50 0.86pct Wind Wind 1.1.2 12 2-16.56%-19.62%-30.16%-32.77%-33.98%-38.67 12 2 PE TTM 30 5 20%65 20 8/37 5 SW 6 PE 30 28 Wind Wind 300 1.2 2023 1.2.1 2022Q3 2022 8227 6.25%PCB LED2022 3983 1223 1399 115 439 295 599 23.94%0.16%-15.58%-9.44%-3.95%-0.53%-15.83%7 SW 8 SW Wind Wind 9 SW 10 SW Wind Wind 9/37 SW B2C IC 3%8%2018Q4 2019Q4 2022Q3 15%6%2022 411 37%PCB LED2022 179 134-25 23 45 33 13 2.66%-27.28%-121.45%-26.36%-9.92%-37.90%-62.26%2023 2023 11 SW 12 SW Wind Wind 1.2.2 2023 2023 VR/AR/MR&1 2 10%10%31%10%3 1 a 2025 5000 b MR VR/AR/MR MR 2 a Mini LED LCD Mini LED b iPad Pro Mac Mini LED Mini LED/10/37 13 2023 二、半导体：制造强 国&自 主 可控，关注 设备 和材料 国产 化 2.1 2018 4 2019 5 15 70 2020 10 4 10%31%10%14 15 Wind Wind 11/37 2.2+2000 6 18 2014 2020 20%2020 8 4 2020 8 8 16 1982/10 1990 908 908 1995 909 909 20 90 2000/6/24 2006/2/9 2006-2020 16 2011/1/28 0.8 25%2014/6 2015/5/8 2025 201528 IP 2016/3/17 2016/5/9 2012 27 2016/7/27 2016/12/15“”28nm 16/14nm 2016/11/29“”2017/2/4 2016 MOSFET IGBT FRD-VDMOS SCR 5 GTO IGCT 2018/3/31 2017 12 31 0.8 25%12/37 2019/5/17 2018 12 31 25%2020/8 28 15 65 15 25%130 10 25%130 10 2020/8 8 28 15 4 0.25 80 15 2018 17 2020 VS2018 1 2000 2 2000-2014 18 01 02 3 2014-+13/37 2.3/31%2019Q1-2022Q3 1000-1500 350-450 30%-35%2014 26%2022 Q3 31%18 Wind 19 Wind 20 Wind 21 Wind IDM SK Fabless Foundry 5nm 14/37 2021 54%5nm+7nm 25%CPU GPU 22 2021 23 2022E IC IC 24 5nm 150+14nm 3 28nm 5 5nm 2022 350 IBS 3nm 5-15 15/37 2020-2021 180 300 TOP20 1500 12%2022 360 2022 66 50 25 26 0.1nm 10nm 100 7nm CPU 2011 PC PC 5 2011 15 17 27 2011-2021E 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 台积电 28nm 20nm 16nm 10nm 7nm 5nm 5nm+英特尔 22nm 14nm 10nm*三星 28nm 20nm 10nm 7nm 5nm 格罗方德 28nm 20nm 14nm 10nm*联华电子 28nm 14nm*中芯国际 28nm 14nm 12nm N+1*10nm 7nm*2018 8 7nm FinFET 14nm/21nm*2017 10nm 7nm 16/37 2020 5nm 2022 3nm 10nm SEMI 2017-2020 62 26 42%2020 2024 38 12 28 4 12 23.5 76 2024 10 12 12 28 公司 扩产 地点 投 资 金额 扩 产 情况（月增产 能）预 估 产能释 放时间 士兰微 厦门 50 亿元 扩增至 3 万片 12 英寸 90-65 纳米 2021-2022 杭州 21 亿元 扩增至 8 万片 8 英寸 2021-2022 华润微 重庆 新建 3 万片 12 英寸 2022 闻泰科技 上海 120 亿元 新建 3-4 万片 12 英寸 2022-2023 博世 德国 10 亿欧元 新建 2 万 12 英寸 2021 德州仪器 美国 扩建 12 英寸 2023-2025 华 虹 集团 无锡 52 亿元 扩増至 6.5 万片 12 英寸 90-65/55 纳米 2021-2022 中 芯 国际 天津 未知 扩增至 4.5 万片 8 英寸 2021-2022 北京 未知 扩增 1 万片 12 英寸 28 纳米及以 上 2021-2022 深圳 23.5 亿 美 元 新建 4 万 12 英寸 28 纳米 及以上 2022-2023 北京 76 亿美元 新建 10 万 12 英寸 28 纳米 及以上 2024-2025 晶 合 集成 合肥 未知 新増 N2 厂 4 万片 12 英寸 55-40 纳米 2022-2023 合肥 未知 新建 N3 厂 16 万片 12 英寸 未知 粤 芯 半导体 广州 65 亿元 二 期 扩増 2 万片 12 英寸 2021-2022 绍 兴 中芯 绍兴 扩增至 9 万片上 英寸 2021-2022 宁 波 中芯 宁波 新増 3 万片 8 英寸 2022-2023 海 辰 半导体 无锡 14 亿美元 释放约 5 万片 8 英寸 2021 无锡 軽放约 6.5 万片 8 英寸 2022 台积电 南京 28.87 亿 美元 新建 2 万片 12 英寸 28 纳米及以 上 2023 美国 120 亿美元 新建 2 万片 12 英寸 5 纳米 2024-2029 中国台湾 270 亿美元 扩増 3 纳米、5 纳米和 7 纳米等先 进工艺 2023 联电 台南 15 亿美元 12 英寸 1 万片 28 纳 米及以 上 2021-2022 台南 30 亿美元 12 英寸 3 万片 28 纳米 2023-3024 厦门 4 亿美元 12 英寸 5000 片 28 纳米 2021-2022 力积电 铜锣 2780 亿 新台币 12 英寸 10 万片 1x-50nm 2023 世 界 先进 新竹 未知 新建 4 万片 8 英寸 2023-2024 格芯 美国 未知 扩建 FAB8 2023-2024 新加坡、德国、美国 14 亿美元 扩増 12 纳米至 90 纳米 2021-2022 三星 美国 170 亿美元 扩增 3 万片 12 英寸 7-5 纳米 2023-2024 英特尔 美国 200 亿美元 扩建 12 英寸产能，部分 代工 30%15%25%17/37 29 环节 工艺 设备 所 需 材料 扩散 氧化 氧化炉 硅 片、特种 气体 RTP RTP 设备 特 种 气体 激 光 退火 激 光 退火设 备 特 种 气体 光刻 涂胶 涂胶/显影设备 光刻胶 测量 CD SEM 等 光刻 光刻机 掩 模 版、特 种气体 显影 涂胶/显影设 备 显影液 刻蚀 干刻 等离子体刻蚀机 特 种 气体 湿刻 湿 法 刻蚀设 备 刻蚀液 去胶 等 离 子去胶 机 特 种 气体 清洗 清 洗 设备 清洗液 离 子 注入 离 子 注入 离 子 注入机 特 种 气体 去胶 等 离 子去胶 机 特 种 气体 清洗 清 洗 设备 清洗液 薄 膜 生长 CVD CVD 设备 特 种 气体 PVD PVD 设备 靶材 RTP RTP 设备 特 种 气体 ALD ALD 设备 特 种 气体 清洗 清 洗 设备 清 洗 液、特 种气体 抛光 CMP CMP 设备 抛光液、特种气体 刷片 刷片机 清洗 清 洗 设备 清洗液、特种气体 测量 测量设备 金属化 PVD PVD 设备 靶材 CVD CVD 设备 特种气体 电镀 电镀设备 电镀液 清洗 清洗设备 清洗液 2023 2024 2021 881 35.8%Ganter 2022 1005 2023 9%916 PVD/70%30 31 18/37 SEMI Ganter SEMI Ganter 碁 IPO 32 33 SEMI SEMI 2.4 CMP 30%34 35 19/37 SEMI SEMI 2 50mm 4 100mm 5 125mm6 150mm 8 200mm 2000 12 300mm 12 18 450mm 18 12 8 36 37 SEMI SEMI 8 12 90%12 8 6 1/3 8 6 12 12 CIS MOS SUMCO 12 2021 12 750/2022-2026 5G 12 9%PC/12 38 12 39 12 20/37/SUMCO SEMI SUMCO SEMI 20 5&8 40 2021 41 SEMI SEMI 21/37 三、折 叠 屏 手 机频发，虚 拟显 示产品 逐步 兴起&2009-2012 2013-2016 2016-OPPO VIVO 5 2018 67%2021 70%2020Q2 30%2022Q2 7%2022Q2 20%10%C 5G 42 IDC Wind 43 IDC Wind 44 IDC Wind 45 IDC Wind 3.1 2019 2022 4 VIVO X FOLD 22/37 46 2020 1 2 47 Mate X Galaxy Fold 16999 15999 OPPO Find N Z Flip 3 8000 23/37 48 iPhone IDC Strategy Wind 49 2019-2022H1 IDC Strategy Wind 2021 800 2025 5000 2021 87%2021 150 2020 200%2022 300 2025 1500 64%OPPO 50 IDC Strategy Wind 51 2021 IDC Strategy Wind 24/37 52 IDC Strategy Wind 53 2022H1 IDC Strategy Wind 1)2 3 54 IDC Strategy Wind 55 IDC Strategy Wind CPI UTG UTG UTG UTG UTG 2023 UTG CPI 25/37 56 UTG CPI IDC GFK 57 UTG 2023 CPI IDC GFK 3.2 VR AR B 1 Virtual Reality VR 2(Augmented Reality AR)3 Mixed Reality MR AR VR 58 AR/VR/MR VR VR VR VR VR VR VR VR VR 26/37 VR VR C VR 1 2012-2015 2012 Meta Rift VR 2 2016-2020 VR VR 2020 VR 3 2021 90 VR PICO VR Meta Quest 2 VR VR 1000 2022 PICO PICO 4 Meta Quest Pro VR VR Pancake 50%VR 2023 MR VR VR 59 VR 移动式 VR 分体式 VR 设备 一体式 VR 设备 CPU 无 无 有 售价区间(美元）10200 3001000 3001500 特点 便宜 需搭配手机使用 需外接 PC 设备 享受 PC 平台内容红利 内嵌 CPU 处理器 交互自由 发展瓶颈 内容少，体验差 入门过渡性产品 对外接设备性能要求高 交互受连接线束缚 厚重 综合性能仍有差距 典型产品 Google Cardboard、三星 Gear VR HTC Vive、Sony PSVR Meta Quest 2、Pico 4 60 VR 品牌 Meta 大朋 爱奇艺 玩出梦想 Pico 产品名 Meta Quest 2 大朋 P1 Ultra 4K 奇遇 Dream Pro YVR 2 PICO 4 设备形态 一体式 一体式 一体式 一体式 一体式 上市日期 2020 年 9 月 2021 年 8 月 2022 年 5 月 2022 年 7 月 2022 年 9 月 价格 299 美元 3899 元 2499 元 2999 元 2499 CPU 高通骁龙 XR2 高通骁龙 845 高通骁龙 XR2 高通骁龙 XR2 高通骁龙 XR2 光学 光学方案 菲尼尔透镜 菲涅尔透镜 双非球面镜片 Pancake Pancake FOV 101 100 93 95 105 显示 屏幕材质 LCD Fast-LCD Fast-LCD Fast-LCD Fast-LCD 分辨率 3664*1920 3840*2160 3664*1920 3200*1600 4320*2160 刷新率 120Hz 90Hz 90Hz 90Hz 90Hz 交互 追踪方案 6DoF 3Dof 6DoF 6DoF 6DoF 空间定位 Inside-Out Inside-Out Inside-Out Inside-Out 重量 503g 410g 348g 350g 295g（单头显）27/37 2016 2022 11 2022 2026 2026 3500 2500 100 10 10 2020 Meta Quest 2 VR Mordor intelligence 2020 VR 50%VR 62 2020 VR 63 Pico VR Mordor intelligence Pico VR AR B IDC 2021 VR 1095 63%Meta Quest 2 2022 VR 27%1390 VR 游戏直播视频零售教育健康工程电池 3640mAh 4000mAh 5500mAh 5300mAh 5300mAh VR 61 28/37 VR 2025 4500 2022-2026 51%VR AR B 64 VR IDC GFK 65 AR IDC GFK Meta IDC 2021 Meta 80%Pico 4%Meta VR 2021 15.7%Pico 14.2%Pico Pico 66 2021 67 2021 IDC GFK IDC GFK Meta Pico Quest 2 Quest 1 100 Pico Neo 3 180 50%VR VR OEM/ODM VR Meta Pico B C VR MetaDPVRPicoSony其他DPVRPico其他 29/37 VR VR Wellsenn Pico 4 VR 31%23%12%69 Pico 4 BOM 70 Pico 4 BOM Wellsenn Wellsenn VR VR VR VR VR Outside-in Inside-out VR VR Pancake VR 2022 Meta Quest Pro Pico 4 VR MR Pancake Pancake VR Pancake VR TTL VR TTL 40-50mm Pancake TTL 50%18-25mm VR Pancake Fast-LCDSOC 芯片光学模组摄像头模组RAMROM其他芯片屏幕光学传感器ODM/OEM结构件其他 68 VR 30/37 VR Pico Quest LCD 290 LTPO 6 72 VR/AR/MR 环节 厂商 简介 进展 OEM/ODM 歌尔股份 成立于2001 年，于2008 年 上市，公司主 营业务 包括精 密零组件业务、智能声学整 机业务 和智能 硬件业 务，为VR全球代工龙头 具备包 括 ID、光 学设计/光 学原件、电 子电路、结构/散热、声学、无 线/射频、软件、自动 化等ODM/JDM服务能力，目前公 司是Meta、Pico、Sony 等头 部 VR品牌的核心供应商 光学 欧菲光 成立于2001 年，于2010 年 上市，为国内 光学光 电行业 龙头企业，公司主 营业务 产品包 括光学 影像模组、光学 镜头、微电子及智能汽车相关产 品 公司拥有 VR/AR 光 学器件、光机 模组、摄像头 模组和系统模块业务，具备VR/AR 的 整机量 产能力 和产能 水晶光电 成立于2002 年，于2008 年 上市，公司是 国内专 业从事 精密薄膜光 学产品 研发、生产 和销售 的知名 光电元 器件制 造的企业，是 浙江省高 新技术 企业和 国家火 炬计划 重点高 新技术企业 公司从 2010 年 开始布 局 AR 技术，目前 已经储 备了反射光波导、衍射光波导、折反 式、棱 镜式等 等多种方案技术 三利谱 成立于2007 年，于2017 年 上市，公司主 要从事 偏光片 产品的研发、生 产和销 售，主 要产品 包括TFT 系列 和黑白 系列偏光片两类 Pico 光 学膜供 应商，VR 产 品公司 研究开 发已有 一年多时间，产品认证工作已 基本接 近尾声，同时 已采购相应的生产设备，目前 正在安 装调试，预计 下半年可以实现小批量供货 显示 京东方 成立于1993 年，于2001 年 上市，全球半 导体显 示领域 龙头 公司拟投资 290 亿 元在北 京建设 采用LTPO（低温多晶氧化物）技术的第 6 代 新型半 导体显 示器件 生产线项目，主要生 产元宇 宙核心 器件 的 VR 显示屏 等高端显示产品。瑞丰光电 成立于2000 年，于2011 年 上市，公司是 专业从 事LED 封装及提供 相关解 决方案 的国家 级高新 技术企 业，也是国 内封装领域领军企业 公司MiniLED 相 关产品 已经应 用到VR 领 域，目 前正在配合国际知名品牌客户 进行方 案送样 隆利科技 成立于2007 年，于2018 年 上市，公司是 一家专 注于背 光显示模组的研发、生产和 销售国 家级高 新技术 企业 目前公司搭载 Mini-LED 背光 技术的VR 产品已 向芬兰高端头显制造商 Varjo 和北美 知名VR 企 业交付 摄像头 韦尔股份 成立于2007 年，于 2017 年上 市，公司 构建了 图像传 感器、触控与显示和模拟解决方 案三大 业务体 系协同 发展的 半导体设计业务体系 目前公司可以适用于 AR/VR 领域 的产品 包括CMOS Image Sensor、CameraCubeChip、LCOS、Driver IC、电源 IC、分立器 件等诸 多品类 的产品 71 VR 非球面透镜 菲涅尔透镜 Pancake 光学原理 常规 FOV 90-180 90-120 70-100 常规 TTL 40-50mm 40-50mm 15-20mm 成像质量 边缘成像好 容易产生伪影和畸变 边缘成像质量好但容易产生伪影 优点 成本便宜 较轻薄、便宜 轻薄、成像质量好 量产价格 5-10 元 15-20 元 120-180 元 发展阶段 淡出市场 主流选择 即将大规模应用 代表产品 VR 盒子、PS VR 等 Meta Quest 2、Pico Neo3 等 Pico 4、Quest Pro、苹果 MR 等 Wellsenn 31/37 声学 国光电器 成立于1995 年，于2005 年 上市，公司是 全球知 名的电 声制造厂商 已成为全球头部 VR/AR 平 台企业 和国内 头部VR/AR平台企业的声学模组供应 商 wind 四、智能化 纵 深跃进，Mini LED 兴起 Micro LED Micro LED Mini LED OLED Micro LED Mini LED Micro LED 1 Micro LED 100 Mini LED 100-200 2 Micro LED Mini LED LED 70 m 3 m SMT 127 m(5mil)70 m 100 m 100 m Mini LED Micro LED 73 LEDinside 74 Mini LED Micro LED Micro LED LED 50 LED 1%RGB Micro LED Micro LED Micro LED Mini LED Micro LED 1 Micro LED 50 Mini LED 50-200 2 Micro LED Mini LED 4.1 LED Mini P1.1 LED LED LED LED LED LED LED P2.5 LED P2.5 P2.0 P1.9 P1.8 P1.5 P1.25 P1.0 LED 2016 LED LED LED 49%32/37 75 LED 2021 LEDinside 76 LED 2021 LEDinside 2019 LED 26 2018 31%2019-2023 27%2019 LED 41 2018 54%2019-2023 34%MiniLED P1.0 2019 P1.7-P2.0 P2.1-2.5 P1.7-P2.0 P1.2-1.6 P1.1 Mini LED P1.1 77 LEDinside 78 LED SMD COB 1 SMD 2 COB COB(Chip On Board)RGB SMD LED 33/37 79 LED LEDinside 80 COB PCB PCB LED P1.1 4.2 Mini TV/2021 4 Mini LED iPad Pro iPad Pro 2021 mini-LED 12.9 4:3 2596 4 500 LCD Macbook 14 16 Mini LED Mini LED Mini LED Mini LED PCB IC GIS 81 iPad Pro mini LED LEDinside 82 Mini Mini LED OLED OLED OLED OLED Mini LED Mini LED 10 OLED 34/37 Mini TV/Mini LED 2020 Mini LED 2021 COB Mini LED LG TCL Mini LED LCD Mini LED 83 TV Mini LED(QN900A 75/85 COB 2000 RMB69999/99999 QN90A/QN85A 55-85 COB 2001 RMB10999 LG QNED90/95/99 65-86 COB 30000 2500 TCL X12 85 COB 96000 20000 RMB99999 C12 65/75 POB 240 RMB12999/16999 65E8G POB 160 RMB8999 86Q8KM 86 20736 1728 A6 75/86 15120/20736 252/288 Q70 75 RMB19999 82 15360 960 RMB49999 wind Mini TV TV 65 UHD 2000 Mini 285 1000 Mini 155 IT 13.3 2500 Mini 130 84 65 TV LEDinside 85 13.3 NB LEDinside Mini LED PCB IC LED 15-20%PCB 30-35%IC 30-45%Mini Mini 20-30%Mini 35/37 Mini LED 50200um LED LED 20%LED LED PCB Mini LED LED/Mini LED Mini LED 10,000 LED LED Pitch/LED Mini LED Mini 86 Mini LED Min i LED LED-mini microled mini microled 2005 Mini LED BOE mini LED LED 1997 2015 LED MiniLED MiniLED 2004 2011 2018 LED Mini/Micro LED 1969 1976 LED LED LED 2018 3 Micro&Mini LED RGB 2020 11 Mini LED IMD-M09 2000 TV Mini LED 2005 2012 3 19 SMD LED LED LED LED LED LED MiniLED LED 1995,2012,5000,10 7 MicroLED LED LED,30,Mini LED LED 2011 6 Mini LED,36/37 2006 2021 LED mini LED mini LED wind 五、投资建议&1 2 10%10%31%10%3 1 a 2025 5000 b MR VR/AR/MR MR 2 a Mini LED LCD Mini LED b iPad Pro Mac Mini LED Mini LED/六、风险提示 1 2 5G 5G 5G 3 4/平 安 证 券 研 究 所投资 评级：股票投资评级:6 20%6 10%20%6 10%6 10%行业投资评级:6 5%6 5%6 5%公司 声明及风险提示：免责条款：2022 平安证券研究所 4008866338 5023 B 25 518033 1333 26 200120 9 16 100033 前沿报告库是中国新经济产业咨询报告共享平台。行业范围涵盖新一代信息技术、5G、物联网、新能源、新材料、新消费、大健康、大数据、智能制造等新兴领域。为企事业单位、科研院所、投融资机构等提供研究和决策参考。扫一扫免费获取海量报告