本报告的风险等级为中 高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。基础化 工 行业 标配（维持）特 种 工 程 塑 料 专题 报 告（一）PEEK、LCP 材料需求 潜力大，国产替代空间广阔 2024 年2 月29 日 投资要 点：分析师：卢立亭 SAC 执 业证 书编 号：S0340518040001 电话：0769-22177163 邮箱：中信基础化工行业指 数走 势 资料来 源：东莞 证券 研究 所，Wind 相关报告 特种工程塑料发展潜 力大，国产替代空间广阔。特 种工程 塑料 指综 合性能较 高，长 期使 用温 度 在150 以 上的 一类 工程 塑 料，包括 聚苯 硫醚（PPS）、聚酰亚 胺（PI）、聚醚醚酮（PEEK）、液 晶聚合物（LCP）及聚砜（PSF）等。鉴 于我 国特种 工程 塑料 产业 起步 较晚，其生 产规 模及技术水 平与国际 先进企 业存在一 定差距，因此国 内对该类 材料的 需求主要依赖 进口。据弗若 斯特沙利文 报告显 示，2021 年中国特 种工程塑料整体自 给率仅 为36%，进口依赖度 高，其 中聚苯 硫醚（PPS）、聚芳醚酮（PAEK）自给水平 较高，分别 达到65%和50%，其余产品 自给 率均不足50%，本文 重点探讨 的PEEK、LCP材料2020 年我 国的自给率 仅分别为25%和20%。PEEK：需求前景广阔，产 能提升周期长。需 求 端，随着新 能源、机器人、航 天航 空、医疗器 械 等产业 的蓬 勃发 展，PEEK 材料凭 借优 异性 能，终端应用有 望迎来 快速增 长。根据弗 若斯特 沙利文 的数据，全 球PEEK市 场 规 模 有 望 从2022 年的49 亿 元 人 民 币 增 长 至2027 年的84 亿 元 人 民币，年均复 合增速 达到11.38%。供给 端，一 方面，PEEK 材料产能 建设周期及下游 客户导 入周期 长；另一方 面，由 于PEEK 树脂合成难 度大，高质量、稳 定量产 对技术、工艺等要 求高，PEEK 产 能爬坡周期 长，因此未来新 增有效供 给释放 或较慢，行业或面 临供不 应求局面，建议 关注国内PEEK 材料领 先企业 中研股份（688716）、PEEK 上游原材料 氟酮的重要 供应 商新 瀚新 材（301076）等。LCP：5.5G 渐行渐近，LCP 薄膜国产化有望加速。需 求端，由于LCP薄膜具有低吸湿、低介 电常数 及低介电损 耗的特 性，随 着5.5G和6G高频 高速传输 时代 逐步 推进，LCP 膜有望 逐步 替代PI膜，更 广泛的 应用 于手 机天线中，其 需求 有望 快速 增长。供给 端，LCP 无 论在 树脂合 成还 是在 成膜工艺 方面 均有 较高 的技 术壁垒，海外 巨头 占据 全球 大部分 市场 份额。2021 年，我 国LCP 材料 产能 全球占 比仅26%。薄膜 产品 方面，由于LCP 薄膜技术壁 垒高且供 应链相 对封闭，能实现自 主量产 的企业依 然较少，而我国部 分企业在 研发和 技术方面 持续投入，后续 有望打破 海外巨 头在这一 领域 的垄 断，逐步 实现国 产替 代。建议 关注 普利特（002324）、沃特股 份（002886）和金 发科 技（600143）等。风险提示：国 内外 宏观经 济增长不 及预 期风险；人 形机器人、航 空航天、医疗器 械、消 费电子、通信等下 游需求 不及预 期风险；5.5G应用推进、落 地不及预 期风险；供给端 产能过快 释放导 致供需格 局恶化 的风险；行 业进入者 增加导 致行业竞 争加剧的 风险；天灾人祸 等不可 抗力事件 的发 生。深度研究 行业研究 证券研究报告 特种工程塑料专题报告（一）2 请务必阅读末页声明。目 录 1 特种 工程 塑料 发展 潜力 大，国 产替 代空 间广 阔.4 1.1 特 种工 程塑 料市 场有 望继续 实现 较快 增长.4 1.2 进 口依 存度 高，国产 化空间 大.5 2 PEEK：需 求前 景广 阔，产能提 升周 期长.7 2.1 需求：人形 机器 人前 景广阔，PEEK 材料 备受 关 注.9 2.2 供给：产能 投产 及提 升周期 长，中长 期或 出现 供不应 求.13 3 LCP：5.5G 渐 行渐 近，LCP 薄 膜国 产化 有望 加速.15 3.1 需求：5.5G 逐 步推 进，LCP 薄膜 需求 广阔.17 3.2 供 给：海外 企业 占主 导，国 内企 业奋 起直 追.20 4 重点 公司.22 5 投资 建议.26 6 风险 提示.27 插图目录 图 1：塑 料的 主要 分类.4 图 2：2022 年 我国 特种 工程塑 料各 品种 市场 份额 占比.5 图 3：2018-2027 年全 球 和中国 大陆 特种 工程 塑料 市场规 模增 长情 况及 预测.5 图 4：PEEK 产 业链 上下 游简图.9 图 5：PEEK 材 料下 游应 用领域 分布.10 图 6：2019 年 全球PEEK 消费量 地区 分布 情况.10 图 7：特 斯拉 第二 代人 形 机器 人 Optimus Gen2.10 图 8：2022-2032 年全 球 人形机 器人 市场 规模 预测.11 图 9：2018-2027 年全 球 及中国 大 陆 PEEK 材 料市 场 规模预 测.13 图 10：我 国 的LCP 消费 全球占 比最 大.17 图 11：LCP 材 料下 游应 用领域 占比.17 图 12：5G 频 谱可 划分 为FR1 和FR2.17 图 13：LCP、MPI、PI 随 频率变 化的 损耗 情况.19 图 14：LCP 和PI 吸湿 后 对损耗 的影 响.19 图 15：2021 年全 球LCP 材料主 要企 业产 能情 况.20 图 16：2021 年全 球LCP 材料产 能国 家分 布情 况.20 表格目录 表 1：2021 年 我国 特种 工程塑 料行 业自 给能 力情 况.6 表 2：PEEK 特 性介 绍.8 表 3：新 能源 汽车800V 电机 对 PEEK 的 需求 预测.12 表 4：未 来国 内航 空领 域 市场空 间预 测.12 表 5：2021 年 全球PEEK 主要生 产商 情况.14 表 6：国 内PEEK 市 场现 有及潜 在产 能规 模统 计情 况.15 YWDWwPrMpMpOoQmPmRoRpO8OdN7NsQmMsQqMfQmMpMlOpPoP8OmMvNMYmPzRuOnPoR 特种工程塑料专题报告（一）3 请务必阅读末页声明。表 7：全 球各 大公 司LCP 主要型 号的 液晶 高分 子产 品类型.16 表 8：5.5G 进 程部 分重 大事件.18 表 9：天 线膜 材LCP、MPI、PI 的部 分性 能比 较.19 表 10：重 点公 司盈 利预 测（截 至 2 月 27 日 收盘 价）.26 特种工程塑料专题报告（一）4 请务必阅读末页声明。1 特种工程塑料发展潜力 大，国产替代空间 广阔 1.1 特种 工程塑 料市 场有 望继 续实现 较快 增长 塑料是一类具有可塑 性的 合成高分子材料，可分为 通用塑料、工程 塑料、特 种工程塑料。通用塑料 主 要是 产 量大、应 用广 泛的 大宗 塑 料，包括 聚乙 烯（PE）、聚 丙烯（PP）、聚氯乙 烯（PVC）、聚 苯乙 烯（PS）、丙 烯酸-丁 二烯-苯乙 烯（ABS）等。工程塑料是能承受一 定外 力作 用，并有 良好的 机械 性能 和尺 寸稳 定性，在 高、低温 下仍 能 保持其 优良性能，可以 作为 工程 结构 件的塑 料，包括 聚酰 胺（PA）、聚 碳酸 酯（PC）、聚 甲 醛（POM）、热塑料 性聚 酯（PBT）等。特种工程塑料 指 综合 性能 较高，长期 使用 温度 在 150 以 上的 一类 工程 塑料，包括聚苯硫 醚（PPS）、聚酰 亚 胺（PI）、聚醚 醚酮（PEEK）、液 晶聚 合物（LCP）及聚 砜（PSF）等。其 中，特 种工程 塑料 与普通 工程 塑料 相比，具 有耐高 温、高 强度、耐疲 劳、抗 蠕变和 耐化 学品 等特 殊性能，广 泛应 用于 航空 航天、军工、电 子电 器、汽车、家电、厨 卫、交通运 输、医 疗器 械和 机 械制造、精密 器械 等众 多 领域。相 较工 程塑 料，特 种工程 塑料性能更 优，技 术标准 更严，附 加值 更 高。作 为高 分 子新材 料的 特种 工程 塑料 是继通 用塑料和工 程塑 料之 后发 展起 来的第 三代 塑料，其 兼具 耐热、绝 缘、耐腐 蚀和 机 械强度 高等优点。随着 通 讯、半 导体、医疗 行业 材料 升级 等时代 的到 来，特种 工程 塑料对 传统材料的 替代 速度 进一 步加 快。图：塑 料的 主要 分类 数据来源：富恒新材向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市招股说明书，东莞证券研究所 高性能聚酰胺、聚 苯硫醚（PP S）、砜类聚合物、液 晶聚合物（L C P）是我国特 种工程塑料的主要品种。在 我 国，特 种工 程塑 料凭 借其 卓越的 物理、化 学和 机械 性能，以及在众多 应用 领域 的广 泛应 用，日益 受到 市场关 注。据弗若 斯特 沙利 文报 告显 示，我国 特种 工 程塑 料的 消 费总 量约占 塑 料消 费总 量的，其 消 费金 额在 塑 料市 场中占 比 约为 特种工程塑料专题报告（一）5 请务必阅读末页声明。就 各类 别而 言，我国 特 种工程 塑料 市场 中，高 性 能聚酰 胺、聚 苯硫 醚、砜类 聚合物、液晶聚 合物 分别 占 比、，四 种材 料的总 占比 超 过。近年来，全球及 中国特种 工程塑料市场实现了 显著 的增长。据弗 若斯 特沙 利 文报告显示，至 年，全球特 种工 程塑 料市 场规 模从 亿 元增至 亿 元，年 均复合增速 为，这得 益 于全球 制造 业的 快速 发展。特别 是，中国 高端 制造 业，如 航空航天等 领域 的高 速增 长，极大地 拉动 了特 种工 程塑 料的需 求。至 年，中 国特种工程 塑料 市场 从 亿元 增至 亿元，年均 复合 增速高 达，这凸 显出 中国市 场的巨大 潜力 和特 种工 程塑 料的广 泛应 用。展望未来，随着研 发和生 产技术的持续升级，特种 工程塑料在各领域的 应用 将更加广泛，全球和中国特种工 程塑料市场有望在未 来几 年保持增长态势。弗若 斯 特沙利 文预测，到 年，全 球特 种 工程塑 料市 场规 模将 达 到 亿 元，年复 合增 速 为，这意味 着全 球特 种工 程塑 料市场 将继 续保 持较 快增 长。在 中国，特种 工程 塑 料行业 的发展前景 更为 乐观。弗 若斯 特沙利 文预 计，在政 策支 持、塑料 产业 供应链 完整 以及产 品 成本优势 的推 动下，中国 特 种工程 塑料 市场 将 以 的年 均复 合增 速增 长，预 计到 年达 到 亿 元的 市场 规 模。这一 增长 速度 高于 全 球水平，充分 展示 了中 国 特种工 程塑料行业 的巨 大发 展潜 力。图2：2022 年 我国 特种 工程 塑料各 品种 市场 份额占比 图 3：2018-2027 年全 球 和中国 大陆 特种 工程塑料市 场规 模增 长情 况及 预测（单位：亿元 人民币）数据来源：弗若斯特沙利文 全球及中国PEEK 市场概览，东莞证券研究所 数据来源：弗若 斯 特 沙利 文 全球及中国PEEK 市场概览，东莞证券研究所 1.2 进口 依存度 高，国产 化空 间大 鉴于我 国特 种工 程塑 料产 业起步 较晚，其生 产规 模 及技术 水平 与国 际先 进企 业存在一定差 距，因此 国内 对该 类 材料的 需求 主要 依赖 进口。据弗若 斯特 沙利 文报 告显 示，年中国 特种 工程 塑料 整体 自给率 仅 为，进 口依 赖度高，其中 聚苯 硫醚（）、聚 芳醚酮（）自 给水 平较 高，分别 达到 和，其 余产品 自给 率均 不 足。目前，诸如美 国杜 邦、比利 时索 尔维、日本 住友、德 国巴 斯夫、英国 威格 斯等 企业，凭借 先发优势在 国内 市场 占据 较高 份额。特种工程塑料专题报告（一）6 请务必阅读末页声明。表 1：2021 年 我国 特种 工 程塑料 行业 自给 能力 情况 资料来源：弗若斯特沙利文 全球及中国 PEEK 市场概览，东莞证券研究所（备注：其他产品中包括聚对苯二甲酸 1，4-环己 烷二甲酯 PCT、聚芳酯 PAR、热 塑性聚酰亚胺 PI 以及聚酰胺酰 亚胺 PAI 等；消费量按纯树脂 统计）近年来，我 国坚 定推 进经 济转型 升级 与产 业结 构优 化，特 种工 程塑 料的 进口 替代需求日益 凸显。同时，国 内 行业自 主创 新能 力不 断提 升，拥有 自主 知识产 权的 进口替 代材料需求 呈现 持续 增长 态势。近 年来，一 系列 产业 政 策纷纷 出台，旨在支 持特 种工程 塑料产业发 展，为我 国厂 商突 破瓶颈、加 速国 产替 代进 程提供 了有 力保 障。年 月，中 国石 油和 化学工 业联 合会 发布 石 油和化 学工 业“十 四五”发展指南，明 确提 出“工 程塑 料 及特种 工程 塑料，力 争 年 的自 给率 提升 到，其中基础较好 的特 种聚 酯类 工程 塑料实 现净 出口”。作 为 高分子 新材 料，特种 工程 塑料是 我国新材料 发展 的重 点领 域之 一，属 于国 家重 点鼓 励并 支持发 展的 高新 技术 产业。年 月，我国 工信 部 等三部 门联 合发 布了“十 四五”原材 料工 业发 展规 划（以下 简称 规划）。规 划 明确 提出“提 升 先进制 造基 础零 部件 用钢、高 强铝 合金、稀 有稀 贵金 属材 料、特种工 程塑 料、高性 能膜 材料、纤维 新材 料、复合 材料等 综合竞争力”。特种 工程 塑料、高性 能膜 材料 等新 材料 是推动 我国 新能 源、航空 航天、信息技术等 产业 发展 的重 要保 障。加 快这 些新 材料 的研 发和应 用，将有 助于 提升 我国在 这些领域的 核心 竞争 力。年 月，我国 工业 和 信息化 部、国家 发展 和改 革委员 会等 六个 部门 联合 发布了关于“十 四五”推 动石 化化工 行业 高质 量发 展的 指导意 见。指 导意 见明 确提出，要优化整 合行 业相 关研 发平 台，创建 高端 聚烯 烃、高 性能工 程塑 料、高 性能 膜 材料、生 物医用材 料、二氧 化碳 捕集 利用等 领域 创新 中心。指 导意见 还强 调要 强化 国家 新材料 生产应用示 范、测试 评价、试 验检测 等平 台作 用，推进 催化材 料、过程 强化、高 分子材 料结构表征 及加 工应 用技 术与 装备等 共性 技术 创新。年 月，我国 工信 部 等部门 联合 发布 了 关于 推动轻 工业 高质 量发 展的 指导意见，该 意见 明确 提出，推动轻 工业 高质 量发 展的 一项重 要任 务是 加大 升级 创新产 品的力度。其中，升 级创 新产 品制造 工程 涵盖 了 通 信用高 端塑 料、特种 工程 塑料、血液 特种工程塑料专题报告（一）7 请务必阅读末页声明。净 化塑 料、高端 光学膜 等领 域。这一 指导 意见为 我国 轻工 业的 发展 提供了 明确 的方 向，预示着 在 通信 用高 端 塑料、特种 工程 塑料 等领 域的创 新和 发展 将助 力我 国轻工 业向全球价 值链 高端 攀升。年 月，国家 发改 委发布 鼓励 外商 投资 产 业目录（年版），该目录中工程 塑料 及塑 料合 金生 产的部 分，鼓 励投 资的 有 聚苯硫 醚、聚 醚醚 酮、聚 酰亚胺、聚砜、聚 醚砜、聚芳 酯（）、聚苯 醚、特种 聚酰 胺（）及 其改 性材 料、液 晶 聚合物 等产品。年 月，我 国国 家发 展和改 革委 员会 正式 公布 鼓励外 商投 资产 业目 录（年版）。在 该目 录中，针对工 程塑 料及 塑料 合金 生产领 域，我国 政府 大力 倡导外 商投资涉及 的产 品范 围涵 盖聚 苯硫醚、聚 醚醚 酮、聚酰 亚 胺、聚 砜、聚醚 砜、聚芳 酯（）、聚苯醚、特种 聚酰 胺（）及 其改 性材 料、液晶 聚 合物等 诸多 高性 能塑 料产 品。聚苯 硫醚、聚 醚醚 酮、聚酰 亚胺 等塑料 材料 在航 空航 天、新能源 汽车、电 子通 信、医疗设 备等领域具 有广 泛应 用，对于 推动我 国制 造业 高质 量发 展具有 深远 影响。年 月，我 国工 信 部、发 改委、商 务部 联合 发布了 轻 工业 稳增 长工 作方案（年）。该 方案明 确指 出，需大 力拓 展特种 工程 塑料、高 端光 学膜、电池隔膜等 材料 在相 应领 域的 应用。特 种工 程塑 料，以 其卓越 性能，已在 国防 军 工、航空 航天等领 域取 得广 泛应 用，如飞机 机身、导弹零 部件 等；高端 光学 膜在电 子信 息产业 中 占据重要 地位，如智 能手 机、平 板电 脑等 产品 显示 屏。拓 宽这 些材 料在 各领 域 的应用，将有助于 提升 我国 轻工 业技 术水平，优化 产品质 量和 性能，满 足持 续增长 的市 场需求。同时，这 也将 推动 我国 国防 军工、航空 航天、新 能源、电子 信息、交 通等 领域 的技术 创新和产业 发展，实 现产 业链 的升级 和优 化。近年来，得 益于 我国 国家 产业政 策的 连续 推动，特 种工程 塑料 领域 取得 了显 著的进步，与 国际 先进 水平的 差距 逐步 缩小，产 品竞争 优势 日益 显现。然 而，从 全局 角度 看，高端工 程塑 料的 自给 率仍 有很大 的提 升空 间，展现 出巨大 的发 展潜 力。2 PEEK：需求前景 广阔，产能提升周期长 PEEK 被誉为全球性能最佳 的热塑性材料之一。聚醚 醚酮（PEEK）是 一种 高聚 物，其主链结 构中 包含 一个 酮键 和两个 醚键 的重 复单 元，属于半 结晶 特种 工程 塑料。PEEK 性能较为全 面，刚 性优 于大 部 分特种 工程 塑料，同时 兼 具韧性，展现 出卓 越的 机 械性能。此外，在耐 热、耐磨、耐腐 蚀等方 面亦 表现 出色。与 普通金 属相 比，PEEK 具 有 较大的 比强度，能 在满 足强 度需求 的同 时，显著 减轻 材料自 重，成为 实现“轻 量化”的理 想方 案。此外，PEEK 在绝 缘性 和耐 化学性 方面 亦优 于普 通金 属。其 优异 的综 合性 能使 PEEK 在交通运输、航空 航天、电 子信 息、能源 及工 业、医疗 健康 等领域 得到 广泛 应用。因 此，PEEK被誉为 全球 性能 最佳 的热 塑性材 料之 一。特种工程塑料专题报告（一）8 请务必阅读末页声明。表 2：PEEK 特 性介 绍 资料来源：中研股份首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书，东莞证券研究所 PEEK 的上 游原 材料 主要 包 括氟酮（DFBP）、对 苯二 酚、二 苯砜、碳 酸钠 等。其中，氟酮是 合 成 PEEK 的 关键 原 材料，其纯 度及 品质 将直 接影 响PEEK 的 产品 质量。中游环 节，通过 对 PEEK 进 行改性 和调 整，使其 适用 于不同 领域，满 足各 种环 境和场景的需 求。弗若 斯特 沙利 文报告 显示，PEEK 根据 其 特性和 应用 领域 可分 为以 下几类：（1）标 准 PEEK：这 是最常 见的PEEK 类型，以其 卓越 的耐热 性和 机械 性能 在工 业领域得到 了广 泛应 用。（2）碳纤 维增 强 PEEK（CFR-PEEK）：通过 添加 碳纤 维增强 剂，CFR-PEEK 在保 持优异的耐 温性 能的 同时，提 高了强 度和 刚性。因 此，它适用 于对 强度 和刚 性要 求较高 的航空航天 结构 件和 运动 器材 等领域。（3）玻璃 纤维 增强 PEEK（GFR-PEEK）：通 过添 加 玻璃纤 维增 强剂，GFR-PEEK 提高了刚性 和耐 冲击 性能，同 时保持 了高 温稳 定性。因 此，它适 用于 对强 度、刚 性和耐 热性有要求 的汽 车零 部件 和电 气绝缘 材料 等领 域。（4）医 用级 PEEK：医用 级PEEK 经 过特 殊的 改性 或 涂层处 理，具 备了 良好 的 生物相容性、耐腐 蚀性 和低 毒性。在医 疗器 械领 域，医 用 级 PEEK 被 广泛 应用，如人 工关节、植入器械 等。特种工程塑料专题报告（一）9 请务必阅读末页声明。图 4：PEEK 产业 链上 下游 简图 数据来源：中研股份首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书，东莞证券研究所 2.1 需求：人形 机器 人前 景广 阔，PEEK 材料备 受关 注 PEEK 材料凭借其优异的性 能，如高强度、耐高温、耐 磨损等，广泛应用 于航空航 天、汽车、医疗等领域。根据 沙利文 的数 据，2022 年我 国PEEK 材 料市 场规 模约15 亿元，其中，电 子信 息市 场规 模约 5.32 亿 元，占比 35.56%，是目前 PEEK 下 游最 大的 应 用领域。其次是 工业 机械 及能 源、汽车，占比 分别 是 20.66%和19.99%。全球PEEK 消费区域主要集 中在欧洲、美洲和亚太地 区。其 中欧 洲是PEEK 的 最 大市场，2019 年 占比 约 35.3%；其次 是北 美，占比 约 26.6%；再 者是 中国，占 比约 24%。PEEK作为特 种工 程塑 料主 要应 用于高 端产 业，近年 来由 于中国 经济 和技 术的 迅猛 发展，产业不断升 级，中国 的 PEEK 市 场消费 量逐 年增 加，已经 成为继 欧洲 和美 国外 最大 的 PEEK 消费市场，并 且增 速远 超全 球平均 水平。特种工程塑料专题报告（一）10 请务必阅读末页声明。图5：PEEK 材料 下游 应用 领域分 布 图 6：2019 年全 球PEEK 消 费量地 区分 布情 况 数据来源：中研股份首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书，东莞证券研究所 数 据 来 源：中 研 股份 首 次公开 发 行 股 票并 在 科 创 板上市招股说明书，东莞证券研究所 人形机器人前景广阔，PEEK 材料具有较大潜力。机 器 人在推 动技 术创 新、促 进 产业转型升 级及 打造 国家 竞争 优势方 面愈 发发 挥关 键作 用，同时 机器 人技 术已 成 为衡量 科技创 新实 力与 高端 制造业 发展 水平 的核 心指 标。因 此，全球 各国 对机 器人产 业日 益关 注，许多经 济体 已将 发展 机器 人产业 纳入 国家 战略 规划，相继 出台 相关 政策，旨 在大力 支持机器人 产业 的蓬 勃发 展。去年 12 月 特斯 拉的 第二 代 人形机 器 人Optimus Gen2 发布，第二 代人 形机 器人 的重要特点 之一 是轻 量化，第 二代相 比第 一代 减 重 10kg，步 行速 度加 快30%，全 身 控制性 和平衡度 均明 显改 善。PEEK 材料性能优异，或助 力机器人减重。一 方 面由 于 PEEK 材料 相比 金属 密度 低，但刚性 和韧 性均 较高，同 时耐磨 性、耐 热性、耐腐 蚀 性好，轻 量化 实现 优异；另 一方面，PEEK 材料 易于 加工，可制 成不同 形态 的零 部件 用在 机器人 的不 同部 位。假 如 特斯拉 人形机器人 使用 PEEK 材料 替 代钢材 结构 件等，将 助力 机器人 实现 深度 轻量 化，也为机 器人灵活性、续 航能 力等 的进 一步提 升带 来可 能。图 7：特斯 拉第 二代 人形 机器人Optimus Gen2 数据来源：马斯克发布的视频截图，东莞证券研究所 特种工程塑料专题报告（一）11 请务必阅读末页声明。人形机器人市场规模 有望 实现快速增长。根据 Precedence Research 数 据，在 仿生机器人 领域，2022 年 全球 仅人形 机器 人市 场规 模就 达到16.2 亿美 元，2032 年预计 市场规模将 达 到 286.6 亿 美元，2022-2032 年复 合增 长 率达 33.28%。仿 生机 器人 产业呈 现良好发展 势头。早 在 2022 年，马斯 克在 特斯 拉 的 AI Day 上表 示，或在3-5 年内 完成人形机器人 百万 量级 的出货 量。假设每 台人 形机 器人 使 用5kg 的 PEEK 材料，按照 中长 期100万台人 形机 器人 出货 量来 测算，则对 应 0.5 万吨的 PEEK 材料 的新 增需 求。由 于目前 各大人形 机器 人厂 商尚 未明 确用何 款材 料，且未 来出 货量仍 存在 较大 不确 定性，以上 预测是基于 目前 可得 资料 的合 理假设 而计 算得 出。图 8：2022-2032 年 全球 人 形机器 人市 场规 模预 测（单位：亿美 元）数据来源：Precedence Research，关于浙江三花智能控制 股份有限公司申请全球存托凭证境内新增基础股票的审核问询函之回复报告，东莞证券研究所 国内新能源汽车快速 发展，800V 电机渗透率提高有 望拉动 PEEK 材料需求。随 着新能源汽 车市 场的 不断 扩张，续航 能力 不足 的问 题逐 渐凸显，成 为制 约其 进一 步发展 的主要瓶颈。在 此背 景下，800V 高 压快 充技 术开 始崭 露 头角，为解 决这 一问 题提 供了可 能。据 NE 时 代预 测，高压 快 充技术 在新 能源 汽车 行业 中的重 要性 和需 求将 持续 提升，预计到2027 年，800V 电 机在 新能源 汽车 市场 的渗 透率 将达 到40%。据中研 股份 的招 股说 明书 提供的 数据，每 辆新 能源 汽车所 需的 800V 电机 漆 包线需要用到 一定 量 的 PEEK 材 料。如果 以每 辆车 使用 470 克PEEK 材 料来 计算，结合 沙利文 预测的 2027 年新 能源 汽车 销 量为 1399 万辆，以 及 2022 年 PEEK 产 品的 市场 均价 为 33.70万元/吨，我们 可以 推算 出 到 2027 年，我 国 800V 电 机漆包 线 对 PEEK 的 需求 量将达 到2630.12 吨，预 计市 场规 模将达 到 8.86 亿元。因此，随 着新 能源 汽车 市 场的不 断扩 大和 高压 快充 技术的 普及，800V 电 机在 新能源汽车领 域的 应用 将进 一步 增加，对 PEEK 材 料的 需 求也将 持续 增长。这 将为 相关产 业链的企业 带来 广阔 的发 展机 遇和市 场空 间。特种工程塑料专题报告（一）12 请务必阅读末页声明。表 3：新 能源 汽车800V 电 机对PEEK 的需 求预 测 资料来源：中研股份首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书，东莞证券研究所 中国商飞发展前景广 阔，轻量化 趋势下 PEEK 复合材料需求空间巨大。在 我 国航空航天领 域，未来 终端 应用 的核心 无疑 为 CF/PEEK 产 品。据 中国 商飞 发布 的2022-2041年市场 预测 年报，未 来 20 年我 国市 场预 计将 接收9,284 架飞 机交 付。同 时，宇航 总体技术 的 研究 表明，空 客和波 音公 司在 最新 一代 客机上 已应 用超 过 50%的 碳纤维 复合材料，其中，CF/PEEK 为 主承力 结构 的研 究重 点和 趋势日 益明 显。CF/PEEK 材料 凭借 轻质 高 强、抗 疲劳、耐 腐蚀 及可 整体成 型等 特性，在 航空 航天领域备受 关注。以 CF/PEEK 作为飞 机机 身材 料，可实 现飞机 减重 10%-40%，同 时降低 结构设计成 本15%-30%。因 此，随着 CF/PEEK 承 力件 研发 及产品 开发 进度 不断 加快，CF/PEEK将在飞 机上 替代 现有 复合 材料及 金属 材料。假设以 CF/PEEK 制成 的承 力结构 件占 复合 材料 总用 量的 40%，并 参考 CF/PEEK 材料市场单 价 200 万元/吨 进 行测算。随 着 CF/PEEK 在 商用飞 机领 域的 应用 不断 推进，预计每年我 国CF/PEEK 用 量约 为6,309.68 吨，市 场规 模 可达 126.19 亿 元。总的来看，从市 场需 求量 角度来 看，根据 中研 股份 招股说 明书，2021 年全球 PEEK材料销 售量 约 7717 吨，而 仅根据 上文 基于 人形 机器 人、新 能源 汽车800V 电机 漆包线 这两个领 域 对 PEEK 需 求的 预 测，中 长期PEEK 材料 增量 或超7000 吨，相 比 2021 年全球 需求量实 现大 幅增 长。从市 场规模 角度 来看，根 据弗 若斯特 沙利 文的 数据，全 球 PEEK 市场规模有 望 从 2022 年的 49 亿元人 民币 增长 至 2027 年的 84 亿元 人民 币，年均 复 合增速 为11.38%；而随 着我 国新 能 源、机器 人、航天 航空、医疗器 械等 领域 的蓬 勃发 展，PEEK 材料市场 增速 有望 高于 全球，预 计将 从 2022 年的 15 亿元人 民币 增长 至 2027 年的 28 亿元人民币，年 均复 合增 速达 到 13.30%。表 4：未 来国 内航 空领 域 市场空 间预 测 注 1：数据 来源 自中 国商 飞发 布的 2022-2041 年市 场预 测年 报；注 2：根据 网络 查询 情况，大型 宽体 客机 重量一 般 在80 至 190 吨之间，平 均重 量 以 135 吨 计；中型 窄体 客机重 量一 般 在 33 至 75 吨之 间，平 均重量 以 54 吨 计；小型 支线 客机 重 量一般 在 3.7 至 30 吨之 间，平均 重 量以17 吨 计；注 3：以 CF/PEEK 制成 的承力 结构 件将 占复 合材 料总 用 量40%，即单 架飞 机总 重量 的20%进行 假设 测算；注 4：参考 可研 机构 调研 的市场价格，以200 万元/吨进 行测 算。资料来源：中研股份首次公 开发行股票并在科创板上市招股说明书，东莞证券研究所 特种工程塑料专题报告（一）13 请务必阅读末页声明。图 9：2018-2027 年 全球 及 中国大 陆PEEK 材 料市 场规 模预 测（单 位：亿元人民币）数据来源：弗若斯特沙利文，东莞证券研究所 2.2 供给：产能 投产 及提 升周 期长，中长 期或出 现供 不应求 PEEK 最 初由 英国 帝国 化学 公司（ICI）于 1978 年 研 发成功，此 后较 长一 段时 间内，它被视 为关 键的 战略 国防 军工材 料，并被 巴黎 统筹 委员会（COCOM 组 织）纳 入战略 物资范畴，实 施严 格的封 锁和 禁运。为 了满 足我国 国防 和民用 科技 发展 的迫 切需 求，我国 将PEEK 的研 发连 续列 入“七 五”、“八五”、“九五”、“十 五”国家 重点 科 技攻关 计划和“863”计划，从 而开 启 了 PEEK 的 自主 研发 进程。在 我 国 政 策 的 大 力 支 持 下，吉 林 大 学 率 先 自 主 研 发 出 具 有 独 立 知 识 产 权 的 实 验 室PEEK 合成 技术，成 功打 破 了英国 威格 斯 在 PEEK 领 域 的垄断 地位。2005 年 6 月，德 国德固赛集 团（Degussa AG，后更名 为“赢创 工业 集团”（Evonik Industries AG）通过其下属 的德 固赛（中国）投资有 限公 司，与 吉林 大 学就 PEEK 项目 展开 合作，共同设 立合资公司 进行 研发 与生 产（该 合资公 司现 更名 为吉 大赢 创高性 能聚 合物（长春）有 限公司，简称“吉大 赢创”）。基 于吉林 大学 的中 试技 术基 础，吉 大赢 创充 分利 用德 国赢创 在化工领域 的研 发优 势，经 过五 年的持 续研 发，最 终于2010 年成 功研 发并 生产 出商 业化 PEEK树脂。全球PEEK 生产领域呈现出“一超多强”的竞争态势。英国 威格 斯稳 居全 球 PEEK 产业之首，产 能高 达 7150 吨/年，约占 全球 总产 能的 60%。比 利时 索尔 维位 居其 次，现 有PEEK 产能2500 吨/年，其 主要生 产基 地位 于印 度，产品主 要出 口欧 洲和 日本。德 国赢 创（其主 要PEEK 生产 基地 位 于中国）以1800 吨/年的 产 能，成 为全 球第 三大PEEK 生产商，现阶段 产品 主要 投向 欧洲 市场。从销 售量 占比 的角 度，英 国威 格斯 2021 年 销售量 全球占比 约54%，比 利时 索尔 维占 比 18%，德 国赢 创占 比 12%，三 者合 计占 比达84%。国内方 面，PEEK 材料 制造 商主要 包括 中研 股份、长 春吉大 特塑、浙 江鹏 孚隆、山东浩然特 塑、山东 君昊 高性 能聚合 物有 限公 司以 及盘 锦伟英 兴高 性能 材料 有限 公司。中研 特种工程塑料专题报告（一）14 请务必阅读末页声明。股份以 年产 能 1,000 吨/年 位居国 内 PEEK 生 产商 之首。2021 年，该 公 司 PEEK 的年销 售量约为 622.74 吨，全 球市 场占有 率约 为 8.07%，产 销规模 在国 内同 行业 中均 位列第 一。总的来 看，PEEK 材料 市场 份额集 中在 全球 三大 巨头 手中，我国 PEEK 厂商 市场 份额低，提升空 间大。表 5：2021 年全球 PEEK 主 要生产 商情 况 资料来源：中研股份首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书，东莞证券研究所 国产PEEK 产品在市场上逐 步获得认可。一 方 面国 产PEEK 质 量的 不断 提升，逐渐 缩小了与 国外 产品 的差 距。2016 年 之前，国产 PEEK 纯 树脂在 质量 上与 英国 威格 斯等国 外公司存 在较 大差 距，未能 满足尖 端领 域的 使用 要求。例 如，国内 电路 板工 装 夹具所 需的PEEK 供 应几 乎被 国外 公司 垄断。这是 因为 电路 板工 装夹具 对 PEEK 纯 树脂 质量 有极高 要求，PEEK 树 脂在 保证 力学 和其他 性能 的同 时，必须 确保纯 度高、产 品批 次稳 定，尤 其对产品金 属含 量要 求极 为严 格。金 属等 杂质 过高 的 PEEK 树脂 在使 用过 程中 可能 导致静 电击穿电 路板、晶 圆。因此，国产PEEK 在 电子 信息 领 域所占 比例 较低。然 而，自 2016 年开始，以 中研 股份 为代 表 的国内 企业 打破 了国 外公 司在这 一应 用领 域的 垄断 地位。自 此，我国自 主生 产 的 PEEK 产 品 在国内 电子 信息 领域 的应 用逐步 拓展。另一方 面，国产 PEEK 在价 格方面 展现 出强 大的 竞争 力。在 国际 市场 上，PEEK 的一般售价 为每 公 斤 800 至 1000 元，尽 管其 综合 性能 出 色，但 相较 于一 般工 程塑 料而言，较高的 价格 仍限 制了 其应 用领域 的拓 展。然而，与 国外同 类产 品相 比，以中 研股份 为代表的中 国企 业，在 坚持 国内 原料和 设备 的基 础上，不断 提升产 能，从 而实 现了 成本 优势，使得国 产PEEK 的市 场价 格 明显低 于国 际市 场水 平。规划产能较多，但预计在 建产能投产周期较长。目 前，国 内有 在建 产能 的厂 商包括浙江鹏 孚隆、山东君 昊高 性能聚 合物 有限 公司、盘 锦伟英 兴高 性能 材料、吉 林省聚 科 高新材料 有限 公司、沃 特股 份等，合计 在建 产能 为 6460 吨，预 计 在 2023 年至 2027 年期间正式 投产 运行。通 常 PEEK 材料 工厂 产能 从项 目前 期准备 到项 目正 式投 产运 行的周 期约在 2-3 年