国投证券消费一周看图2024W9联 系 人侯 雅楠、万雨 萌、都春 竹家电|食饮|医药|轻工|社服|纺服国投 证券 研究 报告 2024 年3 月2 日分 析 师张立聪 S1450517070005赵国防 S1450521120008王 朔 S1450522030005韩星雨 S1450522080002陈伟浩 S1450523050002贺 鑫 S1450522110001邢乐涵 S1450523010001胡家东 S1450523070001王 尧 S1450523110002马 帅 S1450518120001罗乾生 S1450522010002李奕臻 S1450520020001余 昆 S1450521070002冯俊曦 S1450520010002连国强 S1450523020002陆偲聪 S1450522100001王玲瑶 S1450523070003李 奔 S1450523110001 108313710 23-A WUEVuNtOoNpOqOmPqNtMmN8OdN6MtRoOpNnRlOqQnOlOmMqMaQqQzRMYsOsMNZoOwO/1.24 2019 1.25/0 1.73 2023 LA88 1.33 2018/2020 1.98 2023 WhisperKotex SofyLaurier Spa7ceFreemorePurcottonLadycareLibresse ABC 10.91 6.13 6.02 3.41 3.09 2.52 1.96 1.90 1.88 1.10 1.04 1.02(%)-13.79%-12.17%-21.57%-25.20%-14.13%51.85%-10.22%-5.80%98.88%94.29%-27.05%21.51%3.59 1.87 2.04 1.25 0.81 0.25 0.70 0.11 0.20 0.06 0.33 0.08(%)9.79%13.26%-23.55%-20.67%-16.19%66.98%-8.08%-35.02%13.45%200.00%-29.87%-6.85%1.37 1.01 2.23 0.37 2.97 3.03 0.04 0.40 1.12 0.53 0.24 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14伊莱克斯-2.8%7%0%-11-11-15-11赛博-4.5%-1%1%20 15 20 13昕诺飞-3.2%10%-11%10 8 9 7豪力-1.4%31%9%46 41 46 40德龙-0.6%-2%-3%24 17 24 16 Wind 近 五 日 涨 跌幅 收入增速 PE PE（扣除FCFF）2022 2023E 2022 2023E 2022 2023E索尼-0.7%10%16%19 18 18 18日立 0.4%18%6%23 19 22 18松下 3.5%10%13%14 13 14 13三菱 4.6%7%12%25 24 24 24大金 0.3%25%28%29 24 28 24夏普-0.6%3%2%6-5 5-5林内-1.2%6%16%21 20 21 20能率 2.6%18%-4%17-221 14-189象印-3.4%6%1%28 23 27 22 Wind 1.72%Wind 2024.2.24-2024.3.1 0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%SW化学制药 SW中药 SW生物制品 SW医药商业 SW医疗器械 SW医疗服务 Wind 2021-2024 20002200240026002800300032003400360038002021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 8 5.70%1.90%2024 2 25 0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%第1 周 第5 周 第9 周 第13 周 第17周 第21 周 第25 周 第29 周 第33周 第37周 第41周 第45 周 第49 周2021 ILI%2022 ILI%2023 ILI%2024 ILI%8 4.30%1.40%2024 2 25 0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%9.0%10.0%第1 周 第5 周 第9 周 第13 周 第17周 第21周 第25周 第29 周 第33周 第37 周 第41周 第45周 第49周2021 ILI%2022 ILI%2023 ILI%2024 ILI%HPV 2024 2 19 HPV 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010002000300040002019/1/272019/3/272019/5/272019/7/272019/9/272019/11/272020/1/272020/3/272020/5/272020/7/272020/9/272020/11/272021/1/272021/3/272021/5/272021/7/272021/9/272021/11/272022/1/272022/3/272022/5/272022/7/272022/9/272022/11/272023/1/272023/3/272023/5/272023/7/272023/9/272023/11/272024/1/27()()700750800850900950100010502019/1/272019/3/272019/5/272019/7/272019/9/272019/11/272020/1/272020/3/272020/5/272020/7/272020/9/272020/11/272021/1/272021/3/272021/5/272021/7/272021/9/272021/11/272022/1/272022/3/272022/5/272022/7/272022/9/272022/11/272023/1/272023/3/272023/5/272023/7/272023/9/272023/11/272024/1/27 1 YoY+73.0%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%024681012141623M01 23M02 23M03 23M04 23M05 23M06 23M07 23M08 23M09 23M10 23M11 23M12 24M01+YoY 1 7.7%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%23M4 23M5 23M6 23M7 23M8 23M9 23M10 23M11 23M12 24M1 Kohler TOTO Panasonic Arrow Hegii Jomoo R&t Wind TDI MDI(/)TDI MDI+1.2%+1.2%0500010000150002000025000300002021-03-01 2021-09-01 2022-03-01 2022-09-01 2023-03-01 2023-09-01 2024-03-01现 货价:TDI:国内 CCFEI 价格指 数:纯MDI +6.2%Wind/02004006008001,0001,200010020030040050060070080090010002022-02-28 2022-06-30 2022-10-31 2023-02-28 2023-06-30 2023-10-31 2024-02-29外 盘阔 叶 浆价 格 外 盘针 叶 浆价 格（右轴）/2 29 纸品名称 最新价格 周环比 月环比 年同比双胶纸5675 1.34%1.34%-12.83%铜版纸5756 0.00%-0.86%-0.42%白卡纸4750 1.06%1.06%-7.23%箱板纸4065 0.12%0.59%-6.89%瓦楞纸3094 0.13%0.81%-2.92%+1.3%+1.1%2 23-2 29 18 5 01020304050602023/1/22023/1/162023/1/302023/2/132023/2/272023/3/132023/3/272023/4/102023/4/242023/5/82023/5/222023/6/52023/6/192023/7/32023/7/172023/7/312023/8/142023/8/282023/9/112023/9/252023/10/92023/10/232023/11/62023/11/202023/12/42023/12/182024/1/12024/1/152024/1/292024/2/122024/2/26 2 23-2 29 19 65.8%24 19 15%25%35%45%55%65%75%2023年2 月28 日2023年3 月14 日2023 年3 月28 日2023年4 月11 日2023年4 月25 日2023 年5 月9 日2023年5 月23 日2023 年6 月6 日2023年6 月20 日2023 年7 月4 日2023年7 月18 日2023 年8 月1 日2023年8 月15 日2023年8 月29 日2023年9 月12 日2023年9 月26 日2023 年10 月10日2023 年10 月24日2023年11 月7 日2023 年11 月21 日2023年12 月5 日2023 年12 月19日2024 年1 月2 日2024年1 月16 日2024年1 月30 日2024年2 月13 日2024年2 月27 日 2 4 13676/+16.3%,-5.0%020004000600080001000012000140001600022.04 22.06 22.08 22.10 22.12 23.02 23.04 23.06 23.08 23.10 23.12 24.02 1-100%-50%0%50%100%150%200%1-203-205-207-209-2011-201-213-215-217-219-2111-211-223-225-227-229-2211-221-233-235-237-239-2311-231-24 1-100%-50%0%50%100%150%200%01002003004005006001 月-203 月-205 月-207 月-209 月-2011月-201 月-213 月-215 月-217 月-219 月-2111月-211 月-223 月-225 月-227 月-229 月-2211月-221 月-233 月-235 月-237 月-239 月-2311月-231 月-24天 猫平台 销售额（百万元）YoY（右轴，%）1-100%-50%0%50%100%150%200%1 月-193 月-195 月-197 月-199 月-1911 月-191 月-203 月-205 月-207 月-209 月-2011 月-201 月-213 月-215 月-217 月-219 月-2111 月-211 月-223 月-225 月-227 月-229 月-2211 月-221 月-233 月-235 月-237 月-239 月-2311 月-231 月-24裕元（%）丰泰（%）3 1 Wind/-8000-6000-4000-200002000400010000120001400016000180002000022000240002600028000300002021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01中国328 棉花-进口 棉价差（右轴）进 口棉价 格指数 中国328 棉花 价格指 数 12 2%Wind-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%0501001502002501 月-203 月-205 月-207 月-209 月-2011 月-201 月-213 月-215 月-217 月-219 月-2111 月-211 月-223 月-225 月-227 月-229 月-2211 月-221 月-233 月-235 月-237 月-239 月-2311 月-23服装及衣着附件出口金额（亿美元，左轴）YoY%右轴）12 Wind-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%0501001502002502 月-204 月-206 月-208 月-2010 月-2012 月-202 月-214 月-216 月-218 月-2110 月-2112 月-212 月-224 月-226 月-228 月-2210 月-2212 月-222 月-234 月-236 月-238 月-2310 月-2312 月-23纺织纱线、织物及制品出口总额（亿 美元，左轴）YoY%右轴）12 26%Wind-40-200204060800400800120016002000 YoY%12 26%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%-50 100 150 200 250中 国保温 杯出口总 额（百 万美元，左轴）同 比增长（%，右轴）收益评级：领先大市 未来6 个月的投 资收益 率 领先沪深300指数10%及以上；同步大市 未来6 个月的投 资收益 率 与沪深300 指数的变 动幅度相 差-10%至10%；落后大市 未来6 个月的投 资收益 率 落后沪深300指数10%及以上；风险 评级：A 正常风 险，未 来6 个月投资 收益率 的波动小 于等于 沪 深300 指数波 动；B 较高风 险，未 来6 个月投资 收益率 的波动大 于沪深300 指数波动；国投 证券 研究 中 心深圳市地址：深 圳市福 田 区福田街 道福华 一 路119 号安信 金融大 厦33 楼 邮编：518046上海市地址：上 海市虹 口 区东大名 路638号国投大厦3 层 邮编：200080北京市地址：北 京市西 城 区阜成门 北大街2 号 楼国投金 融大厦15 层 邮编：100034。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国投证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。国投证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。