1证券研究报告作者：行业 评级：上次评级：行业报告|请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明非金属新材料强于大市强于大市首次2024 年03 月03 日（评级）分析师 鲍荣富SAC 执业证书编号：S1110520120003分析师 熊可为SAC 执业证书编号：S1110523120001分析师 朱晓辰SAC 执业证书编号：S1110522120001光伏胶膜涨价明显，重点关注世 名科技行业研究周报21 T300 T700 2022 1800 1.45 2.85 3/2 UTG 3-5 CCL 3 2024 来源：wind，天风证券研究所，注：业绩预测为wind 一致预期表：重 点标 的情 况（2024/03/01）24 25688295.SH 中复神鹰 239.0 26.6 0.2%50.7 33.7300699.SZ 光威复材 232.2 27.9 4.7%20.9 17.4836077.BJ 吉林碳谷 72.9 12.4-2.3%12.5 10.7002088.SZ 鲁阳节能 73.7 14.6-2.2%11.5 9.9600552.SH 凯盛科技 101.4 10.7 0.6%40.4 27.5300632.SZ 光莆股份 29.7 9.7 4.1%-301387.SZ 光大同创 40.1 52.8 11.4%18.0 13.3600458.SH 时代新材 73.3 8.9 2.5%10.4 8.0603330.SH 天洋新材 25.1 5.8 0.3%12.3 8.4001269.SZ 欧晶科技 94.9 49.3 5.9%8.0 6.4色 浆&显 示 材 料 300522.SZ 世名科技 34.5 10.7 3.3%18.2 9.8688157.SH 松井股份 42.2 37.8-2.2%30.4 20.6688571.SH 杭华股份 24.1 5.8 2.1%-688129.SH 东来技术 15.1 12.6-1.7%-603062.SH 麦加芯彩-600529.SH 山东药玻 174.3 26.3 1.2%-002632.SZ 道明光学 41.3 6.6 3.3%-300057.SZ 万顺新材 44.0 4.8 2.5%0.0 0.0其他市值（亿元）股价（元/股）近一周涨跌幅PE碳 纤 维&陶 纤消费电子新能源涂料油墨XVFUvMtOtQoPqOmPqNsNoP7NcMbRoMrRtRqMjMpPtQlOrRqM8OpPuMMYqMsPMYmOqP行情回顾3请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明+4.1%300+2.7%+2.5%+6.2%OLED+4.2%+1%+1.4%0.02%+13.1%+13%+13%+12.2%+12.1%来源：wind，天风证券研究所图：周 度前5 涨跌幅（2024/03/01）图：新 材料及细分子板块走势（2024/03/01）来源：wind，天风证券研究所-50.0%0.0%50.0%100.0%150.0%2020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-01()OLED()13.1%13.0%13.0%12.2%12.1%11.5%12.0%12.5%13.0%13.5%子版块跟踪-碳纤维Part14请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明5请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2024.2.23-2024.2.29 1 T700-12K 140/kg-5.0/kg-5.0/kg-5.0/kg-5.0/kg-85/kg2 T300-24/25K 77.0/kg 0/kg 0/kg-0.0/kg 0/kg-48.0/kg3 T300-48/50K 72.0/kg 0/kg 0/kg-0.0/kg 0/kg-43.0/kg价格：T700 小 丝 束 周 内价 格 稳 定，T300-24/25K 价 格稳 定 T700-12K/kg T300-48/50K/kg 4060801001201401601802004060801001201401606请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2/29 T400 2/29 1 9.25/kg 0/kg 0/kg-1.05/kg-0.35/kg-1.45/kg2 T300-12K 38/kg 0/kg 0/kg 0/kg3 T300-24K 36/kg 0/kg 0/kg 0/kg需求&成本：需求表现平稳，原丝 价格稳定，丙烯 腈价格 走高/kg Wind/kg 051015202520-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0723-1035.035.536.036.537.037.538.038.52024/03/012024/1/192023/12/082023/11/022023/10/272023/10/212023/10/152023/10/092023/10/032023/09/272023/09/212023/09/152023/09/092023/09/032023/08/282023/08/222023/08/162023/08/102023/08/042023/07/292023/07/232023/07/172023/07/112023/07/052023/06/29原丝T300(12K)原丝T300(24K)7请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 T700-12K 120.8/kg-5.7/kg-5.7/kg-4.1/kg-5.2/kg-82.8/kg2 T300-48/50K 52.8/kg-0.7/kg-0.7/kg 0.9/kg-0.2/kg-40.8/kg毛利：利润下降，丙烯腈原料 价格走 高 T700-12K/kg T300-48/50K/kg 40901401902402904050607080901001101201308请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 26.4/kg-0.4/kg-0.4/kg 0.4/kg2 5/kg 0/kg 0/kg 0/kg毛利拆分：原丝/碳 丝 端 利 润占 比 稳定/kg T300-24/25K T300-24/25K/kg 0.05.010.015.020.025.030.02023/07/262023/08/052023/08/152023/08/252023/09/042023/09/142023/09/242023/10/042023/10/142023/10/242023/11/032023/11/132023/11/232023/12/032023/12/132023/12/232024/01/022024/01/122024/01/222024/02/012024/02/112024/02/21 0%20%40%60%80%100%9请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明近期重要事件1 2 26 iLAuNCH Trailblazer(iLAuNCH)2 BNNbreaking 2 16 CFRTP 2023 89 2028 168 CAGR 13.5%CFRTP CFRTP CFRTP 3 2 22 IV 1.2 IV(70MPa)10请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明近期重要事件4 2 18 2024 21 677.8 65.6 29.42 53.87 5 24K 4.9 240 T700 T700 24K 子版块跟踪-新能源材料Part211请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明12请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明光伏辅材：高纯石英砂价稳，胶 膜 价格 调 涨明 显1.3 3 2.EVA/POE EVA EVA 3.来源：SMM 光伏视 界，天 风证券 研究所图：高 纯石英砂价格 图：光 伏胶膜价格来源：SMM 光伏视 界，天 风证券 研究所050000100000150000200000250000300000350000400000450000May-23Jun-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Sep-23Oct-23Nov-23Nov-23Dec-23Jan-24Jan-24Feb-24石 英 砂 价格（元/吨）内层用（元/吨）中层用（元/吨）外层用（元/吨）0510152016-Dec-226-Jan-2327-Jan-2317-Feb-2310-Mar-2331-Mar-2321-Apr-2312-May-232-Jun-2323-Jun-2314-Jul-234-Aug-2325-Aug-2315-Sep-236-Oct-2327-Oct-2317-Nov-238-Dec-2329-Dec-2319-Jan-249-Feb-24光 伏 胶 膜（元/m2）EVA()/EVA()/POE/13请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明风电：迎装机旺季，深远海趋 势不改资 料 来 源：电力企业联合会 天风证券研究所 2023 44.13GW 17.27%12 2.85GW-81.16%2023 14 116GW 19.3%17.7%15.6%2022 2024 图：风 电新增并网（当月）图：2023年风电项目中标情况（规模单位：MW）资 料 来 源：每日风电公众号 天风证券研究所0500010000150002000025000-200%-100%0%100%200%300%400%500%05101520253035404550Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Feb-21Apr-21Jun-21Aug-21Oct-21Dec-21Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Feb-23Apr-23Jun-23Aug-23Oct-23Dec-23 GW 14请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明近期重要事件1 2 28 2023 2024 2023 2024 2023 2023 64%216.88GW 148.1%2023 93.6%65.5%37.9%2 2 28 2024 1 5000 5093 38.18%2503 2590 14.98%12 500 4 220 2023 1576 95.86 14.95%97%3 2 28 2023 2023 21630 12001.4 9628.6;4348.3 2023 60891.8 35448.1 25443.8 11579.7 15.6GW 15.1GW 14.3GW 56.93GW 54.16GW 39.28GW 子版块跟踪-显示材料Part315请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明16请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明图：全球折叠屏手机出货（左轴，单位：百万部）及同比（右轴）资 料 来源：DSCC，天 风证券 研究所折叠屏手机：国内市场持续高 增，华 为优势 明显 TrendForce 2023 1,590 25%1.4%2024 1,770 11%1.5%2025 2%IDC 2023 277.1 149.6%OPPO 2023 700.7 114.5%图：中 国折叠屏手机出货（左轴，单位：百万部）及同比（右轴）资 料 来源：IDC，天风证 券研究 所-100%0%100%200%300%400%500%600%700%800%012345678出货量 出货量同 比-50%0%50%100%150%200%250%300%350%400%00.511.522.53其中：中 国市场 出货量同 比17请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 2024 LCD 5.3%Q2 2024 1 2 1 3 1 TrendForce 2 6,150 10.5%45 618 6 6 2 2 26 2024(MWC)ThinkBook ThinkBook Transparent Display Laptop 17.3 micro-LED 720P 3 Micro OLED Vision Pro Micro OLED DSCC Ross Young 2024 Micro OLED DSCC 2024 Micro OLED 2020 2026 Micro OLED 85%Micro OLED 近期重要事件18请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明4 2 28 13.5 6600 100 2024 6 1 2025 5 31 6600 2027 5 31 5 2024 OSTech 15 116 51.5 OSTech(LCM)48 12()(LCM)1200 Open cell 近期重要事件19请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明股票投资评级自报告日后的6 个月内，相对同期沪深300 指数的涨跌幅行业投资评级自报告日后的6 个月内，相对同期沪深300 指数的涨跌幅买入 预期股价相对收益20%以上增持 预期股价相对收益10%-20%持有 预期股价相对收益-10%-10%卖出 预期股价相对收益-10%以下强于大市 预期行业指数涨幅5%以上中性 预期行业指数涨幅-5%-5%弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下投 资 评 级声明类别 说明 评级 体系分 析 师 声明本报告署名 分 析师 在 此 声明：我们 具 有 中国 证 券 业协 会 授 予的 证 券 投资 咨 询 执业 资 格 或相 当 的 专业 胜 任 能力，本 报告 所 表 述的 所 有 观点 均 准 确地 反 映 了我 们 对 标的 证券和发行人 的 个人 看 法。我 们 所得 报 酬 的任 何 部 分不 曾 与，不 与，也将 不 会 与本 报 告 中的 具 体 投资 建 议 或观 点 有 直接 或 间 接联 系。一般声明除非另有规 定，本 报 告 中的 所 有材 料 版 权均 属 天 风证 券 股 份有 限 公 司（已 获 中国 证 监 会许 可 的 证券 投 资 咨询 业 务 资格）及 其附 属 机 构（以 下 统称“天 风证 券”）。未经天风证券 事 先书 面 授 权，不 得以 任 何 方式 修 改、发 送 或 者复 制 本 报告 及 其 所包 含 的 材料、内 容。所 有 本报 告 中 使用 的 商 标、服 务 标识 及 标 记均 为 天 风证 券 的 商标、服务标识及 标 记。本报告是机 密 的，仅 供 我们 的 客户 使 用，天 风 证 券不 因 收 件人 收 到 本报 告 而 视其 为 天 风证 券 的 客户。本 报告 中 的 信息 均 来 源于 我 们 认为 可 靠 的已 公 开 资料，但 天风 证券对这些信 息 的准 确 性 及完 整 性不 作 任 何保 证。本报 告 中 的信 息、意见 等 均 仅供 客 户 参考，不 构成 所 述 证券 买 卖 的出 价 或 征价 邀 请 或要 约。该等 信 息、意 见 并 未考 虑到获取本报 告 人员 的 具 体投 资 目的、财 务状 况 以 及特 定 需 求，在 任 何时 候 均 不构 成 对 任何 人 的 个人 推 荐。客 户 应 当对 本 报 告中 的 信 息和 意 见 进行 独 立 评估，并 应同 时考量各自的 投 资目 的、财务 状 况和 特 定 需求，必 要时 就 法 律、商 业、财 务、税收 等 方 面咨 询 专 家的 意 见。对 依 据 或者 使 用 本报 告 所 造成 的 一 切后 果，天风 证 券 及/或其关联人员均 不 承担 任 何 法律 责 任。本报告所载 的 意见、评 估及 预 测仅 为 本 报告 出 具 日的 观 点 和判 断。该等 意 见、评 估 及 预测 无 需 通知 即 可 随时 更 改。过 往 的 表现 亦 不 应作 为 日 后表 现 的 预示 和 担 保。在不同时期，天 风证 券 可 能会 发 出与 本 报 告所 载 意 见、评 估 及预 测 不 一致 的 研 究报 告。天风证券的 销 售人 员、交易 人 员以 及 其 他专 业 人 士可 能 会 依据 不 同 假设 和 标 准、采 用 不同 的 分 析方 法 而 口头 或 书 面发 表 与 本报 告 意 见及 建 议 不一 致 的 市场 评 论 和/或交易观点。天 风 证券 没 有 将此 意 见及 建 议 向报 告 所 有接 收 者 进行 更 新 的义 务。天风 证 券 的资 产 管 理部 门、自营 部 门 以及 其 他 投资 业 务 部门 可 能 独立 做 出 与本 报 告 中的 意见或建议不 一 致的 投 资 决策。特别声明在法律许可的情况下，天风证券可能会持有本报告中提及公 司所发行的 证券并进 行交易，也 可能为这些 公司提供或 争取提供投 资银行、财务顾问和 金融产品等 各种金融服务。因此，投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员 可能存在影 响本报告 观点客观性 的潜在利益 冲突，投资 者请勿将本 报告视为 投资或其他 决定的唯一 参考依据。THANKS20