Table_MainInfo Table_Title 广义 基建投资 增，狭义基建投 资增 超 预期 深 挖 基建 系列 韩其成 分析师 郭浩然 分析师 陈剑鑫 研究助理 021-38676162 010-83939793 021-38038262 证 书 编号 S0880516030004 S0880524020002 S0880123030056 本 报 告 导读：前 月 广义 基建投资增 环比 月下降 个 百分点，狭义基建投资增 环比下降 个百分点。国 民经济持续回升向好，但国内有效需求不足 问题犹存。摘要：Table_Summary 前 月 工业增加值 投资增速 提升，社零 出口 增速下降。(1)前 2 月 社零 总额同比增长 5.5%，增速 同 比 2023 年同期 加快 2.0 个百分点、环比 2023 年12 月 下降 1.9 个百分点；固投同比增长 4.2%，增速 同比 下降 1.3 个百分点、环比加快 0.1 个百分点；工业增加值同比增长 7.0%，增速 同比 加 快 4.6个百分点、环比加快 0.2 个百分点。(2)2 月出口金额同比增长 5.6%，增速比 2023 年同期 加快 8.4 个百分点、环比 1 月下降 2.6 个百分点；城镇调查失业率 5.3%，同比 下降 0.3 个百分点、环比 提高 0.1 个百分点。(3)2 月新增社融 1.52 万亿，同比 少增 1.64 万 亿。其中 新增 政府 债券 净融 资 6011 亿，同比 少增 2127 亿；新增企业中长期贷款 1.29 万 亿，同比 多增 1800 亿。前 月 广义 基建 投资 增 环比 月下降 个百 分点，狭义 基建 投资增 环比 下降 个百分点。(1)前 2 月广义基建投资增 9.0%，增速比2023 年同期 下降 3.2 个百 分点、环比 2023 年 12 月下降 1.7 个百 分点；狭义基建投资增 6.3%，增速 比 2022 年同期下降 2.7 个百 分点、环比 2023 年12 月 下降 0.5 个百分点。(2)从细分行业看，前 2 月水利投资同比增 13.7%，环比 12 月上升 8.5 个百 分点；公共 设施 同比 增-1.9%，增速 环比 12 月 下降18.1 个百分点；电力等投资同比增 25.3%，增速环比 12 月 上升 12.6 个百分点；交通运输等投资同比增 10.9%，增速环比 12 月 上升 3.2 个百 分 点。前 月 地产投资 降幅 环比 收窄，销售 新开工 施工 竣工 降幅 环比 扩大。(1)前 2 月房地产投资同比下降 9.0%，降幅环比 12 月缩小 3.5 个百 分 点；销售面积同比下降 20.5%，降幅 环比 12 月扩大 7.8 个百 分点；新开 工面 积 同比下降 29.7%，环比 12 月下降 19.4 个百 分点；施工 面积 同比 下降 11.0%，环比 12 月下降 3.8 个百分点；竣工面积同比 下降 20.2%，增速环比 12 月下降 35.5 个百分点。(2)2 月中海地产/中国中铁/中国铁建地产权益销 售 额分别为 79.7/0.8/22.1 亿元(1 月分别为 99/23.9/17.4 亿元)，同比 增速 分 别 为-68.5/-98.3/-56.8%，增速环比 1 月分别变动-49.5/-68.8/-20.5 个百分点。中 国 建 筑、中国 化学 订单 增速 快 中国中冶订单加速，推荐建筑央国企等。(1)中国建筑 2024 年 1-2 月建筑业累计新签 6494 亿元增 14%，其中 2 月新签 2868 亿元增 14%(1 月新签 3626 亿元增 14%)。(2)中国化学 1-2 月累计新签 907 亿元增 28%，其中 2 月新签 401 亿元增 6.7%(1 月新签 507 亿元增 53%)。(3)中国中冶 1-2 月累计新签 1954 亿元增 0.4%，其中 2 月新签 940 亿元增 5.5%(1 月新签 1014 亿元降 3.8%)。(4)中国 电建 1-2 月累计新签 1785 亿元增 2.8%，其中 2 月新签 751 亿元 降 10%(1 月新签 1035 亿元增 15%)。(5)推荐中国中铁/中国交建/中国铁建/中国中冶/中国 建筑 等。风 险 提 示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。Table_Invest 评级：增持 上次评级：增持 Table_subIndustry 细分行业评级 Table_DocReport 相关报告 建 筑 工 程 业 建 筑 产 业 链 全 景 数 据 库-20240317 2024.03.17 建筑工程业铜等矿产资 源板块估值待重估，证监会 对分红 采取强 约束措 施 2024.03.17 建筑工程业拟连续几年 发行超长期特别国 债，后续 仍有降 准空间 2024.03.10 建 筑 工 程 业 建 筑 产 业 链 全 景 数 据库20240308 2024.03.08 建筑工程业拟连续几年 发行超长期特别国 债，深入 实施国 改深化 提升行 动 2024.03.05 行业更新 Table_industryInf o 2 of 27 底 部 区 域优 选高 股息 低估 值龙 头，推荐 相关 央国 企及 地方 企业。(1)央企：推荐中国中铁(股息率 3.06%、2024PE4.2 倍)/中国交建(股息率 2.62%、2024PE5.8 倍)/中国铁建(股息率 3.37%、2024PE3.7 倍)/中国中冶(股息率2.46%、2024PE5.2 倍)/中国建筑(股息率 4.89%、2024PE3.5 倍)等。(2)国际工 程公 司：推荐 中材 国际/北方国际/中钢国际(股息率 3.52%)/中工 国 际等。(3)地方 企业：推荐 上海 建工/隧道股份(股息率 6.06%)/安徽建工(股息率 5.33%)/四川路桥(股息率 8.45%)/设计总院(股息率 5.15%)/华设 集团 等。推 荐 央 企市 值国 改 铜矿 有色 机器人 低空经济和智能驾驶 数字化 新能源氢 出海 消费 设备 更新 八 大主 题。(1)央企 市值 国改：推荐 中国交建/中国铁建/中国建筑等。(2)铜矿有色：推荐铜等有色矿产中国中铁/中国中冶。(3)机器 人：推荐 鸿路 钢构。(4)低空经济和智能驾驶：推荐华设 集团，受益标的深城交。(5)AI 数字化：推荐设计总院/隧道股份。(6)新能源氢：推荐中国能建/华电重工。(7)出海：推荐中材国际/北方国际/中工国际。(8)消费设备更新：推荐中国海诚，受益标的中粮科工。ZXAZxOsPsRpOsMmPmRqPqR8OaO8OpNmMpNnRiNpPtQiNmNvM6MqQuNMYqQmQuOrQqQ 3 of 27 表：重 点建 筑公 司 盈利预测表 收盘价日期为 月 日 大类 细 分 板块 证 券 简称 股息率 近 12 个月 收盘价（元）EPS（元/股）净 利 增速（%）PE 市值(亿元)评级 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 十 年 历史分 位(2014 年 至今)2025E 基建 央企 中 国 铁建 3.37%8.31 2.07 2.27 2.44 6 9 8 4.0 3.7 11%3.4 0.46 1047 增持 央企 中 国 中铁 3.06%6.54 1.37 1.55 1.74 8 13 12 4.8 4.2 15%3.8 0.59 1490 增持 央企 中 国 交建 2.62%8.22 1.30 1.43 1.56 11 10 9 6.3 5.8 25%5.3 0.52 1126 增持 路桥 四 川 路桥 8.45%7.69 1.39 1.67 1.97 8 20 18 5.5 4.6 2%3.9 1.51 670 增持 路桥 隧 道 股份 6.06%6.11 0.98 1.07 1.15 10 9 8 6.2 5.7 7%5.3 0.70 192 增持 路桥 新 疆 交建 0.83%12.05 0.64 0.77 0.91 18 20 18 18.7 15.7 3%13.3 2.53 78 增持 能 源 电力 中 国 电建 2.35%5.12 0.74 0.82 0.91 12 11 10 6.9 6.2 13%5.6 0.69 882 增持 能 源 电力 中 国 能建 1.18%2.14 0.18 0.21 0.24-6 16 14 12.1 10.4 32%9.1 0.94 756 增持 能 源 电力 北 方 国际 0.54%11.67 0.89 1.09 1.30 40 22 20 13.1 10.7 47%9.0 1.43 117 增持 能 源 电力 安科瑞 0.88%22.70 0.99 1.36 1.83 25 38 34 22.9 16.7 22%12.4 3.76 49 增持 设计 华 设 集团 3.42%7.57 1.05 1.16 1.25 5 10 8 7.2 6.5 2%6.1 1.05 52 增持 设计 设 计 总院 5.15%8.58 0.90 1.02 1.13 14 13 12 9.5 8.4 3%7.6 1.46 48 增持 地基 上 海 港湾 0.33%19.12 0.89 1.18 1.54 40 33 30 21.5 16.1 42%12.4 2.74 47 增持 地产 综 合 开发 中 国 建筑 4.89%5.21 1.35 1.47 1.60 10 9 8 3.9 3.5 19%3.3 0.53 2168 增持 房建 安 徽 建工 5.33%4.69 0.96 1.13 1.32 20 18 17 4.9 4.1 2%3.6 0.85 81 增持 房建 上 海 建工 2.07%2.42 0.28 0.32 0.36 80 15 13 8.8 7.6 63%6.7 0.74 215 增持 房建 中 工 国际 1.54%7.81 0.37 0.46 0.56 36 27 21 21.3 16.8 76%13.9 0.86 97 增持 装饰 金螳螂 2.76%3.58 0.44 0.49 0.54-9 12 10 8.2 7.3 20%6.6 0.72 95 增持 装饰 江 河 集团 0.31%6.44 0.54 0.64 0.75 25 19 16 11.9 10.0 31%8.6 1.07 73 增持 设计 华 阳 国际 2.78%10.78 0.83 1.00 1.18 45 20 18 13.0 10.8 20%9.1 1.51 21 增持 制造业 冶 金 水泥 中 国 中冶 2.46%3.37 0.57 0.65 0.73 15 13 12 5.9 5.2 4%4.6 0.71 646 增持 冶 金 水泥 中 材 国际 2.72%11.04 1.08 1.24 1.43 30 15 15 10.2 8.9 37%7.7 1.61 292 增持 冶 金 水泥 中 钢 国际 3.52%6.26 0.52 0.60 0.68 18 16 14 12.1 14.5 9%9.2 1.15 90 增持 化工 中 国 化学 2.56%6.92 0.96 1.10 1.25 8 15 14 7.2 6.3 4%5.5 0.76 423 增持 钢结构 鸿 路 钢构 1.46%17.79 1.82 2.10 2.37 8 15 13 9.8 8.5 8%7.5 1.41 123 增持 钢结构 华 电 重工 1.49%6.70 0.32 0.39 0.44 21 19 16 20.8 17.4 29%15.1 1.87 78 增持 轻 工 食饮 中 国 海诚 1.62%10.52 0.67 0.80 0.94 25 20 18 15.8 13.2 39%11.2 2.25 49 增持 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 4 of 27 2()(%)(%)%2024 2023 2024 2023 2022 2023 2022 2 2 2 1 12 11 10 9 8 7 6 12 11 7.0 2.4/6.8 6.6 4.6 4.5 4.5 3.7 4.4 1.3 2.2 4.6 3.6/5.3 5.2 5.1 5.0 5.0 5.0 5.2 5.3 5.2 5.5 5.7 5.2 5.6 5.5 3.5 5.5/7.4 10.1 7.6 5.5 4.6 2.5 3.1-1.8-5.9 7.2-0.2 7.1-8.4 5.6 8.2 2.3 0.7-6.6-6.8-8.5-14.2-12.4-3.5-1.0-4.6 10.4 4.2 5.5/4.1 2.9 1.2 2.4 1.8 1.2 3.1-19.7-16.6 3.0 5.1 PMI/50.9 50.9 50.3 50.4 50.7 52.0 51.3 51.1 52.3 42.6 47.1/42.6-1.2/-8.4 4.3 2.6-1.3-4.6 1.9 5.6 61.1 24.6 6.4 0.6 7.0/8.3 8.6 11.9 5.2 7.2-0.8-2.5 3.0 4.8 5.4 6.1-0.2/11.4 12.0 17.5 18.6 6.8-0.3-8.8-0.6 0.1 1.3 5.3 0.7/36.3 13.6 14.3 8.5 7.9-6.7-20.1 2.5-0.7 5.7-0.2 11.4/10.5 17.1 14.6 10.1 4.8-4.0 2.8-7.1-5.5 6.5 2.3-5.0/6.7 10.5 21.0-2.4 20.8 16.0-0.2-1.6-4.2 4.1-3.2()3.4 0.6 0.9 1.9 2.2 3.6 6.0 2.0 4.0 0.1 0.5 39.6 40.4()-0.2 1.8-0.3 0.1-1.2-0.7 0.3 0.5 1.9 0.7 1.5-0.7-0.3 9.1 8.6 1.3/-2.4-1.3-2.1-3.0-6.0-4.8-4.0 2.5-5.8-1.4 0.5 59.1/-89.8-1.1-5.0 10.8 2.4-0.8 4.6 223.6 26.7 9.0 39.3 1.3/8.5 2.1 1.6 3.6-1.3 2.0-1.6 2.9 0.8 1.1 9.0-3.9/4.3 14.6 3.5 6.4 0.8-1.2 3.3 18.4-7.2 5.1-6.0-23.9/-43.6-55.1 3.7-20.8 57.1-131.8 88.4 3.8 60.3-17.5-19.8-24.0/6.2 1.2-18.4-20.4-18.5-6.0-19.5-17.2-12.7-9.2-20.6 6.2/164.1 28.0 15.7-41.5-15.1 16.6-28.7-22.6-25.5 7.1 3.0-26.1/3.8 0.4-20.3-18.3-18.8-7.2-18.7-17.2-12.2-10.1-21.6 M1/1.2 5.9 1.3 1.3 1.9 2.1 2.2 2.3 3.1 3.7 4.6/3.7 M2/8.7 8.7 9.7 10.0 10.3 10.3 10.6 10.7 11.3 11.8 12.4/11.8()8.0 9.2 1.5 6.5 1.9 2.5 1.8 4.1 3.1 0.5 4.2 1.3 2.0 35.6 32.0()5.8 6.7 1.0 4.8 1.1 1.1 0.5 2.5 1.3 0.0 3.2 1.4 1.1 22.2 20.9()6.6 5.3 1.6 4.8-2.7 1.4 1.2 0.7 2.8 1.3 2.2-4.9 0.6 16.3 20.5()0.5 1.5 0.1 0.4 0.5 0.4 0.3 0.3 1.0 0.8 0.7 1.4 0.8 7.9 11.8()9.0 12.3 6.0 2.9 9.3 11.5 15.6 9.9 11.8 4.1 5.4 2.8 6.5 96.0 71.2()4.6 6.3 1.3 3.3 0.9 0.4 0.4 1.3 0.6 0.3 1.6 1.2 0.7 13.6 11.1()5.2 3.1-1.0 6.3 1.5 2.3 0.7 5.5 1.6-0.7 4.6 1.9 2.1 25.5 27.5 Wind 3/()(%)(%)(%)2024 2023 2024 2023 2022 2023 2022 2 2 2 1 12 11 10 9 8 7 6 12 11 9.0 12.2/10.7 5.4 5.6 6.8 6.2 5.3 11.7 10.4 13.9 8.2 11.5 25.3 25.4/12.7 19.8 25.0 17.5 32.7 15.7 25.7 17.1 25.2 23.0 19.3 6.3 9.0/6.8 5.0 3.7 5.0 3.9 4.6 6.4 14.3 10.6 5.9 9.4 10.9 9.2/7.7 8.2 7.8 13.4 8.9 15.5 22.2 22.7 22.7 10.5 9.1 27.0 17.8/57.0-0.6 42.4 13.9 13.5 44.0 30.6-0.7 32.7 25.2 1.8 b5X0ETcTyWwCQu8DWDhAO7zkDSe1RnSOm2svFrHBRVmnL3XM7NW2XludLwB/BD/d 5 of 27 8.3 5.9/-5.6-2.2-4.7-6.2-3.2 1.3-0.4 19.8-4.3-0.7 3.7 13.7 3.0/5.2 0.7 12.9 5.6-15.0-4.3 4.7 8.7 8.1 5.2 13.6 7.7/-6.2-9.0 0.2-5.3 19.8-7.5-4.1-7.3 0.8-2.9 6.0-1.9 11.2/16.2-5.3-10.4-4.7-8.9-6.6-2.2-3.0 2.3-0.8 10.1 11.8/-58.2 3.2-23.5-20.8-16.5-14.3-12.6 19.3 0.0-17.6 20.2 PMI/53.5 53.9 56.9 55.0 53.5 56.2 53.8 51.2 55.7 54.4 55.4/54.4/47.3 46.7 50.6 48.6 49.2 50.0 48.5 46.3 48.7 48.8 46.9/48.8/55.7 61.9 65.7 62.6 61.4 61.8 60.3 60.5 60.3 61.5 59.6/61.5/52.0 52.0 51.4 53.1 49.9 54.7 48.4 50.7 51.8 51.2 48.7/51.2/48.9 50.4 51.7 51.3 50.0 51.5 50.4 52.0 51.6 50.0 50.9/50.0/47.6 50.1 51.7 48.2 46.4 46.3 44.7 45.2 47.2 45.7 47.1/45.7-9.0-5.7/-12.5-10.6-11.3-11.3-11.0-12.2-10.3-23.7-26.6-9.6-10.0-20.5-3.6/-12.7-10.3-11.0-10.1-12.2-15.5-18.2-31.5-41.4-8.5-24.3-29.7-9.4/-10.4 4.9-21.1-14.6-23.6-25.9-30.3-44.3-50.9-20.4-39.4-11.0-4.4/-7.2 3.7-25.5-7.1-32.8-22.9-26.8-48.2-51.5-7.2-7.2-20.2 8.0/15.3 12.2 13.3 25.3 10.6 33.1 16.3-6.6-21.6 17.0-15.0/-51.6-58.5/-53.4 16.4/-17.2-6.9-3.4-10.8-8.9-10.5-8.8 15.6-13.7-5.0-5.7-29.0/1.8-1.5-25.4-21.3-22.2-10.1-24.3-19.3-13.4-13.2-23.3 9.4 8.1/8.2 7.1 6.2 7.9 7.1 4.3 6.0 7.4 6.2 6.5 9.1 14.0 17.2/14.4 12.6 12.7 15.2 10.0 12.8 9.0 10.7 14.7 13.4 18.8 23.2 16.2/26.1 20.0 8.8 15.4-0.7-8.4 32.6 30.3 5.8 12.5 15.7-8.4/-20.7 27.0 4.8 2.7 8.6 8.6 1.6 13.3-27.7 0.2-0.1-42.4/3.5-20.7-3.4-8.1-15.0-28.0-26.8-46.2-25.1-18.9-10.7 43.6/16.6 19.0 59.0 16.5 13.3 57.0 35.2 37.5 35.4 30.1 22.8 15.6/21.2-1.0 98.8 12.0 31.3 70.1 17.5/-9.5 27.5-24.3 199.9/20.9 89.0 17.5 3.6 85.2 65.3/195.8/290.1-7.6/12.1 9.4 2.2 32.8-4.0 41.4 15.5 23.6 14.3 15.0 28.4 11.0/96.9 462.4 120.3 52.7 207.5 153.4 129.5-38.7-70.0 20.7 11.2 30.8/151.9 188.4 153.1 79.3 128.5 198.8 88.6 7.9 42.2 55.2 28.1 2.2/1.7 4.2 24.4 19.5-45.8 25.4 1.9-5.4 0.6 5.4 2.0 29.4 21.9-9.1 78.7 46.4 30.5 34.0 27.8 27.0 31.6 35.2 53.3 74.8 37.9 95.6-1.6-0.6/-0.9 1.6-4.0-7.2-2.0-5.7-1.5-12.3-4.7-0.7-10.8/5.7 3.5-1.0-6.0-7.2-5.4-7.6-6.3-5.6-3.9-3.7 7.9 3.6/1.5 4.2 3.0 5.5 11.4 14.5 5.4-2.6 7.1 5.2-0.8-38.9/-4.6-29.5-34.6-35.5-37.4-33.9-15.3-34.9-15.3-23.5-21.7-41.1 57.7 24.0-48.0-40.1-40.5-37.7-44.7-44.7-60.1 2.7-40.8-44.6-7.2 0.1-61.4 88.0-3.7 3.8-0.5-10.6-6.2-9.3-3.7-14.3-11.9-2.7-12.3 2.1-0.9 2.1/-7.5-10.4-4.8-8.2-11.4-11.2-6.8-8.9-10.0-7.8-6.2-20.2/-1.7 10.6 4.2 3.6 4.9 6.3 3.9-19.5-26.2 1.1-29.6 56.6-22.0-21.6-1.9 11.9 28.2-1.4 7.4 15.2 9.5 2.1 FDI/42.4 48.1 100.6 206.7 15.2 31.0-21.7 5.0/3.3/50.9 36.2 30.9 437.2 0.6-13.4 0.0-21.3/-3.3 19.8-3.8 9.1 21.6 4.8 1.9 4.0 4.2-6.1 8.8 4.3 Wind 6 of 27.1.1.“”.9 1.2.12 1.3.14.2.1.15 2.1.1./PMI.15 2.1.2./.15 2.1.3.M1/M2/10.17 2.2./.18 2.2.1./.18 2.2.2./.19 2.2.3./.20 2.2.4./.20 2.2.5./.21 2.2.6./.23.7 of 27 表：重点建筑公司盈利预测表 收盘价日期为 月 日.4/.8 of 27.9 of 27 1.1.1.2024 1 29 2024 2024 1 26 2024 2023 8 18 2023 8 18 10 of 27 IPO REITs 2023 8 16 2023 7 18(1)(2)2023 7 13 14 2023 6 21 2023 6 14 11 of 27 4/2024/01/29 2024 1 29 2024 2024/01/26 2024 2024/01/24 2023/8/18 2023/8/16 2023/7/24(1)(2)(3)2023/7/18 7 18(1)(2)2023/7/13 2023/7/5 2023/6/21 2023/6/14 12 of 27 2023/6/9 ESG 2023/5/27(1)5 27(2)(3)(4)(1)(2)(3)1.2.(1)2024 1 26 2024(2)2023 11 10(3)2023 10 19 14 23(4)2023 10 19“”13 of 27(%)()(%)2021 2022 2023H1 2021 2022 2023H1 43.11 6.2 6.4 5.02-17.0 2.0 29.12 52.7 48.7 26.2-6.0-7.5 2.3/844.4%766.2%521.9%35.1%-382.2%7.9%31.46 6.5 6.3 3.43 7.8-2.7 29.39/62.86 2.8 3.3 2.71 436.9 18.3 9.14 29.6-27.5 19.7-24.8-200.4 60.2/1048.2%-823.4%726.9%-5.7%-1097.3%658.6%57.64 179.9 191.0 114.03 11.0 6.2 2.89 90.1 84.4 64.5 12.1-6.3 13.2/50.1%44.2%56.6%109.9%-102.9%456.7%44.82 65.0 78.1 26.58 39.3 20.1-4.87/50.62 1.6 2.1 1.27 151.8 28.8 21.44 1.8 2.1/0.4 16.1/112.5%100%/0.0%55.9%/34 2.5 3.5 1.29 120.5 39.1 17.92 1.5/112.2/59.7%/93.1%/45.98 1.6 1.7 0.69-13.3 7.5 7.94 199.9 217.9/6.0 8.9/12854.9%13038.8%/-45.0%119.5%/47.28 3.9 4.4 2.49 2.49 14 13.93 54.3 53.9/-0.7/56.05 67.0 112.1 56.52 122.6 67.3 54.47 55.2 57.1/346.2 57.2/82.3%51.0%/282.3%85.0%/Wind(600720.SH)2023 12 1 14 of 27 53.88%8.47%698,001,905 54.49%2023 7 1 1.3.8 2023-2025(2021)15%ROE ROE 12.0/12.2/12.5%2022-2024(2021)15.5%ROE 14.9/15.4/15.5%ROE 601800.SH 2022.12.16 2023-2025(2021)8.0/8.5/9.0%2023-2025 ROE 7.7/7.9/8.2%601117.SH 2022.8.16 2023-2025(2021)15%2023-2025 ROE 9.05/9.15/9.25%601390.SH 2021.11.23 2022-2024(2020)12%2022-2024 ROE 10.5/11.0/11.5%601668.SH 2020.9.18 7%ROE 12.0/12.2/12.5%000928.SZ 2022.12.15 2023-2025(2021)12.5%2023-2025 ROE 12.0/12.3/12.6%600970.SH 2021.12.21 2022-2024(2020)15.5%2022-2024 ROE 14.9/15.4/15.5%002116.SZ 2022.08.13 2023-2025(2021)10.58/10.88/11.00%2023-2025 ROE 10.65/11.09/11.62%600853.SH 2021.10.30 2018-20 2022-2024 24/38/58%2022-2024(EOE)24.5/25.5/26.0%600629.SH 2022.1.29 2022-2024 2020 95/125/132%2022-2024 ROE 10.1/10.6/10.7%603357.SH 2022.1.28 2022-2024(2020)8.20%2022-2024 ROE 13.74%15 of 27 600039.SH 2021.10.21 2022-2024 70/80/90-601226.SH 2020.12.30 2021-2023(2019)10%2021-2023 ROE 2.09/2.25/2.42%002140.SZ 2019.9.7 2020-2023(2018)10.0/10.5/11.0/12.0%2020-2023 ROE 8.0/8.2/8.5/9.0%Wind 2.2.1.2.1.1.Wind 2 Wind Wind Wind 2.1.2.-24-20-16-12-8-40481216202022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-02 4.85.05.25.45.65.86.06.2-10-505101520252022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-02-4550556065701 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2024 2023 20224550556065701 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2024 2023 2022 16 of 27 Wind Wind-60-40-200204060802022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12-1500-1000-5000500100015002000250030001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2022 2023 2024 17 of 27 Wind Wind Wind Wind 2.1.3.Wind Wind 0.00.20.40.60.81.01.21.41.61 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2022 2023 2024,34.0%,16.4%,13.7%,18.5%,8.7%,3.6%,5.1%-8-6-4-202468102022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12(5)05101520-150-100-500501001502002502022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12-2024681012142022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-02M1同比 M2同比012345671 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2022 2023 2024 18 of 27 Wind Wind Wind 2.2.2.2.1.Wind Wind 01234561 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2022 2023 202401234562022 2023 20242.02.53.03.54.04.55.05.52023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-03美国10 年期 国债收 益率 中国10 年 期 国 债 收 益 率0246810121416182022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-02广 义 基 建 投 资 当 月 同 比 狭 义 基 建 投 资 当 月 同 比-505101520253035402022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-02电力等当 月同比 交 通 运 输 等 当 月 同 比 19 of 27 Wind 2.2.2.Wind Wind Wind Wind-80-60-40-200204060802022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12新开工项 目计划 总投资 单月同 比-50-40-30-20-10010202022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-02-60-40-200204060802022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122