1证券研究报告作者：行业 评级：上次评级：行业报告|请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明非金属新材料强于大市强于大市首次2024 年04 月7 日（评级）分析师鲍荣富SAC 执业 证书编 号：S1110520120003分析师熊可为SAC 执业 证书编 号：S1110523120001分析师朱晓辰SAC 执业 证书编 号：S1110522120001光 伏 玻 璃 持 续 去库，关 注显 示行 业复 苏行业研究周报2 1 T300 T700 2022 1800 1.45 2.85 3/2 UTG 3-5 CCL 3 2024 来源：wind，天风证券研究所，注：业绩预测为wind 一 致预 期表：重 点标的情况（2024/04/03）1ZBYxOrMpMqRoQtQsPtMqR9PbP9PnPmMoMnRlOnNmQfQnNuM6MnMmQwMrRqMvPmQvM行 情 回顾3请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明+3.5%300+2.6%+0.2%+2.3%OLED+2.9%+3.7%+3.1%16.83%+29.3%+17%+11.9%+11.4%+10.5%来源：wind，天风证券研究所图：周 度前5 涨跌幅（2024/04/03）图：新 材料 及细 分子 板块 走势（2024/04/03）来源：wind，天风证券研究所-50.0%0.0%50.0%100.0%150.0%2020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03()OLED()29.3%17.0%11.9%11.4%10.5%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%子 版 块跟踪-碳纤维Part14请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明9SGjKzzXxtmMEtfWC7pC7siCYydMK33bsDsO0TSEcfbV6CBlaXCdyKpc14K3Oo+8 5请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2024.3.29-2024.4.3 94.75/1 T700-12K 140/kg 0/kg 0/kg-5.0/kg-5.0/kg-55/kg2 T300-24/25K 77.0/kg 0/kg 0/kg 0/kg 0/kg-35.5/kg3 T300-48/50K 72.0/kg 0/kg 0/kg 0/kg 0/kg-30.5/kg价格：T700 小丝束周内价格 稳定，T300-24/25K 价格稳定 T700-12 K/kg T300-48/50K/kg 40901401902402904060801001201401606请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4/3 4/3 10050/200/10121/321/1 9.85/kg 0.00/kg 0.05/kg-0.20/kg 0.25/kg 0.10/kg2 T300-12K 38/kg 0/kg 0/kg 0/kg3 T300-24K 36/kg 0/kg 0/kg 0/kg需求&成本：，/kg Wind/kg 051015202520-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0723-1024-0124-0405101520253035402024/4/32024/3/12024/1/252023/12/222023/11/172023/10/312023/10/262023/10/212023/10/162023/10/112023/10/062023/10/012023/09/262023/09/212023/09/162023/09/112023/09/062023/09/012023/08/272023/08/222023/08/172023/08/122023/08/072023/08/022023/07/282023/07/232023/07/182023/07/132023/07/082023/07/037请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 T700-12K 120.0/kg-0.3/kg-0.4/kg-5.8/kg-6.0/kg-55.5/kg2 T300-48/50K 52.0/kg-0.3/kg-0.4/kg-0.8/kg-1.0/kg-31.0/kg毛利：，毛利稍降 T700-12K/kg T300-48/50K/kg 40506070809010011012013040901401902402908请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 26.0/kg-0.1/kg-0.2/kg-0.4/kg2 5/kg 0/kg 0/kg 0/kg毛 利 拆分：原丝利润 小幅降低，原 丝/碳丝端利润 占比稳定/kg T300-24/25K T300-24/25K/kg 0.05.010.015.020.025.030.02023/07/262023/08/052023/08/152023/08/252023/09/042023/09/142023/09/242023/10/042023/10/142023/10/242023/11/032023/11/132023/11/232023/12/032023/12/132023/12/232024/01/022024/01/122024/01/222024/02/012024/02/112024/02/212024/03/022024/03/122024/03/222024/04/01 0%20%40%60%80%100%9请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明近 期 重要事件1 Technavio 2023 2023 2027 27.3291 CAGR 7.43%2 3.5 3000-3 3 30 2023 2023 4.55 15.26%2148 56.74%1 6 2023 4 466.81 317.56 10请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明近 期 重要事件4 2024 3 28 CN220665524U 2023 3,子 版 块跟踪-新能源材料Part211请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明12请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明光 伏 辅材：光伏玻璃 成交良好，持 续去库存1.4 4 来 源：卓创 资讯，天风证 券研究 所图：光 伏玻璃价格（元/平米）图：光 伏玻璃库存来 源：卓创 资讯，天风证 券研究 所051015202530350204060801001201401602018/3/12018/6/12018/9/12018/12/12019/3/12019/6/12019/9/12019/12/12020/3/12020/6/12020/9/12020/12/12021/3/12021/6/12021/9/12021/12/12022/3/12022/6/12022/9/12022/12/12023/3/12023/6/12023/9/12023/12/12024/3/1()05101520253035404520/0420/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/0722/1023/0123/0423/0723/1024/013.2mm 13请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明光 伏 辅材：光伏胶膜 生产节奏正常，硅片、高纯 石英砂 排库压 力尚在2.4 80%70GW 40 3.EVA 4.SMM 1 来源：SMM 光伏视 界，天 风证券 研究所图：高 纯石英砂价格 图：光 伏胶膜价格来源：SMM 光伏视 界，天 风证券 研究所02468101214161816-Dec-226-Jan-2327-Jan-2317-Feb-2310-Mar-2331-Mar-2321-Apr-2312-May-232-Jun-2323-Jun-2314-Jul-234-Aug-2325-Aug-2315-Sep-236-Oct-2327-Oct-2317-Nov-238-Dec-2329-Dec-2319-Jan-249-Feb-241-Mar-2422-Mar-24光 伏 胶 膜（元/m2）EVA()/EVA()/POE/050000100000150000200000250000300000350000400000450000May-23Jun-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Sep-23Oct-23Nov-23Nov-23Dec-23Jan-24Jan-24Feb-24Mar-24Mar-24石 英 砂 价格（元/吨）内层用（元/吨）中层用（元/吨）外层用（元/吨）14请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明风 电：“十四五”下 半场，深 远海 趋势不改资 料 来 源：电力企业联合会 天风证券研究所 2023 44.13GW 17.27%12 2.85GW-81.16%24 1-2 9.89GW 4GW 2023 14 116GW 19.3%17.7%15.6%2022 2024 图：风 电新增并网（当月）图：2023 年风电项目中标情况（规模单位：MW）资 料 来 源：每日风电公众号 天风证券研究所0500010000150002000025000-200%-100%0%100%200%300%400%500%05101520253035404550Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Feb-21Apr-21Jun-21Aug-21Oct-21Dec-21Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Feb-23Apr-23Jun-23Aug-23Oct-23Dec-23 GW 15请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 4 3 2024 379 2 2024 4 2 GE Vernova GE GE Vernova GE Vernova GE Aerospace 9:30 3 4 1 20 4 4 3 169.5 1.8GW 1.4GW(0.4GW)0.4GW 140MW/280MWh 10/3.8/62/近期重要事件16请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明5 3 28 2400 105 C80 165 40 6 3 27 CCS AIP 7 3 30 2024 3 28 8 3 27 2024-2030 近期重要事件子 版 块跟踪-显示材料Part317请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明18请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明图：全球折叠屏手机出货（左轴，单位：百万部）及同比（右轴）资 料 来源：DSCC，天 风证券 研究所折 叠 屏手机：国内市 场持续高增，华为优势明显 TrendForce 2023 1,590 25%1.4%2024 1,770 11%1.5%2025 2%IDC 2023 277.1 149.6%OPPO 2023 700.7 114.5%图：中 国折叠屏手机出货（左轴，单位：百万部）及同比（右轴）资 料 来源：IDC，天 风 证 券 研 究 所-100%0%100%200%300%400%500%600%700%800%012345678出货量 出货量同 比-50%0%50%100%150%200%250%300%350%400%00.511.522.53其中：中 国市场 出 货 量 同 比19请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明近 期 重要 事件1 3 28 JDI eLEAP 2023 12 28 JDI OLED eLEAP G8.7 WEDZ 2024 3 2024 10 31 2 3 29 LG Display Lee Tae-jong 2013 OLED LG Display OLED 45%Lee LG Display 480Hz UHD/WUHD TB500 OLED 45%LG Display 3 BOE MLED LED 4K LED BOE MLED BOE LED 4 TrendForce LED 2024 LED 130 3%()LED/LED Micro LED Tag Heuer 20请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明近 期 重要 事件5 Counterpoint Research 2024 12 3%150 249 600 799 MEA CALA 11%2024 600-799 17%GenAI 6 Omdia Small Medium Display Market Tracker 2023 9.0 AMOLED OLED OLED 8.42 11%AMOLED 2023 AMOLED 50%7 Omdia 2024 21请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明股票投资评级自报告日后的6 个月内，相对同期沪深300 指数的涨跌幅行业投资评级自报告日后的6 个月内，相对同期沪深300 指数的涨跌幅买入 预期股价相对收益20%以上增持 预期股价相对收益10%-20%持有 预期股价相对收益-10%-10%卖出 预期股价相对收益-10%以下强于大市 预期行业指数涨幅5%以上中性 预期行业指数涨幅-5%-5%弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下投 资 评 级声明类别 说明 评级 体系分 析 师 声明本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。一般声明除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。特别声明在法律许可的情况下，天风证券可能会持有本报 告中提及公司 所发行的证券 并进行交易，也可能为这些 公司提供或争 取提供投资银 行、财务顾问 和金融产品等 各种金融服务。因此，投资者应当考虑到天风证券及/或 其相关人员可 能存在影响本 报告观点客观 性的潜在利益 冲突，投资者 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