请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明 industryId investSuggestion(investSuggestionChange relatedReport 2022-07-01 TAMP 2022-10-16 IT 2023-08-04 emailAuthor S0190521060001 assAuthor summary+PC ARPU B/C B*-+QuestMobile 2023 App 2881/2191 3000 2019H1 786/2022 1-10 1.4 2022/52.6%/43.7%ARPU 2021 ARPU 2 ARPU 2023 3.2 1 2016 2 AI 3 ARPU/ETF AIGC MCN/title createTime1 2024 04 12 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-2-1.-4-1.1+.-6-1.2 PC.-7-1.3+.-9-1.4 C.-10-1.5 AIGC.-15-2.-17-2.1+.-17-2.2.-20-2.3.-21-3.-23-3.1.-23-3.2.-25-3.3 ARPU.-25-4.-28-1.-4-2.-5-3.-6-4.-7-5 B.-7-6.-8-7.-8-8.-8-9 2015 MAU 6300.-10-10 2015.-10-11 2015.-11-12.-12-13 2023 38.1%.-12-14.-12-15.-12-16.-14-17.-14-18 2015 2020.-14-19 2013 2016.-14-20 LLaMa.-15-21.-15-22.-15-23 ChatGPT.-15-24.-16-25 B.-17-WUDWzQsPmPpOrPnOtOqPmN8O9RaQnPqQsQtPlOrRqMiNqRnQ7NqQuMuOmPnMNZmMqR 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-3-26 App.-18-27.-19-28.-19-29.-19-30.-21-31 2022.-21-32 2019H1 786/.-21-33 2022 1-10 1.4/.-21-34 2016.-24-35.-24-36.-24-37 MAU.-25-38 DAU.-25-39.-26-40 2019-2021.-27-41 ETF.-27-42.-27-43.-27-1.-5-2 B.-6-3.-8-4.-9-5.-9-6.-10-7.-11-8.-13-9.-13-10.-14-11 MCN.-19-12.-20-13.-20-14 2023 ARPU 3.2.-21-15 2021 ARPU 2000.-22-16.-23-17 ARPU.-23-请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-4-To B IT To C IT To B IT To C 1 1 To C PC WrKm0jQ5w4XvCLFAlF0smsiCYydMK33bsDsO0TSEcfYKlBTRQ7zDwZtJ7RbeoO3q 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-5-2 1/请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-6-3 iFinD 1.1+1990 C PC C B 2 B 1994 1997 2000 2001 90%2001 PC 2006 LEVEL-2 1995 B C APP IT B C C 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-7-4 5 B 1.2 PC 21 PC C C 1997 1996 1998/Level2“”“”0204060801001202011A2012A2013A2014A2015A2016A2017A2018A2019A2020A2021A 012342017A 2018A 2019A 2020A 2021A 2022A-请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-8-6 7 8 3 134 213-33 305-129-2024 2 2005-2007“”请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-9-“”“”“”“”2012 12 728 2844 4 2005 2006 2007 123 5%728 3.0%1 2844 47.5%1 355 1.5%2 488 8.2%2 235 1.0%3 174 2.9%5 151 0.5%4 264 4.4%4 106 0.4%5 286 4.8%3 2012 12 1.3+2010 2007 2015 C 2015 7 App 6,300 App 5,300 2015 422.9%2007 App App 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-10-6 2013 3 2015 5 20 9 2015 MAU 6300 10 2015 QuestMobile 2023 App 1.4 C 2015 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002014-112015-042015-092016-022016-072016-122017-052017-102018-032018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-102023-032023-082024-01 APP 05101520253035402010A2011A2012A2013A2014A2015A2016A2017A2018A2019A2020A2021A2022A 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-11-11 2015 60%2023 ARPU 3.2/051015202013A 2014A 2015A 2016A 2017A 2018A 2019A 2020A 2021A 2022A-7 2018 30/50 PC App 29800/6 69800/3 139600/6 2021 PC App 5800/28800/6 68800/6 2020 12 App 6980/3 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-12-B B 2015 2015-2023 2.93 13.59 CAGR 21.16%20.3%38.1%2024 2 81 35 12 13 2023 38.1%iFinD iFinD 14 15 APP 2024 2 05101520253035402010A2011A2012A2013A2014A2015A2016A2017A2018A2019A2020A2021A2022A2023A 0%20%40%60%80%100%2010A2011A2012A2013A2014A2015A2016A2017A2018A2019A2020A2021A2022A2023A 0246810121416182010A2011A2012A2013A2014A2015A2016A2017A2018A2019A2020A2021A2022A 813548353230102030405060708090 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-13-2015 85 2016 2016 2015 4.5-5 5%2 8 2011 6 10 5%50%50%5%2 2 2 2014 7 5%3 50%50%2015 8 10 5%50%50%5%2014 5000 iFinD 9 2010 2011 2013 2016“”2020 2022 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-14-16 17 2012 2012 2015 2016-2023 11.49 71.94 2016-2021/46/70 12/15 2019 10 2012 2014 2015 2017 2019 18 2015 2020 19 2013 2016 iFinD 05101520253035402010A2011A2012A2013A2014A2015A2016A2017A2018A2019A2020A2021A2022A 0%20%40%60%80%100%2014A 2015A 2016A 2017A 2018A 2019A 2020A 2021A 2022A PC 0204060801001201402010A2011A2012A2013A2014A2015A2016A2017A2018A2019A2020A2021A2022A2023A 0%20%40%60%80%100%2010A2011A2012A2013A2014A2015A2016A2017A2018A2019A2020A2021A2022A2023A 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-15-2022 2023 1.5 AIGC AIGC 2023 GPT3.0 AI 2019“All in AI”2024 HithinkGPT AiFinD 20 LLaMa 21 22 23 ChatGPT 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-16-AIGC i C i+B iFinD AiFinD Chat WarrenQ 24 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-17-25 B 2/B*-2.1+2015 C QuestMobile 2023 App 2881 2191 681 202 65 21 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-18-26 App QuestMobile*MCN 2021 MCN 92.8%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002014-112015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-112023-032023-072023-11 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-19-27 28 29 2019 1-6 11 MCN 2019A 2020A 2021A 2022M1-10 MCN 54.6 13.2%324.1 31.6%1,361.5 68.0%1,288.3 85.2%271.5 65.7%508.0 49.5%452.1 22.6%190.3 12.6%87.3 21.1%194.1 18.9%187.6 9.4%32.9 2.2%413.4 100.0%1,026.2 100.0%2,001.2 100.0%1,511.5 100.0%2019A 2020A 2021A 2022M1-10 MCN 1,787 13.7%10,653 32.9%77,200 69.9%46,298 85.9%/MCN 使用各种媒体平台的流量池 PC MCN 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-20-8,504 65.0%15,750 48.6%17,008 15.4%6,261 11.6%2,799 21.4%5,999 18.5%16,242 14.7%1,336 2.5%13,090 100.0%32,402 100.0%110,450 100.0%53,895 100.0%12 2019A 2020A 2021A 2022-10M MCN-3,600 APP 110 310 400 400 13,089 32,402 110,450 53,895 MCN-11.1%-1.2%1.1%2.8%1.3%MCN-=APP/MCN-=/APP 13 2016A 2017A 2018A 2019H1 2,112,400 1,819,300 1,100,326 715,480 87,388 136,769 89,053 101,024 43,104 43,252 28,290 30,231 28,985 37,996 52,981 52,757 4,117 4,102 3,855 3,543 2016A 2017A 2018A 2019H1-4.1%7.5%8.1%14.1%-49.3%31.6%31.8%29.9%2.2 3000/2022 64.5%52.6%51.3%43.7%10.3%2019H1 786/2022 1-10 1.4 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-21-30 31 2022 iFinD iFinD 32 2019H1 786/33 2022 1-10 1.4/2.3 ARPU C 2021 ARPU 2 ARPU 2023 ARPU 3.2 14 2023 ARPU 3.2 2019A 2020A 2021A 2022A 2023A PC App 413 1,026 1,373 1,174 1,364 PC App-610 818 983 413 1,026 2,001 1,992 2,348 2019A 2020A 2021A 2022A 2023A PC App 13,089 32,387 38,901 38,159 40,526 0%20%40%60%80%100%2020A 2021A 2022A0%20%40%60%80%100%675892738786020040060080010002016A 2017A 2018A 2019H/5219930360911400302000400060008000100001200014000160002019A 2020A 2021A 2022-10M/请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-22-PC App-62,832 30,026 32,279 13,089 32,402 110,450 68,185 72,805 ARPU/2019A 2020A 2021A 2022A 2023A PC App 31,553 31,679 35,295 30,766 33,667 PC App-9,708 27,243 30,463 31,553 31,665 18,117 29,215 32,246 15 2021 ARPU 2000 2016A 2017A 2018A 2019H1 2020A 2021A 2,257 2,615 2,150 1,334 4,877 6,211 23,499 15,796 14,540 6,592 30,701 37,482 22,629 41,950 36,052 5,167 26,442 41,980 210 395 253 20,698-48,596 60,755 52,994 33,791 62,020 85,673 2016A 2017A 2018A 2019H1 2020A 2021A 127,228 156,393 124,808 101,024 284,161 327,016 46,097 26,488 22,471 30,231 51,925 63,067 13,535 25,853 18,363 52,757 12,873 20,628 5,759 8,317 4,239 3,543-192,619 217,051 169,881 187,456 348,959 410,711 ARPU/2016A 2017A 2018A 2019H1 2020A 2021A 177 167 172 132 172 190 5,098 5,963 6,471 2,181 5,913 5,943 16,719 16,226 19,633 979 20,541 20,351 366 474 594 58,419-2,523 2,799 3,119 1,803 1,777 2,086 ARPU PC ARPU ARPU 2016-2023 ARPU 302.2 544.9 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-23-16(100%)-100%(100%)-34.21%(100%)(100%)-(100%)-(100%)(100%)-(100%)(27%)(100%)-17 ARPU 2016A 2017A 2018A 2019A 2020A 2021A 2022A 2023A 23.5 25.5 31.2 42.3 82.4 130.9 124.9 110.8 11.5 14.3 18.1 27.5 49.8 76.9 78.6 71.9 8.7 8.4 10.7 12.4 29.6 50.7 43.3 36.3 MAU 703 734 675 800 1,150 1,757 2,115 2,214 MAU 628 447 410 582 1,253 2,305 1,814 1,647 ARPU 302.2 384.4 528.5 556.6 669.6 657.6 610.0 544.9 iFinD ARPU=/MAU+/MAU MAU ARPU ARPU 3 PC ARPU 3.1 2016 2023 8 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-24-34 2016 35 iFinD Wind 1 2 3 AIGC 36 iFinD 01002003004005002015-042015-102016-042016-102017-042017-102018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-042021-102022-042022-102023-04:1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%2018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-01 0500100015002000250030003500400045001992A1993A1994A1995A1996A1997A1998A1999A2000A2001A2002A2003A2004A2005A2006A2007A2008A2009A2010A2011A2012A2013A2014A2015A2016A2017A2018A2019A2020A2021A2022A:请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-25-3.2/2023 2881/2191 DAU 1231 647 37 MAU 38 DAU QuestMobile QuestMobile AI PC AI 3.3 ARPU 2.9/ARPU 02,0004,0006,0008,0002014-112015-042015-092016-022016-072016-122017-052017-102018-032018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-102023-032023-08 05001,0001,5002,0002,5002014-112015-042015-092016-022016-072016-122017-052017-102018-032018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-102023-032023-08 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-26-ARPU“”+39/ETF 2019-2021 Pro 498/2023 ETF 2023 2 ETF ETF ETF C ETF 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-27-40 2019-2021 41 ETF iFinD Wind AIGC AIGC AIGC AIGC ARPU AIGC AIGC 42 43 App 050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,0002013-012013-082014-032014-102015-052015-122016-072017-022017-092018-042018-112019-062020-012020-082021-032021-102022-052022-122023-07 05,00010,00015,00020,00025,00030,0002015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-01ETF 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-28-4 1 2 3 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-29-12 300 50 500 15%5%15%-5%5%-5%/1934 15a-6/36 15 200135 6 SK32 01-08 100020 5001 T2 52 518035