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20240407_民生证券_传媒互联网行业招股书剖析:卡游集换式卡牌龙头深度挖掘“收藏性”&“功能性”_35页.pdf

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20240407_民生证券_传媒互联网行业招股书剖析:卡游集换式卡牌龙头深度挖掘“收藏性”&“功能性”_35页.pdf

*01*2024 4 7&民 生 传 媒互联网团队 陈良栋 S0100523050005/李瑶 S0100523090002 *2022 20 2022-2027 20.6%2027 310 2022 172 122 114 IP 1 23Q3 IP 44 IP 50 274 28 2 3 2023 2021 2022-1.53-2.9 2023 2.60 IP 1ZDWzQqNsRqRqOpMtOqPqR6McMaQmOoOsQqMfQnNmQlOqQzR9PnMrNMYpPqMMYqMsP*目录 C O N T E N T S 02 IP 03 01 2023 04 05 2 *01*01.0XBzzPkDtzE4CAVIWUAzqMiCYydMK33bsDsO0TSEcfZ7dbE4PauNJveT9uq9U+G8*2022 2011 2018 IP 2019 2020 2021 2022 IP 2023 IP 1.1 4 *20 2008 2011 4 2011 4 2021 12 1.2 5 1973 1990 1973 1978 1979 1960 1975 *83.5%2011 2019 83.5%10.5%3%2019 8 7 90%10%2019 11 26 1.3 6 *1 2024 2025 30 300 2 IP IP IP IP IP 1 2 1.4 7 *01*02.*305 398 488 521 638 690 710 867 1026 1161 1289 9 13 17 18 23 25 34 50 69 90 119 121 157 196 203 258 270 272 304 338 373 408 149 180 218 252 288 312 321 369 407 448 488 01000200030002017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E IP 2017 584 2022 1297 17.3%2022-2027 12.2%2027 2304 2022 53.2%2017 2022 24.4%2022 2027 36.1%2.1 9 *2.1 10 2017 305 2022 690 17.8%2022-2027 13.3%2027 1289 2022 53.2%2027 55.9%2017-2022 78.4%2022 17.6%2027 24.1%2017-2022 19.7%7 19 28 35 95 122 125 165 210 260 310 101 130 162 178 203 217 217 273 330 372 407 70 93 119 134 157 173 187 225 270 309 348 88 107 123 124 129 124 127 143 148 150 154 39 49 56 50 54 54 54 61 68 70 70 0500100015002017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E *2.1 11 2017 7 2022 122 78.4%2022-2027 20.6%2027 310 2022 172 122 114 2022 92.3 50.7 8.6 7 19 28 35 95 122 125 165 210 260 310 0100200300400 2022 0501000100200()()*IP 2.1 12 IP 2017 9 2022 25 24.4%2022-2027 36.1%2027 119 IP IP IP 2022 2.1%2027 7.5%0%2%4%6%8%0501001502017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E(%)*2.2 13 2022 25.9%7.0%1 2022 44.3%13.1%2 2022 76.7%71.0%3 2022 2022 47.1%2022 2022 1 126 18.3%2 90 13.1%3 44 6.4%4 25 3.6%5 20 2.9%1 126 9.7%2 91 7.0%3 50 3.9%4 44 3.4%5 25 1.9%*01*03.IP *2021 2023 143 190 177 1 2 2023 23Q3 0.8 3 2022 3.1 15 2021-23Q3 2021 2022 2023 1.0 99.0 10.0 25.0 5.0 70.0 5.0 30.0-4.831.1()1289.52328.91074.7-17.118.942.918.1 *IP IP IP IP 23Q3 IP 44 IP IP 50 274 28 91 IP 2023 4 IP 23Q3 12 1 1.1 3.1 16 IP IP ip ip 2018 2029 2019 2033 2020 2025 2019 2025-*IP IP IP 1 IP 2 3 3.1 17 *&1 2 3 IP 40 IP 3.1 18 *1)3D 2 3 3.1 19 3D 300 *TCG 23Q3 100 3000 3.1 20 TCG *23%23Q3 270 3D 90 IP 23Q3 2194 766 35%616 28%514 23%298 14%3.2 21 *BOM 23Q3 23Q3 3.3 22 57000 300 470 147416 3000 1920 *3.4 2021-23Q3 23Q3 230 31 23Q3 17 31 11 KA 23Q3 34 KA 23Q3 25 2021 2022 2023Q1-Q3 232 326 290192 83 1198 119 71 94-36-60 326 290 230 *01*04.2023 *2022 79.75%2021-2022 2022 41.31 79.75%23Q1-Q3 2021 2023 21.69 39.30 16.75 94.4%95.1%85.8%2022 IP 23Q1 Q3 2021 2023 22.25 38.27 15.85 96.8%92.7%81.2%4.1 25 2021-23Q3 2021-23Q3 2021-23Q3 *67%2022 2023 65%2022 68.8%10.7 pct 2022 69.8%2023 67.3%2021 2023 70%55%2021 30.4%2022 22.6%2023 43.20%39.20%4.2 26 2021-23Q3 2021-23Q3 *2021 2023 9.63 12.89 6.37 41.90%31.20%32.70%2022 10.7 pct IP 2021 2023 6.99 9.33 3.89 30.4%22.6%19.9%2022 2023 2023 6.37 50.56%IP 4.3 27 2021-23Q3 2021-23Q3 *2021 2023 1.81 3.75 2.96 7.90%9.10%15.10%2022 3.75 106.95%2021 2022 2022 1.43 200%4.4 28 2021-23Q3 2021-23Q3 *2021 2023 9.50%16.30%29.90%2022 6.67 136.8%IP 2021 2022 2022 1.996 406.60%4.4 29 2021-23Q3 2021-23Q3 *2023 2021-2022 2023 2021 2022-1.53-2.9 2023 2.60 2021 2023-6.70%-7.20%13.30%4.5 30 2021-23Q3 2021-23Q3-4-20242021 2022 23Q1-Q3 *01*05.*IP IP IP IP IP IP 5 32 *THANKS 8 1 5F 200120 28 A 18 100005 6001 32 05 518026 S0100523090002 18702602890 S0100523050005 15238345752 33 *12 A 300 500 15%5%15%-5%5%5%5%-5%5%5%*34

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