1 请参阅附注免责声明 2 请参阅附注免责声明 3 请参阅附注免责声明 4 请参阅附注免责声明1.1数 据 来 源：绿氢 制取成 本预测 及与灰 氢、蓝 氢对比，车 百智库，IRENA，国泰君安 证券研 究表：碱性电解槽运行假设条件成本构成 价值量电解槽（1000Nm3/h，万元）750折旧年限（年）10土建和设 备安装（万元）150折旧年限（年）20单位水耗（吨）0.001水费（元/吨）5单位能耗（KWh/Nm3）5工业用电 价格（元/KWh）0.4工作时长（可变）2000年制氢量（万Nm3）200人工和维护费用 40成本构成单位质量对应成本（元/kg）折旧成本 0.41 原料成本 0.01 人工运维成本 0.20 电耗成本 2.00 单位体积氢气成本 2.62 单位质量氢气成本（元/kg）29.47 表：碱性电解槽成本构成（元/kg）表：碱性电解槽成本构成（元/kg）5 请参阅附注免责声明数 据 来 源：国 泰 君 安 证 券 研 究表：燃料电池重卡生命周期成本测算假设条件售价（万元）120国补（万元）46.2能耗（kg/百公里）10.0氢气价格（元/kg）30高速费用（元/km）2.07维护成本（元）17800生命周期运营里程（万km）100成本构成购置成本（万元）27.6运维成本（万元）308.9高速费用（万元）144.9回收残值（万元）6全生命周期成本（万元，无补助）567.8全生命周期成本（万元，含国补）521.6全生命周期成本（万元，含国补地补）475.4全生命周期成本（万元，国补地补+免高速费）330.5假设条件售价（万元）45.5购置税（万元）1.2能耗（kg/百公里）35.0能源价格（元/kg）7.25高速费用（元/km）2.07维护成本（元）44500生命周期运营里程（万km）100成本构成购置成本（万元）46.7运维成本（万元）196.1高速费用（万元）144.9回收残值（万元）2.3生命周期成本 385.4表：燃油重卡生命周期成本测算1.1 6 请参阅附注免责声明1.2数 据 来 源：CPIA，国 泰 君 安 证 券 研 究图：光伏地面电站不同利用小时数LCOE 测算（元/kWh）图：光伏分布式电站不同利用小时数LCOE 测算（元/kWh）7 请参阅附注免责声明表：碱性电解槽设备及电价敏感性分析数据来源：绿 氢 制 取 成 本 预 测 及 与 灰 氢、蓝 氢 对 比，车 百 智 库，IRENA，国 泰 君 安 证 券 研 究/kg/kWh 0.1 0.15 0.2 0.25 0.3 0.35 0.4 0.5 500 7.07 9.75 12.44 15.13 17.82 20.51 23.19 28.57 600 7.21 9.89 12.58 15.27 17.96 20.65 23.33 28.71 700 7.35 10.03 12.72 15.41 18.10 20.79 23.47 28.85 800 7.49 10.17 12.86 15.55 18.24 20.93 23.61 28.99 900 7.63 10.31 13.00 15.69 18.38 21.07 23.75 29.13 100 7.77 10.45 13.14 15.83 18.52 21.21 23.89 29.27 1200 8.05 10.73 13.42 16.11 18.80 21.49 24.17 29.55 76%1.2图：绿氢制备中电耗成本占比约76%8 请参阅附注免责声明数 据 来 源：国 泰 君 安 证 券 研 究 0.5/kWh 0.2/kWh1.2电价（元/kWh）绿氢价格（元/kg）0.50.20.150.1绿氢应用领域29 氢燃料重卡与柴油平价13绿氢与灰氢平价，初步进入化工领域10化工制氨平价，开始进入化肥领域8大量进入化工领域 9 请参阅附注免责声明表：大型中标项目中阳光氢能的中标价具有竞争力（万元/5MW）图：碱性电解槽招标平均价格有下探趋势（万元/5MW）1.2 10 请参阅附注免责声明1.2数 据 来 源：政 府 官 网，国 泰 君 安 证 券 研 究表：各省市出台的对绿氢的补贴政策省市 政策名称 补贴条件 补贴标准2023 2024 2025吉林省 支持氢能产业发展若干政措施（试行）对年产绿氢100 吨以上（含100 吨）的项目 15 元/kg 12 元/kg 9 元/kg河南濮阳 濮阳市促进氢能产业发展扶持办法（2023年修订版）对绿氢出厂价格不高于同纯度工业副产氢平均出厂价格15 元/kg 12元/kg 9 元/kg内蒙古鄂尔多斯 支持氢能产业发展若干措施的通知 对落地鄂尔多斯且氢气产能大于5000 吨/年的风光制氢一体化项目主体4 元/kg 3 元/kg 2 元/kg新疆克拉玛依 克拉玛依支持氢能产业发展的有关扶持政策 对落地克拉玛依且氢气产能大于5000 吨/年的风光制氢一体化项目主体-3 元/kg 1.5 元/kg甘肃张掖 关于促进氢能产业高质量发展的若干措施 对已和市内加氢站签订中长期供气合同的绿氢企业，出厂价不高于30 元/kg10 元/kg 10 元/kg-辽宁大连 大连市氢能产业发展专项资金管理办法 可再生能源制氢 10 元/kg 10 元/kg-宁夏宁东 宁东基地促进氢能产业高质量发展的若干措施2024 年修订版 对在宁东基地实施绿氢替代的化工项目-5.6 元/kg 5.6 元/kg 11 请参阅附注免责声明表：化石燃料制氢成本在10.8-14.7 元/kg 之间，叠加碳排成本上升至15.6-17.0 元/kg注：煤 制 氢 碳 排 放 为19.94kgCO2e/kgH2,假设CCUS 封存CO2 的量为18.94kg/kgH2，碳 排 放 为1kg/kgH2；天 然 气 制 氢 碳 排 放 为9.5kgCO2e/kgH2,假设CCUS 封存CO2的量为9.0kg/kgH2，碳排放为0.5kg/kgH2；数据来源：中国CCUS 技 术 发 展 趋 势 分 析，中 国 氢 能 发 展 报 告2020，国 泰 君 安 证 券 研 究1/200 400 600 800 1000/kg H2 6.8 8.1 9.5 10.8 12.1 kgCO2e/kgH2 19.9 19.9 19.9 19.9 19.9 CCUS/kgH2 11.5 12.8 14.2 15.5 16.9 55/t/kgH2 11.6 12.9 14.2 15.6 16.9/Nm3 1 2 3 4 5/kg H2 7.2 10.9 14.7 18.4 22.1 kgCO2e/kgH2 9.5 9.5 9.5 9.5 9.5 CCUS/kgH2 9.4 13.2 16.9 20.7 24.4 55/t/kgH2 9.5 13.2 17.0 20.7 24.4 1.3图：绿氢制备降本空间大（元/kg）12 请参阅附注免责声明21.3数 据 来 源：中 国 氢 能 联 盟图：全国氢价消费侧平均水平在53元/kg 13 请参阅附注免责声明31.3数 据 来 源：中 国 氢 能 联 盟，国 泰 君 安 证 券 研 究图：管道输氢是最经济方案，而目前处于示范阶段 图：加氢站大多处于规划阶段，实际运营较少 14 请参阅附注免责声明 15 请参阅附注免责声明95002.1图：全球范围内以天然气、煤炭制氢为主数 据 来 源：IEA BY 40注：CCUS=碳 捕 集、利 用 和 封 存。2022 9500 3%62%21%16%0.1%图：目前工业用氢和石油炼化是主要的用氢场景 16 请参阅附注免责声明2.1图：2022 年中国 氢气产 量3781 万吨图：中国 氢气 主 要用 于 化工 合 成 17 请参阅附注免责声明2%2050 70%2.1图：2020 年中国 氢气产 量的63%来源 于煤 制氢图：2021 年天 然 气制 氢 为全 球 最主 要 的制 氢 途径 18 请参阅附注免责声明25 219 30 7702.0数 据 来 源：中 国 氢 能 联 盟，势 银，国 泰 君 安 证 券 研 究表：绿氢及电解槽市场规模预测2020 2021 2022 2023 2024E 2025E 2030氢气需求量（万吨）2500 3342 4004 4575 5000 6000 8000电解水制氢占比 0.1%0.2%0.4%0.5%0.8%1.5%5.0%电解水制氢量（万吨）2.0 6.7 16.0 22.9 40.0 90.0 400.0碱性电解槽制氢占比 100%98%97%97%95%94%90%碱性电解槽制氢量（万吨）2.0 6.6 15.5 22.2 38.0 84.6 360.0碱性技术单位能耗（KWh/Nm3)5.00 5.00 4.92 4.92 4.84 4.76 4.62 转化效率 60.00%60.00%61.00%61.00%62.00%63%65%碱性技术耗电量（亿KWh）11.20 36.68 85.57 122.22 205.94 451.20 1860.92 碱性电解槽年负荷(小时/年）2000 2000 2000 2200 2500 2800 3000碱性电解槽需求（GW）0.56 1.83 4.28 5.56 8.24 16.11 62.03 碱性电解槽单价（元/KW)2500 2000 1500 1350 1200 1100 900碱性电解槽市场规模（亿元）14.00 36.68 64.18 75.00 98.85 177.26 558.28 碱性电解槽市占率 100.0%94.8%90.6%90.3%83.6%80.9%72.5%PEM 电解槽制氢占比 2%2%3%3%5%6%10%PEM 电解槽制氢量（万吨）0.0 0.1 0.5 0.7 2.0 5.4 40.0PEM 技术单位能耗（KWh/Nm3)4.5 4.5 4.5 4.5 4.45 4.42 4.21 转化效率 50%50%55%55%60%60%63%PEM 技术耗电量（亿Kwh）0.00 0.67 2.42 3.46 9.97 26.71 188.44 PEM 电解槽年负荷 3000 3000 3000 3200 3400 3500 4000PEM 电解槽需求（GW）0.00 0.02 0.08 0.11 0.29 0.76 4.71 PEM 电解槽单价（元/KW）9000 9000 8250 7425 6600 5500 4500PEM 电解槽市场规模（亿元）0.00 2.02 6.66 8.03 19.35 41.98 212.00 PEM 电解槽市占率 0.0%5.2%9.4%9.7%16.4%19.1%27.5%电解槽需求量合计（GW）0.56 1.86 4.36 5.66 8.53 16.88 66.74 电解槽市场规模（亿元）14.00 38.70 70.84 83.02 118.20 219.23 770.28 图：碱性电解槽市场规模将在2030 年达到558 亿元 19 请参阅附注免责声明1.5 1 2.1图：绿氢 产业 爆 发来 自 于两 个 成本 临 界点旧需求下电解槽发展阶段新需求下电解槽发展阶段拐点1：绿氢成本是灰氢的1.5-2 倍拐点2：绿氢与灰氢成本持平时间电解槽产业发展阶段军工 能源 化工+小规模 大规模小标方 大规模、长寿命不敏感 敏感，补贴 退补 持平需求变化应用规模技术要求成本要求 20 请参阅附注免责声明2.1数 据 来 源：氢 眼 所 见图：离网绿色制氢装置的配置 图：可再生能源的波动性无法满足电解槽生产时，电池用于最大限度地提高和稳定向电解槽提供的电力2945 2950 21 请参阅附注免责声明2.1 2023 2030 A/cm2 1-2 4-5 10%V 1.4-3 90%50-60 70 MW 5 10 cm2 1-3 3 Mpa 3.2 7 99.9999%99.5-99.9 99.9999 15-100 5-300(min)50 30 kWh/kgH2 47-66 42 6 h 10 h 4/kW 1500 800表：碱性电解槽仍有降本增效空间额定电流密度变化 从1A/cm2提升至2A/cm2槽体变化 槽体约减少50%零部件成本占比 极板、密封圈、隔膜成本约占70%成本变化 成本减少约35%，从700 万元降至455 万元表：电密提高带动电解槽成本降低35%以上 22 请参阅附注免责声明 数 据 来 源：IRENA,电 解 水 制 氢 成 本 分 析，国泰 君安证 券研究图：远期随着碱性电解槽寿命及产氢量增加，电耗成本将占比83.7%60%2.1 2023 2030 1000Nm3/h 750 400 10 10 150 150 20 20 0.001 0.001/5 5 kWh/Nm3 5 4/kWh 0.4 0.2 h 2000 6000 Nm3 200 600 40 40/Nm3 0.41 0.08/Nm3 0.01 0.01/Nm3 0.20 0.07/Nm3 2.00 0.80/Nm3 2.62 0.96/kg 29.47 10.74 表：远期碱性电解槽制氢成本比现阶段下降约63.5%2023年碱性电解槽制氢成本结构 预计2030 年碱性电解槽制氢成本结构 23 请参阅附注免责声明PEM 2.1图：国内外PEM 电解槽 价格有 下降趋 势，基 本与国 外持平/MW 24 请参阅附注免责声明/2.2图：购车 成本 和 用氢 成 本是 两 个核 心 因素购车or 用氢成本实现经济性购车and 用氢成本达到经济性时间燃料电车产业发展阶段图：政策 驱动下 氢车销 量逻辑用户端政府及企业购车成本 用氢成本 政策补贴政策施压销量 政策补贴 25 请参阅附注免责声明2.2图：中国氢燃料电池电堆/系统平均价格下降较快图：中国氢燃料电池膜电极/双极板平均价格下降较快 26 请参阅附注免责声明23-30 CAGR 75%2.2图：燃料 电池 电 堆出 货 量及 预 测（MW）图：燃料 电池 系 统出 货 量及 预 测（MW）27 请参阅附注免责声明2.2表：高运行里程下，燃料电池轻卡和重卡与最为经济性的技术路线仍有差距 10.5m 11m 8.5m 4.5t 49t 18t km/24000 67680 67680 67680 111240 111240 18000 35.7 128.7 114.4 116.8 34.8 28.6 64.1 4.5 74.9 96.5 60.5 52.5 244.3 247.0 4.4 9.0 9.5 8.0 3.9 7.1 6.3-87.1 245.9 277.0 212.5 126.6 379.2 365.7-70.0 228.8 251.8 198.1 112.2 341.4 345.4-52.9 211.7 226.6 183.7 97.8 303.6 325.1-35.8 194.6 201.4 169.3 83.4 265.8 304.8 22.0 70.0 80.0 60.0 21.0 80.0 121.0 4.4 44.0 56.7 35.4 30.6 143.6 145.8 1.1 3.5 4.0 3.0 1.1 4.0 6.1 25.3 110.5 132.7 92.4 50.5 219.6 260.7 17.6 42.9 45.1 31.9 16.5 46.7 19.4 13.5 70.8 71.0 63.5 76.7 196.1 179.3 0.8 2.0 2.1 1.5 0.6 2.3 0.9 30.3 111.8 114.1 93.9 92.6 240.5 197.8 28 请参阅附注免责声明30/kg2.2图：高运行里程下氢气价格低于30 元/kg 时燃料重卡具有经济性优势 29 请参阅附注免责声明2.3图：中国加氢站累计数量（座）图：撬装/固定式加氢站双路线布局（座）图：加氢站较为集中于五大示范区 30 请参阅附注免责声明图：高压 气态 长 管拖 车 输氢 经 济性 分 析2.3图：液态 输氢 经 济性 分 析 图：有机 液态 输 氢经 济 性分 析图：固态 储氢 输 氢经 济 性分 析 图：纯氢 管道 输 氢经 济 性分 析 图：掺氢 管道 输 氢经 济 性分 析350/20%10 8%1kwh/kg 0.6/kwh 20 3/kg 31 请参阅附注免责声明0.25/kWh2.3数据来源：滨化股 份，双碳背 景下合 成氨的 发展研 究，国 泰 君 安 证 券 研 究图：煤制氨和绿氢合成氨中原材料占比分别为67%和75%合 成氨 市场 价格（元/吨）能 承 受的电 价（元/kWh）无碳排成本 碳排50元/吨 碳排50美元/吨2700 0.22 0.23 0.323000 0.25 0.25 0.353500 0.29 0.30 0.394000 0.33 0.35 0.444500 0.37 0.39 0.485000 0.42 0.43 0.52表：电价低于0.25 元/kWh 时绿氨具备竞争力 32 请参阅附注免责声明0.15/kWh2.3数据来源：百川 盈孚，绿 色 甲 醇 生 产 工 艺 技 术 经 济 分 析，国 泰君安 证券研 究表：煤制甲醇成本结构分析表：当电价低于0.15元/kWh 时，绿色甲醇具有经济效益单耗 价格 成本（元/t 甲醇）动力煤 2.25t/t 800元/t 1800电价 300kWh/t 0.5 元/kWh 150加工制造-300折旧摊销-180合计 2430项目 单耗 价格 成 本（元/t 甲醇）CO21.6t 100 元/t 160H2234kg 16.8 元/kg 3931电力成本 11600kWh 0.3 元/kWh 3480设备折旧-405耗水成本 4.6t 10 元/t 46合成成本-170土 建 折 旧 及 人工成本275甲醇成本(不含税)4536电 力 成 本变 化对 于绿 色甲 醇成 本的 影响电 价（元/kWh）0.1 元/kWh 0.15 元/kWh 0.2 元/kWh电 力 成 本（元）1160 1740 2320甲醇成本(元/吨)2216 2796 3376 33 请参阅附注免责声明14.1GW2.4表：2023 年绿氢已投产项目1.1GW，在建项目14.1GW已投产项目（MW）在建项目（MW）可研项目（MW）ALK PEM 其他 ALK PEM 其他 ALK PEM 其他中国 528 25 25 中国 229 1094 5005 中国 270 4474美国 39 0 美国 363 608 5 美国 1169 2565 8036加拿大 1 23 加拿大 88 25 105 加拿大 7332澳大利亚 3 0 澳大利亚 10 15 340 澳大利亚 473 5028 46248日本 10 2 0 日本 1 日本 19英国 1 5 1 英国 6 20 20 英国 5 90 2008印度 2 5 6 印度 3 11 29 印度 12 0 3896法国 4 5 3 法国 14 201 47 法国 642 301 3230奥地利 4 8 2 奥地利 12 21 奥地利 372意大利 3 意大利 7 意大利 6 55 546荷兰 1 1 4 荷兰 200 10 8 荷兰 300 169 8351比利时 0 1 0 比利时 3 比利时 76 100 620瑞士 1 5 2 瑞士 1300 70 5 瑞士 25 4197全球 789 223 94 全球 4927 2405 6758 全球 7852 15043 252785 34 请参阅附注免责声明/2.4图：24-25 年全球电 解槽新 增装机 继续成 番增长（MW）图：24-25 年欧 美地 区新 增 装机 占 比或 将 大幅 升 高 35 请参阅附注免责声明/2.4时间 公司 内容2023 年10 月 氢导智能 由先导智能旗下子公司氢导智能研发 的PEM 电 解 槽 准 叠 整 线 正 式 交 付 某 世 界500 强 头 部 客 户。该 产 线 是 中 国 企 业 在 氢 能 领 域 迄 今 获 得 的 单 体 订 单 金 额 最 大 的 海 外 项目。从项目签约到海外交付，用时仅4 个月。2023 年8 月 安思卓 在摩洛哥签署了一份MW 级 电 解 槽 项 目 的 销 售 协 议。该 项 目 于2023 年 初 完 成 试 运 行，该 项 目 的 实 施 标 志 着 安 思 卓 和 北 非 的 绿 氯 市 场 的 突 破 性 发 展。2023 年7 月 隆基氢能 隆基氢能首次签约海外客户，与印度 客户签 署电解 水制氢 设备采 购合同，该合 同有望 帮助客 户实现 绿氘规 模化生 产的目 的。2023 年6 月 希倍优 与德国DCH GROUP 正式签署了合作协议，DCH 作 为 代 理 商 将 为 公 司 提 供 德 国，瑞 士 以 及 奥 地 利 地 区 的 氢 能 装 备 订 单。2023 年6 月 清能股份 子公司HYZEC 与英美资源集团启动PEM 电解水 制氢商 业化合 作，在 全球范 围内的 商业化 应用推 广，并 就股权 投资达 成意向。2023 年5 月 国富氢能 公司和南非一线太阳能发展公司签订 了长期 合作战 略协议，双方 将合作 生产，快速建 立绿氢、绿氨 和绿色 尿素等 衍生能 源和化 工基础 材料的 生产基 地。2023 年5 月 考克利尔 考克利尔集团和Technip Energies 宣布成立合资公司RELY.，考克利尔 集团则 持有RELY40%的 股份。RELY 已 锁定考 克利尔 集团数 个GW 级 碱 性 电 解 槽 的 产 能。2023 年3 月 瑞麟科技 与埃及地方政府及企业方面达成合作 协议:双 方 将 在 埃 及 共 同 建 设 绿 氨 项 目，并 成 立 合 资 公 司，推 动 电 解 槽 生 产 项 目 在 埃 及 落 地，还 将 进 军 欧 洲 电 解 槽 市 场。2024 年1 月 明阳氢能 明阳氢能与泰国液化天然气经销商IBC LNG 有 限 公 司 在 曼 谷 签 署 合 作 协 议、合 作 打 造 泰 国 首 个 商 业 绿 氢 项 目(25 兆 瓦 碱 性 电 解 水 制 氢)。2024 年1 月 隆基氢能 降基氢能成功中标乌兹别克斯坦首个 绿氢项 目-塔 什 干 绿 氢 项 目20MW 电 解 槽 订 单，该 绿 氢 项 目 由 中 国 电 建 承 建，将 年 产 绿 氢3000 吨，用于 制造50 万 吨氨肥。2024 年1 月 双良节能 中标阿曼新能源项目，总价值高达5832 万美元，其中包括 4000Nm3/h 绿电智能制氢装备。表：国内 槽企海 外市场 布局加 快 36 请参阅附注免责声明 PEM 24PEM 242.4图：2021-25 年国 内 外5MW 级碱性电解 槽市场 均价（万元/MW）图：2021-25 年国内 外MW 级PEM 电解 槽 市场 均 价（万 元/MW）37 请参阅附注免责声明 38 请参阅附注免责声明3.1时间 内容时间 内容国家层面2023 年7 月29 日国家标准联合六部门联合发布 氢能产业标准体系 建设指南（2023 版），此指南明确提出了近三年的氢能国际标准工作重点任务，并将在氢能制、储、运及家用的整个生态链建立标准。2023 年12 月1 日国家发展改革委员会于2023 年12 月1 日第6 次委务会议审议通过 产业结构调整 指导目录（2024 年本），明确提出将氢能技术及应用独立出来，并提到了氢储能、电解水制氢以及二氧化碳加氢制甲醇等关键技术。2023 年12 月26 日工信部、国家发改委、财政部、生态环境部、交通运输部于2023 年12 月26 日印发 船舶制造业绿色发展 行动纲要（2024 2030 年），明确了到2025年我国的LNG 船和绿色甲醇在全球新能源船市场中要占到50%以上的份额。地方层面2023 年6 月2 日 广东省印发 广东省燃料电池汽车加氢站建设管理暂行办法，允许在非化工园区建设制氢加氢一体站。2023 年7 月5 日 河北省政府发布 河北省氢能产业安全管理办法（试行），明确绿氢生产不需取得危险化学品安全生产许可。2024 年1 月3 日宁夏宁东发布 宁东基地促进氢能产业高质量发展的若干措施2024 年修订版（送审稿），文件中明确有关制氢端的几项政策：1）建设时序上，新能源部分不得早于制氢负荷及应用设施投产；2）新增绿氢生产设备投资1-2 千万/2 千万以上，按设备投资额6%/7%给予一次性补助；3）在宁东基地实施绿氢替代的化工项目，本级财政按5.6 元/kg 标准给予用氢补贴，单个企业每年不超过500 万元，最多补贴3 年。2024 年2 月6 日 吉林省政府发布支持氢能产业发展的政策措施，补贴涉及制、储、运、用全产业链，年产绿氢100 吨以上项目连续补贴3 年，分别补贴15、12、9 元/kg。2024 年2 月26日内蒙古三部门联合发布 关于加快推进氢能产业发展的通知，明确提出允许在化工园区外建设太阳能、风能等可再生能源电解水制氢项目和制氢加氢站，太阳能、风能等可再生能源电解水制氢项目 不需取得危险化学品安全生产许可。2024 年3 月1 日山东省三部门联合发布 关于对氢能车暂免收取高速公路通行费的通知，自2024 年3 月1 日起，对行驶山东高速公路安装ETC 套装设备的氢能车辆暂免收取高速公路通行费，试行期 2 年。表：氢能 政策自 上而下 逐级颁 布，危 化标签 褪去，补贴政 策呼之 欲出 39 请参阅附注免责声明3.2绿氢项目 建设工期 电解槽招标量 下游应用中能建兰州新区绿电制氢氨项目2024.3-2024.1215 套碱槽 合成氨中能建吉林松原绿色氢氨醇一体化项目一期工程预计2024 年底完工58台碱性和4 台PEM 电解槽合成氨、合成甲醇表：2024 年中能建主要预招标项目/ALK 1000Nm3/h 5MW 1 69036.00 627.60 2 75669.00 687.90 3 78980.00 718.00 4 71428.78 649.35 5 71280.00 648.00 6 77674.11 706.12 7 79860.00 726.00 8 78265.00 711.50 9 77000.00 700.00 10 72136.10 655.78 11 74800.20 680.00 PEM 200Nm3/h 1MW 1 13470 898.00 2 13083 872.20 3 11250 750.00 4 10181.4 678.76 5 8700 580.00 表：中国能建2023 年制氢设备采购中标候选人公示 40 请参阅附注免责声明3.3类型 主体单位 阶段 设计掺氢比例 掺氢规模城燃 浙能集团 投产 30%长输+城燃 宁夏国有资本运营集团公司 设计 6-20%长输 国家石油天然气官网集团科学研究总 院分公 司 规划 一期3%600 万Nm/h（掺氢）城燃 乌海凯洁燃气有限责任公司 施工（2023 预计投产）5-20%30000Nm/h（掺氢）城燃 张家口鸿华清洁能源科技有限公司 施工（2023预计投产）0-20%440万Nm/h（氢气）城燃 上海飞奥燃气设备有限公司 设计 5-20%城燃 中国石油天然气管道工程公司 可研（2024）15.50%470000Nm/h（掺氢）电解水制氢城燃 隆圣峰天然气有限公司 设计 5-20%城燃 四川博能燃气股份有限公司 设计 5-20%城燃 深圳燃气集团股份有限公司 设计 5-20%80-500Nm/天（氢气）城燃 长岭县长润风电有限公司 施工 5-20%1500Nm/h（氢气）城燃 陕煤线掺氢可行性示范项目 规划 5%城燃 中国重燃 示范（2022）15-30%城燃 昆仑氢能有限公司 规划（2024 年底）0-30%4000 万Nm/年长输+城燃 内蒙古西部天热气股份有限公司 设计（2024）5-15%3.93 亿Nm/年（输气）表：氢能管道投运利于培育终端用氢市场 41 请参阅附注免责声明24 24Q1 233.4 图：2023 年燃料电池汽车累计销量5,508 辆，同比+111%图：2023 年燃料电池系统装机中亿华通领先政策 需求 成本 42 请参阅附注免责声明 43 请参阅附注免责声明4.14.1%44 请参阅附注免责声明-PEM4.2图：亿华 通打 造“点-线-面”业务模 式 图：依托 燃料电 池自研 自制PEM 电解槽 45 请参阅附注免责声明4.3表：华电 重工氢 能产品 涵盖制、储、用产业 链系统/产品 碱性电解水制氢装备 气体扩散层 质子交换膜 氢燃料电池分布式供能系 统特点开发的碱性电解槽具有高电流密度、高运行平稳、性能先进、结构紧凑，适用于可再生能源规模化制备绿氢场景。电解效率、大容量、高响应速度的特点。产品韧性好，高电导率、高传热性，MD 气体与TD 方向具有高抗拉强度的特点，部分指标达到国际先进水平，并通过了国内外多家下游企业的检测,应用于氢燃料电池及PEM 电解槽领域。产品具有更高的机械性能及尺寸稳定性、离子交换容量高、膜的保水能力及传输水能力强的特点，内含多种不同功能的自由基捕捉剂，具备更高的耐久性,应用于氢燃料电池及PEM 电解槽领域。具有“大功率、高效率、智能化、长寿命、环境适应性强”的特点，氢电效率52%，热电联产效率大于85%。整套置采用撬装式设计，系统集成度高、结构设计模块化，为绿色建筑、新型基础设施、园区、孤岛等提供电力和热电联供服务，可满足多场景应用需求。图片表：公司 布局制 氢端及 应用端 核心环 节 46 请参阅附注免责声明EPC4.4图：华光 环能1500 标方碱性电 解槽下 线 47 请参阅附注免责声明4.5图：石化 机械 氢 气压 缩 机橇图：石化 机械 氢 气液 驱 压缩 机图：石化 机械碱 性电解 槽 48 请参阅附注免责声明4.6表：氢气 压缩 机 在加 氢 站成 本 中占 比 在10-30%之间，价值 量较高 49 请参阅附注免责声明4.7图：富瑞 特装基 本覆盖 氢能全 领域阀 门 图：中国 氢能 阀 门各 领 域国 产 化率 均 较低 50 请参阅附注免责声明 51 请参阅附注免责声明05表：投资 建议 52 请参阅附注免责声明05表：产业 链公司 布局 000723 20 002274 20/601678 1.8 601226 2022 1200Nm3/h PEM 601012 1500Nm3/h 300274 PEM 603169 1000Nm3/h PEM 300423 昇 2023 1000Nm3/h 600475 1500Nm3/h 600989 200MWp 2/1.6 000852 PEM A22256 002080 320L 688295 80%300471 300228 FCV 688339 DC/DC H2712 120 30 kW 2000 002249 3000+000338 53 请参阅附注免责声明 54 请参阅附注免责声明 55