,2018Q1数字货币交易市场研究报告2018年4月25,引言近年来，数字货币业迎来爆发式发展，作为数字货币产业链中最重要的环节之，交易平台拥有着举轻重的地位。它连接着区块链投资的级市场，也连接着项和普通投资者。作为数字货币的积极参与者，中国对世界数字货币市场的影响很。2017年9以来，中国政府出台了系列关于监管数字货币的政策，对国内数字货币市场带来了不的冲击。本对此次政策的原因及影响进了分析，并且对未来数字货币市场进了预测。第部分概述了当前数字货币市场情和交易所的概况；第部分分析了评价数字货币交易所的要素，并对前交易所进了对；第三部分梳理了政策的要点以及背后的原因和影响；最后对数字货币平台的发展进简要的预测和展望。,1234,数字货币交易所概况数字货币交易所评价要素中国数字货币交易平台概况数字货币交易平台展望,PART,数字货币交易所概况,01,链塔智库出品,全球共有1200余种数字货币当前，全球数字货币种类有1200余种，市场单交易额约2500亿元，仅仅为2018年1巅峰时期的1/3。全球数字货币市场在经历了个多的市后，逐渐回归到2017年12的平，市场情逐渐回归常态。图1 近年数字货币市场情,数字货币总市值近4000亿美金截2018年424，数字货币的总市值接近2.5万亿民币。全球交易额最的TOP20交易所情况如下表，排名第位的是BitMEX，交易额1,639,926万元，OKEX跌第，过去24时内交易额1,581,352万元。交易平台的交易对数量超过100的有11家，其中，BitBTC超过600个，OKEX接近500个，说明可选择的交易对种类丰富。,全球数字货币交易所TOP20（交易额排行）,说明：本表只根据交易量进排名链塔智库出品,非洲2家/10%,北美洲6家/30%,欧洲3家/15%未知7家/35%,前二十家数字货币交易平台交易地区分布从地区分布来看，亚洲的数字货币交易所最多，共有7家，占35%，其次是北美洲，有6家，占30%。剩下的交易所分布在其他地区。,亚洲7家/35%图2 前家数字货币交易平台交易地区分布,链塔智库出品,链塔智库出品,图3 前家数字货币交易所持货币类型情况,0,支持现货 不支持现货,支持期货 不支持期货,支持法币 不支持法币,仅6家交易所支持法币交易链塔智库研究发现：多数交易所还是较谨慎，避免触碰到各国的监管政策。20BitMEX不持现货交易155家交易所持期货106家交易所持法币的交易5,全球存177家数字货币的交易所,1%,42%,50%,5%,2%,高于100亿,50亿-100亿,10-50亿,100万-10亿,低于100万,链塔智库出品,图4 数字货币交易平台交易量分布,截2018年423：全球存177家有效数字货币交易所单交易额超100亿元的有两家为OKEX和币安50亿100亿的有3家，分别为：币Pro、Upbit、Bitfinex；10亿50亿区间的有10家74家低于1000万元，在所有交易所中占50%具体交易量分布如右图,PART,数字货币交易所评价要素,02,链塔智库独创衡量数字货币交易平台六标准数字货币交易所是数字货币交易的“集散地”，为数字货币的买卖提供个线上平台，是数字货币市场的核。因此，交易所质量的低常重要。链塔智库从以下六个衡量数字货币交易平台。,交易平台概况关注家交易所的基本信息，包括成时间、注册资本、注册地点、经营业务等情况。成交量般来讲，成交量的交易所盘更深，被操控的概率也越低。交易式考虑交易所是否提供保证交易，是否能及时损，是否持相关衍品交易等。,链塔智库出品,安全性从交易所为户提供的安全性持评价，包括是否有双重登录认证，是否由PGP加密电邮件沟通，是否会电邮件或短信提醒户。交易所应将多数的户资以线下储存的形式进保存，和线上隔离开来。交易币种和流动性般来讲，交易平台可交易的币种越多，说明流动性越，订单执的效率越。良好的流动性也是价格稳定的保障，交易量越，则价格则不容易受到某单笔交易的影响。交易提币速度这也是衡量交易所的个重要标准。充币、提币速度越快，则户活跃度越。,前十大数字货币交易平台评价结果链塔智库根据上述指标对前数字货币交易所进了评价，结果如下表。表2 前数字货币交易平台评价结果,OKEX因BEC事件导致评级急剧下降从交易平台质量和安全性来看，除了OKEX最近受到BEC事件影响导致评级下降，排名前家的交易所的质量和户安全性都没变化。部分交易所可选择的交易币种很多，流动性较好，交易式多，提币速度快。,PART,中国数字货币交易平台概况,03,94改变中国虚拟货币交易所市场2017年以来中国对特币的涨跌影响逐渐增，中国的特币持有量和交易量常。部分中国还是出于投机来进数字货币市场的。在国家政策出台之前，币、OKCoin等均属于中国的交易平台，且交易量位列全球前。1、政策2017年9国家出台政策，明确禁数字货币的发与交易，数字货币出现震荡。主流的数字货币纷纷下架，导致资涌向主流数字货币，因此价格居不下。,( )80,8,IC,O,2IC,O,3,1,2ICO,/,8,9,7,4,5,链塔智库出品,图5 数字货币限制政策,政策出台原因：破坏市场稳定 投机盛行2、政策出台原因（1）量数字货币的创新以及巨量的私数字货币的交易规模和价格的极速飙升破坏了市场稳定性。当前，私数字货币或准数字货币已经在社会经济体系内发展成为种“不稳定的量”，进对融稳定构成了现实威胁或实质的冲击。这就促使监管当局必须标出鲜明的场，且在策略上给予明确的回击。融监管的底线是，创新所带来的融不稳定必须受到监管约束，予以遏。（2）私数字货币缺乏对公场景，它对于货币数字化的推进终归是有限的。私的数字货币不能够来缴税，不能够作为财政出，也不能够成为公司资产列财务报表。没有对公场景，那么，私数字货币从根本上说，就不是完全意义上的“通货”。（3） 私数字货币的交易需求存在结构性的“失衡”，投资或投机需求超出了般的交易需求。绝多数私数字货币或准数字货币根本没有般交易的持，完全依靠投资或投机需求来撑。私数字货币不仅没有“强”到货币当局必须给予宽容乃接纳其为法定通货，还因其在经济社会中搅动了投机潮，冲击了融稳定，所以要予以限制甚禁。,虚拟货币交易所转战海外3、政策影响政策的执虽然使得交易所纷纷关闭，然不久之后，为了继续开展交易业务，各平台采出海、开展场外交易等式转移业务。且经过了监管打压的国内数字货币交易平台，极加快了发展速度。户数量、交易规模、上币费及速度，均有所提。同时，因为国内政策的收紧，这些交易平台在与监管的博弈中探寻出更多样的发展路径，以种种“打擦边球”的式，继续在为客户服务。币改名币Pro，去年9以来员数增加了倍多，达到400以上，这表明即使对严格的监管环境，他们也并未停发展和扩张。近个以来，该交易所在港、新加坡、韩国和美国开设了办事处。且，此次的限制政策使得币拥有了个更加多样化的户基础。币 Pro前拥有约300万户，其中来中国陆的不到半。2017年创的币安，由于服务器搭建在海外，当国内市场出现不确定情况时，中国投资者迅速开始撤回数字资产，并将其转移到海外平台上。这时候币安就进了野蛮期，短短半年左右的时间成为全球顶级的数字货币交易所之。因此，部分中国境内的户没有受到政策的限制，还是可以进数字货币的交易。对于各交易所来说，国内业务受到定的冲击，但拓展了海外的业务，使得竞争提。同时，解决了跨国汇兑、跨国付、跨国转账中存在的实际问题。,PART,04,数字货币交易平台展望基于上述分析，可以看出，中国政府保持严控数字货币，持区块链技术的态度，清理数字货币离开中国市场主要是出于对本国融市场稳定性的保护。数字货币交易所现在处在个灰的地带，但不可以触碰到底线，是杜绝利交易所法集资，是不能干扰到中国的外汇市场。多国外政府对数字货币也保持谨慎的态度，但允许其发展。近期，国外的型机构也都继续推出特币期货，随着资本机构的介，数字货币市场很可能会继续增。因此，可以预测未来半年内国外数字货币市场交易的活跃度不会降低，交易所会保持热的状态。,THANKS,