20240208_民生证券_有色金属行业海外研究系列深度报告：越南“供应链重构”的受益者_59页.pdf
本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 1 2024 02 08 2022 GDP 0.41%14 GDP 40 GDP GDP 1 2 3 4 1 2 3+4 2023 2021-2030 2050 7 2030 16 4802 2050 25 6354 2022-2030 58.1 97.0 41.4 5917 2022 2.25%1.40%3.07%3.11%12.4%12.2%11.0%11.8%Table_Author S0100521120001 S0100523090006 S0100123070035 1.20240203-2024/02/03 2.20240128-2024/01/28 3.20240121-2024/01/21 4.-2024/01/16 5.20240114-2024/01/14 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 2 1.3 1.1.3 1.2.6 1.3.8 1.4.15 2.22 2.1.22 2.2.23 2.3.24 2.4.27 2.5.30 2.6.33 3.36 3.1&.36 3.2&.39 3.3.41 3.4.47 4.51 4.1 2022-2030 12.4%.51 4.2 2022-2030 12.2%.52 4.3 2022-2030 11.0%.53 4.4 2022-2030 11.8%.54 5.55.56.57 ZXEVwPqNsRoPsMsRrMtMoP8OdN8OoMqQpNqMjMnNnPeRnPrQbRqRoNxNmRyRxNsPnP/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 3 1 1.1 2022 GDP 0.41%14 GDP 40 GDP 2004 4.43%2022 17.86%403.16%2004 0.1%2022 0.41%410%GDP GDP 1 2022 GDP 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%19601962196419661968197019721974197619781980198219841986198819901992199419961998200020022004200620082010201220142016201820202022 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 4 2 2022 GDP GDP GDP 1992 2008 GDP 6%9%2014-2019 GDP 6%2018 2022 8.02%3 GDP 0.0%0.1%0.2%0.3%0.4%0.5%0.6%0.7%0.8%0.9%1.0%1.1%1.2%1.3%1.4%1.5%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%197019721974197619781980198219841986198819901992199419961998200020022004200620082010201220142016201820202022 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 5 4 GDP GDP GDP 2022 4163.51 5 GDP-15%-10%-5%0%5%10%15%1995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000 GDP /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 6 1.2 2022 14.12 0.98-0.01%0.73%1995 6 2025 55.81%45 66.32%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%02468101214161995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 7 7 8 wind 2019 15 96%2020 97%2022 73.42%024681960196219641966196819701972197419761978198019821984198619881990199219941996199820002002200420062008201020122014201620182020 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 8 9 2019 15 96%10 2022 9502.42/8127.33/3285.80/4415.30/11/wind 1.3 84%88%90%90%94%95%96%66%78%91%95%97%97%0%20%40%60%80%100%020406080 2022 15%02,0004,0006,0008,00010,0002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022:/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 9 1.3.1 2023 2006 2022 GDP 1.21 3.20 12 GDP 2%13 GDP 2%(40,000)(20,000)020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,0002006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 0.000.501.001.502.002.503.003.50050000100000150000200000250000300000350000400000 GDP GDP /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 10 GDP 2022 GDP 7.3%39.9%52.8%11.9%38.3%41.3%2019-2021 2022 14 GDP%15 GDP%16 17 ASEAN APEC ASEM 2007 WTO 01020304050 0102030405060 024681012:%:%024681012:%:%:%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 11 WTO 15 CPTPP RCEP EFTA 1 1993 2003-2007-2008-2009-2010-2014-2015-2016-2018 2020-2022;1.3.2 2023 573.4 532 2023 2019 2022 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 12 18 2023 19 2023 2023 882 131 573.4 332 010,00020,00030,00040,00050,00060,000 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000 2019 2020 2021 2022 2023/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 13 20 2023 21 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,000 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,0002019 2020 2021 2022 2023/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 14 22 2022 23 020,00040,00060,00080,000100,000120,000 020,00040,00060,00080,000100,000120,000 2018 2019 2020 2021 2022/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 15 24 2022 25 1.4 GDP 5%2008 10%2016 GDP 2020 020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000 020,00040,00060,00080,000100,000120,000 2018 2019 2020 2021 2022/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 16 622.07 165.22 3.77 PMI 2020 26 27 PMI 2021 76620 2 23 100%99.65%99.45%2021 2.4 500 7800 220 17000 110 19500 2021 14 2023 6 11 0%2%4%6%8%10%12%14%01002003004005006007002007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020(:GDP:GDP 304050602015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023:PMI:PMI /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 17 28 wind 29 2017 30 2019 2022 66.8 85.8%2.46 1800 1163 2021 65%2021 16.205 8.7%3334 1.8%2019 501.25 2022 535.48 1.4%49%17.73 3.3%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%050100150200250300()65%75%85%95%越南 中国0501001502002013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 18 31 32 2022 49%34 7 12 3143 85%6%9%60 0.6%2021-2030 2050 7 2440 33 34 49 17 23 9 2020 6.92 8.02 15.43 66.61 010203040506070-7%7%13%24%49%01020304050020,00040,00060,00080,000100,000120,0001997199920012003200520072009201120132015201720192021 010002000300040005000 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 19 78.7%80%2022 1600 620 31 35 36 2021-2030 2050 2030 21 6814 391 48%7 2440 10 240 105 2 2021-2030 2050 2030 5004 2021 3841 2050 41 9014 14 10 10 1290 2030 172 29795 2021 5474 28 3034 2-4 05101520250500010000150002000025000300002010 2012 2014 2016 2018 2020 6.26.46.66.877.27.41301351401451501551602019 2020 2021 2022 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 20 2021-2030 2050 2030 2021-2025 3.1 2022 2026 60%2026 2030 4,000-5,500-6,500 7,000-11,000 11,000-14,000 18,000 RTW 2021 1 2021 2026 2021 7 27 2021-2025 5 5 GDP 6.5%-7%2025 GDP 4700-5000 45%6.5%45%GDP 25%GDP 20%3 2021-2030 2030 2021-2030 1347 2031-2050 3992-5231 2020 69GW 2030 150GW 2030 5 10GW 2050 67.5-71.5%2030 204-254 2050 27-31 2030 1.7(JETP)2020 2030:2016 41.44 202051.54 2030 55.57 20212030 2030 51()2020 300 2025 2020 10 333 334a 334b(222 332)2025 2021-2030 2030 2030 333 334a 334b 222 332 2020 Nam Thinh /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 21 2020 2030 2021 2030 9%-10%10%11%9%10%6%7%8%9%;:2015 45%55%;2020 47%53%;2030 49%51%Vietnam+RECCESSARY 2025 4/20%50%25%5%-10%10%4 9 VAT 5%CIT PIT Deloitte /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 22 2 2.1 19 24 27 2 3 3 10 12 5 37 19 44 24 0.65 27 58 3 1000-11000 10 152-2200 2 10 3 2000-160 12 450-13-2000-500 6 ifind wind 2020 2021 2022 8%/30%/6%100%0%83%100%62%38%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 23 6 8%-30%6%100%-0%0%-0%0%83%-62%38%100%ifind wind mysteel 2022 2.2 0.9%/0.6%/1.3%/1.3%/0.9%/0.05%1.3%1.3%0.2%0.6%1.2%7 0.9%0.6%1.3%1.3%0.9%0.05%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 24-1.3%-1.3%1.2%0.6%0.2%ifind CRU mysteel 2019 2020 2021 2022 GDP 38 16 8 2022 1484 4,237 652 92,089 172 477 95 9,453 101 182 38 3,160 89 174 37 5,498 68 224 64 11,489 23 18 39 2223 ifind CRU 9 2022/12.10 21.88 3.35 379.38 10.50 30.01 3.96 651.94 7.13 13.93 2.28 439.24 5.16 14.30 2.37 283.86 0.49 1.58 0.46 81.68 2.29 1.81 3.89 223.64 ifind CRU 2.3 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 25 2.3.1 1000 2022 2.16 0.10%2022 1.92 0.07%37 2022 0.10%ifind 38 2022 0.07%ifind 2000-2019 58.5 2847.6 22.69%2001-2022 2.57 1596.51 35.83%0.00%0.02%0.04%0.06%0.08%0.10%0.12%0.14%0.16%05101520253035 0.00%0.02%0.04%0.06%0.08%0.10%0510152025 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 26 39 40 wind ifind wind ifind 2.3.2 2022 22.8 0.88%2013-2022 8.8 22.8 11.16%41 2022 0.88%ifind 2022/28%/27%/22%/12%/11%2022 49%05001,0001,5002,0002,5003,0002000200220042006200820102012201420162018:050010001500200020012003200520072009201120132015201720192021:0.00%0.20%0.40%0.60%0.80%1.00%1.20%050100150200250 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 27 15%10%9%8%9%42 2022 43 2022 IWCC/ICA 2.4 2.4.1 2022 58 19%2022 380 1%44 2022 19%45 2022 1%USGS USGS Vinacomin Nhan Co Tan Rai 130 Nhan Co 28%27%22%12%11%49%15%10%9%8%9%24%19%17%9%6%3%2%2%18%26%24%23%9%6%4%1%1%1%5%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 28-2030 600-800 45-90 EPC 15/2024 2026 45/46 iFind 2000 1.13 2019 23.95 2001 0.12 2022 23.25 47 48 ifind ifind-20%0%20%40%60%80%100%0204060801001201401602014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 29 2.4.2 2022 0.6%CRU 2022 6925 58.8%0.6%49 2022 CRU 2021 22.2%2015-2022 8%2022 4kg 10 50:CRU 58.8%2.7%0.6%0.5%13.2%12.8%7.3%0.4%1.3%2.4%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%01020304050199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 30 10 2022 kg 1 42.76 2 32 3 31 4 29.02 5 28 6 26.6 7 15 8 14.92 9 14 10 13 2.5 2.5.1 2022 2.1 32%15%11%2022 1273 33%11%10%51 52 USGS USGS 2016-2022 2013 2.0 2016-2022 1.2-1.3 2016-/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 31 2022 1.1-1.2 53 54 ifind ifind 2000 0.35 2019 4.69 2010 0.21 2017 0.11 2011-2022 0.21 55 56 ifind ifind 2.5.2 1.3%2013-2022 CAGR 18.1%2023M1-11 1248.9 50%7%6%2%16.0 1.3%2013-2020 6.4 18.0 CAGR 18.1%2021 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 32 2022-12.2%57 2023M1-11%58 2013-2020 CAGR 18.1%ifind ifind 59 2019 60 2019 60%13%11%9%7%镀锌锌合金黄铜氧化锌其他50%21%16%13%建筑交通运输基础设施其他/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 33 2.6 2.6.1 13 1.53%WSA 2022 473 0.2%61 2022 62 2022 mysteel mysteel WSA 2002 70 2022 473 10.03%0.2%2002-2022 1492 63 64 mysteel mysteel 32%18%16%8%4%22%38.4%17.1%10.3%10.1%4.2%0.2%19.7%-50%0%50%100%010002000300040005000600020022004200620082010201220142016201820202022 01000200030004000500020022004200620082010201220142016201820202022/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 34 20 2022 2022 2000 0.95%2022 1237 1.06%65 ifind 66 67 ifind wind ifind wind 2.6.2 2003 518 2019 2643 2003-2019 10.72%2022 2417 2019-2022-2.94%-50%0%50%100%150%0500010000150002000025000200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022 05,00010,00015,00020,0001995199820012004200720102013201620192022:0200040006000800010000120001400020122013201420152016201720182019202020212022:/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 35 68 69 mysteel mysteel 2022 246kg/239kg/676kg/10 70 2022 kg/71 kg/mysteel mysteel-20%0%20%40%60%05000100001500020000250003000020022004200620082010201220142016201820202022-20%0%20%40%60%010020030020022004200620082010201220142016201820202022 23910316764914113102461552460 300 600 900 1200 010020030040050060070080019901995200020052010201520202025203020352040+10/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 36 3 3.1&2022 260 0.89%8849 30.34%2021 2369 39%2023 72 73/wind ifind wind ifind 74 ifind 0.0%0.2%0.4%0.6%0.8%1.0%01002003001985198919931997200120052009201320172021:0%10%20%30%40%50%02,0004,0006,0008,0001985198919931997200120052009201320172021:0.001.002.003.004.005.0020052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021:/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 37 2022 75GW 46%23%31%2011 2022 19%39%2020 433GW 1500/202GW 42GW 160GW 7GW 2019 75 2022 76 2022 2023 5 15 2021-2030 2050 PDP 8 2021-2030 1198 149 2031-2050 3 992 5 231 PDP 8 2030 GDP 7%2031 2050 6.5%7.5%2030 150,489 30.9%39.2%46%23%31%39%37%13%11%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 38 2050 490,529 573,129 67.5%71.5%11 PDP8 2021-2030 2050 1347 2050 2030 150 30 20%37.3 24.8%NLG/29.3 19.5%42.9 29.3%12/28 3.3%2050 PDP8 40 2030 30127 20%2030 PDP8 14,930 9.9%22,400 14.9%PDP8 2035 2030 21,880 6,000 27,880 18.5%2050 130,050 168,550 26.5%29.4%221,000 600,000 2030 8.5%13.5%2050 33%34.4%2030 2,2750 2050 6,015 2030 2050 1.5%1%1.2%2030 2.95 19.5%2050 3.6 6.3%7.3%PDP8 2030 2,400 PDP8 2030 300 2050 30,650 45,550 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 39 3.2&30%2023 1105 31%2012-20233 208.56 1105.28 16.37%77 wind 2023 1-8 2281.66 1663.95 72.9%100%2023 1-8 351.69 97.9%337.40 99.6%0%5%10%15%20%25%30%35%40%050000100000150000200000250000300000350000400000 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 40 12 2013 104.31 98.4%210.98 99.3%2014 113.04 98.9%235.03 99.6%2015 153.16 98.1%300.90 99.7%2016 184.78 97.5%342.30 99.7%2017 250.49 96.4%451.20 99.7%2018 281.26 95.1%490.07 99.6%2019 332.22 92.5%495.64 96.5%2020 431.50 96.8%500.31 97.7%2021 496.78 96.7%569.31 99.0%2022 545.98 98.3%578.04 99.7%2023 560.84 97.8%522 99.7%ifind COHERENT 13(3)Samsung Electronics Vietnam Co.,Ltd.(SEV)Samsung Electronics Vietnam THAINGUYEN Co.,Ltd.(SEVT)Samsung Display Vietnam Co.,Ltd.(SDV)(1)Apple Vietnam Limited Liability Company(1)Intel Products Vietnam Co.,Ltd.(1)Amkor Technology Vietnam Limited Liability Company(1)Universal Scientific Industrial Vietnam Company Limited(1)LitePoint Vietnam Limited(1)NXP Semiconductors Vietnam Co.,Ltd(2)ON Semiconductor Binh Duong Company Limited ON Semiconductor Vietnam Company Limited COHERENT(2)Coherent Services Vietnam Limited Liability Company II-VI Vietnam Co.,Ltd.(14)Competition Team Technology(Vietnam)Company Limited Fushan Technology(Vietnam)Limited Liability Company FUGIANG CO.LTD FUHONG Precision Component(Bac Giang)Limited /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 41 FUNING Precision Component Co.,LTD.Fuyu Precision Component Co.,Ltd.FU JIN JI NETWORK SCIENCE TECHNOLOGY(VIETNAM)COMPANY LIMITED iFP Green Technology VN Limited Jusda International Supply Chain Management Vietnam Company Limited KCT Engineering Co.,Ltd.MYDAY VIETNAM COMPANY LIMITED New Wing Interconnect Technology(Bac Giang)Co.,Limited ShunSin Technology(Bac Giang,Vietnam)Limited ShunYun Technology(Ha Noi,Vietnam)Limited 2023 9 5 ITSI 2023 9 200 3.3+2022 1.00 0.37 37%CBRE 2022-2023 2023 12.9 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 42 78 79 CBRE CBRE+2023 2023Q1 120 2023 Q3 14%2023Q1 2023Q2 2023Q4 2023 14 2023 2023 Q1 120 Epic Tower 200 Avatar Thu Duc 90 Elysian 470 08 Heritage West Lake 200 SOHO 2023 2023 Q2 10 Vinhomes Ocean Park 2&3 Mega Complex Mega Grand World 300 Keppel Corporation Thu Duc City 11.8 49%2023 Capital Elite 220 Vinhomes Grand Park-The Glory Heights 3,000 2023 Q3 2023 14%The Metropolitan-The Zurich 600 Gamuda Land Thu Duc City 3.6 SkyWorld Development Berhad 8 5,200 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 43 2023 Q4 4000 Lumi Hanoi The Privia 900 The Metropolitan Canopy Residences Lumiere Evergreen The Wisteria CBRE 2024 2023 2024 CBRE 2023 1.2 2026 2.2 2023 0.6 2026 1.6 80 24 81 24 CBRE CBRE CBRE 2023 39 28%38 62%32 41 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 44 82 83 CBRE CBRE+2024-2026 15%-20%CBRE 2024-2026 15%-20%8%-16%84 2024-2026 15%-20%85 2024-2026 8%-16%CBRE CBRE A 2020-2022 CBRE 2023 A+B 2019 2023 A /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 45 86 2023 87 2023 CBRE CBRE 2023 5%23Q1 10%23Q2-Q4 7%2023 88 2023 89 2023 CBRE CBRE CBD CBD CBD 2025 CBRE CBD 2020-2026 CBD /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 46 90 2025 wind 91 CBD/92 CBD/CBRE CBRE /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 47 93 2022-2023 ifind 2023 2019 70%2016-2019 26%29%20%16%2020-2021 2022-2023 2228%224%2023 2019 70%3.4 1640 50 1996-2022 0.91 12.91 13.2 451.5 566.0 2022 0.44%1996-2022 4.41 36.94 880 445 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 48 94 95 ifind ifind 96 97 ifind ifind 1995-2021 1995 0.28 2021 0.32 327 1995 0.45/2021 0.78/1995 0.39/0.32/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 49 98 1995-2021 327 99/ifind ifind 1996 6.09 2019 47.8 CAGR 9.4%1996 1.57 2019 16.71 CAGR 10.8%2022 59.7%2019 84.3%100 1996-2019 CAGR 9.4%101 1996-2019 CAGR 10.8%ifind ifi
