总 / 有 / 梦 / 想 / 可 / 以 / 投 / 中投中统计： 4月 IPO一片萧条港交所新规频出 加速争取创新型企业投中研究院 王慧颖1Copyright © 投中信息2关键发现Key Findings 政策红利： 港交所 新规频出 为争取优质新经济企业 重拳出击 行业： 制造业 恢复领先， IT 业迎来发展春天 地区： 浙江地区 相对活跃 虎牙直播 或为 国内首家上市游戏直播平台。 小米公司 或为 今年全球最大规模 IPO 全球市场 加速下滑 A股市场 持续低迷 ， H股市场 大幅下降，IPO市场 一片萧条市场案例分布动态Copyright © 投中信息31全球市场加速下滑A股持续低迷， H股大幅下降Copyright © 投中信息4市场走势 ： 2018年 4月 ， 全球中企 IPO数量 加速下滑 ， 继上月出现小幅回升后本月继续回落 。 募资规模则出现 断崖式下降 ， 降至去年同期的不足六分之一 。现象归因 ： 4月 A股 IPO过会率和审核企业家数延续放缓趋势 。 受政策影响 ， 大批企业主动撤回 IPO申请 ， 排队企业数量大幅减少 。 另外 ， 4月份港股和美股新股发行市场双双不振 ， 共同造成了二季度开局的惨淡现象 。-52.94%案例数量（环比）-82.51%募资规模（环比）全球市场加速下滑371.49 349.38 61.11 50 46 47 54 39 48 43 54 45 3632 341602004006008001,00017-4 5 6 7 8 9 10 11 12 18-1 2 3 4IPO募资规模（亿元） IPO企业数量2017年 4月 -2018年 4月中 企全球资本市场 IPO规模CVSource, 2018.05 Copyright © 投中信息5-10.00%案例数量（环比）-50.89%募资规模（环比）市场走势 ： 4月份 A股 IPO数量维持 低迷态势 ， 跌至个位数 ， 不到去年同期的四分之一；募资规模同比下降七成 ， 自 17年以来的 最低点 位持续下行 。现象归因 ： 4月 A股 IPO过会率和审核企业家数持续放缓 。 受政策影响 ， 大批企业 主动撤回 IPO申请 ， 排队企业数量大幅减少 。除此之外 ， 为给富士康 、 宁德时代等 “ 独角兽 “ 的上市腾出空间 ， 证监会或有意控制 IPO节奏和速度 。A股市场持续低迷208.13 117.50 57.70 38 38 36 30 37 37 27 36 2315 12 10 9010020030040050017-4 5 6 7 8 9 10 11 12 18-1 2 3 4IPO募资规模（亿元） IPO企业数量2017年 4月 -2018年 4月中 企 境内 资本市场 IPO规模CVSource, 2018.05Copyright © 投中信息6市场走势 ： 18年 4月份 ， 港股 IPO数量自进入 18年首次出现 大幅下滑 ；港股募资规模也持续回落 ， 整体 表现 十分 低迷 。现象分析 ：本月港交所公布了 新兴及创新产业公司上市制度 的咨询总结 ， 放开双重股权结构公司和部分创新产业企业赴港上市 ， 再加上香港上市制度拓宽计划和“ 一带一路 ” 等 政策利好 ， 长期来看香港的 IPO市场仍将呈现 上扬走势 。 4月的下行更多是 短期的调整 。港股市场大幅下降-64.71%案例数量（环比）-89.60%募资规模（环比）159.22 28.86 3.00 11 7 9 22 1 5 12 13 19 21 17 17 6010020030040017-4 5 6 7 8 9 10 11 12 18-1 2 3 4IPO募资规模（亿元） H股 IPO企业数量2017年 4月 -2018年 4月中企香港 资本市场 IPO规模CVSource, 2018.05Copyright © 投中信息74月中企 IPO TOP3 本月 没有发生 10亿元以上 规模的 IPO案例 。 整个 4月份 8亿元以上的 IPO案例只有 3起 ， 募资规模较高的几起 IPO案例全部集中在内地上交所 。 然而 ， 这样的现象只是 暂时的 。 4月 24日 ， 港交所正式公布 新兴及创新产业公司上市制度 的咨询总结 ， 允许双重股权结构公司 、 尚未盈利的生物科技公司 、 在海外上市的创新产业企业赴港上市 ， 新规的出台意图把更多优质企业留在香港市场 。 而随着内地 CDR新政 落地 ， “ 独角兽 ”企业 、 新经济公司的回归进程正在加速 ；再加上证监会为其设置的 “ 快速通道 ” ， 可以预计 ， 未来也会有更多重量级 IPO的身影出现在 A股市场 。2018年 4月中企 IPO募资规模 TOP3企业 股票代码 行业 地区 募资金额（亿元）鼎胜新材 603876.SH 能源及矿业 江苏 8.80仙鹤股份 603733.SH 制造业 浙江 8.43文灿股份 603348.SH 汽车行业 广东 8.39CVSource, 2018.05Copyright © 投中信息82市场聚焦小米公司和虎牙直播Copyright © 投中信息9市场聚焦北京时间 4月 10日 ， 虎牙直播 向美国证券交易委员会 递 交了招股说明书 ， 正式申请 赴 美 IPO，代码 HUYA， 计划 募资规模 不超过 2亿美元 。若上市成功 ， 虎牙或将超过竞争对手斗鱼 ， 成为国内首家上市游戏直播平台 。5月 2日 ， 小米公司正式向港交所递交上市申请 ， 预计最快 6月底至 7月初挂牌 ， 市场预计至少募集 100亿美元 （ 785亿港元 ） 。 若成功上市 ， 小米或将成为 2018年港股最大 、 最重要的科技股 IPO， 也被认为将是今年全球规模最大的 IPO。Copyright © 投中信息103行业和地区分布（制造业恢复领先，浙江地区更加活跃）Copyright © 投中信息11数量分布 ： 2018年 4月 ， 制造业 优势明显 ， 保持领先 （ 5 起 ） ， IT 紧随其后 （ 3 起 ） 。 自进入 18年 ， 港交所和我国内地多层次资本市场支持新经济企业的政策落地预期正在加快 ， IT等行业企业正在迎来发展春天 。规模分布 ：制造业和 IT行业凭借数量优势 ， 募资规模也同样位居前列 。金融业 本月 IPO相对 萧条 ， 仅有一家中企 AGMH通过纳斯达克上市募集了 653万美元资金 。IPO行业分布食品饮料金融连锁经营公用事业医疗健康能源及矿业IT汽车行业制造业2018年 4月中企 IPO行业分布IPO规模占比IPO数量占比CVSource, 2018.05Copyright © 投中信息12 2018年 4月 ， 浙江地区新股发行相对活跃 ， 中国香港紧随其后；浙江 依靠数量优势 ， 位居各地区 IPO募资规模的首位 。IPO地区分布CVSource, 2018.05 CVSource, 2018.0511112235北京江苏江西天津安徽广东中国香港浙江2018年 4月地区 IPO数量0.41 0.68 1.39 6.57 7.89 8.80 8.91 26.45 北京天津中国香港安徽江西江苏广东浙江2018年 4月地区 IPO规模Copyright © 投中信息134IPO账面回报率略有回升Copyright © 投中信息14点评： 尽管本月新股发行萧条 ， 但 A股新上市中企多有 VC/PE投资背景 ， 投资者通过 IPO获得了相对可观的账面退出回报和回报率 。IPO账面回报率略有回升101.40 41.97 44.22 1.6 1.3 1.2 0.5 1.5 3.2 1.3 1.6 1.7 1.3 3.2 1.1 1.9 010020030040050060017-4 5 6 7 8 9 10 11 12 18-1 2 3 4IPO账面退出回报（亿元） 平均账面回报率（倍数）2017年 4月 -2018年 4月 VC/PE机构 IPO退出账面回报CVSource, 2018.05Copyright © 投中信息155政策红利：港交所新规落地Copyright © 投中信息164月 24日 ， 香港交易及结算所有限公司正式公布 新兴及创新产业公司上市制度 的咨询总结 ， 允许 双重股权结构公司 、尚未盈利的生物科技公司 、 在海外上市的创新产业企业赴港上市 。 新的上市规则将于 4月30日实施 ， 并开始接纳相关上市申请 。 港交所集团行政总裁李小加表示 ， 首批新经济公司有望于 2018年 6月或 7月在香港上市 。 新规的实施 ， 将提升港交所对新兴产业的融资服务功能 ， 让优质企业留在香港市场 。政策聚焦4月 21日 ， 港交所与全国股转公司签署了合作谅解备忘录 ，“ 新三板 +H股 ” 两地挂牌机制落地 ， 明确了新三板企业赴港上市的制度安排 ， 包括新三板公司到港交所上市 ， 无须从新三板摘牌；港交所不会对前往上市的新三板公司设置前置审查程序及特别条件； “ 新三板 +H” 无前提条件也无特殊通道 ， 股东人数超 200人无影响 。投中信息 【 证券代码： 835562】业务始于 2005年 ， 正式成立于 2008年 ， 是中国领先的股权投资市场信息咨询专业服务机构 。 作为私募股权行业的观察者 ， 投中信息致力于解决股权投资行业存在的信息不对称问题 ， 让出资者更加了解股权基金的运作状态 ， 让基金管理者更加洞彻产业发展趋势 ， 为中国股权投资行业提供完整的信息资源与专业化的金融服务 。 通过十余年专业领域的深入研究与广泛合作 ， 投中信息积累了深厚的技术基础和人才优势 ， 并凭借优秀的专业能力赢得基金管理机构的长期信任 ， 在行业内拥有大量的数据存量和客户资源 。投中信息通过全面的产品体系 ， 传递及时 、 准确的股权交易数据与情报 ， 为投资机构 、 投资银行 、 战略投资者 、 资产管理公司提供数据 、 资讯及分析工具；为企业提供专业的行业研究与业务实践咨询服务；为机构出资人提供全面的投资咨询顾问业务 ， 帮助投资机构进行深度品牌管理与营销传播工作 。同时 ， 为了更好服务投资人与投资机构 ， 最大化地放大人与机构的价值 ， 投中信息从创立初期就开始举办各类品牌活动 ， 搭建同行之间以及上下游之间的交流平台 。 从 2007年投中信息举办首届投中年会以来 ， 十年间已形成了一套完整的会议体系 。地址：北京市东城区东直门南大街 11号中汇广场 A座 7层电话： +86-10-59786658 传真： +86-10-85893650-603邮编： 100007 Email： contactchinaventure 网站 : cvinfo