- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点 ： 1. 本文对 2018 年以来的环保税、排污许可证 、清废行动 2018、生态环境大会 以及各项 PPP 相关政策进行分析，给出了大气治理、污水处理、危废和环境监测等方面投资标的推荐。 2. 通过各省 PPP 项目清库数量和金额分析了 PPP清库对环保供给侧改革的影响。 3. 化工、轻工、建材分别分析了在环保限产叠加供给侧改革下的投资机会。 苏宝亮 分析师 SAC 执业编号：S1130516010003 (8610)66216815 subaoliang gjzq 蒲强 分析师 SAC 执业编号：S1130516090001 puqiang gjzq 揭力 分析师 SAC 执业编号：S1130515080003 (8621)60935563 jie_li gjzq 从开天辟地，到重整河山 主要结论： 十九大将污染防治作为中央三大攻坚战之一，高规格的 全国生态环境保护大会 召开， 生态环境成为不可碰触的高压线。 强调 以空气质量明显改善为刚性要求，深入实施水污染防治，全面落实土壤污染防治行动计划 。 未来 10 年污染防治措施 将对 钢铁、 化工、轻工 、建材 等高污染高排放行业的供需 持续产生 影响，供给端产能的出清将为行业带来投资机遇 ，同时环保装备公司将逐步崛起。 行业观点： 环保各项政策陆续出台实施，环境装备公司迎来新生。 十九大以来中华人民共和国环境保护税法 、 排污许可管理办法 (试行 ) 、PPP 项目清库政策逐步落实。生态环境大会表明环保成为国家核心任务。钢铁超低排放标准实施、固废清废行动 2018、 黑臭水专项治理活动正式启动。钢 铁超低排放新政、清废行动 2018 和 PPP项目清库政策分别对大气治理、固废 危废 、污水处理板块影响较大 。大气治理板块建议关注 龙净环保 ；固废危废首推 东江环保、上海环境 ；污水处理板块推荐 碧水源、 国祯环保 。 化工是污染防治的重点行业，化工龙头享受环保红利。 化工行业三废排放高占比决定了供给侧改革的必要性，我们认为化工体系的产能出清更大程度来自于环保管控。小产能陆续关停将在短期给行业带来供需缺口，导致价格将持续上行，行业龙头由于早期环保设施建设完善开工率不受影响，完整享受环保红利。影响较大的子行业包括 粘胶、农药、氯碱、氨纶 等，建议关注 三友化工、兴发集团、新疆天业、山东海化和 华峰氨纶 等 。 环保政策多管齐下， 轻工 龙头公司优势强化 。 环保巡视成果斐然。造纸作为高污染行业，历来都是环保督察组的重点巡视行业。第四次巡视对造纸落后产能整改的力度与弹性，远超前三次，涉及省份的纸品产量达到 3,540 万吨。 以排污许可证为门槛，将可能淘汰大量造纸产能 ， 倒逼企业环保升级，但升级所支出的费用将是中小纸企难以承受之重，进一步促进轻工业供给侧改革。建议关注 山鹰纸业 和 太阳纸业。 风险提示： 环保政策导致民生等问题致使治理延后；排污许可证、环保税等政策实施效果不达预期；严厉环保措施对经济增长带来负面影响。 2018年 05月 20 日 环保供给侧改革专题报告 行业专题 研究 报告 证券研究报告 环保供给侧专题分析报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、最高规格环保大会召开，助推环保供给侧改革。 .5 1. 环保大会规格提升，环保重视程度空前。 .5 2. 恢复绿水青山，环保供给侧改革势在必行 .5 二、环保：各项政策稳定落实，以环保淘汰落后产能 .6 1.环保税年初实施，“费改税”增压减负 .6 2.排污许可证 制度正式 施行，形成污染源管理新格局 .7 3.钢铁超低排放新政对大气治理产生显著影响 .9 4.清废行动 2018 加码固废、危废治理 .10 5 .PPP 项目监管趋严，相关政策性文件陆续出台 . 11 6.大气 治理、固废、污水处理等子版块都将受益 .13 三、化工：化工行业是国内环保治理的重要一环 .14 1.化工三废排放压力逐年提升 .14 2.行业格局：化工体系的供给侧改革将来自于环保约束的收紧 .17 3.企业盈利：现有环保管控体系直接影响化工行业盈利水平 .21 4.以史为鉴：海外环保治理路径作为当前中国的参考系 .21 5.投资建议：未来环保政策推演与投资主线的选取 .24 四、轻工：环保政策多管齐下，龙头公司优势强化 .26 1.历次环保巡视都在不同程度上淘汰了造纸落后产能 .26 2.第四次环保督查对造纸行业影响空前 .27 3.排污许可证将是推动造纸行业集中度提升的长效动力 .28 4.外废新政或拉动包装纸价格中枢上移，浆纸企业盈利能力提升 .29 5.山鹰纸业：造纸业务厚积薄发，高考核标准彰显信心 .32 6.太阳纸业：兼具产能规模与先进生产技术， .33 风险提示 .35 图表目录 图表 1：环保相关法律历史沿革 .6 图表 2：环保税与排污费不同之处 .7 图表 3：环保税税目税额表 .7 图表 4：排污许可证各行业核发时限 .8 图表 5：排污许可证各行业核发情况 .8 图表 6：排污许可证相关政策推进情况 .9 图表 7：排污许可相关系统平台结构 .9 图表 8：钢铁行业排放标准推进 .10 环保供给侧专题分析报告 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 9： PPP 相关政策 文件出台 . 11 图表 10：各省 PPP 项目清库数量 .12 图表 11：各省 PPP 项目清库金额 .12 图表 12：化工生产过程的三废污染正在愈演愈烈 .14 图表 13：化工行业废气处理工艺 .15 图表 14：化工行业废水 来源及分类 .15 图表 15：化工行业废水吨处理成本 .16 图表 16：化工行业固体废弃物来源及分类 .16 图表 17：营收前 30 上市公司中民企占比 .17 图表 18：化工废水排放量占 17% .17 图表 19：化工废气排放量占 7% .17 图表 20：化工一般固废产生量占全国 9% .18 图表 21：化工危废产生量占全国 25% .18 图表 22：环保投资占比梳理 .18 图表 23：环保投资高占比品种 .19 图表 24：吨环保投资与 市场价格比例 .19 图表 25：化工板块（ SW）剔除中石化的营业利润率 .19 图表 26：部分省份化工类项目投资额门槛 .20 图表 27：全国 化工园区分布 .20 图表 28： SW 化工龙头较 SW 化工盈利改善更为明显 .21 图表 29：拜耳及巴斯夫占德国化工行业营业额比例逐步上升 .21 图表 30： 1976-2013 年粘胶全球产能变化 .22 图表 31：美国炭黑产能提升的同时 总装置数在持续下降 .23 图表 32：国内早期炭黑产能规模提升过程 .23 图表 33：近年来国内炭黑产能规模进一步提升 .23 图表 34： 炭黑行业 CR10 近年来持续提升 .24 图表 35：第二批环保督察组广东巡视期间被调查的造纸与包装企业（家） .26 图表 36：中小型纸企营收增速低于大型纸企（ %） .27 图表 37：中小型纸企利润增速低于大型纸企（ %） .27 图表 38：各省纸品产量占比 .27 图表 39：本次督察巡视省份合计纸品产量远超此前三次（万吨） .27 图表 40：核发排污许可证造纸企业的分布情况 .28 图表 41：山鹰纸业马鞍山基地污染物排放情况 .29 图表 42： 2018 年外废额度将确定性缩减 .30 图表 43： 2018 年前十批外废集中度 .30 图表 44： 2017 年前十批外废集中度 .30 图表 45：国内废纸回收率 .31 图表 46：外废进口情况 .31 图表 47：我国木浆进口依存度较高 .31 环保供给侧专题分析报告 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 48： 17-19 年新增纸浆产能情况 .31 图表 49：近年文化纸产能规模处在缩减状态 .32 图表 50：文化纸表观消费量情况 .32 图表 51：公司基本情况与盈利预测 .33 图表 52：公司基本情况与盈利预测 .34 环保供给侧专题分析报告 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 一、 最高规格环保大会召开， 助推环保供给侧改革 。 2018 年 5 月 18 至 19 日全国生态环境保护大会在京召开 ，习近平主席、李克强总理等发表重要讲话。环保法制制度成为刚性的约束和不可触碰的高压线，彰显了十九大以来中央将污染防治作为三大攻坚战之一的决心。 1. 环保 大会规格提升，环保重视程度空前 。 本次环保大会规模空前 1）习近平主席、李克强总理等六大常委同时出席全国生态环境保护大会。 2）国家发展改革委、财政部、生态环境部、河北省、浙江省、四川省负责同志作交流发言。 3）中共中央政治局委员、中央书记处书记，全国人大常委会有关领导同志，国务委员，最高人民法院院长，最高人民检察院检察长，全国政协有关领导同志出席会议。 4）各省区市和计划单列市、新疆生产建设兵团，中央和国家机关有关部门、有关人民团体，有关国有大型企业，军队有关单位负责同志参加会议。 用最严格制度最严密法治保护生态环境 。 环保法制制度成为刚性的约束和不可触碰的高压线，建立并实施中央环境保护督察制度，大力推动绿色发展，深入实施大气、水、土壤污染防治三大行动计划，率先发布中国落实 2030年可持续发展议程国别方案，实施 国家应对气候变化规划（ 2014 2020年），推动生态环境保护发生历史性、转折性、全局性变化。 抓住重点区域重点领域 1）坚决打赢蓝天保卫战，突出加强工业、燃煤、机动车“三大污染源”治理。 2）深入实施“水十条”、“土十条”，加强治污设施建设，提高城镇污水收集处理能力。 3）以农村垃圾、污水治理和村容村貌提升为主攻方向，国家对农村的投入要向这方面倾斜。 4）运用互联网、大数据、人工智能等新技术，促进传统产业智能化、清洁化改造。 配套措施强化环保督查 1）逐步建立常态化、稳定的财政资金投入机制，健全多元环保投入机制 ，研究出台有利于绿色发展的结构性减税政策。 2）持续推进简政放权方面的改革，把更多力量放到包括环境保护在内的事中事后监管上。 3）抓紧攻克关键技术和装备。 4）强化督查执法，大幅度提高环境违法成本。 2. 恢复绿水青山，环保供给侧改革势在必行 2016 年 4 月， 环保部 印发关于积极发挥环境保护作用促进供给侧结构性改革的指导意见 。环保供给侧改革的实质就是发挥环境保护作用对供给侧结构性改革促进的作用，是要加大生态文明建设和环境保护力度，通过打好大气、水、土壤污染防治三大战役，积极促进经济结构转型升级，提高经济发展质量和效益，从而为人民群众提供更多优质生态产品，推动形成人与自然和谐发展的现代化建设新格局。可以说，“以环保倒逼转型”将成为与“以开放促进改革”同等重要的国家发展战略。 环保供给侧改革内容主要包括 ： 1）强化环境硬约束，推动去除落后和过剩产能。包括清理违法违规建设项目、取缔“十小”等污染严重企业、加速淘汰黄标车和老旧车三项具体 任务。 2）严格环境准入，促进提高新增产能质量。通过优化新增产能布局和结构、促进企业加快升级改造、严格监督劣质煤炭的生产使用，促进新增产能更优，新增产品更加环境友好。 3）落实环境治理任务，推动环保产业发展。通过扩大有效市场需求、积极推进政府和社会资本合作（ PPP）模式、等手段，支持环保产业发展，也支持环境质量改善目标的实现。 4）推进创新驱动，完善支持政策。通过推行环保领跑者制度、推进绿色供应链环境管理、实施差别化排污收费、建设企业环境信用体系、完善环境监管执法机制、严格监督检查等手段进行逆向约束和正向激励，保 障目标实现。 环保供给侧专题分析报告 - 6 - 敬请参阅最后一页特别声明 二 、 环保：各项政策稳定落实，以环保淘汰落后产能 十九大以来， 环保法制制度成为刚性的约束和不可触碰的高压线， 彰显了中央将污染防治作为三大攻坚战之一的决心。 2018 年以来 中华人民共和国环境保护税法、排污许可管理办法 (试行 )、 PPP 项目清库 等政策逐步落实， 近期钢铁超低排放新政、清废行动 2018、生态环境大会表明环保风暴仍在持续发酵。 1.环保税年初实施，“费改税”增压减负 中华人民共和国环境保护税法和中华人民共和国环境保护税法实施条例 于 2018 年 1 月 1 日正式实施。 环境保护税法的总体思路是由“费”改“税”，即按照“税负平移”原则，实现排污费制度向环保税制度的平稳转移。以往建立的排污收费制度，对大气、水、固体、噪声等四类污染物征收排污费，但在实际执行过程中，因各种各样的原因，征收效率大打折扣。此次“费改税”，首先就是要解决这一难题，排污费进入税收体系后，会更加具有约束性、强制性，是环保整体制度建设的一个突破，如果有切实可行的落实跟进，将有助于企业正视以往通过各种方式规避忽视的排污治理和节能降耗。如果说之前企业排污收费没有真正落到实处，现阶段遵循税负平移原则形成，将有助于 企业环境治理开支正常化，激发企业节能减排从而获得相应税负减少，使企业增压减负，对环境污染防治真正起到重要作用。 图表 1： 环保相关法律历史沿革 来源：国金证券研究所 相对于排污费，环保税的主要区别有 ： 明确了税率上限和下限，大气和水污染物的税额下限沿用排污费最低标准，每污染物当量 1.2 元和 1.4 元。税额上限则设定为下限的 10 倍。分级征税，加大环保激励力度。纳税人排污浓度低于标准 50%的，减按 50%征税；低于规定标准 30%的，减按 75%征税。征管主体变更，征管部门由环保部变为税务机关。环保税全部为地方收入，中央政府不参与分成 ，大大激发了地方政府积极性。 环保供给侧专题分析报告 - 7 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 2：环保税与排污费不同之处 环保税 排污费 相关法律文件 中华人民共和国环境保护税法、中华人民共和国环境保护税法实施条例 排污费征收使用管理条例 征收部门 税务机关 环保部门 税收归属 中央政府不参与分成，全部归入地方财政 排污费收入按 1： 9 的比例在中央政府与地方政府之间分成 征收标准 大气和水污染物的税额下限沿用排污费最低标准，每污染物当量 1.2 元和 1.4 元。税额上限则设定为下限的 10 倍。 有下限无上限 减税幅度 排污浓度低于标准 50%的，减按 50%征税；低于30%的，减按 75%征税。 排污浓度低于标准 50%的，减按 50%征费。 来源：环保部、国金证券研究所 图表 3：环保税税目税额表 税目 计税单位 税额 大气污染物 每污染当量 1.2 元 -12 元 水污染物 每污染当量 1.4 元 -14 元 固体废物 煤矸石 每吨 5 元 尾矿 每吨 15 元 危险废物 每吨 1000 元 其它固态废物 每吨 25 元 噪声 工业噪声 超标 1-3 分贝 每月 350 元 超标 4-6 分贝 每月 700 元 超标 7-9 分贝 每月 1400 元 超标 10-12 分贝 每月 2800 元 超标 13-15 分贝 每月 5600 元 超标 16 分贝以上 每月 11200 元 来源：环保部、国金证券研究所 据估算，“费改税”后每年环保税的征收规模或达到 500 亿元，预计多数省份环保税税额相较于排污费有大幅增长。这将促使大企业投入更多资金设备来节能减排，难以承担税负的小微污染企业关停，淘汰落后产能，以环保促供给侧改革。 2.排污许可证 制度正式 施行，形成污染源管理新格局 2018 年 1 月 10 日，排污许可管理办法 (试行 )公布并开始实施， 细化了环保部门、排污单位和第三方机构的法律责任。排污单位应当依法持有排污许可证，并按照排污许可证的规定排放污染物。排污许可证成为企事业单位生产运行期间排污行为的唯一行政许可和接受环保部门监管的主要法律文书，对企业排污标准要求更加严格。 环保供给侧专题分析报告 - 8 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 4：排污许可证各行业核发时限 时间 行业 2017 年 电力、造纸、电镀、有色（铜、铅、锌、电解铝）、钢铁（京津冀、长三角）、平板玻璃、水泥、农药、石化（京津冀、长三角、珠三角）、纺织印染、皮革（部分）、制糖 2018 年 屠宰及肉类加工、有色（冶炼）、钢铁、陶瓷、石化（精炼、合成） 2019 年 污水集中处理、垃圾焚烧发电、危废、废弃资源、电子（京津冀、长三角、珠三角）、电池、汽车、化肥、无机化学、家具、人造板、制鞋、食品、酒制造、畜禽养殖 2020 年 工业锅炉、电子、路、船舶、航空制造、铁合金、有色、水泥、玻璃、制药、专用化学、化肥、农药、煤化工、石化、焦化、印刷、纺织、农副食品加工 来源：国金证券研究所 图表 5：排污许可证各行业核发情况 行业 企业总数 许可证核发数量 核发率 造纸 6758 3110 46.02% 电力 4098 2002 48.85% 电镀 1359 3020 222.22% 制糖业 297 247 83.16% 纺织业 14399 3734 25.93% 制革及皮毛加工 1204 476 39.53% 石化 7294 448 6.14% 化肥 2454 209 8.52% 农药 2000 985 49.25% 制药 1249 791 63.33% 水泥 13232 3264 24.67% 平板玻璃 224 144 64.29% 炼焦 405 有色 947 252 26.61% 钢铁 5076 1512 29.79% 来源：环保部、国金证券研究所 排污许可证自 2016 年开始核发，按行业分步实现对固定污染源的全覆盖，率先对火电、造纸行业企业核发排污许可证， 2017 年完成大气污染防治行动计划和水污染防治行动计划重点行业及产能过剩行业企业排污许可证核发， 2020 年全国基本完成排污许可证核发。排污许可名录规定到 2020 年共有 78 个行业和 4 个通用工序要纳入排污许可管理。 排污许可证将强制淘汰不达环保要求的落后产能，促进环保供给侧改革。 环保供给侧专题分析报告 - 9 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 6：排污许可证相关政策推进情况 时间 印发部门 名称 2016 年 11 月 国务院 控制污染物排放许可制实施方案 2016 年 12 月 环保部 排污许可证管理暂行办法 2017 年 6-8 月 环保部 电镀、平板玻璃、原料药制造等行业的排污许可证申请与核发技术规范（征求意见稿）陆续出台 2017 年 8 月 环保部 火电、造纸行业排污许可证执法检查工作方案 2017 年 8 月 环保部 关于做好钢铁、水泥行业排污许可证管理工作的通知 2018 年 1 月 环保部 排污许可管理办法 (试行 ) 来源：国金证券研究所 采用排污许可证制度有以下几点优势 ： 1）提高行政效率，减少行政审批数量。 2）排污企业各项信息通过许可证集中管理，统一编码，有利于对污染源精细化管理。 3）排污许可证衡量各项污染指标，避免为了单纯降低某一类污染物排放而导致污染转移 。 4）推动制定行业环保系列标准以及环保系统平台建设，包括国家固定污染源数据库 、固定污染源数据挖掘应用系统 、排污许可证申请核发系统 、固定污染源监管系统 、排污许可信息公开系统 等，提高环保监管力度。 图表 7： 排污许可相关系统平台结构 来源：国金证券研究所 3.钢铁超低排放新政对大气治理产生显著影响 近日生态环境部发布 钢铁企业超低排放改造工作方案（征求意见稿） ，钢铁改造标准，直接对标火电的超低排放标准，并明确了全国各区域分阶段改造时间节点 。 钢铁行业排放标准由来已久 ， 2012 年，环保部颁布了钢铁行业新增序的排放标准，这个是 GB 国标强制性标准，这个排放标准做为我们国家环境保护法环保供给侧专题分析报告 - 10 - 敬请参阅最后一页特别声明 律的配套文件具体执行。 2013 年环保部发布了关于执行大气污染物特别排放限值的公告，要求在重点地区的火电，钢铁，石化，水泥等行业，执行特别排放限值。 2017 年， 环保部发布了征求钢铁行业烧结球团大气污染物排放标准修改单，它一共有 20 个标准，还包括钢铁行业以外的其他行业。到了今年 2018年 1 月份，环保部又发布了关于京津冀大气污染传输通道城市执行特别排放限值的公告，要求 2+26 城市的这几个行业执行特别排放限值。这次要求和 2013年执行排放限值的要求相比，城市数量增加了。而且过去只要求主城区，现在要求 2+26 城市的行政区全域。最近，全国十九大上总理提出要推行钢铁行业超低排放要求，环保部之后也公布了工作方案。 图表 8： 钢铁行 业排放标准推进 时间 印发部门 名称 2012 年 环保部 钢铁行业新增序的排放标准 2013 年 环保部 关于执行大气污染物特别排放限值的公告 2017 年 环保部 征求钢铁行业烧结球团大气污染物排放标准修改单 2018 年 1 月份 环保部 关于京津冀大气污染传输通道城市执行特别排放限值的公告 来源：国金证券研究所 这次工作方案有以下特点 ： 1)对烧结球团以外的其他污排口的排放浓度大幅降低。 2)原来 GB 国家排放标准要求主要针对有组织污染排放，这次超低排放要求不同的是，对无组织排放也提出了明确的要求。 本次钢铁超低排放要求的提出，重点针对钢铁生产的烧结，球团工序 。脱硫、脱硝和除尘三个方面其实技术都有。主要是采用湿法加 SCR 再除尘，三个方面的工艺，理论上都可以做到。钢铁行业有个特点，特别在烧结，与火电不同的是，它的气量波动很大，并且氮氧化物的浓度波动很大。在波动很大的情况下，目前的技术，难以做到随着浓度的变化，来进行准确控制喷氨，从而做到稳定达标。脱硫除尘方面难度不大，脱硝原理上可行，但是将排放标准从300 降 到 50 毫克立方米，难以做到稳定达标。关于脱硝板块的技术，无论火电还是钢铁，都是 SCR（ Selective Catalyst Reduction,指选择性催化），即，使用催化剂的脱硝方式。烧结烟气经过净化以后，温度比较低，就需要耗能升温达到催化剂的催化条件。目前很多厂商也开发了低温 SCR，也是比较有效率的，这个技术上不是很难的。但是要做 GB 强制性标准的话，钢铁行业还需要比较长的时间来适应这个标准要求，发现它的运行规律来达到稳定标准。 4.清废行动 2018 加码固废、危废治理 生态环境部于 2018 年 5 月 9 日启动“ 清废行动 2018” ，行动从 5 月 9 日开始至 6 月底，生态环境部将抽调环境执法骨干和固体废物管理方面的专家，组成 150 个督查组，进驻长江经济带有关地市，对 1400 多个固体废物堆存点位进行现场核查督导。 生态环境部对 5 月 14 至 15 日督查中发现 30 个突出问题实施挂牌督办，督促地方限期整改。对 5 月 14 至 15 日发现的 297 个问题，除生态环境部挂牌督办的 30 个问题外，其余 267 个问题交给 11 个省（市）挂牌督办。同时，要求各地将问题清单和整改情况向社会全部公开。 政策频出台，固废治理成为继大气、水治理之后又一重点攻坚领域。我们可以预见，随着环保督察持续推进以及“清废行动 2018”的带头示范作用，固废治理各大细分领域包括危废处置等市场需求有望释放。 危废供需缺口极大，且今年进入规范渠道处置量剧增。 在环保监管力度增强，各省均推出省级督查方案背景下，危废处置刚需再次提升，尤其是要求进入规范渠道处置的量增加。但市场情况是，实际产生量远大于统计量（预计实际量 1 亿吨 /年），整体危废处置供不应求。虽然综合利用处置率为 83%，但由于资质错配等导致危废企业资质的有效利用率仅为 25%，实际利用处置量约1629 万吨。在技术层面无害化占比提升、引入水泥窑协同补充，同时市场层面并购催化有效利用率提升之下，五年后市场有望供需平衡。我们按无害化环保供给侧专题分析报告 - 11 - 敬请参阅最后一页特别声明 3500 元 /吨测算， 2020 年仅无害化市场空间可达 1000 亿。按照水泥窑 2000吨处理量， 2500 元 /吨测算，则水泥窑协同处置市场空间达 500 亿。 我们建议重点关注搭载国企背景、技术优势、资金实力强的行业龙头：东江环保、上海环境。 5 .PPP 项目监管趋严，相关政策性文件陆续出台 2017 年 11 月 10 日，财政部办公厅发布 关于规范政府和社会资本合作（ PPP） 综合信息平台项目库管理的通知 （ 92 号文件），要求严格 PPP 项目入库标准，集中清理已入库但不达标的 PPP 项目，要求各省与 2018 年 3 月 31日前清理完毕。通知提出了规范项目库管理的三大举措：一是实行分类管理。将项目库按阶段分为储备清单和项目管理库，储备清单内的项目重点用于孵化和推介，项目管理库内的项目要接受严格监管，确保全生命周期规范运作。二是统一新项目入库标准。明确不适宜采用 PPP 模式实施、前期准备工作不到位、未建立按效付费机制的项目不得入库，提升入库项目质量。三是组织开展已入库项目集中清理。组织各地财政部 门将操作不规范、实施条件不具备、信息不完善的项目清理出库。 2017 年 11 月 17 日，国资委发布 关于加强中央企业 PPP 业务风险管控的通知 （ 192 号文件），对央企参与 PPP 项目的要求更加严格，要求央企严格准入条件，降低债务风险，对参与 PPP 项目的央企杠杆水平提出限制。 2017 年 11 月 28 日，发改委发布了