1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 农药 相关 化工 企业 表现较突出 ：颖泰生物（ 833819.OC）：中国农药企业百强企业，营收达 61 亿。山东绿霸（ 834117.OC）：除草剂、杀虫剂、吡啶产品供应商，营收达 17 亿。东吴农化（ 834330.OC）：农药上游供应商，环保影响提升公司行业竞争力。新农股份（ 831868.OC）：浙江制造，农药相关产品销售达 8 亿。贝斯美（ 837938.OC）：二甲戊灵全产业链运营，营收达 4 亿。盛源科技（ 833442.OC）：顺酐供应商，盈利达 7000 万。禾益化工（ 833442.OC）：杀菌剂、杀虫剂、除草剂供应商，盈利近 7000 万元。 凯盛新材（ 833442.OC）：主打氯化亚砜系列产品，入选工信部制造业单项冠军。 “衣”相关化工企业 ： 斯尔克（ 834217.OC）：涤纶长丝产品供应商，推进超仿棉项目。七彩化学（ 838276.OC）：高性能有机颜料、染料供应商，净利达 1 亿。日兴生物（ 833442.OC）：氨基蒽醌染料供应商，净利达 5000 万元。善水科技（ 871838.OC）：染料相关中间体量价齐升。 “食”（除农药）相关化工企业 ：安赛股份（ 871863.OC）： 食用香精供应商，收入达 3 亿。大洋生物（ 837112.OC）：碳酸 (氢 )钾供应商，净利达 5000 万。金象赛瑞（ 834994.OC）：三聚氰胺、硝基复合肥绿色工厂，营收达 28 亿。 “住”相关化工企业 ：联邦化工（ 832517.OC）： GF-S 系列芳烃溶剂、均苯四甲酸二酐供应商。瑞联新材（ 835406.OC）： OLED 材料重要供应商。久日新材（ 430141.OC）：光引发剂产品供应商，营收达 7 亿。新化股份（ 839128.OC）：脂肪胺相关产品重要供应商，营收达 20 亿元。招金励福（ 835776.OC）：贵金 属电镀化工供应商，营收达 84 亿。远东股份（ 837097.OC）：收购韩国 LG 化学碳粉事业部，中国重要碳粉制造商。兴达泡塑（ 834090.OC）：全球 EPS 树脂重要供应商，营收达百亿。圣泉集团（ 830881.OC）：铸造材料、酚醛树脂等产品供应商。波斯科技（ 830885.OC）：色母粒年产能达 1 万吨，净利近 7000 万。 “行”相关化工企业 ：吉人高新（ 831374.OC）：工业防护涂料供。康泰股份（ 832238.OC）：润滑油添加剂供应商，美国路博润经销商之一。美瑞新材（ 833442.OC）：热塑性聚 氨酯弹性体供应商，净利达 4000 万。博汇股份（ 831213.OC）：燃料油深加工重要企业，净利达 8000 万。鲁华泓锦（ 833442.OC）：碳五、碳九深加工企业，营收达 20 亿。确成硅化（ 833656.OC）：全球二氧化硅主要供应商，已形成完整产业链。 Top30 整体情况概览 ： 涤纶公司 1 家 ：斯尔克（ 834217.OC）。 染料相Tabl e_Title 2018 年 05 月 23 日 衣食住行看化工 及新材料 -新三板 2017 年报掘金 TOP30 系列之 八 Tabl e_BaseInfo 新三板 主题报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号： S1450511020005 zhuhbessence 021-35082086 Table_Report 相关报告 军工行业 TOP10：拐点已近，谁是先锋？ -新三板 2017 年报掘金系列九 2018-05-22 TMT 公司专题分析之年报系列（ 19） 2018-05-22 新三板日报（并购败局：上市公司与挂牌公司“联姻热”下三阻力） 2018-05-22 开创美丽中国新局面，环保大会释放积极信号 新三板环保行业策略报告 2018-05-22 朴新教育拟赴美上市，并购手段是重点 全市场教育行业策略报告 2018-05-21 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 关企业 3 家 ：七彩化学（ 838276.OC）、日兴生物（ 833442.OC）、善水科技（ 871838.OC）。 农药企业 8 家 ：颖泰生物（ 833819.OC）、东吴农化（ 834330.OC）、新农股份（ 831868.OC）、贝斯美（ 837938.OC）、盛源科技（ 833442.OC）、凯盛新材（ 833442.OC）、山东绿霸（ 834117.OC）、禾益化工（ 833442.OC）。 食用香精相关企业 1 家 ：安赛股份（ 871863.OC）。兽药原料企业 1 家 ：大洋生物（ 837112.OC）。 化肥相关企业 1 家 ：金象赛瑞（ 834994.OC）。 芳烃溶剂相关公司 1 家 ：联邦化工（ 832517.OC）。脂肪胺相关公司 1 家 ：新化股份（ 839128.OC）。 OLEDLED 材料相关公司 2 家 ：瑞联新材（ 835406.OC）、久日新材（ 430141.OC）。 电镀化工供应商 1 家 ：招金励福（ 835776.OC）。 碳粉供应商 1 家 ：远东股份（ 837097.OC）。 色母粒供应商 1 家 ：波斯科技（ 830885.OC）。 建铸材料相关公司 2 家 ：兴达泡塑（ 834090.OC）、圣泉集团（ 830881.OC）。 工业防护涂料供应商 1 家 ：吉人高新（ 831374.OC）。 润滑油添加剂供应商 1家 ：康泰股份（ 832238.OC）。 热塑性聚氨酯弹性体供应商 1 家 ：美瑞新材（ 833442.OC）。 橡胶相关企业 3 家 ：博汇股份（ 831213.OC）、鲁华泓锦（ 833442.OC）、确成硅化（ 833656.OC）。 TOP30 公司盈利合计约31.44 亿元，占全部化工盈利公司的比重约 30.3%。 TOP30 整体收入增速达 31%，利润增速达 36%。自 2017 年化工产品价格开始反弹，这很大程度上解释了化工企业 2017 年的良好业绩 。 将 推出新三板各新兴产业 2017 年报 掘金 TOP 系列： 本篇 报告 是 我们2017 年报掘金系列 八， 我们 将 陆续 推出新三板 2017 年报掘金系列精选 ，会结合利润变化、行业成长等为主要指标构建金字塔结构， 再按照细分行业， 深入分析为您详细 细分 行业龙头公司 ，敬请大家继续关注。 风险提示 ： 环保政策风险、竞争风险、原材料价格波动风险、宏观经济周期性波动风险、外汇风险、客户集中度较高的风险 3 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 新三板化工新材料行业及化工 TOP30 整体经营情况概览 . 8 2. 新三板化工行业 TOP30 . 10 2.1. 衣：涉及涤纶、 染料等 . 10 2.1.1. 斯尔克（ 834217.OC）：涤纶长丝产品供应商，推进超仿棉项目 . 10 2.1.2. 七彩化学（ 838276.OC）：高性能有机颜料、染料供应商，净利达 1 亿 . 11 2.1.3. 日兴生物（ 833442.OC）：氨基蒽醌染料供应商，净利达 5000 万元 . 13 2.1.4. 善水科技（ 871838.OC）：染料相关中间体量价齐升 . 14 2.2. 食：涉及农药、化肥、食用香精 . 16 2.2.1. 颖泰生物（ 833819.OC）：中国农药企业百强企业，营收达 61 亿 . 16 2.2.2. 山东绿霸（ 834117.OC）：除草剂、杀虫剂、吡啶产品供应商，营收达 17 亿 . 17 2.2.3. 东吴农化（ 834330.OC）：农药上游供应商，环保影响提升公司行业竞争力 . 18 2.2.4. 新农股份（ 831868.OC）：浙江制造，农药相关产品销售达 8 亿 . 20 2.2.5. 贝斯美（ 837938.OC）：二甲戊灵全产业链运营，营收达 4 亿 . 22 2.2.6. 禾益化工（ 833442.OC）：杀菌剂、杀虫剂、除草剂供应商，盈利近 7000 万元. 23 2.2.7. 盛源科技（ 833442.OC）：顺酐供应商，盈利达 7000 万 . 25 2.2.8. 凯盛新材（ 833442.OC）：主打氯化亚砜系列产品，入选工信部制造业单项冠军. 26 2.2.9. 安赛股份（ 871863.OC）： 食用香精供应商，收入达 3 亿 . 27 2.2.10. 大洋生物（ 837112.OC）：碳酸 (氢 )钾供应商，净利达 5000 万 . 29 2.2.11. 金象赛瑞（ 834994.OC）：三聚氰胺、硝基复合肥绿色工厂，营收达 28 亿 . 30 2.3. 住：涉及建筑外保温材料、油漆、家用电器、洗涤剂等相关等产品 . 32 2.3.1. 联邦化工（ 832517.OC）： GF-S 系列芳烃溶剂、均苯四甲酸二酐供应商 . 32 2.3.2. 瑞联新材（ 835406.OC）： OLED 材料重要供应商，营收规模达 7 亿 . 34 2.3.3. 久日新材（ 430141.OC）：光引发剂产品供应商，营收达 7 亿 . 35 2.3.4. 新化股份（ 839128.OC）：脂肪胺相关产品重要供应商，营收达 20 亿元 . 37 2.3.5. 招金励福（ 835776.OC）：贵金属电镀化工供应商，营收达 84 亿 . 38 2.3.6. 远东股份（ 837097.OC）：收购韩国 LG 化学碳粉事业部，中国重要碳粉制造商. 39 2.3.7. 兴达泡塑（ 834090.OC）：全球 EPS 树脂重要供应商，营收达百亿 . 41 2.3.8. 圣泉集团（ 830881.OC）：铸造材料、酚醛树脂等产品供应商 . 42 2.3.9. 波斯科技（ 830885.OC）：色母粒年产能达 1 万吨，净利近 7000 万 . 44 2.4. 行：涉及橡胶、船舶涂料、润滑油 . 45 2.4.1. 吉人高新（ 831374.OC）：工业防护涂料供应商 . 45 2.4.2. 康泰股份（ 832238.OC）：润滑油添加剂供应商，美国路博润经销商之一 . 47 2.4.3. 美瑞新材（ 833442.OC）：热塑性聚氨酯弹性体供应商，净利达 4000 万 . 48 2.4.4. 博汇股份（ 831213.OC）：燃料油深加工重要企业，净利达 8000 万 . 50 2.4.5. 鲁华泓锦（ 833442.OC）：碳五、碳九深加工企业，营收达 20 亿 . 51 2.4.6. 确成硅化（ 833656.OC）：全球二氧化硅主要供应商，已形成完整产业链 . 53 图表目录 图 1：国内化工品价格指数（单位： %） . 8 图 2：化工产业链简述 . 9 4 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图 3：斯尔克主营业务及构成（ 2017A） . 10 图 4： 斯尔克历年收入及增速 . 10 图 5：斯尔克 历年净利 及增速 . 11 图 6： 斯尔克净利率与毛利率 . 11 图 7：七彩化学主营业务及构成（ 2017A） . 12 图 8： 七彩化学历年收入及增速 . 12 图 9：七彩化学 历年净利 及增速 . 12 图 10： 七彩化学净利率与毛利率 . 12 图 11：日兴生物主营业务及构成（ 2017A） . 13 图 12： 日兴生物历年收入及增速 . 13 图 13：日兴生物 历年净利 及增速 . 14 图 14： 日兴生物净利率与毛利率 . 14 图 15：善水科技主营业务 及构成（ 2017A） . 15 图 16： 善水科技历年收入及增速 . 15 图 17：善水科技 历年净利 及增速 . 15 图 18： 善水科技净利率与 毛利率 . 15 图 19：颖泰生物主营业务及构成（ 2017A） . 16 图 20： 颖泰生物历年收入及增速 . 16 图 21：颖泰生物 历年净利 及增速 . 16 图 22： 颖泰生物净利率与毛利率 . 16 图 35：山东绿霸主营业务及构成（ 2017A） . 18 图 36： 山东绿霸历年收入及增速 . 18 图 37：山东绿霸 历年净利 及增速 . 18 图 38： 山东绿霸净利率与毛利率 . 18 图 23：东吴农化主营业务 及构成（ 2017A） . 19 图 24： 东吴农化历年收入及增速 . 19 图 25：东吴农化 历年净利 及增速 . 20 图 26： 东吴农化净利率与 毛利率 . 20 图 27：新农股份主营业务及构成（ 2017A） . 21 图 28： 新农股份历年收入及增速 . 21 图 29：新农股份 历年净利 及增速 . 21 图 30： 新农股份净利率与毛利率 . 21 图 31：贝斯美主营业务及构成（ 2017A） . 22 图 32： 贝斯 美历年收入及增速 . 22 图 33：贝斯美 历年净利 及增速 . 23 图 34： 贝斯美净利率与毛利率 . 23 图 39：禾益化工主营业务及构 成（ 2017A） . 24 图 40： 禾益化工历年收入及增速 . 24 图 41：禾益化工 历年净利 及增速 . 24 图 42： 禾益化工净利率与 毛利率 . 24 图 43：盛源科技主营业务及构成（ 2017A） . 25 图 44： 盛源科技历年收入及增速 . 25 图 45：盛源科技 历年净利 及增速 . 25 图 46： 盛源科技净利率与毛利率 . 25 图 47：凯盛新材主营业务及构成（ 2017A） . 27 5 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图 48： 凯盛新材历年收入及增速 . 27 图 49：凯盛新材 历年净利 及增速 . 27 图 50： 凯盛新材净利率与毛利率 . 27 图 51：安赛股份主营业务及构成（ 2017A） . 28 图 52： 安赛股份历年收入及增速 . 28 图 53：安赛股份 历年净利 及增速 . 28 图 54： 安赛股份净利率与 毛利率 . 28 图 55：大洋生物主营业务及构成（ 2017A） . 30 图 56： 大洋生物历年收入及增速 . 30 图 57：大洋生物 历年净利 及增速 . 30 图 58： 大洋生物净利率与毛利率 . 30 图 59：金象赛瑞主营业务及构成（ 2017A） . 31 图 60： 金象 赛瑞历年收入及增速 . 31 图 61：金象赛瑞 历年净利 及增速 . 32 图 62： 金象赛瑞净利率与毛利率 . 32 图 63：联邦化工主营业务 及构成（ 2017A） . 33 图 64： 联邦化工历年收入及增速 . 33 图 65：联邦化工 历年净利 及增速 . 33 图 66： 联邦化工净利率与 毛利率 . 33 图 67：瑞联新材主营业务及构成（ 2017A） . 34 图 68： 瑞联新材历年收入及增速 . 34 图 69：瑞联新材 历年净利 及增速 . 35 图 70： 瑞联新材净利率与毛利率 . 35 图 71：久日新材主营业务及构成（ 2017A） . 36 图 72： 久日 新材历年收入及增速 . 36 图 73：久日新材 历年净利 及增速 . 36 图 74： 久日新材净利率与毛利率 . 36 图 75：新化股份主营业务及构成（ 2017A） . 37 图 76： 新化股份历年收入及增速 . 37 图 77：新化股份 历年净利 及增速 . 38 图 78： 新化股份净利率与毛利率 . 38 图 79：招金励福主营业务及构成（ 2017A） .