2022-2023 年上半年 医疗行业全球并购行业 趋势回顾及下半年展望分 析报告目录医疗健康1.整体趋势 32.区域趋势 53.联系人 8整体趋势1.全 球医疗 健康 交易并 购趋 势：年 中并 购展望尽管全球 宏 观 经 济 和 社 会 政 治 环 境 尚 不 明确，但 医 疗 健 康 行业 的 并 购 活 动 仍 将 保 持 活 跃 度。私 募 股 权 基 金 有 大 量 资 金 可供部署，而 大 型 企 业 仍 致 力 于 通 过 并 购 实 现 增 长，并且这些投资者 似 乎 并 未 受到近期全球 股 票 价 格 下 跌、利 率 上 升 或 通货膨胀 等 因 素 的 影 响。这 些 资 本 将 竞 相 购 买 那 些 拥 有 新 技 术和 具 备 数 字 化 能 力 的 中 小 型 创 新 型 公司。以 上 迹 象 都 表 明，在2022 年 下半 年，全球 交易 参与 者 将 迎来又 一轮 繁忙时 期。2022 年下半年具备创新力和高增长能力的企业将创造活 跃的并 购交易 环境2022 年 上 半 年 全 球 制药与生命科学（PLS）以 及 医 疗 服 务（HCS）领 域 持 续 吸 引 着 投 资 机 构 的 高 度 兴 趣，预计这一趋势将在2022 年 下 半 年 继 续。正 如 我 们 在 年初 所 预期的：能力驱动型交易可以提 供 获 取 新 技 术 能 力 的 机 会（例如，mRNA、基 因 治 疗 和 远 程 医 疗 能 力），这 类 交 易 对 大 型 企 业 和 私募股权 基金 都 具备 吸引力。全球 市 场 波 动 可 能 会 限 制 部 分 企 业 进 行 大 型 交 易 的 能 力。然而，上市公司 的 低估值正在创造私有化交易机会。我们预计，在 未来6 到12 个月内，资 金 充 裕 的 私 募 股权 基 金 将 积 极 寻 求医 疗健康 行业 的并购 机会。为 实 现 业 绩 增 长，全球医 疗 健 康 产 业 资 本 将 继 续 寻 求 收 购 机会。然而，监 管 机 构 的 反 垄 断 审 查 使 得 寻 求 转 型 策 略 下 的 巨额交易愈发难以完成，特别是在美国、英国、欧洲和加拿大。大 多 数 公 司 将 需 要 进 行 更 多 小 型 交 易 以 实 现 同 样 的 目 标，例如，制 药 公 司 收 购 多 个 中 型 生 物 技 术 公 司，或 者 私 募 股权基金 通过一 系列 滚动收 购来 创建专 业护 理平台。“2022 年 的 并 购 活 跃 度 保 持 良 好，健 康 产 业 投 资 者 似 乎 并 未受经 济 不 确 定 性 和 其 他 不 利 因 素 的 影 响，仍 专 注 于 收 购 那 些 能 够通 过新技 术和数字 化 能力 促进增长 的创新 型公司。”Tobias Klimpe普 华永道 全球医疗 行业交 易 服务主 管合伙 人，德国扫 描二维码 查阅英文 版全文细分领域2.尽管 国 际 局 势 不 稳 没 有 对 制 药 公 司 的 运 营 产 生 重 大 的 直 接 影响，但 它 已 导 致 许 多 企 业 领 导 人 重 新 评 估 其 全 球 供 应 链 中 的风 险和依 赖性，转而 通过 并购以 重新 获得更 多的 控制权。从 原 材 料 到 产 品 销 售，预计全球产 业 价 值 链 上 下 游 均 会 出 现并购交易。通 过 并 购 实 现 供 应 链 外包 可 以 缩 短 交 付 时 间，并提 供客户 非常 看重的 业务“确定 性”。拥 有 创 新 技 术 能 力 的 公 司 增 长 迅 速，并 吸 引 了 大 量 全球投资者 的 关 注，例如，专注mRNA 疫苗生产、医 疗 设 备 创 新 的 企 业。大 型 制 药 企 业 集 团 正 在 继 续 优 化 其 投 资 组 合 并 剥 离 非 核 心 资产。这 些 大 型 药 企 与 私 募 股 权 机 构 竞 争 的 领 域 集 中 在 创 新 型生 物 技 术 公 司、合 同 研 发 生 产 组 织（CDMO）以 及 合 同 研 究 组织（CRO）。利 率 的 上 升 和 股 票 价 格 的 下 降 给 企 业 剥 离 计 划 和筹 集并购 资金 带来额 外压 力。全球 制药和生命科学（PLS）全球 医疗健康服务（HCS）全球医疗消费化趋势仍在继续。维生素、矿物质、补充剂（VMS）和 营养品等消费类保健品公司的估值倍数较高，我们 预 计 该 类 企业 将 持续吸引投资者。同时，传 统 消 费 品 和零售 类 企 业 正在寻找 进 入 医 药 领 域 的 机 会，在 上 半 年 已 经 有 一些 零售 企 业开 始 投资 线上 药店。私 人 诊 所、专 业 护 理 机 构 和 医 疗 服 务 集 团（如眼科、辅助生殖、养 老 院/养 老 护 理）将 持 续 整合，目前 全球各 细 分 市场竞争 格局 仍 较分 散。随 疫 情 常 态 化，部分曾受到政府大 力 支 持 的 医 疗 服 务 细 分 领域所获支 持 力 度 下 降，纾 困 类 交 易 预 计 将 增 多。许 多 医 院 正 面 临着 巨 大 的 运 营 挑 战，例如，部 分 医 院 面 临 着 人 力 资 源 短 缺 的 问题。在 多 重 因 素 的 作 用 下，那 些 在 政 府 资 助 逐 步 取 消 国 家 的 医院 将 面 临 资 金 流 动 性 挑 战。而 这 一 情 况 将 导 致 纾 困 类 并 购 和 重组 交易增 加。医 院 运 营 需 要 拥 抱 数 字 化，以 患 者 为 中 心，加 快 采 用 数 字 化 实践 管 理 和 数 字 解 决 方 案，从而创 造 新 的 价值。疫 情 加 剧 了 医 疗服 务 人 员 调 配 的 挑 战，这 也 进 一 步 促 使 行 业 寻 找 数 字 化 解 决 方案、提 升 运 营 效 率 以 弥 补 医 疗 服 务 人 员 短 缺 问题。远 程 医 疗、医 疗 健 康 技 术 和 数据分析 等 类型的 公 司 将 填 补 医 疗 服 务 的 价值缺口，继 续保 持对投 资机 构的吸 引力。联系人3.