证券分析师：周雨电话： 010-88321580执业证号： S11905110300022022-7-30流动性周报（ 7月第 5周）证券研究报告 -策略研究内外资加仓电力设备、机械设备和汽车核心结论7月 25日 -7月 29日， 北上资金合计净流入 11.48亿元。 沪股通净 流 入 31.78亿 元，深股通净 流出 20.30亿元 。 前一期为 净流出 37.36亿元。 其中， 电力、电子设备和通信净流入居前 ，分别流入 51.32亿元、 18.24亿元和 14.91亿元； 建筑材料、农林牧渔和家用电器净流出较多 ，分别流出 11.47亿元、 9.41亿元和 19.30元。 相比 7月 22日， 7月 29日 TOP20重仓股持股半数增持， 其中，恩捷股份、美的集团和迈瑞医疗分别增持 0.20%、 0.15%、 0.13%；三花智控、阳光电源和中国平安分别减持 1.00%、 0.53%和 0.07%。国内资金： 本期两融呈现回升趋势 。 7月 28日两融余额为 16320.12亿元 ， 较 7月 21日回升 27.20亿元 。 相较于上期 ， 截止 7月 29日过半行业两融余额回落 。 其中 ， 电力设备 、 机械设备和建筑装饰回升较多 ， 分别回升 25.73亿元 、 24.72亿元和 13.79亿元；有色金属 、 食品饮料和医药生物回落较多 ， 分别回落 18.85亿元 、 14.42亿元和 12.72亿元 。 结合北上资金来看 ， 内外资在电力设备 、 机械设备和汽车较一致；在电子 、 医药生物和有色金属分歧较大 。 相较于上期 ， 沪深 300ETF基金份额增加 0.540亿份 ， 上证 50ETF、 中证 500ETF和创业板 50ETF基金份额分别减少 0.405亿份 、 0.324亿份和 0.700亿份 。宏观利率： 本周央行累计开展 7天逆回购 160亿元 ， 利率与之前持平 ， 叠加 280亿元逆回购到期 ， 本期央行净收回流动性为 120亿元 。截止 7月 29日 ， 隔夜 Shibor较上期增加 6.00个 BP至 1.254%， 7天 Shibor增加 7.00个 BP至 1.705%， 银行间流动性紧缩 。 1年期国债收益率下降 4.13个 BP至 1.8623%， 3年期国债收益下降 5.34个 BP至 2.3228%， 10年期国债收益率下降 3.10个 BP至 2.7560%， 无风险利率略有下降 。 信用利差全部减少 。 7月 29日 3年期 AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较 7月 22日分别减少 4.81个 BP至0.37%、 减少 4.81个 BP至 0.51%、 减少 4.81个 BP至 0.72%； 1年期 AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较 7月 22日分别减少 4.22个 BP至 0.27%、 减少 4.22个 BP至 0.39%、 减少 4.22个 BP至 0.50%， 信用利差全部减少 。风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远CONTENT目 录 01 北上资金02 交投活跃度请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远（本报告资料来源： WIND， Bloomberg，太平洋证券研究院）03 利率市场请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远7月 25日 -7月 29日， 北上资金合计净流入 11.48亿元。 沪股通净 流 入 31.78亿 元，深股通净 流出 20.30亿元 。 前一期为 净流出37.36亿元。01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场31.1 周度净流入金额图表 1： 7月 25日 -7月 29日净流入 11.48亿元资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场47月 25日 -7月 29日 ， 根据持股数变动和成交均价估算 ， 过半数行业净流出 。 其中 ， 电力 、 电子设备和通信净流入居前 ， 分别流入 51.32亿元 、 18.24亿元和 14.91亿元； 建筑材料 、 农林牧渔和家用电器净流出较多 ， 分别流出 11.47亿元 、 9.41亿元和19.30元 。图表 2：过半数行业净流出1.2 净流入行业变化资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理-20-100102030405060电子电力设备通信医药生物机械设备石油石化汽车有色金属煤炭钢铁纺织服饰综合银行公用事业环保传媒美容护理社会服务国防军工商贸零售轻工制造房地产非银金融建筑装饰基础化工计算机食品饮料交通运输家用电器农林牧渔建筑材料净流入（亿元）请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场5截止 7月 29日 ，北上资金持股市值 2.39万亿元，占全 A流通市值的 3.47%，较 6月下降 1792.26亿元。图表 3：持股市值 2.39万亿元（截至 7月 29日）1.3 北上资金市值总额资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%4.5%05,00010,00015,00020,00025,00030,0002018年12月2019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月2019年7月2019年8月2019年9月2019年10月2019年11月2019年12月2020年1月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月持股市值（亿元） 持股市值占全 A流通市值比（右）请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远分行业看 ， 北上资金持股市值过半数行业回落 。 其中 ， 机械设备 、 电子和家用电器回升居前 ， 分别上涨 34.68亿元 、 28.31亿元和 16.64亿元 。 食品饮料 、 医药生物和电力设备回落较多 ， 分别下跌 95.95亿元 、 90.80亿元和 53亿元 。01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场1.4 行业市值变化图表 4：机械设备、电子和家用电器回升居前图表 5：大部分行业市值较前期回落6资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理行业 当期期末市值（亿元） 上期期末市值（亿 元） 市值变化（亿元）机械设备 987.54 952.86 34.68 电子 1357.00 1328.69 28.31 家用电器 1408.02 1391.38 16.64 石油石化 262.23 251.60 10.63 通信 211.10 202.13 8.97 房地产 259.11 251.75 7.36 煤炭 345.13 338.58 6.55 美容护理 196.02 191.41 4.61 有色金属 678.55 674.18 4.37 汽车 721.59 718.50 3.09 钢铁 171.80 169.46 2.34 综合 0.41 0.42 0.00 纺织服饰 33.02 33.25 -0.23 环保 46.10 46.69 -0.60 轻工制造 188.74 191.30 -2.56 农林牧渔 304.02 306.92 -2.90 计算机 716.83 719.80 -2.97 国防军工 178.25 181.27 -3.02 社会服务 108.83 113.33 -4.50 公用事业 674.23 682.85 -8.61 建筑材料 487.73 496.35 -8.63 传媒 280.33 289.53 -9.20 建筑装饰 255.63 266.30 -10.67 商贸零售 485.73 497.38 -11.65 银行 1676.78 1689.07 -12.28 基础化工 606.61 621.38 -14.77 非银金融 1047.14 1071.63 -24.49 交通运输 621.90 647.99 -26.09 电力设备 4253.92 4306.92 -53.00 医药生物 1931.56 2022.35 -90.80 食品饮料 3401.23 3497.18 -95.95 合计 23897.05 24152.43 -255.38 -200-1000100机械设备电子家用电器石油石化通信房地产煤炭美容护理有色金属汽车钢铁综合纺织服饰环保轻工制造农林牧渔计算机国防军工社会服务公用事业建筑材料传媒建筑装饰商贸零售银行基础化工非银金融交通运输电力设备医药生物食品饮料市值变化（亿元）请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 7图表 6： TOP20重仓股持股变化01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场1.5 TOP20重仓股持仓变化相比 7月 22日， 7月 29日 TOP20重仓股持股半数增持，其中，恩捷股份、美的集团和迈瑞医疗分别增持 0.20%、0.15%、 0.13%；三花智控、阳光电源和中国平安分别减持 1.00%、 0.53%和 0.07%。资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理证券代码 证券简称 持股市值（亿元） 占流通 A股 (%)(公布 ) 申万行业 持股比例变化（较上周）002812.SZ 恩捷股份 252.47 13.22 电力设备 0.20 000333.SZ 美的集团 699.31 18.17 家用电器 0.15 300760.SZ 迈瑞医疗 331.27 9.43 医药生物 0.13 300124.SZ 汇川技术 371.70 21.30 机械设备 0.11 600036.SH 招商银行 561.86 7.76 银行 0.10 601012.SH 隆基绿能 620.33 13.31 电力设备 0.07 600309.SH 万华化学 215.82 8.21 基础化工 0.06 002594.SZ 比亚迪 229.58 3.95 汽车 0.04 000858.SZ 五粮液 336.94 4.86 食品饮料 0.03 300059.SZ 东方财富 251.38 8.54 非银金融 0.01 600519.SH 贵州茅台 1,743.77 7.31 食品饮料 0.00 600900.SH 长江电力 453.06 8.34 公用事业 -0.01 300750.SZ 宁德时代 815.90 6.57 电力设备 -0.02 603288.SH 海天味业 245.02 6.39 食品饮料 -0.02 601888.SH 中国中免 438.35 10.69 商贸零售 -0.03 600406.SH 国电南瑞 334.46 17.29 电力设备 -0.05 600887.SH 伊利股份 392.88 17.46 食品饮料 -0.06 601318.SH 中国平安 260.34 5.70 非银金融 -0.07 300274.SZ 阳光电源 239.29 13.00 电力设备 -0.53 002050.SZ 三花智控 205.69 17.62 家用电器 -1.00 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 8图表 7：两融余额（ 2013年起）01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场2.1 融资融券总额变化图表 8：两融余额（ 2020年起）本期两融呈现回升趋势。 7月 28日两融余额为 16320.12亿元，较 7月 21日回升 27.20亿元。资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理405,04010,04015,04020,04025,0402013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07融资融券余额亿元7,0009,00011,00013,00015,00017,00019,00021,0002020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07融资融券余额亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 9图表 9：两融余额分行业（按余额排序，亿元）01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场2.2 行业融资融券变化分行业看 ， 相较上月同期 ，行业两融余额全部回落 。 电子 、 医药生物和计算机回落较多 ， 分别回落 742.97亿元 、674.26亿元和 595.01亿元 。资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理行业 2022年7月 29日 2022年6月 29日 2021年5月底 2021年4月底 2021年3月底 2021年2月底 2022年1月底 2021年12月底 2021年11月底 2021年10月底 2021年9月底 2021年8月底非银金融 916.09 1299.52 1232.91 1261.10 1361.94 1396.58 1389.19 1472.36 1498.44 1599.07 1635.22 1645.84电力设备 704.11 1250.20 1080.84 1071.91 1259.71 1296.93 1324.20 1415.57 1478.45 1432.73 1365.88 1394.72医药生物 635.44 1309.71 1334.53 1334.09 1508.34 1479.73 1486.43 1551.21 1568.96 1539.11 1549.17 1627.84银行 564.44 610.34 613.40 608.65 632.44 649.00 640.69 702.60 698.50 735.90 770.46 776.53电子 540.21 1283.18 1158.02 1162.24 1311.22 1378.34 1380.61 1484.96 1533.99 1478.24 1471.38 1564.95有色金属 448.43 900.18 804.51 763.02 857.04 939.57 883.63 969.30 1008.85 981.88 949.99 997.60食品饮料 402.68 617.69 631.04 618.24 648.11 668.80 680.34 755.51 725.99 735.72 745.78 771.00基础化工 387.12 738.25 658.13 652.53 733.95 760.55 716.61 775.67 772.16 784.25 768.51 721.77交通运输 289.14 576.35 347.23 346.02 364.12 368.94 369.32 391.50 387.14 381.73 378.41 385.52公用事业 273.35 363.66 337.43 340.94 375.03 396.35 392.62 439.96 414.62 405.13 406.65 330.31汽车 273.94 342.76 499.80 468.25 517.71 519.97 528.21 576.43 577.39 558.11 528.06 558.75机械设备 294.64 478.29 455.68 459.88 515.10 538.86 539.36 586.58 582.07 560.52 567.49 570.03计算机 250.15 845.16 816.31 828.87 978.13 1016.21 977.37 1008.72 1010.14 991.28 998.78 1032.70房地产 230.06 472.14 405.55 397.57 430.64 430.75 420.09 462.66 467.18 483.63 490.25 515.08国防军工 234.81 394.62 447.52 444.14 513.75 549.45 538.95 581.03 601.97 563.96 569.30 589.15建筑装饰 226.17 276.15 261.82 252.12 267.53 285.65 256.97 280.14 280.52 283.97 290.09 263.94石油石化 179.44 292.94 279.78 259.96 259.93 283.48 277.49 289.97 306.48 308.96 306.98 280.38煤炭 170.01 227.96 212.53 197.69 201.02 208.98 219.66 240.44 225.51 232.85 222.68 200.70商贸零售 145.87 201.85 202.00 214.15 222.69 225.22 234.83 243.00 246.36 249.92 245.62 253.36钢铁 112.32 233.23 226.13 227.85 244.40 249.91 244.14 266.77 256.98 257.81 262.11 259.76建筑材料 97.25 172.45 174.02 168.57 180.78 182.53 178.16 189.14 204.50 209.74 199.69 208.49传媒 86.88 338.48 329.39 332.55 366.67 374.36 364.46 369.22 352.36 328.94 321.72 326.38通信 86.27 232.20 235.67 247.48 289.22 291.16 285.77 302.69 302.20 289.66 278.27 283.09农林牧渔 73.00 355.98 354.33 348.42 370.22 377.20 372.68 397.94 399.11 394.92 393.41 403.93家用电器 47.06 220.06 205.09 199.70 214.52 220.01 220.10 244.58 250.57 258.99 257.52 256.68环保 45.96 117.54 113.67 120.45 129.04 127.53 128.99 135.13 130.40 126.33 126.68 119.77轻工制造 43.21 116.01 113.49 111.04 126.78 124.23 129.10 135.22 130.01 124.21 125.36 119.26综合 21.12 41.67 42.68 46.66 52.96 48.71 48.39 46.85 43.64 44.01 45.03 46.89纺织服饰 39.95 56.78 53.77 52.91 55.48 54.44 52.86 55.33 54.29 53.43 50.96 51.33社会服务 38.06 60.62 57.45 58.60 66.22 71.57 69.26 75.39 75.71 76.17 75.71 71.81美容护理 15.19 36.53 38.46 40.21 43.64 52.33 54.96 61.60 56.63 57.32 53.93 48.07请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 1001 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场2.2 行业融资融券变化 图表 10：两融余额分行业（按变化排序）相较于上期 ， 截止 7月 29日过半行业两融余额回落 。 其中 ， 电力设备 、 机械设备和建筑装饰回升较多 ， 分别回升 25.73亿元 、 24.72亿元和13.79亿元；有色金属 、 食品饮料和医药生物回落较多 ， 分别回落 18.85亿元 、 14.42亿元和12.72亿元 。资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理-30 -20 -10 0 10 20 30电力设备机械设备建筑装饰基础化工商贸零售汽车建筑材料煤炭社会服务农林牧渔纺织服饰通信传媒非银金融环保轻工制造家用电器美容护理钢铁石油石化房地产计算机交通运输公用事业国防军工银行电子医药生物食品饮料有色金属综合两融余额较上期变化（亿元）请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 1101 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场2.3 指数 ETF基金份额变化图表 11：基金份额（亿份）截止 7月 29日 ， 上证 50ETF、 沪深 300ETF、 中证 500ETF、 创业板 50ETF基金份额分别为 169.5577亿 份 、 43.2022亿 份 、4.7067亿 份 和 75.6279亿 份 。 相较于 7月 22日 ， 沪深 300ETF基金份额增加 0.540亿份 ， 上证 50ETF、 中证 500ETF和创业板 50ETF基金份额分别减少 0.405亿份 、 0.324亿份和 0.700亿份 。资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理3540455055606570751201401601802002202402020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07上证 50ETF 沪深 300ETF（右）2.53.54.55.56.57.560801001201401601802020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07创业板 50ETF 中证 500ETF（右）请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 12图表 12：指数换手率（ %）01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场2.4 上证、沪深 300、创业板换手率及历史分位（ 2013年以来）图表 13：指数换手率分位资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理相较于 7月 22日， 7月 29日上证综指换手率提高 0.01个百分点至 0.7310%，沪深 300换手率提高 0.04百分点至 0.4070%，创业板指换手率提高 0.09个百分点至 1.4418%。上证综指 沪深 300 创业板指当前值 0.73 0.41 1.44 最大 8.31 7.27 11.82 最小 0.21 0.14 0.73 中位数 0.81 0.53 2.13 当前分位 43.86% 32.67% 16.78%01234567801234上证综指 沪深 300 创业板指请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远本周央行累计开展 7天逆回购 160亿元 ， 利率与之前持平，叠加280亿元逆回购到期，本期央行净收回流动性为 120亿元。13图表 14：逆回购（亿元）01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场3.1 公开市场操作图表 15： SLF（亿元）图表 16： MLF（亿元）资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理常备借贷便利 (SLF)操作 常备借贷便利 (SLF)余额2021年 7月 2.3 1.32021年 8月 0.6 0.02021年 9月 24.6 14.32021年 10月 2.9 0.02021年 11月 6.9 0.32021年 12月 132.4 126.82022年 1月 23.5 23.02022年 2月 27.1 27.02022年 3月 13.6 12.62022年 4月 3.1 2.52022年 5月 2.4 1.82022年 6月 14.1 13.42022年 7月 0.0 0.0中期借贷便利 (MLF)净额 1年利率（ %）2021年 7月 -3000 2.952021年 8月 -1000 2.952021年 9月 0 2.952021年 10月 0 2.952021年 11月 0 2.952021年 12月 -4500 2.952022年 1月 2000 2.852022年 2月 1000 2.852022年 3月 1000 2.852022年 4月 0 2.852022年 5月 0 2.852022年 6月 0 2.852022年 7月 0 2.85逆回购净投放 7天利率（ %）2021年 7月 -900 2.22021年 8月 1300 2.22021年 9月 7400 2.22021年 10月 -100 2.22021年 11月 -4000 2.22021年 12月 1000 2.22022年 1月 4000 2.22022年 2月 100 2.12022年 3月 -3200 2.12022年 4月 -7300 2.12022年 5月 100 2.12022年 6月 4200 2.12022年 7月 -4740 2.1请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 14图表 17： SHIBOR利率的短期变化01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场3.2 银行间利率银行间流动性紧缩。 截止 7月 29日，隔夜 Shibor较上期增加 6.00个 BP至 1.254%， 7天 Shibor增加 7.00个 BP至 1.705%。资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理1.41.61.82.02.22.42.62.83.03.23.40.51.01.52.02.53.03.52020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07SHIBOR:隔夜 SHIBOR:1周（右）% %请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场3.3 债券利率信用利差全部减少。 7月 29日 3年期 AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较 7月 22日分别减少 4.81个 BP至 0.37%、减少 4.81个 BP至 0.51%、减少 4.81个 BP至 0.72%。资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理图表 19： 3年期 AAA/AA+/AA级企业债收益率 图表 20： 3年期 AAA/AA+/AA级企业债信用利差1523456782014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07中债企业债到期收益率 (AAA):3年 中债企业债到期收益率 (AA+):3年中债企业债到期收益率 (AA):3年%00.511.522.533.542014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07中债企业债到期收益率 (AAA):3年 :-中债国债到期收益率 :3年中债企业债到期收益率 (AA+):3年 :-中债国债到期收益率 :3年中债企业债到期收益率 (AA):3年 :-中债国债到期收益率 :3年%请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 1601 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场3.3 债券利率图表 22： 1年期 AAA/AA+/AA级企业债信用利差7月 29日 1年期 AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较 7月 22日分别减少 4.22个 BP至 0.27%、减少 4.22个 BP至0.39%、减少 4.22个 BP至 0.50%。图表 21： 1年期 AAA/AA+/AA级企业债收益率资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理0.01.02.03.04.02014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07中债企业债到期收益率 (AAA):1年 :-中债国债到期收益率 :1年中债企业债到期收益率 (AA+):1年 :-中债国债到期收益率 :1年中债企业债到期收益率 (AA):1年 :-中债国债到期收益率 :1年%23456782014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07中债企业债到期收益率 (AAA):1年中债企业债到期收益率 (AA+):1年中债企业债到期收益率 (AA):1年%投资评级说明及重要声明行业评级看好：我们预计未来 6个月内，行业整体回报高于市场整体水平 5%以上；中性：我们预计未来 6个月内，行业整体回报介于市场整体水平 5%与 5%之间；看淡：我们预计未来 6个月内，行业整体回报低于市场整体水平 5%以下公司评级买入：我们预计未来 6个月内，个股相对大盘涨幅在 15%以上；增持：我们预计未来 6个月内，个股相对大盘涨幅介于 5%与 15%之间；持有：我们预计未来 6个月内，个股相对大盘涨幅介于 -5%与 5%之间；减持：我们预计未来 6个月内，个股相对大盘涨幅介于 -5%与 -15%之间太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号 13480000。投诉电话： 95397 投诉邮箱： 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。风险提示：统计数据存在微小误差投资评级说明及重要声明销售团队投资评级说明及重要声明职务 姓名 手机 邮箱全国销售总监 王均丽 13910596682 华北销售总监 成小勇 18519233712 华北销售 孟超 13581759033 华北销售 韦珂嘉 13701050353 华北销售 刘莹 15152283256 华北销售 董英杰 15232179795 华东销售总监 陈辉弥 13564966111 华东销售副总监 梁金萍 15999569845 华东销售副总监 秦娟娟 18717767929 华东销售总助 杨晶 18616086730 华东销售 王玉琪 17321189545 华东销售 郭瑜 18758280661 华东销售 徐丽闵 17305260759 华南销售总监 张茜萍 13923766888 华南销售副总监 查方龙 18565481133 华南销售 张卓粤 13554982912 华南销售 张靖雯 18589058561 华南销售 何艺雯 13527560506 华南销售 李艳文 13728975701