策略周报 | 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 黑色系 商品 延续反弹 ， 7 月乘用车销量环比下降 景气图谱 (20220728-0803) 策略周报 分析师 方晨 S0800522060001 18258275543 Tabl e_Title 核心结论 Table_Summary 摘要内容 上游材料 ： 伴随下游需求边际好转 ， 本周黑色系 延续 7 月中旬以来反弹 。受下游需求 边际 改善 推动，以及库存持续去化，本周黑色系螺纹钢、铁矿石、焦煤焦炭价格 延续反弹趋势 ， 铁矿石涨幅居前 。工业金属方面， 受海外宏观经济走弱影响，工业金属反弹力度 走弱，各品种涨跌互现 ；能源金属方面， 皮尔巴拉第八次锂精矿拍卖成交价创新高 ，支撑碳酸锂价格。 中游制造 ： 龙头涨价带动光伏产业链上涨 ， 纸业产成品库存 6 月同比 继续走高 。 光伏方面， 7 月底隆基及通威双双上调硅片价格 ，带动光伏产业链价格 继续上涨。造纸方面，因下游需求低迷，纸业产成品库存进一步走高， 6 月 库存同比上升 14.5%。 消费： 7 月乘用车日均销量环比较 6 月下降 ， 经销商库存预警指数环比抬升 ，反映库存压力较 6 月增加。 由于 6 月汽车消费刺激政策 对 7 月汽车消费形成一定透支 ； 因此尽管 7 月全月汽车零售日均销量同比 仍然保持17%增速 ， 但 较 6 月环比下降 9%； 7 月汽车经销商库存预警指数 也抬升至 50 以上，反映库存压力较 6 月增加。 农林牧渔 ： 本周猪价调整 ， 生猪养殖利润收窄至 500 元 /头以下 。 本周猪价周环比均有所回落， 22 省市猪肉价格下跌 2.1%至 29.16 元 /千克；生猪养殖利润也收窄至 479 元 /头，回落至 7 月初水平。 金融地产： 多地水泥厂淡季逆势上调价格，玻璃库存进一步抬升 。 水泥方面，尽管当前需求 处于 淡季，但 7 月底以来因成本等因素，多地水泥厂上调水泥 ，长江水泥价格指数也连续第二周环比上涨。 TMT： 6 月韩国芯片库存同比 增速扩大 ，手机出货量同比上半年首度正增长 。 因下游需求低迷，存储芯片价格继续下跌，韩国芯片库存 6 月同比增速 近 80%， 较 5 月扩大。 液晶面板 7 月跌破 90 美元，仍然处于下行周期；手机 6 月出货量同比增长 9.2%，为上半年首度正增长。受益于爆款独行月球拉动 ， 本周电影 票房和观影人次周环比抬升超 100%。 风险提示： 行业数据公布时间滞后，筛选数据维度不同，数据口径差异等带来偏差；宏观环境发生大幅变化。 证券研究报告 2022 年 08 月 04 日 策略周报 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 04 日 索引 内容目录 本期景气图谱（ 0728-0803） . 6 一、上游材料：黑色系延续反弹，锂精矿拍卖价创新高 . 7 1.1 石油、天然气、煤炭：原油宽幅震荡，焦煤焦炭期货涨幅扩大 . 7 1.2 有色：沪铜库存大幅去化，皮尔巴拉第八次锂精矿拍卖创新高 . 9 1.3 钢铁：延续 7 月中旬以来反弹，铁矿石涨幅强于螺纹钢 . 12 1.4 化工：化工品价格下跌为主，化肥延续 6 月底以来高位回落趋势 . 13 二、中游制造：龙头涨价带动光伏产业链上涨，纸业产成品库存继续走高 . 14 2.1 电力设备：锂电材料价格平稳，龙头涨价带动光伏产业链上涨 . 14 2.2 轻工：需求低迷，造纸产成品库存继续走高 . 15 三、必选消费：茅台批价连续上涨，生猪价格短期调整 . 17 3.1 食品饮料：茅台批价本周连续上涨，液态奶成本跌幅扩大 . 17 3.2 纺织服饰：饰品金价格延续上涨，商家促销力度带动消费热度抬升 . 18 3.3 医药生物：中药材价格延续回升，全球猴痘病例数快速增长 . 19 3.4 农林牧渔：豆粕下游饲料需求偏弱，猪价本周调整回落 . 20 四、可选消费：中国新能源车份额提升， 7 月乘用车日均销量环比较 6 月下降 . 22 4.1 家用电器：高温天气带动 7 月空调销量抬升，商务部等 13 部门促进绿色家电消费 . 22 4.2 社会服务：携程补贴近 10 亿促进旅游市场恢复 . 22 4.3 汽车：中国新能源乘用车份额提升至 59%， 7 月汽车经销商库存预警指数环比抬升 22 五、金融地产：多地水泥价格淡季逆势上调，玻璃库存进一步抬升 . 24 5.1 银行：同业存单到期收益率整体大幅下行 . 24 5.2 非银金融： A 股日均成交额回升至万亿 . 25 5.3 房地产：一线城市商品房成交面积延续低位平稳 . 25 5.4 建材：多地水泥厂淡季逆势上调价格，玻璃库存进一步抬升 . 26 六、基建与公用事业： 7 月铁路客运回暖， LNG 延续 6 月底上涨趋势 . 28 6.1 交通运输： 1-6 月社会物流总额累计同比增速扩大， 7 月暑期铁路客运继续回暖 . 28 6.2 公用事业：电煤库存水平同期高位， LNG 出厂价延续 6 月以来上涨趋势 . 29 七、 TMT： 6 月手机出货量同比转正，独行月球拉动票房环比抬升 . 30 7.1 电子： 6 月韩国芯片库存同比增速扩大，手机出货量同比上半年首度正增长 . 30 7.2 计算机：鸿蒙 OS 3.0 发布， 9 月将启动规模升级 . 31 7.3 传媒：独行月球引领票房，拉动票房周环比抬升超 100% . 31 八、风险提示 . 32 策略周报 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 04 日 图表目录 图 1：景气打分图谱（ 0727-0803） . 6 图 2：布伦特原油现货价 . 7 图 3： EIA 商业原油库存 . 7 图 4： NYMEX 天然气期货价格（美元 /百万英热） . 8 图 5： IPE 英国天然气期货价格（ 便士 /色姆 ） . 8 图 6：动力煤港口价格 /国际动力煤现货价格 /动力煤期货价格 . 8 图 7：焦煤焦炭港口及期货价格 . 8 图 8：环渤海动力煤价格指数 . 9 图 9： 京唐港主焦煤价格 . 9 图 10：秦皇岛煤炭库存 . 9 图 11：国内样本钢厂（ 247 家）焦炭 /炼焦煤库存 . 9 图 12：工业金属上交所及 LME 期货价格 . 10 图 13：长江有色市场铜 /铝现货价格 . 10 图 14：长江有色市场铅 /锌现货价格 . 10 图 15：电解镍与不锈钢现货价格 . 10 图 16：长江有色市场锡现货价格 . 10 图 17：工业金属显性库存 . 11 图 18：电池级碳酸锂及氢氧化锂价格 . 11 图 19：电解钴价格 . 11 图 20： COMEX 黄金价格 . 12 图 21： COMEX 白银价格 . 12 图 22：螺纹钢期货活跃合约及现货价格 . 12 图 23：铁矿石价格综合指数 . 12 图 24： 钢材社会库存 . 13 图 25： 全国 247 家钢厂高炉开工率 . 13 图 26：中国化工产品价格指数 CCPI . 13 图 27： PTA 国内现货价格 . 13 图 28：纯 MDI/聚合 MDI . 13 图 29：化肥综合指数 . 13 图 30： 正极材料 -三元前驱体 . 14 图 31：负极材料 -石墨 /电解液 -磷酸铁锂 . 14 图 32： 光伏多晶硅及组件综合指数 . 15 图 33： CCFEI 价格指数：外盘针叶浆 /阔叶浆价格 . 15 图 34：内盘漂针浆 /漂阔浆中纸指数 . 15 图 35：造纸及纸制品产成品库存 . 16 图 36：纸浆库存同比（青岛港 /常熟港） . 16 图 37：飞天茅台及五粮液普五批价 . 17 策略周报 4 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 04 日 图 38：主产区生鲜乳平均 价及同比 . 18 图 39：牛奶 /酸奶零售价 . 18 图 40： CBOT 大豆与白糖价格 . 18 图 41： 周大福饰品金价 . 19 图 42： 维生素原料药价格 . 19 图 43：中药材综合 200 价格指数 . 19 图 44： 玉米 /小麦 /大豆现货平均价 . 20 图 45： 22 省市豆粕平均价 . 20 图 46： 22 省市平均仔猪 /猪肉价格 . 20 图 47：全国大中城市猪粮比及自繁自养生猪养殖利润 . 20 图 48： 全国 生猪出栏均价 . 21 图 49：能繁母猪存栏量 . 21 图 50： 汽车周度日均销量及同比 . 23 图 51： 汽车经销商库存预警指数 . 23 图 52： 中债商业银行同业存单到期收益率 1 月 /3 月 /6 月 . 24 图 53：理财产品预期年收益率 3 个月 /6 个月 . 24 图 54： 沪深两市成交额 . 25 图 55：商品房当周成交面积（万平方米） . 25 图 56： 100 大中城市土地溢价率（ %） . 25 图 57： 100 大 中城市土地成交及供应数量 . 26 图 58：百城住宅价格指数同比（ %） . 26 图 59： 水泥价格指数 . 26 图 60：水泥库容比 . 26 图 61： 浮法平板玻璃价格 . 27 图 62：重质纯碱全国市场中间价 . 27 图 63：全国社会物流总额 累计值及累计同比 . 28 图 64：波罗的海干散货指数 BDI . 29 图 65： SCFI 综合指数 . 29 图 66： 中国 LNG 出厂价全国指数 . 29 图 67： 费城半导体指数 . 30 图 68：主流 DRAM 价格 . 30 图 69： 液晶面板价格 . 31 图 70：手机出货量当月同比 . 31 图 71： 电影票房收入 /观影人次当周值 . 31 表 1： 上游材料景气变化 . 7 表 2： 中游制造景气变化 . 14 表 3：必选消费景气变化 . 17 表 4：可选消费景气变化 . 22 策略周报 5 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 04 日 表 5：金融地产景气变化 . 24 表 6：基建与公用事业景气变化 . 28 表 7： TMT 景气变化 . 30 策略周报 6 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 04 日 本期景气图谱 （ 0728-0803） 本期 主要变化有： 上游材料： 伴随下游需求边际好转， 本周黑色系延续 7 月中旬以来反弹 ； 中游制造 ： 龙头上调硅片价格带动光伏产业链上涨 ， 纸业处于景气低位，产成品库存 6月同比上升 14.5%； 消费： 因 6月汽车消费刺激政策对 7月汽车消费形成一定透支，7 月乘用车日均销量环比较 6 月下降 ； 农林牧渔： 本周猪价调整，生猪养殖利润收窄至500 元 /头以下，回落至 7 月初水平 ； 金融地产： 尽管当前 处于 需求淡季，但 7 月底以来因成本等因素，多地水泥厂逆势上调水泥 价格 ； TMT： 6 月韩国芯片库存同比增加近80%，手机出货量 6 月 同比 为 上半年首度正增长。 1）高景气，边际抬升： 细分板块包括， 锂电、光伏、风电、机器人、新能源车、白酒、程控交换机、海缆 、 天然气、 工业金属、 锂矿 等。 2）低景气，边际抬升： 细分板块包括， 工程机械、养殖、家居、啤酒、软饮料、液态奶、调味发酵品、白电、一般零售、餐饮、酒店旅游、免税、美容护理、保险、物流、铁路、民航、电力、燃气、游戏、影视 、地产 等。 3）低景气，边际变弱： 细分板块包括， 玻璃、 造纸、 航运、大厨电、 小家电、 液晶面板、手机、 MDI 等。 4）高景气，边际变弱： 细分板块包括， 钴、化肥、半导体等 。 图 1：景气打分图谱（ 0727-0803） 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 注 1： 纵坐标为景气绝对水平。从 1 到 5 打分：景气处于高点，打分为 5，景气处于底部，打分为 1； 注 2：“”代表景气边际变化。 红色 “ ”代表景气边际改善； 绿色“ ”代表景气持平； 黄色 “ ”代表景气边际走弱 ； 原油天然气 动力煤焦煤焦炭 工业金属碳酸锂钴 金属 螺纹钢 铁矿石 化肥 锂电 光伏 风电工程机械机器人造纸 石家居 白酒 啤酒软饮料 液态奶调味发酵品服饰 饰品医药 主粮 养殖 白电大厨电 小家电一般零售餐饮酒店旅游免税美容护理 新能源车整车 银行 保险 券商 地产 水泥 玻璃 物流 铁路 民航 航运 电力 燃气半导体液晶面板 手机运 商程控交换机海底电缆 软件业务游戏 影视 新 景气打分上游材料 中游制造 消费 金融地产 基建与公用事业 策略周报 7 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 04 日 一、 上游材料： 黑色系延续反弹 ， 锂精矿拍卖价创新高 表 1： 上游材料景气变化 大类行业 细分板块 中观景气变化情况 景气位置 &变化 石油石化 原油 原油宽幅震荡，回落至 110 美元以下，周环比下跌 2.9% 景气高位， 天然气 本周海外天然气价格有所回落，但仍然处于相对高位， 7 月 NYMEX 天然气和 IPE 英国天然气期货价格分别上涨 50.5%和 44.5% 景气高位， 煤炭 动力煤 国内动力煤期货价格周环比变化 1.7% 景气偏高， 焦煤焦炭 下游钢材需求改善推动，本周焦煤焦炭期货涨幅 较前一周 扩大 景气中位， 有色 工业金属 受海外宏观经济走弱影响，本周工业金属反弹力度减弱，铝铅锌 价格 下跌；库存 仍 去库为主，沪铜库存去化幅度较大 景气偏高， 碳酸锂 本周电池级碳酸锂价格上涨 0.21%，皮尔巴拉 Pibara 第八次锂精矿拍卖成交价创新高 景气高位， 钴 电解钴价格周环比下跌 2.4%，延续 2022 年 3 月以来的跌势 景气偏低， 金属 本周黄金价格上涨 0.4%，白银下跌 0.3% 景气偏高， 钢铁 螺纹钢 /铁矿石 伴随下游需求边际好转，螺纹钢和铁矿石延续 7 月中旬以来的反弹趋势，铁矿 石 涨幅强于螺纹钢 景气偏高， 化工 PTA PTA 价格周环比 -0.16% 景气偏高， MDI 聚合 MDI 价格周环比变化 -1.21% 景气偏低， 化肥 化肥综合指数周环比变化 -2.66%，延续 6 月底以来的高位回落趋势 景气高位， 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 1.1 石油 、天然气 、煤炭： 原油宽幅震荡， 焦煤焦炭 期货 涨幅扩大 原油 ： 原油 宽幅震荡，回落至 110 美元以下 ， 周环比下跌 2.9%。 价 格方面，原油价格 本周 宽幅震荡 ， 8 月 2 日布伦特原油现货价格 107.02 美元 /桶，周环比变化 -2.9%。 库存方面， 7 月 22 日全美商业原油库存量 4.261 亿桶，库存较上一周减少 452 千桶。 图 2： 布伦特原油现货价 图 3： EIA 商业原油库存 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 天然气： 本周海外天然气价格 有所回落，但仍然处于相对高位， 7 月 NYMEX 天然气和 IPE英国天然气期货价格分别上涨 50.5%和 44.5%。 8 月 2 日 NYMEX 天然气期货价格 7.69美元 /百万英热，周环比 下跌 13.68%； IPE 英国天然气期货价格 356.25 便士 /色姆 ，周环比下跌 5.25%。 整个 7 月来看， NYMEX 天然气期货和 IPE 英国天然气期货价格月度分别上涨 50.49%和 44.57%。 0204060801001201401602002-10-292003-10-292004-10-292005-10-292006-10-292007-10-292008-10-292009-10-292010-10-292011-10-292012-10-292013-10-292014-10-292015-10-292016-10-292017-10-292018-10-292019-10-292020-10-292021-10-29现货价 :原油 :英国布伦特 Dtd 日 美元 /桶0100,000200,000300,000400,000500,000600,0002000-02-042001-02-042002-02-042003-02-042004-02-042005-02-042006-02-042007-02-042008-02-042009-02-042010-02-042011-02-042012-02-042013-02-042014-02-042015-02-042016-02-042017-02-042018-02-042019-02-042020-02-042021-02-042022-02-04库存量 :商业原油 :全美 周 千桶 策略周报 8 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 04 日 图 4： NYMEX 天然气 期货 价格 （美元 /百万英热） 图 5： IPE 英国天然气 期货 价格 （ 便士 /色姆 ） 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 煤炭 ： 受下游钢材需求改善，以及 7 月以来 库存 持续去化推动，本周 焦煤焦炭 期货涨幅 扩大 。 国内 动力煤方面， 8 月 3 日动力煤期货活跃合约 859 元 /吨，周环比变化 1.7%。库存及需求方面， 8 月 2 日秦皇岛煤炭库存 555 万吨，周环比 下降 0.5%。 海外动力煤方面， 7月 29 日欧洲 ARA 港动力煤现货价 362.4 美元 /吨，纽卡斯尔 NEWC 动力煤现货价 420.9美元 /吨，理查德 RB 动力煤现货价 370 美元 /吨，周环比分别 变化 -5.8%/+7.8%/+6.3%。焦 煤焦炭方面 ， 8 月 2 日京唐港主焦煤价 2350 元 /吨，周环比 下降 13%； 8 月 3 日焦煤期货活跃合约 2237.5 元 /吨，周环比变化 +14.3%；焦炭期货活跃合约 2951.5 元 /吨，周环比变化 +11.5%。库存来看， 7 月 29 日 国内样本钢厂 (247 家 )焦炭库存 582.14 万吨，炼焦煤库存 816.03 万吨，周环比分别变化 -2%和 -1.6%。 图 6： 动力煤港口价格 /国际动力煤现货价格 /动力煤期货价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 图 7：焦煤焦炭港口及期货价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 0246810121416182002-01-092003-01-092004-01-092005-01-092006-01-092007-01-092008-01-092009-01-092010-01-092011-01-092012-01-092013-01-092014-01-092015-01-092016-01-092017-01-092018-01-092019-01-092020-01-092021-01-092022-01-09期货收盘价 (连续 ):NYMEX天然气01002003004005006002009-06-092010-01-092010-08-092011-03-092011-10-092012-05-092012-12-092013-07-092014-02-092014-09-092015-04-092015-11-092016-06-092017-01-092017-08-092018-03-092018-10-092019-05-092019-12-092020-07-092021-02-092021-09-092022-04-09期货收盘价 (活跃合约 ):IPE英国天然气品种 单位 新日期 新价格 周度变动 月度变动环渤海动力煤(Q K) 元/吨 2022-07-27 732.0 -0.1% -0.1%秦皇岛港:平 仓价:动 力煤(Q ): 山西产 元/吨 2022-08-02 1145.0 -8.8% -1.7%欧洲 港 动力煤现货价 美元/吨 2022-07-29 362.4 -5.8% -1.4%纽卡斯尔NE WC 动力煤现货价 美元/吨 2022-07-29 420.9 7.8% 4.1%理查德 B 动力煤现货价 美元/吨 2022-07-29 370.0 6.3% 0.0%期货价格 动力煤期货（活跃合约） 元/吨 2022-08-03 859.0 1.7% 1.9%港口价格国际价格品种 单位 新日期 新价格 周度变动 月度变动港口价格 京唐港: 库提价( 含税) : 主焦煤: 山西产 元/ 吨 2022-08-02 2350.0 -13.0% -23.0%焦煤期货（活跃合约） 元/ 吨 2022-08-03 2237.5 14.3% -0.6%焦炭期货（活跃合约） 元/ 吨 2022-08-03 2951.5 11.5% -0.7%期货价格 策略周报 9 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 04 日 图 8： 环渤海动力煤价格指数 图 9： 京唐港主焦煤价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 图 10： 秦皇岛煤炭库存 图 11： 国内样本钢厂（ 247 家）焦炭 /炼焦煤库存 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 1.2 有色： 沪铜库存大幅去化 ， 皮尔巴拉 第八次锂精矿拍卖 创新高 工业金属 ： 受 海外宏观经济走弱影响 ， 本周 工业金属反弹力度减弱 ， 铝铅锌 价格 下跌； 库存 仍去库为主，沪铜库存去化幅度较大 。 价格方面， SHFE 铜周涨跌幅 +0.6%， SHFE 铝周涨跌幅 -2.8%， SHFE 铅周涨跌幅 -0.6%， SHFE 锌周涨跌幅 -0.1%， SHFE 镍周涨跌幅+2.5%， SHFE 锡周涨跌幅 +0.1%。 库存方面， 7月 29日， 铜合计库存（ LME/SHFE/COMEX）22.8 万吨，较前一周 下降 7.4%；铝合计库存（ LME/SHFE/COMEX） 50 万吨，较前一周下降 5.3%；铅合计库存（ LME/SHFE） 10.8 万吨，较前一周 下降 6.7%；锌合计库存（ LME/SHFE） 16.8 万吨，较前一周下降 3.8%；镍合计库存（ LME/SHFE） 6 万吨，较前一周下降 4.4%；锡合计库存（ LME/SHFE） 0.8 万吨，较前一周 上升 7%。 01002003004005006007008009002010-11-102011-05-102011-11-102012-05-102012-11-102013-05-102013-11-102014-05-102014-11-102015-05-102015-11-102016-05-102016-11-102017-05-102017-11-102018-05-102018-11-102019-05-102019-11-102020-05-102020-11-102021-05-102021-11-102022-05-10综合平均价格指数 :环渤海动力煤 (Q5500K) 周 元 /吨05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5002011-04-222011-10-222012-04-222012-10-222013-04-222013-10-222014-04-222014-10-222015-04-222015-10-222016-04-222016-10-222017-04-222017-10-222018-04-222018-10-222019-04-222019-10-222020-04-222020-10-222021-04-222021-10-222022-04-22京唐港 :库提价 (含税 ):主焦煤 (A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 日元 /吨01002003004005006007008009001,0002010-07-142011-02-142011-09-142012-04-142012-11-142013-06-142014-01-142014-08-142015-03-142015-10-142016-05-142016-12-142017-07-142018-02-142018-09-142019-04-142019-11-142020-06-142021-01-142021-08-142022-03-14煤炭库存 :秦皇岛港 万吨02004006008001,0001,2002017-05-192017-08-192017-11-192018-02-192018-05-192018-08-192018-11-192019-02-192019-05-192019-08-192019-11-192020-02-192020-05-192020-08-192020-11-192021-02-192021-05-192021-08-192021-11-192022-02-192022-05-19炼焦煤库存 :国内样本钢厂 (247家 ) 周 万吨焦炭库存 :国内样本钢厂 (247家 ):合计 周 万吨 策略周报 10 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 04 日 图 12： 工业金属上交所及 LME 期货价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 图 13： 长江有色市场铜 /铝现货价格 图 14： 长江有色市场铅 /锌现货价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 图 15： 电解镍与不锈钢现货价格 图 16： 长江有色市场锡现货价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 2 0 2 2 -0 8 -0 2 品种 单位 结算价 周涨跌幅 月涨跌幅SHFE铜 元/ 吨 6 0 , 0 5 0 0 . 6 % 0 . 6 %L E铜 美元/吨 7 , 8 0 7 - 1 . 4 % - 1 . 4 %SHFE铝 元/ 吨 1 8 , 0 8 5 - 2 . 8 % - 2 . 8 %L E铝 美元/吨 2 , 4 1 5 - 3 . 0 % - 3 . 0 %SHFE铅 元/ 吨 1 5 , 2 5 0 - 0 . 6 % - 0 . 6 %L E铅 美元/吨 2 , 0 5 0 0 . 8 % 0 . 8 %SHFE锌 元/ 吨 2 3 , 9 3 5 - 0 . 1 % - 0 . 1 %L E锌 美元/吨 3 , 3 1 2 0 . 1 % 0 . 1 %SHFE镍 元/ 吨 1 7 7 , 5 8 0 2 . 5 % 2 . 5 %L E镍 美元/吨 2 2 , 4 9 2 - 4 . 8 % - 4 . 8 %SHFE锡 元/ 吨 1 9 6 , 0 3 0 0 . 1 % 0 . 1 %L E锡 美元/吨 2 4 , 2 4 9 - 3 . 2 % - 3 . 2 %锡铜铝铅锌镍05,00010,00015,00020,00025,00030,000010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,0002012-11-062013-05-062013-11-062014-05-062014-11-062015-05-062015-11-062016-05-062016-11-062017-05-062017-11-062018-05-062018-11-062019-05-062019-11-062020-05-062020-11-062021-05-062021-11-062022-05-06长江有色市场 :平均价 :铜 :1# 元 /吨长江有色市场 :平均价 :铝 :A00（右轴）05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00005,00010,00015,00020,00025,0002012-02-092012-08-092013-02-092013-08-092014-02-092014-08-092015-02-092015-08-092016-02-092016-08-092017-02-092017-08-092018-02-092018-08-092019-02-092019-08-092020-02-092020-08-092021-02-092021-08-092022-02-09长江有色市场 :平均价 :铅 :1#长江有色市场 :平均价 :锌 :0# 元 /吨（右轴）05,00010,00015,00020,00025,000050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,0002012-02-092012-09-092013-04-092013-11-092014-06-092015-01-092015-08-092016-03-092016-10-092017-05-092017-12-092018-07-092019-02-092019-09-092020-04-092020-11-092021-06-092022-01-09现货平均价 :电解镍 :Ni9996:华南 日 元 /吨价格 :304/2B卷板 :2.0mm:太钢 :无锡 元 /吨（右轴）050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,0002012-11-062013-05-062013-11-062014-05-062014-11-062015-05-062015-11-062016-05-062016-11-062017-05-062017-11-062018-05-062018-11-062019-05-062019-11-062020-05-062020-11-062021-05-062021-11-062022-05-06长江有色市场 :平均价 :锡 :1# 策略周报 11 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 04 日 图 17： 工业金属显性库存 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 能源金属 ： 本周 碳酸锂价格上涨， 皮尔巴拉 Pibara 第八次锂精矿拍卖 成交价创新高 。锂价方面， 8 月 1 日电池级碳酸锂价格 47.1 万元 /吨， 周环比上涨 0.21%； 氢氧化锂 46.75万元 /吨， 周环比 继续持平 。 锂矿方面， 8 月 2 日澳锂矿商皮尔巴拉 Pibara 进行第八次锂精矿拍卖，成交价为 6350 美元 /吨，较上一次上涨 2.6%，按上海钢联预计折合电池级碳酸锂成本约 45 万元 /吨，再创新高。 钴 价 方面 ， 8 月 3 日电解钴价格 32.4 万元 /吨，周环比变化 -2.4%， 延续 2022 年 3 月以来的跌势 。 图 18： 电池级碳酸锂及氢氧化锂价格 图 19： 电解钴价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 金属： 本周 黄金 价格 上涨 0.4%，白银 下跌 0.3%。 8 月 2 日， COMEX 黄金价格 1789.7美元 /盎司， COMEX 白银价格 20.14 美元 /盎司，周环比变化分别为 0.4%和 -0.3%。 2 0 2 2 -0 7 -2 9 品种 单位 当前库存 周库存变动 月库存变动SHFE铜 万吨 3 . 7 - 2 6 . 5 % - 4 4 . 5 %L E铜 万吨 1 3 . 1 - 2 . 5 % 2 . 9 %CO EX铜 万吨 6 . 1 - 2 . 7 % - 1 7 . 2 %合计 万吨 2 2 . 8 - 7 . 4 % - 1 3 . 6 %SHFE铝 万吨 1 8 . 5 - 3 . 1 % - 1 2 . 1 %L E铝 万吨 2 9 . 1 - 7 . 1 % - 2 1 . 3 %CO EX铝 万吨 2 . 4 - 1 . 1 % 6 . 8 %合计 万吨 5 0 . 0 - 5 . 3 % - 1 7 . 5 %SHFE铅 万吨 6 . 8 - 1 0 . 5 % - 1 2 . 7 %L E铅 万吨 4 . 0 0 . 8 % 0 . 0 %合计 万吨 1 0 . 8 - 6 . 7 % - 8 . 4 %SHFE锌 万吨 9 . 7 - 4 . 5 % - 1 3 . 8 %L E锌 万吨 7 . 1 - 2 . 7 % - 1 4 . 9 %合计 万吨 1 6 . 8 - 3 . 8 % - 1 3 . 5 %SHFE镍 万吨 0 . 2 1 6 . 6 % - 1 0 . 7 %L E镍 万吨 5 . 8 - 4 . 9 % - 1 3 . 1 %合计 万吨 6 . 0 - 4 . 4 % - 1 3 . 4 %SHFE锡 万吨 0 . 4 5 . 4 % - 1 0 . 5 %L E锡 万吨 0 . 4 8 . 7 % 6 . 6 %合计 万吨 0 . 8 7 . 0 % - 2 . 1 %镍锡铜铝铅锌01020304050602017-02-202017-05-202017-08-202017-11-202018-02-202018-05-202018-08-202018-11-202019-02-202019-05-202019-08-202019-11-202020-02-202020-05-202020-08-202020-11-202021-02-202021-05-202021-08-202021-11-202022-02-202022-05-20安泰科 :平均价 :电池级碳酸锂 :99.5%:国产 万元 /吨价格 :氢氧化锂 56.5%:国产 万元 /吨0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000900,0001,000,0002003-07-242004-07-242005-07-242006-07-242007-07-242008-07-242009-07-242010-07-242011-07-242012-07-242013-07-242014-07-242015-07-242016-07-242017-07-242018-07-242019-07-242020-07-242021-07-242022-07-24现货平均价 :电解钴 :Co99.98:华南 日 元 /吨 策略周报 12 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 04 日 图 20： COMEX 黄金价格 图 21： COMEX 白银价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 1.3 钢铁： 延续 7月中旬以来反弹，铁矿 石 涨幅强于螺纹钢 钢铁： 伴随 疫 后 下游需求的边际好转， 螺 纹钢和铁矿石 延续 7 月中旬以来的反弹趋势 ， 且铁矿涨幅强于螺纹钢 。 价格方面， 8 月 2 日螺纹钢期货活跃合约 4104 元 /吨，螺纹钢现货价格 4150 元 /吨，周环比分别 变化 +1.13%和 +3.98%， 延续上一周反弹 ； 8 月 2 日 铁矿石价格综合指数 839.11 元 /吨，周环比变化 +8.69%，涨幅扩大 。 开工率方面 ， 7 月 29 日 全国 247 家钢厂高炉开工率 71.61%，较前一周变动 -1.55pct。 库存方面， 7 月 28 日螺纹钢全国库存 641.89 万吨，周环比下降 16.61%。 图 22： 螺纹钢期货活跃合约及现货价格 图 23： 铁矿石价格综