玉米和玉米淀粉周报价格回暖 反弹有限研究所 黄小洲F3014548 Z0014142010-8229500612022年 8月 5日2玉米： 黑海谷物出口重启 ， 全球玉米供给有所恢复 （ 利空 ） 新作方面 ， 美玉米生长关键期伴随天气炒作 ， 我国玉米种植区由于近期多雨或将对产量造成影响 （ 偏多 ） 国内余粮有限叠加新作成本高企 ， 情绪面影响减弱后市场将回归基本面逻辑 （ 利多 ） 下游补库意愿不强 ， 需求不振制约反弹空间 （ 利空 ）玉米淀粉： 库存仍处同时期相对高位 ， 市场观望情绪较浓 （ 利空 ） 深加工企业效益不佳 ， 进入常规停产检修期 ， 供给量或有减少 （ 中性 ） 随着玉米进入反弹修复阶段 ， 淀粉价格有一定上涨动力 （ 利多 ）观点汇总31.期货市场： 连玉米期货本周低位反弹 ， 主力 09合约周中突破 2700点关口 ， 最高涨至 2704元 /吨 ， 周度涨幅为 1.44%, 持仓量持续走低 ， 已缩至 60万手 。 CBOT玉米呈现牛皮震荡格局 ， 主力合约突破 600点后再度回落至 590附近 。 市场多空交织 ， 主要受到黑海出口局势 、 美玉米种植地区天气 、 美玉米出口预期等因素影响 。2.现货市场： 本周现货价格反弹企稳 ， 受到期货盘面上涨提振的影响 ， 现货情绪面有所改善 。 目前广东蛇口新粮散船 2750-2800元 /吨 ， 集装箱一级玉米报价 2950-2970元 /吨 ，黑龙江深加工主流收购 2550-2680元 /吨 ， 吉林深加工主流收购 2640-2740元 /吨 ，内蒙古主流收购 2650-2730元 /吨 ， 辽宁主流收购 2650-2750元 /吨 ， 山东收购价2720-2900元 /吨 ， 河南 2750-2850元 /吨 ， 河北 2770-2850元 /吨 （ JCI） 。行情展望： 期货的走强修复对贸易商心态有所提振 ， 但当前消费端表现仍然低迷 ， 下游企业采购意愿不强 ， 加之新作玉米逐步上市 ， 现货端情绪依然偏弱 ， 价格难言企稳 。 天气因素和成本端对玉米价格有所支撑 ， 不过目前需求依然疲软 ， 加之黑海谷物出口重启和巴西玉米有望提前来华均增加玉米供给量 ， 短期玉米上行驱动不足 。 关注 USDA8月报告中对黑海地区出口国玉米平衡表的调整 。玉米市场行情回顾及展望玉米期货走势及持仓 ：低位反弹41000150020002500300035001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1玉米期货主力收盘价走势（元 /吨）2022年 2021年 2020年 2019年 连玉米期货本周低位反弹，主力 09合约周中突破 2700点关口，最高涨至 2704元 /吨，周度涨幅为 1.44%, 持仓量持续走低，已缩至 60万手。0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,000050010001500200025003000350019/8 19/10 19/12 20/2 20/4 20/6 20/8 20/10 20/12 21/2 21/4 21/6 21/8 21/10 21/12 22/2 22/4 22/6 22/8大连玉米期货主力合约价格和持仓走势期货收盘价 (活跃合约 ):黄玉米 日 期货持仓量 :黄玉米 日玉米期货月差：远月升水近月5-200-150-100-500501001501/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1玉米期货月差走势（元 /吨）2022年 2021年 2020年 2019年 玉米期价远月升水 ，市场对新季玉米信心更为充足。玉米现货小幅回升6 期货的反弹使得现货情绪面有所恢复，不过现阶段下游企业采购仍不积极，观望情绪较浓。 市场 上流通粮源有限，加之东北部门地区降水量较多，市场担心对新季玉米产量带来影响，玉米现货价格获得支撑。1000150020002500300035001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1玉米现货价格走势（元 /吨）2022年 2021年 2020年 2019年-300-200-10001002003004001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1玉米主力基差走势（元 /吨）2022年 2021年 2020年 2019年库存维持相对高位7 据 JCI统计数据， 第 30周 北方四港玉米库存 为 378万 吨，环比 减少 1.56%，同比 增加 35.97%；广东港内贸玉米 库存 107.1万吨，较上月 增加 12%， 同比 增加 3.43%。02004006008001000第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周全国玉米深加工企业周度库存量（单位：万吨）2022年 2021年 2020年 2019年 往年均值0100200300400500600第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周北方四港玉米库存（单位：万吨）2022年 2021年 2020年2019年 往年均值050100150200第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周广东港口玉米库存（单位：万吨）2022年 2021年 2020年2019年 往年均值麦 价反弹支撑玉米价格8 全国小麦市场均价 3087元 /吨，较 上周 上涨 11元 /吨 ，但目前小麦处于弱势调整区间，对玉米仍构成比价压力。200022002400260028003000320034001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1小麦现货（元 /吨）2022年 2021年 2020年 2019年-500-300-1001003005007001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1小麦 -玉米 现货（元 /吨）2022年 2021年 2020年 2019年理论进口利润回升9 截至 7月 28日的一周，美国对中国大陆地区装船玉米数量为 413798吨，前一周为 209419吨；截至 7月 28日的过去四周中，对中国玉米出口检验装船量累计为 1483509吨。-500-2001004007001,00019/8 19/9 19/10 19/11 19/12 20/1 20/220/3 20/4 20/5 20/6 20/7 20/8 20/9 20/10 20/11 20/12 21/1 21/2 21/3 21/4 21/5 21/621/7 21/8 21/9 21/10 21/11 21/12 22/1 22/2 22/3 22/4 22/5 22/6 22/7 22/8玉米进口利润（元 /吨）现货 盘面养殖端需求 恢复 不显著10 近期 养殖端利润改善，但饲用企业采购不积极，观望情绪较浓，对玉米需求拉动有限 。 根据库存情况，饲料企业或在 本月 下旬开启采购，届时养殖端需求或有所恢复，对盘面形成支撑。-2000-10000100020003000400019/8 19/10 19/12 20/2 20/4 20/6 20/8 20/10 20/12 21/2 21/4 21/621/8 21/10 21/12 22/2 22/4 22/622/8生猪养殖利润养殖利润 :自繁自养生猪 周 养殖利润 :外购仔猪 周051015202519/8 19/10 19/12 20/2 20/4 20/6 20/8 20/10 20/12 21/2 21/4 21/6 21/8 21/10 21/12 22/2 22/4 22/6 22/8全国猪粮比均值玉米淀粉市场行情回顾及展望111.期货市场： 连淀粉期货 本周随 玉米期价反弹，但整体弱于玉米，基差持续走 低，持仓量较上周减少 25370手。2.现货市场： 淀粉 现货以稳为主，东北玉米淀粉价格区间 3100-3200元 /吨，华北玉米淀粉价格区间 3300-3350元 /吨。 第 31周全国淀粉深加工企业开机率 48.23%，较上周下滑 3.61%，环比下滑6.96%，同比下滑 12.90%；第 32周淀粉 库存 101.9万吨，较上周降 2.6万吨，环比降幅 2.49%，同比增幅 18.21%（ JCI）。行情展望： 受季节性影响，淀粉开机率走低，终端消费刚需补库，厂家淀粉库存上升速度放缓；不过玉米原料成本走势偏弱，预计下周淀粉市场行情走势仍然疲软 。淀粉期货走势及持仓 ：减仓回升12 连淀粉期价本周随玉米反弹，但整体弱于玉米，基差持续走低，持仓量较上周减少 25370手。050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,0000500100015002000250030003500400019/8 19/9 19/10 19/11 19/12 20/1 20/2 20/3 20/4 20/5 20/6 20/7 20/8 20/9 20/10 20/11 20/12 21/1 21/2 21/3 21/4 21/5 21/6 21/7 21/8 21/9 21/10 21/11 21/12 22/1 22/2 22/3 22/4 22/5 22/6 22/7 22/8大连玉米淀粉期货主力合约价格和持仓走势期货收盘价 (活跃合约 ):玉米淀粉 日 期货持仓量 :玉米淀粉 日玉米淀粉基 差走低13-300-200-10001002003004005006001/1 1/15 1/29 2/12 2/26 3/12 3/26 4/9 4/23 5/7 5/21 6/4 6/18 7/2 7/16 7/30 8/13 8/27 9/10 9/24 10/8 10/22 11/5 11/19 12/3 12/1712/31淀粉基差走势（元 /吨）2022年 2021年 2020年 2019年 随着期价近期回升，淀粉 基 差走低，主力 9月合约基差较上周走低 100元 /吨。玉米 -淀粉期现货价差：成本支撑较弱141002003004005006007001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1淀粉 -玉米 期货（元 /吨）2022年 2021年 2020年 2019年20030040050060070080090010001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1淀粉 -玉米 现货（元 /吨）2022年 2021年 2020年 2019年 淀粉现货以稳为主，东北玉米淀粉价格区间 3100-3200元 /吨，华北玉米淀粉价格区间 3300-3350元 /吨。淀粉行业利润15 本周淀粉及原料玉米价格波幅不大，利润维持在相对平稳的水平。 山东地区深加工玉米收购价随到车量有小幅震荡，平均理论利润在-130元 /吨左右，吉林地区深加工企业理论利润连续四周走低，目前均值为 -36元 /吨。淀粉开机率下降但 库存 仍 处同期高位16 根据 JCI统计，第 31周全国淀粉深加工企业开机率 48.23%，较上周下滑 3.61%，环比下滑 6.96%，同比下滑 12.90%；第 32周淀粉库存 101.9万吨，较上周降 2.6万吨，环比降幅 2.49%，同比增幅 18.21%。 本周淀粉深加工行业开机率继续下调，成品库存得以小幅去化，供应的减少对淀粉现货价格有一定提振作用。0%20%40%60%80%100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周全国淀粉厂开机率2022年 2021年 2020年 2019年 往年均值30507090110130150第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周全国淀粉库存（万吨）2022年 2021年 2020年 2019年 往年均值17免责声明 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，投资需谨慎18谢 谢 ！研究所 黄小洲F3014548 Z0014142010-82295006