请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年 08月 05日海外疫苗龙头中报总结 疫苗行业月度专题 &7月数据跟踪行业研究 行业月报医药生物投资评级：超配（维持评级）证券分析师：陈益凌021-S0980519010002证券分析师 ：马千里010-S0980521070001请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容报告摘要 疫苗业务营收恢复高增速： Pfizer/Merck/GSK/Sanofi疫苗业务（剔除新冠疫苗） 2022H1分别实现营收 33.24亿美元 /48.97亿美元 /33.84亿英镑 /22.10亿欧元，同比分别 +15%/29%/33%/15%，常规品种营收增速恢复。 Pfizer2021/2022H1新冠疫苗分别实现营收 368/221亿美元，发达国家市场市占率接近 70%，变异株“免疫逃逸 +快速迭代”背景下，商业化模式已经由早期的“快速获批 +产能释放”转化为“针对变异株快速更新 +下一代长效 /广谱新冠疫苗”。 重点品种上半年批签发逐步复苏 多联苗： 2022M1-7康泰生物百白破 -Hib/四联苗实现批签发 15批次（ -40%）低于 2021年同期（ 25批）水平，其中 7月未形成批签发；赛诺菲巴斯德百白破 -Hib-IPV/五联苗实现批签发 64批次（ +88%）较上年同期（ 34批）大幅增长，其中 7月形成批签发 12批次。 HPV疫苗 ： 1） 2价 HPV疫苗： 2022M1-7 万泰生物形成批签发 180批次（ +216%）， GSK批签发 3批次（ -50%），沃森生物批签发 6批次 ;2） 2022M1-7 默沙东 4价 HPV疫苗批签发 25批次（ +92%），其中 7月批签发 3批次； 9价 HPV疫苗批签发 43批次（ +378%），其中 7月批签发 3批次。 流感疫苗 ： 2022M1-7 国内累计实现流感疫苗批签发 185批次，较上年同期（ 30批次）大幅增长。四价流感疫苗累计批签发 143批次，其中华兰疫苗 74批次、国药中生（上海 /武汉 /长春）共计 50批次、科兴生物 17批次；三价流感疫苗累计批签发 32批次、亚单位流感疫苗 2批次、鼻喷流感疫苗 8批次。 PCV13： 2022M1-7 累计实现批签发 57批次，与上年同期相同。其中 Pfizer批签发 1批次（ -97%)、沃森生物批签发 38批次（ +58%）、康泰生物批签发 18批次（ 2021H2批签发 3批次）。 投资建议： 关注中报“成绩单”，下半年有望进一步复苏。目前已有多家企业披露半年报业绩预告，其中万泰生物预计实现净利润 25-27.5亿元（ +246%-281%）、康华生物预计实现净利润 3.08-3.3亿元（ +22.14%-30.86%）、康泰生物预计实现营收 18.28亿元（ +73.72%）。考虑到上半年国内疫情呈点状散发，常规疫苗批签发、物流及接种等受到一定影响，随着国内疫情逐步缓和，各地陆续复工复产，PCV13、 HPV、人二倍体狂苗等品种批签发和终端需求逐步恢复，预计下半年有望进一步复苏。 风险提示： 全球疫情发生重大变化的风险；新冠疫苗研发失败或有效性低于预期的风险；批签发量波动以及批签发进度不及预期的风险；市场竞争加剧的风险等。2请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容海外疫苗龙头中报总结01重点品种批签发数据02新冠疫情追踪03投资建议和风险提示04目录请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容Pfizer：新冠业务驱动，收入创历史新高 2022H1 Pfizer实现总收入 534亿美元（ +60%） ,创历史新高；实现净利润 178亿美元（ +70%）；其中 Q2收入 277亿美元（ +47%，调整后+53%） 疫苗业务实现总收入 254亿美元（ +79%），其中新冠疫苗 220.75亿美元（ +95%）；常规疫苗 33.24亿美元（ +15%），其中 Prevnar系列疫苗收入 29.94亿元（ +19%）， Q2美国本土销售 9.06亿美元（ +41%）恢复高增速图： 2014-2022H1Pfizer疫苗板块剔除新冠疫苗后营收数据（单位：百万美元、 %）资料来源： Pfizer财报，国信证券经济研究所整理图： 2020Q3-2022Q2Pfizer疫苗板块剔除新冠疫苗后营收数据（单位：百万美元、 %）资料来源： Pfizer财报，国信证券经济研究所整理4,480 6,453 6,071 6,000 6,332 6,504 6,421 5,844 3,324 44%-6%-1%6%3%-1%-9%15%-20%-10%0%10%20%30%40%50%010002000300040005000600070002014A 2015A 2016A 2017A 2018A 2019A 2020A 2021A 2022H1年度营收（剔除新冠） 同比增速1,717 1,873 1,432 1,397 1,607 1,433 1,713 1,611 -6%-23%20%15%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%02004006008001000120014001600180020002020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2季度营收（剔除新冠） 同比增速4请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容Pfizer：获得美国政府 32亿美元 Omicron加强针采购订单 2022H1 Pfizer新冠疫苗实现营收 220.75亿美元（ +95%），其中 Q1/2分别实现营收 132.27/88.48亿元，分别同比 +282%/+13%，二季度由于全球疫情缓和及美国全面加强针 /特定人群第 4剂接种节奏放缓，收入较 Q1环比有所下滑，秋季含 BA.4/5成分加强针供应，收入有望恢复高增速。截至 2022年 7月 20日， Pfizer已经向超过 180个国家和地区累计供应 36亿剂 Comirnaty疫苗，其中发达国家市场市占率达 68%。 2022年 6月 29日， Pfizer/BioNTech与美国政府达成新冠疫苗供应协议，根据协议 Pfizer/BioNTech将以 32亿美元合同总价初步提供 1.05亿剂针对 Omicron变异株加强针（ 3/10/30g ），单剂价格 30.5美元；在此基础上，美国政府还可额外购买至多 1.95亿剂，使得潜在剂量总数达到 3亿剂。图： 2020Q4-2022Q2 Pfizer新冠疫苗季度销售数据（单位：百万美元）资料来源： Pfizer财报，国信证券经济研究所整理154 3,462 7,838 12,977 12,504 13,227 8,848 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0002020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q25请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容Pfizer：推进 BA.4/5加强针，探索下一代新冠疫苗 Pfizer/BioNTech已经向 FDA和 EMA提交了其基于 BA.1变异株的二价加强针疫苗申请，同时 FDA提出了基于 BA.4/BA.5变异株的加强针需求，公司计划于 2022年秋季同时生产和分发两种变异株加强针疫苗 Pfizer/BioNTech计划布局能够针对不断出现的变异株产生持久保护效力的下一代新冠疫苗 第二代 S蛋白抗原（ Next-generation SARS-CoV-2 Spike Antige）：增强 prefusion稳定性，暴露更多的中和表位 广谱新冠疫苗（ Pan-SARS-CoV-2 vaccine）： 2022H2启动概念验证试验图： Omicron BA.4/5单价、双价加强针在小鼠中能激活高水平中和抗体反应图：针对 BA.1二价候选疫苗可针对BA.4/5产生高水平中和抗体资料来源： Pfizer官网，国信证券经济研究所整理 6资料来源： Pfizer官网，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容Pfizer：四价 modRNA流感疫苗同时诱导 CD4+/CD8+细胞免疫应答 Pfizer与 BioNTech从 2018年开始合作研发下一代流感疫苗， 2021年 9月 mRNA四价流感疫苗 FIH Ph1临床启动 Ph1/2 modRNA（ NCT05052697）： 2022.09启动，招募 65-85岁受试者 615名，单 /双 /四价 modRNA流感疫苗 vs Placebo/四价流感裂解疫苗 Ph1 saRNA（ NCT05227001）： 2022.02启动，计划招募 18-49岁受试者 468名，低 /中 /高剂量 saRNA流感疫苗 vs Placebo/四价流感裂解疫苗 四价 modRNA流感 Ph2数据显示：在 65岁以上受试者中，相较于第 0天，接种 modRNA流感疫苗后第 7天，针对四个亚型 CD4+ T细胞免疫水平均达到 2x以上增长，应答率 7080%；针对 H3N2和 B/Victoria亚型的 CD8+ T细胞免疫应答水平达到 2x以上增长。基于积极的 T细胞免疫应答水平和应答率数据， Pfizer计划进行 Ph3临床试验。图：四价 modRNA流感疫苗与四价灭活流感疫苗在 65岁及以上人群中诱导 CD4+/CD8+ 细胞免疫应答数据资料来源： Pfizer官网，国信证券经济研究所整理注： BYAM = Yamagata B Subtype， BVIC = Victoria B Subtype 7请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容Merck：宫颈癌疫苗恢复高增速，海外市场需求旺盛 2022H1 Merck实现总收入 305亿美元（ +41%），其中 Q2收入 160亿美元（ +28%，剔除新冠药物后 +20%） 疫苗业务实现总收入 48.97亿美元（ +29%），其中宫颈癌疫苗 Gardasil/Gardasil 9系列实现收入 31.34亿美元（ +46%），主要得益于中国为代表的海外市场旺盛需求，美国本土收入由于 CDC采购模式变化有所下降；麻腮风水痘四联苗 ProQuad（ 10.48亿美元， +9%）、轮状病毒疫苗 RotaTeq（ 3.89亿美元， +6%）和肺炎多糖疫苗 Pneumovax23（ 3.26亿美元， +1%）等品种表现平稳8图： 2014-2022H1 Merck疫苗业务营收数据（单位：百万美元、 %）资料来源： Merck财报，国信证券经济研究所整理图： 2020Q3-2022Q2 Merck疫苗业务营收数据（单位：百万美元、 %）资料来源： Merck财报，国信证券经济研究所整理5,302 5,314 5,791 6,377 7,040 7,967 7,870 9,687 4,897 0%9% 10%10%13%-1%23%29%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%0200040006000800010000120002014A 2015A 2016A 2017A 2018A 2019A 2020A 2021A 2022H1年度营收 同比增速2300205217292166320625832355261339%26%36%21%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%05001000150020002500300035002020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2季度营收 同比增速请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容GSK：带状疱疹疫苗单季度销售额创新高 2022H1 GSK实现总收入 141.19亿英镑（ +25%），其中 Q2收入 69.29亿美元（ +19%） 疫苗业务实现收入 33.84亿英镑（ +33%），其中带状疱疹已吗 Shingrix实现收入 14.29亿英镑（ +130%）， Q2单季度实现销售 7.31亿英镑（ +124%），创单季度销售额历史新高；流脑产品系列（ Bexsero+Menveo）实现销售 4.47亿英镑（ +8%）；其他常规品种收入与上年同期基本持平9图： 2014-2022H1 GSK疫苗业务营收数据（单位：百万英镑、 %）资料来源： GSK财报，国信证券经济研究所整理图： 2020Q3-2022Q2 GSK疫苗业务营收数据（单位：百万英镑、 %）资料来源： GSK财报，国信证券经济研究所整理3,159 3,656 4,592 5,160 5,894 7,157 6,982 6,778 3,384 16%26%12%14%21%-2% -3%33%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%0100020003000400050006000700080002014A 2015A 2016A 2017A 2018A 2019A 2020A 2021A 2022H1年度营收 同比增速2032 20121224 1278217418091669 17157%-10%36% 34%-20%-10%0%10%20%30%40%50%050010001500200025002020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2季度营收 同比增速请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容GSK：收购 Affinivax，增强疫苗板块 2022年 5月， GSK以 21亿美元首付款及至多 12亿美元里程碑的对价收购 Affinivax，利用其疫苗和免疫疗法的新型 MAPS（ Multiple Antigen Presenting System）技术平台进一步丰富临床管线储备。 Affinivax核心产品 AFX3772目前处于 Ph2临床，是新一代肺炎疫苗，可覆盖 24个血清型； 30价肺炎产品目前处于临床前阶段图： Affinivax研发管线资料来源： Affinivax官网，国信证券经济研究所整理 10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容Sanofi：疫苗业务营收整体平稳 2022H1 Sanofi实现总收入 197.9亿欧元（ +14%，剔除汇率变动 +8.4%），其中 Q2收入 101.2亿欧元（ +16%） 疫苗业务上半年实现收入 21.98亿英镑（ +7.8%），其中百白破 /脊灰 /Hib系列实现销售收入 12.02亿欧元（ +14%），主要由中国区域五联苗 Pentaxim销售驱动；流感疫苗 Fluzone HD（高剂量）和 Flublok获得 CDC推荐在 65岁以上人群中使用11图： 2014-2022H1 Sanofi疫苗业务营收数据（单位：百万欧元、 %）资料来源： Sanofi财报，国信证券经济研究所整理图： 2020Q3-2022Q2 Sanofi疫苗业务营收数据（单位：百万欧元、 %）资料来源： Sanofi财报，国信证券经济研究所整理4,480 6,453 6,071 6,000 6,332 6,504 6,421 5,844 3,324 44%-6%-1%6%3%-1%-9%15%-20%-10%0%10%20%30%40%50%010002000300040005000600070002014A 2015A 2016A 2017A 2018A 2019A 2020A 2021A 2022H1年度营收（剔除新冠） 同比增速1,717 1,873 1,432 1,397 1,607 1,433 1,713 1,611 -6%-23%20%15%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%02004006008001000120014001600180020002020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2季度营收（剔除新冠） 同比增速请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容海外疫苗龙头最新管线进展表： Pfizer疫苗管线进度产品名称 适应症 进度Comirnaty5-11岁儿童基础免疫 /加强针 注册2-4岁儿童基础免疫 注册6-24月龄儿童基础免疫 注册Omicron variant 成人基础免疫 Ph3PF-06425090 艰难梭菌（ C. difficile） 感染 Ph3PCV20 儿童侵袭 /非侵袭性肺炎 Ph3RSVpreF 预防 RSV感染（老年人） Ph3预防 RSV感染（孕妇） Ph3PF-06886992（ Nimenrix+Trumenba） 预防 ABCWY群脑膜炎（青少年和青年） Ph3PF-06842433 儿童及婴幼儿侵袭 /非侵袭性肺炎 Ph2PF-06760805 B群链球菌侵袭性感染（孕妇） Ph2PF-07307405 莱姆病（ Lyme disease） Ph2PF-07252220 mRNA流感疫苗 Ph112表： Merck疫苗管线进度产品名称 /代号 治疗领域 /MoA 进度V114 15价肺炎球菌结合疫苗（ US, EU,JP） 注册MK-1654 RSV Ph3V116 15价肺炎球菌结合疫苗（成人） Ph3V184 奇昆古尼亚热病疫苗 Ph2V160 巨细胞病毒疫苗 Ph2资料 来源 ： Merck官 网，国信证券经济研究所整理 注： Merck仅公布中后期临床管线进度表： Sanofi疫苗管线进度产品名称 /代号 治疗领域 /MoA 进度SP0253 COVID-19重组疫苗 注册VRVg 狂犬病疫苗（ Vero细胞） Ph3MenQuadfi ACYW四价脑膜炎球菌结合疫苗 Ph3SP0230 含 B群脑膜炎的多成分疫苗 Ph2SP0218 黄热病（ Yellow Fever） Ph2SP0202 下一代肺炎疫苗 Ph2SP0125 RSV减毒活疫苗 Ph2Fluzone HD 儿童流感疫苗 Ph2SP0273 mRNA流感疫苗 Ph1表： GSK疫苗管线进度产品名称 /代号 治疗领域 /MoA 进度GSK4362620A/植物 VLP疫苗（ Medicago） COVID-19 注册GSK4353001A（ Sanofi合作开发） COVID-19 注册GSK4382371A/SKYCovione（ SK Bioscience） COVID-19 Ph3GSK3536819A/Men ABCWY 第 1代 5价流脑结合疫苗 Ph3GSK3844766A RSV Ph3GSK3528869A HBV Ph2GSK3878858A 金黄色葡萄球菌造成的皮肤感染 Ph2GSK4023393A/Men ABCWY 第 2代 5价流脑结合疫苗 Ph2GSK3437949A 下一代重组疟疾疫苗 Ph2GSK4069327A/Shigella 预防志贺氏菌感染造成的腹泻 Ph2GSK4178116A 水痘疫苗（新菌株） Ph2GSK3993129A CMV Ph1GSK4429016A 克雷白氏菌肺炎 Ph1GSK2904545A 艰难梭菌（ C. difficile） 感染 Ph1GSK3943104A 单纯疱疹病毒疫苗 Ph1GSK4077164A 侵袭性非伤寒沙门氏菌感染 Ph1GSK4382276A mRNA流感疫苗 Ph1GSK4396687A mRNA新冠疫苗 Ph1资料来源： Pfizer官网，国信证券经济研究所整理资料来源 ： Sanofi官 网，国信证券经济研究所整理资料来源 ： GSK官 网，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容小结 常规疫苗业务营收恢复高增速： Pfizer/Merck/GSK/Sanofi疫苗业务（剔除新冠疫苗） 2022H1分别实现营收 33.24亿美元/48.97亿美元 /33.84亿英镑 /22.10亿欧元，同比分别 +15%/29%/33%/15%，回顾 2020和 2021年各企业营收增速分别为 -1%/-1%/-2%/4%以及 -9%/23%/-3%/6%，只有 Merck在 2021年依靠 HPV疫苗在新兴市场放量营收增速较快，四巨头常规疫苗业务回暖，新冠疫情扰动逐步消除 新冠疫苗商业化模式转换： 四巨头中仅 Pfizer取得实质性商业化（ GSK在 2021年有部分佐剂收入）， 2021/2022H1分别实现营收 368/221亿美元，发达国家市场市占率接近 70%，变异株“免疫逃逸 +快速迭代”背景下，商业化模式已经由早期的“快速获批 +产能释放”转换为“针对变异株快速更新 +下一代长效 /广谱新冠疫苗”，后发企业突围难度加大13图： 2014-2022H1 海外疫苗龙头疫苗业务不含新冠疫苗营收数据（单位：Pfizer、 Merck百万美元， Sanofi百万欧元， GSK百万英镑）资料来源：各公司财报，国信证券经济研究所整理0100020003000400050006000700080009000100002014A 2015A 2016A 2017A 2018A 2019A 2020A 2021A 2022H1Pfizer Merck GSK Sanofi 未来管线布局 mRNA： Pfizer和 BioNTech合作开发流感 /带状疱疹 /其他传染病 mRNA疫苗； Sanofi收购 Translate Bio；建立 mRNA疫苗卓越中心（ Center of Excellence）； GSK与 CureVac合作新冠 mRNA疫苗 流脑疫苗： 流脑血清群不断变迁， Pfizer/Sanofi/GSK均布局 ACYWB五价流脑结合疫苗 RSV：人呼吸道合胞病毒是引起下呼吸道感染的主要病原体之一，全球每年儿童确诊 6500万例，死亡 16万例，目前尚无获批产品，四巨头均有布局且位于临床中后期，其中 GSK进度最快计划于 2022H2报产 超级细菌 ： Pfizer布局艰难梭菌（ Ph3）、 B群链球菌（ Ph2）； GSK布局金黄色葡萄球菌（ Ph2）等请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容海外疫苗龙头中报总结01重点品种批签发数据02新冠疫情追踪03投资建议和风险提示04目录请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容多联苗：四联苗低于上年同期水平，五联苗大幅增长 四联苗： 2022M1-7 康泰生物百白破 -Hib/四联苗实现批签发 15批次（ -40%）低于 2021年同期（ 25批）水平，其中 7月未形成批签发 五联苗： 2022M1-7 赛诺菲巴斯德百白破 -Hib-IPV/五联苗实现批签发 64批次（ +88%）较上年同期（ 34批）大幅增长，其中 7月形成批签发 12批次图： 2021-2022M7 多联苗批签发批次数据（单月）资料来源：中检院和地方所，国信证券经济研究所整理图： 2021-2022M7 多联苗批签发批次数据（累积）资料来源：中检院和地方所，国信证券经济研究所整理0100570120115 51236111512512310040 08 80 090 0 0425400246810121416百白破 -Hib-IPV/五联苗 百白破 -Hib/四联苗010 101522 2234 3445505567392035475264313 1317 17 172533 33 3342 420 04 61115 1501020304050607080百白破 -Hib-IPV/五联苗 百白破 -Hib/四联苗15请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容HPV疫苗：进口 9价和国产 2价驱动，整体批次数大幅增长 2价 HPV疫苗： 2022M1-7 万泰生物形成批签发 180批次（ +216%）， GSK批签发 3批次（ -50%），沃森生物批签发 6批次 4价 &9价 HPV疫苗： 2022M1-7 默沙东 4价 HPV疫苗批签发 25批次（ +92%），其中 7月批签发 3批次； 9价 HPV疫苗批签发 43批次（ +378%），其中 7月批签发 3批次图： 2021-2022M7 宫颈癌疫苗批签发批次数据（单月）资料来源：中检院和地方所，国信证券经济研究所整理图： 2021-2022M7 宫颈癌疫苗批签发批次数据（累积）资料来源：中检院和地方所，国信证券经济研究所整理0 1 2 1 0 0 2 2 2 0 0 0 0 0 0 0 0 2 1836 5 61712321633169360314212194041 2 240 0516 72 0 0725830 230 1 2 195 5112909 103930510152025303540452vHPV GSK 2vHPV 万泰生物 2vHPV 沃森生物4vHPV 默沙东 9vHPV 默沙东0 1 3 4 4 4 6 810 10 10 100 0 0 0 0 2 3811 1722 28455789105138154 16336 36671091211401804 5 7 9 13 13 1318 19 2532 340 0 7 914 22250 2 5 5 6 8 918 232839 419 9 1828 3140 430204060801001201401601802002vHPV GSK 2vHPV 万泰生物 2vHPV 沃森生物4vHPV 默沙东 9vHPV 默沙东16请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容流感疫苗：南方流感缓和，整体批签发量较上年有所提升 2022M1-7 国内累计实现流感疫苗批签发 185批次，较上年同期（ 30批次）大幅增长，大规模批签发开始的时间点由往年的七月提前至五月。根据国家流感中心数据， 2022年第 29周南方省份哨点医院 ILI%进一步下降至 4.3%（前周为 5.0%， 20192021年同期水平为3.6%/2.7%/3.4%）。 4价流感： 2022M1-7 国内四价流感疫苗累计批签发 143批次，其中华兰疫苗 74批次、国药中生（上海 /武汉 /长春）共计 50批次、科兴生物 17批次。 3价 /亚单位 /鼻喷流感： 2022M1-7 国内三价流感疫苗累计批签发 32批次、亚单位流感疫苗 2批次、鼻喷流感疫苗 8批次图： 2021-2022M7 四价流感疫苗批签发批次数据（累积）资料来源：中检院和地方所，国信证券经济研究所整理图： 2021-2022M7 三价 /亚单位 /鼻喷流感疫苗批签发批次数据（累积）资料来源：中检院和地方所，国信证券经济研究所整理3 3 3 3 3 3 3 10 18 23 34 36 0 0 0 0 4 12 178285288 94 942464 7410 10 10 10 10 1028527893 9800 2317224141 415205264646 46813050100150200250300350四价流感 科兴生物 四价流感 华兰生物 四价流感 江苏金迪克四价流感 上海所 四价流感 武汉生物 四价流感 长春生物0 7 1422 230 0 0 0 0 0 1620 2020 204014 14145 5 5 5 5 5 56 6 6 6213451 51510 0 0 0 0 715172325 252548020406080100120140160180三价流感 科兴生物 三价流感 大连雅立峰 三价流感 国光生物三价流感 华兰生物 三价流感 上海所 三价流感 赛诺菲巴斯德三价流感 长春生物 鼻喷流感 长春百克 亚单位流感 中逸安科17请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13价肺炎疫苗：进口产品批签发放缓 2022M1-7 13价肺炎多糖结合疫苗累计实现批签发 57批次，与上年同期相同。其中， Pfizer批签发 1批次（ -97%），预计由于 2021年沛儿13再注册时间节点，出于备货考虑批签发大增， 2022年以存货消耗为主；沃森生物批签发 38批次（ +58%）；康泰生物批签发 18批次（ 2021H2批签发 3批次）图： 2021-2022M7 13价肺炎多糖结合疫苗批签发批次数据（单月）资料来源：中检院和地方所，国信证券经济研究所整理图： 2021-2022M7 13价肺炎多糖结合疫苗批签发批次数据（累积）资料来源：中检院和地方所，国信证券经济研究所整理464 40114365480 010 0 0 06432 252641432181150110 0 0 0 0 0 0 0 0120 04 4 406002468101213价肺炎 辉瑞 13价肺炎 沃森生物 13价肺炎 康泰生物4101418 182933 36424751590 0 1 1 1 1 1610 1315 1722 243034 3539 422 3112227 27380 0 0 0 0 0 0 0 0 1 3 3 04812 1218 1801020304050607013价肺炎 辉瑞 13价肺炎 沃森生物 13价肺炎 康泰生物18请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容23价肺炎疫苗：批签发量低于上年同期水平 2022M1-7 国内 23价肺炎多糖疫苗累计实现批签发 21批次（ -53%），低于上年同期水平（ 45批次）。其中，科兴生物 7批次（ +133%、）成都所 6批次（ -77%）、默沙东和沃森生物各 4批次、康泰生物未形成批签发图： 2021-2022M7 23价肺炎多糖结合疫苗批签发批次数据（单月）资料来源：中检院和地方所，国信证券经济研究所整理图： 2021-2022M7 23价肺炎多糖结合疫苗批签发批次数据（累积）资料来源：中检院和地方所，国信证券经济研究所整理0 030 0 0 070 0 0 0 0 060 010040 0 0 0 0 0 0 060 0 0 0 0 0 0 05 5 5 53 303490 0 0 0 0 0 0 065101 10 0 010 0 0 0 0 0 0 04001234567891023价肺炎 默沙东 23价肺炎 科兴生物 23价肺炎 康泰生物23价肺炎 成都所 23价肺炎 沃森生物0 0 0 1 2 24 4 4 4 4 51 1 2 2 34 40 03 3 3 3 310 10 10 10 100 06 6 6 7 751015202326 26293342 42 420 0 0 0 0 065 6 6 7 8 8 8 89 9 9 90 0 0 0 04 405101520253035404523价肺炎 默沙东 23价肺炎 科兴生物 23价肺炎 康泰生物23价肺炎 成都所 23价肺炎 沃森生物19请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容重点品种批签发数据一览表： 2020-2022M7 国内重点疫苗品种批签发批次数据疫苗品种 企业名称 批签发批次2020年 2021年 同比增速 2021M1-7 2022M1-7 同比增速多联苗 百白破 -Hib-IPV/五联苗 赛诺菲巴斯德 79 67 -15% 34 64 88%百白破 -Hib/四联苗 康泰生物 51 42 -18% 25 15 -40%HPV 2vHPV GSK 3 10 233% 6 3 -50%2vHPV 万泰生物 46 163 254% 57 180 216%2vHPV 沃森生物4vHPV 默沙东 31 34 10% 13 25 92%9vHPV 默沙东 24 41 71% 9 43 378%肺炎 PCV13 辉瑞 27 59 119% 29 1 -97%PCV13 沃森生物 42 42 22 27 23%PCV13 康泰生物 3 18PPSV23 默沙东 2 5 150% 4 4PPSV23 科兴生物 10 3 7 133%PPSV23 康泰生物 31 10 -68% 4 -100%PPSV23 成都所 49 42 -14% 26 6 -77%PPSV23 沃森生物 55 9 -84% 8 4 -50%流感 四价流感 科兴生物 16 36 125% 3 12 300%四价流感 华兰生物 86 94 9% 8 64四价流感 江苏金迪克 51 98 92% 10 -100%四价流感 上海所 41 3 5四价流感 武汉所 3 5 67% 9四价流感 长春所 26 46 77% 8三价流感 科兴生物 28 23 -18%三价流感 大连雅立峰 14 20 43%三价流感 国光生物 4 14 250% 5三价流感 华兰生物 11 6 -45%三价流感 上海所 5 -100%三价流感 赛诺菲巴斯德 35 51 46% 6 7 17%三价流感 长春所 9 8 -11%鼻喷流感 长春百克 10 25 150% 4亚单位流感 中逸安科 2 6 200% 2带状疱疹疫苗 GSK 17 5 -71% 5 -100%吸附破伤风疫苗 欧林生物 48 43 -10% 31 23 -26%吸附破伤风疫苗 武汉所 2 2轮状病毒疫苗 口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗（ Vero细胞） 默沙东 48 87 81% 49 57 16%口服轮状病毒活疫苗 兰州所 127 102 -20% 69 72 4%人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞） 康华生物 56 63 13% 26 67 158%资料来源：中检院和地方所，国信证券经济研究所整理 20请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容海外疫苗龙头中报总结01重点品种批签发数据02新冠疫情追踪03投资建议和风险提示04目录请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容全球疫情数据： BA.5驱动下的新一波反弹 截至 7月 31日，全球新增确诊病例数达到约 100万例 /天（ 7日平均），较 6月初低位（ 50万例 /天）翻倍，较前周水平（ 109万例 /天）环比略缓和。 BA.4、 BA.5和 BA.2.12.1占比分别达到 18%/60%/7%（ 6月底占比分别为 14%/47%/12%）， BA.5占比持续提升，由于 Omicron各自变异株间存在不同程度免疫逃逸，全球多个国家和地区正在经历由 BA.5驱动下的新一波疫情反弹。图：全球部分国家或地区确诊、死亡和死亡率数据资料来源： Our World in Data，国信证券经济研究所整理0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%2021/1/12021/2/12021/3/12021/4/12021/5/12021/6/12021/7/12021/8/12021/9/12021/10/12021/11/12021/12/12022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/12022/7/1US CFR-7d US CFR-14dUS CFR-21d US CFR-cum0500100015002000250030003500400001000002000003000004000005000006000007000008000009000002021/1/12021/2/12021/3/12021/4/12021/5/12021/6/12021/7/12021/8/12021/9/12021/10/12021/11/12021/12/12022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/12022/7/1US_case US_death0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%4.00%4.50%2021/1/12021/2/12021/3/12021/4/12021/5/12021/6/12021/7/12021/8/12021/9/12021/10/12021/11/12021/12/12022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/12022/7/1UK CFR-7d UK CF