请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报 告 | 行业周报 2022 年 08 月 07 日 汽车 终端超预期，继续增配板块 行情回顾 ：本周（ 8.1-8.5）上证指数 -0.81%，深证成指 0.02%，沪深 300指数 -0.32%。汽车板块整体下跌， SW 汽车板块整体 -4.36%，板块排名29/31。 SW乘用车板块 -2.75 %， SW商用车 -3.28%， SW 汽车零部件 -5.32%，SW 汽车服务 -5.31%， SW 摩托车及其他 -3.78%。从估值水平来看，申万汽车板块整体 PE 为 37.4倍，当前汽车板块整体 PE 位于近五年历史的 97.4%。汽车零部件子板块 PE 为 34.7 倍；乘用车子板块 PE 本周位于 40.6 倍；商用车子板块 PE 为 55.6 倍。 行业近况： 7 月 25 日 -7 月 31 日，乘用车批发 87.8 万辆，同比增长 53%，环比上周增长 85%，较上月同期 下降 11%；乘用车零售 61.3 万辆，同比增长 14%，环比上周增长 44%，较上月同期下降 21%。 终端超预期，继续增配板块。 7 月 25 日至 7 月 31 日，乘用车上险 51.9 万辆，同比 +22.8%，环比 +22.9%，其中新能源 12.6 万辆，同比 +131.4%，环比 +20.3%。 7 月累计上险 188.3 万辆，同比 8.4%，环比 1.9%，其中新能源 47 万辆，同比 108.9%，环比 -2.9%，传统 141.3 万辆，同比 -6.6%，环比 3.6%（根据周度数据预估）。分车企看，长安、比亚迪，周度分别 2.9/4万台，环比 19%/20%。合资方面，受益政策刺激，大众丰田终端数据加速恢复。批发零售走强， 7 月最后一周，乘用车批发、零售分别 87.8/61.3 万台，同比 +53%/14%，环比 85%/44%， 7 月累计批发、零售分别为211.9/176.8 万辆，同比 +40%/+17%，环比 -3%/-9%。终端需求较好。政策呵护仍在持续，国常会提扩内需、促汽车消费，各地细则持续推出、支持力度强，下半年汽车销售仍值得期待。 投资建议： 行业景气度持续恢复，看多行情，把握重点主线。 整车：长安、比亚迪、广汽、吉利、长城；零部件：重视特斯拉 &比亚迪 &宁德 &华 为产业链。 特斯拉 &比亚迪产业链：【拓普集团、双环传动、三花智控、旭升股份、新泉股份、银轮股份、铭利达】、轻量化：行业技术进步加速产业进程，大宗价格下行有望改善板块业绩【文灿股份、广东鸿图、祥鑫科技、立中集团】、大众产业链：【星宇股份、科博达、明新旭腾】；细分龙头【福耀玻璃】、自主产业链【华阳集团、新泉股份】、智能驾驶：【德赛西威、华阳集团、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亚太股份】。 风险提示 ： 行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等 。 增持 （ 维持 ） 行业 走势 作者 分析师 丁逸朦 执业证书编号： S0680521120002 邮箱： 分析师 刘伟 执业证书编号： S0680522030004 邮箱： 分析师 吴天元 执业证书编号： S0680521120004 邮箱： 相关研究 1、汽车：政策继续支持，终端平稳恢复 2022-07-31 2、汽车：终端平稳恢复，继续增配板块 2022-07-24 3、汽车：部分公司中报超预期，继续看多行情2022-07-17 2022 年 08 月 07 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、本周动态 . 4 1.1 终端超预期，继续增配板块 . 4 1.2 本周销量 . 5 1.3 本周行情 . 5 二、国内外车市 . 8 2.1 国内市场 . 8 2.1.1 乘用车 . 8 2.1.2 商用车 . 11 2.2 海外市场 . 12 三、原材料跟踪 . 16 四、重点公告 . 18 五、行业聚焦 . 19 风险提示 . 21 图表目录 图表 1： 7 月上险量实现 淡季不淡 （单位：辆） . 4 图表 4： 7 月国内狭义乘用车日均零售销量对比（单位：辆） . 5 图表 5： 7 月国内狭义乘用车日均批发销量对比（单位：辆） . 5 图表 6：本周申万汽车板块排 29/31（总市值加权平均，单位： %） . 5 图表 7：本周申万汽车各子板块涨跌幅情况（单位： %） . 5 图表 8：最近两年申万汽车子板块走势情况 . 6 图表 9：本周 A 股涨幅前十名成分股（单位： %） . 6 图表 10：本周 A 股跌幅前十名成分股（单位： %） . 6 图表 11：本周港股涨跌幅前五名成分股（单位： %） . 7 图表 12：本周美股涨跌幅前五名成分股（单位： %） . 7 图表 13：申万汽车板块 PE-Bands，本周收盘 PE 37.4 倍 . 7 图表 14：申万汽车零部件板块 PE-Bands，本周收盘 PE 34.7 倍 . 7 图表 15：申万乘用车板块 PE-Bands，本周收盘 PE 40.6 倍 . 7 图表 16：申万商用车板块 PE-Bands，本周收盘 PE 55.6 倍 . 7 图表 17： 6 月国内狭义乘用车单月销量 194.3 万辆（单位：万辆） . 8 图表 18：国内狭义乘用车销量 6 月同比 +22.6%，环比 +43.5% . 8 图表 19： 6 月国内狭义乘用车单月产量 220 万辆（单位：万辆） . 8 图表 20：国内狭义乘用车产量 6 月同比 +45.6%，环比 +31.7% . 8 图表 21：国内市场轿车和 SUV 市场份额接近 . 9 图表 22：国内市场自 主品牌份额持续提升 . 9 图表 23： 6 月国内新能源乘用车零售 53.2 万辆（单位：万辆） . 9 图表 24： 6 月国内新能源乘用车纯电占比 79.7% . 9 图表 25： 6 月国内新能源乘用车生产 56.6 万辆（单位：万辆） . 10 图表 26： 6 月国内新能源乘用车纯电产量占比 78.4% . 10 图表 27： 6 月国内广义乘用车销量一汽大众排名第一（单位：万辆） . 10 图表 28： 6 月国内新能源乘用车批发销量比亚迪排名第一（单位：万辆） . 10 图表 29：特斯拉中国 6 月销售 78906 辆（单位：辆） . 10 图表 30：蔚来汽车 7 月销售 10052 辆（单位：辆） . 10 2022 年 08 月 07 日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 图表 31：小鹏汽车 7 月销售 11524 辆（单位：辆） . 11 图表 32：理想汽车 7 月销售 10422 辆（单位：辆） . 11 图表 33： 6 月中国汽车经销商库存系数 1.36 . 11 图表 34： 6 月中国客车销量 3.4 万辆（单位：万辆） . 12 图表 35： 6 月中国货车销量 24.6 万辆（单位：万辆） . 12 图表 36：日本 6 月新能源汽车销量同比 -11.5%（单位：万辆） . 12 图表 37：德国 7 月新能源车销量同比 -12.9%（单位：万辆） . 13 图表 38：英国 7 月新能源汽车销量同比 -9%（单位：万辆） . 13 图表 39：法国 7 月新能源汽车销量同比 -7%（单位：万辆） . 13 图表 40：意大利 7 月新能源汽车销量同比 -23%（单位：万辆） . 13 图表 41：荷兰 6 月新能源汽车销量同比 +13.9%（单位：万辆） . 14 图表 42：挪威 7 月新能源汽车销量同比 -32.4%（单位：万辆） . 14 图表 43：美国 6 月新能源车销量同比 +29.4%（单位：万 辆） . 14 图表 44：特斯拉 Q2 销量同比 +26.6%（单位：万辆） . 14 图表 45：通用全球 Q1 新能源车销量同比 +4.3%（单位：万辆） . 15 图表 46：福特全球 Q1 新能源车销量同比 -15.2%（单位：万辆） . 15 图表 47：大众全球 2022 年 Q2 汽车销量同比 -22.4%（单位：万辆） . 15 图表 48：丰田全球 22 年 Q1 新能源车销量同比 +5.4%（单位：万辆） . 16 图表 49： BMW 全球 22 年 Q2 新能源车销量同比 +14.2%（单位：万辆） . 16 图表 50：中国钢铁价格指数本周 +2.7%（ 1994 年 4 月 =100） . 16 图表 51：国内铝现货价格（元 /吨）本周 -0.5% . 16 图表 52：沪铜连续期货价格（元 /吨）本周 +0.3% . 17 图表 53：大商所塑料期货价格（元 /吨）本周 -2.7% . 17 图表 54：国际原油期货价格（美元 /桶）本周平均 -10.3% . 17 图表 55：国内液化天然气市场均价（元 /吨）本周 +7.5% . 17 图表 56：中国进出口集中箱运价指数本周进口 +0.8%，出口 -0.8% . 17 图表 57：本周人民币对美元贬值 0.0%，对欧元升值 0.5% . 17 2022 年 08 月 07 日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 一、本周动态 1.1 终端超预期，继续增配板块 上险超预期， 7月淡季不淡。 7月 25日至 7月 31日 ，乘用车 上险 51.9万辆，同比 +22.8%，环比 +22.9%，其中新能源 12.6 万辆，同比 +131.4%，环比 +20.3%。 7 月累计 上险 188.3万辆，同比 8.4%，环比 1.9%，其中新能源 47 万辆，同比 108.9%，环比 -2.9%，传统141.3 万辆，同比 -6.6%，环比 3.6%（根据周度数据预估）。分车企看，长安、比亚迪，周度分别 2.9/4 万台，环比 19%/20%。合资方面，受益政策刺激，大众丰田 终端 数据加速恢复。批发零售走强 ， 7 月最后一周 ， 乘用车 批 发 、零 售 分别 87.8/61.3 万台， 同比+53%/14%， 环比 85%/44%， 7 月累计 批发、零售分别为 211.9/176.8 万辆，同比+40%/+17%，环比 -3%/-9%。终端需求较好。 政策呵护 仍在 持续，国常会提扩内需、促汽车消费，各地细则持续推出、支持力度强 ，下半年汽车销售仍值得期待。 图表 1： 7 月上险量 实现 淡季不淡 （单位：辆） 6.13- 6.19 6.20- 6.26 6.27 -7.3 7.4- 7.10 7.11 -7.17 7.18 -7.24 7.25 -7.31 同比 环比 行业（万辆） 42.4 47.8 51.8 34.0 37.9 42.3 51.9 22.8% 22.9% 新能源（万辆） 11.3 12.6 13.5 8.7 9.5 10.5 12.6 131.4% 20.3% 上海 16077 16750 21363 13683 13775 14660 20881 54.5% 42.4% 吉林 7568 5681 6613 5405 8008 13980 6375 -8.2% -54.4% 广东 51411 59338 62730 40710 45240 51585 59666 12.4% 15.7% 北京 10134 12960 15211 10337 12238 13386 16304 33.2% 21.8% 一汽大众 39538 44069 46835 28995 32213 36997 46779 53.3% 26.4% 上汽大众 26712 29852 30684 22124 24493 27285 33429 17.3% 22.5% 广汽丰田 23428 28059 29902 15336 17646 20728 26617 27.9% 28.4% 一汽丰田 17470 22366 23448 15212 18619 21704 24014 15.4% 10.6% 比亚迪汽车 28490 34281 36256 25976 30820 33646 40235 171.7% 19.6% 长安自主 20552 22114 25850 18750 21396 24462 29048 27.1% 18.7% 吉利汽车 20421 21613 26237 16406 18066 19717 24153 -10.7% 22.5% 长城汽车 13909 15148 16115 13063 13862 14264 17017 -9.9% 19.3% 哪吒 2752 3399 3951 2569 2175 2304 3576 9.1% 55.2% 小鹏汽车 3581 3937 4094 2082 2789 2409 3430 71.6% 42.4% 零跑汽车 2436 2510 3349 2654 2196 2550 2616 147.7% 2.6% 蔚来 2149 3383 3743 2270 2186 2083 2829 12.7% 35.8% 理想汽车 2943 2814 3113 2283 2944 2525 3153 72.7% 24.9% 特斯拉中国 17949 18186 14939 162 424 3034 5117 199.9% 68.7% 金康汽车 1176 1320 1947 1513 1407 1398 1740 967.5% 24.5% 高合 120 142 232 96 106 90 203 29.3% 125.6% 广汽埃安 4789 5881 6027 4489 5552 5710 5912 81.2% 3.5% 资料来源：保监会，国盛证券研究所 投资建议：行业景气度持续恢复，看多行情，把握重点主线。 整车： 长安、比亚迪、广汽、吉利、长城； 零部件：重视特斯拉 &比亚迪 &宁德 &华为产 2022 年 08 月 07 日 P.5 请仔细阅读本报告末页声明 业链。 特斯拉 &比亚迪产业链： 【拓普集团、双环传动、三花智控、旭升股份、 新泉股份、银轮股份、 铭利达】、 轻量化： 行业技术进步加速产业进程，大宗价格下行有望改善板块业绩【文灿股份、广东鸿图、祥鑫科技、立中集团】、 大众产业链： 【星宇股份、科博达、明新旭腾】； 细分龙头 【福耀玻璃】、自主产业链【华阳集团、新泉股份】 、 智能驾驶：【德赛西威、华阳集团、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亚太股份】 。 1.2 本周销量 根据乘联会发布的数据， 7 月 25 日 -7 月 31 日， 乘用车批发 87.8 万辆，同比增长 53%，环比上周增长 85%，较上月同期下降 11%； 乘用车 零售 61.3 万辆，同比增长 14%，环比上周增长 44%，较上月同期下降 21%。 图表 2： 7 月国内狭义 乘用车 日均零售 销量 对比 （ 单位： 辆） 图表 3： 7 月国内狭义 乘用车 日均批发销量对比 （ 单位： 辆） 资料来源： 乘联会， 国盛证券研究所 资料来源： 乘联会， 国盛证券研究所 1.3 本周行情 本周（ 8.1-8.5）上证指数 -0.81%，深证成指 0.02%，沪深 300 指数 -0.32%。汽车板块整体 下跌 ， SW 汽车板块整体 -4.36%，板块排名 29/31。 SW 乘用车板块 -2.75 %， SW商用车 -3.28%， SW汽车零部件 -5.32%， SW汽车服务 -5.31%， SW摩托车及其他 -3.78%。 图表 4： 本周申万汽车板块排 29/31（总市值加权平均，单位： %） 图表 5： 本周申万汽车各子板块涨跌幅情况（单位： %） 资料来源： Wind， 国盛证券研究所 资料来源： Wind， 国盛证券研究所 -100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%01000020000300004000050000600007000080000900001000001-10日 11-17日 18-24日 25-31日 1-24日 月度 2020 20212022 22.7同比 21.7 -100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%0200004000060000800001000001200001400001-10日 11-17日 18-24日 25-31日 1-24日 月度 2020 20212022 22.7同比 21.7 -6-4-202468电子 计算机 国防军工 通信 食品饮料 医药生物 有色金属 石油石化 基础化工 美容护理 传媒 非银金融 银行 社会服务 交通运输 农林牧渔 纺织服饰 轻工制造 电力设备 机械设备 商贸零售 公用事业 环保 综合 建筑材料 煤炭 钢铁 建筑装饰 汽车 房地产 家用电器 -6-5-4-3-2-101 2022 年 08 月 07 日 P.6 请仔细阅读本报告末页声明 图表 6： 最近两年申万汽车子板块走势情况 资料来源： Wind，国盛证券研究所 A 股市场 （ 8.1-8.5） 涨幅前五名 ： 日盈电子 +37.6%、神通科技 +11.7%、金麒麟 +11.3%、常青股份 +11.2%、飞龙股份 +11.0%。 跌幅前五名： 襄阳轴承 -22.7%、 今飞凯达 -16.5%、东箭科技 -16.2%、合力科技 -15.5%、 瑞鹄模具 -15.1%。 图表 7： 本周 A 股涨幅前十名成分股（单位： %） 图表 8： 本周 A 股跌幅前十名成分股（单位： %） 资料来源 ： Wind， 国盛证券研究所 资料来源 ： Wind， 国盛证券研究所 港股 （ 8.1-8.5） 涨幅前五名 ：吉利汽车 +15.1%、科轩动力控股 +9.3%、敏实集团 +7.4%、耐世特 +7.1%、华众车载 +6.9%。 跌幅前五名： 首控集团 -19.4%、彭顺国际 -13.3%、双桦控股 -9.3%、美东 汽车 -7.8%、和谐汽车 -7.5%。 美股 （ 8.1-8.5） 涨幅前五名： 库珀标准控股 +97.9%、 Romeo Power +61.8%、 Innoviz Technologies +34.3%、 Workhorse 集团 +30.9%、 Aeva Technologies +30.3%。跌幅前五名： Hyzon Motors -30.8%、 Holley -28.3%、 Standard Motor -18.3%、胜牌 -11.0%、 艾里逊变速箱 -9.9%。 -50%0%50%100%150%200%汽车整体 汽车零部件 乘用车 商用车 汽车服务 摩托车及其他 沪深 300 0510152025303540-25-20-15-10-50 2022 年 08 月 07 日 P.7 请仔细阅读本报告末页声明 图表 9： 本周港股涨跌幅前五名成分股（单位： %） 图表 10：本 周美股涨跌幅前 五 名成分股（单位： %） 资料来源： Wind， 国盛证券研究所 资料来源： Wind， 国盛证券研究所 板块估值： 本周 （ 8.1-8.5） 申万汽车板块整体 PE 为 37.4 倍，当前汽车板块整体 PE 位于近五年历史的 97.4%。 汽车零部件子板块 PE 为 34.7 倍，位于近五年历史的 94.3%；乘用车子板块 PE 本周位于 40.6 倍，位于近五年历史的 83.0%；商用车子板块 PE 为 55.6 倍 ， 位于近五年历史的 89.4%。 图表 11： 申万汽车板块 PE-Bands，本周收盘 PE 37.4 倍 图表 12： 申万汽车零部件板块 PE-Bands，本周收盘 PE 34.7 倍 资料来源： Wind， 国盛证券研究所 资料来源： Wind， 国盛证券研究所 图表 13： 申万乘用车板块 PE-Bands，本周收盘 PE 40.6 倍 图表 14： 申万商用车板块 PE-Bands，本周收盘 PE 55.6 倍 资料来源： Wind， 国盛证券研究所 资料来源： Wind， 国盛证券研究所 -25-20-15-10-505101520-40-200204060801001200200040006000800010000120002022-08-052022-05-132022-02-182021-11-192021-08-272021-06-042021-03-122020-12-182020-09-252020-07-032020-04-102020-01-102019-10-182019-07-262019-04-302019-02-012018-11-092018-08-102018-05-182018-02-232017-12-012017-09-01收盘价 38X 32X25X 19X 13X0200040006000800010000120002022-08-052022-05-132022-02-182021-11-192021-08-272021-06-042021-03-122020-12-182020-09-252020-07-032020-04-102020-01-102019-10-182019-07-262019-04-302019-02-012018-11-092018-08-102018-05-182018-02-232017-12-012017-09-01收盘价 36X 30X24X 18X 12X05000100001500020000250003000035000400002022-08-052022-05-132022-02-182021-11-192021-08-272021-06-042021-03-122020-12-182020-09-252020-07-032020-04-102020-01-102019-10-182019-07-262019-04-302019-02-012018-11-092018-08-102018-05-182018-02-232017-12-012017-09-01收盘价 47X 38X29X 20X 11X05000100001500020000250002022-08-052022-05-132022-02-182021-11-192021-08-272021-06-042021-03-122020-12-182020-09-252020-07-032020-04-102020-01-102019-10-182019-07-262019-04-302019-02-012018-11-092018-08-102018-05-182018-02-232017-12-012017-09-01收盘价 60X 49X38X 27X 16X 2022 年 08 月 07 日 P.8 请仔细阅读本报告末页声明 二、国内外车市 2.1 国内市场 2.1.1 乘用车 销售端： 6 月国内狭义乘用车销售 194.3 万辆（同比 +22.6%，环比 +43.5%），广义乘用车销售 196.7 万辆（同比 +22.0%，环比 +43.2%）； 1-6 月国内狭义乘用车累计销售926.1 万辆（同比 -7.2%），广义乘用车累计销售 940.0 万辆（同比 -7.4%）。 生产端： 6 月国内厂商生产狭义乘用车 220.0 万辆（同比 +45.6%，环比 +31.7%），生产广义乘用车 222.1 万辆（同比 +44.3%，环比 +31.0%）； 1-6 月国内厂商累计生产狭义乘用车 1022.2 万辆（同比 +7.0%），累计生产广义乘用车 1038.0 万辆（同比 +6.8%）。 批发端： 6 月国内厂商批发狭义乘用车 218.9 万辆（同比 +42.3%，环比 +37.6%），批发广义乘用车 221.4 万辆（同比 +41.3%，环比 +37.4%）。 1-6 月国内厂商累计批发狭义乘用车 1017.2 万辆（同比 +3.4%）， 累计批发广义乘用车 1032.6 万辆（同比 +3.3%）。 图表 15： 6 月国内狭义 乘用车 单月 销量 194.3 万辆 （单位：万辆） 图表 16： 国内狭义 乘用车销量 6 月同比 +22.6%， 环比 +43.5% 资料来源： 乘联会， 国盛证券研究所 资料来源： 乘联会， 国盛证券研究所 图表 17： 6 月国内狭义 乘用车 单月 产量 220 万辆 （单位：万辆） 图表 18： 国内狭义 乘用车产量 6 月 同比 +45.6%，环比 +31.7% 资料来源： 乘联会， 国盛证券研究所 资料来源： 乘联会， 国盛证券研究所 0501001502002501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 2022-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%当月同比 当月环比 0501001502002503001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 2022-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%当月同比 当月环比 2022 年 08 月 07 日 P.9 请仔细阅读本报告末页声明 分类型销量 ， 6 月轿车占比 50.80%， SUV 占比 45.14%， MPV 占比 4.01%。 分品牌 系销量 ， 6 月自主品牌销量占比 42.5%，日系品牌占比 21.5%，美系品牌占比10.2%，德系品牌占比 22.7%。 图表 19： 国内市场轿车和 SUV 市场份额接近 图表 20： 国内市场自主品牌份额持续提升 资料来源： 乘联会， 国盛证券研究所 资料来源： 乘联会， 国盛证券研究所 新能源车： 6 月国内新能源汽车销售 53.2 万辆（同比 +130.8%，环比 +47.6%），渗透率 27.4%。 其中，纯电汽车辆 42.4 万（同比 +126.1%，环比 +58.2%），插电混动汽车 10.8 万辆（同比 +151.1%，环比 +16.9%），纯电汽车占比 79.7%，插电混动占比 20.3%。 图表 21： 6 月国内 新能源乘用车 零售 53.2 万辆（单位：万辆） 图表 22： 6 月国内 新能源乘用车 纯电占比 79.7% 资料来源： 乘联会， 国盛证券研究所 资料来源： 乘联会， 国盛证券研究所 6 月国内新能源汽车生产 56.6 万辆（同比 +146.9%，环比 +30.3%），在乘用车的产量的占比为 25.7%。 其中，纯电汽车 44.4 万辆（同比 +135.5%，环比 +32.2%），插电混动汽车 12.2 万辆（同比 +199.7%，环比 +23.9%），纯电汽车占比 78.4%，插电混动占比 21.6%。 44.3% 46.4% 45.8% 46.8% 46.99% 44.15% 43.87% 45.14% 6.7% 5.7% 5.4% 5.3% 4.56% 5.28% 4.21% 4.01% 49.0% 48.0% 48.8% 47.9% 48.45% 50.58% 51.85% 50.80% 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2019 2020 2021 2022.2 2022.3 2022.4 2022.5 2022.6SUV MPV 轿车 37.8% 35.7% 41.2% 44.2% 48.10% 46.40% 46.30% 42.50% 21.9% 24.1% 22.6% 23.0% 20.30% 24.50% 20.90% 21.50% 8.5% 9.4% 9.6% 9.0% 9.80% 6.40% 6.90% 10.20% 25.0% 25.5% 22.3% 20.4% 18.70% 19.40% 23.00% 22.70% 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2019 2020 2021 2022.2 2022.3 2022.4 2022.5 2022.6自主 日系 其他欧系 美系 韩系 法系 德系 0%5%10%15%20%25%30%01020304050602021/02 2021/05 2021/08 2021/11 2022/02 2022/05新能源乘用车销量 渗透率 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2021/02 2021/05 2021/08 2021/11 2022/02 2022/05PHEV BEV 2022 年 08 月 07 日 P.10 请仔细阅读本报告末页声明 图表 23： 6 月国内 新能源乘用车 生产 56.6 万辆（单位：万辆） 图表 24： 6 月国内 新能源乘用车 纯电产量占比 78.4% 资料来源： 乘联会， 国盛证券研究所 资料来源： 乘联会， 国盛证券研究所 图表 25： 6 月国内 广义乘用车销量 一汽大众排名第一（单位：万辆） 图表 26： 6 月国内新能源乘用车批发销量比亚迪排名第一（单位：万辆） 资料来源： 乘联会， 国盛证券研究所 资料来源： 乘联会， 国盛证券研究所 6 月特斯拉中国销售（含出口） 78906 辆 ， 1-6 月累计销售 29.5 万辆。 7月蔚来汽车销售 10052辆，同比增长 26.7%。 1-7月累计销售 60879辆，同比增长 22.0%。 图表 27： 特斯拉中国 6 月销售 78906 辆（单位：辆） 图表 28： 蔚来汽车 7 月销售 10052 辆（单位：辆） 资料来源： 中汽协，乘联会， 国盛证券研究所 注：含出口销量 资料来源： 中汽协，乘联会，公司公告， 国盛证券研究所 7月小鹏汽车销售 11524辆，同比增长 43%； 1-7月累计销售 80507辆，同比增长 108%。 0%5%10%15%20%25%30%35%01020304050602021/02 2021/05 2021/09 2021/12 2022/03 2022/06新能源乘用车产量 占比 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2021/02 2021/05 2021/08 2021/11 2022/02 2022/05PHEV BEV0 5 10 15 20 25 0 5 10 150100002000030000400005000060000700008000090000Model Y Model 302000400060008000100001200014000ET7 ES8 ES6 EC6 2022 年 08 月 07 日 P.11 请仔细阅读本报告末页声明 7 月理想汽车销售 10422 辆，同比增长 21.3%； 1-7 月累计销售 70,825 辆，同比增长82.8%。 图表 29： 小鹏汽车 7 月销售 11524 辆（单位：辆） 图表 30： 理想汽车 7 月销售 10422 辆（单位：辆） 资料来源： 中汽协，乘联会，公司公告， 国盛证券研究所 资料来源： 中汽协，乘联会，公司公告， 国盛证券研究所 2022 年 6 月的经销商库存系数 下降 。 根据中国汽车流通协会的数据， 6 月我国经销商库存系数为 1.36（环比 -20.93%），其中合资品牌 1.40（环比 -22.65%），进口品牌 1.15（环比 -17.86%），自主品牌 1.42（环比 -20.67%）。 图表 31： 6 月中国汽车经销商库存系数 1.36 资料来源： 中国汽车流通协会， Wind， 国盛证券研究所 2.1.2 商用车 2022 年 6 月全国客车销量为 3.4 万辆，同比下滑 35.3%，环比增长 17.2%； 6 月全国货车销售 24.6 万辆，同比下滑 37.5%，环比增长 17.1%。 020004000600080001000012000140001600018000P7 P5 G3系列 0200040006000800010000120001400016000理想 ONE 理想 ONE 00.511.522.52021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05综合 合资品牌 进口品牌 自主品牌 2022 年 08 月 07 日 P.12 请仔细阅读本报告末页声明 图表 32： 6 月中国客车销量 3.4 万辆（单位：万辆） 图表 33： 6 月中国货车销量 24.6 万辆（单位：万辆） 资料来源： 中汽协， 国盛证券研究所 资料来源： 中汽协， 国盛证券研究所 2.2 海外市场 亚洲： 2022 年 6 月，日本 汽车 销量为 32.8 万辆，同比 -10.2%；新能源汽车销售为 9.6 万辆，同比 -11.5%，渗透率 29.2%。 图表 34： 日本 6 月新能源汽车销量同比 -11.5%（单位：万辆） 资料来源： Marklines， 国盛证券研究所 欧洲： 2022 年 7 月 ， 德国乘用车销量为 20.6 万辆，同比 -12.9%； 新能源汽车 销售为 5.3 万辆，同比 -5.6%，渗透率 25.5%。 2022 年 7 月 英国乘用车销量为 11.2 万辆，同比 -9%； 新能源汽车 销售为 1.9 万辆，同比 -10.7%，渗透率 16.7%。 012345671月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 20220102030405060701月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 20220%5%10%15%20%25%30%35%40%0102030405060汽车车总销量 新能源车销量（包含 HV） 渗透率 2022 年 08 月 07 日 P.13 请仔细阅读本报告末页声明 图表 35： 德国 7 月新能源车销量同比 -12.9%（单位：万辆） 图表 36： 英国 7 月新能源汽车销量同比 -9%（单位：万辆） 资料来源： 德国汽车工业协会， 国盛证券研究所 资料来源： 英国汽车工业协会， 国盛证券研究所 法国 2022 年 7 月乘用车销量为 10.8 万辆，同比 -7%；新能源汽车销量为 2.0 万辆，同比 +32.7%，渗透率 18.6%。 意大利 2022 年 7 月 乘用车销量为 11.1 万辆，同比 +0.8%； 新能源汽车 销 量 为 8750 辆，同比 -23%，渗透率 7.9%。 图表 37： 法国 7 月新能源汽车销量同比 -7%（单位：万辆） 图表 38： 意大利 7 月新能源汽车销量同比 -23%（单位：万辆） 资料来源： 法国汽车工业协会， 国盛证券研究所 资料来源： 意大利汽车工业协会， 国盛证券研究所 荷兰 2022 年 6 月乘用车销量为 3.0 万辆，同比 -9.9%；新能源汽车销量为 1.0 万辆，同比 +13.9%，渗透率 33.5%。 挪威 2022 年 7 月乘用车销量为 0.7 万 辆，同比 -31%； 新能源汽车 销 量 为 0.6 万 辆，同比 -32.4%，渗透率 83%。 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%051015202530乘用车总销量 新能源车销量 渗透率 0%5%10%15%20%25%30%35%051015202530乘用车总销量 新能源车销量 渗透率 0%5%10%15%20%25%30%0510152025乘用车总销量 新能源车销量 渗透率 0%2%4%6%8%10%12%14%16%0246810121416乘用车总销量 新能源车总销量 渗透率 2022 年 08 月 07 日 P.14 请仔细阅读本报告末页声明 图表 39： 荷兰 6 月新能源汽车销量同比 +13.9%（单位：万辆） 图表 40： 挪威 7 月新能源汽车销量同比 -32.4%（单位：万辆） 资料来源： 荷兰汽车工业协会， 国盛证券研究所 资料来源： 挪威公路联合会， 国盛证券研究所 北美： 美国方 面 ， 2022 年 6 月乘用车销