主要能源 机构 8月平衡表肖彧从业资格编号： F3083960 投资咨询编号： Z00162962022年 8月 12日EIA第一章OPEC第二章目 录ContentsEIA【 EIA平衡表 】全球原油平衡-10-50510152018-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7全球原油平衡 预估值平衡表 (百万桶 /日，颜色代表与上期相比涨跌 )供应 消费 库存 上期 库存 库存变化Q1 98.88 99.08 -0.20 -0.11 -0.09Q2 99.11 98.36 +0.75 +0.65 +0.10Q3 101.22 99.57 +1.65 +1.59 +0.06Q4 101.24 100.76 +0.48 +0.84 -0.362022 100.11 99.44 +0.67 +0.74 -0.07【 EIA主要观点以及注解 】预计今年 布伦特 均价 105美元 /桶，明年 95美元 /桶（ 94） 。实际价格将取决于 包括俄罗斯 未来产销变化、 OPEC+生产决策以及美国原油天然气增产速度。 我们注意到 EIA在 7月油价总体下跌的背景下上调了明年油价预期。这或许与远期供应预期进一步下调有关。预计三季度汽油价格 4.29美元 /加仑，四季度 3.78美元 /加仑。 7月参考价格 4.56美元 /加仑。预计三季度柴油价格 5.02美元 /加仑，四季度 4.39美元 /加仑。 7月参考价格 5.49美元 /加仑。预计 3季度炼厂平均开工率维持在 93%，因为下游产品利润较高。注：括号中的数字 为 7月报 的数据，供参考对比，后同。炼厂开工率50607080901001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月五年区间 2021 2022 五年均值【 EIA主要观点以及注解 2】EIA预计今年原油总消费为 9940万 桶 /日 （ 9959） ， 比去年增加 210万桶 /日 （ 226） ，明年将进一步增加 210万桶 /日 （ 200） 至 1.015亿桶 /日 （ 1.016） 。 进一步下调近端预期。 随着美联储官员月内释放了更加鹰派的言论并打消了明年 1季度降息可能性， EIA对今年二季度直到明年 1季度的 RGDP%预测出现较大变化。如我们一贯所言，下半年油价运行高度依赖美联储加息路径。全球原油消费预估 EIA进一步下调 RGDP%8085909510010518-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 全球需求 预估值0123452022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q22022年 3月 2022年 4月 2022年 5月2022年 6月 2022年 7月 2022年 8月【 EIA主要观点以及注解 3】EIA预计 今 年 OPEC原油产量为 2847万桶 /日 （ 2870），明年增加至 2904万桶 /日 （ 2930） 。 此外预计今年美国原油产量 为 1186万桶 /日 （ 1191）， 明年进一步 增加 84万 桶 （ 86）至 1270万桶 /日 （ 1277） 。 EIA进一步下调今明两年 OPEC和美国原油产量美国原油产量 OPEC原油产量9101112131418-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 美国原油产量 预估值202530351月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2018 2019 2020 2021 2022【 EIA平衡表变化 】供应 需求 库存 美国产量 在上个月上修俄罗斯供应后，本月 EIA报告“按惯例”下调全球、 OPEC和美国原油供应 上调今年二、三季度累库预期，但下调今年四季度直至明年全年库存变化预期 点评：由于 EIA对远端供应预估的下调幅度大于需求，得出了明年供需情况更偏紧的预期，因此 EIA在 7月原油下跌背景下反而提高了明年价格预期969798991001011021031042022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q22022年 3月 2022年 4月 2022年 5月2022年 6月 2022年 7月 2022年 8月969798991001011021032022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q22022年 3月 2022年 4月 2022年 5月2022年 6月 2022年 7月 2022年 8月-1-0.500.511.522022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q22022年 3月 2022年 4月 2022年 5月2022年 6月 2022年 7月 2022年 8月10.51111.51212.51313.52022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q22022年 3月 2022年 4月 2022年 5月2022年 6月 2022年 7月 2022年 8月9【 全球原油总库存 】2022年 8月 12日美国 OECD全球总库存消耗量OECD总库存消耗量11001150120012501300135014001450150018-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 美国原油库存 预估值25002600270028002900300031003200330018-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 OECD原油库存 预估值-20-15-10-505101月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2018 2019 2020 2021 2022-6-4-20241月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2018 2019 2020 2021 2022注 1： 0轴上方为去库， 0轴下方为累 库注 2：此数据仅考虑商业库存，因此抛储带来的 SPR迅速下降不计入内10【 全球原油总供应 】2022年 8月 12日全球 OECD非 OPECOPEC26283032343618-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 OECD原油总供应 预估值2628303234363818-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 OPEC原油总供应 预估值54565860626466687018-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 非 OPEC原油总供应 预估值85909510010518-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 全球原油总供应 预估值11【 非 OPEC原油总供应 】2022年 8月 12日美国 前苏联地区巴西中国15161718192021222318-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 美国原油总供应 预估值1011121314151618-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 前苏联地区原油总供应 预估值22.533.544.5518-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 巴西原油总供应 预估值4.64.74.84.955.15.25.35.418-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 中国原油总供应 预估值12【 OPEC原油供应 】2022年 8月 12日原油产量 原油产能非自愿减产剩余产能202224262830323418-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 OPEC原油产量 预估值00.511.522.533.544.51月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2018 2019 2020 2021 2022012345678918-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 OPEC剩余产能 预估值272829303132333418-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 OPEC原油产能 预估值13【 OPEC原油供应 主要国家 】2022年 8月 12日沙特 伊拉克科威特阿联酋33.544.551月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2018 2019 2020 2021 202222.22.42.62.833.21月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2018 2019 2020 2021 20227891011121月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2018 2019 2020 2021 202222.533.541月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2018 2019 2020 2021 202214【 OPEC原油供应 减产豁免国 】2022年 8月 12日伊朗 利比亚委内瑞拉11.522.533.541月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2018 2019 2020 2021 202200.20.40.60.811.21.41月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2018 2019 2020 2021 202200.20.40.60.811.21.41.61.81月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2018 2019 2020 2021 2022 欧洲牵头下，伊朗和美国举行了新一轮会谈，个人预计成功可能性渺茫 利比亚国内 政局 动荡导致的产量下降有望在 8月缓解 随着美国允许雪佛龙与之接触，委内瑞拉产量有小幅增加预期15【 全球原油总需求 】2022年 8月 12日OECD 非 OECD全球34363840424446485018-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 OECD需求 预估值4648505254565818-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 非 OECD需求 预估值8085909510010518-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 全球需求 预估值16【 OECD原油总需求 】2022年 8月 12日美国 加拿大日本OECD欧洲14151617181920212218-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 美国需求 预估值1.822.22.42.62.8318-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 加拿大需求 预估值1011121314151618-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 OECD欧洲需求 预估值22.533.544.5518-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 日本需求 预估值17【 非 OECD原油总需求 】2022年 8月 12日中国 俄罗斯巴西印度12131415161718-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 中国需求 预估值33.23.43.63.8418-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 俄罗斯需求 预估值2.52.72.93.13.33.518-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 巴西需求 预估值22.533.544.555.5618-1 18-7 19-1 19-7 20-1 20-7 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7四年区间 印度需求 预估值OPEC19【 OPEC平衡表 需求 】2022年 8月 12日需求 OPEC8月报下调 了 2022年 需求， 同比增长 310万 桶 /日或者 3.20%至 10003万 桶 /日 。主要下调期间为今年二、三季度20【 OPEC平衡表 需求 】2022年 8月 12日需求 OPEC8月报同时下调明年需求预测 ，预计 2023年需求增加 270万桶 /日或者 2.70%至10272万 桶 /日21【 OPEC平衡表 非 OPEC供应 】2022年 8月 12日非 OPEC供应 OPEC8月报小幅上调今年供应预估，对二、三季度供应数据做了较大修正22【 OPEC平衡表 非 OPEC供应 】2022年 8月 12日非 OPEC供应 OPEC8月报略微上调明年全球产量，上调美国产量增速至 120万桶（ 110），下调俄罗斯产量增速至 -37万 桶 /日（ -20）23【 OPEC平衡表 OPEC供应 】2022年 8月 12日OPEC供应 OPEC7月产量 环 比增加 21.6万 桶 /日 仅半数（ 7个）成员国产量 环比 增长（ IEA月报下调尼日利亚产能 20万桶 /日） 豁免三国减产 7.1万桶 /日，减产十国增产 28.7万桶 /日24【 OPEC平衡表 】2022年 8月 12日20222023 OPEC8月报 预计今年全球需求增加 310万 桶 /日（ 336）， 非 OPEC供应增加 225万桶 /日（ 215），为了达到年内供需平衡需要 OPEC供应 增加 85万 桶 /日 （ 111）。 OPEC8月报 预计明年全球需求增加 270万桶 /日（ 270）， 非 OPEC供应增加 176万桶 /日（ 171）， 为了达到年内供需平衡需要 OPEC供应增加 94万桶 /日（ 94）。【 库存与消费天数 】2020 2021 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22单位：百万桶O E C D 陆上商业库存 3,038 2,648 2,982 3,217 3,182 3,038 2,918 2,875 2,755 2,648 2,618 2,712美洲 1,615 1,466 1,583 1,719 1,691 1,615 1,570 1,543 1,508 1,466 1,410 1,460欧洲 1,043 858 1,033 1,099 1,079 1,043 1,002 974 892 858 892 926亚太 380 324 366 400 411 380 346 357 355 324 316 326O E C D 战略石油储备 1,541 1,484 1,537 1,561 1,551 1,541 1,546 1,524 1,513 1,484 1,442 1,348美洲 640 596 637 658 644 640 640 623 620 596 568 492欧洲 488 479 484 487 490 488 493 487 485 479 468 457亚太 414 409 416 416 417 414 413 413 408 409 406 399O E C D 总计 4,579 4,131 4,519 4,779 4,733 4,579 4,464 4,398 4,268 4,131 4,060 4,060浮仓：百万桶 1,148 1,202 1,187 1,329 1,174 1,148 1,138 1,131 1,169 1,202 1,225 1,292O E C D 陆上商业库存 68 57 79 76 74 72 66 63 59 58 58 58美洲 67 58 79 76 73 71 64 62 60 59 56 58欧洲 80 63 94 85 86 88 79 70 64 66 67 65亚太 51 43 55 59 56 50 49 50 45 41 44 45O E C D 战略石油储备 35 34 41 37 36 36 35 33 32 32 32 29美洲 26 24 32 29 28 28 26 25 25 24 23 19欧洲 37 35 44 38 39 41 39 35 35 37 35 32亚太 56 54 63 62 57 54 59 58 52 52 57 55O E C D 总计 104 91 120 113 110 108 101 96 91 90 89 87单位：消费天数O E C D 库存免责声明本报告由东吴期货 研究所 制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。期市有风险，投资需谨慎！谢谢请联系东吴期货研究所，期待为您服务400-680-3993