USDA报告即将公布 关注对豆类的影响 2022.8.12作者：王翠冰期货投资咨询证号： Z0015587豆类市场周报联系电话： 059586778969关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场3来源：瑞达期货研究院 周度要点小结 豆一 ：上周东北部分产区价格略上调 0.01-0.02元 /斤，豆一期货七连阳加之购销双向拍卖溢价全部成交对产区心态有一定的支撑。东北产区大豆余粮已比较有限，多数贸易商也基本无库存，走货情况稍显一般，大豆价格窄幅调整。上周南方大豆价格基本维持稳定，走货不畅，各地基层余粮也已有限。盘面来看，豆一前高处有一定的压力，目前有所震荡。 豆二 ：据美国农业部（ USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告，截至 8月 7日当周，美国大豆生长优良率为 59%，市场预期为 59%，此前一周为 60%，去年同期为 60%；开花率为 89%，此前一周为 79%，去年同期为 90%，五年均值为 88%；结荚率为 61%，此前一周为 44%，去年同期为70%，五年均值为 66%。美豆种植优良率小幅回落，限制美豆的产量。盘面来看，豆二跟随美豆走强，关注晚间的 USDA报告的指引。4来源：瑞达期货研究院 周度要点小结 豆粕 ：天气预报显示，未来 6-10日美国大豆主产州气温普遍高于正常水平，降雨量大多低于正常值。当前正值美豆生长关键期，美豆市场保持天气市运行特征，潜在不利天气仍支撑市场抗跌。美国农业部将于 8月 12日公布新的月度供需报告，市场在关注美豆产量指标的同时，也在关注美豆播种面积是否会较 6月底预估水平上调。从豆粕基本面来看，据 Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截止到 2022年 8月 5日当周（第 31周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为 9.42天，较上一周增加 0.35天，增幅 3.67%。伴随着国内大豆到港下降，大豆库存也在逐步降低中，传导至豆粕价格易涨难跌态势，油厂开始预售下半年基差头寸，饲料企业逐步小幅增加头寸。美豆市场围绕天气大幅震荡，豆粕库存下降而成本增加，油厂顺势提高豆粕报价。盘面来看，市场对 USDA报告预期偏多，支撑豆类的走势，关注晚间 USDA报告的情况。 下周关注：周二国家粮油信息中心豆粕库存 周三国家粮油信息中心豆油库存 周五 USDA美豆出口销售情况5来源：瑞达期货研究院 周度要点小结 豆油 ：天气预报显示，未来 6-10日美国大豆主产州气温普遍高于正常水平，降雨量大多低于正常值。当前正值美豆生长关键期，美豆市场保持天气市运行特征，潜在不利天气仍支撑市场抗跌。美国农业部将于 8月 12日公布新的月度供需报告，市场在关注美豆产量指标的同时，也在关注美豆播种面积是否会较 6月底预估水平上调。从油脂基本面来看，上周国内大豆压榨量降至 168 万吨，豆油产出有所减少，但由于终端提货缓慢，豆油库存仍小幅下降。监测显示，上周国内主要油厂豆油商业库存为 81 万吨，比上周减少 2 万吨，比上月同期减少 10 万吨，比上年同期减少 10 万吨。预计本周大豆压榨量重新增至 175 万吨以上，豆油产出增加，库存将小幅攀升。但 8-9 月份国内大豆供应偏紧，豆油库存增幅不大。另外，棕榈油方面，产地买船意愿较好，但是到港不及预期，棕榈油国内短期供应仍处在偏紧的状态，支撑短期的价格。盘面来看，豆油持续减仓，临近交割，空头有主动离场的迹象。 下周关注：周二国家粮油信息中心豆粕库存 周三国家粮油信息中心豆油库存 周五 USDA美豆出口销售情况6 期货市场情况本周大豆价格高位震荡 美豆 价格震荡走强本周豆一表现为高位震荡的走势，面临前高的压力，豆一也有所调整。美豆方面，总体表现 为震荡小幅走强的走势，主要受到天气因素炒作的影响。图 1、大连豆一期货价格走势图来源：博易大师 瑞达期货研究院图 2、 CBOT大豆期货价格走势图来源：博易大师 瑞达期货研究院7 期货市场情况本周豆粕价格有所上涨大连豆粕期货 价格震荡走强，主要受到美豆成本增加的影响。美 豆粕走势维持宽幅震荡。图 3、大连豆粕期货价格走势图来源：博易大师 瑞达期货研究院图 4、 CBOT豆粕价格走势图来源：博易大师 瑞达期货研究院8 期货市场情况本周大连豆油价格 震荡走强 美豆油 震荡走强本周大连豆油期货 价格震荡偏强，主要受到临近交割，空头离场的影响。美豆油 小幅 走 强。图 5、大连豆油期货价格走势图来源：博易大师 瑞达期货研究院图 6、 CBOT豆油期货价格走势图来源：博易大师 瑞达期货研究院9 期货市场情况本周 9-1价差有 所 缩窄截至 8月 11日 ，豆粕 9-1月价差 为 334元 /吨，价差有 所 缩窄 。图 7、豆粕 9-1价差走势图来源： wind 瑞达期货研究院10 期货市场情况本周 9-1价 差维持震荡截至 8月 11日 ，豆油 9-1月价差 为 274元 /吨。价 差维持震荡。图 8、豆油 9-1价差走势图来源： wind 瑞达期货研究院11 期货市场情况本周期货净持仓有 所 下降 仓单下降截止 8月 11日 ，豆一前 20名持仓净多 单 7376手 ，净多单有 所 下降 ， 豆 一维持震荡， 期货仓 单 5463张 。图 9、豆一前 20名持仓变化来源： wind 瑞达期货研究院图 10、豆一期货仓单情况来源： wind 瑞达期货研究院12 期货市场情况本周期货净持 仓 多翻空 期货仓 单 增加截止 8月 11日 ，豆粕前 20名持仓 净空单 45929手 ，净持 仓多翻空， 豆粕震荡回升，期货仓 单 12000张 。图 11、豆粕前 20名持仓变化来源： wind 瑞达期货研究院图 12、豆粕期货仓单情况来源： wind 瑞达期货研究院13 期货市场情况本周期货净持 仓震荡回升 期货仓 单维持稳定截止 8月 11日 ，豆油前 20名持仓净多 单 27300手，净持仓有所增加， 豆油价格 震荡回升， 期货仓单 11276张。图 13、豆油前 20名持仓变化来源： wind 瑞达期货研究院图 14、豆油期货仓单情况来源： wind 瑞达期货研究院14 现货市场情况本周现货价格维持稳定 基差有所下降截止 8月 11日 ，哈尔滨国产三等大豆现货价周环比上涨 0元 /吨，报价 5980元 /吨，为近 3年来较高水平。大豆主力合约基差 -276元/吨。图 15、国产大豆现货价格来源： wind 瑞达期货研究院图 16、国产大豆主力合约基差来源： wind 瑞达期货研究院15 现货市场情况本周现货价格回升 基 差 有 所扩大截至 8月 11日 ，豆粕张家港地区 报价 4260元 /吨，较上周 增加 50元 /吨。豆粕 9月合约基 差 539元 /吨。图 17、豆粕主要地区现货价格来源： wind 瑞达期货研究院图 18、张家港豆粕主力合约基差来源： wind 瑞达期货研究院16 现货市场情况本周现货价格有 所 回升 基差维持稳定截至 8月 11日 ，江苏张家港一级豆油现价 上涨 340元 /吨， 至 10620元 /吨 ， 主力 合约 基 差 614元 /吨。图 19、豆油主要地区现货价格来源： wind 瑞达期货研究院图 20、张家港豆油主力合约基差来源： wind 瑞达期货研究院17 现货市场情况本周进口豆升贴水变化截至 8月 11日 ，美西大豆 FOB升贴水 10月 报价 170美分 /蒲 ，较上周上涨了 -114美分 /蒲，巴西 大豆 FOB中国升贴水 9月 报价 275美分 /蒲 ，较上周上涨了 45美分 /蒲，阿根廷 大豆 FOB升贴水 8月 -66美分 /蒲，较上周上涨了 -62美分 /蒲。图 21、进口升贴水来源：中国粮油商务网 瑞达期货研究院18 现货市场情况本周进口成本 美国 上涨 ，南美 上涨截止 8月 11日 ，美国大豆到港成本 增长 189.01元 /吨 至 6511.8元 /吨（含加征关税），南美大豆到港成本 上涨 128.23元 /吨 至5173.9元 /吨，二者的到港成本价差 为 1337.9元 /吨。图 22、大豆进口成本及价差来源： wind 瑞达期货研究院19图 23、巴西未来 7天天气 图 24、阿根廷未来 7天天气来源： NOAA 瑞达期货研究院 来源： NOAA 瑞达期货研究院 天气情况20 天气情况图 25、美国大豆未来 6-10天温度及降水来源： NOAA 瑞达期货研究院供应端 美豆新年度产量下降截止 2022年 7月份， 2022/23年度美豆产量 122.61百万吨，较 6月预估下降了 3.67百万吨，美豆库存 6.27百万吨，较 6月预估下降了 1.34百万吨。21图 26、 6月美豆供需平衡表 图 27、美豆期末库存情况来源： USDA 瑞达期货研究院 来源： USDA 瑞达期货研究院 上游情况供应端 巴西库存有所增长截止 2022年 7月份， 2021/22年度，巴西豆产量 126百万吨，较上个月上涨 0百万吨，巴西豆库存 22.46百万吨，较上个月增加了 0.6百万吨。22图 28、 6巴西豆供需平衡表 图 29、巴西豆产量情况情况来源： USDA 瑞达期货研究院 来源： USDA 瑞达期货研究院 上游情况供应端 阿根廷产量小幅调升截止 2022年 6月份， 2021/22年度，阿根廷豆产量 44百万吨，较上个月上涨 0.6百万吨，阿根廷豆库存 22.1百万吨，较上个月增长了 1.45百万吨23图 30、 6月阿根廷豆供需平衡表 图 31、阿根廷豆产量情况来源： USDA 瑞达期货研究院 来源： USDA 瑞达期货研究院 上游情况供应端 美豆优良 率小幅回落据美国农业部（ USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告，截至 8月 7日当周，美国大豆生长优良率为 59%，市场预期为 59%，此前一周为60%，去年同期为 60%；开花率为 89%，此前一周为 79%，去年同期为 90%，五年均值为 88%；结荚率为 61%，此前一周为 44%，去年同期为 70%，五年均值为 66%。 24图 32、美豆种植优良率 图 33美豆大豆种植情况对比来源：中国粮油商务网 瑞达期货研究院 来源：新闻整理 瑞达期货研究院 上游情况供应端 美豆出口检验增长 出口销售回落美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前增长 45.81%，比去年同期提高 655.24%。截至 2022年 8月 4日的一周，美国大豆出口检验量为 867,504吨，上周为 594,958吨，去年同期为 114,865吨。美国农业部（ USDA）周四公布的出口销售报告显示， 8月 4日止当周，美国 2021/2022市场年度大豆出口销售净减少 6.67万吨，市场预估为净减 10万吨至净增 20万吨。25图 34、美豆出口检验量 图 35、美豆出口销售量来源： wind 瑞达期货研究院 来源： wind 瑞达期货研究院 上游情况供应端 巴西出口预期减少巴西全国谷物出口商协会 (ANEC)称， 2022年 8月份巴西大豆出口量可能达到 510万吨，低于 7月份的 707万吨。作为对比，去年 8月份巴西大豆出口量为 579万吨。26图 36、巴西大豆出口情况 图 37、巴西豆出口季节性走势来源：新闻整理 瑞达期货研究院 来源：新闻整理 瑞达期货研究院 上游情况国内情况 港口库存 小幅 增长截止 8月 11日 ，进口大豆库存周环比 增长 4.25万 吨， 至 691.38万 吨。27图 38、大豆港口库存 图 39、大豆港口库存季节性走势来源： wind 瑞达期货研究院 来源： wind 瑞达期货研究院 产业情况国内情况 豆粕库存有所下降虽然大豆压榨量下滑，但饲料企业提货保持稳定，导致豆粕库存继续下滑。 8 月 8 日，国内主要油厂豆粕库存为 90 万吨，比上周同期下降3 万吨，连续第 3 周下滑，比 7 月 15 日减少 25 万吨，比去年同期略减 1 万吨。近期生猪养殖利润较好，饲料消费需求预期增加，提振豆粕消费需求。 28图 40、豆粕油厂库存 图 41、豆粕油厂库存季节性走势来源： wind 瑞达期货研究院 来源：中国粮油商务网 瑞达期货研究院 产业情况国内情况 豆油库存小幅下降上周国内大豆压榨量降至 168 万吨，豆油产出有所减少，但由于终端提货缓慢，豆油库存仍小幅下降。监测显示，上周国内主要油厂豆油商业库存为 81 万吨，比上周减少 2 万吨，比上月同期减少 10 万吨，比上年同期减少 10 万吨。预计本周大豆压榨量重新增至 175 万吨以上，豆油产出增加，库存将小幅攀升。但 8-9 月份国内大豆供应偏紧，豆油库存增幅不大。 29图 42、豆油港口库存 图 43、豆油油厂库存季节性走势来源： wind 瑞达期货研究院 来源：中国粮油商务网 瑞达期货研究院 产业情况国内情况 压榨量有 所 下降 ， 开机率较 预期 下降根据 Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，本周第 31周（ 7月 30日至 8月 5日） 111家油厂大豆实际压榨量为 165.87万吨，开机率为 57.65%。本周油厂实际开机率低于此前预期，较预估低 3.46万吨。30图 44、油厂开工率 图 45、油厂压榨量来源： Mysteel 瑞达期货研究院 来源： Mysteel 瑞达期货研究院 产业情况国内情况 大豆进口有所下降据海关总署数据，中国 7月大豆进口 788.3万吨， 6月为 825.0万吨。31图 46：大豆进口量 图 47、大豆进口量季节性走势来源：中国海关 瑞达期货研究院 来源：中国海关 瑞达期货研究院 产业情况国内情况 大豆到港量较预计减少根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示， 2022年 8月大豆到港量为 707.4万吨，较上月预报的 764.1万吨到港量减少了 56.7万吨，环比变化为 -7.42%；较去年同期 751.5万吨的到港船期量减少 44.1万吨，同比变化为 -5.87%。这样 2022年 1-8月的大豆到港预估量为 5623.2万吨，去年同期累计到港量预估为 6448万吨，减少 824.8万吨； 2021/2022年度大豆目前累计到港量预估为 7728.5万吨，上年度同期的到港量为9103.7万吨，减少 1375.2万吨。32图 48：各月大豆船期预报来源：中国粮油商务网 瑞达期货研究院 产业情况国内情况 压榨利润有 所 上涨截止 8月 11日 ，黑龙江国产大豆现货压榨利润 -561.2元 /吨；山东、江苏、广东进口大豆现货榨 利 上涨 ， 分别为 -376.9元 /吨， -336.9元 /吨和-286.9元 /吨。33图 49：国产大豆压榨利润 图 50、进口大豆压榨利润来源： wind 瑞达期货研究院 来源：中国粮油商务网 瑞达期货研究院 产业情况替代品情况 棕榈油 价格 上涨 菜油 价格 上涨截止 8月 11日 ，广东棕榈油 报价 10580元 /吨，较上周 上涨 480元 /吨，菜油福建地区报价 12800元 /吨，较上周 上涨 400元 /吨34图 51：广东棕榈油价格 图 52、福建菜油价格来源： wind 瑞达期货研究院 来源： wind 瑞达期货研究院 产业情况替代品情况 价差涨跌互现本周豆棕、菜豆以及菜棕现货价差有 所 缩窄 ， 豆棕、菜棕期货价差有 所 缩窄 ， 菜豆期货价差有 所 扩大 。35图 53、三大油脂现货价差 图 54、三大油脂期货价差来源： wind 瑞达期货研究院 来源： wind 瑞达期货研究院 产业情况替代品情况 豆菜粕价差有所缩小截止 8月 11日 ，菜粕 均价 3539.47元 /吨，较上周上涨 了 4.21元 /吨，豆菜粕现货价差周环比增加 -212元 /吨至 511/吨，比值为 1.14。36图 55、菜粕价格 图 56、豆粕菜粕价差及比价来源： wind 瑞达期货研究院 来源： wind 瑞达期货研究院 产业情况替代品情况 比价有 所 回升截至 8月 11日 ，豆油 /豆粕比价为 2.69。37图 57、油粕比来源： wind 瑞达期货研究院 产业情况成交情况截止 8月 5日 ，豆粕 成交量 768900吨 ，较上周 上涨 153700了 ， 豆油 成交量 121450吨 ，较上周上涨 了 83370吨38图 58、豆粕成交量 图 59、豆油成交量来源：中国粮油商务网 瑞达期货研究院 来源：中国粮油商务网 瑞达期货研究院 产业情况下游情况 生猪 价格 下跌 仔猪 价格 下跌截至 8月 10日 ，生猪北京（外三元）价格为 21.3千克 ，仔猪价格为 43.05元 /千克，生猪 价格 下跌 ， 仔猪价格下跌。39图 60、生猪价格及仔猪价格来源： wind 瑞达期货研究院 下游情况下游情况 生猪养殖 利润 回落截止 8月 3日 当周，生猪养殖预期盈利上涨 -16.1元 /头 至 813.12元 /头。截至 8月 12日 当周，鸡禽养殖利润为 0.4元 /只，肉杂鸡 养殖 2.13元 /羽。蛋鸡养殖利润有 所 下降 ， 肉杂鸡养殖有所上涨。40图 61、生猪养殖利润 图 62、鸡禽养殖利润来源： wind 瑞达期货研究院 来源： wind 瑞达期货研究院 下游情况需求端 饲料产量有所增加截止 2022年 6月，饲料月度产量 26896000吨，较上个月上涨了 1190000吨41图 63、饲料月度产量来源： wind 瑞达期货研究院 下游情况需求端 能繁母猪以及生猪存栏量均出现环比回升据 Mysteel 农产品 123 家定点样本企业数据统计， 7 月能繁母猪存栏量为 476.67 万头，环比增加 1.01%，同比减少 10.23%。据 Mysteel 农产品 123 家定点样本企业数据统计， 7 月商品猪存栏量为 2916.46 万 头，环比增加 2.19%，同比增加 4.64%。42图 64、生猪存栏量 图 65、能繁母猪存栏量来源： Mysteel 瑞达期货研究院 来源： Mysteel 瑞达期货研究院 下游情况需求端根据 USDA的报告显示，中国大豆 2022/23年度国内消费量 115.59百万吨，较上一年度上涨了 6.9百万吨，中国豆油 2021/22年度食品用量17325千吨，较上一年度上涨了 -480千吨43图 66、大豆国内消费量 图 67、豆油国内消费量来源： USDA 瑞达期货研究院 来源： USDA 瑞达期货研究院 下游情况从豆粕的走势来看，预计震荡，暂时观望44图 68、豆 粕 01合约 平值期权历史波动率 图 69、豆 粕 01合约 平值期权隐含波动率微笑来源： wind 瑞达期货研究院 来源： wind 瑞达期货研究院 期权市场瑞达期货研究院免责声明45本报告中的信息均来源于公开可获得资料 ， 瑞达期货股份有限公司力求准确可靠 ， 但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证 ， 据此投资 ， 责任自负 。 本报告不构成个人投资建议 ， 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 。 本报告版权仅为我公司所有 ， 未经书面许可 ， 任何机构和个人不得以任何形式翻版 、 复制和发布 。 如引用 、 刊发 ， 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