12022 年 8 月 12 日宏 观 金 融 股 指 ： 观 望 黑 色 建 材 螺 纹 钢 ： 震 荡 运 行 ， RB2210 关 注 3950 支 撑 铁 矿 石 ： 暂 时 观 望 玻 璃 ： 震 荡 运 行 铁 合 金 ： 震 荡 运 行 双 焦 ： 震 荡 偏 强 有 色 金 属 铜 ： 逢 低 买 入 ， 参 考 运 行 区 间 615000-63500 铝 ： 逢 低 买 入 ， 参 考 运 行 区 间 18000-19000 镍 ： 长 线 做 空 ， 参 考 运 行 区 间 158000-186000 锡 ： 区 间 操 作 ， 参 考 运 行 区 间 190000-220000 黄 金 ： 区 间 操 作 ， 关 注 下 方 支 撑 位 385， 上 方 压 力 位 395 白 银 ： 区 间 操 作 ， 关 注 下 方 支能 源 化 工 原 油 ： 中 期 看 空 。 PVC： 震 荡 思 路 对 待 ， 关 注 6500-7000 区 间 。 纯 碱 ： 暂 时 观 望 。 橡 胶 ： 轻 仓 试 多 ru2301。棉 纺 产 业 链 棉 花 棉 纱 ： 观 望 为 宜 纸 浆 ： 短 期 逢 低 买 入 PTA： 观 望 为 宜 农 业 畜 牧 豆 粕 ： 预 计 国 内 豆 粕 01 震 荡 偏 弱 。 玉 米 ： 预 计 盘 面 09 短 期 小 幅 反 弹 ， 空 间 有 限 ， 关 注 新作 上 市 和 谷 物 拍 卖 情 况 。 鸡 蛋 ： 近 期 鸡 蛋 期 货 9 月 跌 破 4000， 贴 水 现 货 ， 跌 破总 成 本 ， 期 价 弱 势 震 荡 调 整 。 苹 果 ： 震 荡 运 行 ， 短 期 暂 且 观 望 生 猪 ： 09 短 期 震 荡 整 理 ， 2301 在 21500-23500 滚 动 做多 ， 养 殖 企 业 盘 面 有 利 润 逢 高 套 保 2303、 2305。指 标 最 新 价 涨 跌 幅上 证 综 指 3,281.67 1.60%深 圳 成 指 12,474.03 2.05%沪 深 300 4,193.54 2.04%上 证 50 2,787.06 2.05%中 证 500 6,439.36 1.86%日 经 指 数 27,819.33 0.00%道 琼 指 数 33,336.67 0.08%标 普 500 4,207.27 -0.07%纳 斯 达 克 12,779.91 -0.58%美 元 指 数 105.1105 -0.12%人 民 币 6.7386 -0.28%纽 约 黄 金 1,804.10 -0.22%WTI 原 油 94.34 2.62%LME 铜 8,191.50 1.41%LME 铝 2,517.00 0.82%LME 锌 3,656.50 1.32%LME 铅 2,197.00 0.83%LME 镍 23,620.00 5.38%数 据 来 源 同 花 顺 ， 长 江 期 货南 华 商 品 指 数数 据 来 源 ： 同 花 顺 ， 长 江 期 货期 货 市 场 交 易 指 引 长 江 期 货 研 究 咨 询 部投 资 咨 询 业 务 资 格 ：鄂 证 监 期 货 字 20141号余 雪 飞 | Z0015952电 话 ： 027-65261394邮 箱 ： 全 球 主 要 市 场 表 现2宏 观 金 融 股 指 中 性投 资 建 议 ： 保 守 策 略 观 望行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：美 国 通 胀 或 见 顶 ： 7 月 PPI 环 比 下 降 0.5%， 为 2020 年 4 月 以 来 首 次 。 经 济 下 行 风 险 令OPEC 下 调 原 油 需 求 预 期 ， 警 告 本 季 度 出 现 供 应 过 剩 ， 分 析 称 这 或 为 OPEC 未 来 减 产 铺路 。 中 汽 协 ： 7 月 汽 车 销 量 同 比 增 29.7%， 为 历 年 同 期 最 高 ， 环 比 降 3.3%； 动 力 电 池装 车 量 同 比 增 114.2%， 环 比 降 超 10%， 磷 酸 铁 锂 电 池 仍 占 主 导 。 受 科 技 股 拖 累 ， 标 普纳 指 跌 落 三 个 月 高 位 ， 中 概 大 涨 ， 欧 美 天 然 气 创 新 高 。 昨 日 欧 美 冲 高 回 落 ， A 股 指 数上 方 接 近 筹 码 压 力 位 ， 今 日 保 守 策 略 观 望 。黑 色 建 材 螺 纹 钢 震 荡 运 行投 资 建 议 ： 震 荡 运 行行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：周 四 ， 唐 山 迁 安 地 区 普 碳 方 坯 报 3730（ -） 元 /吨 ， 杭 州 螺 纹 4230（ +20） 元 /吨 。 近 日钢 材 价 格 震 荡 运 行 ： （ 1） 宏 观 方 面 ， 7 月 美 国 名 义 CPI 同 比 降 至 8.5%， 核 心 CPI 同 比持 平 于 5.9%， 均 低 于 市 场 预 期 ， 美 联 储 大 幅 加 息 预 期 降 温 ； 国 内 积 极 推 动 各 项 政 策 落地 ， 地 产 纾 困 +基 建 资 金 到 位 ， 需 求 有 望 环 比 好 转 ； （ 3） 供 需 方 面 ， 本 周 日 均 铁 水 产量 环 比 增 加 4.36 万 吨 ， 螺 纹 钢 产 量 增 加 7.29 万 吨 ， 随 着 钢 厂 利 润 回 升 ， 钢 厂 逐 步 复 产 ，不 过 产 量 增 幅 并 不 快 ， 本 周 需 求 受 高 温 与 暴 雨 天 气 影 响 环 比 下 滑 22.61 万 吨 ， 库 存 去化 速 度 放 缓 ； （ 3） 成 本 端 ， 随 着 钢 厂 复 产 进 入 正 反 馈 阶 段 ， 焦 炭 第 一 轮 提 涨 已 经 落 地 。3策 略 上 ， 驱 动 向 上 ， 但 期 货 估 值 偏 高 ， 短 期 转 为 震 荡 格 局 ， 回 调 做 多 ， 或 者 多 10 月 空5 月 套 利 ， RB2210 关 注 3950 支 撑 。 铁 矿 石 暂 时 观 望投 资 建 议 ： 暂 时 观 望行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：周 四 ， 青 岛 港 PB 粉 786 涨 11， 超 特 粉 651 涨 11。 基 本 面 来 看 ， 铁 水 产 量 继 续 回 升 ，本 周 247 家 钢 厂 日 均 铁 水 产 量 218.67 万 吨 ， 环 比 回 升 4.36 万 吨 。 供 应 端 ， 最 近 一 期 全球 发 运 量 环 比 减 少 111.8 万 吨 ， 处 于 中 高 水 平 。 库 存 端 ， 45 个 港 口 进 口 矿 库 存 环 比 增182.18 万 吨 、 247 家 钢 厂 库 存 环 比 增 加 130.60 万 吨 。 综 合 而 言 ， 钢 材 低 产 量 背 景 下 ，钢 材 库 存 持 续 大 幅 去 化 ， 供 需 格 局 好 转 ， 而 且 原 料 下 跌 过 后 ， 钢 厂 即 期 利 润 回 升 ， 上周 钢 厂 盈 利 率 回 升 至 41.99%， 钢 厂 将 会 逐 步 复 产 ， 日 均 铁 水 产 量 有 望 回 升 至 220-230万 吨 ， 此 前 预 期 悲 观 ， 全 产 业 链 降 库 存 ， 钢 厂 原 料 库 存 偏 低 ， 仍 存 在 补 库 需 求 。 不 过下 半 年 国 家 会 压 减 粗 钢 产 量 ， 铁 矿 价 格 仍 会 承 压 ， 短 期 观 望 为 宜 。 玻 璃 有 所 反 弹投 资 建 议 有 所 反 弹行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：现 货 方 面 ， 昨 日 全 国 均 价 1675 元 /吨 ， 环 比 增 0.3%， 玻 璃 厂 煤 制 气 利 润 率 先 修复 。 本 周 ， 湖 北 咸 宁 南 玻 浮 法 玻 璃 线 改 产 。 8 月 或 有 3 条 计 划 内 冷 修 产 线 ， 但 鉴 于 “ 金九 银 十 ” 旺 季 即 将 到 来 ， 大 规 模 集 中 性 冷 修 概 率 不 大 。 需 求 端 ， 目 前 贸 易 商 和 玻 璃 下游 库 存 较 低 ， 且 8 月 为 玻 璃 贸 易 商 补 库 旺 季 ， 补 库 需 求 较 强 ； 地 产 方 面 ， 政 治 局 会 议4强 调 “ 保 竣 工 ” ， 但 由 于 新 开 工 房 屋 对 玻 璃 的 需 求 存 在 28 个 月 的 滞 后 ， 后 期 对 玻 璃 需求 的 支 撑 或 仅 为 存 量 竣 工 ， 需 求 支 撑 有 限 ； 近 期 产 销 持 续 转 好 ， 需 观 察 后 期 地 产 改 善的 持 续 性 。总 的 来 说 ， “ 金 九 银 十 ” 旺 季 预 期 致 使 8 月 大 规 模 集 中 性 冷 修 概 率 不 大 ； 后 期需 求 或 靠 存 量 竣 工 支 撑 ， 长 期 需 求 能 否 好 转 取 决 于 地 产 企 业 资 金 流 情 况 。 后 期 玻 璃 期货 价 或 震 荡 运 行 ， 需 留 意 今 天 发 布 的 玻 璃 库 存 数 据 ， 并 警 惕 玻 璃 主 力 月 合 约 更 换 造 成的 期 价 下 跌 。 铁 合 金 震 荡 运 行投 资 建 议 ： 震 荡 运 行行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：硅 铁 ： 供 给 端 ， 目 前 硅 铁 厂 有 所 复 产 ， 产 量 或 有 所 上 升 。 需 求 端 ， 钢 厂 利 润 修 复 预 期增 强 ， 粗 钢 产 量 或 将 见 底 回 升 ， 但 是 如 今 钢 招 情 况 不 佳 ， 后 期 钢 厂 或 以 消 耗 自 身 库 存为 主 。 后 期 盘 面 或 震 荡 运 行 。硅 锰 ： 供 给 端 ， 硅 锰 复 产 厂 家 增 多 ， 硅 锰 产 量 有 所 上 行 。 需 求 上 ， 钢 厂 利 润 修 复 预 期增 强 ， 粗 钢 产 量 或 将 见 底 回 升 ， 但 是 如 今 钢 招 情 况 不 佳 ， 后 期 钢 厂 或 以 消 耗 自 身 库 存为 主 。 短 期 盘 面 或 震 荡 运 行 。 双 焦 震 荡 偏 强投 资 建 议 ： 轻 仓 试 多行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：5焦 炭 ： 焦 炭 市 场 短 期 看 来 整 体 稳 中 偏 强 运 行 ， 随 着 中 间 环 节 积 极 询 货 ， 叠 加 钢 厂利 润 修 复 刺 激 钢 厂 陆 续 复 产 ， 钢 厂 开 工 积 极 性 回 升 ， 下 游 焦 炭 日 耗 增 加 ， 降 库 节 奏 明显 加 快 ， 厂 内 焦 炭 库 存 多 低 位 运 行 ， 多 数 主 流 钢 厂 接 受 第 一 轮 焦 炭 提 涨 ， 涨 幅 200 元 /吨 ， 焦 炭 利 润 开 始 修 复 ， 部 分 焦 企 已 逐 步 落 实 提 产 ， 同 时 焦 煤 价 格 上 调 ， 成 本 支 撑 变强 。 综 合 来 看 ， 焦 炭 供 需 面 持 续 好 转 ， 市 场 看 涨 意 愿 较 强 ， 后 续 市 场 仍 需 关 注 成 材 利润 以 及 钢 厂 补 库 情 况 。焦 煤 ： 随 着 下 游 钢 企 利 润 修 复 ， 焦 钢 企 业 开 启 逐 步 复 产 ， 焦 炭 部 分 地 区 开 始 提涨 ， 炼 焦 煤 需 求 回 升 ， 贸 易 商 也 逐 渐 活 跃 ， 近 期 竞 拍 流 拍 率 下 降 ， 成 交 价 格 有 所 回 升 ，产 地 方 面 煤 矿 出 货 多 有 好 转 ， 部 分 煤 价 有 小 幅 探 涨 的 现 象 ， 但 市 场 情 绪 较 上 周 稍 有 降温 。 且 下 游 仍 以 刚 需 补 库 为 主 ， 观 望 态 度 较 浓 。 蒙 煤 方 面 ， 受 外 交 部 部 长 王 毅 拜 访 蒙古 达 成 多 项 协 议 影 响 ， 甘 其 毛 都 通 关 重 回 500 车 以 上 。 综 合 来 看 ， 短 期 看 炼 焦 煤 市 场整 体 企 稳 运 行 。 后 续 仍 需 关 注 粗 钢 压 产 的 幅 度 及 产 业 利 润 分 配 情 况 。有 色 金 属 铜 中 性投 资 建 议 ： 逢 低 买 入 ， 参 考 运 行 区 间 61500-63500行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：上 周 五 公 布 的 美 国 7 月 非 农 数 据 大 幅 好 于 预 期 ， 美 国 经 济 保 持 繁 荣 ， 之 前 美 联 储 官 员多 次 释 放 鹰 派 言 论 ， 美 国 7 月 通 胀 同 比 回 落 至 8.5%， 市 场 对 美 联 储 大 幅 加 息 的 担 忧 有所 缓 解 。 原 油 及 大 宗 商 品 已 有 大 幅 回 落 ， 美 联 储 继 续 超 预 期 加 息 的 可 能 性 偏 低 。 国 内消 费 仍 处 于 淡 季 ， 但 国 家 稳 经 济 举 措 已 有 体 现 ， 下 游 消 费 显 露 一 定 起 色 ， 近 期 限 电 政6策 对 铜 冶 炼 端 的 影 响 大 于 消 费 端 。 目 前 库 存 低 位 去 库 ， 短 期 或 面 临 近 月 逼 仓 的 可 能 。铜 价 短 期 或 继 续 震 荡 回 升 。 铝 中 性投 资 建 议 ： 逢 低 买 入 ， 参 考 运 行 区 间 18000-19000行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：上 周 五 公 布 的 美 国 7 月 非 农 数 据 大 幅 好 于 预 期 ， 美 国 经 济 保 持 繁 荣 ， 之 前 美 联 储 官 员多 次 释 放 鹰 派 言 论 ， 美 国 7 月 通 胀 同 比 回 落 至 8.5%， 市 场 对 美 联 储 大 幅 加 息 的 担 忧 有所 缓 解 。 原 油 及 大 宗 商 品 已 有 大 幅 回 落 ， 美 联 储 继 续 超 预 期 加 息 的 可 能 性 偏 低 ， 后 期加 息 压 力 有 所 下 降 。 国 内 铝 下 游 消 费 处 于 淡 季 ， 供 应 端 压 力 仍 在 ， 淡 季 消 费 不 足 将 限制 铝 价 反 弹 空 间 ， 但 海 外 铝 产 能 受 到 能 源 危 机 的 制 约 ， 出 口 需 求 有 望 保 持 高 位 ， 而 国内 库 存 水 平 对 铝 价 形 成 一 定 支 撑 ， 近 月 存 在 逼 仓 的 可 能 ， 铝 价 运 行 重 心 震 荡 中 或 有 上移 。 镍 中 性投 资 建 议 ： 长 线 做 空 ， 参 考 运 行 区 间 158000-186000行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：供 应 端 看 ， 电 解 镍 供 应 紧 缺 的 情 况 有 所 缓 解 。 国 内 镍 矿 进 口 量 环 比 增 加 ， 同 比 下 降 ，港 口 库 存 持 续 累 库 ， 镍 矿 价 格 下 行 。 印 尼 镍 铁 、 高 冰 镍 和 湿 法 冶 炼 中 间 品 M H P 持 续7回 流 ， 镍 铁 价 格 承 压 。 需 求 端 看 ， 6 月 份 新 能 源 汽 车 产 销 创 新 高 ， 但 乘 联 会 预 计 7 月新 能 源 汽 车 零 售 销 量 达 45 万 辆 ， 同 比 增 速 较 6 月 放 缓 。 不 锈 钢 有 所 去 库 ， 但 库 存 仍 处于 同 期 高 位 。 整 体 而 言 ， 镍 的 库 存 有 所 回 升 ， 但 仍 处 于 低 位 。 虽 然 美 联 储 加 息 符 合 预期 ， 且 议 息 会 议 表 态 偏 鸽 ， 宏 观 情 绪 转 好 ， 镍 价 反 弹 。 但 国 内 制 造 业 景 气 水 平 有 所 回落 ， 不 及 预 期 ， 预 计 镍 价 震 荡 运 行 。 锡 中 性投 资 建 议 ： 区 间 操 作 ， 参 考 运 行 区 间 190000-220000行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：11 日 沪 锡 主 力 上 涨 2.54%至 201000 元 /吨 。 从 供 应 方 面 来 看 ， 2022 年 7 月 国 内 精 锡 总产 量 为 6242 万 吨 ， 环 比 下 滑 50%， 海 外 锡 矿 企 业 利 润 处 于 高 位 驱 动 上 半 年 我 国 锡 精 矿进 口 量 达 到 3.6 万 吨 ， 同 比 增 加 74.9%， 刚 果 （ 金 ） 、 玻 利 维 亚 等 国 矿 锡 进 口 量 增 加 补充 了 缅 甸 矿 锡 进 口 下 降 的 缺 口 。 印 尼 7 月 因 更 新 出 口 许 可 证 导 致 精 炼 锡 出 口 环 比 下 降37%至 5200 吨 。 7 月 国 内 精 锡 产 量 和 精 锡 进 口 量 下 降 ， 现 货 供 需 格 局 环 比 改 善 。 对 于需 求 方 面 ， 受 疫 情 和 宏 观 紧 缩 政 策 的 影 响 下 游 整 体 消 费 较 去 年 同 期 偏 弱 ， 半 导 体 消 费不 及 预 期 ， 新 能 源 汽 车 电 子 元 器 件 和 光 伏 用 锡 方 面 虽 然 维 持 高 景 气 ， 但 对 整 体 精 锡 消费 拉 动 有 限 ， 下 游 企 业 以 消 费 前 期 库 存 为 主 。 LME 和 上 期 所 锡 库 存 整 体 仍 偏 低 ， 锡 合计 库 存 单 日 减 少 31 吨 至 6844 吨 。 国 内 冶 炼 企 业 已 恢 复 正 常 生 产 ， 7 月 国 内 精 锡 产 量达 到 全 年 低 点 ， 但 下 游 需 求 不 足 叠 加 海 外 精 锡 供 应 存 在 一 定 弹 性 令 锡 价 反 弹 空 间 受 限 ，预 计 近 期 锡 价 仍 将 维 持 震 荡 状 态 ， 操 作 上 建 议 持 区 间 操 作 思 路 ， 参 考 沪 锡 09 合 约 运 行区 间 190000-220000 元 /吨 ， 后 续 需 继 续 关 注 国 内 下 游 消 费 修 复 情 况 。8 白 银 中 性投 资 建 议 ： 区 间 操 作 ， 运 行 区 间 参 考 4300-4600行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：宏 观 方 面 ， 美 联 储 7 月 议 息 会 议 如 期 加 息 75bp， 欧 央 行 超 预 期 加 息 50bp， 美 国 第 二 季度 GDP 增 速 意 外 萎 缩 ， 贵 金 属 价 格 震 荡 。 美 国 7 月 通 胀 同 比 回 落 至 8.5%， 市 场 对 美 联储 大 幅 加 息 的 担 忧 有 所 缓 解 。 美 联 储 官 员 发 表 鹰 派 言 论 ， 强 调 抑 制 通 胀 的 坚 定 决 心 ，提 到 会 通 过 大 幅 加 息 的 方 式 来 压 制 通 胀 ， 美 国 7 月 非 农 就 业 数 据 超 预 期 强 劲 。 俄 乌 冲突 加 剧 了 通 胀 不 确 定 性 ， 美 联 储 在 新 一 期 经 济 展 望 中 全 面 下 调 了 近 三 年 的 GDP 增 长 预期 ， 上 调 了 今 年 的 通 胀 预 期 。 美 国 6 月 CPI 同 比 数 据 再 度 攀 升 ， 当 前 通 胀 同 比 仍 处 高位 ， 通 胀 压 力 短 期 内 难 以 得 到 缓 解 ， 对 贵 金 属 价 格 下 方 构 成 一 定 支 撑 。 预 计 贵 金 属 价格 将 维 持 震 荡 状 态 ， 操 作 上 建 议 短 期 内 白 银 持 区 间 操 作 思 路 ， 参 考 运 行 区 间 沪 银 主 力4300-4600。 黄 金 中 性投 资 建 议 ： 区 间 操 作 ， 关 注 下 方 支 撑 位 385， 上 方 压 力 位 395行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：美 联 储 7 月 议 息 会 议 如 期 加 息 75bp， 欧 央 行 超 预 期 加 息 50bp， 美 国 第 二 季 度 GDP 增速 意 外 萎 缩 ， 美 黄 金 价 格 震 荡 。 美 国 7 月 通 胀 同 比 回 落 至 8.5%， 市 场 对 美 联 储 大 幅 加息 的 担 忧 有 所 缓 解 。 美 联 储 官 员 发 表 鹰 派 言 论 ， 强 调 抑 制 通 胀 的 坚 定 决 心 ， 提 到 会 通过 大 幅 加 息 的 方 式 来 压 制 通 胀 ， 美 国 7 月 非 农 就 业 数 据 超 预 期 强 劲 。 俄 乌 冲 突 加 剧 了通 胀 不 确 定 性 ， 美 联 储 在 新 一 期 经 济 展 望 中 全 面 下 调 了 近 三 年 的 GDP 增 长 预 期 ， 上 调了 今 年 的 通 胀 预 期 。 美 国 6 月 CPI 同 比 数 据 再 度 攀 升 ， 当 前 通 胀 同 比 仍 处 高 位 ， 通 胀9压 力 短 期 内 难 以 得 到 缓 解 ， 对 黄 金 价 格 下 方 构 成 一 定 支 撑 。 预 计 黄 金 价 格 将 维 持 震 荡状 态 ， 操 作 上 建 议 短 期 内 持 区 间 操 作 思 路 ， 参 考 美 黄 金 运 行 区 间 1780-1820， 沪 金 主力 运 行 区 间 385-395。 能 源 化 工 原 油 中 性投 资 建 议 ： 中 期 看 空 。行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：因 欧 盟 制 裁 ， 俄 罗 斯 公 司 无 法 支 付 管 道 运 输 费 用 ， 乌 克 兰 停 止 运 输 俄 罗 斯 石 油 。 该 管线 是 俄 罗 斯 向 欧 洲 输 送 石 油 的 重 要 管 线 之 一 ， 停 运 会 加 剧 欧 洲 供 应 紧 张 。 不 过 据 报 道在 各 方 磋 商 之 后 该 管 线 会 尽 快 恢 复 运 营 。 API 数 据 显 示 原 油 、 馏 分 油 库 存 上 升 ， 汽 油 库存 小 幅 下 降 ， 整 体 偏 利 空 。 伊 核 谈 判 各 方 就 协 议 绝 大 部 分 内 容 达 成 共 识 ， 仅 个 别 问 题需 要 进 一 步 磋 商 。 整 体 上 原 油 供 应 端 有 一 定 扰 动 ， 但 是 消 费 转 弱 、 供 应 紧 张 缓 和 的 大方 向 没 有 转 变 。 关 注 周 三 美 国 通 胀 数 据 和 EIA 周 度 数 据 。 PVC 中 性操 作 建 议 ： 震 荡 思 路 对 待 ， 关 注 6500-7000 区 间 。行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：基 本 面 看 ， 目 前 PVC、 氯 碱 综 合 利 润 都 处 于 偏 低 水 平 ， 上 周 电 石 价 格 上 调 ， PVC 成 本支 撑 走 强 ， 后 期 关 注 煤 炭 价 格 走 势 。 供 应 端 开 工 中 性 偏 低 水 平 ， 8 月 份 计 划 检 修 的 PVC企 业 减 少 ， 行 业 开 工 负 荷 率 预 计 将 提 升 ， 供 应 量 预 计 将 小 幅 增 加 。 需 求 端 环 比 改 善 预期 ， 长 期 受 制 于 全 球 经 济 衰 退 及 国 内 地 产 低 迷 ， 整 体 预 期 仍 难 言 大 幅 利 好 。 外 需 方 面10维 持 低 迷 ， 台 塑 9 月 报 价 持 平 ， 出 口 支 撑 偏 弱 。 整 体 来 看 ， 目 前 PVC 市 场 呈 现 低 估 值 、弱 驱 动 的 格 局 ， 驱 动 重 点 在 于 宏 观 面 和 需 求 端 变 化 。 在 刚 需 未 见 明 显 改 善 的 情 况 下 ，投 机 需 求 对 市 场 拉 动 或 有 限 ， PVC 或 宽 幅 震 荡 运 行 ， 注 意 关 注 终 端 订 单 改 善 情 况 和 库存 指 标 。 纯 碱 中 性投 资 建 议 ： 暂 时 观 望 。行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：山 东 海 化 复 产 ， 开 工 率 边 际 走 高 。 8 月 检 修 厂 家 较 多 ， 平 均 供 应 预 计 保 持 低 位 。 下 游需 求 平 淡 ， 碱 厂 出 货 一 般 ， 多 数 厂 家 库 存 表 现 增 加 态 势 。 西 北 重 碱 出 厂 价 格 下 调 ， 折华 中 送 到 2800 元 /吨 左 右 。 考 虑 到 上 周 碱 厂 订 单 增 长 以 及 交 割 库 库 存 有 了 较 多 的 去 化 ，本 轮 库 存 轮 动 可 能 已 经 接 近 尾 声 ， 后 续 随 着 订 单 回 转 至 碱 厂 现 货 价 格 有 望 趋 于 稳 定 。期 货 方 面 ， 目 前 09 合 约 以 及 贴 近 现 货 低 端 价 ， 向 上 修 复 空 间 或 有 限 ； 远 月 合 约 贴 水 较大 。 边 际 角 度 看 四 季 度 供 应 将 有 所 回 升 ， 同 时 刚 需 存 在 一 定 的 不 确 定 性 ： 光 伏 玻 璃 投产 兑 现 多 则 有 可 能 覆 盖 浮 法 的 减 量 。 从 投 机 需 求 的 角 度 看 ， 地 产 长 期 下 行 周 期 下 ， 玻璃 厂 的 补 库 或 较 难 见 到 。 整 体 上 纯 碱 下 行 驱 动 接 近 尾 声 ， 上 行 驱 动 不 明 显 ， 或 进 入 震荡 走 势 。 橡 胶 ： 中 性投 资 建 议 ： 轻 仓 试 多 ru2301。行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：橡 胶 小 幅 反 弹 ， 前 日 暴 跌 本 就 是 随 市 场 情 绪 波 动 并 无 基 本 面 支 撑 ， 从 目 前 各 大 品 牌 发11布 的 数 据 来 看 ， 中 国 7 月 汽 车 产 销 数 据 可 能 会 好 于 6 月 ， 连 续 两 个 月 大 幅 上 涨 ， 会 从终 端 反 作 用 于 上 游 ， 支 撑 橡 胶 价 格 ， 并 且 刺 激 汽 车 经 济 是 今 年 的 国 策 ， 顺 应 政 策 才 是更 优 策 略 。 棉 纺 产 业 链 棉 花 、 棉 纱投 资 建 议 ： 观 望 为 宜行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：国 内 3128B 指 数 15683， +9 元 ； C32S 指 数 24970 元 ， -0 元 。 据 USDA7 月 月 报 ， 全 球新 年 度 消 费 量 较 上 月 调 减 1.3%， 期 末 库 存 增 加 1.8%。 近 期 ， 全 球 商 品 市 场 呈 现 大 幅快 速 下 跌 走 势 ， 一 方 面 因 为 对 未 来 经 济 预 期 不 佳 ， 一 方 面 因 为 美 联 储 加 息 压 力 较 大 。棉 花 市 场 下 行 ， 主 要 是 市 场 对 全 球 经 济 的 疲 软 预 期 ， 以 及 下 游 消 费 的 萎 缩 ， 国 内 还 叠加 “ 新 疆 棉 ” 禁 令 的 影 响 。 预 期 在 新 棉 上 市 前 ， 难 有 刺 激 上 涨 的 利 多 因 素 ， 以 震 荡 偏弱 为 主 ， 但 近 期 下 跌 幅 度 较 大 ， 建 议 观 望 为 宜 。 纸 浆投 资 建 议 ： 短 期 逢 低 买 入行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：进 口 成 本 维 持 偏 高 水 平 ， 远 月 期 货 盘 面 价 格 维 持 相 对 偏 低 价 位 ， 期 货 明 显 贴 水 现 货 ，支 撑 较 强 。 供 给 端 故 事 不 断 ， 短 期 供 给 压 力 仍 在 ， 难 以 在 短 期 内 恢 复 ， 现 货 维 持 高 升水 出 货 。 下 游 纸 厂 方 面 ， 整 体 纸 浆 下 游 需 求 弱 势 格 局 不 减 。 库 存 方 面 ， 由 于 6 月 份 以来 期 货 盘 面 大 幅 下 跌 ， 价 差 持 续 走 强 ， 刺 激 大 量 刚 需 多 头 入 市 交 割 提 货 ， 导 致 近 期 交12易 所 库 存 仓 单 持 续 去 化 。 此 外 由 于 进 口 亏 损 严 重 ， 加 之 海 外 浆 厂 对 中 国 发 运 减 少 ， 中国 进 口 到 港 量 不 足 ， 近 期 港 口 库 存 持 续 去 化 ， 为 浆 价 提 供 支 撑 。 整 体 而 言 ， 短 期 内 ，国 内 纸 浆 价 格 受 供 应 问 题 ， 低 库 存 ， 价 格 强 势 支 撑 ， 长 期 看 ， 欧 美 未 来 需 求 弱 势 ， 国内 需 求 也 不 振 ， 整 体 价 格 长 期 看 跌 。 PTA投 资 建 议 ： 观 望 为 宜行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：原 油 ： 美 国 汽 油 库 存 增 加 、 市 场 担 忧 传 统 旺 季 背 景 下 需 求 减 弱 ， 叠 加 利 比 亚 原 油 供 应恢 复 ， 国 际 油 价 继 续 下 跌 ；现 货 方 面 ： 受 期 货 下 跌 影 响 ， 主 流 港 口 PTA 现 货 价 格 收 跌 238 至 5792 元 /吨 ， 8 月 中 上旬 报 价 09 合 约 升 水 基 差 200-210 元 附 近 ， 成 交 方 面 ， 上 游 工 厂 及 贸 易 商 有 抛 货 现 象 ，下 游 多 以 刚 需 采 购 为 主 ， 整 体 市 场 抛 压 较 重 ；成 本 方 面 ： 原 料 PX 收 1054 美 元 /吨 ， PTA 加 工 区 间 428.45 元 /吨 ；供 需 方 面 ： PTA 整 体 负 荷 稳 定 在 66.38%， 处 于 年 内 较 低 水 平 ， 聚 酯 开 工 提 升 至 81.76%，库 存 方 面 呈 现 小 幅 去 库 状 态 。总 结 ： 原 油 下 跌 成 本 支 撑 减 弱 ， 供 应 存 在 增 量 预 期 ， 下 游 刚 需 ， 现 货 市 场 抛 压 较 重 ，短 期 维 持 弱 势 。 农 业 畜 牧 豆 粕 01 震 荡投 资 建 议 ： 预 计 短 期 豆 粕 01 震 荡 ， 关 注 美 国 天 气 及 USDA8 月 报 告 。13行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：8 月 11 日 CBOT 大 豆 主 力 11 月 涨 1.61%， 因 为 市 场 预 估 USDA 八 月 报 告 将 下 调 美 豆 新作 单 产 。 沿 海 豆 粕 现 货 4210-4270 元 /吨 ， 较 上 日 得 10-20 元 /吨 。 全 国 主 要 油 厂 豆 粕 成交 8.55 万 吨 ， 较 上 一 日 增 加 3.64 万 吨 。 虽 然 未 来 一 周 美 豆 主 产 区 天 气 预 计 改 善 ， 但USDA 将 于 今 晚 发 布 8 月 供 需 报 告 ， 市 场 预 估 美 豆 新 作 单 产 下 降 0.4 蒲 至 51.1 蒲 ， 导 致产 量 较 7 月 预 估 降 0.24 亿 蒲 至 44.81 亿 蒲 。 22/23 年 度 美 豆 库 存 不 变 ， 全 球 库 存 降 14万 吨 至 9947 万 吨 ， 报 告 中 性 偏 多 。 预 计 美 豆 高 位 震 荡 。 国 内 方 面 ， 8-10 月 大 豆 到 港偏 低 ， 同 时 大 豆 榨 利 不 佳 以 及 江 苏 、 华 东 地 区 限 电 制 约 油 厂 开 机 ， 且 生 猪 养 殖 利 润 走高 后 下 游 需 求 好 转 ， 豆 粕 库 存 继 续 下 降 。 预 计 国 内 豆 粕 01 高 位 震 荡 ， 关 注 USDA8 月报 告 指 引 。 玉 米 小 幅 反 弹投 资 建 议 ： 预 计 盘 面 09 短 期 小 幅 反 弹 ， 空 间 有 限 ， 关 注 新 作 上 市 和 谷 物 拍 卖 情 况 。行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：8 月 10 日 ， 锦 州 港 玉 米 收 购 价 2700-2760 元 /吨 ， 较 上 一 交 易 日 稳 定 ， 港 口 平 仓 价 报2810 元 /吨 ， 山 东 潍 坊 兴 贸 收 购 价 2824 元 /吨 ， 较 上 一 交 易 日 稳 定 。 东 北 地 区 天 气 炎 热不 利 于 储 粮 ， 大 型 粮 贸 企 业 和 贸 易 商 积 极 出 货 ， 短 期 供 应 增 加 ， 同 时 深 加 工 企 业 进 入检 修 期 ， 玉 米 需 求 不 旺 。 华 北 地 区 随 着 春 玉 米 将 上 市 ， 市 场 仍 有 下 跌 预 期 。 南 方 销 区 ，进 入 生 猪 消 费 淡 季 ， 玉 米 饲 用 需 求 减 弱 。 整 体 上 玉 米 现 价 短 期 窄 幅 波 动 ， 市 场 无 明 显利 好 消 息 影 响 。 预 计 盘 面 09 短 期 小 幅 反 弹 ， 空 间 有 限 ， 关 注 新 作 上 市 和 谷 物 拍 卖 情 况 。 鸡 蛋 震 荡 调 整14投 资 建 议 ： 近 期 鸡 蛋 期 货 9 月 跌 破 4000， 贴 水 现 货 ， 跌 破 总 成 本 ， 期 价 弱 势 震 荡 调 整 。行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：8 月 12 日 山 东 德 州 报 价 4.55 元 /斤 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨 0.15 元 /斤 ； 北 京 报 价 4.8 元 /斤 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨 0.11 元 /斤 ， 今 天 现 货 价 格 稳 中 上 涨 。 前 期 工 业 需 求 弱 和 新 冠 疫情 的 反 复 加 剧 工 业 需 求 的 悲 观 预 期 ， 带 动 鸡 蛋 现 货 下 跌 。 随 着 鸡 蛋 现 货 价 格 明 显 回 落 ，接 近 成 本 线 ， 鲜 鸡 蛋 正 常 需 求 会 有 一 定 提 振 ， 马 上 开 学 季 也 会 带 动 鲜 鸡 蛋 需 求 增 加 ，因 此 目 前 鸡 蛋 现 货 出 现 反 弹 。 短 期 观 察 冷 库 蛋 去 库 情 况 和 老 鸡 淘 汰 情 况 。 近 期 鸡 蛋 期货 9 月 跌 破 4000， 贴 水 现 货 ， 跌 破 总 成 本 ， 期 价 反 弹 。 苹 果 震 荡 运 行投 资 建 议 ： 产 业 客 户 可 根 据 自 身 成 本 逢 高 套 保 ， 投 机 客 户 短 期 暂 且 观 望行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：据 统 计 ， 截 止 到 2022 年 8 月 11 日 全 国 冷 库 目 前 存 储 量 约 为 87.29 万 吨 ， 本 周 全 国 冷库 出 库 量 约 为 11.44 万 吨 ， 冷 库 去 库 存 率 约 为 90.42%。 本 周 全 国 冷 库 出 库 环 比 上 周 减少 2.57 万 吨 ， 单 周 出 库 较 上 周 减 少 ， 出 货 速 度 远 不 及 去 年 同 期 ， 单 周 减 少 主 要 是 受 部分 产 区 货 量 不 大 ， 出 库 减 少 影 响 。产 区 方 面 ， 山 东 产 区 价 格 较 前 期 出 现 价 格 出 现 下 滑 。 当 前 冷 库 富 士 交 易 集 中 在 烟 台 栖霞 及 周 边 产 区 ， 目 前 调 货 客 商 多 挑 拣 采 购 ， 且 压 价 心 理 较 强 ， 多 数 难 以 成 交 ， 行 情 稳弱 维 持 。 受 持 续 高 温 天 气 影 响 ， 山 西 及 陕 西 南 部 产 区 货 源 整 体 质 量 分 化 明 显 ， 导 致 成交 价 格 混 乱 ， 基 本 看 货 定 价 。销 区 市 场 ， 时 令 鲜 果 交 易 占 据 当 前 市 场 水 果 交 易 的 主 流 ， 库 存 富 士 整 体 走 货 速 度 不 快 。总 体 来 说 ， 受 高 温 天 气 影 响 ， 市 场 热 衷 于 消