请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报告 | 2022年 08月 31日晨 会 纪 要数 据 日 期 :2022-08-30 上 证 综 指 深 证 成 指 沪 深 300指 数 中 小 板 综 指 创 业 板 综 指 科 创 50收 盘 指 数 （ 点 ） 3227.22 11970.79 4075.79 12593.90 2970.87 1050.28涨 跌 幅 度 （ %） -0.41 -0.39 -0.33 -0.43 -0.56 -0.37成 交 金 额 （ 亿 元 ） 3537.75 4847.35 1926.49 2141.15 1608.26 488.53晨 会 主 题【 重 点 推 荐 】行 业 与 公司中 控 技 术 (688777.SH) 财 报点 评 :工 业 软 件 和 仪 表 业 务 大 幅 增 长 ， 海 外 业务 拓 展 顺 利【 常 规 内 容 】行 业 与 公司海 外 市 场 专 题 :中 资 美 元 债 数 据 追 踪 周 报 美 债 收 益 率 全 线 走 高 ， 高 收益 债 回 报率 显 著 回 升电 新 行 业 快 评 :新 能 源 产 业 链 洞 察 -光 伏 主 链 观 望 情 绪 浓 厚 ， 风 电 维 持 招标 需 求 高 景 气互 联 网 行 业 周 报（ 22 年 第 34 周 ） ： 中 美 签 署 审 计 监 管 合 作 协 议 ， 快 手联 合 发 起 谣 言 治 理 专 项 行 动互 联 网 行 业 周 报（ 22 年 第 33 周 ） ： 7 月 社 零 总 额 同 比 增 长 2.7%， 饿 了么 和 抖 音 宣 布 合 作华 熙 生 物 (688363.SH) 财 报点 评 :功 能 性 护 肤 品 业 务 驱 动 高 增 长 ， 盈 利 能力 稳 中 向 好周 大 生 (002867.SZ) 财 报点 评 :加 盟 业 务 收 入 快 速 增 长 ， 黄 金 产 品 体 系 日益 完 善巨 一 科 技 (688162.SH) 财 报点 评 :营 业 收 入 同 比 增 长 44%， 原 材 料 影 响 短期 利 润中 青 旅 (600138.SH) 财 报点 评 :短 期 经 营 承 压 ， 新 领 导 有 望 新 期 待首 旅 酒 店 (600258.SH) 财 报点 评 :短 期 经 营 承 压 开 店 放 缓 后 市 仍 有 看 点广 州 酒 家 (603043.SH) 财 报点 评 :速 冻 产 能 释 放 支 撑 业 绩 增 长 月 饼 销 售势 头 良 好同 庆 楼 (605108.SH) 财 报点 评 :疫 情 平 稳 期 经 营 弹 性 好 看 好 宴 会 刚 需 模式天 目 湖 (603136.SH) 财 报点 评 :上 半 年 华 东 客源 承 压 积 极 探 索 复 合 型 业态伊 之 密 (300415.SZ) 财 报点 评 :注 塑 机 保 持 稳 健 ， 一 体 化 压 铸 推 进 顺 利 打开 新 成 长 空 间晶 盛 机 电 (300316.SZ) 财 报点 评 :业 绩 同 比 增 长 101%， 多 领 域 持 续 取 得突 破联 赢 激 光 (688518.SH) 财 报点 评 :上 半 年 归 母 净 利 润 增 长 187%， 盈 利 能力 显 著 提 升市 场 走 势资 料 来 源 ： Wind、 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理主 要 市 场 指 数 08月 31日收 盘 指 数 涨 跌 幅 %道 琼 斯 32098.99 -0.57纳 斯 达 克 12017.67 -1.02S&P500 3801.78 -0.44法 国 CAC40 6000.24 -0.72德 国 DAX 12892.99 -0.6日 经 225 28195.58 1.13恒 生 19949.03 -0.37基 金 指 数 08月 31日收 盘 指 数 涨 跌 幅 %债 券 基 金 指 数 3028.71 0.02股 票 基 金 指 数 11657.16 0.12混 合 基 金 指 数 10706.07 -0.08汇 率 08月 31日收 盘 指 数 /价 涨 跌 幅 %欧 元 兑 美 元 0.99 0.34美 元 兑 人 民 币 6.9 0.53美 元 兑 港 币 7.84 0.0美 元 兑 日 元 138.72 0.76非 流 通 股 解 禁 08月 31日名 称 解 禁 数 量（ 万 股 ） 流 通 股 增 加 % 解 禁 日 期国 光 电 气 720.40 11.85 2022-08-31盛 德 鑫 泰 150.00 2.00 2022-08-31吉 林 碳 谷 22370.28 100.00 2022-08-31铁 科 轨 道 210.66 2.59 2022-08-31中 国 东 航 21940.01 8.08 2022-08-30南 华 期 货 46960.09 100.00 2022-08-30日 辰 股 份 6441.36 100.00 2022-08-29唐 源 电 气 4698.00 90.42 2022-08-29请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报告斯 莱 克 (300382.SZ) 财 报点 评 :上 半 年 归 母 净 利 润 同 比 增 长 115%， 新 能源 电 池 壳 业 务 稳 步 推 进杭 可 科 技 (688006.SH) 财 报点 评 :上 半 年 归 母 净 利 润 同 比 增 长 91%， 海 外收 入 占 比 提 升国 检 集 团 (603060.SH) 财 报点 评 :疫 情 +房 地 产 行 业 下 行 导 致 经 营 短 期 承压 ， 关 注 后 续 经 营 反 转永 新 光 学 (603297.SH) 深 度 报告:国 内 光 学 仪 器 龙 头 ， 激 光 雷 达 业 务 稳 步推 进光 弘 科 技 (300735.SZ) 财 报点 评 :微 型 逆 变 器 量 产 交 付 ， 积 极 拓 展 汽 车 电子 及 新 能 源 业 务福 蓉 科 技 (603327.SH) 财 报点 评 :折 叠 屏 等 高 端 手 机 畅 销 ， 上 半 年 业 绩 逆势 增 长芯 朋 微 (688508.SH) 财 报点 评 :上 半 年 收 入 同 比 增 长 15%， 研 发 投 入 持 续加 大歌 尔 股 份 (002241.SZ) 财 报点 评 :VR、 游 戏 主 机 畅 销 ， 前 三 季 度 归 母 净 利润 预 计 同 比 增 长 15%-30%索 通 发 展 (603612.SH) 财 报点 评 :阳 极 产 能 盈 利 能 力 提 升 ， 负 极 产 能 布 局稳 步 推 进雅 化 集 团 (002497.SZ) 财 报点 评 :保 持 高 盈 利 水 平 ， 多 渠 道 储 备 锂 矿 资 源中 信 证 券 (600030.SH) 财 报点 评 :投 行 优 势 显 著 ， 综 合 服 务 能 力 领 先海 大 集 团 (002311.SZ) 财 报点 评 :Q2 归 母 净 利 边 际 改 善 ， 有 望 持 续 受 益猪 价 景 气 上 行回 盛 生 物 (300871.SZ) 财 报点 评 :Q2 盈 利 环 比 增 加 122%， 看 好 新 产 能 落地 后 业 绩 释 放天 邦 食 品 (002124.SZ) 财 报点 评 :上 半 年 净 利 5.8亿 元 ， 猪 价 上 行 利 好 后续 业 绩 表 现文 山 电 力 (600995.SH) 财 报点 评 :投 资 收 益 减 少 影 响 盈 利 ， 重 大 资 产 重 组获 证 监 会 核 准 ， 南 网 储 能 平 台 建 成 在 即成 都 银 行 (601838.SH) 财 报点 评 :盈 利 能 力 提 升 ， 资 产 质 量 优 异海 洋 王 (002724.SZ) 财 报点 评 :Q2业 绩 降 幅 收 敛 ， 全 年 成 长 仍 然 可 期再 升 科 技 (603601.SH) 财 报点 评 :短 期 业 绩 承 压 ， 静 待 产 能 和 新 产 品 新 应用释 放海 天 味 业 (603288.SH) 财 报点 评 :二 季 度 经 营 显 著 改 善 ， 降 本增 效 助 力 长期 份 额 提 升当 升 科 技 (300073.SZ) 财 报点 评 :高 镍 正 极 加 速 推 进 ， 盈 利 能 力 稳 步 提 升晶 澳 科 技 (002459.SZ) 财 报点 评 :盈 利 能 力 保 持 稳 定 ， 发 行 可 转 债 加 速 产能 扩 张天 合 光 能 (688599.SH) 财 报点 评 :多 项 业 务 出 货 高 增 ， 加 强 一 体 化 N型 产能 布 局比 音 勒 芬 (002832.SZ) 财 报点 评 :二 季 度 净 利 润 下 滑 13%， 品 牌 力 稳 步 提升欧 派 家 居 (603833.SH) 财 报点 评 :上 半 年 收 入 增 长 18%， 大 家 居 战 略 成 效明 显志 邦 家 居 (603801.SH) 财 报点 评 :上 半 年 净 利 润 增 长 4%， 零 售 渠 道 保 持扩 张朗 新 科 技 (300682.SZ) 财 报点 评 :上 半 年 增 长 稳 健 ， 新 电 途 继 续 提 升 份 额霍 莱 沃 (688682.SH) 财 报点 评 :Q2收 入 加 速 ， CAE和 相 控 阵 产 品 进 展 顺 利山 石 网 科 (688030.SH) 财 报点 评 :上 半 年 收 入 增 速 达 30%， 毛 利 率 持 续 提升惠 泰 医 疗 (688617.SH) 财 报点 评 :营 收 同 比 增 长 44%， 海 外 拓 展 进 程 加 快请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报告智 飞 生 物 (300122.SZ) 财 报点 评 :代 理 产 品 高 增 长 ， 新 冠 疫 苗 需 求 减 少 拖累 净 利 润美 团 -W(03690.HK) 海 外 公司财 报点 评 :外 卖 利 润 展 现 高 弹 性 ， 预 计 下 半年 增 长 逐 步 恢 复请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报告4【 重 点 推 荐 】行 业 与 公司 中 控 技 术 (688777.SH) 财 报点 评 :工 业 软 件 和 仪 表 业 务 大 幅 增 长 ， 海 外 业 务 拓 展 顺 利工 业 软 件 和 仪 表 业 务 大 幅 增 长 ， 海 外 业 务 拓 展 顺 利 。 公司 2022 年 上 半 年 实 现 收 入 26.67 亿 元 ， 同 比+45.5%； 实 现 归 母 净 利 润 3.14 亿 元 ， 同 比 +48.31%； 实 现 扣 非 归 母 净 利 润 2.34亿 元 ， 同 比 +51.87%； 还原 股 份 支 付 费 用， 实 现 归 母 净 利 润 3.64 亿 元 ， 同 比 +51.19%。 分 产 品 线 来 看 ， 工 业 软 件 增 长 最 显 著 实现 收 入 8.10 亿 元 ， 同 比 +159.92%;控 制 系 统 实 现 收 入 13.92 亿 元 ， 同 比 +11.75%;仪 器 仪 表 实 现 收 入 3.19亿 元 ， 同 比 +75.22%;S2B 平 台 业 务 实 现 收 入 1.33 亿 元 ， 同 比 增 长 60.95%。 分 行 业 来 看 ， 制 药 食 品 行业 收 入 增 长 165.57%； 石 化 行 业 收 入 增 长 53.08%； 冶 金 行 业 合 同 额 增 长 222%， 主 要 受 益 于 新 能 源 需 求旺 盛 ， 钴 、 锂 、 镍 相 关 项 目 需 求 上 升 较 快 。 海 外 市 场 方 面 公司上 半 年 实 现 新 签 订 合 同 额 2.2 亿 ， 同比 +110%； 成 功 进 入 沙 特 阿 美 供应 商 名 录 ， 以 及 中 标 巴 斯 夫 生 产 装 置 类 的 信 息 化 系 统 项 目 ， 后 续 放 量 可期 。毛 利 率 略 微 下 滑 ， 运 营 效 率 提 升 至 费 用率 改 善 明 显 。 公司上 半 年 毛 利 率 为 36.81%， 较 去 年 同 期 下 降 2.79%，部 分 受 会 计 准 则 调 整 将 运 费 计 入 营 业 成 本影 响 。 费 用率 方 面 ， 受 益 于 运 营 效 率 提 升 ， 和 公司业 务 扩 张 所带 来 的 的 规 模 效 应 ， 公司上 半 年 销 售 费 用率 为 10.47%， 较 去 年 同 期 下 降 2.92%； 管 理 费 用率 为 6.79%，较 去 年 同 期 下 降 0.08%； 研 发 费 用率 为 10.29%， 较 去 年 同 期 下 降 1.14%， 但 研 发 人 员 数 量 达 到 1905人 ，人 数 较 21年 底 增 加 10.12%。不 断 完 善 产 品 布 局 ， 提 升 公司整 体 竞 争 力 。 公司于 今 年 7 月 22日 正 式 发 布 i-OMC 新 一 代 智 能 控 制 系 统 ，架 构 上 超 越 现 有 DCS硬 件 载 体 ， 减 少 冗 余 （ 如 电 缆 损 耗 等 ） ， 实 现 操 作 系 统 平 台 化 的 智 能 部 署 ， 融 合 现有 模 型 预 测 、 先 进 控 制 等 核 心 技 术 优 势 。 新 一 代 i-OMC 与 传 统 DCS 系 统 的 差 异 主 要 体 现 在 ： 1） 系 统 架构 的 不 同 ： DCS 以 控 制 柜 为 核 心 ， i-OMC以 工 业 操 作 系 统 平 台 为 核 心 ； 2） 功 能 的 不 同 ： DCS主 要 是 控 制功 能 ， i-OMC集 运 行 、 管 理 、 控 制 为 一 体 ； 3） 系 统 的 基 础 不 同 ： DCS是 基 于 软 件 ， 现 在 是 基 于 知 识 训 练 ，提 升 智 能 化 水 平 ； 4） 系 统 的 开 放 性 ： DCS相 对 封 闭 ， 而 i-OMC是 开 放 的 ， 可 以 把 制 造 商 和 用户的 知 识 经验 在 平 台 进 行 应 用。风 险 提 示 ： 宏 观 经 济 形 势 波 动 风 险 、 流 程 工 业 企 业 资 本开 支 不 及 预 期 等 风 险 。投 资 建 议 ： 考 虑 到 下 游 市 场 需 求 旺 盛 ， 上 调 全 年 盈 利 预 测 ， 维 持 “ 买 入 ” 评 级 。 预 计 2022-2024 年 归 母净 利 润 为 7.88/10.48/13.34亿 元 ， 同 比 增 速 35.5%/32.9%/27.4%； 摊 薄 EPS=1.59/2.11/2.69元 ， 对 应8 月 29 日 收 盘 价 PE=50.4/37.9/29.8x。证 券 分 析 师 ： 熊 莉 （ S0980519030002） 、 库 宏 垚 （ S0980520010001） 、 张 伦 可 （ S0980521120004）【 常 规 内 容 】行 业 与 公司 海 外 市 场 专 题 :中 资 美 元 债 数 据 追 踪 周 报 美 债 收 益 率 全 线 走 高 ， 高 收 益 债 回 报率 显著 回 升基 准 利 率 ： 本周 在 市 场 提 前 交 易 鲍 威 尔 在 Jackson Hole 全 球 央 行 年 会 上 的 潜 在 鹰 派 发 言 的 影 响 下 ， CME美 联 储 观 察 显 示 的 9 月 加 息 75bp 的 可 能 性 较 前 一 周 上 升 17个 百 分 点 至 64%（ 后 在 鲍 威 尔 “ 强 化 抗 击 通胀 决 心 ” 的 发 言 后 市 场 担 忧 美 国 经 济 “ 硬 着 陆 ” 可 能 性 上 升 而 小 幅 回 落 至 61%） ， 美 国 各 期 限 国 债 收 益率 全 线 走 高 ， 短 端 利 率 明 显 上 升 。 1 年 期 国 债 收 益 率 上 行 10.75bp至 3.23%， 2 年 期 国 债 收 益 率 突 破 新 高至 3.4045%， 10 年 期 国 债 收 益 率 上 行 5.49bp 至 3.0371%。 长 短 端 国 债 利 率 维 持 倒 挂 格 局 ， 倒 挂 幅 度 扩 大请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报告5至 -37bp， 10年 期 与 3月 期 收 益 率 利 差 进 一 步 收 窄 至 27bp。一 级 市 场 ： 本周 中 资 美 元 债 一 级 市 场 发 行 较 上 周 回 暖 ， 但 仍 处 于 相 对 低 位 ， 共 发 行 5只 债 券 ， 规 模 为 8.85亿 美 元 ， 较 前 一 周 增 加 95.6%。 发 行 人 以 城 投 为 主 ， 郑 州 城 建 集 团 投 资 有 限 公司单 笔 发 行 规 模 为 3.5亿美 元 ， 为 最 大 规 模 发 行 人 。 此 外 ， 潍 坊 市 城 市 建 设 发 展 投 资 集 团 有 限 公司发 行 的 3 年 期 债 券 ， 息 票 率 6%，为 城 投 板 块 发 行 定 价 最 高 的 债 券 。 地 产 板 块 发 行 1 笔 ， 为 红 星 美 凯 龙 控 股 集 团 有 限 公司发 行 的 SBLC 架构 的 2.497 亿 美 元 的 3年 期 债 券 ， 息 票 率 5.2%。 金 融 板 块 本周 无 新 发 行 。二 级 市 场 ： 收 益 率 方 面 ， 本周 十 年 期 美 债 收 益 率 较 上 周 上 升 5.49bp 至 3.0371%， 投 资 级 中 资 美 元 债 收 益率 小 幅 上 行 2.37bp 至 4.9313%， 投 资 级 利 差 小 幅 下 降 3.12bp 至 189bp， 投 机 级 中 资 美 元 债 的 收 益 率 大幅 下 降 -205.19bp至 22.5274%， 投 机 级 利 差 收 窄 -210.68bp至 1949bp。回 报率 方 面 ， 二 级 市 场 本周 整 体 呈 上 行 态 势 ， 其 中 高 收 益 美 元 债 回 报率 本周 受 到 多 家 房 企 获 中 债 担 保 计划 发 行 境 内 债 的 利 好 消 息 推 动 而 大 幅 上 涨 ， 投 资 级 中 资 美 元 债 回 报率 跌 幅 小 幅 收 窄 ， 带 动 整 体 回 报率 小幅 回 升 。 截 至 8 月 26 日 ， 中 资 美 元 债 年 初 至 今 的 回 报率 较 上 周 上 升 108bp 至 -9.90%， 其 中 投 资 级 债 券回 报率 上 升 32bp至 -6.80%， 高 收 益 债 券 回 报率 大 幅 上 升 480bp 至 -22.33%。 按 行 业 来 看 ， 非 金 融 和 城 投债 券 回 报率 为 -6.87%和 -0.21%， 分 别 较 上 涨 13bp 和 20bp； 房 地 产 和 金 融 债 券 回 报率 为 -34.25%和-12.55%， 分 别 较 上 周 大 幅 上 涨 682bp 及 190bp。个 券 方 面 ， 本周 二 级 市 场 价 格 领 涨 的 10只 债 券 以 房 企 美 元 债 为 主 ， 包 括 绿 地 控 股 集 团 、 旭 辉 控 股 集 团 、远 洋 集 团 、 新 城 发 展 控 股 等 公司的 美 元 债 ， 价 格 领 跌 的 10只 债 券 包 括 紫 光 集 团 、 中 芯 国 际 、 启 迪 控 股 、理 想 汽 车 、 药 明 康 德 等 公司的 美 元 债 。调 级 行 动 ： 本周 评 级 机 构 对 7家 中 资 美 元 债 发 行 人 采 取 评 级 行 动 ， 其 中 负 面 调 级 行 动 为 5家 ， 撤 销 评 级为 2家 。违 约 与 要 约 情 况 ： 本周 新 增 违 约 离 岸 债 券 包 括 龙 光 集 团 有 限 公司的 3 亿 美 元 债 券 ， 由 于 未 按 时 兑 付 本息导 致 违 约 。 本周 要 约 债 券 包 括 佳 源 国 际 控 股 有 限 公司的 6 笔 美 元 债 ， 合 计 规 模 达 13.06亿 美 元 。风 险 提 示 ： 房 地 产 行 业 再 融 资 风 险 ， 美 联 储 货 币 政 策 的 不 确 定 性 。证 券 分 析 师 ： 王 学 恒 （ S0980514030002） 、 徐 祯 霆 （ S0980522060001） 电 新 行 业 快 评 :新 能 源 产 业 链 洞 察 -光 伏 主 链 观 望 情 绪 浓 厚 ， 风 电 维 持 招 标 需 求 高 景 气光 伏 产 业 链 价 格 跟 踪 （ 国 内 市 场 ）硅 料 ： 单 晶 复 投 料 成 交 均 价 302元 /kg， 环 比 上 周 +1元 /kg。硅 片 （ P型 单 晶 155 m） ： M6成 交 价 6.30-6.33元 /片 ， M10成 交 价 7.52-7.54元 /片 ， G12成 交 价 9.92-9.93元 /片 ， 环 比 上 周 均 持 平 。电 池 片 （ P 型 单 晶 ） ： M6 成 交 价 1.26-1.28 元 /W， M10 成 交 价 1.29-1.30 元 /W， G12 成 交 价 1.25-1.28元 /W ， 环 比 上 周 均 持 平 。组 件 （ P 型 单 晶 ） ： 单 玻 M6 成 交 价 1.92-1.95元 /W， 双 玻 M6 成 交 价 1.93-1.96 元 /W， 单 玻 M10成 交 价1.95-1.99 元 /W， 单 玻 G12成 交 价 1.94-1.99元 /W， 双 玻 M10/G12成 交 价 1.96-2.00 元 /W，环 比 上 周 均 持 平 。辅 材 ： 普 通 EVA胶 膜 15元 /平 ， 单 层 POE胶 膜 17.5元 /平 ， 3.2mm 玻 璃 27.0元 /平 ， 2.0mm 玻 璃 20.5 元/平 ， 铝 边 框 96 元 /套 ， 正 银 4,676 元 /kg,背 银 2,626 元 /kg， 环 比 上 周 均 持 平 。预 估 全 产 业 链 利 润 分 配 （ 以 M10单 玻 为 例 ）硅 料 成 本 0.12+硅 料 毛 利 0.60+硅 片 非 硅 成 本 0.12+硅 片 毛 利 0.05+电 池 片 非 硅 成 本 0.16+电 池 片 毛 利0.12+组 件 非 硅 成 本 0.62+组 件 毛 利 -0.03+增 值 税 0.23=1.99（ 元 /W） 。光 伏 产 业 链 招 、 中 标 容 量 跟 踪 （ 不 完 全 统 计 ， 国 内 市 场 ）招 标 容 量 ： 据 不 完 全 统 计 ， 2022 年 初 至 今 光 伏 组 件 招 标 总 容 量 117.7GW， 其 中 集 中 式 12.1GW， 分 布 式2.1GW， 集 采 21.3GW， 框 架 集 采 82.2GW。 8月 组 件 招 标 容 量 6.6GW， 其 中 集 中 式 0.2GW， 分 布 式 0.3GW，请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报告6集 采 0.5GW， 框 架 集 采 5.6GW。定 标 容 量 ： 据 不 完 全 统 计 ， 2022年 初 至 今 光 伏 组 件 中 标 总 容 量 56.7GW， 其 中 集 中 式 8.7GW， 分 布 式 1.1GW，集 采 18.2GW， 框 架 集 采 28.6GW。 8 月 组 件 定 标 容 量 9.6GW， 其 中 集 中 式 0.9GW， 框 架 集 采 8.7GW 。光 伏 产 业 链 出 口 信 息 跟 踪 （ 海 外 市 场 ）概 览 ： 本周 出 口 M10单 玻 组 件 价 格 为 0.255-0.30美 元 /W， M10双 玻 组 件 价 格 为 0.26-0.31 美 元 /W， G12单 玻 组 件 价 格 为 0.255-0.30美 元 /W， G12双 玻 组 件 价 格 为 0.26-0.31美 元 /W， 成 交 均 价 下 限 环 比 上 周 均-0.005 美 元 /W 。 7 月 我国 出 口 组 件 46.9 亿 美 元 ， 环 比 +3%， 同 比 +119%； 出 口 逆 变 器 8.67 亿 美 元 ， 环比 +22%， 同 比 +125%。欧 洲 ： 本周 M6组 件 成 交 价 为 0.263-0.31美 元 /W， 成 交 价 均 价 下 限 环 比 上 周 -0.002美 元 /W； 7 月 我国 出口 欧 洲 组 件 25.1 亿 美 元 ， 环 比 +2%， 同 比 +159%； 出 口 欧 洲 逆 变 器 4.86亿 美 元 ， 环 比 +30%， 同 比 +166%。印 度 ： 本周 印 度 多 晶 组 件 成 交 价 为 0.25-0.32 美 元 /W， 环 比 上 周 持 平 ； M6 组 件 成 交 价 为 0.26-0.38美 元/W， 环 比 上 周 持 平 ； 7 月 我国 出 口 印 度 组 件 1.04 亿 美 元 ， 环 比 +89%， 同 比 -50%； 出 口 印 度 逆 变 器 0.22亿 美 元 ， 环 比 -12%， 同 比 -21%。美 国 ： 本周 美 国 M6组 件 成 交 价 为 0.33-0.58 美 元 /W， 环 比 上 周 持 平 ； 7 月 我国 出 口 美 国 组 件 0.09亿 美元 ， 环 比 -31%， 同 比 -25%； 出 口 美 国 逆 变 器 0.37 亿 美 元 ， 环 比 -5%， 同 比 +28%。澳 洲 ： 本周 澳 洲 M6组 件 成 交 价 为 0.27-0.30 美 元 /W， 环 比 上 周 持 平 ； 7 月 我国 出 口 澳 洲 组 件 1.49亿 美元 ， 环 比 -6%， 同 比 +84%； 出 口 澳 洲 逆 变 器 0.19亿 美 元 ， 环 比 +58%， 同 比 +58%。风 电 产 业 链 招 、 中 标 容 量 与 价 格 跟 踪 （ 不 完 全 统 计 ， 国 内 市 场 ）招 标 容 量 ： 据 不 完 全 统 计 ， 2022年 初 至 今 风 机 公开 招 标 总 容 量 64.24GW， 其 中 陆 风 招 标 51.58GW， 海 风招 标 12.66GW。 从 业 主 构 成 来 看 ， 华 能 集 团 8.95GW， 国 家 能 源 6.54GW， 国 家 电 投 5.92GW， 华 电 集 团 5.73GW，中 国 电 建 5.63GW， 大 唐 集 团 5.57GW， 三 峡 集 团 4.57GW。 8月 风 机 公开 招 标 容 量 5.59GW， 其 中 陆 风 招 标3.74GW， 海 风 招 标 1.85GW。 从 业 主 构 成 来 看 ， 中 广 核 1.64GW， 中 国 电 建 1.20GW， 三 峡 集 团 0.55GW。 实际 招 标 容 量 以 企 业 披 露 数 据 为 准 。中 标 容 量 ： 2022年 初 至 今 风 机 公开 招 标 定 标 量 43.11GW， 中 标 容 量 前 五 名 的 厂 商 金 风 科 技 、 远 景 能 源 、明 阳 智 能 、 东 方 电 气 、 三 一 重 能 分 别 中 标 8.76GW、 7.30GW、 6.30GW、 4.23GW、 4.07GW， 分 别 累 计 同 比+97%/+51%/+8%/+196%/+7%。 8月 公开 招 标 中 标 6.11GW， 中 标 容 量 前 三 名 的 厂 商 上 海 电 气 、 远 景 能 源 、中 车 株 洲 所 分 别 中 标 2.20GW、 1.30GW、 0.72GW。 实 际 中 标 容 量 以 企 业 披 露 数 据 为 准 。风 机 中 标 均 价 ： 2021年 初 至 今 风 机 公开 投 标 均 价 总 体 趋 势 走 低 ， 陆 上 风 电 平 价 以 来 风 机 大 型 化 带 来 的 降本增 效 显 著 。 2022年 6月 开 始 中 标 均 价 已 明 显 企 稳 ， 后 续 随 着 行 业 交 付 景 气 度 的 上 行 价 格 预 计 有 较 好支 撑 。 2022 年 8 月 陆 上 风 电 机 组 （ 含 附 属 设 备 ） 平 均 中 标 价 格 为 2,555 元 /kW， 环 比 +799元 /kW（ +45%） ；海 上 风 电 机 组 （ 含 附 属 设 备 ） 平 均 中 标 价 格 为 3,811 元 /kW， 环 比 -379元 /kW（ -9%） 。发 电 侧 与 售 电 侧 数 据 跟 踪2022 年 7 月 ， 全 国 风 电 平 均 利 用小 时 数 150 小 时 ， 同 比 -9 小 时 。 2022年 1-7 月 ， 风 电 累 计 平 均 利 用小时 数 1,304 小 时 ， 同 比 -68小 时 。2022 年 7 月 ， 全 国 新 增 风 电 装 机 1.99GW， 新 增 光 伏 装 机 6.85GW。 2022 年 1-7 月 ， 全 国 新 增 风 电 装 机14.93GW； 新 增 光 伏 装 机 37.73GW。 截 至 2022年 7 月 底 ， 风 电 累 计 装 机 容 量 343.70GW（ 陆 风 316.98GW+海 风 26.72GW） ， 同 比 增 长 17.2%； 太 阳 能 发 电 累 计 装 机 容 量 343.51GW（ 光 伏 342.94GW+光 热 0.57GW） ，同 比 增 长 26.7%。风 险 提 示政 策 变 动 风 险 ； 原 材 料 价 格 大 幅 波 动 ； 新 能 源 消 纳 不 及 预 期 等 。证 券 分 析 师 ： 王 蔚 祺 （ S0980520080003）联 系 人 ： 陈 抒 扬 互 联 网 行 业 周 报（ 22 年 第 34 周 ） ： 中 美 签 署 审 计 监 管 合 作 协 议 ， 快 手 联 合 发 起 谣 言 治请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报告7理 专 项 行 动指 数 情 况 ： 8 月 第 四 周 ， 恒 生 科 技 指 数 录 得 上 涨 ， 纳 斯 达 克 互 联 网 指 数 录 得 下 跌 。 恒 生 科 技 指 数 单 周 涨幅 为 2.62%。 证 监 会 、 财 政 部 于 2022年 8 月 26 日 与 美 国 公众 公司会 计 监 督 委 员 会 签 署 审 计 监 管 合 作 协议 。 同 期 ， 纳 斯 达 克 互 联 网 指 数 单 周 跌 幅 为 4.56%。 截 至 2022 年 8 月 26 日 ， 恒 生 科 技 指 数 PS-TTM 为2.04x， 处 于 恒 生 科 技 指 数 成 立 以 来 的 10.19%分 位 点 。个 股 方 面 ， 互 联 网 板 块 多 数 股 票 录 得 上 涨 。 港 股 方 面 ， 京 东 集 团 、 网 易 、 美 团 为 本周 涨 幅 前 三 的 股 票 ，股 价 分 别 上 涨 14.4%、 7.1%、 7.1%， 跑 赢 恒 生 科 技 指 数 11.7pct、 4.4pct、 4.4pct。 美 股 方 面 ， 拼 多 多 、贝 壳 、 BOSS 直 聘 为 本周 涨 幅 前 三 的 股 票 ， 股 价 涨 幅 分 别 为 25.8%、 18.3%、 15.1%， 跑 赢 纳 斯 达 克 指 数30.2pct、 22.8pct、 19.5pct。资 金 流 向 ： 美 团 为 非 南 向 资 金 净 流 入 第 一 。 在 恒 生 科 技 指 数 成 分 股 中 ， 南 向 资 金 净 流 入 前 五 的 公司分 别为 理 想 汽 车 -W、 快 手 -W、 小 米 集 团 -W、 小 鹏 汽 车 -W、 腾 讯 控 股 。 非 南 向 资 金 净 流 入 前 五 的 公司分 别 为 美团 -W、 京 东 集 团 -SW、 腾 讯 控 股 、 快 手 -W、 金 蝶 国 际 。互 联 网 板 块 重 点 新 闻 ： 行 业 新 闻 ： 1） 中 国 证 监 会 、 财 政 部 与 美 国 监 管 机 构 签 署 审 计 监 管 合 作 协 议 ； 2）国 务 院 常 务 会 议 部 署 稳 经 济 一 揽 子 政 策 的 接 续 政 策 措 施 ， 加 力 巩 固 经 济 恢 复 发 展 基 础 ； 3） 数 字 人 民 币App 新 增 随 用随 充 功 能 ； 4） 滴 滴 出 行 、 T3 出 行 、 高 德 、 美 团 打 车 等 11 家 平 台 被 提 醒 式 约 谈 。 公司动 态 ：1） 腾 讯 ： 入 股 三 星 财 险 获 批 ， 成 其 第 二 大 股 东 ； 2） 京 东 ： 京 东 零 售 CEO 辛 利 军 任 达 达 集 团 董 事 会 主 席 ；3） 快 手 ： 联 合 百 家 政 务 号 发 起 谣 言 治 理 专 项 行 动 ； 4） 其 他 ： 抖 音 上 线 “ 评 论 点 踩 ” 功 能 。投 资 建 议 ： 估 值 切 换 到 2023年 ， 从 股 价 空 间 及 确 定 性 的 角 度 ， 我们 在 2022H2 的 推 荐 顺 序 为 ： 腾 讯 、 美团 、 BOSS直 聘 、 网 易 、 快 手 、 京 东 。 腾 讯 调 整 后 利 润 率 进 入 上 升 通 道 ， 后 续 头 部 产 品 上 线 、 业 绩 回 暖 、监 管 落 地 等 均 有 望 催 化 估 值 修 复 ， 下 半 年 有 望 取 得 超 额 收 益 ； BOSS 直 聘 身 处 高 成 长 赛 道 ， 在 白 领 行 业 优势 显 著 ， 蓝 领 市 场 空 间 较 大 ， BOSS有 望 取 得 突 破 ， 为 股 价 带 来 弹 性 ； 从 估 值 角 度 ， 近 期 受 国 际 局 势 及 大盘 影 响 ， 互 联 网 板 块 普 跌 ， 优 质 龙 头 估 值 已 具 备 吸 引 力 ， 以 上 公司继 续 维 持 “ 买 入 ” 评 级 。风 险 提 示 ： 政 策 风 险 ， 疫 情 反 复 的 风 险 ， 短 视 频 行 业 竞 争 格 局 恶 化 的 风 险 ， 宏 观 经 济 下 行 导 致 广 告大 盘增 速 不 及 预 期 的 风 险 ， 游 戏 公司新 产 品 不 能 如 期 上 线 或 者 表 现 不 及 预 期 的 风 险 等 。证 券 分 析 师 ： 谢 琦 （ S0980520080008）联 系 人 ： 徐 焘 互 联 网 行 业 周 报（ 22 年 第 33周 ） ： 7 月 社 零 总 额 同 比 增 长 2.7%， 饿 了 么 和 抖 音 宣 布 合作指 数 情 况 ： 8 月 第 三 周 ， 恒 生 科 技 指 数 和 纳 斯 达 克 互 联 网 指 数 均 录 得 下 跌 。 恒 生 科 技 指 数 单 周 跌 幅 为3.63%， 主 要 因 7 月 宏 观 经 济