投 资 咨 询 部 证 券 代 码 ： 839979 螺 卷 早 报 （ 2022-8-25）分 析 师 : 赵 通从 业 资 格 号 ： F3 0 4 2 0 4 2投 资 咨 询 号 ： Z0 0 1 8 0 1 2 每 日 观 点螺 纹 ：1、 基 本 面 ： 上 周 钢 厂 高 炉 开 工 继 续 回 升 ， 螺 纹 产 量 保 持 增 长 ， 短 期 钢 厂 检 修 减 少 ， 但 近 期 利 润 再 次 回 落 ，预 计 供 应 水 平 短 期 上 行 空 间 有 限 ， 需 求 方 面 本 周 钢 材 消 费 需 求 稍 有 好 转 ， 建 材 成 交 有 所 回 暖 ， 但 下 游 地产 仍 处 下 行 阶 段 ， 7月 社 融 数 据 不 佳 ， 仍 需 重 点 观 察 需 求 变 化 ； 中 性2、 基 差 ： 螺 纹 现 货 折 算 价 4200， 基 差 114， 现 货 升 水 期 货 ； 偏 多3、 库 存 ： 全 国 35个 主 要 城 市 库 存 528.06万 吨 ， 环 比 减 少 7.22%， 同 比 减 少 33.46%； 偏 多 。4、 盘 面 ： 价 格 在 20日 线 上 方 ,20日 线 向 上 ； 偏 多5、 主 力 持 仓 ： 螺 纹 主 力 持 仓 多 增 ； 偏 多6、 预 期 ： 本 周 期 货 价 格 走 势 企 稳 反 弹 回 升 ， 供 需 小 幅 好 转 ， 市 场 悲 观 预 期 有 所 改 善 ， 但 总 体 来 看 预 计 盘面 价 格 继 续 保 持 宽 幅 震 荡 ， 短 期 继 续 上 行 空 间 不 大 ， 操 作 上 建 议 日 内 4020-4150区 间 操 作 。利 多 ： 保 增 长 大 背 景 下 ,政 策 面 对 地 产 、 基 建 释 放 更 积 极 信 号 。 上 周 消 费 需 求 小 幅 反 弹 ， 库 存 去 化 有 所 加 快 。利 空 ： 高 温 下 需 求 仍 处 淡 季 ， 供 应 端 产 量 继 续 增 长 。 部 分 地 区 疫 情 影 响 有 所 扩 大 ， 7月 社 融 、 地 产 数 据 继 续 下 行 ， 本 周 交 易 逻 辑 ： 钢 厂 开 启 复 产 进 度 ， 预 计 供 应 保 持 小 幅 回 升 ， 但 需 求 稍 有 好 转 ， 短 期 改 善 不 大 ， 价 格 持 续 上 行驱 动 不 足 。风 险 点 ： 疫 情 持 续 影 响 下 游 开 工 情 况 ， 九 月 需 求 持 续 弱 势 。 (下 行 风 险 ） 需 求 超 预 期 好 转 ， 限 产 政 策 继 续 加 码 （ 上 行 风 险 ） 每 日 观 点热 卷 ：1、 基 本 面 ： 供 需 两 弱 延 续 ， 供 应 方 面 近 期 产 量 继 续 下 降 ， 现 货 走 弱 下 生 产 利 润 亏 损 ， 热 卷 产 线 检 修 增 加及 共 有 产 线 螺 纹 复 产 增 加 ， 预 计 短 期 供 应 水 平 保 持 低 位 。 需 求 方 面 表 观 消 费 略 有 回 升 ， 短 期 钢 厂 订 单 情况 仍 不 佳 ， 七 月 下 游 制 造 业 及 出 口 数 据 均 回 落 ， 显 示 新 开 工 需 求 不 足 ； 中 性2、 基 差 ： 热 卷 现 货 折 算 价 3960， 基 差 -48， 现 货 贴 水 期 货 ； 偏 空3、 库 存 ： 全 国 33个 主 要 城 市 库 存 266.57万 吨 ， 环 比 减 少 3.55%， 同 比 减 少 11.03%， 中 性 。4、 盘 面 ： 价 格 在 20日 线 上 方 ,20日 线 向 上 ； 中 性 。5、 主 力 持 仓 ： 热 卷 主 力 持 仓 空 减 ； 偏 空 。6、 预 期 ： 热 卷 本 周 供 需 变 化 不 大 ， 除 汽 车 产 销 外 其 他 下 游 行 业 改 善 幅 度 不 大 ， 低 位 出 现 连 续 反 弹 后 ， 价格 重 心 接 近 前 期 震 荡 区 间 ， 继 续 突 破 可 能 性 较 小 ， 操 作 上 建 议 日 内 操 作 上 价 格 震 荡 区 间 内 逢 高 抛 空 ， 日内 若 反 弹 至 4060以 上 短 空 ， 止 损 4100。利 多 ： 供 应 端 产 量 下 行 ， 总 产 量 继 续 低 于 同 期 ， 复 工 后 基 建 、 汽 车 产 销 数 据 反 弹 。利 空 ： 总 体 消 费 需 求 仍 未 好 转 ， 制 造 业 数 据 回 落 ， 出 口 承 压 。 本 周 交 易 逻 辑 ： 供 需 双 弱 延 续 ， 短 期 基 本 面 改 善 幅 度 不 大 ， 盘 面 价 格 价 格 上 方 承 压 ， 预 计 震 荡 运 行 。风 险 点 ： 去 库 及 需 求 增 长 不 及 预 期 ， 部 分 地 区 疫 情 持 续 影 响 下 游 行 业 。 （ 下 行 风 险 ） 需 求 超 预 期 向 好 ， 限 产 政 策 继 续 加 码 （ 上 行 风 险 ）价 格 ： 螺 纹 现 货 价 格主 要 出 口 市 场 ： 螺 纹 东 南 亚 价 格价 格 ： 热 卷 现 货 价 格主 要 出 口 市 场 价 格 ： 热 卷 东 南 亚 价 格基 差 ： 螺 卷 基 差价 格 ： 唐 山 钢 坯 价 格价 格 ： 国 内 废 钢 综 合 价 格 （ 周 ）高 炉 开 工 率螺 纹 短 流 程 电 炉 开 工 率螺 纹 周 产 量热 卷 周 产 量螺 纹 盘 面 利 润热 卷 盘 面 利 润螺 纹 高 炉 估 算 利 润螺 纹 电 炉 估 算 利 润热 卷 高 炉 估 算 利 润铁 矿 石 港 口 库 存 进 口 矿 烧 结 粉 钢 厂 库 存钢 厂 废 钢 库 存螺 纹 社 会 库 存螺 纹 钢 厂 库 存热 卷 社 会 库 存热 卷 钢 厂 库 存螺 纹 表 观 消 费热 卷 表 观 消 费螺 纹 表 观 消 费 同 比热 卷 表 观 消 费 同 比螺 纹 表 观 消 费 环 比热 卷 表 观 消 费 环 比螺 纹 消 费 库 存 比热 卷 消 费 库 存 比建 材 成 交 量宏 观 ： 房 地 产 投 资 与 销 售宏 观 ： 房 屋 新 开 工 与 土 地 购 置宏 观 ： 七 月 制 造 业 PMI钢 材 出 口水 泥 价 格证 券 代 码 ： 839979 THANKS!地 址 ： 浙 江 省 绍 兴 市 越 城 区 解 放 北 路 186号 7楼 电 话 ： 0575-88333535 E-mail： dyqhdyqh.info