策略周报 | 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 四川用电负荷同比增 5 成， Nreal 发售 AR 眼镜新品 景气图谱 (20220818-0824) 策略周报 分析师 方晨 S0800522060001 18258275543 Tabl e_Title 核心结论 Table_Summary 摘要内容 上游材料 ： 本周能源价格普遍上涨， 高温及能源缺口推动英国天然气价格创历史新高 。 天然气方面，持续高温催生用电需求叠加担忧俄罗斯断供，英国天然气一周上涨近 20%，并创历史新高。动力煤方面，全国极端 高温天气推动电厂日耗维持高位 ，支撑动力煤价格上涨。 能源金属，7 月下旬以来锂价重拾上涨，本周碳酸锂价格上涨至 48 万元 /吨以上 。 中游制造 ： 7 月 光伏新增装机量同比 38.9%， 印度培育钻石 7 月进口额同比 25%。 电力设备方面， 光伏 7 月新增装机量同比 38.9%，同比增速较 6 月略有收窄。 近期因四川高温企业让电于民，电池材料、光伏、造纸企业因限电停产，产量下降带来供给不足。 消费： 高温需求旺季 ， 带动啤酒 及大家电销量抬升。 高温天气 背景下，一是带动啤酒需求释放， 7 月啤酒产量同比增长 10.8%；二是拉动空调销量， 7 月大家电销售额同比增幅 6.8%；京东家电空调销售额 6 月以来环比增长超过 400%。 汽车： 新能源车免征税政策延长至 2023 年底 。 新能源车方面， 8 月 18日国常会决定继续实施新能源免征车购税政策，并延长至明年底。乘用车方面，周度数据显示， 8 月第二周汽车日均销量同比增长 28%，增速较前一周小幅扩大 。 房地产 ： 各地房贷利率随 LPR 下调， 高温限电致水泥供应受限，西南水泥价格涨幅最高。 房地产方面， 8 月 22 日央行分别下调 1 年期和 5 年期 LPR 5bp 和 15bp，随着 5 年期 LPR 的调降，各地房贷利率随 之 下调。建材方面， 高温限电导致水泥供应受限 ，尤其是四川限电停产，带动西南水泥价格涨幅最高。 电力： 夏季国家电网负荷创新高 ， 四川 用电负荷最高同比增长 5 成 。 今夏全国大范围持续高温 天气带来用电负荷的上升，国家电网数据显示今夏 5 个区域电网和 19 个省级电网负荷屡创新高，其中四川用电负荷最高为 6500 万千瓦，同比增长超 5 成。 TMT： 韩国 8 月前 20 天芯片出口下跌， Nreal 将在中国发售首款 AR 眼镜 。 半导体方面，本周存储价格跌幅扩大， 韩国 8 月 1-20 日芯片出口同比下降 7.5%。 消费电子方面， Nreal 将在中国发售 AR 眼镜，并联合爱奇艺等开发 AR 内容平台 。传媒方面， 7 月全国票房今年首度正增长 。 风险提示： 行业数据公布时间滞后，筛选数据维度不同，数据口径差异等带来偏差；宏观环境发生大幅变化。 证券研究报告 2022 年 08 月 25 日 策略周报 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 25 日 索引 内容目录 本期景气图谱（ 0818-0824） . 5 一、上游材料：能源缺口推动天然气继续上涨，碳酸锂涨至 48 万元以上 . 6 1.1 石油、天然气、煤炭：英国天然气价格创历史新高，高温天气支撑动力煤价格 . 6 1.2 有色：工业金属库存持续去化，碳酸锂价格上涨至 48 万元以上 . 8 1.3 钢铁：库存持续下降，钢材价格平稳 . 11 1.4 化工：化工品跌幅收窄，需求淡季限电影响有限 . 12 二、中游制造：光伏 7 月新增装机量同比 38.9%，印度培育钻石 7 月进口额同比 25% . 13 2.1 电力设备：光伏 7 月新增装机量同比 38.9%，四川限电正负极材料减产 . 13 2.2 机械设备： 2022 年中国机器人市场规模预计 174 亿美元 . 14 2.3 轻工：四川纸企限电停产支撑纸价， 7 月印度培育钻石毛坯进口额同比增速 25% . 14 三、必选消费：需求旺季带动啤酒产量增幅扩大， 7 月能繁母猪存栏环比增幅收窄 . 16 3.1 食品饮料：茅台批价回升，高温需求旺季带动啤酒 7 月产量增幅扩大 . 16 3.2 纺织服饰： 7 月服装出口同比延续高增速 . 18 3.3 医药生物：本周中药材指数涨幅扩大 . 19 3.4 农林牧渔 ：猪价小跌， 7 月能繁母猪存栏量环比增幅收窄 . 19 四、可选消费： 7 月大家电销售额同比增幅扩大，新能源车免征税延长至 2023 年底 . 21 4.1 家电：高温拉动空调销量， 7 月大家电销售额同比增幅扩大 . 21 4.2 社会服务：春秋航空 “百万旅行补贴 ”，暑期亲子游、露营预定增长明显 . 22 4.3 汽车：新能源车免征税延长至 2023 年底， 8 月第二周乘用车同比环比小幅扩大 . 22 五、金融地产：各地房贷利率随 LPR 下调，高温限电支撑水泥价格 . 23 5.1 银行：同业存单到期收益率低位小幅回升 . 23 5.2 非银金融： A 股日均成交额维持万亿水平 . 23 5.3 房地产：央行下调 LPR，各地房贷利率随之下调 . 24 5.4 建材：高温限电致水泥供应受限，西南水泥价格涨幅最高 . 25 六、基建与公用事业： 7 月铁路客运量同比降幅收窄，四川用电负荷最高同比增长 5 成 . 26 6.1 交通运输： 7 月客运量同比降幅进一步收窄，航运指数延续下跌 . 26 6.2 公用事业：入夏高温，四川用电负荷最高同比增长 5 成 . 27 七、 TMT：韩国 8 月前 20 天芯片出口下跌， 7 月全国票房今年首度正增长 . 29 7.1 电子：韩国 8 月前 20 天芯片出口下跌， Nreal 将在中国发售 AR 眼镜 . 29 7.2 通信：程控交换机连续 3 个月维持超高增速 . 30 7.3 计算机： 1-7 月软件收入累计同比增速 10.3% . 30 7.4 传媒： 7 月全国票房今年首度正增长 . 31 八、风险提示 . 31 图表目录 图 1：景气打分图谱（ 0818-0824） . 5 图 2：布伦特原油现货价 . 6 图 3： EIA 商业原油库存 . 6 图 4： NYMEX 天然气期货价格（美元 /百万英热） . 7 图 5： IPE 英国天然气期货价格（ 便士 /色姆 ） . 7 图 6：动力煤 港口价格 /国际动力煤现货价格 /动力煤期货价格 . 7 图 7：焦煤焦炭港口及期货价格 . 7 图 8：环渤海动力煤价格指数 . 8 策略周报 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 25 日 图 9： 京唐港主焦煤价格 . 8 图 10：秦皇岛煤炭库存 . 8 图 11：国内样本钢厂（ 247 家）焦炭 /炼焦煤库存 . 8 图 12：工业金属上交所及 LME 期货价格 . 9 图 13：长江有色市场铜 /铝现货价格 . 9 图 14：长江有色市场铅 /锌现货价格 . 9 图 15：电解镍与不锈钢现货价格 . 9 图 16：长江有色市场锡现货价格 . 9 图 17：工业金属显性库存 . 10 图 18：电池级碳酸锂及氢氧化锂价 格 . 10 图 19：电解钴价格 . 10 图 20： COMEX 黄金价格 . 11 图 21： COMEX 白银价格 . 11 图 22：螺纹钢期货活跃合约及现货价格 . 11 图 23：铁矿石价格综 合指数 . 11 图 24： 钢材社会库存 . 11 图 25： 全国 247 家钢厂高炉开工率 . 11 图 26：中国化工产品价格指数 CCPI . 12 图 27： PTA 国内现货价格 . 12 图 28：纯 MDI/聚合 MDI . 12 图 29：尿素市场价 . 12 图 30： 正极材料 -三元前驱体 . 13 图 31：负极材料 -石墨 /电解液 -磷酸铁锂 . 13 图 32： 光伏新增装机量 . 14 图 33：光伏多晶硅及组件综合指数 . 14 图 34： 风电新增装机量 . 14 图 35： CCFEI 价格指数：外盘针叶浆 /阔叶浆价格 . 15 图 36：内盘漂针浆 /漂阔浆中纸指数 . 15 图 37：白卡纸价格 . 15 图 38：瓦楞纸价格 . 15 图 39：印度培育钻石毛坯进口额及同比 . 15 图 40： 印度培育钻石裸钻出口额及同比 . 15 图 41：飞天茅台及五粮液普五批价 . 16 图 42：白酒产量及同比 . 16 图 43：啤酒当月产量 . 17 图 44：饮料零售额当月同比 . 17 图 45：饮料当月产量 . 17 图 46：主产区生鲜乳平均价及同比 . 17 图 47：牛奶 /酸奶零售价 . 17 图 48： CBOT 大豆与白糖价格 . 18 图 49： 服装出口金额及当月同比 . 18 图 50： 周大福饰品金价 . 19 图 51： 维生素原料药价格 . 19 图 52：中药材综合 200 价格指数 . 19 图 53： 玉米 /小麦 /大豆现货平均价 . 20 图 54： 22 省市豆粕平均价 . 20 图 55： 22 省市平均仔猪 /猪肉价格 . 20 图 56：全国大中城市猪粮比及自繁自养生猪养殖利润 . 20 图 57： 全国生猪平均出栏均价 . 20 策略周报 4 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 25 日 图 58：能繁母猪存栏量及当月环比 . 20 图 59：大家电 /厨房家电 /生活电器销售额同比 . 21 图 60： 大家电 /厨房家电 /生活电器销售均价同比 . 21 图 61： 汽车周度日均销量及同比 . 22 图 62： 中债商业银行同业存单到期收益率 1 月 /3 月 /6 月 . 23 图 63：理财产品预期年收益率 3 个月 /6 个月 . 23 图 64： 沪深两市成交额 . 24 图 65：商品房当周成交面积（万平方米） . 24 图 66： 100 大中城市土地溢价率（ %） . 24 图 67： 100 大中城市土地成交及供应数量 . 25 图 68：百城住宅价格指数同比（ %） . 25 图 69： 水泥价格指数 . 25 图 70：水泥库容比 . 25 图 71： 浮法平板玻璃价格 . 25 图 72：重质纯碱全国市场中间价 . 25 图 73： 铁路 /公路 /民航客运量当月同比 . 26 图 74：波罗的海干散货指数 BDI . 27 图 75： SCFI 综合指数 . 27 图 76：发电量 /全社会用电量同比 . 27 图 77：火电 /水电 /核电产量当月同比 . 27 图 78： 中国 LNG 出厂价全国指数 . 28 图 79： 费城半导体指数 . 29 图 80：主流 DRAM 价格 . 29 图 81： 中国移动 /中国电信 5G 用 户数 . 30 图 82：程控交换机 /移动通信基站 /微型计算机 /光缆同比 . 30 图 83： 软件业务收入同比 . 31 图 84： 电影票房收入 /观影人次当周值 . 31 图 85：国产 /进口上映新片数量 . 31 表 1： 上游材料景气变化 . 6 表 2： 中游制造景气变化 . 13 表 3：必选消费景气变化 . 16 表 4：可选消费景气变化 . 21 表 5：金融地产景气变化 . 23 表 6：基建与公用事业景气变化 . 26 表 7： TMT 景气变化 . 29 策略周报 5 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 25 日 本期景气图谱 （ 0818-0824） 本期 主要变化有： 上游材料： 本周能源价格普遍上涨，高温及能源缺口，推动英国天然气价格创历史新高，国内电厂日耗高位支撑动力煤价格上涨 ； 中游制造 ： 7 月光伏新增装机量同比 38.9%，印度培育钻石 7 月进口额同比 25%； 消费： 高温需求旺季，带动 7 月啤酒产量同比增长 10.8%，并拉动 7 月大家电销售额同比增幅 6.8%； 电力 ：夏季国家电网负荷创新高， 四川 用电负荷最高同比增长 5 成 ； 金融地产： 各地房贷利率随 央行下调 LPR 调降 ，高温限电致水泥供应受限，西南水泥价格涨幅最高 ； TMT：韩国 8 月前 20 天芯片出口下跌， 7 月全国票房今年首度正增长。 1）高景气，边际抬升： 细分板块包括， 锂电、光伏、风电、机器人、新能源车、白酒、程控交换机、海缆 、 天然气、 工业金属、 锂矿 、钴 、动力煤 等。 2）低景气，边际抬升： 细分板块包括， 工程机械、养殖、啤酒、软饮料、液态奶、调味发酵品、白电、一般零售、餐饮、酒店旅游、免税、美容护理、保险、物流、铁路、民航、电力、燃气、游戏、影视等。 3）低景气，边际变弱： 细分板块包括， 平板 玻璃、 造纸、 地产、家居、 航运、大厨电、小家电、 液晶面板、手机、 MDI 等。 4）高景气，边际变弱： 细分板块 包括， 化肥、半导体等 。 图 1：景气打分图谱（ 0818-0824） 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 注 1： 纵坐标为景气绝对水平。从 1 到 5 打分：景气处于高点，打分为 5，景气处于底部，打分为 1； 注 2：“”代表景气边际变化。 红色 “ ”代表景气边际改善； 绿色“ ”代表景气持平； 黄色 “ ”代表景气边际走弱 ； 策略周报 6 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 25 日 一、 上游材料： 能源缺口推动 天然气 继续上涨 ，碳酸锂涨至 48万元以上 表 1： 上游材料景气变化 大类行业 细分板块 中观景气变化情况 景气位置 &变化 石油石化 原油 OPEC+释放减产预期，带动布油本周小幅回升 ，本周布油上涨 5.7% 景气高位， 天然气 因担忧俄罗斯断供，欧洲天然气价格继续上涨，英国天然气期货价格一周涨幅近20%，周中创历史新高 景气高位， 煤炭 动力煤 高温天气推动电厂日耗维持高位，支撑动力煤价格上涨 ，动力煤期货上涨 6.2% 景气偏高， 焦煤焦炭 焦煤 焦炭期货价格 分别下跌 9.9%和 13.2% 景气中位， 有色 工业金属 因全国高温限电带来生产企业减产，叠加库存持续去化，本周工业金属普遍止跌 景气偏高， 碳酸锂 7 月下旬以来锂价重拾上涨趋势，本周碳酸锂价格上涨至 48 万元 /吨以上 景气高位， 钴 电解钴价格周环比 上涨 0.86% 景气偏低， 贵金属 本周延续窄幅震荡， COMEX 黄金及白银价格分别微跌 0.1%和 0.2% 景气偏高， 钢铁 螺纹钢 /铁矿石 本周受下游房地产悲观改善，库存持续下降支撑，螺纹钢价格平稳，铁矿石价格小跌 景气偏高， 化工 PTA PTA 周环比 变化 -0.73% 景气偏高， MDI 聚合 MDI 价格周环比变化 -2.89%，跌幅收窄 景气偏低， 化肥 尿素市场价周环比 -2.12%，延续跌势 景气高位， 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 1.1 石油 、天然气 、煤炭： 英国天然气价格创历史新高 ， 高温天气 支撑动力煤价格 原油 ： OPEC+释放减产预期 ， 布油本周小幅回升 。 价 格方面，原油价格 本周 略有回升 ， 8 月 23 日布伦特原油现货价格 98.62 美元 /桶，周环比变化 +5.7%。 库存方面， 8 月 12日全美商业原油库存量 4.25 亿桶，库存较上一周 减少 706 千桶。 本周带动原油价格小幅回升主要在于 OPEC+倾向于在伊朗重返原油市场后减产 ，释放减产预期 。 图 2： 布伦特原油现货价 图 3： EIA 商业原油库存 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 0204060801001201401602002-11-192003-11-192004-11-192005-11-192006-11-192007-11-192008-11-192009-11-192010-11-192011-11-192012-11-192013-11-192014-11-192015-11-192016-11-192017-11-192018-11-192019-11-192020-11-192021-11-19现货价 :原油 :英国布伦特 Dtd 0100,000200,000300,000400,000500,000600,0002000-02-252001-02-252002-02-252003-02-252004-02-252005-02-252006-02-252007-02-252008-02-252009-02-252010-02-252011-02-252012-02-252013-02-252014-02-252015-02-252016-02-252017-02-252018-02-252019-02-252020-02-252021-02-252022-02-25库存量 :商业原油 :全美 策略周报 7 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 25 日 天然气： 因担忧 俄罗斯 断供 ， 欧洲天然气 价格继续上涨，英国天然气期货价格一周涨幅近 20%，周中创历史新高 。 8 月 23 日 ， NYMEX 天然气期货价格 9.25 美元 /百万英热，周环比 变化 -1.06%，其中 8 月 22 日价格达到 9.76 美元 /百万英热，续创 08 年以来新高 ；IPE 英国天然气期货价格 519 便士 /色姆 ，周环比 上涨 +19.11%，其中 8 月 19 日收盘价达到 542 便士 /色姆 ，为历史最高价。 图 4： NYMEX 天然气 期货 价格 （美元 /百万英热） 图 5： IPE 英国天然气 期货 价格 （ 便士 /色姆 ） 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 煤炭 ： 高温天气 推动电厂日耗维持高位 ， 支撑动力煤价格上涨 。 国内 动力煤方面 ， 8 月24 日动力煤期货活跃合约 875.6 元 /吨，周环比变化 +6.2%。库存及需求方面， 8 月 24日秦皇岛煤炭库存 481 万吨，周环比 下降 1.4%。 海外动力煤方面， 8 月 19 日欧洲 ARA港动力煤现货价 325 美元 /吨，纽卡斯尔 NEWC 动力煤现货价 437 美元 /吨，理查德 RB动力煤现货价 320 美元 /吨，周环比分别 变化 -0.8%/+10.3%/-6.4%。 焦煤焦炭方面， 8 月23 日京唐港主焦煤价 2500 元 /吨，周环比 变化 +6.4%；焦煤期货活跃合约 1956 元 /吨，周环比变化 -9.9%；焦炭期货活跃合约 2582 元 /吨，周环比变化 -13.2%。库存来看， 8 月19 日国内样本钢厂 (247 家 )焦炭库存 578.72 万吨，炼焦煤库存 818.9 万吨，周环比分别变化 +1.5%和 +1%。 整体来看，持续极端高温天气带来电厂日耗高位 ， 根据中国电力企业联合会数据，当前煤炭入场量高位，电煤库存可用天数 15.1 天。 图 6： 动力煤港口价格 /国际动力煤现货价格 /动力煤期货价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 图 7：焦煤焦炭港口及期货价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 0246810121416182002-01-312003-01-312004-01-312005-01-312006-01-312007-01-312008-01-312009-01-312010-01-312011-01-312012-01-312013-01-312014-01-312015-01-312016-01-312017-01-312018-01-312019-01-312020-01-312021-01-312022-01-31期货收盘价 (连续 ):NYMEX天然气 01002003004005006002009-06-302010-01-312010-08-312011-03-312011-10-312012-05-312012-12-312013-07-312014-02-282014-09-302015-04-302015-11-302016-06-302017-01-312017-08-312018-03-312018-10-312019-05-312019-12-312020-07-312021-02-282021-09-302022-04-30期货收盘价 (活跃合约 ):IPE英国天然气 品种 单位 最新日期 最新价格 周度变动 月度变动环渤海动力煤(Q 55 00 K) 元/吨 2022-08-17 731.0 0.0% -0.3%秦皇岛港:平 仓价:动 力煤(Q 55 00 ): 山西产 元/吨 2022-08-23 1185.0 3.5% 1.7%欧洲AR A港 动力煤现货价 美元/吨 2022-08-19 325.0 -0.3% -11.6%纽卡斯尔NE WC 动力煤现货价 美元/吨 2022-08-19 437.0 10.3% 8.1%理查德RB 动力煤现货价 美元/吨 2022-08-19 320.0 -6.4% -13.5%期货价格 动力煤期货（活跃合约） 元/吨 2022-08-24 875.6 6.2% 3.8%港口价格国际价格品种 单位 最新日期 最新价格 周度变动 月度变动港口价格 京唐港: 库提价( 含税) : 主焦煤: 山西产 元/ 吨 2022-08-23 2500.0 6.4% -7.4%焦煤期货（活跃合约） 元/ 吨 2022-08-23 1956.0 -9.9% 3.2%焦炭期货（活跃合约） 元/ 吨 2022-08-23 2582.5 -13.2% 0.3%期货价格 策略周报 8 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 25 日 图 8： 环渤海动力煤价格指数 图 9： 京唐港主焦煤价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 图 10： 秦皇岛煤炭库存 图 11： 国内样本钢厂（ 247 家）焦炭 /炼焦煤库存 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 1.2 有色： 工业金属库存持续去化，碳酸锂价格上涨至 48万元以上 工业金属 ： 因全国高温限电带来减产，叠加库存持续去化， 本周 工业金属 普遍 收涨 。 价格方面， SHFE 铜周涨跌幅 +1.7%， SHFE 铝周涨跌幅 +2.4%， SHFE 铅周涨跌幅 +0.4%，SHFE 锌周涨跌幅 +1.7%， SHFE 镍周涨跌幅 +2.2%， SHFE 锡周涨跌幅 +0.7%。 库存方面， 8 月 19 日，铜合计库存（ LME/SHFE/COMEX） 21 万吨，较前一周 下降 9.2%，库存回升 ；铝合计库存（ LME/SHFE/COMEX） 49.6 万吨，较前一周 上升 3.4%；铅合计库存（ LME/SHFE） 11 万吨，较前一周 下降 0.1%；锌合计库存（ LME/SHFE） 17.1 万吨，较前一周 上升 5.7%；镍合计库存（ LME/SHFE） 6 万吨，较前一周 下降 0.5%；锡合计库存（ LME/SHFE） 0.7 万吨，较前一周 下降 2.9%。 01002003004005006007008009002010-12-012011-06-012011-12-012012-06-012012-12-012013-06-012013-12-012014-06-012014-12-012015-06-012015-12-012016-06-012016-12-012017-06-012017-12-012018-06-012018-12-012019-06-012019-12-012020-06-012020-12-012021-06-012021-12-012022-06-01综合平均价格指数 :环渤海动力煤 (Q5500K) 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5002011-05-162011-11-162012-05-162012-11-162013-05-162013-11-162014-05-162014-11-162015-05-162015-11-162016-05-162016-11-162017-05-162017-11-162018-05-162018-11-162019-05-162019-11-162020-05-162020-11-162021-05-162021-11-162022-05-16京唐港 :库提价 (含税 ):主焦煤 (A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 01002003004005006007008009001,0002010-07-292011-02-282011-09-302012-04-302012-11-302013-06-302014-01-312014-08-312015-03-312015-10-312016-05-312016-12-312017-07-312018-02-282018-09-302019-04-302019-11-302020-06-302021-01-312021-08-312022-03-31煤炭库存 :秦皇岛港 02004006008001,0001,2002017-06-022017-09-022017-12-022018-03-022018-06-022018-09-022018-12-022019-03-022019-06-022019-09-022019-12-022020-03-022020-06-022020-09-022020-12-022021-03-022021-06-022021-09-022021-12-022022-03-022022-06-02炼焦煤库存 :国内样本钢厂 (247家 ) 焦炭库存 :国内样本钢厂 (247家 ):合计 策略周报 9 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 25 日 图 12： 工业金属上交所及 LME 期货价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 图 13： 长江有色市场铜 /铝现货价格 图 14： 长江有色市场铅 /锌现货价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 图 15： 电解镍与不锈钢现货价格 图 16： 长江有色市场锡现货价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 2 0 2 2 -0 8 -2 3 品种 单位 结算价 周涨跌幅 月涨跌幅SHFE铜 元/ 吨 6 2 , 8 2 0 1 . 7 % 6 . 1 %LME铜 美元/吨 8 , 1 2 0 0 . 5 % 2 . 6 %SHFE铝 元/ 吨 1 8 , 5 9 5 2 . 4 % 1 . 2 %LME铝 美元/吨 2 , 4 2 4 1 . 6 % - 2 . 6 %SHFE铅 元/ 吨 1 5 , 0 5 0 0 . 4 % - 1 . 3 %LME铅 美元/吨 1 , 9 7 6 - 3 . 2 % - 2 . 9 %SHFE锌 元/ 吨 2 5 , 3 2 0 1 . 7 % 6 . 6 %LME锌 美元/吨 3 , 4 8 5 - 0 . 1 % 5 . 3 %SHFE镍 元/ 吨 1 7 7 , 2 9 0 2 . 2 % 3 . 3 %LME镍 美元/吨 2 1 , 7 4 5 - 2 . 3 % - 7 . 9 %SHFE锡 元/ 吨 1 9 9 , 1 3 0 0 . 7 % 4 . 0 %LME锡 美元/吨 2 4 , 5 0 5 - 1 . 2 % - 2 . 2 %锡铜铝铅锌镍05,00010,00015,00020,00025,00030,000010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,0002012-11-272013-05-272013-11-272014-05-272014-11-272015-05-272015-11-272016-05-272016-11-272017-05-272017-11-272018-05-272018-11-272019-05-272019-11-272020-05-272020-11-272021-05-272021-11-272022-05-27长江有色市场 :平均价 :铜 :1# 元 /吨 长江有色市场 :平均价 :铝 :A00（ 右轴） 05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00005,00010,00015,00020,00025,0002012-03-012012-09-012013-03-012013-09-012014-03-012014-09-012015-03-012015-09-012016-03-012016-09-012017-03-012017-09-012018-03-012018-09-012019-03-012019-09-012020-03-012020-09-012021-03-012021-09-012022-03-01长江有色市场 :平均价 :铅 :1# 长江有色市场 :平均价 :锌 :0# 元 /吨（右轴） 05,00010,00015,00020,00025,000050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,0002012-03-012012-10-012013-05-012013-12-012014-07-012015-02-012015-09-012016-04-012016-11-012017-06-012018-01-012018-08-012019-03-012019-10-012020-05-012020-12-012021-07-012022-02-01现货平均价 :电解镍 :Ni9996:华南 价格 :304/2B卷板 :2.0mm:太钢 :无锡 元 /吨（右轴） 050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,0002012-11-272013-05-272013-11-272014-05-272014-11-272015-05-272015-11-272016-05-272016-11-272017-05-272017-11-272018-05-272018-11-272019-05-272019-11-272020-05-272020-11-272021-05-272021-11-272022-05-27长江有色市场 :平均价 :锡 :1# 策略周报 10 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 25 日 图 17：工业金属显性库存 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 能源金属 ： 7 月下旬以来锂价重拾上涨，本周碳酸锂价格上涨至 48 万元 /吨以上 。锂价方面， 8 月 22 日电池级碳酸锂价格 48.05 万元 /吨， 周环比上涨 0.95%， 延续上涨趋势 ；氢氧化锂 46.75 万元 /吨， 周环比 持平 。 钴 价 方面 ， 8 月 24 日电解钴价格 35.2 万元 /吨，周环比变化 +0.86%， 再度上涨 。 图 18： 电池级碳酸锂及氢氧化锂价格 图 19： 电解钴价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 贵金属： 本周 延续窄幅震荡， COMEX 黄金及白银价格 分别微跌 0.1%和 0.2%。 8 月 23日， COMEX 黄金价格 1761.2 美元 /盎司， COMEX 白银价格 19.03 美元 /盎司，周环比变化分别为 -0.1%和 -0.2%。 2 0 2 2 -0 8 -1 9 品种 单位 当前库存 周库存变动 月库存变动SHFE铜 万吨 3 . 1 - 2 5 . 4 % - 3 8 . 0 %LME铜 万吨 1 2 . 4 - 6 . 1 % - 7 . 5 %COMEX铜 万吨 5 . 5 - 4 . 4 % - 1 2 . 7 %合计 万吨 2 1 . 0 - 9 . 2 % - 1 4 . 9 %SHFE铝 万吨 1 9 . 8 1 0 . 7 % 3 . 5 %LME铝 万吨 2 7 . 4 - 1 . 2 % - 1 2 . 6 %COMEX铝 万吨 2 . 4 2 . 8 % - 0 . 7 %合计 万吨 4 9 . 6 3 . 4 % - 6 . 9 %SHFE铅 万吨 7 . 1 0 . 5 % - 6 . 3 %LME铅 万吨 3 . 8 - 1 . 4 % - 1 . 9 %合计 万吨 1 1 . 0 - 0 . 1 % - 4 . 8 %SHFE锌 万吨 9 . 6 1 0 . 4 % - 5 . 6 %LME锌 万吨 7 . 5 0 . 3 % 3 . 1 %合计 万吨 1 7 . 1 5 . 7 % - 2 . 0 %SHFE镍 万吨 0 . 4 - 3 . 0 % 1 5 5 . 7 %LME镍 万吨 5 . 6 - 0 . 4 % - 8 . 0 %合计 万吨 6 . 0 - 0 . 5 % - 4 . 4 %SHFE锡 万吨 0 . 3 - 1 0 . 6 % - 2 4 . 8 %LME锡 万吨 0 . 4 3 . 1 % 2 0 . 1 %合计 万吨 0 . 7 - 2 . 9 % - 2 . 5 %镍锡铜铝铅锌01020304050602017-03-132017-06-132017-09-132017-12-132018-03-132018-06-132018-09-132018-12-132019-03-132019-06-132019-09-132019-12-132020-03-132020-06-132020-09-132020-12-132021-03-132021-06-132021-09-132021-12-132022-03-132022-06-13安泰科 :平均价 :电池级碳酸锂 :99.5%:国产 万元 /吨 价格 :氢氧化锂 56.5%:国产 万元 /吨 0200,000400,000600,000800,0001,000,0002003-08-142004-08-142005-08-142006-08-142007-08-142008-08-142009-08-142010-08-142011-08-142012-08-142013-08-142014-08-142015-08-142016-08-142017-08-142018-08-142019-08-142020-08-142021-08-142022-08-14现货平均价 :电解钴 :Co99.98:华南 策略周报 11 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 25 日 图 20： COMEX 黄金价格 图 21： COMEX 白银价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 1.3 钢铁： 库存持续下降，钢材价格平稳 钢铁： 本周受下游 房地产悲观 预期 改善 ， 以及 库存持续下降支撑，螺纹钢价格平稳，铁矿石价格小跌 。 价格方面， 8 月 23 日螺纹钢期货活跃合约 4052 元 /吨，螺纹钢现货价格4200 元 /吨，周环比分别 变化 +0.43%和 -1.42%； 8 月 23 日 铁矿石价格综合指数 812.7 元/吨，周环比变化 -0.47%。 库存