本报告数据来源为 Wind、 SMM、 Mysteel、广发期货发展研究中心镍和不锈钢期货周报广发期货有色金属组联系方式： 020-88818068本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读 此报告倒数第二页 的免责声明。快速开户 微信公众号2022年 8月 21日本报告数据来源为 Wind、 SMM、 Mysteel、广发期货发展研究中心周报观点品种 主要观点 本周策略 上周策略镍周内华东和川渝地区高温， 新能源电池和汽车 企业生产受到影响， 华北、华东大型不锈钢厂 加大减产力度， 8月国内不锈钢产量将不及排产计划，叠加进口纯镍到货，成交欠佳，现货升水显著下调，基本面偏弱势，镍价走跌 。周五夜盘在国内新能源汽车行业利好消息刺激下，短暂拉升。整体来看，二级镍过剩与交割品纯镍库存低位矛盾仍存， LME镍维持去库，国内连续三周垒库后呈现微幅去库。多空因素并存，操作上，寻求宏观边际变化与估值修复的共振点，如市场情绪降温、高估值下杀时点，顺畅下跌需看到海外实际衰退或者纯镍过剩。短期镍价区间震荡 ，跌 至区间下沿会引发下游补库，急剧上升会导致下游产生负反馈。产业面偏弱势，关注消息面，月末跟踪近月 持 仓和仓单，镍 价弹性较好 ，轻仓短线操作，警惕反弹，短期参考运行区间 165000-185000元 /吨。轻仓短线操作；中线维持反弹空思路Ni2210合约背靠 180000元/吨试空，轻仓短线 操作不锈钢周 内华北、华东不锈钢厂加大减产力度，但因印尼 不锈钢资源回流、市场传言某大型钢厂交货 ，加重市场悲观情绪，不锈钢盘面价格 快速下跌，基差走阔。从基本面来看， 8月 300系粗钢排产环比增加 2.8%，但实际产量将不及排产预期。需求 存在回补预期，但现实偏 弱，限电同时对下游需求也造成影响。镍铁、铬铁偏弱，成本 下移。 300系社库周环比增加 3.26%，钢厂出货意愿较强，贸易商和下游库存偏低且适时补库，仓单库存继续去 化。关注仓单变化，进一步下跌需要看到镍铁走跌，明显反弹要需求实际好转，上下驱动均不明显，参考运行区间 15000-15800元 /吨，短期不建议追空，中线维持反弹至成本线附近逢高空，波段操作。暂观望；中线维持反弹至成本线附近逢高空，波段操作成本线附近逢高空，波段操作2目录30102镍 ：产业面偏弱，消息面或有扰动，宽幅 震荡不锈钢 ：关注镍铁走势，上下驱动均不明显本报告数据来源为 Wind、 SMM、 Mysteel、广发期货发展研究中心一、镍 ：产业面偏弱，消息面或有扰动，宽幅震荡4本报告数据来源为 Wind、 SMM、 Mysteel、广发期货发展研究中心广发策略观点 镍5 利多因素：1. 全球镍库存低位2. 新能源汽车高速发展，下游逢低补库 利空因素：1. 镍矿供应恢复，国内镍产业链原料供应恢复；矿端议价重心下移，镍系产品成本下滑2. 镍铁和中间品对纯镍替代明显3. 国内精炼镍产能提升，纯镍估值偏高 逻辑：周内华东和川渝地区高温，新能源电池和汽车企业生产受到影响，华北、华东大型不锈钢厂加大减产力度， 8月国内不锈钢产量将不及排产计划，叠加进口纯镍到货，成交欠佳，现货升水显著下调，基本面偏弱势，镍价走跌。周五夜盘在国内新能源汽车行业利好消息刺激下，短暂拉升。整体来看，二级镍过剩与交割品纯镍库存低位矛盾仍存， LME镍维持去库，国内连续三周垒库后呈现微幅去库。多空因素并存，操作上，寻求宏观边际变化与估值修复的共振点，如市场情绪降温、高估值下杀时点，顺畅下跌需看到海外实际衰退或者纯镍过剩。短期镍价区间震荡，跌至区间下沿会引发下游补库，急剧上升会导致下游产生负反馈。产业面偏弱势，关注消息面，月末跟踪近月持仓和仓单，镍价弹性较好，轻仓短线操作，警惕反弹，短期参考运行区间 165000-185000元 /吨。 操作 建议：暂观望或轻仓短线操作，中线维持反弹空思路 风险 因素：地缘政治；库存绝对值低位；高冰镍释放或消化能力不及预期；新能源超预期发展；印尼征税政策进展超预期本报告数据来源为 Wind、 SMM、 Mysteel、广发期货发展研究中心行业热点6 Mysteel：印尼恢复了 80 家矿业公司的经营许可证，涉及镍印尼土地使用和投资安排工作组 (Satgas) 已正式恢复自 2022 年 2 月以来被政府吊销的 80 个采矿业务许可证 (IUP)。投资部长 Bahlil Lahadalia 在 8 月 12 日关于撤销采矿业务许可证（ IUP）的新闻发布会上表示，此举是从特别工作组收集的 700 份矿业公司反对意见中恢复的第一阶段，计划恢复已撤销的 IUP 的验证过程将持续到2022 年 9 月的第二周。 然而， Bahlil 确保他的部门只批准了工作组为 2022 年第一轮核查收集的来自矿业公司的大约 40% 的反对意见。 Mysteel：挪威当地发生罢工 嘉能可精炼镍工厂受影响2022 年 8 月 15 日，挪威 Industri Energi 工会代表的 1422 名电化学行业工人开始罢工，罢工所影响的企业中，包括在当地的嘉能可公司旗下 Nikkelverk 镍冶炼厂，本次罢工将主要针对工资问题进行谈判。此外，自今年二季度开始的、嘉能可位于加拿大的 Raglan 镍矿罢工仍在持续。嘉能可是世界最大的精炼镍生产商之一，其在挪威的 Nikkelverk 工厂年产能 9 万吨，主要产品为镍板， 2022 上半年生产精炼镍 4.24 万吨，占全球精炼镍产量的 10.87%。 LME：暂停英国仓库中俄罗斯镍交易2022 年 8 月 16 日， LME 发布通告，暂停 LME 英国仓库中俄罗斯镍的交易，除非仓库能证明货物是自 2022 年 7 月 20 日前从俄罗斯出口。 CCTV：李克强主持召开国务院常务会议，决定延续实施新能源汽车免征车购税等政策，促进大宗消费。 INSG：上半年全球镍市场供应过剩 3.08万吨 2021年同期短缺 12.55万吨总部位于里斯本的国际镍业研究组织 (INSG)周四发布报告称，全球 6月镍市场供应过剩增加至 20500吨， 5月过剩 19500吨。 INSG补充说，今年前六个月，全球镍市场供应过剩 30800吨， 2021年同期为短缺 12.55万吨。本报告数据来源为 Wind、 SMM、 Mysteel、广发期货发展研究中心海外宏观：美元指数7美国 ISM制造业 PMI指数美国 CPI 美国新增非农就业人数和失业率0123456789102018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-07（ % ） 美国 C P I ：当月同比 美国核心 C P I ：当月同比0246810121416- 1 5 0 0 0- 1 3 0 0 0- 1 1 0 0 0- 9 0 0 0- 7 0 0 0- 5 0 0 0- 3 0 0 0- 1 0 0 01000300050002018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-07（ % ）美国新增非农就业人数（左轴） 美国失业率（右轴）303540455055606570752018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-07美国 I S M 制造业 P M I 美国 P M I ：新订单 美国 P M I ：产出8590951 0 01 0 51 1 01 0 0 0 0 01 2 0 0 0 01 4 0 0 0 01 6 0 0 0 01 8 0 0 0 02 0 0 0 0 02 2 0 0 0 02 4 0 0 0 02 6 0 0 0 02 8 0 0 0 02022-01-282022-02-022022-02-072022-02-122022-02-172022-02-222022-02-272022-03-042022-03-092022-03-142022-03-192022-03-242022-03-292022-04-032022-04-082022-04-132022-04-182022-04-232022-04-282022-05-032022-05-082022-05-132022-05-182022-05-232022-05-282022-06-022022-06-072022-06-122022-06-172022-06-222022-06-272022-07-022022-07-072022-07-122022-07-172022-07-222022-07-272022-08-012022-08-062022-08-112022-08-16沪镍收盘价 美元指数本报告数据来源为 Wind、 SMM、 Mysteel、广发期货发展研究中心海外宏观欧元区 PMI欧元区 CPI8美国国债收益率 美国和欧元区信心指数0102030405060702018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-07欧元区 :制造业 P M I 欧元区 :服务业 P M I 欧元区 : M a r k i t综合 P M I-202468102018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-06欧元区 : H I C P (调和 C P I ) :当月同比 欧元区 :核心 H I CP (核心 CP I ) :当月同比0 . 0 0 0 00 .5 0 0 01 .0 0 0 01 . 5 0 0 02 .0 0 0 02 .5 0 0 03 . 0 0 0 03 .5 0 0 04 .0 0 0 0- 1 . 0 0 0 0- 0 .5 0 0 00 . 0 0 0 00 .5 0 0 01 .0 0 0 01 .5 0 0 0美国 : 1 0 年国债 - 2 年期国债 美国 :国债收益率 : 1 0 年 美国 :国债收益率 :2 年- 5 0- 4 0- 3 0- 2 0- 1 001020304050 美国： Se n t i x 投资信心指数 欧元区： Se n t i x 投资信心指数本报告数据来源为 Wind、 SMM、 Mysteel、广发期货发展研究中心国内宏观：国内经济边际回暖，但复苏速度仍待观察；实体融资需求不足中国 PMI指数分项指标中国制造业 PMI指数9中国制造业 PMI指数 -库存指标 社会融资规模4042444648505254562020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07（ % ） P M I P M I ：生产 P M I ：新订单0510152025303540455055P M IP M I :生产P M I :新订单P M I :新出口订单P M I :在手订单P M I :产成品库存P M I :采购量P M I :进口P M I :出厂价格P M I :主要原材料购进价格P M I :原材料库存P M I :从业人员2 0 2 2 - 0 7 2 0 2 2 - 0 644454647484950512020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07（ % ）P M I ：产成品库存 P M I：原材料库存0100002000030000400005000060000700001 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月（亿元） 2022 2021 2020 2019 2018本报告数据来源为 Wind、 SMM、 Mysteel、广发期货发展研究中心国内宏观中国 PPI中国 CPI10中国出口金额 中国进口金额-2-101234562019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07（ % ） 中国 C P I环比 中国 C P I同比-6-4-202468101214162019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07（ % ）中国 PPI 环比 中国 PPI 同比- 1 0 0- 5 00501001502019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07（ % ） 出口金额当月环比 出口金额当月同比- 3 0- 2 0- 1 0010203040502019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07（ % ）中国进口金额环比 中国进口金额同比本报告数据来源为 Wind、 SMM、 Mysteel、广发期货发展研究中心国内宏观房地产开发投资完成额 :累计同比30大中城市 :商品房成交面积 :当周值1101002003004005006007001 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月（万平方米）2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年房屋施工面积 :累计同比-6-4-20246810122 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月（ % ）2022 年 2021 年 2020 年 2019 年房屋新开工面积 :累计同比 房屋竣工面积 :累计值 商品房销售面积 :累计同比- 6 0- 4 0- 2 00204060802 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月（ % ） 2022 年 2021 年 2020 年 2019 年- 3 0- 2 0- 1 0010203040502 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月（ % ） 2022 年 2021 年 2020 年 2019 年- 6 0- 4 0- 2 00204060801001202 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月（ % ）2022 年 2021 年 2020 年 2019 年- 2 0- 1 0010203040502 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月（ % ） 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年本报告数据来源为 Wind、 SMM、 Mysteel、广发期货发展研究中心镍矿：供需博弈，矿山挺价，港口库存回升放缓；油价上涨，海运费止跌企稳，矿价暂稳12中国镍矿进口量菲律宾红土镍矿 1.5%CIF均价镍矿港口库存镍矿海运费（菲律宾 -连云港）0510152025301 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月（美元 / 吨） 2018 年 2019 年 2020 年2021 年 2022 年010020030040050060070080090010001 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月（万吨） 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年02004006008001000120014001600180020001 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月（万湿吨） 2022 年 2021 年 2020 年 2019 年 2018 年菲律宾镍矿周度发运量（万湿吨） 据 Mysteel调研统计，本期（ 8.11-8.17）菲律宾镍矿发货 80.73万湿吨，环比增加 26%；到中国主要港口 53.43万湿吨，环比下降 47%。目前菲律宾主要港口共有 30条镍矿船装货 /等待装货，约 160万湿吨。本期菲律宾发货量环比小幅回升，此外，菲律宾在装货量以及海漂量略高于平均水平，按照航行周期计算，后续国内到货量将有一定回升；下游镍铁厂持续减产，短期对于矿端需求低迷，预计三季度国内镍矿港口库存将呈现缓慢增加的趋势。 据 Mysteel，截至 8 月 18 日，中国 14 港镍矿库存总量为 791.73 万湿吨，较上期减少 0.30%0204060801001201 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月（美元 / 湿吨） 2017 年 2018 年 2019 年2020 年 2021 年 2022 年本报告数据来源为 Wind、 SMM、 Mysteel、广发期货发展研究中心国内镍铁：利润逐步修复，印尼低价资源回流，冲击市场，钢厂加大减产，镍铁承压13国内镍生铁产量 国内主要地区镍生铁库存0200040006000800010000120001400016000180002021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-08（镍吨）高镍生铁价格（出厂均价）- 3 0- 2 0- 1 0010203040502020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07（ % ） 福建 R K E F 利润率 江苏 R K E F 利润率 山东 R K E F 利润率内蒙古 R K E F 利润率 辽宁 R K E F 利润率 内蒙古 EF 利润率镍生铁现金利润率 Mysteel调研 2022年 7月中国镍铁实际产量金属量2.99万吨，环比减少 17.59%，同比减少 24.22%。 8月中国镍铁预估产量金属量 2.93万吨，环比减少 2.06%，同比减少 29.2%。 目前 Mysteel 高镍铁国内到厂价暂稳至 1280-1300 元 /镍；国内出厂价暂稳至 1260-1280 元 /镍；印尼镍铁舱底含税暂稳至 1250-1280 元 /镍，印尼镍铁FOB 价暂稳至 161 美元 /镍。012345671 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月（万镍吨）2022 年 2021 年 2020 年 2019 年高镍铁较电解镍升贴水- 1 4 0 0- 1 2 0 0- 1 0 0 0- 8 0 0- 6 0 0- 4 0 0- 2 0 002002021-01-052021-01-202021-02-042021-02-192021-03-062021-03-212021-04-052021-04-202021-05-052021-05-202021-06-042021-06-192021-07-042021-07-192021-08-032021-08-182021-09-022021-09-172021-10-022021-10-172021-11-012021-11-162021-12-012021-12-162021-12-312022-01-152022-01-302022-02-142022-03-012022-03-162022-03-312022-04-152022-04-302022-05-152022-05-302022-06-142022-06-292022-07-142022-07-292022-08-13（元 / 镍点）6 0 08 0 01 0 0 01 2 0 01 4 0 01 6 0 01 8 0 01 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月（元 / 镍点）2017 年 2018 年 2019 年2020 年 2021 年 2022 年本报告数据来源为 Wind、 SMM、 Mysteel、广发期货发展研究中心印尼镍铁：新增产能按预期达产，产能逐步提升； 7月进口镍铁 34.7万吨，环比减少 13.0%，同比增加 34.6%印尼镍铁回流量140500001000001500002000002500003000003500004000004500005000001 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月（吨）2022 年 2021 年 2020 年 2019 年 2018 年印尼镍铁产量印尼青山 &德龙不锈钢产量0246810121 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月（万镍吨） 2022 年 2021 年 2020 年 2019 年 据 Mysteel， 2022年 7月印尼镍生铁实际产量金属量 9.8万吨，环比增加 0.61%，同比增加 31.63%。 8月印尼镍生铁预估产量金属量 10万吨，环比增加 2.05%，同比增加 33.86%。 据海关， 2022年 7月中国镍铁进口量 37.8万吨，环比减少 5.6万吨，降幅 13.0%；同比增加 9.7万吨，增幅 34.6%。其中， 7月中国自印尼进口镍铁量 34.7万吨，环比减少 6.6万吨，降幅 16.1%；同比增加 11.7万吨，增幅 50.9%。 2022年 1-7月中国镍铁进口总量 287.1万吨，同比增加 72.7万吨，增幅 33.9%。其中，自印尼进口镍铁量 262.3万吨，同比增加 81.9万吨，增幅 45.4%。 据 Mysteel调研统计，本期（ 8.11-8.17）印尼镍铁发货 7.75 万吨，环比减少 54.17%；到中国主要港口 12.87 万吨，环比增加 39.41%。目前印尼主要港口共计 6 条镍铁船装货 /等待装货，较上期减少33.3%。1015202530354045501 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月（万吨） 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年印尼镍铁周度发运量（万吨）本报告数据来源为 Wind、 SMM、 Mysteel、广发期货发展研究中心镍中间品：湿法中间品进口环比增加 73.29%，镍硫进口环比增加 82.51%150200004000060000800001000001200001 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月（吨）2022 年 2021 年 2020 年 2019 年湿法冶炼中间品进口量 据海关， 2022年 6月中国镍湿法中间品进口量 9.64万吨，环比增加 73.29%，同比增加 127.35%。 6月中国自印度尼西亚进口量为 6.3万吨，环比增加214%。 2022年 1-6月，镍湿法冶炼的中间品总量 26.83万吨，同比增加105.82%。 据海关， 2022年 6月中国镍锍进口 1.78万吨，环比增加 82.51%。自印尼进口镍锍 1.62万吨，环比增加 77.17%。 2022年 1-6月中国镍锍累计进口 5.45万吨，环比增长 48.42%；其中自印尼累计进口镍锍 5.06万吨，环比增长47.23%。 目前，硫酸镍与高镍铁价差约为 4.03万元 /吨镍，高于经济性临界线 3.3万元 /吨镍。硫酸镍与镍铁价差0200004000060000800001000001200000500001000001500002000002500003000002021-04-222021-05-042021-05-162021-05-282021-06-092021-06-212021-07-032021-07-152021-07-272021-08-082021-08-202021-09-012021-09-132021-09-252021-10-072021-10-192021-10-312021-11-122021-11-242021-12-062021-12-182021-12-302022-01-112022-01-232022-02-042022-02-162022-02-282022-03-122022-03-242022-04-052022-04-172022-04-292022-05-112022-05-232022-06-042022-06-162022-06-282022-07-102022-07-222022-08-032022-08-15（元 / 吨镍）（元 / 吨镍）硫酸镍 - 镍铁（右轴）电池级硫酸镍折合纯镍均价（左轴）高镍生铁折合纯镍均价（左轴）高冰镍进口量00 .20 .40 .60 .811 . 21 . 41 . 61 . 822021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-06（万吨）自印尼 自其他国家（巴西、土耳其、俄罗斯、澳大利亚等）本报告数据来源为 Wind、 SMM、 Mysteel、广发期货发展研究中心精炼镍：预计 8月产量 16000吨，环比减少 1.76%，同比增加 15.17%；周内纯镍进口增加，俄镍大量到货；沪伦比 7.8316电解镍产量 电解镍进口量（分国别）80001000012000140001600018000200001 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月（吨）2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年05000100001500020000250003000035000400002020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-06（吨） 澳大利亚 俄罗斯 挪威 加拿大 南非 芬兰 马达加斯加 日本住友进口盈亏- 1 5 0 0 0 0- 1 3 0 0 0 0- 1 1 0 0 0 0- 9 0 0 0 0- 7 0 0 0 0- 5 0 0 0 0- 3 0 0 0 0- 1 0 0 0 010000300002021-11-012021-11-082021-11-152021-11-222021-11-292021-12-062021-12-132021-12-202021-12-272022-01-032022-01-102022-01-172022-01-242022-01-312022-02-072022-02-142022-02-212022-02-282022-03-072022-03-142022-03-212022-03-282022-04-042022-04-112022-04-182022-04-252022-05-022022-05-092022-05-162022-05-232022-05-302022-06-062022-06-132022-06-202022-06-272022-07-042022-07-112022-07-182022-07-252022-08-012022-08-082022-08-15（元 / 吨）俄镍提单盈亏 镍豆提单盈亏 据 Mysteel调研全国 8家样本生产企业统计， 2022年 7月国内精炼镍总产量 16287吨，环比减少 1.91%，同比增加32.04%。目前国内精炼镍企业设备产能 18720吨，运行产能 15700吨，开工率 83.87%，产能利用率 87.00%。预计 8月全国精炼镍产量 16000吨，环比减少 1.76%，同比增加 15.17%。 据海关， 2022年 6月中国精炼镍进口量 8958.398吨，环比增加 36.70%；同比减少 48.46%。电解镍 CIF均价01002003004005006002020-08-142020-09-082020-10-032020-10-282020-11-222020-12-172021-01-112021-02-052021-03-022021-03-272021-04-212021-05-162021-06-102021-07-052021-07-302021-08-242021-09-182021-10-132021-11-072021-12-022021-12-272022-01-212022-02-152022-03-122022-04-062022-05-012022-05-262022-06-202022-07-152022-08-09（美元 / 吨）2022年 6月纯镍进口分国别澳大利亚28%挪威10%加拿大5%南非0%芬兰0%马达加斯加24%日本住友3%俄罗斯30%本报告数据来源为 Wind、 SMM、 Mysteel、广发期货发展研究中心精炼镍：高温影响下游需求，现货升水显著下调；沪镍 back结构， LME镍 contango结构17LME镍基差 SHFE镍月差结构- 5 0 005001000150020002021-12-142021-12-242022-01-032022-01-132022-01-232022-02-022022-02-122022-02-222022-03-042022-03-142022-03-242022-04-032022-04-132022-04-232022-05-032022-05-132022-05-232022-06-022022-06-122022-06-222022-07-022022-07-122022-07-222022-08-012022-08-11（美元 / 吨）L ME 镍升贴水（ 0 - 3 ） L ME 镍升贴水（ 3 - 15 ）国内纯镍现货升贴水国内纯镍现货价格020004000600080001000012000140001600018000200002022-2-252022-3-22022-3-72022-3-122022-3-172022-3-222022-3-272022-4-12022-4-62022-4-112022-4-162022-4-212022-4-262022-5-12022-5-62022-5-112022-5-162022-5-212022-5-262022-5-312022-6-52022-6-102022-6-152022-6-202022-6-252022-6-302022-7-52022-7-102022-7-152022-7-202022-7-252022-7-302022-8-42022-8-92022-8-142022-8-19（元 / 吨） 金川镍 俄镍 镍豆1200001400001600001800002000002200002400002600002800003000002022-2-252022-3-22022-3-72022-3-122022-3-172022-3-222022-3-272022-4-12022-4-62022-4-112022-4-162022-4-212022-4-262022-5-