此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 交银国际研究每日晨报 2022 年 7 月 27 日今日焦点中国宏观观察 量化策略二十：如何投资中国 ETF 宏观策略 谭淳 中国ETF市场极具潜力。ETF具有管理费用低、流动性强、交易灵活和透明度高等优势。7月，ETF正式纳入内地与香港股市互联互通，中国ETF市场迎来里程碑式的发展。随着产品体系日臻成熟，我们很可能看到资金从传统的主动和指数型基金向ETF加速转移。在 A 股市场，配置因子比配置行业能更有效地平衡风险与收益。我们的量化分析显示，因子组合的有效前沿曲线要明显高于行业组合。我们测算了五种资产配置策略，即最大收益，风险平价、最小方差、均值方差及等权配置策略，来拟合与检验因子组合与行业组合的表现。研究结果显示，因子组合的累计收益普遍高于行业组合，且因子组合更适合于追求收益的类动量配置策略。同时，相对于行业组合，因子组合不会受到过多经济周期的影响。阿里巴巴 BABA US/9988 HK 年报明确公司战略目标，集团体系梳理及双重主要上市建立信心谷馨瑜, CPA 阿里巴巴发布2022财年年度报告。截至22年3月，阿里生态GMV为8.3万亿元人民币（下同），同比增2.4%，其中中国市场约8.0万亿元。全球年活跃消费者达13.1亿。 明确战略方向：1）消费多元化、建立分布式物流网络；2）云钉一体化战略助力产业数字化；3）消费+云计算全球化。中长期目标：2024 财年中国年消费额 10 万亿元；2036 财年服务全球消费者 20 亿，创造 1 亿就业机会。根据最新合伙协议，22 年 5 月 31 日起集团关联方不再担任合伙人。年报披露目前阿里共 29 位合伙人，蚂蚁管理层退出。协议修订提升蚂蚁集团管理独立性。公司向港交所申请香港为主要上市地，有助于降低地缘政治风险，扩大投资者规模、提升流动性，且有望纳入港股通。维持目标价 162 美元/156 港元和买入评级。全球主要指数 收 盘 价 升 跌 %年 初 至 今升 跌 %恒 指 20,961.6-1.26国 指 7,185.53-.7上 A 3,4 0.8-9.6上 B 03.15.02深 A 2,8 .0-13.58深 B 1,41.4 .74道 指 3,76-0.71-13.8标 普 50 ,921-.5-.25纳 指 1,56-1.87-6.97英 国 富 时 107,30-0.2-2.5法 国 CA 6,21-.4-13.94德 国 DX13,096-0.86-8.25资料来源： FactSet主要商品及外汇价格收 盘 价三 个 月升 跌 %年 初 至今 升 跌 %布 兰 特 104.92 -0.33 34.89期 金 1,719.00 -9.59 -5.94期 银 18.76 -21.10 -18.76期 铜 7,448.00 -24.86 -23.15日 圆 136.59 -6.89 -15.69英 镑 1.20 -4.54 -11.06欧 元 1.01 -4.85 -10.89基 点 变 动 三 个 月 六 个 月HIBOR 2.05 228.93 561.39美 国 10年 债 息 yield 2.79 0.52 51.75资料来源： FactSet恒指技术走势恒生指数 20,905.8850 天平均线 21,294.88200 天平均线 21,863.3514 天强弱指数 47.91沽空 (百万港元) 18,347资料来源： FactSet2022 年 7 月 27 日每日晨报 下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 2快手 1024 HK 2 季度业绩预览：流量维持稳健増势，电商增长或好于此前预期评 级 : 买 入收盘价: 港元 84.65 目 标 价 :港 元 106.00 潜在涨幅: +25.2% 赵丽, CFA 2 季度快手 DAU 或较 1 季度基本持平，流量维持稳健同比增长（35%）。我们预计收入为 208 亿元（人民币，下同），同比增 9%，经调整净亏损率同比收窄 11 个百分点至 15%。直播短期虽受新规影响，但公会扶持提升直播付费用户转化，或拉动 2季度直播收入同比增 11%。物流恢复及 616 大促或带动 2 季度电商 GMV 增速好于此前预期，同比增 25%，佣金率维持在 1%，对应收入同比增 3%。广告：我们预计 2 季度广告收入 108 亿元，同比增速放缓至 8%。其中，内循环广告与电商表现基本一致，其收入增速或慢于 GMV 增速；外循环广告继续承压。估值：我们微调 2022 年收入/盈利预期，基于 10 年 DCF，维持 106 港元目标价，对应 2022 年市销率 4 倍。我们持续看好广告和电商增长潜力，以及 24 年盈利预期，维持买入。华润燃气 1193 HK 预期上半年业绩较弱，但市场早有预料 评 级 : 买 入收盘价: 港元 33.90 目 标 价 :港 元 39.00 潜在涨幅: +15.0% 郑民康 我们估计，华润燃气在22年上半年将录得31亿港元的凈利润，同比下降4.6%。但这应该在市场意料之内，因为市场对上半年较弱的售气增长和毛差已有所预期。公司最近收购合肥燃气 49%的股份可能在估值上有争议。但公司强调，该交易仍有 8%的内部收益率，溢价来自潜在的自身增长及其庞大的销售基础。总体而言，我们将 2022/23 年每股收益预期下调 3.2%/2.4%，估值切换到2023 年，将 DCF 目标价由 36.40 港元提升至 39.00 港元。未来若国内经济复苏的信号加强，我们认为目前股价是重新配置的好时机。维持买入。 2022 年 7 月 27 日每日晨报下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 3科技行业周报 中芯国际或已在 7 纳米取得商业化突破 评 级 : 领 先许亮 中芯国际可能已取得 7 纳米芯片突破：根据 TechInsights，中芯国际从一年前已经开始交付 7 纳米芯片，并使用 7 纳米制程芯片构建比特币矿机公司的SoC。如果属实，中芯国际将超越格罗方德（目前只到 12 纳米）成为全球第三大晶圆厂，仅次于台积电和三星。阿斯麦（ASML）面临向中国禁售 DUV 光刻机的压力。然而阿斯麦 CEO在一场投资者会议上表示，中国是半导体行业中的重要参与者，禁售将会使得全球半导体产业链遭到进一步的冲击。工业富联（鸿海精密持股 85%）透过私募基金向重组后的紫光集团投资98 亿人民币。工业富联的投资相当于紫光 17.9%的股份。该投资将帮助鸿海发展存储和通讯芯片，并加速其进入电动车领域。2022 年 7 月 27 日每日晨报下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 4本周公布经济数据 美国 本周公布经济数据 中国日期 事件 市场预期 上次数据 日期 事件 市场预期 上次数据 7 月 26 日 新屋销售(千) 675 696 7 月 30 日 制造业采购经理人指数 50.5 50.2资料来源：彭博 资料来源：彭博交银国际最新研究报告深度报告6 月 14 日 交银国际 2022 下半年展望 顺时施宜 交银国际研究团队7 月 22 日 科技行业剖析 - 中国半导体设备：今朝非往昔 许亮, 蔡宝慧7 月 21 日 汽车行业剖析 - 中国新能源汽车：下车莫太早 陈庆7 月 11 日 荣昌生物 (9995 HK) - 中国 ADC 领军者，致力于未满足临床需求；首予买入评级 李柳晓, PhD7 月 11 日 药明生物 (2269 HK) - 生物药 CDMO 龙头，商业化项目创造下一个辉煌；首予买入评级 李柳晓, PhD6 月 29 日 互联网行业剖析 - 内容社区对比：聚焦差异化与内容、变现拓展 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 王婷6 月 29 日 中国宏观观察 - 量化策略之十九：百年胜率指引，如何交易衰退? 谭淳, 罗为腾6 月 23 日 康宁杰瑞制药 (9966 HK) - 双抗技术领先，商业化在即，首予买入评级 李柳晓, PhD6 月 23 日 越秀地产 (123 HK) - 深耕大湾区的国企开发商，兼具拿地+融资优势；首予买入评级 李易, CFA6 月 23 日 康方生物 (9926 HK) - 双抗技术平台领先，多款产品进入收获期，首予买入评级 李柳晓, PhD6 月 1 日 中国宏观观察 - 量化策略十八：守得云开见月明 谭淳, 罗为腾5 月 27 日 汇通达网络 (9878 HK) - 深耕农村下沉，赋能零售数字化升级；首予买入评级 孙梦琪, 谷馨瑜, CPA, 蔡涵, 王婷5 月 26 日 新能源行业剖析 - 多晶硅价格将转趋合理，大幅扩产后成本决定成败 文昊, CPA, 郑民康5 月 24 日 中国房地产行业剖析 - 盛衰各有时 谢骐聪, CFA, FRM, 李易, CFA5 月 20 日 金融行业剖析 - 美国经验的启示：建立养老金与股票市场的正向循环 万丽, CFA, FRM4 月 14 日 快手 (1024 HK) - 趋同求异中释放变现潜力，首予买入评级 赵丽, CFA, 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 王婷, 蔡涵4 月 14 日 京东方精电 (710 HK) - 站在巨人肩膀上的车载显示冠军，首予买入评级 许亮, 蔡宝慧3 月 24 日 中国宏观观察 - 量化策略十七：如何“不买”基金 谭淳,罗为腾3 月 17 日 宁德时代 (300750 CH) - 动力和储能电池全球龙头 文昊, CPA, 郑民康, 陈庆3 月 15 日 比亚迪股份 (1211 HK) - 速度与激情; 中国电动汽车冠军遥遥领先 陈庆3 月 9 日 汽车行业剖析 - 中国新能源汽车：欲罢不能 陈庆2 月 24 日 中国宏观观察 - 量化策略十六：港股为什么这么多垃圾? 谭淳,罗为腾每日报告7 月 26 日 爱奇艺 (IQ US) - 2 季度预览：经调整经营利润持续，抖音合作释放积极信号 赵丽, CFA, 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 王婷7 月 26 日 快手 (1024 HK) - 2 季度业绩预览：流量维持稳健増势，电商增长或好于此前预期 赵丽, CFA, 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 王婷7 月 26 日 百度 (BIDU US) - 22 年 2 季度业绩预览：短期关注降本增效，云/自动驾驶变现能力初现 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵7 月 25 日 网易 (NTES US) - 预计 2 季度利润稳定增长；暗黑有望带动手游下半年双位数增长 孙梦琪, 谷馨瑜, CPA, 赵丽, CFA, 王婷7 月 25 日 中国宏观观察 - 数据监测：人民币全球交易使用持续增加；美国房地产供需两端承压 罗为腾, 谭淳7 月 25 日 美团 (3690 HK) - 2 季度业绩前瞻：6 月表现好于预期，业绩韧性强 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵7 月 22 日 百度 (BIDU US) - 百度持续探索 AI 技术发展，助力产业数智化转型 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵7 月 21 日 拼多多 (PDD US) - 2 季度业绩预览：预计业绩符合预期 孙梦琪, 谷馨瑜, CPA, 赵丽, CFA, 蔡涵7 月 20 日 阅文集团 (772 HK) - IP 运营维持増势，在线阅读降本提效支撑利润增长 赵丽, CFA, 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 王婷7 月 20 日 海丰国际 (1308 HK) - 上半年盈利仍受强劲运价推动 王琪, CFA7 月 19 日 京东物流 (2618 HK) - 供应链压力下业绩增长保持韧性，预计 2 季度亏损好于市场预期 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵7 月 19 日 京东 (JD US) - 2 季度业绩前瞻：降本增效带动利润好于预期 孙梦琪, 谷馨瑜, CPA, 赵丽, CFA, 蔡涵7 月 19 日 互联网行业 - 爱奇艺、抖音达成内容授权，长短视频合作更进一步 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA7 月 19 日 互联网行业 - 短视频流量冲击缓和，长视频平台持续降本增效 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 王婷7 月 19 日 腾讯控股 (700 HK) - 2 季度业绩增长承压，微信视频号变现将带来新增量 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵7 月 18 日 哔哩哔哩 (BILI US) - 2 季度业绩预览：流量维持増势，收入增长短期承压 赵丽, CFA, 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 王婷7 月 18 日 中国宏观观察 - 数据监测：中国经济企稳修复；美联储激进加息预期回落 罗为腾, 谭淳7 月 15 日 协鑫科技 (3800 HK) - 多晶硅量价齐升推动业绩超预期大增 文昊, CPA, 郑民康, 曾俊栢7 月 15 日 互联网行业 - 2 季度业绩前瞻：电商复苏趋势基本符合预期 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵7 月 15 日 汇通达网络 (9878 HK) - 供应链+服务能力提升，驱动业绩稳健增长 孙梦琪, 谷馨瑜, CPA, 赵丽, CFA, 蔡涵资料来源：交银国际2022 年 7 月 27 日每日晨报下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 5恒生指数成份股公 司 名 称 股 票 代 码 收 盘 价 市 值 5天 股 价 年 初 至 今 -52周 - -市 盈 率 - 股 息 率 市 账 率升 跌 % 升 跌 % 最 高 最 低 2021 2022E 2023E 2022E 2022E(港 元 ) (百 万 港 元 ) (%) (%) (港 元 ) (港 元 ) (倍 ) (倍 ) (倍 ) (%) (倍 )长 和 实 业1HK 53.05 203,419 1.24 5.47 60.15 48.85 6.10 6.00 5.46 5.18 0.35中 电 控 股2HK 65.55 165,609 -0.46 -16.76 80.90 65.00 19.51 15.89 14.73 4.73 1.43中 华 煤 气3HK 8.19 152,825 -0.24 -32.54 13.18 8.19 30.45 21.00 19.05 4.40 2.13汇 丰 控 股5HK 50.10 1,011,956 3.94 6.82 59.30 38.80 8.94 8.99 7.40 4.39 0.73电 能 实 业6HK 50.35 107,460 -0.69 3.60 54.80 45.05 17.48 15.61 16.09 5.60 1.23恒 生 银 行11HK 129.80 248,157 1.88 -9.04 168.00 125.20 18.73 18.83 12.19 3.93 1.39恒 基 地 产12HK 27.40 132,654 0.92 -17.47 36.10 27.10 9.75 10.19 8.93 6.57 0.39新 鸿 基 地 产16HK 92.65 268,479 1.65 -2.06 113.10 87.80 8.99 9.16 8.90 5.34 0.44新 世 界 发 展17HK 26.45 66,565 1.34 -14.26 37.50 26.00 9.65 9.13 7.24 7.84 0.30银 河 娱 乐27HK 46.45 202,574 4.62 14.98 54.00 34.55 152.30 185.80 21.31 0.45 2.97港 铁 公 司66HK 41.05 254,247 0.61 -1.91 46.70 39.75 22.81 17.96 16.51 3.24 1.42恒 隆 地 产101HK 14.30 64,339 3.77 -10.85 21.60 13.74 14.74 13.06 10.87 5.45 0.45吉 利 汽 车175HK 16.18 162,137 -1.34 -24.04 28.90 10.30 29.01 20.18 14.97 1.46 1.87阿 里 健 康241HK 5.20 70,213 -0.19 -21.09 13.32 3.30 NA NA 447.55 0.00 4.29中 信 股 份267HK 8.38 243,777 0.72 8.83 10.04 7.04 3.48 3.44 3.37 7.28 0.30万 洲 国 际288HK 5.93 76,083 0.85 21.27 6.75 4.34 10.01 7.39 6.87 5.92 1.04华 润 啤 酒291HK 55.05 178,592 4.06 -13.78 67.45 40.90 33.60 38.55 30.35 1.01 5.79东 方 海 外 国 际316HK 256.40 169,319 0.00 34.03 279.40 112.50 2.95 2.41 4.06 16.41 1.55中 石 化386HK 3.67 93,634 2.80 1.10 4.22 3.31 5.37 5.63 5.53 11.68 0.48香 港 交 易 所388HK 368.20 465,946 4.37 -19.15 529.50 321.00 37.23 38.06 31.44 2.29 9.11创 科 实 业669HK 89.30 163,427 -4.08 -42.46 174.40 80.80 18.95 16.77 14.09 2.37 3.78中 国 海 外688HK 22.75 248,976 6.56 23.24 27.15 15.82 5.34 5.64 5.31 5.40 0.58腾 讯 控 股700HK 329.40 3,130,690 -1.38 -25.71 509.08 298.00 12.24 24.55 20.25 0.41 2.92中 国 联 通762HK 3.75 114,743 0.27 -3.85 4.45 3.64 6.87 6.09 5.51 7.88 0.29领 展 房 托823HK 64.80 136,740 2.37 -5.61 75.80 60.60 22.35 21.20 20.53 4.72 0.84中 国 石 油857HK 3.66 77,222 1.39 5.48 4.47 2.98 6.30 4.79 5.18 9.47 0.43信 义 玻 璃868HK 16.38 66,099 1.49 -16.00 32.75 15.98 5.71 9.35 9.00 5.38 1.73中 升 控 股881HK 46.80 112,955 -9.39 -23.03 72.15 44.35 11.61 10.70 8.51 1.88 2.02中 海 油883HK 10.00 446,475 2.15 37.68 11.42 6.93 6.06 3.47 3.59 11.49 0.70建 设 银 行939HK 5.02 1,269,537 1.62 -7.04 6.18 4.90 3.63 3.40 3.17 8.95 0.40中 国 移 动941HK 49.85 1,019,936 -0.40 6.52 57.90 46.10 7.57 7.33 6.77 8.60 0.73龙 湖 集 团960HK 29.45 173,843 11.76 -19.75 47.25 26.35 6.35 6.17 5.58 7.22 1.09信 义 光 能968HK 13.12 116,709 5.98 -0.76 18.88 10.92 23.61 22.62 17.54 2.06 3.53中 芯 国 际981HK 17.00 101,379 2.29 -8.90 28.15 14.92 10.31 10.08 10.65 0.00 0.90联 想 集 团992HK 7.48 90,072 2.19 -16.52 9.64 7.00 9.99 5.46 5.61 5.08 2.27长 江 基 建1038HK 48.45 115,725 -0.31 -2.42 55.20 42.80 16.26 12.79 13.09 5.22 0.98恒 安 国 际1044HK 37.10 43,115 0.95 -7.60 47.50 35.20 11.46 11.82 10.45 5.19 1.84石 药 集 团1093HK 8.42 100,329 1.08 -0.59 11.24 7.04 15.46 14.49 12.94 2.07 2.84华 润 置 地1109HK 34.30 244,591 5.05 4.57 40.60 26.00 7.91 7.20 6.57 5.05 0.86长 实 集 团1113HK 55.90 203,676 1.08 13.73 56.75 41.85 9.88 9.06 8.73 4.16 0.52中 国 生 物 制 药1177HK 4.65 87,116 -2.92 -14.84 6.94 3.73 5.14 12.31 14.29 1.57 2.02比 亚 迪 股 份1211HK 289.00 1,001,981 1.62 8.40 331.40 166.90 234.66 88.76 56.66 0.10 7.03友 邦 保 险1299HK 81.40 971,565 2.78 3.56 97.65 71.55 16.85 18.04 15.57 1.90 1.96中 国 宏 桥1378HK 8.14 75,979 0.37 -1.09 13.88 7.18 3.95 3.90 3.73 14.75 0.72工 商 银 行1398HK 4.15 1,744,786 1.97 -5.68 4.93 4.01 3.76 3.54 3.34 8.68 0.40小 米 集 团1810HK 12.92 262,497 -0.62 -31.64 27.45 10.36 14.26 20.04 14.99 0.00 1.87百 威 亚 太1876HK 23.25 307,909 2.65 13.69 25.10 18.34 39.97 37.02 30.71 1.01 3.36金 沙 中 国1928HK 18.70 151,343 8.72 2.97 26.95 13.64 NA NA 45.63 0.00 NA九 龙 仓 置 业1997HK 34.80 105,661 2.35 -12.12 45.05 32.60 16.19 16.89 15.64 3.69 0.51碧 桂 园2007HK 3.72 85,359 16.98 -46.24 8.76 3.14 2.65 2.76 2.71 8.62 0.34安 踏2020HK 92.60 250,139 0.11 -20.79 181.90 78.10 28.36 27.11 21.08 1.47 6.39药 明 生 物2269HK 81.15 339,588 0.87 -12.32 131.30 40.95 90.71 62.92 46.56 0.00 7.86申 洲 国 际2313HK 85.05 127,849 -1.28 -43.26 185.40 82.65 32.68 23.97 18.26 2.44 3.65中 国 平 安 保 险2318HK 48.80 899,751 3.39 -13.09 69.80 46.30 7.34 6.52 5.30 5.91 0.86蒙 牛 乳 业2319HK 35.40 139,721 -5.98 -19.91 50.80 34.85 23.92 20.73 17.37 1.40 2.91李 宁2331HK 68.20 178,423 1.94 -20.09 107.70 50.65 37.16 32.79 26.20 0.92 6.24舜 宇 光 学2382HK 107.30 117,425 -3.68 -56.49 252.60 95.30 20.26 27.12 19.93 0.87 4.32中 银 香 港2388HK 29.05 307,140 4.31 13.70 32.50 22.65 13.37 11.12 8.75 4.54 0.98中 国 人 寿2628HK 11.88 774,794 1.71 -8.05 14.94 11.02 5.68 6.24 5.04 5.98 0.57香 港 恒 生 指 数 20,905.88 23,365,260 1.61 -10.65 26,660.16 18,415.08 23.88 19.28 20.53 3.84 2.44 资料来源： FactSet2022 年 7 月 27 日每日晨报下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 6国企指数成份股公 司 名 称 股 票 代 码 收 盘 价 市 值 5天 股 价 年 初 至 今 -52周 - -市 盈 率 - 股 息 率 市 账 率升 跌 % 升 跌 % 最 高 最 低 2021 2022E 2023E 2022E 2022E(港 元 ) (百 万 港 元 ) (%) (%) (港 元 ) (港 元 ) (倍 ) (倍 ) (倍 ) (%) (倍 )吉 利 汽 车 175HK 16.18 162,137 -1.34 -24.04 28.90 10.30 29.01 20.18 14.97 1.46 1.87阿 里 健 康 241HK 5.20 70,213 -0.19 -21.09 13.32 3.30 NA NA 447.55 0.00 4.29中 信 股 份 267HK 8.38 243,777 0.72 8.83 10.04 7.04 3.48 3.44 3.37 7.28 0.30华 润 啤 酒 291HK 55.05 178,592 4.06 -13.78 67.45 40.90 33.60 38.55 30.35 1.01 5.79中 国 燃 气 384HK 12.18 66,263 1.50 -24.81 25.00 8.70 6.06 8.76 8.06 4.52 1.06中 石 化 386HK 3.67 93,634 2.80 1.10 4.22 3.31 5.37 5.63 5.53 11.68 0.48中 国 海 外 688HK 22.75 248,976 6.56 23.24 27.15 15.82 5.34 5.64 5.31 5.40 0.58腾 讯 控 股 700HK 329.40 3,130,690 -1.38 -25.71 509.08 298.00 12.24 24.55 20.25 0.41 2.92中 海 油 883HK 10.00 446,475 2.15 37.68 11.42 6.93 6.06 3.47 3.59 11.49 0.70建 设 银 行 939HK 5.02 1,269,537 1.62 -7.04 6.18 4.90 3.63 3.40 3.17 8.95 0.40中 国 移 动 941HK 49.85 1,019,936 -0.40 6.52 57.90 46.10 7.57 7.33 6.77 8.60 0.73龙 湖 集 团 960HK 29.45 173,843 11.76 -19.75 47.25 26.35 6.35 6.17 5.58 7.22 1.09信 义 光 能 968HK 13.12 116,709 5.98 -0.76 18.88 10.92 23.61 22.62 17.54 2.06 3.53中 芯 国 际 981HK 17.00 101,379 2.29 -8.90 28.15 14.92 10.31 10.08 10.65 0.00 0.90联 想 集 团 992HK 7.48 90,072 2.19 -16.52 9.64 7.00 9.99 5.46 5.61 5.08 2.27快 手 1024HK 84.65 298,489 2.73 17.49 118.90 55.30 NA NA NA 0.00 9.13石 药 集 团 1093HK 8.42 100,329 1.08 -0.59 11.24 7.04 15.46 14.49 12.94 2.07 2.84华 润 置 地 1109HK 34.30 244,591 5.05 4.57 40.60 26.00 7.91 7.20 6.57 5.05 0.86中 国 生 物 制 药 1177HK 4.65 87,116 -2.92 -14.84 6.94 3.73 5.14 12.31 14.29 1.57 2.02比 亚 迪 股 份 1211HK 289.00 1,001,981 1.62 8.40 331.40 166.90 234.66 88.76 56.66 0.10 7.03农 业 银 行 1288HK 2.59 1,140,450 1.17 -3.36 3.13 2.51 3.43 3.18 2.97 9.87 0.35工 商 银 行 1398HK 4.15 1,744,786 1.97 -5.68 4.93 4.01 3.76 3.54 3.34 8.68 0.40中 国 邮 储 银 行 1658HK 5.31 509,924 5.15 -2.93 6.73 4.86 5.86 4.94 4.35 6.13 0.61信 达 生 物 1801HK 34.15 50,113 -8.08 -29.22 81.15 18.64 NA NA NA 0.00 5.20小 米 集 团 1810HK 12.92 262,497 -0.62 -31.64 27.45 10.36 14.26 20.04 14.99 0.00 1.87碧 桂 园 2007HK 3.72 85,359 16.98 -46.24 8.76 3.14 2.65 2.76 2.71 8.62 0.34安 踏 2020HK 92.60 250,139 0.11 -20.79 181.90 78.10 28.36 27.11 21.08 1.47 6.39申 洲 国 际 2313HK 85.05 127,849 -1.28 -43.26 185.40 82.65 32.68 23.97 18.26 2.44 3.65中 国 平 安 保 险 2318HK 48.80 899,751 3.39 -13.09 69.80 46.30 7.34 6.52 5.30 5.91 0.86蒙 牛 乳 业 2319HK 35.40 139,721 -5.98 -19.91 50.80 34.85 23.92 20.73 17.37 1.40 2.91李 宁 2331HK 68.20 178,423 1.94 -20.09 107.70 50.65 37.16 32.79 26.20 0.92 6.24舜 宇 光 学 2382HK 107.30 117,425 -3.68 -56.49 252.60 95.30 20.26 27.12 19.93 0.87 4.32中 国 太 保 2601HK 17.26 213,405 1.17 -18.39 25.80 16.68 5.32 6.16 4.74 6.97 0.59京 东 物 流 2618HK 16.56 109,236 -2.36 -37.39 35.70 14.12 NA NA 203.61 0.00 2.33中 国 人 寿 2628HK 11.88 774,794 1.71 -8.05 14.94 11.02 5.68 6.24 5.04 5.98 0.57新 奧 能 源 2688HK 126.70 142,897 1.52 -13.69 177.00 92.65 15.90 15.32 13.42 2.32 3.00交 通 银 行 3328HK 4.68 163,856 1.08 -0.64 5.71 4.37 3.66 3.39 3.20 9.22 0.35美 团 3690HK 190.70 1,050,608 0.16 -15.39 297.40 106.00 NA NA 151.48 0.00 8.53招 商 银 行 3968HK 44.45 1,074,833 5.33 -26.59 70.20 41.35 8.30 7.19 6.34 4.50 1.16中 国 银 行 3988HK 2.78 994,059 0.72 -1.07 3.20 2.69 3.42 3.19 2.99 9.91 0.34碧 桂 园 服 务 6098HK 22.35 75,302 8.50 -52.14 66.10 20.35 15.03 11.15 8.12 2.18 1.58中 国 飞 鹤 6186HK 7.16 63,604 -13.63 -31.55 15.68 6.90 8.22 9.79 8.50 4.87 2.32京 东 健 康 6618HK 63.70 202,464 0.79 3.66 85.20 31.85 NA 498.41 154.44 0.00 4.34海 底 捞 6862HK 15.98 89,073 2.30 -9.20 33.70 10.08 NA NA NA NA NA京 东 9618HK 251.40 667,424 1.62 -8.25 359.20 161.90 37.80 35.56 24.19 0.00 2.93哔 哩 哔 哩 9626HK 205.80 61,874 1.38 -42.61 724.50 127.60 NA NA NA 0.00 4.80农 夫 山 泉 9633HK 46.65 234,867 1.63 -9.33 52.65 33.85 62.74 61.47 50.33 1.15 19.18百 度 9888HK 140.20 318,105 0.79 -3.04 177.60 100.00 16.92 20.20 15.56 0.00 1.45阿 里 巴 巴 9988HK 104.40 2,234,160 2.35 -12.20 197.30 71.25 13.61 14.51 12.02 0.00 1.74网 易 9999HK 151.80 498,305 -0.65 -3.62 184.40 109.40 20.94 21.03 17.81 1.19 3.90恒 生 中 国 企 业 指 数 7,185.19 20,828,072 1.21 -12.76 9,548.13 6,123.94 21.55 21.60 22.57 3.98 2.43资料来源： FactSet2022 年 7 月 27 日每日晨报下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 7交银国际香港中环德辅道中 68 号万宜大厦 10 楼总机: (852) 3766 1899 传真: (852) 2107 4662 评级定义分 析 员 个 股 评 级 定 义 : 分 析 员 行 业 评 级 定 义 ：买 入 ： 预 期 个 股 未 来 12个 月 的 总 回 报 高 于 相 关 行 业 。中 性 ： 预 期 个 股 未 来 12个 月 的 总 回 报 与 相 关 行 业 一 致 。沽 出 ： 预 期 个 股 未 来 12个 月 的 总 回 报 低 于 相 关 行 业无 评 级 ： 对 于 个 股 未 来 12个 月 的 总 回 报 与 相 关 行 业 的 比 较 ，分 析 员 并 无 确 信 观 点 。领 先 ： 分 析 员 预 期 所 覆 盖 行 业 未 来 12个 月 的 表 现 相 对 于 大 盘标 竿 指 数 具 吸 引 力 。同 步 ： 分 析