交通基建有望提速证券分析师：李瑶芝 执业证号：S11905211100012022-06-12 证券研究报告请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 1报 告 摘 要政 策 自 需 求 端 进 一 步 发 力 。 近 期 国 务 院 发 布 城 市 管 道 更 新 改 造 方 案 文 件 、 批 复 新 型 城 镇 化 方 案 ， 总 理 视 察 交 通 运 输 部 ， 基 建 需 求 端 进 一步 发 力 。 根 据 城 市 燃 气 管 道 等 老 化 更 新 改 造 实 施 方 案 （ 2022 2025年 ） ， 我 国 目 标 2022年 抓 紧 启 动 实 施 一 批 老 化 更 新 改 造 项 目 ，2025年 底 前 基 本 完 成 城 市 燃 气 管 道 等 老 化 更 新 改 造 任 务 。 国 务 院 批 复 “ 十 四 五 ” 新 型 城 镇 化 实 施 方 案 ， 十 四 五 期 间 将 加 速 推 进 新 型城 镇 化 建 设 ， 推 动 城 镇 化 高 质 量 发 展 。 此 外 ， 李 克 强 总 理 在 考 察 交 通 运 输 部 时 明 确 指 出 ， 要 坚 持 适 度 超 前 ， 加 强 交 通 基 础 设 施 和 现 代 物流 体 系 建 设 ， 抓 紧 梳 理 一 批 建 设 项 目 ， 优 化 审 批 流 程 ， 强 化 用 地 等 要 素 保 障 ， 加 大 长 期 低 息 贷 款 支 持 ， 能 开 的 要 尽 开 早 开 。 在 政 策 支 持之 下 ， 城 市 更 新 、 新 型 城 镇 化 有 望 带 动 更 多 建 设 及 改 造 需 求 ， 交 通 基 建 有 望 加 速 发 力 以 带 动 整 体 基 建 回 升 。社 融 改 善 ， 企 业 融 资 扩 大 。 社 融 回 升 ， 结 构 上 看 政 府 融 资 扩 大 显 著 。 2022年 5月 社 会 融 资 规 模 增 量 为 2.79万 亿 元 ， 比 上 年 同 期 多 8399亿元 。 其 中 ， 对 实 体 经 济 发 放 的 人 民 币 贷 款 增 加 1.82万 亿 元 ， 同 比 多 增 3936亿 元 ； 对 实 体 经 济 发 放 的 外 币 贷 款 折 合 人 民 币 减 少 240亿 元 ， 同比 多 减 247亿 元 ； 企 业 债 券 融 资 净 减 少 108亿 元 ， 同 比 少 减 969亿 元 ； 政 府 债 券 净 融 资 1.06万 亿 元 ， 同 比 多 3881亿 元 ；企 业 融 资 显 著 扩 大 ， 居 民 贷 款 回 升 较 弱 。 5月 份 人 民 币 贷 款 增 加 1.89万 亿 元 ， 同 比 多 增 3920亿 元 。 分 部 门 看 ， 住 户 贷 款 增 加 2888亿 元 ，同 比 少 增 3344亿 元 ， 其 中 ， 短 期 贷 款 增 加 1840亿 元 ， 中 长 期 贷 款 增 加 1047亿 元 ； 企 （ 事 ） 业 单 位 贷 款 增 加 1.53万 亿 元 ， 同 比 多 增 7291亿元 ， 其 中 ， 短 期 贷 款 增 加 2642亿 元 ， 中 长 期 贷 款 增 加 5551亿 元 ， 票 据 融 资 增 加 7129亿 元 ； 非 银 行 业 金 融 机 构 贷 款 增 加 461亿 元 ， 同 比 少 增163亿 元 。高 质 量 发 展 下 的 减 隔 震 投 资 机 会 ： 防 灾 减 灾 长 期 发 力 ， 相 关 标 的 如 减 隔 震 龙 头 震 安 科 技 、 天 铁 股 份 ； “ 交 通 强 国 ” 下 轨 交 板 块 长 期 受 益： 轨 道 上 的 “ 城 市 群 ” 建 设 需 求 广 阔 ， 相 关 标 的 如 天 铁 股 份 、 中 国 中 铁 、 中 国 铁 建 ； 我 国 下 半 年 基 建 投 资 边 际 改 善 的 预 期 下 ， 建 议 关 注产 业 链 相 关 机 会 ： 关 注 低 估 值 标 的 中 国 建 筑 、 中 国 铁 建 、 中 国 中 铁 。请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 2盈 利 预 测 图 表 ： 重 点 推 荐 公 司 盈 利 预 测 表资 料 来 源 ： wind， 太 平 洋 证 券 研 究 院 整 理代 码 名 称 最 新 评 级 EPS PE 股 价2020 2021 2022E 2020 2021 2022E 2022/6/10601668 中 国 建 筑 买 入 1.07 1.23 1.36 4.64 4.08 4.03 5.48 601186 中 国 铁 建 买 入 1.65 1.82 2.05 4.79 4.29 3.84 7.87 601390 中 国 中 铁 买 入 1.03 1.12 1.26 5.14 5.15 5.00 6.32 002541 鸿 路 钢 构 买 入 1.53 2.17 2.64 23.94 24.71 16.20 42.75 300767 震 安 科 技 买 入 1.12 0.43 1.14 65.41 241.20 53.54 61.14 300587 天 铁 股 份 买 入 0.58 0.48 0.70 21.49 41.49 23.94 16.76 600970 中 材 国 际 买 入 0.65 0.82 0.95 10.55 14.01 9.37 8.94 000928 中 钢 国 际 买 入 0.48 0.51 0.62 9.29 18.36 10.31 6.40 601618 中 国 中 冶 买 入 0.38 0.40 0.47 7.20 9.48 7.52 3.57 601669 中 国 电 建 买 入 0.52 0.56 0.70 7.43 14.32 11.27 7.90 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 CONTENT目 录请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远（本报告资料来源：WIND，太平洋证券研究院） （ 一 ） 板 块 行 情 （ 二 ） 个 股 行 情一 、 行 情 回 顾 （ 一 ） 上 游 数 据 跟 踪 （ 二 ） 中 游 项 目 情 况 跟 踪二 、 基 本 面 跟 踪三 、 行 业 动 态四 、 周 观 点五 、 风 险 提 示请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 4(一 ) 板 块 行 情本 周 建 筑 指 数 较 上 周 上 涨 0.97%， 沪 深 300指 数 上 涨 3.65%， 跑 输 沪 深 300指 数 2.69个 百 分 点 。 其 中 建 筑 施 工 指 数 上 涨 1.01%， 跑 输沪 深 300指 数 2.65个 百 分 点 ； 建 筑 装 修 指 数 上 涨 1.66%， 跑 输 沪 深 300指 数 1.99个 百 分 点 ； 建 筑 设 计 及 服 务 指 数 下 跌 0.37%， 跑 输沪 深 300指 数 4.03个 百 分 点 。图 表 ： 建 筑 与 沪 深 300指 数 涨 跌 幅 对 比 图 表 ： 建 筑 指 数 与 沪 深 300走 势 对 比资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理 资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理一 、 行 情 回 顾3.65% 0.97% 1.01% 1.66% -0.37%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0% 沪 深 300建 筑 (中 信 ) 建 筑 施 工 (中 信 ) 建 筑 装 修 (中 信 ) 建 筑 设 计 及 服 务 (中 信 ) -1%0%1%1%2%2%6/6 6/7 6/8 6/9 6/10沪 深 300 建 筑请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 图 表 ： 主 题 板 块 周 涨 跌 幅 对 比 资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理5图 表 ： 全 行 业 涨 跌 幅 对 比 资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理(一 ) 板 块 行 情本 周 建 筑 板 块 上 涨 ，各 主 题 板 块 呈 现 分 化趋 势 ， 其 中 西 藏 振 兴指 数 、 精 准 扶 贫 指 数 、建 筑 节 能 指 数 表 现 较好 ， 上 涨 幅 度 位 列 前三 ， 分 别 上 涨 5.01%、5 . 0 1 % 和 2 . 6 4 % 。一 、 行 情 回 顾5.01 5.01 2.64 2.25 1.38 1.38 1.18 0.94 0.74 (0.06) (0.31) (0.37) (0.56) (1.00) (1.39) (1.83) (1.88)-3-2-10123456西 藏 振 兴 指 数 精 准 扶 贫 指 数 建 筑 节 能 指 数 长 三 角 指 数装 配 式 建 筑 指 数 海 绵 城 市 指 数大 基 建 央 企 指 数 一 带 一 路 指 数 雄 安 新 区 指 数 PPP指 数京 津 冀 一 体 化 指 数国 资 改 革 指 数 美 丽 中 国 指 数海 南 自 贸 港 指 数上 海 自 贸 区 主 题 指 数西 部 大 基 建 指 数 碳 中 和 指 数-2%0%2%4%6%8%10%12%CS煤 炭CS有 色 金 属CS石 油 石 化CS基 础 化 工CS非 银 行 金 融CS食 品 饮 料CS电 力 设 备 CS医 药CS餐 饮 旅 游 CS汽 车 CS银 行 CS钢 铁 CS计 算 机 CS综 合CS电 力 及 公 用 事 业 CS机 械 CS建 筑CS农 林 牧 渔CS纺 织 服 装 CS传 媒CS国 防 军 工CS交 通 运 输CS房 地 产CS电 子 元 器 件 CS通 信 CS建 材CS商 贸 零 售CS轻 工 制 造 CS家 电请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 图 表 ： 建 筑 行 业 近 三 年 PE 变 化 图 表 ： 建 筑 行 业 近 三 年 PB 变 化资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理 资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理 6(一 ) 板 块 行 情当 前 行 业 估 值 仍 然 较 低 ， 截 至 本 周 ， 建 筑 板 块 PE（ TTM） 为 11.46， 与 近 一 年 PE均 值 9.36相 比 上 涨 2.1， 与 近 三 年 PE均 值 9.39相比 上 涨 2.07； PB（ LF） 为 1.03， 与 近 一 年 均 值 1相 比 上 涨 0.03， 与 近 三 年 均 值 1相 比 上 涨 0.03。一 、 行 情 回 顾0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 2019-06-10 2020-06-10 2021-06-10 2022-06-10市 盈 率 PE(TTM) 均 值 （ 近 一 年 ） 均 值 （ 近 三 年 ） 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 2019-06-10 2020-06-10 2021-06-10 2022-06-10市 净 率 PB(LF,内 地 ) 均 值 （ 近 一 年 ） 均 值 （ 近 三 年 ）请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 图 表 ： 全 行 业 PE 对 比 情 况资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理7图 表 ： 全 行 业 PB 对 比 情 况资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理(一 ) 板 块 行 情一 、 行 情 回 顾0 20 40 60 80 100 120 140 农 林 牧 渔社 会 服 务国 防 军 工美 容 护 理 计 算 机 电 力 设 备食 品 饮 料 汽 车 综 合 商 贸 零 售 通 信 公 用 事 业 传 媒 机 械 设 备 电 子 轻 工 制 造医 药 生 物有 色 金 属 环 保 纺 织 服 饰基 础 化 工家 用 电 器非 银 金 融石 油 石 化交 通 运 输建 筑 材 料 房 地 产 建 筑 装 饰 煤 炭 钢 铁 银 行0 1 2 3 4 5 6 7 食 品 饮 料美 容 护 理电 力 设 备农 林 牧 渔社 会 服 务医 药 生 物国 防 军 工有 色 金 属 计 算 机 电 子 基 础 化 工家 用 电 器商 贸 零 售 汽 车 机 械 设 备 传 媒 轻 工 制 造建 筑 材 料 通 信 煤 炭 公 用 事 业纺 织 服 饰 环 保 交 通 运 输石 油 石 化 综 合 非 银 金 融 钢 铁 建 筑 装 饰 房 地 产 银 行请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 (二 ) 个 股 行 情本 周 中 信 建 筑 行 业 中 个 股 涨 幅 前 五 的 公 司 为 高 新 发 展 （ 25.27%） 、 ST罗 顿 （ 24.18%） 、 广 田 集 团 （ 19.9%） 、 江 河 集 团（ 17.58%） 、 沃 施 股 份 （ 14.33%） ； 个 股 跌 幅 前 五 的 公 司 为 美 芝 股 份 （ -17.12%） 、 美 尚 生 态 （ -13.58%） 、 花 王 股 份 （ -8.72%） 、 中 国 海 诚 （ -7.62%） 、 大 千 生 态 （ -6.34%） 。8图 表 ： 建 筑 行 业 个 股 涨 跌 幅 前 十代 码 股 票 名 称 股 价 （ 元 ） 5日 涨 跌 幅 年 初 至 今 涨跌 幅 相 对 于 沪 深 300 区 间 涨跌 幅本 周 涨 幅 前 10 本 周 跌 幅 前 10资 料 来 源 ： Wind, 太 平 洋 证 券 研 究 所代 码 股 票 名 称 股 价 （ 元 ） 5日 涨 跌 幅 年 初 至 今 涨跌 幅 相 对 于 沪 深 300 区 间 涨跌 幅000628.SZ 高 新 发 展 19.48 25.27% 75.18% 21.62%600209.SH ST罗 顿 1.13 24.18% -80.75% 20.53%002482.SZ 广 田 集 团 2.29 19.9% -5.76% 16.25%601886.SH 江 河 集 团 6.89 17.58% 4.55% 13.93%300483.SZ 沃 施 股 份 15.64 14.33% -9.49% 10.68%002789.SZ 建 艺 集 团 17.31 13.81% 44.25% 10.16%600610.SH *ST毅 达 16.19 12.82% 12.12% 9.17%300506.SZ 名 家 汇 6.38 11.54% -17.78% 7.89%002781.SZ 奇 信 股 份 4.73 9.49% -31.94% 5.84%300117.SZ 嘉 寓 股 份 3.87 9.32% 4.59% 5.67% 002856.SZ 美 芝 股 份 10.12 -17.12% -9.72% -20.77%300495.SZ 美 尚 生 态 2.61 -13.58% 1.16% -17.23%603007.SH 花 王 股 份 3.77 -8.72% 10.23% -12.37%002116.SZ 中 国 海 诚 10.3 -7.62% 44.26% -11.27%603955.SH 大 千 生 态 13.01 -6.34% -1.74% -9.99%002628.SZ 成 都 路 桥 3.89 -6.26% 8.06% -9.91%603860.SH 中 公 高 科 21.67 -5.7% -1.84% -9.35%603466.SH 风 语 筑 18.09 -5.44% -33.49% -9.09%002060.SZ 粤 水 电 8.71 -5.43% 58.64% -9.08%002883.SZ 中 设 股 份 13.63 -5.35% 10.99% -9%一 、 行 情 回 顾请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 9(一 ) 上 游 数 据 跟 踪1.水 泥本 周 全 国 水 泥 价 格 指 数 152.36， 环 比 -4.24点 ， 同 比 -0.97点 。2022年 4月 全 国 水 泥 产 量 累 计 同 比 下 降 14.80%。图 表 ： 水 泥 价 格 指 数 变 化 表资 料 来 源 ： wind， 太 平 洋 证 券 研 究 所图 表 ： 水 泥 价 格 指 数 数 据资 料 来 源 ： wind， 太 平 洋 证 券 研 究 所二 、 基 本 面 跟 踪 60 80 100 120 140 160 180 200 220 240 2017/052017/112018/052018/112019/052019/112020/052020/112021/052021/112022/05水 泥 价 格 指 数 :全 国请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 图 表 ： 钢 材 产 量 变 化 图 表 ： 全 国 钢 价 综 合 指 数 跟 踪资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理 资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理(一 ) 上 游 数 据 跟 踪2. 钢 材截 至 2022-06-10， 钢 材 价 格 指 数 5,058.29， 周 环 比 -8.24。2022年 4月 全 国 钢 材 产 量 累 计 同 比 减 少 5.90%。10二 、 基 本 面 跟 踪-10-5051015202530 2016-02 2016-06 2016-10 2017-02 2017-06 2017-10 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02产 量 :钢 材 :累 计 同 比 20002500300035004000450050005500600065007000 2017-01 2017-04 2017-07 2017-10 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04价 格 指 数 :普 钢 :综 合请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 11(一 ) 上 游 数 据 跟 踪3. 挖 掘 机2022年 4月 挖 掘 机 开 工 小 时 102.80小 时 ， 同 比 -20.7小 时 。2022年 1 4月 纳 入 统 计 的 26家 主 机 制 造 企 业 ， 共 计 销 售 各 类 挖 掘 机 械 产 品 101,709台 ， 同 比 下 降 41.4%。 其 中 ， 国 内 市 场 销 量67,918台 ， 同 比 下 降 56.1%； 出 口 销 量 33,791台 ， 同 比 增 长 78.9%。图 表 ： 挖 掘 机 开 工 小 时 数 图 表 ： 挖 掘 机 国 内 销 量 增 速 跟 踪资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理 资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理二 、 基 本 面 跟 踪020406080100120140160 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月挖 机 开 工 小 时2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 -100-50050100150200250300350400 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月挖 机 销 量 增 速2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 12(二 ) 中 游 项 目 情 况 跟 踪图 表 ： 建 筑 央 企 订 单 情 况 跟 踪资 料 来 源 ： wind， 太 平 洋 证 券 研 究 院 整 理二 、 基 本 面 跟 踪请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 13国 务 院 总 理 李 克 强 主 持 召 开 国 常 会 。 会 议 强 调 ， 经 济 下 行 压 力 依 然 突 出 ， 要 高 效 统 筹 疫 情 防 控 和 经 济 社 会 发 展 ， 各 地 要 切 实 负 起 保 一方 民 生 福 祉 责 任 ， 以 时 不 我 待 的 紧 迫 感 推 动 稳 经 济 政 策 再 细 化 再 落 实 ， 确 保 二 季 度 经 济 合 理 增 长 ， 稳 住 经 济 大 盘 。国 务 院 总 理 李 克 强 到 交 通 运 输 部 考 察 。 他 强 调 ， 要 进 一 步 打 通 交 通 物 流 大 动 脉 和 微 循 环 ， 加 强 重 点 行 业 、 区 域 和 企 业 货 运 保 障 。 各 地要 强 化 协 同 联 动 ， 推 动 货 运 量 尽 快 实 现 正 增 长 ， 为 二 季 度 经 济 合 理 增 长 提 供 支 撑 ， 保 持 经 济 长 期 向 好 、 平 稳 健 康 发 展 。国 家 发 改 委 、 国 家 能 源 局 发 布 关 于 进 一 步 推 动 新 型 储 能 参 与 电 力 市 场 和 调 度 运 用 的 通 知 ， 其 中 提 出 ， 新 型 储 能 可 作 为 独 立 储 能 参与 电 力 市 场 ， 鼓 励 配 建 新 型 储 能 与 所 属 电 源 联 合 参 与 电 力 市 场 ， 加 快 推 动 独 立 储 能 参 与 电 力 市 场 配 合 电 网 调 峰 。前 5个 月 ， 我 国 进 出 口 总 值 16.04万 亿 元 ， 比 去 年 同 期 增 长 8.3%。 其 中 ， 出 口 8.94万 亿 元 ， 增 长 11.4%； 进 口 7.1万 亿 元 ， 增 长 4.7%； 贸易 顺 差 1.84万 亿 元 ， 扩 大 47.6%。5月 ， CPI同 比 上 涨 2.1%， 涨 幅 与 上 月 相 同 ； 环 比 由 上 月 上 涨 0.4%转 为 下 降 0.2%。 PPI同 比 上 涨 6.4%， 环 比 上 涨 0.1%， 同 比 和 环 比 涨 幅 均继 续 回 落 。5月 份 全 球 制 造 业 采 购 经 理 指 数 为 53.5%， 较 上 月 上 升 0.3个 百 分 点 ， 结 束 连 续 2个 月 环 比 下 降 走 势 。三 、 行 业 动 态请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 145月 金 融 数 据 超 出 市 场 预 期 。 5月 人 民 币 贷 款 增 加 1.89万 亿 元 ， 同 比 多 增 3920亿 元 ； 社 会 融 资 规 模 增 量 为 2.79万 亿 元 ， 比 上 年 同 期 多8399亿 元 ； 5月 末 ， 广 义 货 币 （ M2） 余 额 252.7万 亿 元 ， 同 比 增 长 11.1%。中 国 5月 外 汇 储 备 为 31277.8亿 美 元 ， 预 期 31200亿 美 元 ， 前 值 31197.2亿 美 元 。 中 国 5月 末 黄 金 储 备 报 6264万 盎 司 （ 约 1948.32吨 ） ， 与上 个 月 持 平 。水 利 部 ： 今 年 1-5月 ， 水 利 建 设 全 面 提 速 ， 14项 重 大 水 利 项 目 开 工 建 设 。 全 国 已 落 实 投 资 6061亿 元 ， 较 去 年 同 期 增 加 1554亿 元 ， 增 长34.5%。5月 全 国 30个 重 点 城 市 商 品 住 宅 成 交 面 积 约 1318万 平 方 米 ， 环 比 上 升 4%， 同 比 下 降 59%。 1-5月 30城 累 计 成 交 面 积 6936万 平 方 米 ， 同 比 下降 51%。中 国 5月 份 汽 车 销 量 186.2万 辆 ， 同 比 下 降 12.6%， 环 比 上 涨 57.6%。 1-5月 份 累 计 汽 车 销 量 955.5万 辆 ， 同 比 下 降 12.2%。 5月 份 新 能 源 汽车 销 量 44.7万 辆 ， 同 比 增 长 105.2%； 1-5月 累 计 销 量 200.3万 辆 ， 同 比 增 长 111.2%。据 中 国 工 程 机 械 工 业 协 会 对 26家 挖 掘 机 制 造 企 业 统 计 ， 2022年 5月 销 售 各 类 挖 掘 机 20624台 ， 同 比 下 降 24.2%； 其 中 国 内 12179台 ， 同 比下 降 44.8%； 出 口 8445台 ， 同 比 增 长 63.9%。三 、 行 业 动 态请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 15四 、 周 观 点政 策 自 需 求 端 进 一 步 发 力 。 近 期 国 务 院 发 布 城 市 管 道 更 新 改 造 方 案 文 件 、 批 复 新 型 城 镇 化 方 案 ， 总 理 视 察 交 通 运 输 部 ， 基 建 需 求 端 进 一步 发 力 。 根 据 城 市 燃 气 管 道 等 老 化 更 新 改 造 实 施 方 案 （ 2022 2025年 ） ， 我 国 目 标 2022年 抓 紧 启 动 实 施 一 批 老 化 更 新 改 造 项 目 ，2025年 底 前 基 本 完 成 城 市 燃 气 管 道 等 老 化 更 新 改 造 任 务 。 国 务 院 批 复 “ 十 四 五 ” 新 型 城 镇 化 实 施 方 案 ， 十 四 五 期 间 将 加 速 推 进 新 型城 镇 化 建 设 ， 推 动 城 镇 化 高 质 量 发 展 。 此 外 ， 李 克 强 总 理 在 考 察 交 通 运 输 部 时 明 确 指 出 ， 要 坚 持 适 度 超 前 ， 加 强 交 通 基 础 设 施 和 现 代 物流 体 系 建 设 ， 抓 紧 梳 理 一 批 建 设 项 目 ， ， 优 化 审 批 流 程 ， 强 化 用 地 等 要 素 保 障 ， 加 大 长 期 低 息 贷 款 支 持 ， 能 开 的 要 尽 开 早 开 。 在 政 策 支持 之 下 ， 城 市 更 新 、 新 型 城 镇 化 有 望 带 动 更 多 建 设 及 改 造 需 求 ， 交 通 基 建 有 望 加 速 发 力 以 带 动 整 体 基 建 回 升 。社 融 改 善 ， 企 业 融 资 扩 大 。 社 融 回 升 ， 结 构 上 看 政 府 融 资 扩 大 显 著 。 2022年 5月 社 会 融 资 规 模 增 量 为 2.79万 亿 元 ， 比 上 年 同 期 多 8399亿元 。 其 中 ， 对 实 体 经 济 发 放 的 人 民 币 贷 款 增 加 1.82万 亿 元 ， 同 比 多 增 3936亿 元 ； 对 实 体 经 济 发 放 的 外 币 贷 款 折 合 人 民 币 减 少 240亿 元 ， 同比 多 减 247亿 元 ； 企 业 债 券 融 资 净 减 少 108亿 元 ， 同 比 少 减 969亿 元 ； 政 府 债 券 净 融 资 1.06万 亿 元 ， 同 比 多 3881亿 元 ；企 业 融 资 显 著 扩 大 ， 居 民 贷 款 回 升 较 弱 。 5月 份 人 民 币 贷 款 增 加 1.89万 亿 元 ， 同 比 多 增 3920亿 元 。 分 部 门 看 ， 住 户 贷 款 增 加 2888亿 元 ，同 比 少 增 3344亿 元 ， 其 中 ， 短 期 贷 款 增 加 1840亿 元 ， 中 长 期 贷 款 增 加 1047亿 元 ； 企 （ 事 ） 业 单 位 贷 款 增 加 1.53万 亿 元 ， 同 比 多 增 7291亿元 ， 其 中 ， 短 期 贷 款 增 加 2642亿 元 ， 中 长 期 贷 款 增 加 5551亿 元 ， 票 据 融 资 增 加 7129亿 元 ； 非 银 行 业 金 融 机 构 贷 款 增 加 461亿 元 ， 同 比 少 增163亿 元 。高 质 量 发 展 下 的 减 隔 震 投 资 机 会 ： 防 灾 减 灾 长 期 发 力 ， 相 关 标 的 如 减 隔 震 龙 头 震 安 科 技 、 天 铁 股 份 ； “ 交 通 强 国 ” 下 轨 交 板 块 长 期 受 益： 轨 道 上 的 “ 城 市 群 ” 建 设 需 求 广 阔 ， 相 关 标 的 如 天 铁 股 份 、 中 国 中 铁 、 中 国 铁 建 ； 我 国 下 半 年 基 建 投 资 边 际 改 善 的 预 期 下 ， 建 议 关 注产 业 链 相 关 机 会 ： 关 注 低 估 值 标 的 中 国 建 筑 、 中 国 铁 建 、 中 国 中 铁 。请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 16基 建 投 资 大 幅 下 滑 ； 原 材 料 价 格 大 幅 上 涨 。五 、 风 险 提 示请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 17分 析 师 简 介李 瑶 芝 （ 证 券 分 析 师 ） ， 执 业 证 号 ： S1190521110001， 英 国 布 里 斯 托 大 学 硕 士 ， 金 融 与 投 资 专 业 ， 2019年 加 入 太 平 洋 证 券 研 究院 ， 负 责 钢 铁 及 建 筑 方 向 研 究 工 作 。分 析 师 简 介请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 18职 务 姓 名 手 机 邮 箱全 国 销 售 总 监 王 均 丽 13910596682 华 北 销 售 总 监 成 小 勇 18519233712 华 北 销 售 孟 超 13581759033 华 北 销 售 韦 珂 嘉 13701050353 华 北 销 售 刘 莹 15152283256 华 北 销 售 董 英 杰 15232179795 华 东 销 售 总 监 陈 辉 弥 13564966111 华 东 销 售 副 总 监 梁 金 萍 15999569845 华 东 销 售 副 总 监 秦 娟 娟 18717767929 华 东 销 售 总 助 杨 晶 18616086730 华 东 销 售 王 玉 琪 17321189545 华 东 销 售 郭 瑜 18758280661 华 东 销 售 徐 丽 闵 17305260759 华 南 销 售 总 监 张 茜 萍 13923766888 华 南 销 售 副 总 监 查 方 龙 18565481133 华 南 销 售 张 卓 粤 13554982912 华 南 销 售 张 靖 雯 18589058561 华 南 销 售 李 艳 文 13728975701 销 售 团 队请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 19投资评级说明及重要声明行 业 评 级看 好 ： 我 们 预 计 未 来 6个 月 内 ， 行 业 整 体 回 报 高 于 市 场 整 体 水 平 5%以 上 ；中 性 ： 我 们 预 计 未 来 6个 月 内 ， 行 业 整 体 回 报 介 于 市 场 整 体 水 平 5%与 5%之 间 ；看 淡 ： 我 们 预 计 未 来 6个 月 内 ， 行 业 整 体 回 报 低 于 市 场 整 体 水 平 5%以 下公 司 评 级买 入 ： 我 们 预 计 未 来 6个 月 内 ， 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 在 15%以 上 ；增 持 ： 我 们 预 计 未 来 6个 月 内 ， 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 5%与 15%之 间 ；持 有 ： 我 们 预 计 未 来 6个 月 内 ， 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 -5%与 5%之 间 ；减 持 ： 我 们 预 计 未 来 6个 月 内 ， 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 -5%与 -15%之 间太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 具 有 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 ， 经 营 证 券 业 务 许 可 证 编 号 13480000。投 诉 电 话 ： 95397 投 诉 邮 箱 ： 本 报 告 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料 ， 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证 。 负 责 准 备 本 报 告 以 及 撰 写 本 报 告的 所 有 研 究 分 析 师 或 工 作 人 员 在 此 保 证 ， 本 研 究 报 告 中 关 于 任 何 发 行 商 或 证 券 所 发 表 的 观 点 均 如 实 反 映 分 析 人 员 的 个人 观 点 。 报 告 中 的 内 容 和 意 见 仅 供 参 考 ， 并 不 构 成 对 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价 。 我 公 司 及 其 雇 员 对 使 用 本 报 告 及 其内 容 所 引 发 的 任 何 直 接 或 间 接 损 失 概 不 负 责 。 我 公 司 或 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 所 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并进 行 交 易 ， 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 业 务 服 务 。 本 报 告 版 权 归 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 所 有 ， 未 经书 面 许 可 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 刊 登 。 任 何 人 使 用 本 报 告 ， 视 为 同 意 以 上 声 明 。投 资 评 级 说 明 及 重 要 申 明