一揽子政策出台，利好水利交通综合管廊证券分析师：李瑶芝 执业证号：S11905211100012022-06-05 证券研究报告请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 1报 告 摘 要稳 经 济 一 揽 子 措 施 出 台 ， 政 策 持 续 加 码 。 国 务 院 印 发 扎 实 稳 住 经 济 的 一 揽 子 政 策 措 施 ， 从 财 政 、 货 币 、 需 求 等 多 个 维 度 支 持 基 建。 从 财 政 政 策 来 看 ， 加 快 地 方 政 府 专 项 债 券 发 行 使 用 并 扩 大 支 持 范 围 。 抓 紧 完 成 今 年 专 项 债 券 发 行 使 用 任 务 ， 加 快 今 年 已 下 达 的 3.45万 亿 元 专 项 债 券 发 行 使 用 进 度 ， 在 6月 底 前 基 本 发 行 完 毕 ， 力 争 在 8月 底 前 基 本 使 用 完 毕 。 在 前 期 确 定 的 交 通 基 础 设 施 、 能 源 、 保 障 性安 居 工 程 等 9大 领 域 基 础 上 ， 适 当 扩 大 专 项 债 券 支 持 领 域 ， 优 先 考 虑 将 新 型 基 础 设 施 、 新 能 源 项 目 等 纳 入 支 持 范 围 。 从 货 币 政 策 来 看 ，继 续 推 动 实 际 贷 款 利 率 稳 中 有 降 ， 在 用 好 前 期 降 准 资 金 、 扩 大 信 贷 投 放 的 基 础 上 ， 持 续 释 放 贷 款 市 场 报 价 利 率 （ LPR） 形 成 机 制 改 革 效能 ， 发 挥 存 款 利 率 市 场 化 调 整 机 制 作 用 ， 引 导 金 融 机 构 将 存 款 利 率 下 降 效 果 传 导 至 贷 款 端 。 从 需 求 端 来 看 ， 要 求 加 快 推 进 水 利 工 程 、交 通 基 建 投 资 、 地 下 综 合 管 廊 领 域 建 设 。5月 建 筑 业 商 务 活 动 指 数 为 52.2%， 低 于 上 月 0.5个 百 分 点 ， 但 仍 保 持 扩 张 态 势 ， 其 中 土 木 工 程 建 筑 业 商 务 活 动 指 数 和 新 订 单 指 数 表 现 较好 ， 表 明 基 建 加 快 推 进 ， 随 着 疫 情 缓 解 及 全 面 复 工 ， 后 续 复 工 进 度 有 望 持 续 加 快 。高 质 量 发 展 下 的 减 隔 震 投 资 机 会 ： 防 灾 减 灾 长 期 发 力 ， 立 法 已 通 过 ， 20-30倍 空 间 可 期 ， 相 关 标 的 如 减 隔 震 龙 头 震 安 科 技 、 天 铁 股 份“ 交 通 强 国 ” 下 轨 交 板 块 长 期 受 益 ： 轨 道 上 的 “ 城 市 群 ” 建 设 需 求 广 阔 ， 相 关 标 的 如 天 铁 股 份 、 中 国 中 铁 、 中 国 铁 建 ；我 国 下 半 年 基 建 投 资 边 际 改 善 的 预 期 下 ， 建 议 关 注 产 业 链 相 关 机 会 ： 关 注 低 估 值 标 的 中 国 建 筑 、 中 国 铁 建 、 中 国 中 铁 ；主 业 稳 健 且 具 备 矿 产 资 源 的 基 建 领 军 企 业 ： 中 国 中 冶 、 中 国 中 铁 ；能 耗 双 控 背 景 下 ， 绿 电 、 BIPV等 相 关 领 域 优 质 标 的 ： 中 钢 国 际 、 中 国 电 建 、 中 材 国 际 。请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 2盈 利 预 测 图 表 ： 重 点 推 荐 公 司 盈 利 预 测 表资 料 来 源 ： wind， 太 平 洋 证 券 研 究 院 整 理代 码 名 称 最 新 评 级 EPS PE 股 价2020 2021 2022E 2020 2021 2022E 2022/6/2601668 中 国 建 筑 买 入 1.07 1.23 1.36 4.64 4.08 4.01 5.45 601186 中 国 铁 建 买 入 1.65 1.82 2.05 4.79 4.29 3.84 7.88 601390 中 国 中 铁 买 入 1.03 1.12 1.26 5.14 5.15 5.13 6.49 002541 鸿 路 钢 构 买 入 1.53 2.17 2.64 23.94 24.71 15.62 41.20 300767 震 安 科 技 买 入 1.12 0.43 1.14 65.41 241.20 51.45 58.60 300587 天 铁 股 份 买 入 0.58 0.48 0.70 21.49 41.49 23.66 16.56 600970 中 材 国 际 买 入 0.65 0.82 0.95 10.55 14.01 8.58 8.19 000928 中 钢 国 际 买 入 0.48 0.51 0.62 9.29 18.36 10.09 6.26 601618 中 国 中 冶 买 入 0.38 0.40 0.47 7.20 9.48 7.41 3.52 601669 中 国 电 建 买 入 0.52 0.56 0.70 7.43 14.32 11.02 7.72 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 CONTENT目 录请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远（本报告资料来源：WIND，太平洋证券研究院） （ 一 ） 板 块 行 情 （ 二 ） 个 股 行 情一 、 行 情 回 顾 （ 一 ） 上 游 数 据 跟 踪 （ 二 ） 中 游 项 目 情 况 跟 踪二 、 基 本 面 跟 踪三 、 行 业 动 态四 、 周 观 点五 、 风 险 提 示请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 4(一 ) 板 块 行 情本 周 建 筑 指 数 较 上 周 下 跌 1.68%， 沪 深 300指 数 上 涨 2.21%， 跑 输 沪 深 300指 数 3.88个 百 分 点 。 其 中 建 筑 施 工 指 数 下 跌 1.47%， 跑 输沪 深 300指 数 3.67个 百 分 点 ； 建 筑 装 修 指 数 下 跌 2.52%， 跑 输 沪 深 300指 数 4.73个 百 分 点 ； 建 筑 设 计 及 服 务 指 数 下 跌 3.9%， 跑 输 沪深 300指 数 6.11个 百 分 点 。图 表 ： 建 筑 与 沪 深 300指 数 涨 跌 幅 对 比 图 表 ： 建 筑 指 数 与 沪 深 300走 势 对 比资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理 资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理一 、 行 情 回 顾2.21% -1.68% -1.47% -2.52% -3.90%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0% 沪 深 300建 筑 (中 信 ) 建 筑 施 工 (中 信 ) 建 筑 装 修 (中 信 ) 建 筑 设 计 及 服 务 (中 信 ) -2%-2%-1%1%0%1%1%2%2%5/30 5/31 6/1 6/2沪 深 300 建 筑请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 图 表 ： 主 题 板 块 周 涨 跌 幅 对 比 资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理5图 表 ： 全 行 业 涨 跌 幅 对 比 资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理(一 ) 板 块 行 情本 周 建 筑 板 块 下 跌 ，各 主 题 板 块 呈 现 分 化趋 势 ， 其 中 国 资 改 革指 数 、 长 三 角 指 数 、海 南 自 贸 港 指 数 表 现较 好 ， 上 涨 幅 度 位 列前 三 ， 分 别 上 涨 3.85%、3 . 7 8 % 和 3 . 7 % 。一 、 行 情 回 顾3.85 3.78 3.70 2.63 2.08 1.66 1.34 0.58 0.43 0.35 (0.11) (0.70) (1.45) (1.45) (1.59) (1.88) (4.31)-5-4-3-2-1012345国 资 改 革 指 数 长 三 角 指 数海 南 自 贸 港 指 数 建 筑 节 能 指 数 美 丽 中 国 指 数京 津 冀 一 体 化 指 数一 带 一 路 指 数上 海 自 贸 区 主 题 指 数雄 安 新 区 指 数 西 藏 振 兴 指 数 PPP指 数 海 绵 城 市 指 数装 配 式 建 筑 指 数西 部 大 基 建 指 数大 基 建 央 企 指 数 碳 中 和 指 数 精 准 扶 贫 指 数-4%-2%0%2%4%6%8%CS汽 车CS电 子 元 器 件CS电 力 设 备 CS机 械 CS计 算 机CS国 防 军 工 CS通 信CS基 础 化 工CS食 品 饮 料 CS钢 铁CS轻 工 制 造CS餐 饮 旅 游 CS建 材 CS综 合 CS传 媒 CS家 电CS有 色 金 属CS电 力 及 公 用 事 业CS农 林 牧 渔CS交 通 运 输 CS医 药CS非 银 行 金 融CS纺 织 服 装CS商 贸 零 售CS石 油 石 化 CS银 行 CS建 筑 CS房 地 产 CS煤 炭请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 图 表 ： 建 筑 行 业 近 三 年 PE 变 化 图 表 ： 建 筑 行 业 近 三 年 PB 变 化资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理 资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理 6(一 ) 板 块 行 情当 前 行 业 估 值 仍 然 较 低 ， 截 至 本 周 ， 建 筑 板 块 PE（ TTM） 为 11.61， 与 近 一 年 PE均 值 9.24相 比 上 涨 2.37， 与 近 三 年 PE均 值 9.38相比 上 涨 2.23； PB（ LF） 为 1.04， 与 近 一 年 均 值 1相 比 上 涨 0.04， 与 近 三 年 均 值 1相 比 上 涨 0.04。一 、 行 情 回 顾0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 2019-06-03 2020-06-03 2021-06-03市 盈 率 PE(TTM) 均 值 （ 近 一 年 ） 均 值 （ 近 三 年 ） 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 2019-06-03 2020-06-03 2021-06-03市 净 率 PB(LF,内 地 ) 均 值 （ 近 一 年 ） 均 值 （ 近 三 年 ）请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 图 表 ： 全 行 业 PE 对 比 情 况资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理7图 表 ： 全 行 业 PB 对 比 情 况资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理(一 ) 板 块 行 情一 、 行 情 回 顾0 20 40 60 80 100 120 农 林 牧 渔社 会 服 务国 防 军 工美 容 护 理 计 算 机 电 力 设 备食 品 饮 料 汽 车 综 合 通 信 商 贸 零 售公 用 事 业机 械 设 备 传 媒 轻 工 制 造 电 子 医 药 生 物有 色 金 属 环 保 纺 织 服 饰基 础 化 工家 用 电 器交 通 运 输非 银 金 融建 筑 材 料石 油 石 化 房 地 产 建 筑 装 饰 钢 铁 煤 炭 银 行0 1 2 3 4 5 6 7 食 品 饮 料美 容 护 理电 力 设 备农 林 牧 渔社 会 服 务国 防 军 工医 药 生 物 计 算 机 电 子 有 色 金 属基 础 化 工家 用 电 器商 贸 零 售 汽 车 机 械 设 备 传 媒 轻 工 制 造建 筑 材 料 通 信 纺 织 服 饰公 用 事 业 煤 炭 环 保 交 通 运 输 综 合 石 油 石 化 钢 铁 非 银 金 融建 筑 装 饰 房 地 产 银 行请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 (二 ) 个 股 行 情本 周 中 信 建 筑 行 业 中 个 股 涨 幅 前 五 的 公 司 为 高 新 发 展 （ 25%） 、 ST罗 顿 （ 21.33%） 、 粤 水 电 （ 19.61%） 、 龙 元 建 设 （ 19.24%） 、美 芝 股 份 （ 18.43%） ； 个 股 跌 幅 前 五 的 公 司 为 中 设 股 份 （ -21.78%） 、 广 田 集 团 （ -17.32%） 、 乾 景 园 林 （ -12.19%） 、 中 国 海 诚（ -11.72%） 、 南 山 控 股 （ -10.52%） 。8图 表 ： 建 筑 行 业 个 股 涨 跌 幅 前 十代 码 股 票 名 称 股 价 （ 元 ） 5日 涨 跌 幅 年 初 至 今 涨跌 幅 相 对 于 沪 深 300 区 间 涨跌 幅本 周 涨 幅 前 10 本 周 跌 幅 前 10资 料 来 源 ： Wind, 太 平 洋 证 券 研 究 所代 码 股 票 名 称 股 价 （ 元 ） 5日 涨 跌 幅 年 初 至 今 涨跌 幅 相 对 于 沪 深 300 区 间 涨跌 幅000628.SZ 高 新 发 展 15.55 25% 39.84% 22.79%600209.SH ST罗 顿 0.91 21.33% -84.5% 19.12%002060.SZ 粤 水 电 9.21 19.61% 67.75% 17.4%600491.SH 龙 元 建 设 6.26 19.24% -9.14% 17.03%002856.SZ 美 芝 股 份 12.21 18.43% 8.92% 16.22%600284.SH 浦 东 建 设 8.27 12.98% 34.3% 10.77%300536.SZ 农 尚 环 境 17.46 11.14% -19.17% 8.93%300044.SZ 赛 为 智 能 3.72 10.39% 12.05% 8.18%002791.SZ 坚 朗 五 金 93.5 10% -48.51% 7.79%002659.SZ 凯 文 教 育 4.13 8.68% 2.74% 6.47% 002883.SZ 中 设 股 份 14.4 -21.78% 17.26% -23.99%002482.SZ 广 田 集 团 1.91 -17.32% -21.4% -19.53%603778.SH 乾 景 园 林 4.9 -12.19% 5.15% -14.4%002116.SZ 中 国 海 诚 11.15 -11.72% 56.16% -13.93%002314.SZ 南 山 控 股 4.17 -10.52% 33.65% -12.73%002431.SZ 棕 榈 股 份 3.63 -9.7% 11.01% -11.91%300778.SZ 新 城 市 19.42 -9.17% -3.05% -11.38%603909.SH 合 诚 股 份 13.96 -8.7% -9.06% -10.91%002789.SZ 建 艺 集 团 15.21 -8.54% 26.75% -10.75%300649.SZ 杭 州 园 林 24.79 -8.24% 52.82% -10.45%一 、 行 情 回 顾请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 9(一 ) 上 游 数 据 跟 踪1.水 泥本 周 全 国 水 泥 价 格 指 数 156.6， 环 比 -5.73点 ， 同 比 -0.11点 。2022年 4月 全 国 水 泥 产 量 累 计 同 比 下 降 14.80%。图 表 ： 水 泥 价 格 指 数 变 化 表资 料 来 源 ： wind， 太 平 洋 证 券 研 究 所图 表 ： 水 泥 价 格 指 数 数 据资 料 来 源 ： wind， 太 平 洋 证 券 研 究 所二 、 基 本 面 跟 踪 60 80 100 120 140 160 180 200 220 240 2017/052017/112018/052018/112019/052019/112020/052020/112021/052021/112022/05水 泥 价 格 指 数 :全 国请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 图 表 ： 钢 材 产 量 变 化 图 表 ： 全 国 钢 价 综 合 指 数 跟 踪资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理 资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理(一 ) 上 游 数 据 跟 踪2. 钢 材截 至 2022-06-02， 钢 材 价 格 指 数 5,066.53， 周 环 比 +39.86。2022年 4月 全 国 钢 材 产 量 累 计 同 比 减 少 5.90%。10二 、 基 本 面 跟 踪-10-5051015202530 2016-02 2016-06 2016-10 2017-02 2017-06 2017-10 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02产 量 :钢 材 :累 计 同 比 20002500300035004000450050005500600065007000 2017-01 2017-04 2017-07 2017-10 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04价 格 指 数 :普 钢 :综 合请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 11(一 ) 上 游 数 据 跟 踪3. 挖 掘 机2022年 4月 挖 掘 机 开 工 小 时 102.80小 时 ， 同 比 -20.7小 时 。2022年 1 4月 纳 入 统 计 的 26家 主 机 制 造 企 业 ， 共 计 销 售 各 类 挖 掘 机 械 产 品 101,709台 ， 同 比 下 降 41.4%。 其 中 ， 国 内 市 场 销 量67,918台 ， 同 比 下 降 56.1%； 出 口 销 量 33,791台 ， 同 比 增 长 78.9%。图 表 ： 挖 掘 机 开 工 小 时 数 图 表 ： 挖 掘 机 国 内 销 量 增 速 跟 踪资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理 资 料 来 源 ： Wind， 太 平 洋 研 究 院 整 理二 、 基 本 面 跟 踪020406080100120140160 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月挖 机 开 工 小 时2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 -100-50050100150200250300350400 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月挖 机 销 量 增 速2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 12(二 ) 中 游 项 目 情 况 跟 踪图 表 ： 建 筑 央 企 订 单 情 况 跟 踪资 料 来 源 ： wind， 太 平 洋 证 券 研 究 院 整 理二 、 基 本 面 跟 踪请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 13国 务 院 总 理 李 克 强 主 持 召 开 国 务 院 常 务 会 议 ， 部 署 加 快 稳 经 济 一 揽 子 政 策 措 施 落 地 生 效 ， 让 市 场 主 体 和 人 民 群 众 应 知 尽 知 应 享 尽 享 。下 一 步 ， 新 增 1400多 亿 元 留 抵 退 税 ， 要 在 7月 份 基 本 退 到 位 。 对 金 融 支 持 基 础 设 施 建 设 ， 要 调 增 政 策 性 银 行 8000亿 元 信 贷 额 度 ， 并 建 立重 点 项 目 清 单 对 接 机 制 。 对 汽 车 央 企 发 放 的 900亿 元 商 用 货 车 贷 款 延 期 还 本 付 息 ， 要 引 导 企 业 通 过 网 上 公 告 、 手 机 短 信 等 告 知 办 理 方 式。 对 打 通 物 流 大 通 道 和 微 循 环 、 推 进 复 工 达 产 ， 要 找 准 堵 点 、 完 善 举 措 ， 强 化 重 点 企 业 “ 点 对 点 ” 帮 扶 。 对 投 资 项 目 ， 各 地 各 相 关 部门 都 要 建 立 台 账 ， 通 过 优 化 审 批 、 加 强 用 地 等 保 障 推 动 尽 快 开 工 。国 务 院 印 发 关 于 印 发 扎 实 稳 住 经 济 一 揽 子 政 策 措 施 的 通 知 ， 提 出 进 一 步 加 大 增 值 税 留 抵 退 税 政 策 力 度 ， 预 计 新 增 留 抵 退 税 1420亿元 ； 加 快 地 方 政 府 专 项 债 券 发 行 使 用 并 扩 大 支 持 范 围 ； 在 确 保 安 全 生 产 和 生 态 安 全 的 前 提 下 支 持 符 合 条 件 的 露 天 和 井 工 煤 矿 项 目 释 放产 能 ； 稳 定 增 加 汽 车 、 家 电 等 大 宗 消 费 ； 继 续 推 动 实 际 贷 款 利 率 稳 中 有 降 ； 提 高 资 本 市 场 融 资 效 率 等 。国 家 发 改 委 副 主 任 表 示 ， 扎 实 稳 住 经 济 一 揽 子 政 策 措 施 的 通 知 已 正 式 对 全 社 会 发 布 。 将 加 大 宏 观 政 策 调 节 力 度 ， 靠 前 发 力 、 适 当 加 力， 着 力 打 通 制 约 经 济 循 环 的 卡 点 堵 点 ， 合 理 扩 大 有 效 需 求 。 确 保 粮 食 、 能 源 、 产 业 链 供 应 链 安 全 稳 定 ， 推 动 重 点 领 域 加 快 复 工 达 产 ，做 好 重 要 民 生 商 品 保 供 稳 价 工 作 ， 保 持 经 济 运 行 在 合 理 区 间 。三 、 行 业 动 态请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 14生 态 环 境 部 表 示 ， 目 前 气 候 投 融 资 试 点 已 基 本 完 成 了 评 审 工 作 ， 即 将 全 面 启 动 运 行 。 中 国 2021年 至 2030年 间 实 现 碳 达 峰 的 资 金 需 求 约为 14万 亿 元 至 22万 亿 元 ， 而 从 2030年 碳 达 峰 到 2060年 实 现 碳 中 和 的 资 金 需 求 则 在 百 万 亿 元 级 别 。国 家 统 计 局 最 新 数 据 显 示 ， 1-4月 份 ， 主 要 受 疫 情 冲 击 ， 固 定 资 产 投 资 增 速 下 行 ， 同 比 增 长 6.8%， 增 速 环 比 收 窄 2.5个 百 分 点 。 制 造 业投 资 维 持 较 高 增 速 、 基 建 投 资 增 速 回 落 、 地 产 投 资 降 幅 扩 大 。 具 体 看 ， 1-4月 基 建 、 制 造 业 和 房 地 产 投 资 同 比 增 速 分 别 为 6.5%、 12.2%、 -2.7%。 往 后 看 ， 在 基 建 和 制 造 业 投 资 的 后 期 发 力 下 ， 固 定 资 产 投 资 整 体 有 望 呈 现 向 好 态 势 。财 政 部 印 发 财 政 支 持 做 好 碳 达 峰 碳 中 和 工 作 的 意 见 。 支 持 构 建 清 洁 低 碳 安 全 高 效 的 能 源 体 系 ； 支 持 重 点 行 业 领 域 绿 色 低 碳 转 型 ；支 持 绿 色 低 碳 科 技 创 新 和 基 础 能 力 建 设 ； 支 持 绿 色 低 碳 生 活 和 资 源 节 约 利 用 。上 海 市 政 府 发 布 上 海 市 加 快 经 济 恢 复 和 重 振 行 动 方 案 ， 提 出 了 8个 方 面 、 50条 助 企 纾 困 新 政 策 ： 6月 1日 起 取 消 企 业 复 工 复 产 白 名 单制 ； 年 内 新 增 非 营 业 性 客 车 牌 照 额 度 4万 个 ， 对 置 换 纯 电 动 汽 车 的 个 人 消 费 者 给 予 一 次 性 10000元 补 贴 ； 实 施 家 电 以 旧 换 新 计 划 等 。财 新 中 国 制 造 业 采 购 经 理 指 数 （ PMI） 录 得 48.1， 较 上 月 回 升 2.1个 百 分 点 。三 、 行 业 动 态请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 15四 、 周 观 点稳 经 济 一 揽 子 措 施 出 台 ， 政 策 持 续 加 码 。 国 务 院 印 发 扎 实 稳 住 经 济 的 一 揽 子 政 策 措 施 ， 从 财 政 、 货 币 、 需 求 等 多 个 维 度 支 持 基 建。 从 财 政 政 策 来 看 ， 加 快 地 方 政 府 专 项 债 券 发 行 使 用 并 扩 大 支 持 范 围 。 抓 紧 完 成 今 年 专 项 债 券 发 行 使 用 任 务 ， 加 快 今 年 已 下 达 的 3.45万 亿 元 专 项 债 券 发 行 使 用 进 度 ， 在 6月 底 前 基 本 发 行 完 毕 ， 力 争 在 8月 底 前 基 本 使 用 完 毕 。 在 前 期 确 定 的 交 通 基 础 设 施 、 能 源 、 保 障 性安 居 工 程 等 9大 领 域 基 础 上 ， 适 当 扩 大 专 项 债 券 支 持 领 域 ， 优 先 考 虑 将 新 型 基 础 设 施 、 新 能 源 项 目 等 纳 入 支 持 范 围 。 从 货 币 政 策 来 看 ，继 续 推 动 实 际 贷 款 利 率 稳 中 有 降 ， 在 用 好 前 期 降 准 资 金 、 扩 大 信 贷 投 放 的 基 础 上 ， 持 续 释 放 贷 款 市 场 报 价 利 率 （ LPR） 形 成 机 制 改 革 效能 ， 发 挥 存 款 利 率 市 场 化 调 整 机 制 作 用 ， 引 导 金 融 机 构 将 存 款 利 率 下 降 效 果 传 导 至 贷 款 端 。 从 需 求 端 来 看 ， 要 求 加 快 推 进 水 利 工 程 、交 通 基 建 投 资 、 地 下 综 合 管 廊 领 域 建 设 。5月 建 筑 业 商 务 活 动 指 数 为 52.2%， 低 于 上 月 0.5个 百 分 点 ， 但 仍 保 持 扩 张 态 势 ， 其 中 土 木 工 程 建 筑 业 商 务 活 动 指 数 和 新 订 单 指 数 表 现 较好 ， 表 明 基 建 加 快 推 进 ， 随 着 疫 情 缓 解 及 全 面 复 工 ， 后 续 复 工 进 度 有 望 持 续 加 快 。高 质 量 发 展 下 的 减 隔 震 投 资 机 会 ： 防 灾 减 灾 长 期 发 力 ， 立 法 已 通 过 ， 20-30倍 空 间 可 期 ， 相 关 标 的 如 减 隔 震 龙 头 震 安 科 技 、 天 铁 股 份“ 交 通 强 国 ” 下 轨 交 板 块 长 期 受 益 ： 轨 道 上 的 “ 城 市 群 ” 建 设 需 求 广 阔 ， 相 关 标 的 如 天 铁 股 份 、 中 国 中 铁 、 中 国 铁 建 ；我 国 下 半 年 基 建 投 资 边 际 改 善 的 预 期 下 ， 建 议 关 注 产 业 链 相 关 机 会 ： 关 注 低 估 值 标 的 中 国 建 筑 、 中 国 铁 建 、 中 国 中 铁 ；主 业 稳 健 且 具 备 矿 产 资 源 的 基 建 领 军 企 业 ： 中 国 中 冶 、 中 国 中 铁 ；能 耗 双 控 背 景 下 ， 绿 电 、 BIPV等 相 关 领 域 优 质 标 的 ： 中 钢 国 际 、 中 国 电 建 、 中 材 国 际 。请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 16基 建 投 资 大 幅 下 滑 ； 原 材 料 价 格 大 幅 上 涨 。五 、 风 险 提 示请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 17分 析 师 简 介李 瑶 芝 （ 证 券 分 析 师 ） ， 执 业 证 号 ： S1190521110001， 英 国 布 里 斯 托 大 学 硕 士 ， 金 融 与 投 资 专 业 ， 2019年 加 入 太 平 洋 证 券 研 究院 ， 负 责 钢 铁 及 建 筑 方 向 研 究 工 作 。分 析 师 简 介请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 18职 务 姓 名 手 机 邮 箱全 国 销 售 总 监 王 均 丽 13910596682 华 北 销 售 总 监 成 小 勇 18519233712 华 北 销 售 孟 超 13581759033 华 北 销 售 韦 珂 嘉 13701050353 华 北 销 售 刘 莹 15152283256 华 北 销 售 董 英 杰 15232179795 华 东 销 售 总 监 陈 辉 弥 13564966111 华 东 销 售 副 总 监 梁 金 萍 15999569845 华 东 销 售 副 总 监 秦 娟 娟 18717767929 华 东 销 售 总 助 杨 晶 18616086730 华 东 销 售 王 玉 琪 17321189545 华 东 销 售 郭 瑜 18758280661 华 东 销 售 徐 丽 闵 17305260759 华 南 销 售 总 监 张 茜 萍 13923766888 华 南 销 售 副 总 监 查 方 龙 18565481133 华 南 销 售 张 卓 粤 13554982912 华 南 销 售 张 靖 雯 18589058561 华 南 销 售 李 艳 文 13728975701 销 售 团 队请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 守 正 出 奇 宁 静 致 远 19投资评级说明及重要声明行 业 评 级看 好 ： 我 们 预 计 未 来 6个 月 内 ， 行 业 整 体 回 报 高 于 市 场 整 体 水 平 5%以 上 ；中 性 ： 我 们 预 计 未 来 6个 月 内 ， 行 业 整 体 回 报 介 于 市 场 整 体 水 平 5%与 5%之 间 ；看 淡 ： 我 们 预 计 未 来 6个 月 内 ， 行 业 整 体 回 报 低 于 市 场 整 体 水 平 5%以 下公 司 评 级买 入 ： 我 们 预 计 未 来 6个 月 内 ， 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 在 15%以 上 ；增 持 ： 我 们 预 计 未 来 6个 月 内 ， 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 5%与 15%之 间 ；持 有 ： 我 们 预 计 未 来 6个 月 内 ， 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 -5%与 5%之 间 ；减 持 ： 我 们 预 计 未 来 6个 月 内 ， 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 -5%与 -15%之 间太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 具 有 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 ， 经 营 证 券 业 务 许 可 证 编 号 13480000。投 诉 电 话 ： 95397 投 诉 邮 箱 ： 本 报 告 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料 ， 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证 。 负 责 准 备 本 报 告 以 及 撰 写 本 报 告的 所 有 研 究 分 析 师 或 工 作 人 员 在 此 保 证 ， 本 研 究 报 告 中 关 于 任 何 发 行 商 或 证 券 所 发 表 的 观 点 均 如 实 反 映 分 析 人 员 的 个人 观 点 。 报 告 中 的 内 容 和 意 见 仅 供 参 考 ， 并 不 构 成 对 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价 。 我 公 司 及 其 雇 员 对 使 用 本 报 告 及 其内 容 所 引 发 的 任 何 直 接 或 间 接 损 失 概 不 负 责 。 我 公 司 或 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 所 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并进 行 交 易 ， 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 业 务 服 务 。 本 报 告 版 权 归 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 所 有 ， 未 经书 面 许 可 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 刊 登 。 任 何 人 使 用 本 报 告 ， 视 为 同 意 以 上 声 明 。投 资 评 级 说 明 及 重 要 申 明