南华期货咨询服务部 边舒扬 Z001264720220605白糖 周报：内盘延续强势01整体观点 回撤做多为主市场概论上周郑糖延续上涨 ，主力期价最高达到 6116。 国内看 ，当前产区集团报价偏强，疫情好转销区补库需求启动，由于当前进口利润不佳，预计 5-6月进口量同比下降，短期内外倒挂将延续。 国际方面，随着印度出口的大幅增加，国内库存下滑较快，因此印度开始限制出口量为 1000万吨以保护新榨季开榨前有充足的期初库存可供国内使用。随着原油价格的继续上涨，巴西糖醇比未来下降的概率有所增加。技术分析郑 糖站上 6100，短期下方依托 10日均线支撑，均线多头排列，延续上升势头 。 原 糖期价回至 60日均线附近， MACD死叉承压，短期走势不明。近期关注印度出口情况，巴西压榨及糖醇比情况，巴西霜冻天气问题，原油价格的波动，国内库存情况，进口情况，疫情进展。重要声明 :本报告内容及观点仅供参考 ,不构成任何投资建议 本报告数据来源：沐甜科技 国家统计局 海关总署 Unica 印度糖厂协会 泰国海关02本周国内重要资讯：1.海南 21/22榨季机制糖厂入榨量共计 70.32万吨，比上榨季的 68.44万吨增加 1.88万吨；共产糖 8.44万吨，比上榨季减少 0.29万吨，混合产糖率 12%，比上榨季下降 0.76%。累计销糖 4.26万吨（其中 5月销售 0.89万吨），同比 3.39万吨增加 0.87万吨，产销率为 50.47%，比上榨季同期的38.65%提高 11.82%；本月销售含税出厂价 5193-6202元 /吨（上榨季同期为 5200 5848元 /吨）；库存食糖 4.18万吨，比上榨季同期的 5.38万吨减少 1.20万吨；甘蔗款支付进度，南华集团所属各厂在收榨不久便已全部付清，东方糖厂目前的支付比例为 88%。2.云南 21/22榨季截至 5月 31日，已收榨糖厂 34家（去年同期收榨糖厂 50家），全省共入榨甘蔗1522.42万吨（去年同期入榨甘蔗 1692.11 万吨），产糖 190.60万吨，同比减少 30.02万吨；产糖率 12.52%，同比下降 0.52%。截至 2022年 5月 31日止，云南省累计销糖 85.70万吨，同比减少 10.28万吨。 5月份单月销糖 20.75万吨，同比减少 3.92万吨。 5月份的产销率为 44.96%，同比增加 1.46个百分点。3.5月底广西社会第三方库存 181.45万吨，同比略增 7万吨，库存量主要分布在南宁、贵港、刘总地区，广西本榨季减产背景下库存减幅相对较慢。4.5月底云南第三方社会库存 89万吨，同比下降 23.9万吨，云南糖源主要辐射有西南地区，该地区受疫情影响较少。重要声明 :本报告内容及观点仅供参考 ,不构成任何投资建议03本周国际重要资讯：1.据印度全国合作制糖厂联合会（ NFCSFL）发布的数据，截至 5月 30日印度 2021/22榨季年度产糖量创纪录的达到 3524万吨，同比增长 15%创历史新高，主要是因为马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦的产糖量有所增加。2.巴基斯坦总理夏巴兹 谢里夫 9日宣布全面禁止食糖出口，以稳定价格并控制商品囤积现象。3. 2022年 5月 26日，俄罗斯 2021/22榨季预计将产糖 565万吨，同比上榨季增加约 8.34%。重要声明 :本报告内容及观点仅供参考 ,不构成任何投资建议04收盘价 周涨跌 涨跌幅6229 31 0 . 5 0 %6208 21 0 . 3 4 %6090 43 0 . 7 1 %I C E 原糖 1 9 . 3 -0 . 3 5 -1 . 7 8 %价格 涨跌 基差6020 50 -2 0 96020 75 -2 0 95925 70 -3 0 46105 40 -1 2 4价差21118-1 3 9仓单 增减 有效预报 增减 合计 增减45805 -1 9 9 1735 75 47540 -1 2 4升贴水配额内价格（1 5 % ）配额外价格（5 0 % ）与日照价差与柳州价差与郑糖价差巴西 0 . 0 6 5 0 4 2 . 4 3 6 4 7 0 . 5 6 -3 6 5 . 5 6 -4 5 0 . 5 6 -3 8 0 . 5 6泰国 1 . 7 6 5 0 6 6 . 4 8 6 5 0 1 . 9 4 -3 9 6 . 9 4 -4 8 1 . 9 4 -4 1 1 . 9 4备注主力合约7 月合约原糖主力柳州南宁昆明现货价格基差数据期货数据郑糖1月5月9月变化1944399重点关注日照变化郑糖1 - 5 价差5 - 9 价差9 - 1 价差 10-2 212仓单数据郑糖仓单进口利润进口国价差数据白糖数据统计表：05期货价格及价差：5 , 4 0 05 , 5 0 05 , 6 0 05 , 7 0 05 , 8 0 05 , 9 0 06 , 0 0 06 , 1 0 06 , 2 0 06 , 3 0 0郑糖价格走势图1 月 5 月 9 月- 3 0 0- 2 0 0- 1 0 00100200300400白糖跨期价差1 - 5 价差 5 - 9 价差 9 - 1 价差06主产区价格：5 , 0 0 05 , 2 0 05 , 4 0 05 , 6 0 05 , 8 0 06 , 0 0 06 , 2 0 0主产区现货价格柳州 南宁 昆明050100150200250300柳州 -昆明07基差图：- 4 5 0- 4 0 0- 3 5 0- 3 0 0- 2 5 0- 2 0 0- 1 5 0- 1 0 0- 5 00白糖 1 月基差柳州 - 01 南宁 - 01 昆明 - 01- 4 0 0- 3 5 0- 3 0 0- 2 5 0- 2 0 0- 1 5 0- 1 0 0- 5 0050100150白糖 5 月基差柳州 - 05 南宁 - 05 昆明 - 0508基差图：- 3 0 0- 2 5 0- 2 0 0- 1 5 0- 1 0 0- 5 0050100白糖 9 月基差柳州 - 09 南宁 - 09 昆明 - 0909仓单及 CFTC持仓：01 0 , 0 0 02 0 , 0 0 03 0 , 0 0 04 0 , 0 0 05 0 , 0 0 06 0 , 0 0 07 0 , 0 0 08 0 , 0 0 09 0 , 0 0 01 0 0 , 0 0 011-2912-1312-2701-1001-2402-0702-2103-0703-2104-0404-1805-0205-1605-3006-1306-2707-1107-2508-0808-2209-0509-1910-0310-1710-3111-14白糖仓单 + 有效预报（张）1 6 /1 7 1 7 / 1 8 1 8 /1 9 1 9 /2 0 2 0 /2 1 2 1 / 2 205 0 , 0 0 01 0 0 , 0 0 01 5 0 , 0 0 02 0 0 , 0 0 02 5 0 , 0 0 03 0 0 , 0 0 03 5 0 , 0 0 0CF T C 非商业持仓净多单净多单010内外盘价格对比： 8101214161820224 , 0 0 04 , 5 0 05 , 0 0 05 , 5 0 06 , 0 0 06 , 5 0 02019-09-112019-11-112020-01-112020-03-112020-05-112020-07-112020-09-112020-11-112021-01-112021-03-112021-05-112021-07-112021-09-112021-11-112022-01-112022-03-112022-05-11内外盘对照郑糖主力 I C E 原糖主力011进口利润及进口量：- 1 5 0 0- 1 0 0 0- 5 0 005001000150020002 0 1 7 - 0 5 - 2 2 2 0 1 8 - 0 5 - 2 2 2 0 1 9 - 0 5 - 2 2 2 0 2 0 - 0 5 - 2 2 2 0 2 1 - 0 5 - 2 2 2 0 2 2 - 0 5 - 2 2配额外糖进口利润巴西 泰国01 0 0 , 0 0 02 0 0 , 0 0 03 0 0 , 0 0 04 0 0 , 0 0 05 0 0 , 0 0 06 0 0 , 0 0 07 0 0 , 0 0 08 0 0 , 0 0 09 0 0 , 0 0 01 , 0 0 0 ,0 0 010 月 11 月 12 月 01 月 02 月 03 月 04 月 05 月 06 月 07 月 08 月 09 月历年月度进口量1 8 /1 9 1 6 /1 7 1 7 /1 8 1 9 /2 0 2 0 /2 1 2 1 /2 2012巴西泰国运费：01020304050607080902 0 1 7 - 0 5 - 2 2 2 0 1 8 - 0 5 - 2 2 2 0 1 9 - 0 5 - 2 2 2 0 2 0 - 0 5 - 2 2 2 0 2 1 - 0 5 - 2 2 2 0 2 2 - 0 5 - 2 2巴西运费 泰国运费013全国产销进度：020040060080010001200国内食糖产量（万吨）2 0 /2 1 1 8 /1 9 1 9 /2 0 2 1 /2 2 5 年均值020040060080010001200国内食糖销量（万吨）1 8 /1 9 1 9 /2 0 2 0 /2 1 2 1 /2 2 5 年均值014全国单月产销数据：050100150200250300350国内食糖单月产量（万吨）1 8 /1 9 1 9 /2 0 2 0 /2 1 2 1 /2 2 5 年均值020406080100120140160国内食糖单月销量（万吨）1 8 /1 9 1 9 /2 0 2 0 /2 1 2 1 /2 2 5 年均值015销糖率及工业库存季节性对比：010020030040050060070011 月 12 月 01 月 02 月 03 月 04 月 05 月 06 月 07 月 08 月 09 月月度工业库存 （万吨）2 0 /2 1 2 1 /2 2 5 年均值 8 年均值0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%国内销糖率变化情况1 8 /1 9 1 9 /2 0 2 0 /2 1 2 1 /2 2 5 年均值016巴西压榨：0100020003000400050006000巴西中南部榨蔗量（万吨）五年区间 2 0 /2 1 2 1 / 2 2 2 2 /2 3- 5 0 0 05000150002500035000450005500065000巴西中南部累计榨蔗量（万吨）五年区间 2 0 /2 1 2 1 /2 2 2 2 /2 3017巴西产量：050100150200250300350巴西中南部产糖量五年区间 2 0 /2 1 2 1 / 2 2 2 2 /2 305001 , 0 0 01 , 5 0 02 , 0 0 02 , 5 0 03 , 0 0 03 , 5 0 04 , 0 0 04 , 5 0 04月15日4月30日5月15日5月31日6月15日6月30日7月15日7月31日8月15日8月31日9月15日9月30日10月15日10月31日11月15日11月30日12月15日12月31日1月15日1月31日2月15日2月27日3月15日3月31日巴西中南部累计产糖量（万吨）五年区间 2 1 /2 2 2 0 / 2 1 2 2 /2 3018巴西糖醇比及库存：0%10%20%30%40%50%60%70%80%巴西中南部糖醇比变化1 7 /1 8 1 8 /1 9 1 9 / 2 0 2 0 /2 1 2 1 /2 2 2 2 /2 302 0 0 0 0 0 04 0 0 0 0 0 06 0 0 0 0 0 08 0 0 0 0 0 01 0 0 0 0 0 0 01 2 0 0 0 0 0 01 4 0 0 0 0 0 01 6 0 0 0 0 0 04月15日4月30日5月15日5月31日6月15日6月30日7月15日7月31日8月15日8月31日9月15日9月30日10月15日10月31日11月15日11月30日12月15日12月31日1月15日1月31日2月15日2月28日3月15日3月31日巴西中南部库存（吨）1 7 /1 8 1 8 /1 9 1 9 /2 0 2 0 /2 1 2 1 /2 2019巴西出口：0501001502002503003504004501 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月巴西出口情况（万吨）2017 2018 2019 2020 2021 2022020印度生产情况：050010001500200025003000350040001 1 /1 5 1 2 / 1 5 1 /1 5 2 / 1 5 3 /1 5 4 /1 5 5 / 1 5 6 / 1 5印度食糖生产状况（万吨）1 2 /1 3 1 3 /1 4 1 4 /1 5 1 5 /1 6 1 6 /1 71 7 /1 8 1 8 /1 9 1 9 /2 0 2 0 /2 1 2 1 /2 2021泰国产量及出口： 02 0 0 0 0 0 04 0 0 0 0 0 06 0 0 0 0 0 08 0 0 0 0 0 01 0 0 0 0 0 0 01 2 0 0 0 0 0 01 4 0 0 0 0 0 01 6 0 0 0 0 0 0泰国糖产量（吨）1 4 / 1 5 1 5 /1 6 1 6 /1 7 1 7 /1 81 8 / 1 9 1 9 /2 0 2 0 /2 1 2 1 /2 201 0 0 0 0 02 0 0 0 0 03 0 0 0 0 04 0 0 0 0 05 0 0 0 0 06 0 0 0 0 07 0 0 0 0 08 0 0 0 0 09 0 0 0 0 01 0 0 0 0 0 01 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月泰国出口数据2020 2021 五年均值 2022022糖浆进口数据：02468101214161 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月糖浆月度进口（万吨）2019 2020 2021 2022023含糖食品生产：5010015020025030010 月 11 月 12 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月碳酸饮料产量（万吨）1 8 /1 9 1 9 /2 0 2 0 /2 1 2 1 / 2 2809010011012013014015016017018010 月 11 月 12 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月果蔬饮料产量（万吨）1 8 /1 9 1 9 /2 0 2 0 /2 1 2 1 / 2 2024含糖食品生产：15020025030035040010 月 11 月 12 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月乳制品产量 (万吨）1 8 /1 9 1 9 /2 0 2 0 /2 1 2 1 / 2 2510152025303510 月 11 月 12 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月冷冻饮品产量（万吨）1 8 /1 9 1 9 /2 0 2 0 /2 1 2 1 /2 2025含糖食品生产：15202530354010 月 11 月 12 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月糖果产量（万吨）1 8 /1 9 1 9 /2 0 2 0 /2 1 2 1 /2 215202530354045505510 月 11 月 12 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月速冻米面产量（万吨）1 8 /1 9 1 9 /2 0 2 0 /2 1 2 1 / 2 2026含糖食品生产：40506070809010011012013010 月 11 月 12 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月罐头产量（万吨）1 8 /1 9 1 9 /2 0 2 0 /2 1 2 1 / 2 227免责申明本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货股份有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。客服热线 400 8888 910Thank You!