上下驱动均不强，胶价短期震荡运行2022-6-26!#$%&(01周度行情回顾02天胶供需基本面情况03价差分析目录CONTENTS行情展望：供应端：6月中旬起伴随产区降雨量减少，泰国胶水价格快速回落，目前企稳于54.6泰铢/kg，与杯胶价差回归至正常区间水平。海南产区整体开割率继续提升浓乳厂胶水收购价格进一步跌至13700元/吨。预计本月底7月初海南将迎来全面开割，上量预计顺延至7月中。需求端：终端需求仍然未见 起 ， 顺 ， 厂 ， ，进 厂 产 ，开currency1 “提升。库存：至06月1，中国fi然fl胶 速 ，至10.11 吨， .4.61 吨”，跌“7.73.56 吨”。随 ，fl胶面继续跌间 ，0 1500 。 本面 currency1 价格 续 ， 仍 ， ，预计 胶价延续 。投资策略： 。 提 ： ： “终端需求 预 跌 周度行情回顾01RU期现货价格走势 NR期现货价格走势1000120014001600180020002200900010000110001200013000140002021/2/52021/3/52021/4/52021/5/52021/6/52021/7/52021/8/52021/9/52021/10/52021/11/52021/12/52022/1/52022/2/52022/3/52022/4/52022/5/52022/6/5NR主力 STR20(右轴） SMR20(右轴） SIR20(右轴）800010000120001400016000180002000022000240002021/2/52021/3/52021/4/52021/5/52021/6/52021/7/52021/8/52021/9/52021/10/52021/11/52021/12/52022/1/52022/2/52022/3/52022/4/52022/5/52022/6/5RU主力 国产全乳胶 泰三烟片 泰混合约 2022/ 6/24 2022/ 6/17 周涨跌 周涨跌幅 本周持仓量 上周持仓量 持仓量周度变化RU 2301 13920 13975 -55 -0.39% 43179 41865 1314RU 2305 14100 14215 -115 -0.81% 3127 2264 863RU 2209 12800 12840 -40 -0.31% 208145 229300 -21155NR2208 11215 11130 85 0.76% 24782 34427 -9645NR2209 11150 11155 -5 -0.04% 39052 27922 11130天胶供需基本面情况02未来一周东南亚整体降雨量偏中性天胶主产区降雨量预测（2022/6/23-2022/6/29） 天胶主产区降雨量预测（2022/6/30-2022/7/6）泰国胶水收购价格（泰铢/kg） 泰国胶水-杯胶价差（泰铢/kg）泰国杯胶收购价格（泰铢/kg）泰国胶水价格止跌企稳6月中旬 来，伴随雨水减少，泰国产区 料量起价跌。至6月4胶水收购价格止跌企稳于54.6泰铢/kg，杯胶收购价格 47.3泰铢/kg，胶水杯胶价差继续收窄至7.3泰铢/kg。010203040506070801月2日1月18日2月3日2月19日3月7日3月23日4月9日4月25日5月12日5月28日6月13日6月29日7月15日8月1日8月17日9月2日9月18日10月4日10月22日11月7日11月23日12月10日12月26日2018年 2019年 2020年 2021年 2022年-5051015202530351月2日1月17日2月1日2月16日3月3日3月18日4月2日4月18日5月4日5月19日6月3日6月18日7月3日7月18日8月3日8月18日9月2日9月17日10月2日10月19日11月3日11月18日12月3日12月19日2018年 2019年 2020年 2021年 2022年01020304050601月2日1月17日2月1日2月16日3月3日3月18日4月2日4月18日5月4日5月19日6月3日6月18日7月3日7月18日8月3日8月18日9月2日9月17日10月2日10月19日11月3日11月18日12月3日12月19日2018年 2019年 2020年 2021年 2022年泰国标胶加工利润（美元/吨） 泰国烟片胶加工利润（美元/吨）泰国干胶加工利润尚可目前泰国干胶理论 润尚可，其中ST0S3，厂生产积极性 。-400.00-200.000.00200.00400.00600.001月2日1月18日2月3日2月19日3月7日3月23日4月9日4月25日5月12日5月28日6月13日6月29日7月15日7月31日8月16日9月1日9月17日10月10日10月26日11月11日11月27日12月13日12月29日2018年 2019年 2020年 2021年 2022年-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.001月2日1月18日2月3日2月19日3月7日3月23日4月9日4月25日5月12日5月28日6月13日6月29日7月15日7月31日8月16日9月1日9月17日10月10日10月26日11月11日11月27日12月13日12月29日2018年 2019年 2020年 2021年 2022年云南原料价格回落云南进干胶厂胶水收购价格（元/吨） 云南进浓乳厂和全乳厂胶水价差（元/吨）60008000100001200014000160001月2日1月18日2月7日3月6日3月26日4月12日4月28日5月15日5月31日6月16日7月2日7月18日8月3日8月19日9月4日9月20日10月13日10月29日11月14日11月30日12月16日2018年 2019年 2020年 2021年 2022年-5000500100015002000250030001月4日1月14日3月30日4月12日4月22日5月5日5月14日5月25日6月4日6月15日6月25日7月8日7月21日8月3日8月16日8月27日9月7日9月17日9月28日10月14日10月25日11月4日11月15日11月25日12月6日12月16日12月27日2020年 2021年 2022年周 版纳产区fi气所好转， 料放量，收购价格承压 。至6月4，云南乳胶厂胶水收购价格 1300元/吨干胶厂胶水收购价格 117001000元/吨胶块收购价 1100011500元/吨。进浓乳与全乳厂 料间价差间 “收窄，全乳厂生产。海南产区开割率继续提升海南进浓乳厂胶水收购价格（元/吨） 云南-海南进浓乳厂原料胶水价差（元/吨）-8000-6000-4000-2000020001月1日1月12日3月30日4月13日4月24日5月9日5月20日5月31日6月11日6月22日7月6日7月19日7月31日8月13日8月26日9月8日9月22日10月10日10月22日11月4日11月17日11月30日12月13日12月25日2020年 2021年 2022年60008000100001200014000160001800020000220001月2日1月17日2月5日3月1日3月22日4月7日4月22日5月8日5月23日6月7日6月22日7月7日7月22日8月6日8月21日9月5日9月20日10月12日10月27日11月11日11月26日12月11日12月26日2018年 2019年 2020年 2021年 2022年本周海南进浓乳厂胶水收购价格连续 调至13700元/吨，进全乳厂胶水收购价格跌至11500元/吨，由此也 映 海南产区 料产 进一步放 现状，目前岛 每收胶量至30004000吨。预计本月底7月初海南将迎来全面开割，上量预计顺延至7月中。云南与海南 料胶水价差间 “收窄至1400元/吨，海南厂跨区采购 料热情 退，目前已经全部返回。泰国天然橡胶出口量（万吨）越南天然橡胶出口量（万吨）东南亚出口情况印尼天然橡胶出口量（万吨）马来西亚天然橡胶出口量（万吨）02040601月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月20 18 20 19 20 20 20 21 20 220510152025301月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月20 18 20 19 20 20 20 21 20 220102030401月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月20 18 20 19 20 20 20 21 20 22024681月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2019 年 2020 年 20 21 20 225月国内进口量同环比下滑中国天然橡胶进口量（万吨）各胶种进口情况0204060801月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2018年 2019年 2020年 2021年 2022年2022年5月份，中国天然橡胶进口量预估值33.78万吨，环比-20.88%，同比-2.57%；1-5月，累计进口天然橡胶229.89万吨，累计同比+4.53%。Q2为进口季节性淡季，同时非标基差低位，海外需求分流泰国出口至中国份额的状况延续，故国内天胶进口量保持低迷状态。预计6月份天然橡胶进口量环比小幅增加可能性较大。至6月17，青岛港口 至3.1 吨， 1.100.43 吨”。其中，保税区 10.0 吨， 上周1.750.1 吨”一般 .7 吨， 上周0.6+0.5 吨”。至6月4，INE0号胶 .4 吨514吨”，注册仓7.5 吨10461吨”。深色胶库存加速去化青岛港口天胶总库存（万吨）INE20号胶注册仓单0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00吨5.0025.0045.0065.0085.00105.001月1日1月16日2月5日2月25日3月12日3月26日4月8日4月22日5月7日5月21日6月4日6月18日7月5日7月30日8月16日9月6日9月25日10月16日11月6日11月29日12月24日2019年 2020年 2021年 2022年至6月4，上所fi胶 7.7 吨+吨”，仓量 5.3 +100。上期所天胶注册仓单RU期货库存环比上涨01020304050601月2日1月18日2月3日2月19日3月7日3月23日4月9日4月25日5月12日5月28日6月13日6月29日7月15日7月31日8月16日9月1日9月17日10月10日10月26日11月11日11月27日12月13日12月29日万吨2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年6月4当周全钢 开率 5.77， 走 0.14个百分点， 滑5.36个百分点半钢 开率63.3， 滑1.11个百分点，走 3.1个百分点。全钢胎开工率 半钢胎开工率轮胎开工维持弱稳运行010203040506070809001-0301-1701-3102-2003-0803-2204-0404-2005-0605-2006-0606-2107-0807-2608-1208-3009-1610-1110-2811-1512-0212-202018 2019 2020 2021 202202040608001-0301-1701-3102-2003-0803-2204-0404-2005-0605-2006-0606-2107-0807-2608-1208-3009-1610-1110-2811-1512-0212-202018 2019 2020 2021 2022至6月4，全钢 周转fi数 45.56fi， +0.1fi，+6.00fi半钢 周转fi数 44.5fi +0.6fi，+4.44fi。全钢胎企业库存周转天数半钢胎企业库存周转天数轮胎厂高位库存格局延续01020304050601月1日1月17日1月31日2月12日2月25日3月8日3月20日4月2日4月15日4月26日5月8日5月21日6月3日6月14日6月26日7月12日7月30日8月14日8月30日9月17日10月2日10月18日11月6日11月22日12月10日12月25日2019年 2020年 2021年 2022年01020304050601月1日1月17日1月31日2月12日2月25日3月8日3月20日4月2日4月15日4月26日5月8日5月21日6月3日6月14日6月26日7月12日7月30日8月14日8月30日9月17日10月2日10月18日11月6日11月22日12月10日12月25日2019年 2020年 2021年 2022年中国汽车月度产量（万辆）中国乘用车月度 量（万辆）汽车市场呈恢复回升态势汽车库存和 库存 0246810121416020406080100120万辆库存:汽车 库存:乘用车 库存:商用车 库存系数:汽车经销商-40%-30%-20%-10%0%10%0501001502002501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2022同比 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年0年15月国 汽车累计 量55.5 辆，1.。随疫情得到效控制，各地产速， 购置税减免、地方政府补贴、车企补贴、发放 费 政 开 发 ，车产 将 好。-60%-40%-20%0%20%40%0501001502002503001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2022同比 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年0年5月，国 量 4.7 辆， +7，7115月 累计 量 3.3 辆， 64。5月 量 预， 于国 疫情、经 压、 、 价 企、 价 方面 。随疫情 转好， 制减少， ，6月 起 迎来 点。， 来， 已经步调整，由于 、 需求 currency1“ 年 量将 “ 滑，currency1fi到年初 预水平。中国重卡销量（万辆）分类型重卡销量（万辆）6月 量环比 回升-100%-80%-60%-40%-20%0%0.005.0010.0015.0020.0025.001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2022同比 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年024681012142018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/04半挂牵引车 整车 非完整车5月 fl国 口数 ，其中，全钢 口量36.4 吨， 分+3.6/+3.14半钢 口量0.6 吨， 分+1.34/+15.1。15月，fl国全钢 累计 口166.0 吨，+11.66半钢 累计 口4.4 吨，+1.7。由于国 需求 ”，全钢 企 ， 口 其 压 ，全钢 口量 。 出口量（万吨）全 出口量（万吨）5月轮胎出口 出口 高5101520251月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2018年 2019年 2020年 2021年 2022年101520253035401月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2018年 2019年 2020年 2021年 2022年价差分析03 胶主 -全乳胶价差 胶主 - 胶价差 期 价 位价差分析3Part期现价差-500050010001500200002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,0002019/11/192020/1/192020/3/192020/5/192020/7/192020/9/192020/11/192021/1/192021/3/192021/5/192021/7/192021/9/192021/11/192022/1/192022/3/192022/5/19元/吨 基差：主力-上海SCR5 沪胶主力 上海SCR5周中胶随 走，现价差一 全回归， 平仓 ， 需采购。至6月4， 胶价差至50元/吨+130” 全乳胶现价差至00元/吨+130”。-1000010002000300040001月2日1月17日2月1日2月16日3月3日3月18日4月2日4月18日5月4日5月19日6月3日6月18日7月3日7月18日8月2日8月17日9月1日9月16日10月8日10月23日11月7日11月22日12月7日12月22日2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 -N 主 价差 越南3 -全乳胶价差 元/吨）RU R价 继续 止6月4，N 价差 至155元/吨5”南3 价格 1700元/吨，与全乳胶价差 “ 至100元/吨+100”。050010001500200025003000350040006000800010000120001400016000180002021/4/162021/5/162021/6/162021/7/162021/8/162021/9/162021/10/162021/11/162021/12/162022/1/162022/2/162022/3/162022/4/162022/5/162022/6/16RU-NR价差 RU主力 NR主力-1500-1000-500050010001月2日1月19日2月5日2月22日3月11日3月28日4月15日5月3日5月20日6月6日6月23日7月10日7月27日8月13日8月30日9月16日10月10日10月27日11月13日11月30日12月17日2018年 2019年 2020年 2021年 2022年价差分析3Part跨品种价差 - 价差 9- 价差RU 5价 价差分析3Part月间价差至6月4，15价差至10/吨，1价差 110元/吨。-2500-2000-1500-1000-500050001-1602-1503-1704-1705-1806-1707-1708-1609-151809-1901 1909-2001 2009-21012109-2201 2209-2301-600-400-200020040060080005-1605-2606-0506-1506-2507-0507-1507-2508-0408-1408-2409-0309-1309-2310-1010-2010-3011-0911-1911-2912-0912-1912-2901-092019 2020 2021 2022 2023 胶- 橡胶价差 胶- 橡胶价差主 胶价格 胶价格 上涨至6月4， 150 1600元/吨+10”，泰 fl胶价差 50元/吨顺 fl胶 14500元/吨+10”，泰顺fl胶价差 150/吨。-3000-2000-100001000200030001月2日1月19日2月5日2月22日3月11日3月28日4月15日5月3日5月20日6月6日6月23日7月10日7月27日8月13日8月30日9月16日10月10日10月27日11月13日11月30日12月17日2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年020004000600080001000012000140001600018000沪胶主力收盘价 丁二烯 丁苯橡胶 顺丁橡胶价差分析3Part替代品合成胶-6000-4000-20000200040001月2日1月19日2月5日2月22日3月11日3月28日4月15日5月3日5月20日6月6日6月23日7月10日7月27日8月13日8月30日9月16日10月10日10月27日11月13日11月30日12月17日2018年 2019年 2020年 2021年 2022年免责声明 东期货currency1 “ fifl可 开 ” 性整性 行 currency1未 进行 原 currency1期市