稳字当头， 7月窗口期东吴策略 政策月报2022年 6月 30日策略首席分析师：姚佩执业证书编号： S0600520090005邮箱： 证券研究报告策略研究助理：丁炎晨执业证书编号： S0600121070063邮箱： 请务必阅读正文之后的信息披露和法律 声明 | 2 东吴策略前期报告 如何学习重要党政会议 -2022/5/29 强调 ， 伴随党的执政能力和领导水平不断加强 ， 从资本市场角度出发 ， 同样需要学习领会中国共产党百年奋斗的历史经验和伟大精神 ， 并尝试将各类重要党政会议的学习纳入到投资框架中 。 东吴策略 政策月报 作为中国政策系列专题中的常规报告 ， 旨在梳理当月党政要会针对经济 、 宏观政策 （ 货币 /财政 ） 、 产业政策的关注重点 ， 展望即将召开的重要会议可能出现的边际变化 。 知微见著 ， 从政策文本的阅读中把握经济社会中长期发展方向 。前言请务必阅读正文之后的信息披露和法律 声明 | 3疫情防控政策二十大和七中全会的筹备，确定二十大时间二十大前最后一次讨论经济未来两个月的重要会议数据来源：共产党员网，东吴证券研究所，会议召开时间来自历史经验，实际可能存在偏差7月会议7月 1日习总书记七一讲话7月 1日香港回归 25周年大会5年一次， 17年为 7/14-157月中旬（预计）全国金融工作会议7月下旬政治局会议每周国常会8月会议8月下旬中央深改委会议8月下旬中央财经委会议8月底政治局会议每周国常会可能召开的不定期会议政治局常委会议中美首脑会晤请务必阅读正文之后的信息披露和法律 声明 | 4 党政要会： 8月或定二十大时间 、 习总书记出席香港回归 25周年大会 。 7月政治局会议将是二十大召开前最后一次讨论经济形势 ， 8月政治局会议或确定二十大召开时间 。 7月 1日习总书记将出席香港回归祖国 25周年大会 ， 利好政策可期： 香港市场对人民币和境内资产兼容性有望扩大 。 港股通南向人民币计价或率先推进 。 港股交易活跃度提振 、 人民币国际化加速 。 经济：下行压力仍大 ， 关注政治局常委会议 &7月政治局会议 。 6月重提统筹疫情防控和经济社会发展 ， 政策重心逐渐向后者倾斜 ， 后续重点关注政治局常委会议对疫情防控的最高级别定调 。 此外 ， 7月政治局会议更多强调下半年政策重心的变化 。 宏观政策：二十大前稳字当头 ， 防风险 、 稳民生 。 全国代表大会前的 7月政治局会议通常以稳为主 ，重点强调防风险 、 稳民生 。 我们认为二十大之前政策刺激的时间和空间都有限 ， 地方政府能采取的刺激政策预计短期内将加速出台 ， 细化落实 ， 7月或将成为政策发力窗口期 。 产业政策：重视科技 、 国企改革 ， 关注数字经济 、 平台经济 。 深改委会议审议通过的文件未来 3-6个月印发出台 ， 6/22会议聚焦数据安全 ， 金融科技监管 。 建议关注国央企数据平台 、 头部互联网企业 。 风险提示：政策梳理来自公开新闻通稿 ， 不代表投资建议；历史经验不代表未来 。稳字当头， 7月或成窗口期请务必阅读正文之后的信息披露和法律 声明 | 5目 录1 、党政要会 复盘：反腐、金融单位巡视、地方政策落实； 展望： 8月政治局会议或确定二十大时间、香港回归 25周年大会2 、经济 复盘：国常会重汽车、防通胀； 展望：关注政治局常委会议防疫定调、 7月政治局会议3 、宏观政策 复盘：财政持续加码、货币维持宽松； 展望：二十大前稳字当头，防风险、稳民生4 、产业政策5 、风险提示 复盘：深改委聚焦数字经济、平台经济； 展望：重视科技、国企改革，关注国央企数据平台、头部互联网企业请务必阅读正文之后的信息披露和法律 声明 | 6党会： 6月聚焦反腐 &金融单位巡视整改 反腐工作重心在高级干部 。 6/17政治局集体学习强调反腐必须从领导干部特别是高级干部严起；中央政治局的同志在严于律己上必须坚持最高标准 。 6/17政治局会议指出金融单位巡视整改取得阶段性成果 ， 后续关注即将召开的全国金融工作会议 。 本轮巡视于去年 9月启动 ， 针对央行等 25家金融单位 。 本轮巡视是十九届中央第 4次专项巡视 ， 此前 3次包括：脱贫攻坚专项巡视 、 央企党组织巡视 、 教育部及中管高校巡视 。数据来源：共产党员网，东吴证券研究所1.1政治局集体学习政治局会议6月党会反腐必须从领导干部特别是高级干部严起中央政治局的同志在严于律己上必须坚持最高标准审议 关于十九届中央第八轮巡视金融单位整改进展情况的报告 十九届中央 4次专项巡视2018.10启动：脱贫攻坚专项巡视2019.4启动：央企党组织巡视2021.4启动：教育部及中管高校巡视2021.9启动：金融单位巡视请务必阅读正文之后的信息披露和法律 声明 | 7政会： 6月国常会关注地方政策落实 近期国务院派出督查组 ， 对 12个省稳增长稳市场主体保就业开展专项督查 。 部分地方存在政策落实不到位不精准 、 工作简单化 “ 一刀切 ” 、 乱收费乱罚款等问题 。 国常会要求尽快整改到位 ， 其中涉企违规收费专项整治重点领域包括交通物流 、 水电气暖 、 金融 、 地方财经 、 行业协会商会和中介机构等 。数据来源：国务院官网，东吴证券研究所1.16月国常会督查组反馈地方存在的问题整改方向政策落实不到位不精准工作简单化“一刀切”涉企违规收费罚款地方结合实际抓落实夏收 &夏种煤炭电力供应畅通交通物流国常会要求抓紧整改涉企违规收费专项整治交通物流 水电气暖金融 地方财经行业协会商会 中介机构请务必阅读正文之后的信息披露和法律 声明 | 8展望： 8月政治局会议或确定二十大时间 7月政治局会议将是二十大召开前最后一次讨论经济形势 ， 参考十九大经验 ， 8月政治局会议或将确定二十大召开时间 ， 9月会议研究拟提请七中全会讨论的文件 。数据来源： Wind，东吴证券研究所1.22012/7/31加强和改善宏观调控，加大结构性减税政策力度，保持货币信贷平稳适度增长2012/9/28研究七中全会和十八大筹备工作，确定十八大召开时间2012/10/22研究拟提请十七届七中全会讨论的文件2012/11/8十八大开幕2017/7/24坚持稳中求进工作总基调，保持政策连续性和稳定性。适度扩大总需求，加强预期引导，确保经济平稳健康发展2017/8/31研究七中全会和十九大筹备工作，确定十九大召开时间2017/9/18研究拟提请十八届七中全会讨论的文件2017/10/18十九大开幕图：十八大之前三次政治局会议 图：十九大之前三次政治局会议请务必阅读正文之后的信息披露和法律 声明 | 9展望：习总书记出席香港回归 25周年大会 7月 1日习总书记将出席庆祝香港回归祖国 25周年大会 ， 近年来习总书记出席经济重镇如上海 、 广东等地重要活动后 ， 一般都会宣布出台重大利好 。 政策可期方向： 香港资本市场对人民币和境内资产的兼容性有望扩大 。 港股通南向人民币计价可能率先推进 。 中长期港股交易活跃度有望提振 、 人民币国际化进程加速 。数据来源：央视网、新华社、中国结算网，东吴证券研究所1.2时间 地区 场合 宣布事件2017.7.1 香港庆祝香港回归祖国20周年大会暨香港特别行政区第五届政府就职典礼深化粤港澳合作推进大湾区建设框架协议正式签署2018.11.5 上海 首届中国国际进口 博览会开幕1、增设中国上海自由贸易试验区的新片区；2、设立科创板并试点注册制2020.10.12-14 广东 深圳经济特区建立 40周年庆祝大会 支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区表：习总书记出席重要场合后，当地一般出台重大利好港股通投资者境内证券公司上交所 /深交所 联交所中国结算上海分公司深圳分公司香港结算港股通结算银行开立人民币普通股票账户出具证券持有记录证券托管证券托管名义持有人换汇（香港完成）开立账户登记股东名册图：“港股通”当前交易机制请务必阅读正文之后的信息披露和法律 声明 | 10目 录1 、党政要会 复盘：反腐、金融单位巡视、地方政策落实； 展望： 8月政治局会议或确定二十大时间、香港回归 25周年大会2 、经济 复盘：国常会重汽车、防通胀； 展望：关注政治局常委会议防疫定调、 7月政治局会议3 、宏观政策 复盘：财政持续加码、货币维持宽松； 展望：二十大前稳字当头，防风险、稳民生4 、产业政策5 、风险提示 复盘：深改委聚焦数字经济、平台经济； 展望：重视科技、国企改革，关注国央企数据平台、头部互联网企业请务必阅读正文之后的信息披露和法律 声明 | 11经济： 6月国常会重汽车、防通胀 6月国常会分别从出口 、 投资 、 消费三驾马车强调稳住宏观经济大盘 ， 提防全球通胀对国内影响 。 出口：进一步扩大对外开放 ， 稳外贸稳外资； 投资：扩大有效投资 ， 既能补短板调结构 、 又能带消费扩就业； 消费：活跃二手车市场；支持新能源汽车消费；完善汽车平行进口政策 。 通胀：粮食稳产稳物价 ， 做好夏收 、 夏播 、 秋粮田间管理 。数据来源： Wind，东吴证券研究所2.16月国常会出口消费投资通胀三驾马车稳住宏观经济大盘提防全球通胀对国内影响提升港口装卸转运和通关效率；阶段性减免港口有关收费；海外仓企业建设智慧物流平台；扩大中西部外商投资制造业鼓励类目录鼓励金融机构采用续贷、展期等支持民间投资；地下综合管廊投资潜力大、带动能力强，是一举多得的代表性项目活跃二手车市场；支持新能源汽车消费；完善汽车平行进口政策粮食稳产是稳物价、提升粮食安全保障能力的关键举措。做好夏收、夏播、秋粮田间管理请务必阅读正文之后的信息披露和法律 声明 | 12经济展望：关注政治局常委会议防疫定调 6月重提统筹疫情防控和经济社会发展 ， 政策重心逐渐向后者倾斜 。 政治局常委会议是针对疫情防控政策部署的最高级别会议 ， 后续需重点关注会议释放的防疫政策边际变化信号 。数据来源： Wind，东吴证券研究所2.2表：政治局常务委员会会议针对疫情的表态会议时间 会议表态2022/5/5 毫不动摇坚持动态清零总方针； 加快局部聚集性疫情处置，应检尽检、应隔尽隔、应收尽收、应治尽治2022/3/17 坚持动态清零 ；最大限度减少疫情对经济社会发展的影响；从严从实开展防控工作。2020/5/14 全国疫情防控形势总体是好的；加强重点地区、重点场所内防反弹工作；抓好常态化疫情防控措施落地见效2020/5/6 境外疫情扩散蔓延势头并没有得到有效遏制； 督促落实常态化疫情防控举措 ，外防输入、内防反弹2020/4/29 外防输入压力持续加大； 各地区各部门要抓紧抓实抓细常态化疫情防控 ，有针对性地加强外防输入、内防反弹举措。2020/4/8 外防输入、内防反弹防控工作决不能放松， 经济社会发展工作要加大力度 ；要坚持在常态化疫情防控中加快推进生产生活秩序全面恢复2020/3/18 毫不放松抓紧抓实抓细各项防控工作；湖北省和武汉市要慎终如始、一鼓作气； 武汉市要逐步推进复工复产，湖北省其他地区要稳妥有序解除管控措施。2020/3/4 加强疫情防控必须慎终如始，对疫情的警惕性不能降低，防控要求不能降低； 抓紧推进经济社会发展各项工作，精准有序扎实推动复工复产2020/2/26 要继续集中力量和资源，全面加强湖北省和武汉市疫情防控；夯实社区排查和防控基础，抽调更多干部支援基层2020/2/12 疫情防控工作到了最吃劲的关键阶段，要毫不放松做好疫情防控重点工作，加强疫情特别严重或风险较大的地区防控2020/2/3 把疫情防控工作作为当前最重要的工作来抓 ;着力做好重点地区疫情防控工作 ;进一步完善和加强防控，严格落实早发现、早报告、早隔离、早治疗措施2020/1/25 要分类指导各地做好疫情防控工作 ;湖北省要把疫情防控工作作为当前头等大事，采取更严格的措施 ，内防扩散、外防输出，对所有患者进行集中隔离救治，对所有密切接触人员采取居家医学管理，对进出武汉人员实行严格管控。请务必阅读正文之后的信息披露和法律 声明 | 13经济展望：关注 7月政治局会议 根据历史经验 ， 全国代表大会召开前的两次政治局会议通常为针对党代会和七中全会的准备 ， 因此 7月政治局会议将是二十大召开前最后一次讨论经济形势 。 4月政治局会议易成为政策拐点 ， 而 7月会议更多强调下半年政策重心的变化 。数据来源：共产党员网，东吴证券研究所2.2召开时间 对经济的判断 政策部署2021/7/30全球疫情持续演变，外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡积极的财政政策要提升政策效能，推动今年底明年初形成实物工作量；做好大宗商品保供稳价工作；纠正运动式 “减碳 ”，先立后破2020/7/30二季度经济增长明显好于预期，但经济形势仍然复杂严峻，不稳定性不确定性较大完善宏观调控跨周期设计和调节；财政政策要更加积极有为、注重实效；保持货币供应量和社会融资规模合理增长；新基建、新城镇化和重大建设项目2019/7/30 经济运行延续了总体平稳、稳中有进的发展态势 积极的财政政策和稳健的货币政策。落实落细减税降费政策；深挖国内需求潜力；稳定制造业投资；推进金融供给侧结构性改革2018/7/31 经济运行稳中有变，外部环境发生明显变化 坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏；加大基础设施领域补短板的力度；首次提出 “六稳 ”；坚决遏制房价上涨2017/7/24 上半年经济运行在合理区间，主要指标好于预期 以供给侧结构性改革为主线，适度扩大总需求，深入推进 “三去一降一补 ”；加大补短板力度；深入扎实整治金融乱象；稳定房地产市场表： 2017年以来 7月政治局会议梳理请务必阅读正文之后的信息披露和法律 声明 | 14目 录1 、党政要会 复盘：反腐、金融单位巡视、地方政策落实； 展望： 8月政治局会议或确定二十大时间、香港回归 25周年大会2 、经济 复盘：国常会重汽车、防通胀； 展望：关注政治局常委会议防疫定调、 7月政治局会议3 、宏观政策 复盘：财政持续加码、货币维持宽松； 展望：二十大前稳字当头，防风险、稳民生4 、产业政策5 、风险提示 复盘：深改委聚焦数字经济、平台经济； 展望：重视科技、国企改革，关注国央企数据平台、头部互联网企业请务必阅读正文之后的信息披露和法律 声明 | 15宏观政策： 6月财政持续加码，货币维持宽松 财政政策聚焦助企纾困和稳岗： 6/1国常会要求新增 1400多亿元留抵退税 ， 7月份基本退到位 。 此外 ，为进一步助企纾困和稳岗 ， 6/15国常会要求对符合条件的地区 ， 允许中小微企业缓缴 3个月的职工医保单位缴费 ， 规模约 1500亿元 。 货币政策重在激发市场活力： 6月货币环境依然维持宽松 ， 6/1国常会要求对金融支持基础设施建设 ，要调增政策性银行 8000亿元信贷额度 ， 并建立重点项目清单对接机制 。数据来源： Wind，东吴证券研究所3.16月国常会财政政策：聚焦助企纾困和稳岗新增 1400多亿元留抵退税， 7月份基本退到位允许中小微企业缓缴 3个月的职工医保单位缴费，规模约 1500亿元。调增政策性银行 8000亿元信贷额度，并建立重点项目清单对接机制。货币政策：激发市场主体活力请务必阅读正文之后的信息披露和法律 声明 | 16 根据历史经验 ， 全国代表大会前的 7月政治局会议通常以稳为主 ， 对宏观政策的表述多包含 “ 适度 ” 二字 ， 重点强调防风险 、 稳民生 。 我们认为二十大之前政策刺激的时间和空间都有限 ， 7月或将成为政策发力窗口期 。数据来源： Wind，东吴证券研究所3.2 二十大前政策展望：稳字当头，防风险、稳民生请务必阅读正文之后的信息披露和法律 声明 | 17国常会展望：简政放权、减税降费、稳民生 党代会之前的国常会以稳为主：十八大之前的半年国常会主要聚焦税改 、 减税政策等财政制度；最低生活保障等民生问题；区域发展 、 企业技术改造等中长期规划 。 十九大之前半年的国常会主要聚焦减税降费 、 引导社会资本支持制造业发展 、 加大小微企业扶持力度等 。数据来源： Wind，东吴证券研究所3.2阶段 时间 主要内容十八大会前2012/7/25 扩大营业税改征增值税试点范围；研究部署进一步实施促进中部地区崛起战略；加强和改进最低生活保障工作2012/7/30 部署鼓励和支持企业加强技术改造工作2012/10/18 落实好结构性减税政策，稳步推进营业税改征增值税试点。前瞻性地调节社会融资总规模，保持合理的市场流动性和新增贷款规模十九大会前2017/6/7 持续推出减税降费措施；将建筑领域工程质量保证金预留比例上限由 5%降至 3%2017/7/19 积极为大中小企业融通发展、集群发展搭建平台，统筹用好各类政府资金和产业基金，带动更多社会资本支持先进制造2017/7/28 扩大引进外资；激发民间有效投资活力；鼓励民营企业参与 “ 中国制造 2025”、现代农业、企业技改等重点项目2017/8/18 实施营改增，使积极财政政策加力增效2017/9/27 着力深化国企改革；加大对小微企业发展的财政金融支持力度，特别是推动缓解融资难、融资贵问题表：十八大 &十九大召开前国常会对宏观政策的表态请务必阅读正文之后的信息披露和法律 声明 | 18目 录1 、党政要会 复盘：反腐、金融单位巡视、地方政策落实； 展望： 8月政治局会议或确定二十大时间、香港回归 25周年大会2 、经济 复盘：国常会重汽车、防通胀； 展望：关注政治局常委会议防疫定调、 7月政治局会议3 、宏观政策 复盘：财政持续加码、货币维持宽松； 展望：二十大前稳字当头，防风险、稳民生4 、产业政策5 、风险提示 复盘：深改委聚焦数字经济、平台经济； 展望：重视科技、国企改革，关注国央企数据平台、头部互联网企业请务必阅读正文之后的信息披露和法律 声明 | 19产业政策：深改委会议聚焦数字经济、平台经济 6月 22日深改委会议审议通过 4个政策文件 ， 重点聚焦数字经济领域 ， 包括数据安全 ， 金融科技监管等 。 建立数据产权制度 ， 分类分级确权授权使用 。 数据安全大视角下 ， 国央企或将获得更多要素禀赋 ， 建议关注国央企数据平台企业 。 平台企业支付和其他金融活动纳入监管 ， 是平台经济常态化监管的题中应有之义 ， 后续更多是常态化监管的具体措施 ， 看好头部互联网企业规范健康发展 。数据来源： Wind，东吴证券研究所4.16/22深改委会议 关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见 强化大型支付平台企业监管促进支付和金融科技规范健康发展工作方案 关于开展科技人才评价改革试点的工作方案 审议通过政策文件 关于加强和改进行政区划工作的意见 建立数据产权制度，分类分级确权授权使用将平台企业支付和其他金融活动全部纳入监管，加强平台企业沉淀数据监管按照承担国家重大攻关任务以及基础研究、应用研究和技术开发、社会公益研究等分类进行人才评价行政区划设置和调整同国家发展战略、经济社会发展、国防建设需要相适应 关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见 强化大型支付平台企业监管促进支付和金融科技规范健康发展工作方案 关于开展科技人才评价改革试点的工作方案 关于加强和改进行政区划工作的意见 请务必阅读正文之后的信息披露和法律 声明 | 20产业政策展望：重视科技、国企改革数据来源： Wind，东吴证券研究所，标黄为尚未跟踪到明确落地的政策。4.2领域 政策名称 深改委审议 通过时间 印发落地情况 关键词民生 关于推动个人养老金发展的意见 2021/12/17 2022/2/21国务院印发 合理划分国家、单位和个人的养老责任生态环保 关于深入打好污染防治攻坚战的意见 2021/8/30 2021/11/7国务院印发 紧盯污染防治重点领域和关键环节 关于建立健全领导干部自然资源资产离任审计评价指标体系的意见 2022/4/19 未跟踪到明确落地 健全领导干部资源环境相关决策和监管履职情况的评价标准教育 关于建立中小学校党组织领导的校长负责制的意见（试行） 2021/11/24 2022/1/26中办印发 健全发挥中小学校党组织领导作用的体制机制 关于深入推进世界一流大学和一流学科建设的若干意见 2021/12/17 2022/1/26教育部等 3部门联合印发 坚持服务国家战略需求，瞄准科技前沿和关键领域 关于加强基础学科人才培养的意见 2022/2/28 未跟踪到明确落地 加快建设高质量基础学科人才培养体系科技 科技体制改革三年攻坚方案（ 2021 2023年） 2021/11/24 已在推进当中 发挥企业在科技创新中的主体作用 关于支持中关村国家自主创新示范区开展高水平科技自立自强先行先试改革的若干措施 2021/11/24 2021/12/2中关村示范区领导小组印发 瞄准实现高水平科技自立自强最突出的短板、最紧迫的任务 关于加强科技伦理治理的指导意见 2021/12/17 未跟踪到明确落地 创新与防范风险相统一、制度规范与自我约束 关于推进国有企业打造原创技术策源地的指导意见 2022/2/28 未跟踪到明确落地 推进国有企业打造原创技术策源地 关于加强数字政府建设的指导意见 2022/4/19 2022/6/23国务院印发出台 把数字技术广泛应用于政府管理服务 “ 十四五”时期完善金融支持创新体系工作方案 2022/4/19 未跟踪到明确落地 推动金融体系更好适应新时代科技创新需求 关于完善科技激励机制的若干意见 2022/4/19 未跟踪到明确落地 营造有利于原创成果不断涌现、科技成果有效转化的创新生态 关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见 2022/6/22 未跟踪到明确落地 建立数据产权制度，分类分级确权授权使用 强化大型支付平台企业监管促进支付和金融科技规范健康发展工作方案 2022/6/22 未跟踪到明确落地 依法依规将平台企业支付和其他金融活动全部纳入监管 关于开展科技人才评价改革试点的工作方案 2022/6/22 未跟踪到明确落地 开展科技人才评价改革试点文化 关于让文物活起来、扩大中华文化国际影响力的实施意见 2021/11/24 未跟踪到明确落地 准确提炼并展示中华优秀传统文化的精神标识经济发展 关于加快建设世界一流企业的指导意见 2022/2/28 未跟踪到明确落地 支持引导行业领军企业和掌握关键核心技术的专精特新企业深化改革 推进普惠金融高质量发展的实施意见 2022/2/28 未跟踪到明确落地 加快补齐县域、小微企业、新型农业经营主体等金融服务短板公用事业 关于改革完善体制机制加强战略和应急物资储备安全管理的若干意见 2021/8/30 未跟踪到明确落地 加强国家储备顶层设计，深化储备管理体制机制改革 关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见 2021/11/24 2022/1/28发改委、能源局联合印发 改革完善煤电价格市场化形成机制，完善电价传导机制政府职能 关于更加有效发挥统计监督职能作用的意见 2021/8/30 2021/12/21中办、国办印发 加大现代信息技术运用，夯实统计基层基础 关于进一步提高政府监管效能推动高质量发展的指导意见 2021/12/17 未跟踪到明确落地 提高政府监管效能，严格规范政府监管行为 关于进一步推进省以下财政体制改革工作的指导意见 2022/4/19 2022/6/14国务院印发 理顺省以下政府间财政关系，使权责配置更为合理 关于加强和改进行政区划工作的意见 2022/6/22 未跟踪到明确落地 行政区划设置和调整同国家发展战略、经济社会发展相适应市场经济 关于强化反垄断深入推进公平竞争政策实施的意见 2021/8/30 2022/1/27国务院印发 完善公平竞争制度，改革市场监管体制 关于加快建设全国统一大市场的意见 2021/12/17 2022/4/10中共中央、国务院印发 清理废除妨碍统一市场和公平竞争的各种规定和做法 深改委会议审议通过的文件将在未来 3-6个月印发出台 ， 过去一年集中在科技领域 ， 建议关注国央企数据平台 、 头部互联网企业 。表：过去一年深改委会议审议通过的政策文件请务必阅读正文之后的信息披露和法律 声明 | 21目 录1 、党政要会 复盘：反腐、金融单位巡视、地方政策落实； 展望： 8月政治局会议或确定二十大时间、香港回归 25周年大会2 、经济 复盘：国常会重汽车、防通胀； 展望：关注政治局常委会议防疫定调、 7月政治局会议3 、宏观政策 复盘：财政持续加码、货币维持宽松； 展望：二十大前稳字当头，防风险、稳民生4 、产业政策5 、风险提示 复盘：深改委聚焦数字经济、平台经济； 展望：重视科技、国企改革，关注国央企数据平台、头部互联网企业请务必阅读正文之后的信息披露和法律 声明 | 22风险提示 政策梳理来自公开新闻通稿 ， 不代表投资建议； 历史经验不代表未来 ， 如果下半年通胀压力加大 ， 不排除政策超预期收紧； 疫情反复 ， 经济下行压力加大 ， 政策可能超预期刺激 。5证券分析师：姚佩 证券分析师：陈李 证券分析师：邢妍姝 研究助理：马浩然执业证书：S0600520090005执业证书：S0600518120001执业证书：S0600521030001执业证书：S0600121010015邮箱：邮箱：yjs_邮箱：邮箱：团队成员请务必阅读正文之后的信息披露和法律 声明 | 23东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。东吴证券投资评级标准：公司投资评级：买入：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘在 15%以上；增持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于 5%与 15%之间；中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于 -5%与 5%之间；减持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于 -15%与 -5%之间；卖出：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘在 -15%以下。行业投资评级：增持：预期未来 6个月内，行业指数相对强于大盘 5%以上；中性：预期未来 6个月内，行业指数相对大盘 -5%与 5%；减持：预期未来 6个月内，行业指数相对弱于大盘 5%以上。东吴证券研究所苏州工业园区星阳街 5号邮政编码： 215021传真：（ 0512） 62938527公司网址： 免责声明东吴证券 财富家园