玉米和玉米淀粉周报跌势放缓研究所010-8229500612022年 7月 7日2玉米： 期货盘面的走低影响现货贸易商挺价情绪（利空） 期货盘面跌至新季玉米成本线附近（偏多） 天气的炒作，加之对单产减少的担忧（利多） 麦价走弱，饲用稻谷拍卖暂停传言落空（利空） 饲料企业补库意愿不强（中性偏空）玉米淀粉： 玉米成本支撑较弱（利空） 企业走货速度较慢，出现累库，开机率走低（利空） 需求一般，终端消费偏弱（利空）观点汇总31.期货市场： 连玉米期货本周延续上周的跌势，周三盘中 C2209合约最低跌至七个月低位 2655点，周四止跌反弹，价格重新站上 2700点。 CBOT市场周一休市，周二大幅下挫，基准期约收低 4.8%，为 2月中旬以来首次跌破 6美元大关，周三基准期约盘中继续下跌最低至去年 12月以来的最低水平 566.5，随后止跌企稳反弹。2.现货市场： 本周现货报价有所松动，贸易商受到期价大跌和成本支撑的影响谨慎出货。港口成交清淡，观望情绪较浓，价格稳中有跌。 黑龙江深加工 2620-2750元 /吨，吉林深加工 2600-2750元 /吨，山东收购价 2870-3040元 /吨，河南 2900-2980元 /吨，锦州港 2780-2800元 /吨，广东蛇口新粮散船2790-2810元 /吨。行情展望： 国内玉米价格与全球玉米价格关联性增强，但国内玉米 价格底部相对确定， 如果美玉米后期持续回落，国内玉米或将脱离美玉米走国内市场的运行逻辑。 期货目前已经贴水现货，短期有回调可能，但是同时现货端情绪近日受到打压，抗跌性有所下降。关注此轮情绪面消化后重回产业逻辑定价时的 表现。玉米市场行情回顾及展望玉米期货走势及持仓：止跌反弹 连玉米期货本周延续上周的跌势，周三盘中 C2209合约最低跌至七个月低位 2655点，周四止跌反弹，价格重新站上 2700点。41000150020002500300035001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1玉米期货主力收盘价走势（元 /吨）2022年 2021年 2020年 2019年0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,000050010001500200025003000350019/7 19/9 19/11 20/1 20/3 20/5 20/7 20/9 20/11 21/1 21/3 21/5 21/7 21/9 21/11 22/1 22/3 22/5 22/7大连玉米期货主力合约价格和持仓走势期货收盘价 (活跃合约 ):黄玉米 日 期货持仓量 :黄玉米 日玉米期货月差：远月跌幅显著5 玉米各月合约本周普跌，远月跌幅较近月更为显著，市场受情绪面影响明显。-200-150-100-500501001501/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1玉米期货月差走势（元 /吨）2022年 2021年 2020年 2019年玉米现货及基差走势：期现背离6 玉米市场近期呈现出现货强期货弱的态势，期货的弱势运行对现货形成一定利空。1000150020002500300035001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1玉米现货价格走势（元 /吨）2022年 2021年 2020年 2019年-300-200-10001002003004001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1玉米主力基差走势（元 /吨）2022年 2021年 2020年 2019年库存高位运行7 玉米深加工企业库存较显著上涨，主要是东北地区库存涨幅明显，由一周前的 31万吨，升至 44万吨。 玉米库存整体高位运行。02004006008001000第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周全国玉米深加工企业周度库存量（单位：万吨）2022年 2021年 2020年 2019年 往年均值0100200300400500600第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周北方四港玉米库存（单位：万吨）2022年 2021年 2020年2019年 往年均值050100150200第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周广东港口玉米库存（单位：万吨）2022年 2021年 2020年2019年 往年均值小麦 -玉米价差仍处高位8 小麦和玉米价差处于高位，小麦难以大规模流入饲用替代领域。 目前全国小麦市场均价 3120元 /吨，较上周的 3116元 /吨下跌 4元 /吨。200022002400260028003000320034001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1小麦现货（元 /吨）2022年 2021年 2020年 2019年-500-300-1001003005007001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1小麦 -玉米 现货（元 /吨）2022年 2021年 2020年 2019年进口成本逆差收窄9 进口利润依然倒挂，但随着外盘玉米期价和运费下跌的影响，美玉米进口成本逆差较前期已显著收窄，目前美玉米港口进口理论利润在 -80元 /吨左右，倒挂最严重时在 -400元 /吨。-500-2001004007001,00019/7 19/8 19/9 19/10 19/11 19/12 20/1 20/2 20/3 20/4 20/5 20/6 20/7 20/8 20/9 20/10 20/11 20/12 21/1 21/2 21/3 21/4 21/5 21/6 21/7 21/8 21/9 21/10 21/11 21/12 22/1 22/2 22/3 22/4 22/5 22/6 22/7玉米进口利润（元 /吨）现货 盘面养殖端对玉米需求提振有限10 商品猪价格继续上涨，养殖端利润改善，但短期内对玉米需求拉动有限。-2000-10000100020003000400019/719/9 19/11 20/1 20/3 20/5 20/7 20/920/11 21/1 21/3 21/5 21/7 21/9 21/11 22/122/3 22/5 22/7生猪养殖利润养殖利润 :自繁自养生猪 周 养殖利润 :外购仔猪 周051015202519/7 19/9 19/11 20/1 20/3 20/5 20/7 20/9 20/11 21/1 21/321/5 21/7 21/921/11 22/1 22/3 22/5 22/7全国猪粮比均值玉米淀粉市场行情回顾及展望111.期货市场： 连淀粉期货连续三日下跌，主力 CS2209合约周三盘中刷新六个月低位跌至3040点，之后盘面上减仓回升，随玉米止跌反弹。2.现货市场： 淀粉现货报价本周下调，幅度在 20-30元 /吨。 全国淀粉均价 3335元吨左右，其中东北及内蒙 3050-3300元 /吨，河北 3350-3460元 /吨，山东 3300-3400元 /吨，河南 3350-3500元 /吨。行情展望： 近期玉米期价大幅走低，现货价格也相对偏弱，对淀粉的成本支撑效果减弱。 淀粉加工利润下滑，开机率也跟随走低，加之终端消费偏弱，企业走货速度较慢，出现累库，开机率走低，淀粉基本面偏弱。 预计期价将跟随玉米走势，但整体上弱于玉米。淀粉期货走势及持仓：弱于玉米12 连淀粉期货连续三日下跌，主力 CS2209合约周三盘中刷新六个月低位跌至 3040点，之后盘面上减仓回升，随玉米止跌反弹；周四开盘大幅上涨，涨幅 1.89%，盘终收涨，收阳线。050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,0000500100015002000250030003500400019/7 19/8 19/9 19/10 19/11 19/12 20/1 20/2 20/3 20/4 20/5 20/620/720/8 20/9 20/10 20/11 20/12 21/1 21/2 21/3 21/4 21/5 21/6 21/7 21/821/9 21/10 21/11 21/12 22/1 22/2 22/3 22/4 22/5 22/6 22/7大连玉米淀粉期货主力合约价格和持仓走势期货收盘价 (活跃合约 ):玉米淀粉 日 期货持仓量 :玉米淀粉 日玉米淀粉基差13-300-200-10001002003004005006001/1 1/15 1/29 2/12 2/26 3/12 3/26 4/9 4/23 5/7 5/21 6/4 6/18 7/2 7/16 7/30 8/13 8/27 9/10 9/24 10/8 10/22 11/5 11/19 12/3 12/1712/31淀粉基差走势（元 /吨）2022年 2021年 2020年 2019年玉米 -淀粉期现货价差：终端需求弱141002003004005006007001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1淀粉 -玉米 期货（元 /吨）2022年 2021年 2020年 2019年20030040050060070080090010001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1淀粉 -玉米 现货（元 /吨）2022年 2021年 2020年 2019年 饲料原料需求表现偏弱，玉米深加工产品报价稳中有落。淀粉行业利润15 吉林地区理论效益增加至 139元，山东理论亏损收窄至 75元。淀粉开机率及库存：开机率走低16 第 28周我国主产区玉米淀粉企业库存量 103.9万吨，周比上升1.86%；玉米淀粉行业平均开机率 56.34%，较去年同期高 5%左右。0%20%40%60%80%100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周全国淀粉厂开机率2022年 2021年 2020年 2019年 往年均值30507090110130150第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周全国淀粉库存（万吨）2022年 2021年 2020年 2019年 往年均值17免责声明 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。18谢 谢 ！研究所010-82295006