敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 磷矿石 供应偏紧 ， DMC、乙二醇价格上涨 Table_IndNameRptType基础化工 行业研究 /行业周报 Table_IndRank 行业评级：增持 报告日期： 2022-07-09 Table_Chart 行业指数与沪深 300走势比较 Table_Author 分析师：尹沿技 执业证书号： S0010520020001 电话： 021-60958389 邮箱： 联系人：王强峰 执业证书号： S0010121060039 电话： 13621792701 邮箱： Table_Report 相关报告 1.六部委发布工业节能降耗目标， 磷肥、氨纶、制冷剂价差扩大 2022-7-1 2.原油、天然气价格回落， MDI、 涤纶价差继续改善 2022-6-24 3.欧盟同意禁止俄油进口，涤纶、MDI价差显著改善 2022-06-19 主要观点： Table_Summary 我们认为化工行业的投资策略是：投资系统性创新和低成本扩张。化工的下一波行业格局取决于人才竞争。化工行业已从单纯的资本密集型行业，变为人才和资本密集型行业，后来者无法通过资本反超，只能瞠乎其后，化工行业的周期性也因此变弱。优秀的公司凭借有效的激励、卓越的管理和持续的创新，打造出难以撼动的技术迭代优势、低成本优势和高效服务优势，在全球市场中攻城略地。 行业周观点 本周申万化工板块整体涨跌幅表现排名第 17位， 下跌 1.18%，走势 弱 于市场整体走势。上证综指和创业板指分别 下跌 0.93%、 上涨 1.28%，申万化工板块跑 输 上证综指 0.25个百分点，跑 输 创业板指 2.47个百分点。 市场供应收紧 ，国际油价 下跌 。 截至 7 月 6 日当周， WTI 原油价格为98.53 美元 /桶，较上周下跌 10.25%，较上月均价下跌 13.66%，较年初价格上涨 29.51%；布伦特原油价格为 100.69 美元 /桶，较上周末下跌13.39%，较上月均价下跌 14.31%，较年初上涨 27.49%。 能源价格维持高位，原油价格波动加大，煤炭、天然气价格持续走高，对于上游能源开采企业来说短期能带来利润增量，短期看能源的供需矛盾无法有效缓解，价格仍将在高位维 系，中期看政策上会有相应的价格维稳及产能释放的预期，长期看上游资本开支将有所增长。同时能源价格增长会推升下游成本，基础化工企业价差会部分收敛，俄乌战争影响下，农化板块供需矛盾凸显，化肥、农药价格持续上涨，同时受到人民币贬值影响，出口收益有望显著增加。 碳中和背景下，生物基材料有望迎来需求爆发期，看好生物基材料企业估值修复 。在全球不少国家，生物基材料已经被应用于解决传统能源供应和污染的问题，我国计划在 2030年前二氧化碳排放量达到峰值，并且在 2060年前实现碳中和，为达成碳达峰和碳中和两大目标，生物基材料或 将成为关键，生物基材料已经被国家发改委列入战略新兴产业重点产品和服务指导目录，相比传统的化工等材料，生物基材料在制造过程中能够大幅降低二氧化碳排放量，建议关注 凯赛生物 （生物基尼龙）、 华恒生物 （氨基酸）、 金丹科技 （聚乳酸）等。 我们持续看好磷肥涨价弹性带来的细分产品和区域性龙头的全年投资机会以及磷化工一体化企业的长期投资机会。 （ 1）供需缺口仍在。 2022 年 6 月 23 日，工信部等 6 部门发布行动计划，坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展，严控磷铵、黄磷、电石等行业新增产能，磷肥新增产能受限，叠加全球粮 食价格高位，磷肥需求快速增长，全球磷肥价格处于高位。新能源汽车高景气度持续，磷酸铁锂电池渗透率持续上涨，外加磷酸铁产能释放需要周期，短期内供需缺口依然存在。 （ 2）业绩大超预期。磷肥企业 2021 年业绩水平处在过去 5 年的高点，一季度以来业绩同比继续实现高速增长。目前磷肥企业已经结束国内春耕需求，库存低位，二季度出口有望缓解， 2022 年 5 月磷酸一铵出口量 21.80 万吨，较 4 月份环比增长 21.98%。同时企业开工率较去年亦有所提升，供需两旺，业绩有望大超预期。 -36%-21%-6%9%23%38%7/21 10/21 1/22 4/22 7/22基础化工 沪深 300Table_CompanyRptType 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/42 证券研究报告 我们建议关注三条投资主线： 一是 涨价弹性 ：磷肥及磷化工品行业龙头，如 云天化 （磷酸二铵）、 川发龙蟒 （工业级磷酸一铵）、 川金诺 （重钙）、 史丹利 （复合肥）等； 二是 业绩弹性 ：区域性磷肥龙头，受益于磷肥价格上涨，如 湖北宜化（湖北）、 云图控股 （四川、湖北）、 司尔特 （安徽）等； 三是 磷化工一体化 ：具有一体化优势，磷矿石磷酸铁 /磷酸铁锂产能规划清晰、进展较快的企业，如 云天化、川恒股份、川发龙蟒、新洋丰、兴发集团 等。 行业延续高景气度，龙头企业加大资本开支，化工行业集中度有望继续提升 。行业景气度提升的背景下，龙头企业受益于前两年的资产负债表修复，具备中 小企业所不具备的大规模投资建设能力。领先的资产负债表修复导致化工龙头的竞争力进一步增强，近年来化工的下游集中度也在同步提升，其对供应稳定性、采购多样性的要求也在逐步提升。这有利于化工龙头成长性的释放，未来化工行业集中度也将同步进一步提高。供需格局较好、产品壁垒较高的 MDI、钛白粉、化纤、农药等板块企业也有望受益于出口改善，迎来业绩增长。建议关注 万华化学 （ MDI与聚氨酯）、 龙佰集团 （钛白粉）、 中核钛白 （钛白粉）、 卫星化学（轻烃）、 泰和新材 （氨纶）、 恒力石化 （涤纶长丝）、 桐昆股份 （涤纶长丝）、 利尔化学 （草铵膦） 等。 化工价格周度跟踪 本周化工品价格周涨幅靠前为磷矿石（ +12.07%）、乙二醇 MEG（ +3.53%）、甲乙酮（ +2.97%）。 磷矿石： 本周市场处于供不应求的状态，导致价格上升； 乙二醇 MEG： 本周乙二醇 MEG 因部分装置停车检修，供应端利好， 成本端原油市场支撑较强， 导致价格上升 ； 甲乙酮： 本周甲乙酮 装置开工率小幅下跌 ， 供应量缩减提供小幅利好，原料市场 醚后碳四 均价上涨，提供一定支撑， 导致价格上升。 本周化工品价格周跌幅前三为液氯（ -42.35%）、硫磺（ -10.20%）、DMF（ -10.16%）。 液氯： 本周液氯 供应量增加， 需求端低迷，导致价格下跌。 硫磺 ： 本周硫磺库存压力大，需求端仍显疲态，导致价格下跌。 DMF： 本周 DMF 原料端市场再度下滑，成本面支撑有限，导致 DMF 价格下降。 周价差涨幅前五：热法磷酸（ +94.81%）、煤基二甲醚（ +80.17%）、磷肥 DAP（ +19.66%） 、 环 氧 丙 烷 （ +19.11%） 、 季 戊 四 醇（ +14.32%）。 周价差跌幅前五：电石法 PVC（ -292.97%）、 PET（ -48.03%）、涤纶短纤（ -30.49%）、黄磷（ -28.15%）、己二酸（ -17.99%）。 化工供给侧跟踪 本周行业内主要化工产品共有 139家企业产能状况受到影响，较上周增加 11家，其中新增停车检修 26家，重启 15家。 本周新增检修主要集中在丙烯酸、丙烯酸丁酯、乙二醇、 MDI、合成氨生产，均占比 12%。预计 7月中旬共有 35家企业重启生产，其中生产合成氨占比 31%，生产乙二醇占比 17%。 重点行业周度跟踪 1、石油石化： 市场供应收紧，国际油价下跌， 建议关注中国海油、卫星化学、广汇能源 原油： 市场供应收紧，国际油价下跌 。供给方面，本周的罢工可能会Table_CompanyRptType 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3/42 证券研究报告 削减西欧最大石油生产国挪威的供应，使整体石油产量减少约 8%；厄瓜多尔石油公司称，由于局势动荡，原油产量损失已近 200 万桶；欧佩克及其减产同盟国大幅度提高产量的空间有限，市场供应仍将紧张。需求方面，美国汽油和馏分油库存增加引发了对于需求减缓的担忧，加之美国经济数据不佳加剧了经济衰退的担忧。库存方面，据 EIA6 月 29 日报告显示，截至 6月 24日美国原油库存减少 276.2万桶至 4.1557亿桶，EIA 汽油库存增加 264.5 万桶，美国上周战略石油储备（ SPR）库存减少 695.0 万桶至 4.979 亿桶，降幅 1.38%，上 周俄克拉荷马州库欣原油库存减少 700 万桶。 天然气： LNG 供大于求，价格持续下降。供应方面：虽有检修装置，但整体市场资源供应量较为宽松。山西地区部分装置已于近日正式停产检修，预计检修期 30天左右。内蒙地区前期检修装置已于本周重启出液。海气方面：先涨后跌，前期受台风影响，船舶延迟到港，资源趋紧拉动海气价格上涨，台风结束后船期密集，海液价格高端回落。需求面：需求仍无提振，下游仍是刚需采买，整体市场依然处于供大于求状态。国际方面：近日，俄罗斯总统普京下令调整俄与日本的能源合作开发项目“萨哈林 2号 ”。俄天然气工业 股份公司将继续保留原有股份，而其余的外国投资者需在一个月内提出保留股份的申请，俄政府将决定是否批准。与欧美禁运俄煤炭、石油等能源相比，日本一直在对俄能源制裁领域犹豫不决。此次，俄罗斯的表态也令自然资源匮乏的日本颇为紧张。 油服： 油价小幅下跌，油服行业震荡。本周国家油价均出现不同程度下跌， WTI 原油价格较上周下跌 10.25%；布伦特原油价格较上周末下跌13.39%，油服行业 也因此受到影响。综合来看，当前原油市场基本面仍较强，油价盘整概率较大，预计下周国际原油价格将小幅反弹。本周美国能源企业油气钻机数量五周来首次下滑，尽管原油产量因全球供应紧张和油价高企而触及两年多来最高水平。 据贝克休斯公司统计，截至 7月 1日当周，美国钻机总数量 750部，环比上周下降 0.4%，其中石油钻机数量 595 部，天然气钻机数量 153 部，分别环比上周上涨 0.17%和下降 2.55%。截至 6 月 30 日当月，全球钻机总数量 1706 部，环比上月上涨 4.72%，其中石油钻机数量 1322 部，天然气钻机数量 350 部，分别环 比上月涨幅为 5.68%和 0.87%。 2、磷肥及磷化工：磷矿石供应紧张，一铵价格小幅下降， 磷酸氢钙价格 下滑 ，建议关注云天化、川发龙蟒、川恒股份 磷矿石： 磷矿石供应紧张，价格维持高位。供给方面，各主产区主流企业磷矿石多数改自用为主，导致市场流通货源较少。需求方面，市场处于供不应求的状态。库存方面，多数企业库存基本已空，个别企业仍执行前期订单。 一铵： 下游需求淡季，价格小幅下降。供应方面，本周一铵行业开工共统计 1893万吨产能，周度开工 48.44%，平均日产 2.78万吨，周度总产量为 19.45 万吨，开工和产量较 上周相比均有小幅下滑。需求方面当前部分作物适量增肥，多数地区处于需求空档期。 磷酸氢钙： 市场需求较弱，价格小幅下行。供应方面：本周磷酸氢钙市场产量预计 21800 吨，环比下降了 34.34%，开工率 22.27%，与上周相比下降了 11.65%。需求方面：本周下游采购需求疲软依旧，采购积极性较差，仍以按需采购为主，贸易商市场以消化前期合同订单为主，出货不佳。磷酸氢钙整体市场现货供应充足，因需求不佳呈库存承压态势，供大于求。 3、聚氨酯： 聚合 MDI、纯 MDI和 TDI价格下跌 ，建议关注万华化学 Table_CompanyRptType 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4/42 证券研究报告 聚合 MDI： 下游企业需求 偏弱，聚合 MDI 价格下跌。供应面，国内整体供应量有所缩减，存在下滑预期，海外整体供应量平稳运行。需求面：下游行业处于传统淡季，因而需求端对原料市场难有支撑。总体来看，下游企业需求偏弱。 纯 MDI： 纯 MDI 价格下跌，下游需求一般。供应面，国内整体供应量有所缩减，存在下滑预期，海外整体供应量平稳运行。需求面：下游企业需求仍存极端差异，因而导致需求端对纯 MDI 市场提振有限。 TDI： 供给量缩减， TDI价格下跌。供应方面，烟台巨力 5+3万吨装置尚未重启，万华福建单套 5 万吨于 6 月初停车检修，预计最近重启；甘肃银光 10万吨装置重启时间待定，其他装置平稳运行，上海科思创于 6月26日检修 3周，预计 7月 15日重启；上海巴斯夫与 7月 5号停车检修，预计时间一月左右，供应量有所缩减。 4、煤化工：尿素、乙二醇价格下跌，炭黑价格持平，建议关注宝丰能源、黑猫股份、华鲁恒升 尿素： 尿素市场行情走弱，价格大幅下跌。供应方面：本周国内日均产量 15.77 万吨，环比减少 0.75 万吨。今日（ 7 月 7 日）国内尿素日产14.86 万吨，同比去年减少 0.55 万吨，开工率为 69.81%，环比减少9.02%，煤头开工率 63.76%，环比减少 11.74%，气头开工率 81.66%。 炭黑： 需求持续低迷，市场价格持平。供应方面，全国炭黑总产能854.2 万吨左右，本周行业平均开工 65.9%，较上周提高 0.4 个百分点。成本端，煤焦油、蒽油、炭黑和乙烯焦油市场价格上行。需求端，下游轮胎市场疲态并无明显改观，行业现状并未有所改善。 乙二醇： 需求端持续低迷，乙二醇价格下跌。供应端，本周乙二醇企业平均开工率约为 52.27%，其中乙烯制开工负荷约为 53.45%，合成气制开工负荷约为 50.30%。从需求端来看，本周聚酯行业整体开工负荷下调，终端织造行业订单情况难改 善。 5、化纤：粘胶短纤、 PTA 价格下降、己内酰胺价格上升，建议关注华峰化学、泰和新材 PTA： 成本支撑下滑， PTA 价格持续下跌。供应方面， PTA 市场开工在74.52%， PTA 市场供应整体小幅下滑。需求方面：下游聚酯工厂周内产销表现相对一般，终端市场暂无向好消息传出。 己内酰胺： 供应量减少，己内酰胺价格上升。供应方面：周内己内酰胺市场开工下滑，河北某厂装置减产，浙江某厂临时停车检修，湖南某厂装置负荷下调，山东、湖北、江苏某大厂装置存检修计划，目前整体开工 6.5 成左右。 粘胶短纤： 成本端压力大，市场价格小幅下 降。供应方面：本周粘胶短纤装置变动不大，市场整体开工率在 7.8 成左右。成本方面：粘胶短纤成本端支撑稳固，国产溶解浆价格上涨，外盘浆维持高位，辅料硫酸、液碱价格下降，粘胶短纤成本压力较大。 6、农药：氯氰菊酯供应紧张，甘氨酸价格下降，草甘膦价格维稳，建议关注扬农化工、广信股份、利尔化学 甘氨酸： 成本面仍保持弱势，甘氨酸市场下滑。 从供应看，河北一生产商部分装置检修，场内主流生产商装置开工良好，市场供应相当充足。从成本看，上游醋酸、液氯价格继续下调，甘氨酸成本面支撑减弱。从需求看，下游草甘膦多数企业刚需采购。 Table_CompanyRptType 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 5/42 证券研究报告 草 甘膦： 成本价格小幅下降，草甘膦价格保持稳定。供应方面，草甘膦装置开工稳定，市场供应良好；成本端，上游黄磷、甘氨酸价格下调，草甘膦成本略微下降。 氯氰菊酯： 成本支撑稳定，整体供应缩减。 成本方面，上游原料价格稳定，起到稳定的成本支撑作用；供应方面，国内市场主流生产厂家维持降负荷开工，有现货库存；下游市场需求方面走弱，国内市场需求较为冷淡，以出口为主，近期有少量出口订单成交 。 7、橡塑： PE、 PP 和 PA66 价格下滑，建议关注金发科技 聚乙烯： 聚乙烯需求一般，价格连续下跌。供应方面，目前沈阳化工、燕山石化、镇海炼化、海国龙 油、抚顺石化、浙江石化、茂名石化、上海石化、上海金菲、独山子石化、大庆石化、中煤榆林化工等装置停车检修，开车时间预计月 7 月中旬或暂不确定。需求方面，近期市场仓库库存小幅增加，下游需求一般。 聚丙烯： 市场供应收紧，聚丙烯价格下跌。供应方面：整体来看，国内大型装置意外停车导致周内装置检修带来的生产端损失量小幅增加。需求方面： PP 下游各行业需求持续萎靡，下游各产品需求情况各有不同，塑编和 BOPP 企业开 工率小幅回升，家电汽车行业开工持续低于往年同期水平，塑料制品产量整体处于年内较低水平。 PA66： PA66 价格持续走跌，下游需求弱势。供应方面：本周国内PA66 企业装置负荷水平继续维持低位。需求方面，夏季属于己二酸行业传统淡季，下游终端企业采购意向不高，下游需求延续弱势。 8、有机硅：金属硅， 三氯氢硅、 有机硅价格下滑，建议关注合盛硅业、新安股份 金属硅： 市场需求下降，价格持续下降。供应方面：目前西南地区开工上行，产量增加。西北地区开工基本稳定，供应量平稳。全月数据来看， 2022 年 6 月中国金属硅整体产量 27.52 万吨，同比上涨 27.68%，环比上涨 0.92 万吨。需求方面，铝合金本周价格整体下降，开工下降，对金属硅的需求减少。 有机硅 DMC： 市场需求不佳，价格小幅下降。从地区开工率来看：本周国内总体开工率在 80%左右，其中：华东区域开工率在 85%；山东区域开工率在 82%左右；华中区域开工率 70%；西北地区开工率 88%左右。目前市场货源供应充裕。需求端，下游企业补货热情不高，需求端持续弱势。 三氯氢硅： 原料端整体保持低迷，三氯氢硅价格下滑。供应方面：目前三氯氢硅企业开工水平尚可。根据百川盈孚统计的 13 家企业中，总产能56.6 万吨，整体开工水平现在在 71.02%。 下游方面：本周多晶硅市场价格大幅调涨，近期国内光伏行业发展继续回暖，国内多晶硅及硅片行业需求量继续加大，预计短期内硅片及多晶硅市场将保持强势。 9、钛白粉：本周钛精矿供应紧张，钛白粉、浓硫酸价格下滑，建议关注龙佰集团、中核钛白 钛精矿： 供应端整体偏紧，需求端依然弱势。供应方面：整体来看目前进口矿供应依旧紧张。需求方面：本周攀西地区钛矿市场新单较少，对钛矿的需求短期内难有改善。进口矿方面，适合生产高钛渣的进口矿需求较为稳定，适合生产钛白粉的进口矿需求有所减弱。 浓硫酸： 市场供过于求，浓硫酸价格下滑。供应方面， 当前场内大型检修主要表现在内蒙古赤峰、甘肃、广西等地，但据市场反馈，硫酸供应面的支撑并不充分，仅能维持产销弱平衡。需求方面，下游磷肥、钛白粉、磷酸氢钙等行业走势欠佳。 钛白粉： 需求市场淡季，价格持续下滑。 供应方面：市场减产、停产情Table_CompanyRptType 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 6/42 证券研究报告 况较多，市场逐步向供需平衡点转移。需求方面：下游行业开工不足，需求端难以达到正常水平。成本方面：钛矿市场较为稳定，硫酸市场行情走弱，成本面支撑不足。 风险提示 政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。 Table_CompanyRptType 行业研究 敬请参阅末页重要声明 及评级说明 7/42 证券研究报告 正文目录 1 本周行业回顾 . 10 1.1 化工板块市场表现 . 10 1.2 化工个股涨跌情况 . 11 1.3 行业重要动态 . 13 1.4 行业产品涨跌情况 . 15 2 行业供给侧跟踪 . 16 3 石油石化重点行业跟踪 . 16 3.1 石油 . 20 3.2 天然气 . 21 3.3 油服 . 22 4 基础化工重点行业追踪 . 24 4.1 磷肥及磷化工 . 24 4.2 聚氨酯 . 26 4.3 氟化工 . 28 4.4 煤化工 . 29 4.5 化纤 . 31 4.6 农药 . 33 4.7 氯碱 . 34 4.8 橡塑 . 35 4.9 硅化工 . 37 4.10 钛白粉 . 39 5 风险提示 . 41 图表目录 图表 1 申万一级子行业周涨幅排名 . 10 图表 2 化工子板块周涨幅排名 . 10 图表 3 行业个股周度涨 幅前十名 . 11 图表 4 行业个股周度 跌幅前十名 . 11 图表 5 部分重点公司市场表现 . 12 图表 6 部分行业动态 . 13 图表 7 部分重点公司动态 . 14 图表 8 化工行业价格周涨跌幅前十产品统计 . 15 图表 9 化工行业价差周涨跌幅前十产品统计 . 15 图表 10 主要化工产品检修和不可抗力情况 . 16 图表 11 国际原油价格（美元 /桶） . 20 图表 12 石脑油价格及价差（美元 /吨 ) . 20 图表 13柴油价格及价差（元 /吨） . 20 图表 14 汽油价格及价差（元 /吨） . 20 Table_CompanyRptType 行业研究 敬请参阅末页重要声明 及评级说明 8/42 证券研究报告 图表 15美国原油和成品出口数量（千桶 /天） . 21 图表 16 美国原油和石油产品库存量（千桶） . 21 图表 17 OPEC、沙特阿拉伯原油产量（千桶 /天） . 21 图表 18 美国原油产量（千桶 /天） . 21 图表 19 NYMEX 天然气价格 (美元 /百万英热） . 22 图表 20 中国 LNG 出厂价格全国指数（元 /吨） . 22 图表 21 天然气国内市场均价（元 /吨） . 22 图表 22 美国液化石油气库存量（千桶） . 22 图表 23 美国钻机数量（部） . 23 图表 24 全球钻机数量（部） . 23 图表 25 国内原油表观消费量（万吨） . 23 图表 26 我国油气开采业固定资产投资完成额累计同比（ %） . 23 图表 27磷肥 MAP 价格及价差（元 /吨） . 25 图表 28 磷肥 DAP 价格及价差（元 /吨） . 25 图表 29热法磷酸价格及价差（元 /吨） . 25 图表 30 磷酸二铵 DAP、磷酸一铵 MAP 价格（元 /吨） . 25 图表 31黄磷价格及价差（元 /吨） . 25 图表 32 磷酸铁价格（元 /吨） . 25 图表 33磷酸氢钙价格（元 /吨） . 26 图表 34 重钙价格（元 /吨） . 26 图表 35纯 MDI 价格及价差（元 /吨） . 27 图表 36 聚合 MDI 价格及价差（元 /吨） . 27 图表 37 TDI 价格及价差 (元 /吨） . 27 图表 38 环氧丙烷价格及价差 . 27 图表 39 硬泡聚醚价格及价差（元 /吨） . 28 图表 40 己二酸价格及价差（元 /吨） . 28 图表 41 R22 价格及价差（元 /吨） . 29 图表 42 氢氟酸、三氯甲烷、萤石价格（元 /吨） . 29 图表 43 R134A价格（元 /吨） . 29 图表 44 六氟磷酸锂价格（元 /吨） . 29 图表 45 气头尿素价格及价差（元 /吨） . 30 图表 46 煤头硝酸铵价格及价差（元 /吨） . 30 图表 47炭黑价格走势（元 /吨） . 30 图表 48 煤头甲醇价格及价差（元 /吨） . 30 图表 49 萘系减水剂价格（元 /吨） . 31 图表 50 乙二醇价格（元 /吨） . 31 图表 51 PTA 价格及价差（元 /吨） . 32 图表 52 氨纶 40D 价格及价差（元 /吨） . 32 图表 53粘胶短纤价格及价差（元 /吨） . 32 图表 54 粘胶长丝价格及价差 . 32 图表 55涤纶短纤价格及价差（元 /吨） . 32 图表 56 涤纶工业丝价格及价差（元 /吨） . 32 图表 57草甘膦价格及与甘氨酸价差（元 /吨） . 33 图表 58 草铵膦、百草枯价格（元 /吨） . 33 Table_CompanyRptType 行业研究 敬请参阅末页重要声明 及评级说明 9/42 证券研究报告 图表 59嘧菌酯价格（元 /吨） . 34 图表 60 氯氰菊酯价格（元 /吨） . 34 图表 61烧碱价格及价差（元 /吨） . 35 图表 62 电石法 PVC 价格及价差（元 /吨） . 35 图表 63氨碱法纯碱价格及价差（元 /吨） . 35 图表 64 联碱法纯碱价格及价差（元 /吨） . 35 图表 65液氯价格（元 /吨） . 35 图表 66 三氯氢硅价格（元 /吨） . 35 图表 67聚乙烯、聚丙烯价格（元 /吨） . 37 图表 68 顺丁橡胶价格及价差（元 /吨） . 37 图表 69天然橡胶价格（元 /吨） . 37 图表 70 合成橡胶价格（元 /吨） . 37 图表 71P66、 EVA 价格（元 /吨） . 37 图表 72 POE 价格（元 /吨） . 37 图表 73有机硅 DMC 价格及价差（元 /吨） . 38 图表 74 金属硅价格（元 /吨） . 38 图表 75工业硅价格（元 /吨） . 38 图表 76 107 胶价格（元 /吨） . 38 图表 77钛白粉价格及价差（元 /吨） . 40 图表 78 钛精矿价格（元 /吨） . 40 图表 79浓硫酸价格（元 /吨） . 40 图表 80 海绵钛价格（元 /吨） . 40 Table_CompanyRptType 行业研究 敬请参阅末页重要声明 及评级说明 10/42 证券研究报告 1 本周行业回顾 1.1 化工板块市场表现 本周化工板块整体涨跌幅表现排名第 17 位， 跌幅 为 1.18%。本周涨幅前三名分别为 农林牧渔 （ +6.63%）、 公用事业 （ +3.19%）、 电力设备 （ +2.51%）；跌幅前三名为 建筑材料 （ -4.76%）、 房地产 （ -4.36%）、 煤炭 （ -3.63%）。 本周化工 31 个细分行业板块，涨跌的板块个数分别为 11 个、 20 个。涨幅排名前三的是 钛白粉 （ +16.23%）、 炭黑 （ +9.44%）、 氟化工 （ +7.15%）；跌幅排名前三分别是 有机硅 （ -4.29%）、 油品石化贸易 （ -3.91%）、 涂料油墨 （ -3.09%）。 图表 1 申万一级子行业周涨幅排名 资料来源： Wind，华安证券研究所 图表 2 化工子板块周涨幅排名 资料来源： Wind，华安证券研究所 -6%-4%-2%0%2%4%6%8%农林牧渔 公用事业 电力设备 国防军工钢铁医药生物通信 汽车 综合纺织服饰 有色金属 机械设备环保家用电器 建筑装饰电子基础化工计算机传媒 银行交通运输 美容护理 轻工制造 非银金融 石油石化 社会服务 食品饮料 商贸零售煤炭房地产建筑材料-8%-4%0%4%8%12%16%20%钛白粉炭黑氟化工其他化学原料民爆制品 合成树脂粘胶非金属材料复合肥其他橡胶制品改性塑料氮肥其他塑料制品无机盐纺织化学制品油气及炼化工程食品及饲料添加剂其他化学制品涤纶 农药 氯碱磷肥及磷化工油田服务 炼油化工聚氨酯其他石化膜材料 煤化工涂料油墨油品石化贸易有机硅Table_CompanyRptType 行业研究 敬请参阅末页重要声明 及评级说明 11/42 证券研究报告 1.2 化工个股涨跌情况 本周化工个股涨幅前三的公司分别为 中核钛白 （ +23.7%）、 濮阳惠成 （ +18.9%）、黑猫股份 （ +16.4%）。涨幅前十的公司分别属于 钛白粉、 电子化学品 、炭黑、电池化学品、改性塑料、民爆制品、无机盐、其他橡胶制品、涤纶、氟化工 。 图表 3 行业个股周度涨 幅前十名 公司名称 市值 （亿元） 本周收盘 价 PE （ TTM） PB （ MRQ） 周涨跌幅 年涨跌 幅 所属板块 中核钛白 264 8.87 21.48 3.64 23.7% 2.9% 钛白粉 濮阳惠成 82 27.80 28.44 3.95 18.9% 17.4% 电子化学品 黑猫股份 132 17.68 90.67 4.07 16.4% 68.4% 炭黑 当升科技 529 104.54 39.85 5.38 15.6% 21.1% 电池化学品 道恩股份 110 26.94 53.22 5.39 15.4% 64.7% 改性塑料 广东宏大 242 32.30 54.04 4.28 12.9% 8.6% 民爆制品 振华股份 74 14.61 19.87 3.28 12.9% 33.9% 无机盐 天铁股份 150 23.60 43.94 5.62 11.0% 18.2% 其他橡胶制品 *ST 尤夫 43 9.85 -2.83 -2.82 10.8% 84.8% 涤纶 金石资源 142 32.60 60.27 11.49 10.7% 26.2% 氟化工 资料来源： Wind，华安证券研究所 本周化工个股跌幅前三的公司分别为 集泰股份 （ -14.9%）、 凯美特气 （ -13.2%）、七彩化学 （ -9.9%）。跌幅前十的公司中有 2 家公司属于 玻纤制造 ，其他 8 家分别属于有机硅、其他化学制品、涂料油墨、聚氨酯、民爆制品、其他橡胶制品、合成树脂、膜材料 。 图表 4 行业个股周度 跌幅前十名 公司名称 市值 （亿元） 本周收盘 价 PE （ TTM） PB （ MRQ） 周涨跌幅 年涨跌 幅 所属板块 集泰股份 51 13.69 106.65 6.11 -14.9% 88.1% 有机硅 凯美特气 99 15.89 55.39 8.65 -13.2% -6.6% 其他化学制品 七彩化学 47 11.46 30.04 2.77 -9.9% -18.4% 涂料油墨 沧州大化 68 16.14 29.63 1.74 -9.7% 13.3% 聚氨酯 保利联合 43 8.81 50.04 1.19 -9.6% 9.3% 民爆制品 海达股份 81 13.50 58.68 4.02 -9.6% -16.2% 其他橡胶制品 正威新材 113 17.35 282.24 11.02 -9.6% 15.7% 玻纤制造 中国巨石 631 15.76 9.28 2.59 -9.5% -10.8% 玻纤制造 神剑股份 41 4.21 66.36 1.69 -9.5% -21.3% 合成树脂 东材科技 103 11.50 28.87 2.80 -9.3% -33.2% 膜材料 资料来源： Wind，华安证券研究所 Table_CompanyRptType 行业研究 敬请参阅末页重要声明 及评级说明 12/42 证券研究报告 图表 5 部分重点公司市场表现 资料来源： Wind，华安证券研究所 7日 30日 120日 2021年年初至今涨跌幅 涨跌幅 涨跌幅 涨跌幅凯赛生物 466 111.88 72.71 4.30 -4% 14% 1% 33%国瓷材料 330 32.86 40.36 5.75 -6% -14% -6% -27%万华化学 2961 94.30 12.65 4.01 -2% 11% 16% 8%光威复材 312 60.27 41.80 7.18 4% 6% -11% -31%龙蟒佰利 508 21.23 10.85 2.52 7% 7% -5% -25%金禾实业 246 43.85 17.46 4.03 -1% 15% 24% 39%新和成 661 21.39 15.06 2.88 -4% -3% -25% -4%扬农化工 389 125.67 23.15 4.96 -5% -11% 10% -4%新宙邦 380 51.20 22.86 5.25 -5% 16% 10% -8%华鲁恒升 593 27.92 7.31 2.40 -4% -6% -9% 1%万润股份 180 19.36 24.75 3.07 0% 0% 7% -9%荣盛石化 1474 14.56 11.07 2.84 -4% -10% -1% -20%桐昆股份 366 15.19 5.15 0.98 -4% -9% -12% -24%恒力石化 1497 21.26 9.57 2.51 -4% -9% 5% -18%宝丰能源 1043 14.22 14.71 3.22 -4% -10% -16% 26%卫星石化 603 25.06 8.92 2.91 -4% -10% -17% 90%华峰氨纶 404 8.15 5.28 1.75 -3% 0% -7% -16%浙江龙盛 333 10.23 11.99 1.08 2% -2% -6% -22%金发科技 233 9.05 17.67 1.51 -4% 0% -10% -44%鲁西化工 340 17.71 6.88 1.76 1% -6% 7% 43%利尔化学 173 23.19 10.69 3.39 -4% -2% -1% 59%国光股份 44 10.15 21.35 3.20 1% 9% 12% -3%新洋丰 239 18.30 18.71 2.88 6% 8% 11% 17%雅克科技 241 50.65 66.65 3.95 -7% -9% -12% -15%飞凯材料 117 22.20 25.72 3.55 -4% 6% -30% 26%昊华科技 376 40.88 39.26 5.04 7% 5% 12% 97%中简科技 220 50.02 84.57 6.43 4% 8% -12% -1%中航高科 370 26.54 57.29 7.21 -5% 6% 16% -11%恒逸石化 361 9.86 12.35 1.39 -3% -5% 16% -20%东方盛虹 997 16.77 21.54 3.73 -2% 7% 7% 80%巨化股份 369 13.65 27.67 2.71 3% 13% 2% 72%合盛硅业 1234 114.90 13.18 5.56 -6% 19% -16% 250%三友化工 162 7.85 12.30 1.24 -2% -9% -12% -19%泰和新材 113 16.56 12.13 2.76 -2% 10% -1% 17%中核钛白 264 8.87 21.48 3.64 24% 13% 29% 134%安迪苏 257 9.60 16.81 1.83 -2% -1% -13% -14%联化科技 154 16.64 50.28 2.40 1% 5% 13% -31%道恩股份 110 26.94 53.22 5.39 15% 49% 71% 6%坤彩科技 269 57.57 213.15 15.50 -1% -11% 11% 60%金丹科技 55 30.29 36.98 3.75 -4% 6% -14% -47%利安隆 106 46.02 23.30 3.99 -1% -2% 2% 19%鼎龙股份 203 21.51 82.16 4.96 4% 9% 1% 14%安集科技 149 200.37 91.80 11.97 -5% -8% 6% -6%八亿时空 41 42.13 18.39 2.17 -1% -2% -2% -21%濮阳惠成 82 27.80 28.44 3.95 19% 25% 27% 41%当升科技 529 104.54 39.85 5.38 16% 32% 35% 63%杉杉股份 689 31.90 17.93 3.49 6% 33% 17% 80%天赐材料 1203 62.51 35.19 13.89 0% 41% 31% 106%容百科技 642 143.19 59.18 11.18 9% 39% 15% 179%金石资源 142 32.60 60.27 11.49 11% 21% 37% 104%蓝晓科技 214 65.05 70.50 9.99 7% 16% 13% 121%石大胜华 329 162.51 23.58 9.25 10% 37% 10% 224%多氟多 391 51.03 20.59 6.71 5% 28% 29% 158%保龄宝 40 10.76 16.99 2.17 -4% -1% -10% -5%巴斯夫 390 10.51 1.54 0.21 -4% -25% -28% -47%科思创 62 32.28 13.59 1.11 -2% -26% -29% -36%陶氏 381 52.28 6.03 2.10 1% -22% -13% 1%埃