北上资金阶段拐点已至全球资金观察系列二分析师：李美岑SAC：S0160521120002分析师：王源SAC：S0160522030003报告日期：2022.4.2证券研究报告摘要全球市场资金流向：1）大类角度，本周资金仍流向股票，趋势上股票货币债券。自2021年12月以来，美股经历较大调整，本周延续3月中旬开始的反弹趋势。2）跨市场角度，目前资金仍流向新兴市场，发达市场3月以来整体表现优于新兴市场，发达市场与新兴市场本周同时反弹，收益率之差持续走阔。3）市场风格角度，近期大盘风格相对占优，平衡价值成长。2020年11月以来，价值持续优于成长。本周成长表现占优，为今年至今第二次单周出现成长跑赢。国内市场资金流向：北上：1）行业大类而言，截至4月1日，2022年以来北上净流入较多的大类是大金融（210亿元）、周期（126亿元），流出最多的大类是消费（307亿元）、科技（185亿元）。本周北上多数行业实现净流入，高端制造增配86.52亿。2）一级行业而言，截至4月1日，2022年以来北上净流入前三的一级行业为银行（212亿元）、有色（139亿元）、电新（128亿元）；流出前三的为食品饮料（215亿元）、医药（166亿元）、计算机（143亿元）。本周净流入前三的行业为：电新（46亿元）、食饮（34亿元）、有色（29亿元），流出前三的行业为：医药（6亿元）、房地产（5亿元）、消费者服务（5亿元）。3）个股角度而言，截止4月1日，2022年以来，北上净流入前五个股是：招商银行、国电南瑞、阳光电源、紫金矿业、兴业银行，净流出前五的个股是贵州茅台、宁德时代、爱尔眼科、恒瑞医药、迈瑞医疗、东方财富。本周，净流入前五个股是：宁德时代、贵州茅台、隆基股份、东方财富、中国建筑。净流出前五个股是爱尔眼科、招商银行、华润三九、通策医疗、首旅酒店。南下：1)行业大类而言，截至4月1日，2022年以来南下资金净流入较多的大类是可选消费（342亿元）、信息技术（340亿港元）、医疗保健（224亿港元），流出最多的大类是金融（160亿港元）、公用事业（57亿港元）、日常消费（39亿港元）。2）一级行业而言，截至4月1日，2022年以来南下净流入前三的一级行业为传媒（352亿港元）、社会服务（276亿港元）、医药生物（217亿港元）；流出前三的为银行（139亿港元）、汽车（74亿港元）、公用事业（59亿港元）。本周净流入前三的行业为：石油石化（10亿港元）、医药生物（7亿港元）、通信（7亿港元），流出前三的行业为：汽车（19亿港元）、银行（15亿港元）、社会服务（11亿港元）。3）个股角度而言，截止4月1日，2022年以来，南下净流入前五个股是：美团、腾讯、快手、李宁、药明生物。本周，净流入前五个股是：中海油、药明生物、中国移动、紫金矿业、腾讯控股。本周净流入前列个股与全年存在一定的风格差异。ETF资金流向：1）指数视角上，本周宽基指数ETF、主题ETF净流入为正，风格ETF小幅流出。2）行业视角上，本周大多数大类行业ETF净流入为正，仅大金融小幅流出1.65亿元，其中高端制造ETF、科技类ETF净流入分别达29.96、29.49亿。本月科技及高端制造ETF净流入排名靠前，月净流入分别达84.05亿元、68.58亿元。新发基金：1）份额上看，本周新发基金规模为65.47亿份，有所回升但整体规模依旧较小，新发基金遇冷趋势未改。2）节奏上看，年初至今累计总量仅达2020年2月中旬、2021年1月中下旬水平。国内市场资金需求：本周IPO与再融资需求降低；两融余额小幅减少，回购规模大幅上升，本周回购总额为达到年内次高峰。风险提示：无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。nMtNpQzRrMmQsPzQsOqRpM6MdN6MnPqQnPmOlOoOnReRnNqM7NoPsNxNrQmQuOmMmM目录01. 全球资金大类流向：3月中旬后，资金阶段性回流股市02. 全球资金跨市场流向：新兴市场占优，但发达市场表现更好03. 全球资金风格流向：平衡&大盘受资金青睐04. 北上：本周净流入229亿元，高端制造净流入达86.52亿元05. 南下：周内持续流出，可选消费周内趋势背离年初至今大趋势06. ETF与新发基金：本周股票+混合基金规模为65.47亿份07. IPO&再融资情况：本周IPO&再融资需求小幅降低08. 两融与回购：两融余额小幅下降，回购规模达年内次高峰09. 资金因子：北上净流入、区间融资余额增加、重要股东增持因子表现更优全球资金大类流向：3月中旬后，资金阶段性回流股市 本周资金仍流向股票，自2021年12月以来，美股于3月中旬开始企稳反弹，本周延续反弹趋势。 资金流向：全球资金目前仍流向股票，趋势上股票货币债券。 市场表现：三月最后一周，标普、纳指延续三月中旬开始的反弹趋势。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 1图1：资金流向股票市场 图2：本周纳指标普延续反弹趋势全球资金跨市场流向：新兴市场占优，但发达市场表现更好 目前资金仍流向新兴市场，发达市场3月以来整体表现优于新兴市场。 跨市场比较：2022年以来，资金仍持续流向新兴市场，发达市场与新兴市场之差达到-3.97%，接近3月9日的最小值-3.99%。 跨市场比较：本周发达市场、新兴市场同时反弹，自二月下旬以来，发达市场与新兴市场收益率之差持续走阔。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 2图3：本周资金流向新兴市场 图4：本周发达市场表现更占优全球资金风格流向：近期平衡&大盘受资金青睐 风格上看，当下资金青睐平衡型，近期大盘风格明显优于中小盘。 资金偏好（价值or成长）：近期资金流向价值风格，平衡价值成长。 资金偏好（大盘or中盘or小盘）：从资金偏好上看，近期大盘风格相对占优，大盘中盘小盘。 市场表现：2020年11月以来，价值持续优于成长。本周成长表现占优，为今年至今第二次单周出现成长跑赢。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 3图5：本周资金流向平衡型风格 图6：本周资金流向大盘风格 图7：本周成长表现占优北上：本周北上净流入229亿元，单日流入创年内最大值 本周北上资金持续流入，周内净流入229.00亿元，周内单日最大净流入达127.25亿元创年内最大值。 截至4月1日，今年北上资金累计净流出达199.08亿元，本周北上资金净流入229.00亿元，3月30日单日净流入127.25亿元创年内最大值。图8：北上资金累计净流入 图9：北上资金成交额资料来源：Wind，财通证券研究所4北上：本周多数大类行业净流入，高端制造净流入86.52亿 本周北上多数大类行业实现净流入，资金最多的财通大类行业为高端制造、消费，年内净流入最多的行业为大金融。 本周北上资金大多数大类行业实现净流入，高端制造净流入领跑（86.52亿元），仅综合与医药医美小幅净流出。 截至4月1日，今年以来北上资金净流入最多的财通大类行业为大金融（210.13亿元）、周期（126.05亿元）；流出最多的大类行业为消费（306.72亿元）、科技（184.85亿元）。图10：北上资金本周净流入财通大类行业 图11：北上资金YTD净流入财通大类行业资料来源：Wind，财通证券研究所5北上：本周流入前三行业为电新、食饮、有色图12：北上资金本周净流入一级行业 图13：北上资金YTD净流入一级行业资料来源：Wind，财通证券研究所 从一级行业上看，食饮年内流出趋势有所缓解，本周净流入幅度较大；电新、食饮、有色净流入领先其他一级行业。 本周北上资金净流入最多的一级行业为：电新（45.71亿元）、食饮（34.14亿元）、有色（29.16亿元），流出最多的一级行业依次为：医药（6.47亿元）、房地产（5.33亿元）、消费者服务（5.08亿元）。 截至4月1日，今年以来北上资金净流入最多的一级行业为银行（211.74亿元）、有色（138.69亿元）、电新（127.84亿元）；流出最多的大类行业为食品饮料（215.07亿元）、医药（166.30亿元）、计算机（143.40亿元）。6北上：宁德时代、贵州茅台、隆基股份领跑个股净流入 本周北上资金净买入前列的个股是：宁德时代(16.87亿元)、贵州茅台(15.49亿元)、隆基股份(9.74亿元)、东方财富(9.69亿元)、中国建筑(8.30亿元) 表1：北上资金本周净流入个股TOP50资料来源：Wind，财通证券研究所表2：北上资金本周净流出个股TOP507排名 证券简称 净 流 入 ( 亿 ) 排名 证券简称 净 流 入 ( 亿 )1 宁德时代 1 6 . 8 7 26 迈瑞医疗 2 . 9 82 贵州茅台 1 5 . 4 9 27 恒生电子 2 . 9 53 隆基股份 9 . 7 4 28 国电南瑞 2 . 9 24 东方财富 9 . 6 9 29 比亚迪 2 . 8 95 中国建筑 8 . 3 0 30 三一重工 2 . 8 76 立讯精密 7 . 8 8 31 闻泰科技 2 . 7 87 福耀玻璃 7 . 4 7 32 阳光电源 2 . 7 38 恩捷股份 7 . 3 6 33 天合光能 2 . 6 69 紫金矿业 5 . 7 8 34 合盛硅业 2 . 6 210 中远海控 5 . 7 0 35 泸州老窖 2 . 5 511 赣锋锂业 5 . 7 0 36 三棵树 2 . 5 312 交通银行 5 . 7 0 37 古井贡酒 2 . 4 513 中国银行 5 . 4 6 38 宝钢股份 2 . 4 214 通威股份 4 . 9 6 39 南山铝业 2 . 4 015 双星新材 4 . 7 4 40 多氟多 2 . 3 916 中国平安 4 . 5 5 41 长城汽车 2 . 2 217 农业银行 4 . 5 2 42 欣旺达 1 . 9 318 工商银行 4 . 3 6 43 思源电气 1 . 8 919 五粮液 4 . 2 4 44 长安汽车 1 . 8 820 美的集团 4 . 1 1 45 埃斯顿 1 . 8 321 斯达半导 3 . 8 6 46 重庆啤酒 1 . 7 522 华友钴业 3 . 7 9 47 兆易创新 1 . 7 323 中国神华 3 . 4 4 48 万泰生物 1 . 7 124 京东方A 3 . 3 1 49 恒瑞医药 1 . 6 925 分众传媒 3 . 1 9 50 西山煤电 1 . 6 9资 金 净 流 入 前 5 0排名 证券简称 净 流 出 ( 亿 ) 排名 证券简称 净 流 出 ( 亿 )1 爱尔眼科 -6 . 8 4 26 中国中免 -1 . 5 12 招商银行 -3 . 8 1 27 保利地产 -1 . 4 93 华润三九 -3 . 6 9 28 顺丰控股 -1 . 4 64 通策医疗 -3 . 1 0 29 三安光电 -1 . 4 05 首旅酒店 -3 . 0 1 30 航发动力 -1 . 3 46 兴发集团 -2 . 8 3 31 三星医疗 -1 . 3 17 中国巨石 -2 . 7 0 32 华电国际 -1 . 3 08 万华化学 -2 . 5 3 33 海螺水泥 -1 . 2 49 丽珠集团 -2 . 4 9 34 北新建材 -1 . 2 310 陕西煤业 -2 . 2 5 35 紫光国微 -1 . 2 311 华兰生物 -2 . 2 0 36 新宙邦 -1 . 2 212 南极电商 -2 . 1 4 37 中炬高新 -1 . 2 213 海通证券 -2 . 0 7 38 士兰微 -1 . 2 114 劲嘉股份 -2 . 0 6 39 天邦股份 -1 . 2 115 用友网络 -2 . 0 4 40 同花顺 -1 . 1 616 长江电力 -1 . 8 7 41 超图软件 -1 . 1 417 海尔智家 -1 . 8 6 42 邮储银行 -1 . 1 318 容百科技 -1 . 7 9 43 锐科激光 -1 . 1 219 华侨城A -1 . 7 9 44 中国人寿 -1 . 1 020 泰格医药 -1 . 6 7 45 宇通客车 -1 . 0 921 浙江鼎力 -1 . 6 4 46 中环股份 -1 . 0 622 中航机电 -1 . 6 3 47 方大特钢 -1 . 0 523 华域汽车 -1 . 6 0 48 美亚光电 -1 . 0 524 亿纬锂能 -1 . 5 6 49 上海机场 -1 . 0 425 平煤股份 -1 . 5 5 50 固德威 -1 . 0 3资 金 净 流 出 前 5 0北上：“大金融”YTD净流入整体领先 2022年以来，北上资金净买入前列的个股是：招商银行(93.08亿元)、国电南瑞(74.13亿元)、阳光电源(73.70亿元)、阳光电源(71.69亿元)、兴业银行(32.53亿元) 。大金融整体受重视，YTD净流入前15个股中，包括招商银行、兴业银行、邮储银行、交通银行。资料来源：Wind，财通证券研究所表3：北上资金YTD净流入个股TOP50 表4：北上资金YTD净流出个股TOP508排名 证券简称 净 流 入 ( 亿 ) 排名 证券简称 净 流 入 ( 亿 )1 招商银行 9 3 . 0 8 26 卫星石化 1 3 . 8 52 紫金矿业 7 4 . 1 3 27 中国建筑 1 3 . 0 43 国电南瑞 7 3 . 7 0 28 成都银行 1 1 . 8 54 阳光电源 7 1 . 6 9 29 赣锋锂业 1 1 . 8 45 兴业银行 3 2 . 5 3 30 京东方A 1 1 . 1 66 长江电力 3 1 . 6 9 31 华泰证券 1 0 . 5 97 邮储银行 2 8 . 9 7 32 万科A 1 0 . 3 58 容百科技 2 8 . 8 3 33 中国神华 1 0 . 3 29 隆基股份 2 8 . 1 1 34 三七互娱 1 0 . 3 110 先导智能 2 6 . 1 5 35 明阳智能 1 0 . 2 111 汇川技术 2 2 . 5 3 36 陕西煤业 9 . 8 512 中国中铁 2 0 . 5 7 37 山东黄金 9 . 3 713 天合光能 1 9 . 0 6 38 京沪高铁 9 . 2 114 大秦铁路 1 7 . 8 3 39 顾家家居 8 . 9 115 交通银行 1 7 . 5 7 40 云铝股份 8 . 8 616 杰瑞股份 1 7 . 4 6 41 璞泰来 8 . 7 617 牧原股份 1 6 . 9 5 42 万泰生物 8 . 7 318 分众传媒 1 6 . 3 1 43 中国石油 8 . 4 419 三花智控 1 5 . 8 4 44 涪陵榨菜 8 . 4 320 德方纳米 1 5 . 5 3 45 神火股份 8 . 3 921 海螺水泥 1 5 . 4 8 46 东方盛虹 8 . 0 622 中微公司 1 4 . 8 5 47 国轩高科 7 . 8 623 杉杉股份 1 4 . 5 3 48 宝钢股份 7 . 8 524 士兰微 1 4 . 4 2 49 通策医疗 7 . 8 225 闻泰科技 1 4 . 2 0 50 以岭药业 7 . 7 6Y T D - 资 金 净 流 入 前 5 0排名 证券简称 净 流 出 ( 亿 ) 排名 证券简称 净 流 出 ( 亿 )1 贵州茅台 -1 3 5 . 7 9 26 智飞生物 -1 1 . 5 42 宁德时代 -1 0 5 . 9 7 27 酒鬼酒 -1 1 . 5 03 爱尔眼科 -4 7 . 7 6 28 华润三九 -1 1 . 4 14 恒瑞医药 -4 4 . 6 1 29 拓普集团 -1 1 . 3 55 东方财富 -3 9 . 4 7 30 工业富联 -1 1 . 0 86 迈瑞医疗 -3 9 . 1 7 31 长安汽车 -1 0 . 9 77 五粮液 -3 4 . 2 7 32 恒立液压 -1 0 . 7 98 中国国旅 -3 2 . 3 9 33 上汽集团 -1 0 . 4 09 山西汾酒 -2 8 . 4 3 34 中国巨石 -9 . 9 710 美的集团 -2 8 . 3 9 35 口子窖 -9 . 8 711 格力电器 -2 6 . 6 8 36 华兰生物 -9 . 7 312 中国平安 -2 6 . 2 3 37 金山办公 -9 . 6 813 兆易创新 -2 4 . 0 4 38 东方雨虹 -9 . 2 014 国瓷材料 -1 9 . 7 6 39 光威复材 -9 . 0 315 伊利股份 -1 9 . 4 7 40 卓胜微 -8 . 8 916 比亚迪 -1 8 . 8 6 41 蓝思科技 -8 . 8 117 平安银行 -1 5 . 8 3 42 中科创达 -8 . 7 418 恩捷股份 -1 4 . 6 6 43 兖州煤业 -8 . 6 919 万华化学 -1 2 . 8 5 44 启明星辰 -8 . 5 920 中兴通讯 -1 2 . 7 3 45 浙江鼎力 -8 . 5 721 正泰电器 -1 2 . 5 7 46 保利地产 -8 . 4 922 生益科技 -1 2 . 4 6 47 星源材质 -8 . 3 423 药明康德 -1 2 . 3 1 48 深南电路 -8 . 3 324 亿纬锂能 -1 2 . 1 9 49 上机数控 -8 . 2 125 合盛硅业 -1 1 . 9 3 50 宇通客车 -7 . 9 3Y T D - 资 金 净 流 出 前 5 0南下：持续流出，周内净流出达32亿人民币 本周南下资金持续流出，周内净流出32亿人民币。 截至3月30日，今年南下资金累计净流入达791.66亿人民币，整个三月南下资金流入达396.90亿人民币。 本周南下资金净流出32.01亿人民币（39.40亿港元），延续上周最后两个交易日的流出势头，3月30日单日净流出17.40亿人民币，为周内最大值。图14：南下资金累计净流入 图15：南下资金近期净流入资料来源：Wind，财通证券研究所9南下：本周可选消费净流出逾30亿港元，与年内趋势相反 本周南下资金净流出最多的GICS行业为可选消费，与可选消费在全年的资金流向趋势相反。 今年以来南下资金净买入前列的GICS行业依次是：可选消费(341.5亿港元)、信息技术(340亿港元)、医疗保健(224.4亿港元)，今年以来南下资金净买入末列的GICS行业依次是：金融(-159.9亿港元)、公用事业(-57.3亿港元)、日常消费(-38.8亿港元) 本周南下资金净买入前列的GICS行业依次是：能源(8.6亿港元)、医疗保健(8.5亿港元)、材料(5.8亿港元)，本周南下资金净买入末列的GICS行业依次是：可选消费(-30.9亿港元)、金融(-21.3亿港元)、信息技术(-9亿港元)。图16：南下资金本周净流入GICS行业 图17：南下资金YTD净流入GICS行业资料来源：Wind，财通证券研究所10南下：龙头个股映射行业流向，传媒、社服净流入领先图18：南下资金本周净流入一级行业 图19：南下资金YTD净流入一级行业资料来源：Wind，财通证券研究所 从一级行业上看，个股净流入与行业净流入相呼应，传媒、社服、医药净流入领先其他一级行业。 今年以来南下资金净买入前列的一级行业依次是：传媒(351.5亿港元)、社会服务(275.8亿港元)、医药生物(216.5亿港元)，今年以来南下资金净买入末列的一级行业依次是：银行(-139亿港元)、汽车(-73.5亿港元)、公用事业(-59.3亿港元)。 本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：石油石化(10.4亿港元)、医药生物(7.1亿港元)、通信(6.6亿港元)，本周南下资金净买入末列的一级行业依次是：汽车(-18.9亿港元)、银行(-14.5亿港元)、社会服务(-11亿港元)。11南下：中海油、药明生物、中国移动领跑个股净流入 本周南下资金净买入前列的个股是：中国海洋石油 (9.8亿港元)、药明生物(7.8亿港元)、中国移动(4.6亿港元)、紫金矿业(3.3亿港元)、腾讯控股(3.2亿港元)。表5：南下资金本周净流入个股资料来源：Wind，财通证券研究所12W i n d 代 码 证券名称 G I C S 行 业 一级行业本周净买入( 亿 H K D )Y T D 净 买 入( 亿 H K D )净利润增速(2022E,%)净利润增速(2023E,%)PE(TTM) PE(2022E) PE(2023)股息率(TTM)1 0883.HK 中国海洋石油 能源 石油石化 9.78 55.06 20.21 8.64 5.58 4.69 4.31 5.032 2269.HK 药明生物 医疗保健 医药生物 7.79 70.04 45.24 39.43 66.16 45.73 32.80 0.003 0941.HK 中国移动 电信服务 通信 4.59 47.17 8.51 9.41 8.14 7.49 6.85 6.224 2899.HK 紫金矿业 材料 有色金属 3.29 -11.20 48.63 12.66 16.56 11.44 10.15 1.165 0700.HK 腾讯控股 信息技术 传媒 3.20 208.38 -24.80 15.02 13.08 17.46 15.18 0.426 1117.HK 现代牧业 日常消费 食品饮料 3.03 2.60 25.73 22.79 8.07 6.56 5.35 1.677 2618.HK 京东物流 工业 交通运输 2.76 4.21 91.30 112.98 -6.17 -70.46 543.44 0.008 0316.HK 东方海外国际 工业 交通运输 2.08 5.87 50.34 -18.80 2.49 1.73 2.13 19.809 0763.HK 中兴通讯 信息技术 通信 1.40 2.31 18.24 14.03 9.10 7.70 6.75 1.4910 6699.HK 时代天使 医疗保健 美容护理 1.22 4.30 28.59 29.46 65.06 49.10 37.92 0.0011 0772.HK 阅文集团 可选消费 传媒 1.07 7.97 -25.39 20.49 14.77 19.34 16.05 0.0012 1818.HK 招金矿业 材料 有色金属 1.01 2.29 2421.00 45.97 548.31 22.13 15.16 0.8613 6185.HK 康 希 诺 生 物 - B 医疗保健 医药生物 0.95 2.12 -65.45 21.03 13.31 38.07 31.46 0.0014 0386.HK 中国石油化工股份 能源 石油石化 0.93 11.72 -19.42 0.00 5.40 6.77 0.00 7.2515 1030.HK 新城发展 房地产 房地产 0.89 6.80 0.00 0.00 2.61 0.00 0.00 10.9216 2331.HK 李宁 可选消费 纺织服饰 0.89 74.32 18.82 24.47 36.06 29.70 23.86 0.2917 1765.HK 希望教育 可选消费 社会服务 0.88 4.25 69.22 23.99 8.15 4.64 3.74 5.4818 1209.HK 华润万象生活 房地产 房地产 0.80 -4.64 30.45 30.86 41.92 32.04 24.48 0.4119 1579.HK 颐海国际 日常消费 食品饮料 0.76 -5.26 17.24 21.53 25.14 20.93 17.22 1.3720 1516.HK 融创服务 房地产 房地产 0.76 10.00 59.58 37.28 9.56 6.12 4.45 1.41南下：恒生互联网成分领跑个股YTD净流入 今年以来，南下资金净买入前列的个股是：美团(250.73亿港元)、腾讯控股(208.38亿港元）、快手(111.52亿港元)、李宁（74.32亿港元)、药明生物(70.04亿港元) 表6：南下资金YTD净流入个股资料来源：Wind，财通证券研究所13ETF：多角度测算下，本周ETF资金整体小幅流入 本周宽基指数ETF、主题ETF净流入为正，风格ETF小幅流出。 ETF资金流向： 本周宽基指数ETF净流入143.66亿元，较上周增加259亿元，当前规模为4504.45亿元。 风格指数ETF净流入-2.92亿元，当前规模为667.25亿元。 主题指数ETF净流入10.71亿元，当前规模为600.48亿元。表8：风格指数ETF本周表现 表9：主题ETF本周表现资料来源：Wind，财通证券研究所表7：宽基指数ETF本周表现14排名 基金代码 基金简称近1周净流入(亿元)基金规模(亿元)周度涨幅 今年以来回报1 510500.SH 中证500ETF 21.67 545.44 0.38% -13.44%2 510050.SH 上证50ETF 20.64 691.35 1.39% -10.24%3 588000.SH 科创50ETF 11.29 206.89 -4.02% -21.90%4 159949.SZ 创业板50ETF 10.51 87.69 -1.43% -20.36%5 159919.SZ 沪深300ETF 9.68 227.24 0.58% -13.52%汇总 143.66 4504.45排名 基金代码 基金简称近1周净流入(亿元)基金规模(亿元)周度涨幅 今年以来回报1 563000.SH 中国A50ETF 1.78 91.36 0.70% -12.68%2 159967.SZ 创成长ETF 1.68 32.37 -2.05% -19.01%3 560050.SH MSCI中国A50ETF 1.67 83.02 0.69% -12.73%4 159601.SZ A50ETF 0.30 102.53 0.70% -12.77%5 159905.SZ 深红利ETF 0.23 36.87 2.20% -14.58%汇总 -2.92 667.25排名 基金代码 基金简称近1周净流入(亿元)基金规模(亿元)周度涨幅 今年以来回报1 159790.SZ 碳中和ETF 3.15 37.98 -2.24% -14.93%2 512960.SH 央调ETF 0.84 62.56 0.46% -11.73%3 512950.SH 央企改革ETF 0.78 57.99 0.48% -11.85%4 512580.SH 碳中和龙头ETF 0.66 29.26 -2.50% -15.36%5 510810.SH 上海国企ETF 0.63 74.12 2.54% -6.44%汇总 10.71 600.48ETF：科技领跑大类行业ETF净流入，芯片成贡献主力军 本周大多数大类行业ETF净流入为正，大金融ETF净流入为负，高端制造类ETF净流入达29.96亿、科技类ETF净流入达29.49亿。本月科技ETF净流入84.05亿元，其中最大的两支芯片ETF月度净流入超45亿。 ETF资金流向： 财通分类下，本周多数大类行业ETF净流入为正，高端制造及科技ETF净流入领跑，分别为29.96亿元和29.49亿元。仅大金融小幅净流出1.65亿元。 本月科技及高端制造ETF净流入持续领跑，月净流入分别为84.05和68.58亿元。表10：高端制造ETF本周净流入居首 表11：科技ETF本月领跑净流入资料来源：Wind，财通证券研究所图20：各财通大类ETF净流入汇总15排名 基金代码 基金简称近1周净流入(亿元)基金规模(亿元)周度涨幅 今年以来回报1 515030.SH 新能源车ETF 6.11 95.79 -2.26% -16.68%2 515790.SH 光伏ETF 5.51 141.36 -4.41% -17.92%3 512660.SH 军工ETF 3.53 118.98 -2.26% -22.81%4 515700.SH 新能车ETF 2.06 67.56 -2.24% -16.61%5 512710.SH 军工龙头ETF 1.57 48.13 -1.88% -22.93%汇总 29.96 717.42高端制造排名 基金代码 基金简称月度净流入(亿元)基金规模(亿元)月度涨幅 今年以来回报1 159995.SZ 芯片ETF 31.89 175.54 -14.26% -21.92%2 512760.SH 芯片ETF 14.93 121.58 -14.08% -23.56%3 512480.SH 半导体ETF 11.77 99.91 -12.37% -21.33%4 515050.SH 5GETF 9.90 117.06 -17.27% -28.16%5 159994.SZ 5GETF 3.63 24.29 -17.03% -27.82%汇总 84.05 899.28科技新发基金：本周新发基金规模较上周增加10.95亿份 本周新发基金发行份额小幅回暖，新上市基金交易份额减少，起始认购基金数量（股票型+混合型）与上周持平。 新发基金本周情况：本周新发股票型+混合型基金规模为65.47亿份，较上周增加10.95亿份，新发基金规模有所回暖，但整体规模仍处低位，2021年全年仅有三周新发基金规模低于本周。 累计情况对比：截至4月2日，年初至今新发股票型+混合型基金合并份额达到1572.74亿份，与19年同期的差距收窄，但仅为2021年同期的1/6。相较近两年的平均情况，当下新发基金总量仅达2020年2月中下旬、2021年1月中下旬水平。图21：本周新发基金发行份额资料来源：Wind，财通证券研究所16图22：全年新发基金累计份额IPO&再融资：本周资金需求持续走低至246.7亿元 综合募集总额、IPO融资及定增募集规模及公司数量看，三月最后一周资金需求持续走低。 募集金额统计：本周募集资金246.7亿元,募集家数为17家；募集金额近三周持续走低。 IPO融资：本周IPO资金规模为134.2亿元,首发家数为7家；上周IPO资金规模为107.4亿元，首发家数为11家。 定增情况统计：本周定增募集规模为76.44亿元,定增家数为6家，募集家数较上周有所减少。图23：集资金额统计(周度）图24：IPO融资(周度） 图25：定增情况统计(周度）资料来源：Wind，财通证券研究所 17两融&回购：两融余额减少，回购金额达年内次高峰 三月最后一周两融余额减少，股票回购金额达年内次高峰，整体资金供给回暖。 两融余额：截至本周五，沪市两融余额为8882.97亿，深市两融余额为7785.56亿，两市两融余额合计16668.53亿，较上周减少124.23亿。 股票回购：本周沪深两市股票回购金额为50.28亿，上周为4.52亿，单周回购达年内次高峰。图26：两市融资融券余额(周度） 图27：股票回购金额(周度）资料来源：Wind，财通证券研究所18资金因子&市场表现：北上资金净流入因子表现较好 本周两类北上资金区间买入力度因子中，净流入因子表现较好。 取“北上资金净流入占流通市值比”和“北上资金净流入”两个北上资金买入力度因子，以排名前15的个股作为观察窗口，“净流入因子”正收益个股多于“北上资金净流入占流通市值比”正收益个股。资料来源：Wind，财通证券研究所 19图28：北上资金区间买入力度& 涨跌幅（净流入占流通市值比） 图29：北上资金区间买入力度& 涨跌幅（净流入）资金因子&市场表现：区间融资余额组合中，医药占比达40% 本周区间融资余额增加最多的15只个股中，包含6个医药生物标的（包括复星医药、华润双鹤、莱茵生物、贵州百灵、中国医药、京新药业），融资余额增加组合表现远好于余额减少组合。 区间融资余额增加最多的30只个股，录得区间平均涨幅8.52%；区间融资余额增加最多的15只个股，录得区间平均涨幅9.19%。 区间融资余额减少最多的30只个股，录得区间平均跌幅3.34%；区间融资余额减少最多的15只个股，录得区间平均跌幅1.99%。资料来源：Wind，财通证券研究所 20图30：区间融资余额& 涨跌幅（前15） 图31：区间融资余额& 涨跌幅（后15）资金因子&市场表现：重要股东增持标的表现好于减持标的 本周重要股东增持股份占总股本数最高的15只个股包括祁连山、宁夏建材、金圆股份3只建材标的，一心堂、通策医疗、恩华药业、泽璟制药4只医疗生物标的，两个行业占据增持top15中的半壁江山。 从区间涨跌幅中位数和盈亏比看，增持榜单top30标的区间涨跌幅中位数为-0.43%。减持榜单中top30标的区间涨跌幅中位数为-3.3%，增持组合本周表现明显好于减持组合。增持榜单top30标的盈亏比为0.818，减持榜单top30标的盈库比为0.176。资料来源：Wind，财通证券研究所 21图32：增持股份占总股本数比例最高个股（前15） 图33：减持股份占总股本比例最高个股（前15）风险提示 无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。22信息披露分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。资质声明财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。公司评级买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。行业评级看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。免责声明本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见；本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。