疫情扰动持续 煤焦价格承压银河大宗商品研究所黑色组2022年04月11日双焦周报概要1数据来源：银河期货、Wind、Mysteel 价格：唐山地区疫情好转，焦炭落实第五轮涨价，焦煤竞拍好转。山西吕梁准一3560（-），山东日照准一3850（+150）；焦煤仓单山西3354（+10），焦煤仓单蒙煤3420（+150） 供应：焦企吨焦利润200元左右，运输影响库存累积，焦企、煤矿考虑库存开工多微稳，蒙煤通关低位。钢联焦炭产量113.2（+0.5）焦化利润239（-19）；汾渭焦企开工82.62（-0.32），煤矿产能利用率100.35（-1.87），焦化利润187（-14） 需求：疫情影响运输，原料到货受限，钢厂被动调节生产节奏钢厂利润336（+68），247铁水229.32（+3.21） 库存：虽唐山地区疫情好转但山西个别地区新增确诊，上游库存累积，下游库存去化，总库微去。钢联焦炭总库1116（-7.1），焦煤总库2866.3（-19.1）；汾渭煤矿精煤库存93.4（-5.8），焦企焦炭38.1（-6） 短期矛盾：唐山疫情逐步恢复，原料需求好转，但山西个别地区疫情爆发，运输受限，疫情范围及持续时间超预期，市场担忧疫情引起黑色产业负反馈，黑色或面临回调，原料走势或强于成材。 长期矛盾：俄乌冲突影响持续，进口焦煤倒挂，蒙煤疫情影响，焦煤供给难增，一旦下游提产焦煤缺口仍存，成本支撑凸显，焦炭自身暂无较大矛盾。煤焦在钢厂仍有一定利润情况下，依旧适合多配。2目录第三部分：策略与建议第一部分：上周盘面走势分析及后期观点第二部分：煤焦基本面数据追踪上周双焦主力合约涨跌幅统计3数据来源：银河期货、wind动力煤 焦煤 焦炭 螺纹 热卷 铁矿周一 - 1 . 1 % 0 . 4 % 1 . 6 % 0 . 5 % - 0 . 9 % 0 . 2 %周二 0 . 5 % 1 . 8 % 1 . 6 % 2 . 0 % 1 . 9 % 3 . 2 %周三 - 0 . 3 % - 0 . 1 % 1 . 9 % - 0 . 8 % - 1 . 0 % 0 . 1 %周四 - 0 . 5 % - 1 . 2 % - 0 . 6 % - 1 . 0 % - 0 . 8 % - 2 . 9 %周五 0 . 1 % 0 . 4 % 0 . 2 % - 1 . 0 % - 0 . 6 % 2 . 1 %周度累计 - 1 . 3 % 1 . 3 % 4 . 8 % - 0 . 3 % - 1 . 3 % 2 . 6 %黑色品种周度涨跌幅上周双焦主力合约走势：复产叠加疫情影响 材较原料弱 煤焦区间震荡4数据来源：银河期货、博易大师盘面自2月中下旬开始，现货焦炭2月24日落实首轮涨价，盘面煤焦期现共振上行，后受俄乌冲突盘面继续冲高，上周黑色承压运行，煤焦横盘震荡。截止4月9日，主流焦炭落实4轮涨价，个别钢厂落实第5轮涨价，累计1000元/吨。焦炭涨价原因主要在于3月取暖季、冬奥会（冬残奥会）等政策性限产接近尾声，下游钢焦企业恢复生产，且钢材旺季来临、钢厂提产预期较足、煤矿两会安监严格、蒙煤通关低位，煤焦供需紧张，现货价格持续上涨。且俄乌冲突影响我国进口海外煤部分减少、热卷及焦炭等品种出口订单持续好转，加剧煤焦紧张局面。而近期受疫情影响，钢厂生产节奏被动调整，短期煤焦价格承压。上周双焦走势回顾：疫情影响加剧 焦炭落实第五轮盘面区间震荡5数据来源：银河期货、Wind、Mysteel 上周走势回顾：唐山疫情逐步恢复，焦炭落实第五轮涨价，但山西疫情爆发，运输依旧紧张，煤焦价格承压，盘面区间震荡。煤焦基本面情况：疫情影响运输，库存下游去化上游累积，总库微增，随着疫情好转，下游补库需求旺盛，煤焦现货价格坚挺。 焦煤供给方面，产地煤矿考虑库存累积，开工微降，蒙煤整体低位，近期焦煤供给收缩。（1）产地煤方面，产地煤矿考虑库存累积，开工微降，近期产地焦煤供给收缩。近期山西部分地区疫情形势严峻，煤矿发运受阻，部分煤矿有适当减产控制库存的情况，也有部分矿井因为疫情影响工人有居家隔离现象，影响产量，上周样本煤矿原煤产量周环比减少14.65万吨至939.54万吨，产能利用率周环比下降1.46%至93.32%。山东地区大矿今日又接到上级下达的增储保供任务（300万吨），为完成储备库存任务，山东地区大矿从明日起对下游客户开始限量发运，部分矿井按照自身产量的百分之五十发运，另有部分矿井直接停止所有地销，直到完成储备任务，据了解，被停发的下游客户基本为焦化厂，省内焦化厂多面临被动降库。（2）进口蒙煤方面，氟超标延缓通关，叠加我国疫情扰动，近期通关量微，整体低位。疫情方面，近日蒙古国整体疫情形势趋于缓和，近一周新增确诊数均低于100例，截至今日已连续28天新增低于200例。通关方面，上周甘其毛都口岸通关量有所提升，清明节当天口岸闭关一天，汾渭统计上周（4.4-4.7）口岸通关3天，日均通关209车，较上周同期日均增加15车。因贸易商对后市持乐观态度，近日拉运积极性增加，带动短盘运费有所上涨，部分蒙5资源成交已涨至2500元/吨左右，较前期低点上涨200元/吨。上周双焦走势回顾：疫情影响加剧 焦炭落实第五轮盘面区间震荡6数据来源：银河期货、Wind、Mysteel（3）进口海运煤方面，唐山逐步解封，进口海运依旧低位，我国港口海运煤持续去化。河北唐山地区逐步解封，加之港口库存低位，港口报价开始上涨，目前京唐港在港准一线澳洲焦煤现货报价3450元/吨左右，周环比上涨100元/吨；俄罗斯k4现货报价2900元/吨左右，周环比上涨100元/吨。远期海运煤海外市场节后走弱，其中澳大利亚一线远期最低一笔成交以FOB383美金成交，较成交高点下滑280美金以上。随着离岸报价持续下滑，国内外价差已经修复，国内开始适当采购非澳海运煤，其中本周美国二线焦煤远期成交CFR475美金。Mysteel统计全国16个港口进口焦煤库存为615.3 增 9.0 ；其中华北3港焦煤库存为293.0 减 16.0 ，东北2港100.8 增3.0 ，华东9港 71.5 增 9.0 ，华南2港 150.0 增 13.0 焦煤需求、焦炭供给方面，山西疫情影响运输，场内库存累积，焦企开工维。现阶段焦企整体开工高稳，但近期主产地疫情频发，原料运输受阻严重，部分焦企原料库存有告急现象，不排除后期有被动限产的可能。受焦炭主产地山西爆发疫情影响，山西区域当前疫情防控态势相对严格，对于中高风险区域车辆劝返，高速通行严重受阻，运输周转效率较低且司机人员多在隔离状态，车辆较少，尤其对于跨省流通影响严重，当前少数钢厂迫于持续降库压力针对本地焦企已落实第五轮涨价，涨幅为200元/吨，主流钢厂暂稳为主。徐州地区焦企开工低位运行，区域焦炭供应较低，其中两家焦企开工在3-5成，一家在7-8成，目前该区域内焦企运输多通过船运或者铁路进行，目前焦炭发运及原料进厂受阻并不严重，短期焦企心态乐观，仍多继续看涨后市。Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为77.6% 增 0.5%；焦炭日均产量66.2 增 0.4 ，焦炭库存114.2 增 4.2 ，炼焦煤总库存1240.8 减 36.3 ，焦煤可用天数14.1天减 0.5上周双焦走势回顾：疫情影响加剧 焦炭落实第五轮盘面区间震荡7数据来源：银河期货、Wind、Mysteel天。Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为78.3% 增 0.2 %；焦炭日均产量57.0 增 0.2 ，焦炭库存87.2 增 0.6 ，炼焦煤总库存1102.8 减 38.3 ，焦煤可用天数14.6天减 0.6 天。Mysteel统计全国18个港口焦炭库存为306.8 增 1.1 ；其中北方5港焦炭库存为 54.5 减 5.0 ，华东10港 233.7 增 3.4 ，南方3港 18.6 增 2.7 。本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利239元/吨；山西准一级焦平均盈利125元/吨，山东准一级焦平均盈利471元/吨，内蒙二级焦平均盈利136元/吨，河北准一级焦平均盈利178元/吨。 焦炭需求方面，上周铁水产量小幅增加，近期补库需求增加；内贸受盘面影响采购增加、外贸订单陆续发货。（1）国内钢厂方面，3月下旬部分钢厂所在地受疫情扰动，如山东、河北等，疫情影响原料到货情况，钢厂复产被动调整，近期逐步恢复，钢厂原料补库需求依旧。河北唐山地区防疫取得显著成效，唐山交通管控逐步放松，钢厂陆续提产，当地刚需开始稳步回升，并且目前厂内库存普遍低位，钢厂采购意愿旺盛。（2）贸易商方面，内贸积极、外贸装船增多。贸易商需求受期货盘面大涨以及钢厂高炉逐步复产刚需提振，加之产地焦企纷纷提涨第五轮，港口报价随之走高，目前港口准一级冶金焦报价至3850-3900元/吨左右，较低点涨400元/吨左右，贸易商多捂货不出仍有惜售待涨意愿。本周双焦盘面观点：疫情扰动加剧 煤焦价格承压8数据来源：银河期货、Wind、Mysteel观点：长期看煤焦驱动依旧向上，但近期疫情持续时间、影响范围超出市场预期，若持续时间继续，或影响钢材消费、上下游运输情况，黑色产业链被动调整生产节奏，短期盘面或面临回调。 驱动方面，（1）国内煤焦刚需或有增加。近期钢厂主产地河北、山东等疫情扰动加剧地区运输逐步恢复，钢厂生产节奏需追踪。（2）焦煤供给难有增加。海运煤进口短期难有好转、蒙煤通关边际或均有好转，但力度及时间存疑。（3）贸易商出口海外焦炭订单良好。 估值方面，（1）港口现货焦炭仓单4140元/吨左右，产地到港焦炭仓单4150元/吨左右。山西煤仓单3354元/吨左右，蒙煤仓单3420元/吨左右。（2）煤矿平均利润1300元/吨左右；焦企吨焦利润钢联口径239元左右；华东螺纹利润300-400元/吨左右。 市场研判：建议区间操作 风险：向上：钢材需求超预期、钢厂大幅提产、蒙煤通关收缩、进口海运煤再次受限、焦企环保限产等向下：蒙煤大幅通关，疫情继续扩散，俄罗斯等海运煤大幅通关、动力煤大幅下跌等。9目录第一部分：上周盘面走势分析及后期观点第二部分：煤焦基本面数据追踪10煤焦基本面数据追踪第三部分：策略与建议第二部分：煤焦基本面数据追踪煤焦数据汇总煤焦基本面数据汇总11数据来源：银河期货、Wind、Mysteel品种 数据 周度变化 周环比 月度 年度 近3 年均 值 较均值产地（吕梁准一） 3360 0 0% 14% 79% 2189 53%港口（日照港准一） 3610 0 0% 6% 68% 2455 47%期货（主力合约收盘价） 4059 124 3% 9% 70% 2358 72%集港利润 -190 0 0% 10% -375% 71 -369%基差 日照港港口 -177 -124 0% -161% 10% 204 -187%焦企 开工 率（ 2 3 0 家） 78 0 . 2 0% 5% -11% 83 -5%焦企现货利润 239 - 1 9 . 0 -7% 24% -25% 283 -16%焦企盘面利润 -119 1 3 1 . 4 -52% -48% -144% 276 -143%钢厂高炉开工率（2 4 7 家） 77 - 0 . 8 -1% 4% -7% 84 -7%钢厂现货利润（长流程） 416 7 3 . 4 21% -23% -60% 514 -19%钢厂盘面利润（螺纹） 324 - 1 4 6 . 8 -31% -45% -70% 507 -36%社会总库存 1066 7 . 5 1% 2% -14% 1239 -14%焦企 （2 3 0 家） 87 0 . 6 1% 37% -10% 97 -11%钢厂 (2 4 7 家) 695 - 1 2 . 4 -2% -4% -16% 837 -17%港口 （日 照+ 青岛 港） 221 4 . 0 2% 0% 5% 261 -15%钢联库存合计（全样本+ 2 4 7 样本+ 港口） 1063 - 2 . 3 0% 2% -11% 1238 -14%产地 - 终端 270 0 0% -2% 26% 259 4%产地 - 港口 300 33 12% 7% 46% 199 51%产地（吕梁主焦） 3050 0 0% 17% 140% 1685 81%蒙煤 （蒙 5 库提 价） 2950 50 2% 9% 111% 1496 97%澳煤（京唐港现货） 3490 100 3% 17% 99% 1878 86%澳煤（远期峰景） 440 -10 -2% 5% 233% 207 113%期货（主力合约收盘价） 3214 28 1% 5% 103% 1620 98%基差 蒙煤 （蒙 5 沙河 驿） 36 50 -163% -163% -69% 172 -79%供给端 洗煤厂开工率（1 1 0 家） 69 - 2 . 6 -4% -3% -6% 72 -4%煤矿 243 5 . 8 2% 2% 46% 215 13%洗煤 厂（ 1 1 0 家） 193 1 6 . 7 9% 5% 14% 191 1%焦企 （2 3 0 家） 1103 - 3 8 . 3 -3% -5% -21% 1414 -22%钢企 862 - 2 . 5 0% -9% -1% 837 3%港口（六港） 202 2 . 0 1% -17% -39% 366 -45%钢联库存合计（洗煤+ 独焦+ 钢焦+ 港口） 2742 - 1 1 . 3 0% -5% -20% 3526 -22%备注：港口库存均用钢联终端库存数据，价格（元/ 吨），库存（万吨），开工率（% ）价格价格库存焦煤焦炭煤 焦 数 据 汇 总库存需求端供给端运费指标描述煤焦价格涨跌统计12数据来源：银河期货、汾渭、Mysteel涨跌 落实时间 调价周期 涨跌轮数 涨跌幅 累积涨跌 山西准一焦价 备注2 0 2 2 -0 1 -2 9 19天 第一轮 -2 0 0 -2 0 0 27602 0 2 2 -0 2 -0 9 10天 第二轮 -2 0 0 -4 0 0 25602 0 2 2 -0 2 -2 4 15天 第一轮 200 200 27602 0 2 2 -0 3 -0 2 8天 第二轮 200 400 29602 0 2 2 -0 3 -0 8 6天 第三轮 200 600 31602 0 2 2 -0 3 -1 6 8天 第四轮 200 800 3360（1 ）由于唐山疫情影响，原料运输受限，个别焦企面向贸易商暗降。（2 ）河北疫情好转，河北某大型焦化4 月6 日提涨第五轮2 0 0 元/ 吨，但山西、江苏等多地爆发，原料运输再次受限，上下游生产均被动调整，唐山个别钢厂落实涨，但目前主流焦炭价格暂稳。涨价4 轮累积8 0 0 元/ 吨3 月取暖季、冬奥会（冬残奥会）等政策性限产接近尾声，下游钢焦企业恢复生产，且钢材旺季来临、钢厂提产预期较足、煤矿两会安监严格、蒙煤通关低位，我国煤焦供需紧张。叠加俄乌冲突影响全球煤炭资源紧张。钢厂冬奥会限产刚需受限，库存高位，需求走弱；煤矿保供成本走弱，仍有利润焦企开工积极。春节前钢厂提降第一轮。跌价2 轮累积4 0 0 元/ 吨焦炭现货价格涨跌统计（元/ 吨）钢联煤焦周度数据13数据来源：银河期货、Wind、Mysteel2 0 2 2 / 4 / 7 银河期货大宗商品研究所本周 上周 变化煤矿 1 3 2 0 . 0 1 2 8 3 . 0 3 7 . 0焦化 1 7 0 . 0 1 8 4 . 0 -1 4 . 0 钢厂 4 0 6 . 3 3 4 2 . 3 6 4 . 01 1 0 家样 本洗 煤厂 开工 率 6 9 . 1 7 1 . 7 -2 . 6 1 1 1 家样 本洗 煤厂 精煤 日均 产量 5 9 . 6 5 9 . 7 -0 . 0 2 3 0 家独 立焦 化厂 产能 利用 率 7 8 . 3 7 8 . 1 0 . 22 3 0 家独 立焦 化厂 日均 焦炭 产量 5 7 . 0 5 6 . 8 0 . 2全样本独立焦化厂产能利用率 7 7 . 6 7 7 . 1 0 . 5全样本独立焦化厂日均焦炭产量 6 6 . 2 6 5 . 8 0 . 42 4 7 家钢 厂样 本焦 化厂 产能 利用 率 8 8 . 1 8 8 . 0 0 . 12 4 7 家钢 厂样 本焦 化厂 日均 焦炭 产量 4 7 . 0 4 7 . 0 0 . 02 4 7 家钢 铁企 业高 炉产 能利 用率 8 5 . 0 8 3 . 8 1 . 22 4 7 家钢 铁企 业日 均铁 水产 量 2 2 9 . 3 2 2 6 . 1 3 . 21 1 0 家样 本洗 煤厂 精煤 库存 1 9 3 . 2 1 7 6 . 5 1 6 . 7中国煤矿炼焦煤库存 2 4 3 . 5 2 3 7 . 7 5 . 82 3 0 家独 立焦 化厂 炼焦 煤库 存 1 1 0 2 . 8 1 1 4 1 . 2 -3 8 . 4 2 3 0 家独 立焦 化厂 炼焦 煤库 存可 用天 数 1 4 . 6 1 5 . 1 -0 . 5 全样本独立焦化厂炼焦煤库存 1 2 4 0 . 8 1 2 7 7 . 1 -3 6 . 3 全样本独立焦化厂炼焦煤库存可用天数 1 4 . 6 1 4 . 6 0 . 02 4 7 家钢 厂样 本焦 化厂 炼焦 煤库 存 8 6 2 . 3 8 6 4 . 8 -2 . 5 2 4 7 家钢 厂样 本焦 化厂 炼焦 煤库 存可 用天 数 1 3 . 8 1 3 . 8 0 . 0港口炼焦煤库存 2 1 9 . 9 2 1 0 . 9 9 . 0焦煤总库存 2 7 5 9 . 7 2 7 6 7 . 0 -7 . 3 2 3 0 家独 立焦 化厂 焦炭 库存 8 7 . 2 8 6 . 5 0 . 7全样本独立焦化厂焦炭库存 1 1 4 . 2 1 0 9 . 9 4 . 32 4 7 家钢 厂样 本焦 化厂 焦炭 库存 6 9 5 . 0 7 0 7 . 4 -1 2 . 4 港口焦炭库存 2 7 5 . 9 2 7 4 . 8 1 . 1焦炭总库存 1 0 8 5 . 1 1 0 9 2 . 1 -7 . 0 钢联煤焦 周 度 数 据指标焦煤供给焦炭供给（焦煤需求）煤焦需求黑色产业利润焦煤库存备注 ：1 .单位 ：产 量（ 万吨 ）、 开工 及产 能利 用率 （% ） 、利 润（ 元/ 吨） 。 2 .数据 来源 ：我 的钢 铁、 汾渭 能源 、银 河期 货。 焦炭库存数据汇总6 9 . 1 7 8 . 3 7 7 . 6 8 8 . 1 8 5 . 0 7 1 . 7 7 8 . 1 7 7 . 1 8 8 . 0 8 3 . 8 60657075808590洗煤厂 230 家焦化 全 样本 独立 焦 化 247 家钢厂焦化 247 家钢厂黑色产业链产能利用率（ % ）本周 上周1320 170 406 1283 184 342 02 0 04 0 06 0 08 0 01 0 0 01 2 0 01 4 0 0煤矿 焦化 钢厂黑色产业链利润（元 / 吨）本周 上周193 243 1103 1241 862 220 177 238 1141 1277 865 211 02 0 04 0 06 0 08 0 01 0 0 01 2 0 01 4 0 0110 家洗煤厂 煤矿 230 焦焦化 全样本独立焦化 247 家钢厂 港口炼焦煤库存情况（万吨）本周 上周87 114 695 276 87 110 707 275 01 0 02 0 03 0 04 0 05 0 06 0 07 0 08 0 0230 家焦化 全 样本 独立 焦 化 247 家钢厂 港口焦炭库存情况（万吨）本周 上周汾渭焦炭周度数据14数据来源：银河期货、Wind、汾渭能源2 0 2 2 / 4 / 8 银河期货大宗商品研究所本周 上周 变化内蒙 6 5 . 0 6 2 . 5 2 . 5山西 1 6 6 . 9 1 9 3 . 4 - 2 6 . 6山西 8 3 . 5 % 8 3 . 2 % 0 . 2 %河北 8 0 . 6 % 7 9 . 1 % 1 . 5 %山东 7 5 . 1 % 7 4 . 2 % 0 . 8 %内蒙古 8 7 . 0 % 8 7 . 0 % 0 . 0 %其他地区 8 3 . 0 % 8 6 . 2 % - 3 . 2 %全国样本焦企汇总开工率 8 2 . 6 % 8 2 . 9 % - 0 . 3 %山西 7 7 . 4 7 7 . 1 0 . 2河北 2 5 . 0 2 4 . 6 0 . 5山东 1 2 . 7 1 2 . 6 0 . 1内蒙古 1 9 . 2 1 9 . 2 0 . 0其他地区 3 8 . 6 4 0 . 1 - 1 . 5 全国样本焦企汇总焦炭产量 1 7 2 . 9 1 7 3 . 6 - 0 . 7 山西 2 4 . 8 2 7 . 2 - 2 . 5 河北 1 . 7 2 . 1 - 0 . 4 山东 3 . 0 2 . 5 0 . 6内蒙古 4 . 3 7 . 7 - 3 . 5 其他地区 4 . 4 4 . 7 - 0 . 3 全国样本焦企汇总焦炭库存 4 . 4 4 . 7 - 0 . 3 山西 2 . 2 2 . 5 - 0 . 2 河北 0 . 5 0 . 6 - 0 . 1 山东 1 . 7 1 . 4 0 . 3内蒙古 1 . 6 2 . 8 - 1 . 3 其他地区 0 . 8 0 . 8 - 0 . 0 全国样本焦企汇总焦炭库销比 1 . 5 1 . 8 - 0 . 2 山西 8 . 7 8 . 8 - 0 . 1 河北 1 1 . 1 1 2 . 4 - 1 . 3 山东 1 8 . 0 1 8 . 2 - 0 . 3 全国样本钢厂汇总焦炭库存可用天数 1 2 . 0 1 2 . 3 - 0 . 3 汾渭焦炭周度数据指标焦企开工率焦化利润备注 ：1. 单位 ：产 量（ 万吨 ）、 开工 及产 能利 用率 （% ） 、利 润（ 元/ 吨） 。 2 .数据 来源 ：汾 渭能 源、 银河 期货 。 焦企焦炭产量焦企焦炭库存钢厂焦炭库存可用天数焦企焦炭库销比数据汇总83.5%8 0 .6 %7 5 .1 %8 7 .0 %8 3 .0 %8 3 .2 %7 9 .1 %7 4 .2 %8 7 .0 %8 6 .2 %60%65%70%75%80%85%90%山西 河北 山东 内蒙古 其他地区地 区 焦 企 开 工 率 （ % ）本周 上周167 294 249 65 195 187 193 271 260 63 209 201 050100150200250300350山西 河北 山东 内蒙 其他 汇总地区焦企利润（元 / 吨）本周 上周2 4 .8 1 .7 3 .0 4 .3 4 .4 2 7 .2 2 .1 2 .5 7 .7 4 .7 051015202530山西 河北 山东 内蒙古 其他地区地 区 焦 企 焦 炭 库 存 （ 万 吨 ）本周 上周8 . 7 1 1 . 1 1 8 . 0 8 . 8 1 2 . 4 1 8 . 2 7111519山西 河北 山东地 区 钢 企 焦 炭 库 存 可 用 天 数 （ 天 ）本周 上周汾渭焦煤周度数据15数据来源：银河期货、Wind、Mysteel2 0 2 2 / 4 / 8 银河期货大宗商品研究所本周 上周 变化山西临汾地区 1540 1465 74山东地区 1029 1011 18山西临汾 1 0 2 . 1 % 1 0 2 . 8 % - 0 . 7 %山西吕梁 1 0 4 . 3 % 1 0 6 . 3 % - 2 . 0 %山西长治 1 1 3 . 0 % 1 1 8 . 3 % - 5 . 3 %山西其他地区 9 7 . 8 % 9 7 . 8 % 0 . 0 %山西 1 0 5 . 7 % 1 0 8 . 3 % - 2 . 6 %河北 9 9 . 4 % 1 0 1 . 4 % - 2 . 0 %山东 8 8 . 5 % 8 8 . 7 % - 0 . 2 %全国样本煤矿汇总开工率 1 0 0 . 4 % 1 0 2 . 2 % - 1 . 9 %山西临汾 55 55 0山西吕梁 106 108 -2山西长治 158 165 -7山西其他地区 85 85 0山西 404 413 - 1 0河北 58 59 -1山东 148 149 0全国样本煤矿汇总原煤产量 610 621 - 1 1山西临汾 1 1 . 5 4 8 . 5 1 3山西吕梁 5 . 5 3 . 3 8 2山西长治 2 8 . 1 2 2 8 . 8 5 -1山西其他地区 2 3 . 9 5 2 4 . 7 -1山西 6 9 . 1 1 6 5 . 4 4 4河北 1 7 . 1 1 7 . 5 0山东 4 4 . 8 2 5 9 . 1 6 - 1 4全国样本煤矿汇总精煤库存 1 3 1 . 0 3 1 4 2 . 1 - 1 1山西 1 1 . 1 1 1 . 8 - 0 . 6 河北 9 . 0 9 . 6 - 0 . 6 山东 1 1 . 8 1 2 . 3 - 0 . 5 全国样本焦企焦煤库存可用天数 1 0 . 7 1 1 . 3 - 0 . 6 备注 ：1. 单位 ：产 量（ 万吨 ）、 开工 及产 能利 用率 （% ） 、利 润（ 元/ 吨） 。 2 .数据 来源 ：汾 渭能 源、 银河 期货 。 汾 渭 焦 煤周 度 数 据指标焦煤煤矿开工率焦企焦煤库存可用天数焦煤煤矿原煤产量焦煤煤矿精煤库存煤矿利润数据汇总102%104%113%98%106%99%88%103%106%118%98%108%101%89%8 0 %9 0 %1 0 0 %1 1 0 %1 2 0 %1 3 0 %山西临汾 山西吕梁 山西长治 山西其他地区 山西 河北 山东地区焦煤煤矿开工率（ % ）本周 上周1540 1384 1288 1251 1383 1237 1029 1324 1465 1352 1214 1230 1336 1237 1011 1283 9 0 01 1 0 01 3 0 01 5 0 01 7 0 0临汾 吕梁 长治 其他 山西 河北 山东 汇总地区煤矿利润（元 / 吨）本周 上周12 6 28 24 69 17 45 9 3 29 25 65 18 59 020406080山西临汾 山西吕梁 山西长治 山西其他地区 山西 河北 山东地区焦煤煤矿精煤库存（ 万吨）本周 上周11 9 12 12 10 12 8910111213山西 河北 山东地区焦企焦煤库存可用天 数（天 ）本周 上周16第三部分：策略与建议第二部分：煤焦基本面数据追踪煤焦期现价格煤焦基本面数据追踪17焦煤价格：下游复产需求旺盛 但近期疫情反复 基差走扩数据来源：银河期货、汾渭、wind18焦煤分煤种价格：下游疫情反复 产地价格维稳数据来源：银河期货、Mysteel、wind19焦煤远期价格：海外价格高位回落明显数据来源：银河期货、Mysteel、wind焦炭价格：个别焦企第五轮提涨 目前主流价格暂稳20数据来源：银河期货、Wind、Mysteel焦炭价格：个别焦企第五轮提涨 目前主流价格暂稳21数据来源：银河期货、Wind、Mysteel跨期价差：近月确定性强 正套走势较好22数据来源：银河期货、Wind、Mysteel23第三部分：策略与建议第二部分：煤焦基本面数据追踪黑色产业链利润煤焦基本面数据追踪煤矿现货利润：焦煤价格高位 煤矿利润在1300元/吨左右24数据来源：银河期货、Wind、Mysteel煤矿进口利润：海运煤价格高位 我国进口倒挂严重25数据来源：银河期货、Wind、Mysteel焦化现货利润：焦炭价格维稳 焦化利润在200-300元/吨左右26数据来源：银河期货、Wind、Mysteel港口焦炭贸易利润：内贸集港存在微利 外贸焦炭利润乐观27数据来源：银河期货、Wind、Mysteel焦炭现货运费：孝义-日照港运费报300元/吨 周涨33元/吨28数据来源：银河期货、Wind、Mysteel钢厂利润：长流程钢厂生产仍有300元/吨左右利润29数据来源：银河期货、Wind、Mysteel盘面利润：焦炭矛盾较强 钢厂利润收缩 焦化利润扩张30数据来源：银河期货、Wind、Mysteel跨品种比价：钢焦比收缩 煤焦比走扩31数据来源：银河期货、Wind、Mysteel32第三部分：策略与建议第二部分：煤焦基本面数据追踪焦煤供给煤焦基本面数据追踪焦煤产地供给：疫情影响运输库存增加、工人隔离 煤矿开工微降33数据来源：银河期货、汾渭、wind焦煤产地供给：疫情影响运输库存增加、工人隔离 煤矿开工微降34数据来源：银河期货、汾渭、wind焦煤产地供给：疫情影响运输库存增加、工人隔离 煤矿开工微降35数据来源：银河期货、Mysteel、wind焦煤产地供给：疫情影响运输库存增加、工人隔离 煤矿开工微降36数据来源：银河期货、Mysteel、wind焦煤产地供给：疫情影响运输库存增加、工人隔离 煤矿开工微降37数据来源：银河期货、Mysteel、wind38焦煤月度供给：2022年1-2月精煤同比增0.8% 进口同比增33.8%数据来源：银河期货、汾渭、wind 2022年1-2月炼焦精煤累计产量7760万吨，同比增加0.8%。 进口炼焦煤方面，海关总署最新数据显示，2022年1月-2月进口炼焦煤849.7万吨，同比增33.8%，进口数量排名前三为美国煤、俄罗斯、澳煤，分别占比为26.19%、22.43%、19.53%。39焦煤进口供给：氟超标蒙煤通关微降绝对量低位数据来源：银河期货、汾渭、wind40焦煤月度进口：2022年1-2月焦煤进口同比增加33.8%数据来源：银河期货、Mysteel、wind41第三部分：策略与建议第二部分：煤焦基本面数据追踪焦煤需求、焦炭供给煤焦基本面数据追踪焦化产能变动情况42数据来源：银河期货、汾渭能源焦化产能变动情况43数据来源：银河期货、汾渭能源焦炭供给：山西疫情影响运输 原料到货困难 焦企开工稳中微降44数据来源：银河期货、Wind、Mysteel焦炭供给：山西疫情影响运输 原料到货困难 焦企开工稳中微降45数据来源：银河期货、Wind、Mysteel焦炭供给：部分焦企库存累积 焦企开工趋稳46数据来源：银河期货、汾渭能源焦炭供给：2022年1-2月产量同比下降7.5%47数据来源：银河期货、Wind、Mysteel 国家统计局发布数据显示，2021年1-2月，焦炭产量为7436.2万吨，同比下降7.5%。48第三部分：策略与建议第二部分：煤焦基本面数据追踪煤焦需求煤焦基本面数据追踪49焦炭需求：疫情影响运输钢厂生产被动调整数据来源：银河期货、Wind、Mysteel50焦炭需求：疫情影响运输钢厂生产被动调整数据来源：银河期货、Wind、Mysteel高炉产能变动情况51数据来源：银河期货、Wind、Mysteel52煤焦需求：2022年1-2月我国粗钢产量同比下降10%数据来源：银河期货、Wind、Mysteel 2022年1-2月，我国粗钢产量15796万吨，同比下降10%；1-2月，我国生铁产量13213万吨，同比下降10.8%；1-2月，我国钢材产量19671万吨，同比下降6.0%。2022年1-2月全国粗钢日均产量267.7万吨，环比下降3.7%；1-2月生铁日均产量223.9万吨，环比下降3.7%；1-2月份钢材日均产量333.4万吨，环比下降9.0%。 2022年焦炭及半焦炭出口量累计94万吨，同比增加36%。53第三部分：策略与建议第二部分：煤焦基本面数据追踪煤焦库存煤焦基本面数据追踪总库存：焦煤、焦炭社会总库存微降54数据来源：银河期货、Mysteel55焦煤库存：疫情影响运输 上游库存微增 下游库存去化数据来源：银河期货、Mysteel、wind焦煤库存：疫情影响运输 煤矿库存低位近期微增56数据来源：银河期货、Mysteel焦煤库存：疫情影响运输 煤矿库存低位近期微增57数据来源：银河期货、汾渭焦煤库存：疫情影响运输 煤矿库存低位近期微增58数据来源：银河期货、汾渭焦煤库存：疫情影响运输 下游库存去化59数据来源：银河期货、Mysteel焦煤库存：疫情影响运输 下游库存去化60数据来源：银河期货、Mysteel焦煤库存：疫情影响运输 下游库存去化61数据来源：银河期货、Mysteel焦煤库存：疫情影响运输 下游库存去化62数据来源：银河期货、Mysteel焦煤库存：疫情影响运输 下游库存去化63数据来源：银河期货、汾渭能源焦炭库存：疫情扰动加剧 焦企焦炭库存微降64数据来源：银河期货、Wind、Mysteel焦炭库存：疫情影响个别地区运输 焦企焦炭库存微增65数据来源：银河期货、Wind、Mysteel焦炭库存：疫情影响个别地区运输 焦企焦炭库存微增66数据来源：银河期货、Wind、Mysteel焦炭库存：疫情影响个别地区运输 焦企焦炭库存微增67数据来源：银河期货、Wind、Mysteel焦炭库存：疫情影响运输下游个别地区库存微降68数据来源：银河期货、Wind、Mysteel焦炭库存：疫情影响运输下游个别地区库存微降69数据来源：银河期货、Wind、Mysteel焦炭库存：疫情影响运输下游个别地区库存可用天数骤降70数据来源：银河期货、Wind、汾渭 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。银河期货微信公众号 下载银河期货APP沈恩贤 银河期货期货从业证号：F3025000投资咨询资格编号：Z0013972 电话：021-65789219邮箱：shenenxian_北京市朝阳区朝阳门外大街16号，中国人寿大厦11层1101号(100020)Floor 11,China Life Center, No.16 Chaoyangmenwai Street, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28th Floor, No.501 DongDaMing Road, Sinar Mas Plaza, Hongkou District, Shanghai, China全国统一客服热线：400-886-7799 公司网址：