贵金属早报 -大越期货投资咨询部2022年 5月 12日CONTENTS 目 录前日回顾1每日提示2345今日关注基本面数据持 仓数据黄金1、基本面：美国 4月 CPI同比涨幅回落，通胀出现同比拐点，金价触底反弹；美股全线下跌，欧洲主要股指大幅收高，国际油价集体上涨，美债收益率涨跌不一，年期美债收益率跌 6.9个基点报 2.929%；美元指数涨 0.08%报 104.02，人民币企稳小幅贬值；COMEX黄金期货收涨 0.61%报 1852.2美元 /盎司；中性2、基差：黄金期货 399.94，现货 399.15，基差 -0.79，现货贴水期货；中性3、库存：黄金期货仓单 3264千克，不变；中性4、盘面： 20日均线向上， k线在 20日均线下方；中性5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多6、预期：通胀同比拐点出现，油价回升，大宗商品价格集体回升，金价回升；今日关注日本 5月货币政策会议摘要、英国一季度GDP及 3月经济数据、美国上周首申和 4月 PPI；俄乌局势担忧对金价的支撑明显和缓，油价再度因制裁有所回升，大宗商品价格有所企稳。通胀拐点出现，虽通胀仍处于高位，但通胀预期明显降温，紧缩预期和缓，金价从底部反弹。人民币对沪金仍略有支撑。沪金 2206： 398-410区间操作。白银1、基本面：美国 4月 CPI同比涨幅回落，通胀出现同比拐点，银价触底反弹；美股全线下跌，欧洲主要股指大幅收高，国际油价集体上涨，美债收益率涨跌不一，年期美债收益率跌 6.9个基点报 2.929%；美元指数涨 0.08%报 104.02，人民币企稳小幅贬值；COMEX黄金期货收涨 0.61%报 1852.2美元 /盎司 COMEX白银期货收涨 0.63%报 21.56美元 /盎司；中性2、基差：白银期货 4739，现货 4723，基差 -16，现货贴水期货；中性3、库存：白银期货仓单 1890933千克，环比减少 36246千克；中性4、盘面： 20日均线向下， k线在 20日均线下方；偏空5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多6、预期：油价回升，大宗商品企稳，银价触底反弹；俄乌局势影响减弱，但油价仍受制裁影响回升，大宗商品得到支撑。通胀拐点出现，紧缩预期明显降温，大宗商品价格企稳，银价触底反弹。外盘银价再度站上支撑位，虽上行动力有限，但或再支撑位附近震荡。沪银 2206： 4700-4820区间操作。黄金利多：1、地缘政治摩擦短期仍将继续，制裁方案多变，避险情绪仍有所支撑2、制裁影响持续扩大，供应紧张担忧迅速升温，通胀预期持续处于高位3、随着紧缩预期肯定，经济衰退预期升温利空：1、地区冲突一般影响金价时间短暂，局势明朗后，避险情绪回落，金价将回落2、通胀维持高位，各国央行紧缩进程加快，紧缩预期升温，金价下行压力依旧3、有色金属价格企稳，风险偏好回升，支撑消散逻辑：美联储议息会议临近，紧缩预期快速升温；俄乌局势担忧的避险需求明显和缓，金价支撑减弱；紧缩进程推动金价回落仍是今年的主要逻辑；未来滞涨预期或将有所支撑风险 点：地缘政治的经济影响超预期，紧缩进程暂停，疫情大范围蔓延白银利多：1、地缘政治摩擦短期仍将继续 ， 避险情绪 仍 有所支撑2、制裁影响持续扩大，供应紧张担忧迅速升温，高 通胀和供应担忧都将支撑银价3、风险偏好将有所改善，银价将获得部分支撑利 空：1、避 险 情绪对银价支撑非常有限，随着避险情绪降温，银价将快速回落2、通胀维持高位，各国央行紧缩 进程加快，紧缩预期升温将为银价打开 下行空间3、有色金属全线回落，风险 偏好恶化， 支撑消散逻辑：对俄制裁影响将会维持一定避险需求， 支撑银价 ；紧缩进程 推动银价 回落仍是今年的主要逻辑风险点：地缘政治的经济影响超预期，紧缩进程暂停，疫情大范围蔓延指标 前收 最高 最低 涨跌 涨跌幅（% ）沪金2206 399.94 404.16 398.08 -3.64 -0.90沪银2206 4739 4825 4685 -53 -1.11COMEX黄金2206 1852.2 1857.8 1830.6 11.20 0.61COMEX白银2207 21.56 21.97 21.2 0.136 0.63SGE黄金T+D 400.2 403.2 397.4 -2.10 -0.51SGE白银T+D 4723 4810 4680 -55 -1.48伦敦金现 1852 1858.16 1831.2 14.01 0.76伦敦银现 21.56 21.958 21.21 0.31 1.47美元指数 104.02 103.9684 103.5018 0.20 0.1907:50 日本央行公布 5月货币政策会议审议委员意见摘要、日本 3月贸易帐 ；14:00 英国一季度 GDP初值、 3月商品贸易帐、制造业产出、工业产出 ；日内可能发布 中国 4月社会融资规模、 4月新增人民币贷款、 4月 M2、 M0、 M1货币供应 ；18:30 欧洲央行管委马赫鲁夫发表讲话 ；时间待定 OPEC公布月度原油市场报告 ；时间待定 全球主要央行参加由国际货币金融机构官方论坛 (OMFIF)主办的央行数字货币会议 ；20:30 美国 5月 7日当周首次申请失业救济人数、 4月 PPI、核心 PPI；23:50 加拿大央行副行长格拉韦尔发表讲话；0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00新冠疫苗完全接种率8991939597991011031051,1801,2801,3801,4801,5801,6801,7801,8801,9802,0802,1802018-03-29 2018-10-29 2019-05-29 2019-12-29 2020-07-29 2021-02-28 2021-09-30 2022-04-30伦敦金现和美元指数伦敦金现 美元指数899193959799101103105121416182022242628302018/3 2018/6 2018/9 2018/12 2019/3 2019/6 2019/9 2019/12 2020/3 2020/6 2020/9 2020/12 2021/3 2021/6 2021/9 2021/12 2022/3伦敦银现和美元指数伦敦银现 美元指数657585951051151252018/3 2018/6 2018/9 2018/12 2019/3 2019/6 2019/9 2019/12 2020/3 2020/6 2020/9 2020/12 2021/3 2021/6 2021/9 2021/12 2022/3内外盘金银现货 比伦敦金银现货比 上海金银现货比伦敦金银比持续走高75951151351551751952152018-12-28 2019-04-28 2019-08-28 2019-12-28 2020-04-28 2020-08-28 2020-12-28 2021-04-28 2021-08-28 2021-12-28 2022-04-28标普 500 富时 100 法国 CAC40 德国 DAX 日经 225 伦敦金现 伦敦银现-1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.0000-1.10-0.60-0.100.400.901.401.902.402.902020-01-01 2020-05-01 2020-09-01 2021-01-01 2021-05-01 2021-09-01 2022-01-01 2022-05-01美债十年期收益率TIPS通胀预期 10年名义收益率 美债 10年期 TIPS美债收益率小幅回落至 2.91%TIPS继续走高至 0.18%通胀 预期企稳沪银持 仓依旧为净空，净持 仓继续回落，多减空增沪金持仓仍为净多， 净 多小幅回落，多减空增600700800900100011001200130014001月 1日 1月 28日 2月 24日 3月 22日 4月 18日 5月 15日 6月 11日 7月 8日 8月 4日 8月 31日 9月 27日 10月 24日 11月 20日 12月 17日SPDR黄金 ETF持仓2017年2018年2019年2020年2021年2022年ETF持仓大幅回落9000110001300015000170001900021000230001月 1日 1月 26日 2月 20日 3月 16日 4月 10日 5月 5日 5月 30日 6月 24日 7月 19日 8月 13日 9月 7日 10月 2日 10月 27日 11月 21日 12月 16日白银 ETF持仓2017年2018年2019年2020年2021年2022年ETF持 仓小幅 回落01000200030004000500060001月 1日 1月 28日 2月 24日 3月 22日 4月 18日 5月 15日 6月 11日 7月 8日 8月 4日 8月 31日 9月 27日 10月 24日 11月 20日 12月 17日2017年2018年2019年2020年2021年2022年600000011000000160000002100000026000000310000003600000041000000460000001月 1日 1月 30日 2月 28日 3月 28日 4月 26日 5月 25日 6月 23日 7月 22日 8月 20日 9月 18日 10月 17日 11月 15日 12月 14日2017年2018年2019年2020年2021年2022年1400000001900000002400000002900000003400000003900000004400000001月 1日 1月 30日 2月 28日 3月 28日 4月 26日 5月 25日 6月 23日 7月 22日 8月 20日 9月 18日 10月 17日 11月 15日 12月 14日2017年2018年2019年2020年2021年2022年1000000150000020000002500000300000035000001月 2日 1月 30日 2月 27日 3月 27日 4月 24日 5月 23日 6月 20日 7月 18日 8月 15日 9月 12日 10月 17日 11月 14日 12月 12日2017年2018年2019年2020年2021年2022年本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。证券代码： 839979THANKS!地址： 浙江省绍兴市越城区解放北路 186号 7楼 电话： 0575-88333535 E-mail： dyqhdyqh.info