金融 &金融科技行业周报 政治局会议再次释放维稳信号，公募基金迎来发展新格局平安证券研究所金融 &金融科技研究团队2022年 5月 8日王维逸 S1060520040001（证券投资咨询）袁喆奇 S1060520080003（证券投资咨询）李冰婷 S1060520040002（证券投资咨询）黄韦涵 S1060121070072（一般证券业务）证券研究报告2核心观点政治局会议再次释放维稳信号，公募基金迎来发展新格局1.政治局会议：加大宏观政策调节力度 ， 保持资本市场平稳运行 。 4月 29日 ， 中共中央政治局召开会议分析研究当前经济形势和经济工作 ， 审议 国家 “ 十四五 ” 期间人才发展规划 ， 会议提出要加大宏观调节力度 ， 积极引入长期投资者 ，保持资本市场平稳运行 。 当前资本市场波动较大 、 内外不确定性仍存 ， 积极的政策信号有望进一步提振市场信心 、 平抑市场波动 。2.“ 一行两会 ” 积极部署落实中央政治局会议精神 。 5月 4日 ， 证监会 、 中国人民银行 、 银保监会近日分别召开专题会议 ， 深入传达学习中央政治局会议精神和习近平总书记在中央政治局第三十八次集体学习时的重要讲话精神 ， 研究部署具体贯彻落实措施 。 “ 一行两会 ” 分别从增量政策工具 、 资本市场改革 、 丰富险资投资渠道等方面出台落实金融支持稳经济工作的具体举措 ， 进一步落实中央政治局会议精神 ， 集体发声助力实现全年经济社会发展预期目标 ， 保持经济运行在合理区间 。3.顶层规划落地 ， 公募基金迎来发展新格局 。 4月 26日 ， 证监会发布 关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见 ，坚持以投资者利益为核心 ， 切实提高公募基金行业服务资本市场改革发展 、 服务居民财富管理需求 、 服务实体经济与国家战略的能力 ， 正确处理好规模与质量 、 发展与稳定 、 效率与公平 、 高增长与可持续的关系 ， 切实做到行业发展与投资者利益同提升 、 共进步 。金融与金融科技行业周报CONTENT目录 政治局会议：积极引入长线投资者 ， 保持资本市场平稳运行 “ 一行两会 ” 积极部署落实中央政治局会议精神 顶层规划落地 ， 公募基金迎来发展新格局重点聚焦 证券： 22Q1基金保有 量发布；证监会 发布 关于完善上市公司退市后监管工作的指导意见 ；证监会发布 公司债券承销业务规范 保险：银保监会发布 关于进一步丰富人身保险产品供给情况的通报 ；中办 、 国办印发 关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见 ；人社部一季度社会保险基金运行情况 银行：今年国有大型银行新增普惠小微贷款 1.6万亿； 3月新发个人住房贷款 、 普惠小微贷款利率均比年初低 17个基点；一季度末普惠金融贷款余额 28.48万亿元 金融科技：美团等平台成公众接触数币主要入口；全国首个数字人民币预付式消费平台诞生行业新闻 市场表现：保险、银行、证券和金融科技指数板块分别下跌 6.14%、 5.75%、 7.34和9.23% 银行：公开市场操作净投放 -300亿元， SHIBOR利率继续上行 证券：两周度股基日均成交额上升 11.43% 保险：债券到期收益率 下滑行业数据及公司动态4政治局会议： 加大宏观政策调节力度 ，保持资本市场平稳运行事件： 4月 29日，中共中央政治局召开会议分析研究当前经济形势和经济工作，审议 国家“十四五”期间人才发展规划 ， 会议提出要加大宏观调节力度，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行。（ 资料来源：中国政府网、上海证券报）1 重点聚焦政策点评 ： 此次政治局会议继续明确了稳定资本市场的政策导向 ， 全方位稳定市场预期 。 2022年以来 ， 监管多次释放维稳信号 ， 加大宏观政策调节制度 ， 推出多项结构性工具；同时继续资本市场改革 ， 注册制落地主板是 2022年重中之重 ， 继续鼓励长期资金入市 ， 资本市场服务实体经济力度有望提升 。 当前资本市场波动较大 、 内外不确定性仍存 ， 此次会议有望进一步提振市场信心 、 平抑市场波动 。政治局会议要点解读金融与金融科技行业周报要点 1：稳步推进股票发行注册制改革 ， 积极引入长期投资者 。 会议提出 ， 要及时回应市场关切 ， 稳步推进股票发行注册制改革 ， 积极引入长期投资者 ， 保持资本市场平稳运行 。要点 2：用好各类货币政策工具 ， 抓紧谋划增量政策工具 。 会议提出 ， 要加快落实已经确定的政策 ， 实施好退税减税降费等政策 ， 用好各类货币政策工具 。 要抓紧谋划增量政策工具 ， 加大相机调控力度 ， 把握好目标导向下政策的提前量和冗余度 。要点 3：全面加强基础设施建设 。 会议提出 ， 要全力扩大国内需求 ， 发挥有效投资的关键作用 ， 强化土地 、 用能 、 环评等保障 ， 全面加强基础设施建设 。要点 4：要发挥消费对经济循环的牵引带动作用 。 会议提出 ， 要发挥消费对经济循环的牵引带动作用 。要点 5：稳住外贸外资基本盘 。 会议提出 ， 要坚持扩大高水平对外开放 ， 积极回应外资企业来华营商便利等诉求 ， 稳住外贸外资基本盘 。要点 6：确保重点产业链供应链正常运转 。 会议提出 ， 要坚持全国一盘棋 ， 确保交通物流畅通 ， 确保重点产业链供应链 、 抗疫保供企业 、关键基础设施正常运转 。5“一行两会”积极部署落实中央政治局会议精神事件： 5月 4日，证监会、中国人民银行、银保监会近日分别召开专题会议，深入传达学习中央政治局会议精神和习近平总书记在中央政治局第三十八次集体学习时的重要讲话精神，研究部署具体贯彻落实措施。（资料来源：证监会、央行、银保监会）1 重点聚焦 金融与金融科技行业周报点评： “ 一行两会 ” 分别从增量政策工具 、 资本市场改革 、 丰富险资投资渠道等方面出台落实金融支持稳经济工作的具体举措 ， 进一步落实中央政治局会议精神 ， 集体发声助力实现全年经济社会发展预期目标 ， 保持经济运行在合理区间 。“一行两会”具体措施落实方向1)会议提出 ， 建立健全保险资金长周期考核机制 ， 丰富保险资金参与资本市场投资的渠道 ， 鼓励保险资管公司加大组合类保险资管产品发行力度 ， 引导保险机构将更多资金配置于权益类资产 。2） 会议具体提出 ， 鼓励拨备水平较高的大型银行及其他优质上市银行有序降低拨备覆盖率 ， 释放更多信贷资源；加强 “ 新市民 ” 金融服务 ， 支持 “ 新市民 ” 在城镇创业就业 、 购房安居 、 教育培训 、 医疗养老等方面的金融需求；引导金融机构准确把握信贷政策 ， 加强对受疫情严重冲击的行业 、 中小微企业和个体工商户的融资支持 ，提升融资便利度 、 降低综合融资成本等 。银保监会：丰富险资参与资本市场投资渠道证监会：科学合理把握 IPO和再融资常态化 ， 稳步推进股票发行注册制改革1） 助力资本市场支持宏观实体经济 。科学合理把握 IPO和再融资常态化 ， 丰富债券融资工具和品种 ， 研究拓宽基础设施 REITs试点范围 。 2） 推进资本市场全面深化改革 。 稳步推进股票发行注册制改革 ， 推出科创板做市交易 ， 加快投资端改革步伐 ， 积极引入长期投资者 。3） 稳步扩大资本市场制度型开放 。 拓展境内外市场互联互通范围 ， 推进境内企业境外上市监管制度落地 。 4） 坚持不懈狠抓资本市场风险防控 。人民银行：抓紧谋划增量政策工具1)会议 提出 ， 人民银行要加快推动已经确定的各项政策措施精准落地 ， 用好各类货币政策工具 ， 保持流动性合理充裕 ，引导金融机构更好地满足实体经济融资需求； 2)优化金融服务 ， 支持释放消费潜力 ， 促进消费持续恢复； 3)推动小微企业融资量增 、 面扩 、 价降 ， 支持外贸 、服务业 、 民航等困难行业纾困 ， 加大对科技创新 、 专精特新企业金融支持力度；努力提升供应链金融发展水平 ， 支持粮食 、 能源生产保供 ， 保障物流畅通和促进产业链供应链稳定 。61顶层规划落地，公募基金迎来发展新格局事件： 4月 26日，证监会发布 关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见 ，旨在解决公募基金行业目前专业适配性不够、结构不平衡等问题，促进行业高质量发展。（资料来源：证监会）点评： 我国公募基金行业正处于高速发展阶段 ， 随着 意见 放开公募基金牌照限制 ， 券商 、 险企 、 银行等金融机构可结合自身资源禀赋申请牌照 、 完善大财富管理业务布局 ， 公募基金产品供给将进一步丰富 。 在资本市场改革不断深化 ， 居民理财需求升级 ， 个人养老金顶层制度落地等多方面作用下 ， 公募基金市场有望持续扩容 。 此次 意见 一方面延续近年来对于公募基金发展的政策扶持 ， 另一方面也对于行业发展 、 规范创新提出新的要求 ， 公募基金在供给端需加快能力建设 ， 以匹配不断升级的财富管理需求和资本市场发展 。 意见 主要内容重点聚焦 金融与金融科技行业周报积极培育专业资产管理机构1） 支持差异化发展 。 支持公募公司设立子公司 ， 专门从事公募 REITs、 股权投资 、 基金投资顾问 、 养老金融服务等业务 。2） 切实提升治理水平 。3） 壮大公募基金管理人队伍 。积极推进商业银行 、 险企 、 券商等优质金融机构依法设立基金管理公司 。4） 强化长效激励约束机制 。全面强化专业能力建设1） 着力提升投研核心能力 。2） 持续强化合规风控能力 。严厉打击 “ 老鼠仓 ” 、 市场操纵 、 利益输送 、 非公平交易等损害基金持有人利益的违法违规行为 ， 建立违法违规人员从业 “ 黑名单 ” 制度和公示机制 。3） 积极鼓励产品及业务守正创新 。着力打造行业良好发展生态1） 突出厚植行业文化理念 。2） 着力提高投资者获得感 。3） 不断强化行业合力 。4） 提高中长期资金占比 。 做好个人养老金投资公募基金政策落地工作 ， 鼓励行业机构开发各类具有锁定期 、 服务投资者生命周期的基金产品 。5） 积极践行社会责任 。不断提升监管转型效能1） 强化行业基础设施建设 。抓紧推出 “ 基金 E账户 ” APP，为个人投资者提供 “ 一站式 ”的基金账户及份额信息查询服务 。 建设行业性的机构投资者直销服务平台 。2） 加快推进监管转型 。3） 持续提升监管效能 。72行业新闻 |证券证监会发布 关于完善上市公司退市后监管工作的指导意见 事件： 4月 29日 ， 为适应注册制改革和常态化退市的要求 ， 进一步完善上市公司退市后监管工作 ， 证监会发布 关于完善上市公司退市后监管工作的指导意见 。 指导意见 为适应注册制改革和常态化退市的要求 ， 进一步加强退市衔接 、 持续督导和风险防范 ， 形成 “ 有进有出 ， 能进能出 ” 的良好生态 ， 促进资本市场健康稳定发展 。（资料来源：证监会）22Q1基金保有量发布：口径调整，券商规模份额双增事件： 中国证券投资基金业协会发布 2022年 1季度公募基金保有规模前 100名公司的数据 ， 股票 +混合型公募基金 （ 以下简称 “ 权益型基金 ” ） 保有规模 5.9万亿元 、 非货币市场公募基金 （ 以下简称 “ 非货基 ” ） 保有规模 7.9万亿元 。 从 22Q1公募基金销售保有规模来看 ， 权益型基金和非货基规模均环比下降 ， 机构表现分化 ， 保险和证券保有规模逆市增长 。 从 22Q1入围机构与保有规模来看 ， 统计口径调整导致券商入围数量环比增长 、 市场份额明显提升 。 从 22Q1权益型基金保有规模市场集中度来看 ， 券商 银行 第三方机构 ， 券商 、 银行 、 第三方集中度均环比下滑 。 （ 资料来源：中国证券投资基金业协会 ）证监会发布 公司债券承销业务规范 事件： 4月 28日 ， 中国证券业协会官网发布通知 ， 公布修订后的 公司债券承销业务规范 。 中证协表示 ， 此次修订是为落实公司债券注册制有关要求 ， 对承销业务规则进一步细化 。 下一步协会将进一步督促相关中介机构遵照 承销规范 要求 ， 规范执业标准和履职行为 ， 落实落细专业责任 ， 增强自我规范 、 自我约束的内生机制 ， 并适时开展相关培训 ， 组织自律现场检查 ， 严肃处理违规行为 ， 促进公司债券市场高质量发展 。（ 资料来源：证券业协会）金融与金融科技行业周报28行业新闻 |保险2人社部：一季度社保基金总收入 1.87万亿， 3月底累计结余 7.18万亿事件 ： 4月 27日 ， 人社部举行 2022年一季度网上新闻发布会 ， 发布会消息显示 ， 截至 3月底 ， 全国基本养老 、 失业 、 工伤保险参保人数分别为 10.3亿人 、 2.3亿人 、 2.8亿人 。 一季度三项社会保险基金总收入 1.87万亿元 ， 总支出 1.54万亿元 ， 3月底累计结余 7.18万亿元 。 制度改革扎实推进 ， 企业职工基本养老保险全国统筹启动实施 ， 制度运行平稳 ， 持续推动个人养老金发展 。（资料来源：人力资源和社会保障部）中办、国办印发 关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见 事件： 5月 6日 ， 中共中央办公厅 、 国务院办公厅印发 关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见 ， 强调以新生代农民工为重点推动社会保险参保扩面 ， 全面落实企业为农民工缴纳职工养老 、 医疗 、 工伤 、 失业 、 生育等社会保险费的责任 ， 合理引导灵活就业农民工按规定参加职工基本医疗保险和城镇职工基本养老保险 。银保监会发布 关于进一步丰富人身保险产品供给情况的通报 事件： 4月 25日 ， 银保监会向各人身险公司下发了 中国银保监会人身险部关于进一步丰富人身保险产品供给情况的通报 ， 此次 通报 聚焦险企开发的各类养老保险产品指出 ， 各公司围绕多元化养老需求 ， 创新发展各类投保简单 、 交费灵活 、 收益稳健的养老保险产品 。（ 资料来源：银保监会 、 财联社 ）（资料来源：人力资源和社会保障部）金融与金融科技行业周报9行业新闻 |银行2国务院常务会：今年国有大型银行新增普惠小微贷款 1.6万亿事件： 5月 5日，国务院召开常务会议指出加大政策扶持特别是金融扶持。今年国有大型银行新增普惠小微贷款 1.6万亿元，引导银行加强主动服务。对中小微企业和个体工商户合理续贷、展期、调整还款安排，不影响征信记录，并免收罚息。扩大国家融资担保基金、政府性融资担保机构对中小微企业和个体工商户的业务覆盖面。各地要安排中小微企业和个体工商户纾困专项资金，对经营困难的给予房租、担保费、贷款利息等补贴。（资料来源： 中国政府网 ）央行：一季度末普惠金融贷款余额 28.48万亿元，同比增长 21.4%事件： 5月 6日，央行发布 2022年一季度金融机构贷款投向统计报告 。数据显示，普惠金融领域贷款保持较快增速，信用贷款占比提升，新发放贷款利率继续降低。 2022年一季度末，人民币普惠金融领域贷款余额 28.48万亿元，同比增长 21.4%，比上年末低 1.8个百分点；一季度增加 1.98万亿元，同比多增 178亿元。 2022年一季度末，普惠小微贷款余额 20.77万亿元，同比增长24.6%，增速比上年末低 2.7个百分点，其中信用贷款占比 18.9%，比上年末高 0.8个百分点；一季度增加 1.55万亿元，同比少增241亿元。（资料来源：央行）央行：多领域贷款利率下调， 3月新发个人住房贷款、普惠小微贷款利率均比年初低 17个基点事件： 5月 6日，央行发布 2022年一季度金融机构贷款投向统计报告 显示， 2022年一季度末，金融机构人民币各项贷款余额 201.01万亿元，同比增长 11.4%，一季度人民币贷款增加 8.34万亿元，同比多增 6636亿元，披露了企事业单位贷款、工业中长期贷款、普惠金融领域贷款、绿色贷款等多个领域的贷款数据 。 （ 资料来源：央行）金融与金融科技行业周报10行业新闻 |金融科技2数字人民币再添新场景：全国首个数字人民币预付式消费平台诞生事件： 5月 6日，全国首个数字人民币预付式消费平台今日在深圳福田落地，并首选教培行业进行试点。利用数字人民币智能合约技术优势，福田区政府联合深圳建行在福田辖区的学科类教培机构“桃李未来”开展试点，推进数字人民币教培机构预付式平台建设。预计此次试点经验将可复制到其他预付消费场景中；而未来数字人民币试点的推进，将更加注重深耕重点行业和领域，让其“可搭载智能合约”、信息流与资金流“双合一”等特征更大限度地发挥出来，助力相关行业发展。随着试点的不断推进，数字人民币的场景越来越丰富、越来越深入。除了依托大型平台场景对一些小额、高频的消费场景覆盖之外，近年来数字人民币的试点探索越来越重视在多个行业和领域中纵向深耕。据此前央行披露的信息显示，截至 2021年 12月 31日，数字人民币试点场景已超过 808.51万个，累计开立个人钱包 2.61亿个，交易金额 875.65亿元。（资料来源 ： 中国证券业协会）数字人民币试点新进展：美团等平台成公众接触数币主要入口事件： 4月 28日，新华网研究院近日发布 2022数字人民币社会价值报告 指出，美团等生活服务类互联网平台已成为公众接触使用数字人民币的主要入口。截至今年 4月下旬，超过 500万个数字人民币子钱包被推送至美团 App，超过 380万用户在美团用数字人民币消费。调查表明，高达 82%的受访者通过美团活动初次开立数字人民币钱包。（ 资料来源：新华网）金融与金融科技行业周报11行业数据 |市场表现3市场表现：保险、银行、证券和金融科技指数板块分别 下跌 6.14%、 5.75%、 7.34和 9.23%A股行情： 4月 23日至 5月 6日 ， A股保险 、 银行 、 证券和金融科技指数板块分别变化 -6.14%、 -5.75%、 -7.34和 -9.23%， 同期沪深 300指数下跌 2.60%， 恒生科技指数 上涨 0.88%， 恒生指数下跌 3.08%， 纳斯达克金融科技指数下跌 7.14%。 按申万一级行业分类 ， 31个一级行业中 ， 银行和非银金融板块涨跌幅分别排名第 25、 29位 。 各子板块中 ， 成都银行 （ 5.52%） 、 东方财富（ 3.26%） 、 中国人保 （ 1.77%） 表现最好 。资料来源： wind,平安证券研究所金融与金融科技行业周报3.26% 3.08%1.70% 1.61%-0.37% -0.97%-3.86%-5.41% -5.43% -6.15%-10%-5%0%5%东方财富ST安信华铁应急 新力金融 第一创业 江苏租赁 鲁信创投 东方证券 中信证券 爱建集团图表 3：上市券商两周涨幅前十个股两周内涨跌幅-2.60%-2.25%-7.34%-6.14%-6.47%-5.75%-9.23%-3.47%-2.70%-3.08%0.88%-7.14%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%沪深300创业板指证券行业保险行业互联网金融银行行业金融科技指数标普500道指恒生指数恒生科技指数纳斯达克金融科技指数图表 1：板块两周涨跌幅两周内涨跌幅5.52%2.16% 1.44%-1.29% -2.04% -2.05% -2.07%-2.32% -2.93% -2.95%-4%-2%0%2%4%6%成都银行 浙商银行 江阴银行 农业银行 渝农商行 无锡银行 工商银行 邮储银行 苏州银行 杭州银行图表 2：上市银行两周涨幅前十个股两周内涨跌幅 1.77%-5.17% -5.28%-9.72% -10.09%-21.68% -22.77%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%中国人保中国平安中国人寿中国太保天茂集团新华保险*ST西水图表 4：上市保险个股涨跌幅两周内涨跌幅12行业数据 |银行3银行：公开市场操作净投放 -300亿元， SHIBOR利率继续 上行公开市场操作： 4月 23日至 5月 6日 ， 央行共开展 850亿元逆回购 ， 另外 1150亿元逆回购到期 ， 实现净投放 -300亿元 。SHIBOR： 4月 23日至 5月 6日 ， 隔夜 SHIBOR利率 上升 9.60BP至1.35%， 7天 SHIBOR利率 上升 8.90BP至 1.79%。资料来源： wind,平安证券研究所金融与金融科技行业周报-10,000-8,000-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0008,00010,00021-02-12 21-02-26 21-03-12 21-03-26 21-04-09 21-04-23 21-05-07 21-05-21 21-06-04 21-06-18 21-07-02 21-07-16 21-07-30 21-08-13 21-08-27 21-09-10 21-09-24 21-10-08 21-10-22 21-11-05 21-11-19 21-12-03 21-12-17 21-12-31 22-01-14 22-01-28 22-02-11 22-02-25 22-03-11 22-03-25 22-04-08 22-04-22 22-05-06图表 6：公开市场操作净投放 -300亿元公开市场操作 :货币净投放（亿元）0.00.51.01.52.02.53.03.521-03-12 21-04-02 21-04-23 21-05-14 21-06-04 21-06-25 21-07-16 21-08-06 21-08-27 21-09-17 21-10-08 21-10-29 21-11-19 21-12-10 21-12-31 22-01-21 22-02-11 22-03-04 22-03-25 22-04-15 22-05-06图表 5： SHIBOR利率较上周上行SHIBOR:隔夜SHIBOR:1周（ %）13行业数据 |证券3证券：两周度股基日均成交额 上升 11.43%【 成交额 】 4月 23日至 5月 6日 ， 两市股基日均成交额 9748亿元 ， 较 4月 16日至 4月 22日一周上升 11.43%。【 两融 】 截止 5月 6日 ， 两融余额 15184亿元 ， 较 4月 22日下降 5.15%。【 股票质押 】 截止 5月 6日 ， 股票质押规模 31546亿元 ，较 4月 22日下降 7.56%。【 公开市场发行 】 4月 23日至 5月 6日 ， 期间共核准 IPO企业共 22家 ， 核准募集资 193.99亿元 。资料来源： wind,平安证券研究所金融与金融科技行业周报05,00010,00015,00020,00021-02-1921-03-1221-04-0221-04-2321-05-1421-06-0421-06-2521-07-1621-08-0621-08-2721-09-1721-10-0821-10-2921-11-1921-12-1021-12-3122-01-2122-02-1122-03-0422-03-2522-04-1522-05-06图表 7：两市股基日均成交额 9748亿元日均股基成交额（亿元）-8%-4%0%4%8%12%05,00010,00015,00020,00025,00021-03-1221-03-2621-04-0921-04-2321-05-0721-05-2121-06-0421-06-1821-07-0221-07-1621-07-3021-08-1321-08-2721-09-1021-09-2421-10-0821-10-2221-11-0521-11-1921-12-0321-12-1721-12-3122-01-1422-01-2822-02-1122-02-2522-03-1122-03-2522-04-0822-04-2222-05-06（亿元）图表 8：两融余额 15184亿元两融余额（左轴）两融余额环比（右轴）-10%-5%0%5%10%010,00020,00030,00040,00050,00021-03-1221-03-2621-04-0921-04-2321-05-0721-05-2121-06-0421-06-1821-07-0221-07-1621-07-3021-08-1321-08-2721-09-1021-09-2421-10-0821-10-2221-11-0521-11-1921-12-0321-12-1721-12-3122-01-1422-01-2822-02-1122-02-2522-03-1122-03-2522-04-0822-04-2222-05-06(亿元）图表 9：股票质押规模基本稳定股票质押参考市值（左轴）股票质押参考市值环比（右轴）01002003004005006007000510152025303521-03-1221-03-2621-04-0921-04-2321-05-0721-05-2121-06-0421-06-1821-07-0221-07-1621-07-3021-08-1321-08-2721-09-1021-09-2421-10-0821-10-2221-11-0521-11-1921-12-0321-12-1721-12-3122-01-1422-01-2822-02-1122-02-2522-03-1122-03-2522-04-0822-04-2222-05-06（亿元）（家） 图表 10：证监会本周核准 IPO22家证监会核准 IPO家数（左轴）证监会核准 IPO募资金额（右轴）14行业数据 |保险3债券收益率： 截止 5月 6日 ， 十年期国债 、 地方政府债 、 国开债 、 企业债到期收益率分别为 2.8273%、 3.0771%、 3.0275%和3.7207%， 较 4月 22日 分别 下降 1.36bps、 6.31bps、 4.93bps、 2.80bps 。资料来源： wind,平安证券研究所保险：债券到期 收益率下滑金融与金融科技行业周报2.00%2.50%3.00%3.50%4.00%4.50%5.00%21-03-1221-03-2621-04-0921-04-2321-05-0721-05-2121-06-0421-06-1821-07-0221-07-1621-07-3021-08-1321-08-2721-09-1021-09-2421-10-0821-10-2221-11-0521-11-1921-12-0321-12-1721-12-3122-01-1422-01-2822-02-1122-02-2522-03-1122-03-2522-04-0822-04-2222-05-06图表 11：主要债券到期收益率中债国债到期收益率 :10年 地方政府债到期收益率 :10年中债国开债到期收益率 :10年 中债企业债到期收益率 (AAA):10年2.85%2.90%2.95%3.00%3.05%3.10%3.15%3.20%3.25%3.30%3.35%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%4.00%21-03-1221-03-2621-04-0921-04-2321-05-0721-05-2121-06-0421-06-1821-07-0221-07-1621-07-3021-08-1321-08-2721-09-1021-09-2421-10-0821-10-2221-11-0521-11-1921-12-0321-12-1721-12-3122-01-1422-01-2822-02-1122-02-2522-03-1122-03-2522-04-0822-04-2222-05-06图表 12：十年期国债收益率和 750天均线十年期国债到期收益率（左） 750天移动平均线（右）15投资建议 &风险提示4投资建议1、 银行：政府工作报告进一步奠定稳增长基调 ， 我们认为虽然利率下行对银行息差将形成拖累 ， 但政策发力下经济预期的改善对银行估值的提振将更为明显 。 展望 2022年 2季度 ， 稳增长政策的逐步落地有望对银行基本面构成支撑 ， 目前板块静态估值水平仍处于历史绝对低位 ， 安全边际充分 ， 我们仍然看好对经济和银行资产质量过度悲观预期企稳修复下板块的估值修复机会 。2、 非银： 1） 证券：基本面及政策面利好对行业估值形成长期支撑 ， 后续受市场行情影响有望持续演绎 行情 ， 当前行业估值属于中部历史分位 ， 仍具有配置价值； 2） 保险：寿险转型仍在磨底 ， 行业估值和机构持仓处于历史底部 ， 看好保险行业的长期配置价值 ， 建议关注市场情绪回暖带来的板块 行情 。1）金融政策监管风险。 目前金融科技已纳入严监管，与银、证、险相似，业务对监管政策敏感度高，相关监管政策的出台可能深刻影响行业当前的业务模式与盈利发展空间。2）宏观经济下行风险 ，导致银行业资产质量压力超预期抬升。3） 利率下行风险， 银行业息差收窄超预期、保险固收类资产配置承压。4）海内外疫情超预期蔓延、国外地缘局势恶化，权益市场大幅波动， 属性导致证券板块和保险板块行情波动加剧。风险提示：金融与金融科技行业周报16公司声明 &免责条款4公司声明 &免责条款金融与金融科技行业周报平安证券研究所金融 &金融科技研究团队分析师 邮箱 资格类型 资格编号王维逸 WANGWEIYI 证券投资咨询 S1060520040001袁喆奇 YUANZHEQI 证券投资咨询 S1060520080003李冰婷 LIBINGTING 证券投资咨询 S1060520040002研究助理 邮箱 资格类型 资格编号黄韦涵 HUANGWEIHAN 一般证券业务 S1060121070072