动力煤早报 -2022年 4月 28日大 越期货投资 咨询部证券代码： 839979动力煤：1、 基本面：截止 4月 22日全国电厂样本区域存煤总计 1047.9万吨 ， 环比增加 12.6万吨；日耗 39.7万吨 ， 环比增加0.3万吨；可用天数 26.4天 ， 环比增加 0.12天 。 坑口 、 港口受限价影响报价持稳 ， 但个别煤种放开限价 ， 实际市场价格与报价有明显出入 。 主产区煤价仍维持弱势 ， 部分煤矿因煤管票用尽 、 倒工作面 、 疫情等影响暂停生产 ， 产量有所下降 。 部分工业企业出现阶段性停产停工 。 南方提前进入汛期 ， 水电的替代效应增强 中性2、 基差：秦皇岛港鄂尔多斯 Q5500平仓价现货 1140， 05合约基差 324.6， 盘面贴水 偏多3、 库存：秦皇岛港口煤炭库存 449万吨 ， 环比增加 1万吨；六大电数据停止更新 偏多4、 盘面： 20日均线向下 ， 收盘价收于 20日均线之上 中性5、 主力持仓：主力净多 ， 多减 偏多6、 预期：大秦线运力明显恢复 ， 北港库存重新回归累库趋势 ， 国家发改委指导督促企业严格落实煤炭中长期合同签订履约要求 。 在 5月份降价政策落实前下游多保持观望情绪为主 ， 动力煤各月份合约流动性较差 ， 无法真实反应现货市场 ， 盘面高基差没有参考意义 ， 暂时没有交易价值 。 ZC2205：观望为主每日观点利多：1、 产区疫情 、 安监等因素扰动仍存2、 2022年春季大秦线集中 检修开始 ， 4月 21日至 4月 30日对部分路段检修 ， 预计影响运量 5万吨 /天 ， 5月 1日起检修全面展开 ， 预计影响运量 20万吨 /天利空：1、 政策端监管限价压力明显 ， 降价政策落实前市场观望情绪较浓2、 民用电负荷处于低位 ， 南方提前进入汛期3、 受疫情影响 ， 部分 工业企业出现阶段性停产停工当前 主要 逻辑：基本面因素弱化 ， 监管高压保供稳价主要 风险 点：1、 疫情因素扰动2、 政策端管 控进一步发酵影响因素总结变动 2022-04-27 2022-04-26澳大利亚:Q5500(FOB) 0 200 200 美元/吨印度尼西亚:Q5000(FOB) 0 150 150 美元/吨秦皇岛港动力煤平仓价:Q5500(鄂尔多斯) -20 1140 1160 元/ 吨zc01 #N/A #N/A 802.6 元/ 吨zc05 0.4 815.4 815 元/ 吨zc09 -7.6 810 817.6 元/ 吨01基差 #N/A #N/A 357.4 元/ 吨05基差 -20.4 324.6 345 元/ 吨09基差 -12.4 330 342.4 元/ 吨现货期货价格-100-500501001502002509/8 10/8 11/8 12/8 1/8 2/8 3/8 4/8 5/8动力煤 5-9价差zc1705-zc1709 zc1805-zc1809 zc1905-zc1909zc2005-zc2009 zc2105-zc2109 zc2205-zc2209-100-500501001502002501/9 2/9 3/9 4/9 5/9 6/9 7/9 8/9动力煤 9-1价差zc1709-zc1801 zc1809-zc1901 zc1909-zc2001zc2009-zc2101 zc2109-zc2201 zc2209-zc2301月间价差-2000200400600800100012001/9 2/9 3/9 4/9 5/9 6/9 7/9 8/9 9/9 10/9 11/9 12/9 1/901基差zc1701 zc1801 zc1901 zc2001zc2101 zc2201 zc2301-200020040060080010001200140016005/9 6/9 7/9 8/9 9/9 10/9 11/9 12/9 1/9 2/9 3/9 4/9 5/905基差zc1705 zc1805 zc1905 zc2005 zc2105 zc2205-200020040060080010001200140016009/8 10/8 11/8 12/8 1/8 2/8 3/8 4/8 5/8 6/8 7/8 8/809基差zc1709 zc1809 zc1909 zc2009 zc2109 zc2209基差 现货市场报价较为混乱，目前基差不具备参考性受事故影响，北港库存去化明显，目前运力恢复，港口回归累库607080901001101201301401月1日1月12日1月23日2月3日2月14日2月25日3月7日3月18日3月29日4月9日4月20日5月1日5月12日5月23日6月3日6月14日6月25日7月6日7月17日7月28日8月8日8月19日8月30日9月10日9月21日10月2日10月13日10月24日11月4日11月15日11月26日12月7日12月18日12月29日大秦线发运量 (日度 )2016年 2017年 2018年 2019年2020年 2021年 2022年万吨2003004005006007008009001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1煤炭库存秦皇岛港2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022万吨10001200140016001800200022002400260028001月1日1月12日1月23日2月3日2月14日2月25日3月7日3月18日3月29日4月9日4月20日5月1日5月12日5月23日6月3日6月14日6月25日7月6日7月17日7月28日8月8日8月19日8月30日9月10日9月21日10月2日10月13日10月24日11月4日11月15日11月26日12月7日12月18日12月29日环渤海八港库存合计2019年 2020年 2021年 2022年万吨0204060801001201401601802001月1日1月12日1月23日2月3日2月14日2月25日3月7日3月18日3月29日4月9日4月20日5月1日5月12日5月23日6月3日6月14日6月25日7月6日7月17日7月28日8月8日8月19日8月30日9月10日9月21日10月2日10月13日10月24日11月4日11月15日11月26日12月7日12月18日12月29日环渤海八港锚地船只合计2019年 2020年 2021年 2022年只北港调度-600-400-20002004006008001000120014001月2日1月11日1月20日1月29日2月7日2月16日2月25日3月6日3月15日3月24日4月2日4月11日4月20日4月29日5月9日5月18日5月27日6月5日6月14日6月23日7月2日7月11日7月20日7月29日8月7日8月16日8月25日9月3日9月12日9月21日9月30日10月16日10月25日11月3日11月12日11月21日11月30日12月9日12月18日12月27日秦港 5500-澳煤 55002017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年元 /吨-800-600-400-200020040060080010001月2日1月11日1月20日1月29日2月7日2月16日2月25日3月6日3月15日3月24日4月2日4月11日4月20日4月29日5月9日5月18日5月27日6月5日6月14日6月23日7月2日7月11日7月20日7月29日8月7日8月16日8月25日9月3日9月12日9月21日9月30日10月16日10月25日11月3日11月12日11月21日11月30日12月9日12月18日12月27日秦港 5000-印尼 50002017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年元 /吨内外贸煤 进口维持倒挂051015202530351/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/129城平均最高气温2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022气温 全国气温回升，民用电负荷下降南方提前进入汛期，关注后市水电发力情况01020304050601/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1三峡出库流量2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022千立方米 /秒水电本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。免责声明证券代码： 839979THANKS!地址： 浙江省绍兴市越城区解放北路 186号 7楼 电话： 0575-88333535 E-mail： dyqhdyqh.info