策 略 参 考专 业 研 究 创 造 价 值 1 / 3 请 务 必 阅 读 文 末 免 责 条 款 宝 城 期 货 能 化 早 报 -2022-04-28 品 种 策 略 参 考时 间 周 期 说 明 ： 短 期 为 一 周 以 内 、 中 期 为 两 周 至 一 月品 种 短 期 中 期 日 内 策 略 参 考 核 心 逻 辑 概 要沪 胶 2209 振 荡 振 荡 振 荡 关 注 12700 一 线 压 力 供 需 偏 弱 ， 沪 胶 偏 弱 运 行甲 醇 2209振 荡 振 荡 振 荡 寻 求 2600-2700 区 间 支 撑 利 空 因 素 消 化 ， 甲 醇 跌 势 趋 缓原 油 2206 振 荡 振 荡 振 荡 关 注 670 一 线 压 力 多 空 分 歧 加 剧 ， 原 油 企 稳 振 荡主 要 品 种 价 格 行 情 驱 动 逻 辑 商 品 期 货 能 源 化 工 板 块品 种 ： 沪 胶 （ RU）日 内 观 点 ： 振 荡 中 期 观 点 ： 振 荡参 考 策 略 ： 关 注 12700 一 线 压 力核 心 逻 辑 ： 美 联 储 开 启 “ 量 价 双 紧 ” 时 代 并 于 5 月 可 能 提 前 进 行 缩 表 ， 外 部 流 动 性 趋 紧 将 引 发 商 品资 产 价 格 重 估 ， 这 对 胶 价 形 成 负 面 影 响 。 今 年 国 内 产 区 气 候 适 宜 ， 病 虫 害 减 少 ， 全 年 预 估 产 量 料 小幅 增 长 ， 同 时 外 部 供 应 压 力 依 然 存 在 ， 进 口 量 增 加 。 受 近 期 我 国 多 地 疫 情 冲 击 ， 3 月 新 车 产 销 量 同 比增 速 出 现 回 落 ， 同 时 终 端 重 卡 需 求 也 受 到 影 响 出 现 转 弱 现 象 ， 引 发 短 期 胶 价 走 低 ， 预 计 后 市 沪 胶 期货 2209 合 约 弱 势 寻 底 的 节 奏 。品 种 ： 甲 醇 （ MA）日 内 观 点 ： 振 荡 中 期 观 点 ： 振 荡策 略 参 考 ： 寻 求 2600-2700 区 间 支 撑核 心 逻 辑 ： 在 保 供 稳 增 长 的 大 环 境 下 ， 未 来 煤 炭 市 场 供 应 整 体 保 持 稳 中 向 好 的 态 势 ， 煤 制 甲 醇 供 应偏 宽 松 。 同 时 在 供 应 端 方 面 ， 由 于 今 年 春 节 涉 及 检 修 的 甲 醇 装 置 不 及 往 年 同 期 ， 导 致 甲 醇 供 应 压 力未 能 有 效 回 落 ， 叠 加 疫 情 导 致 甲 醇 下 游 需 求 恢 复 受 阻 ， 整 体 依 然 维 持 偏 弱 状 态 ， 这 令 甲 醇 供 需 结 构策 略 参 考专 业 研 究 创 造 价 值 2 / 3 请 务 必 阅 读 文 末 免 责 条 款修 复 缓 慢 。 此 外 ， 海 外 甲 醇 装 置 维 持 平 稳 ， 导 致 船 货 在 3-4 月 份 增 量 出 现 ， 并 会 给 4-5 月 份 的 到 港量 带 来 较 大 压 力 ， 从 而 迫 使 港 口 甲 醇 出 现 累 库 。 4 月 国 内 甲 醇 市 场 供 需 乏 力 ， 需 要 等 待 5-6 月 份 国 内疫 情 防 控 出 现 显 著 改 善 现 象 ， 才 能 令 需 求 驱 动 发 力 ， 改 善 供 需 基 本 面 。 预 计 后 市 甲 醇 2209 合 约 依 然维 持 振 荡 偏 弱 的 走 势 ， 需 要 关 注 海 外 原 油 天 然 气 的 价 格 走 势 ， 或 对 甲 醇 带 来 成 本 支 撑 。品 种 ： 原 油 -SC日 内 观 点 ： 振 荡 中 期 观 点 ： 振 荡参 考 策 略 ： 关 注 670 一 线 压 力核 心 逻 辑 ： 虽 然 俄 乌 冲 突 仍 在 持 续 ， 不 过 地 缘 因 素 给 予 原 油 的 溢 价 效 应 出 现 边 际 递 减 ， 随 着 国 际 货币 基 金 组 织 下 调 全 球 经 济 增 速 和 中 国 经 济 增 速 以 后 ， 其 负 面 冲 击 凸 显 。 叠 加 目 前 国 内 疫 情 仍 在 持 续 ，一 季 度 中 国 进 口 原 油 同 比 下 滑 ， 需 求 因 素 减 弱 导 致 油 价 缺 乏 上 涨 动 力 。 在 原 油 供 需 预 期 转 弱 的 背 景下 ， 近 期 国 内 外 原 油 期 货 价 格 呈 现 止 涨 转 入 高 位 振 荡 的 走 势 ， 期 价 上 涨 动 能 明 显 减 弱 。 鉴 于 目 前 美联 储 5 月 议 息 会 议 临 近 ， 宏 观 面 偏 空 氛 围 趋 浓 ， 同 时 全 球 经 济 增 速 下 滑 令 原 油 需 求 增 长 预 期 减 弱 ，在 地 缘 因 素 边 际 效 应 递 减 的 背 景 下 ， 预 计 后 市 国 内 外 原 油 期 货 价 格 料 将 维 持 振 荡 偏 弱 的 走 势 。 由 于昨 日 俄 罗 斯 切 换 欧 洲 天 然 气 供 应 ， 导 致 地 缘 因 素 带 来 的 供 应 短 缺 预 期 凸 显 ， 在 多 空 分 歧 出 现 的 背 景下 ， 油 价 保 持 企 稳 振 荡 的 走 势 。策 略 参 考专 业 研 究 创 造 价 值 3 / 3 请 务 必 阅 读 文 末 免 责 条 款免 责 条 款客 户 不 应 视 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 因 素 。 本 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服 务 可 能 不 适 合 个 别 客 户 ， 不 构 成 客 户私 人 咨 询 建 议 。 本 公 司 未 确 保 本 报 告 充 分 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 、 财 务 状 况 或 需 要 。 本 公 司 建 议 客 户应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 ， 以 及 （ 若 有 必 要 ） 咨 询 独 立 投 资 顾 问 。 在 任 何 情 况 下 ，本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 。 在 任 何 情 况 下 ， 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 。 若 本 报 告 的 接 收 人 非 本 公 司 的 客 户 ， 应 在 基 于 本 报 告 作 出 任 何投 资 决 定 或 就 本 报 告 要 求 任 何 解 释 前 咨 询 独 立 投 资 顾 问 。获 取 每 日 期 货 策 略 推 送扫 码 关 注 宝 城 期 货 官 方 微 信 期 货 咨 询 尽 在 掌 握服 务 国 家 走 向 世 界知 行 合 一 专 业 敬 业 诚 信 至 上 合 规 经 营严 谨 管 理 开 拓 进 取