1 AI是 我 国 数 字 化 转 型 的 关 键 支 撑 ， 产 业 加 速 发 展 抢 占 战 略 高 地 。 在 当 前 “百 年 未 有 之 大 变 局 ”的 历 史 格 局 之 下 ， 各 行 各 业 的 数 字 化 改 革 正 在 加 速 推 进 ， 人 工 智 能 与 5G、 工 业 互 联 网 、 物 联 网等 并 列 为 新 型 基 础 设 施 建 设 ， 成 为 我 国 数 字 化 转 型 需 求 的 关 键 支 撑 。 政 策 助 推 下 ， 产 业 有 望 呈现 加 速 发 展 态 势 。 从 技 术 角 度 出 发 ， AI处 于 关 键 突 破 阶 段 。 以 计 算 机 视 觉 、 语 音 识 别 为 代 表 的 人 工 智 能 技 术 在 经 历了 萌 芽 期 和 期 望 膨 胀 期 后 ， 已 逐 步 渡 过 了 泡 沫 破 裂 的 低 谷 期 ， 伴 随 GPT-3等 超 大 训 练 模 型 的 出 世， AI技 术 带 来 的 红 利 远 未 见 顶 ， 未 来 十 年 将 是 “弱 人 工 智 能 ”向 “强 人 工 智 能 ”发 展 的 关 键 阶 段， AI赛 道 具 备 典 型 的 大 空 间 、 长 赛 道 特 点 ， 有 望 持 续 受 益 。 AI企 业 即 将 迎 来 上 市 潮 ， 捕 捉 投 资 机 遇 。 我 国 AI企 业 早 期 投 融 资 次 数 自 2019年 起 显 著 下 降 ， 同 期中 后 期 投 资 占 比 大 幅 提 升 ， 资 金 和 优 质 资 源 配 置 向 优 质 AI企 业 集 中 ， 行 业 第 一 轮 洗 牌 加 速 。 行 至2021年 尾 ， 以 商 汤 、 云 从 为 代 表 的 人 工 智 能 独 角 兽 即 将 上 市 ， 本 文 通 过 对 人 工 智 能 产 业 链 以 及 同 业 个 股 的 梳 理 ， 探 讨 其 投 资 机 遇 。 风 险 提 示 ： 人 工 智 能 技 术 发 展 不 及 预 期 ； 业 绩 可 预 见 性 受 限 ； 行 业 竞 争 加 剧 等 。投 资 要 点2前 言 ： 当 前 中 国 AI产 业 进 入 融 合 发 展 阶 段 2017至 2019年 ， 政 府 工 作 报 告 连 续 三 年 均 提 及 加 快 人 工 智 能 产 业 发 展 ； 2020年 ， 人 工 智 能 更 是 与 5G基 站 、 大 数 据 中 心 、 工 业 互 联 网 等 一 起 被 列 入 新 基 建 范 围 。 2021年 ， 中 国 AI产 业 进 入 深 度 融 合 发 展 期 ， 迎 来 新 的 发 展 机 遇 。当 前 我 国 人 工 智 能 产 业 背 景技 术 突 破从 单 点 技 术 应 用 走 向 融 合 创 新资 本 市 场一 级 市 场 趋 于 饱 和 ， 即 将 迎 来 上 市 潮落 地 融 合各 行 业 全 面 铺 开 、 深 度 落 地 ， 反 哺 技 术 发 展 国 际 竞 争AI成 为 各 国 角 逐 焦 点 ， 中 国 影 响 力 不 断 扩 大数 字 经 济AI成 为 数 字 经 济 底 座 ， 支 撑 能 力 持 续 提 升后 疫 情 时 代助 力 抗 疫 和 复 工 ， 解 锁 落 地 新 场 景 ， 加 速 发 展3技 术 融 合 突 破 +数 字 经 济 底 座物 联 网 5G区 块 链 数 据 中 心 人 工 智 能大 数 据 工 业农 业城 市采 集 传 输 存 储 分 析 应 用 当 前 我 国 正 处 于 “弱 人 工 智 能 ”向 “强 人 工 智 能 ”过 渡 阶 段 。 深 度 学 习 、 计 算 机 视 觉 、 语 音 识 别 等 核 心 技 术 正 逐 步 走 向 成 熟 ， 我 国 在 AI芯 片 、 知 识 图 谱 、 脑 机 接 口 等 领 域 开 始 逐 步 突 破 。 伴 随 AI的 场 景 应 用 不 断 丰 富 深 化 ， 单 一 技 术 难 以 满 足 复 杂 场 景 下 的 智 能 化 需 求 ， AI开 始 向 横 向 和 纵 向 延 伸 ， 以 开 放 平 台 为 载 体 ， 与 5G、 物 联 网 、 区 块 链 、 边 缘 计 算 等 技 术 集 成 融 合 ， 提 供 标 准 化 、 模 块 化 的 产 品 和 服 务 （ 即 AIaaS） 。 人 工 智 能 与 5G、 工 业 互 联 网 、 物 联 网 等 并 列 为 新 型 基 础 设 施 建 设 ， 成 为 我 国 数 字 化 转 型 需 求 的 关键 支 撑 ， 赋 能 传 统 行 业 完 成 智 能 化 转 型 。AI与 各 类 技 术 融 合 应 用 ， 成 为 数 字 经 济 底 座4后 疫 情 时 代 +产 业 加 速 落 地 铺 开 当 前 我 国 近 80%的 人 工 智 能 企 业 分 布 在 应 用 层 ， 其 中 泛 安 防 、 企 业 服 务 和 机 器 人 最 为 热 门 。 人 工 智 能 在 抗 疫 关 键 战 役 中 起 到 巨 大 作 用 ， AI测 温 、 AI排 查 、 疫 情 监 控 平 台 、 医 院 消 毒 机 器 人 等 在 各 地 加 速 普 及 ； 后 疫 情 时 代 ， AI亦 有 效 助 力 复 工 ， 居 民 对 人 工 智 能 的 乐 观 态 度 从 疫 情 前 的 70% 水 平 提 升 至 90%水 平 ， 汽 车 、 大 健 康 、 教 育 等 应 用 场 景 的 渗 透 率 大 幅 提 升 。 总 体 来 讲 ， 我 国 人 工 智 能 产 业 呈 现 出 上 游 寻 求 突 破 ， 中 游 龙 头 企 业 试 水 ， 下 游 百 花 齐 放 的 产 业格 局 。5 05 45 86 26 87 5 1 1 3 1 6 0 2 5 50 5 0教 育基 础 元 件家 居金 融大 健 康汽 车安 防通 用 型 方 案机 器 人我 国 AI企 业 的 垂 直 领 域 分 布疫 情 加 速 AI落 地1 0 0 1 5 0 2 0 0 2 5 0 3 0 0数 据 来 源 ： 中 国 信 通 院 ， 亿 欧 智 库 ，发 布 国 家 新 一 代 人 工 智 能 标 准 体 系 建 设 指 南 发 布 关 于 促 进 人 工 智 能 和 实 体 经 济 深 度 融合 的 指 导 意 见 国 际 竞 争 AI成 为 “兵 家 必 争 之 地 ”， 各 国 人 工 智 能 的 战 略 布 局 加 快 ， 辅 以 政 策 频 繁 落 地 驱 动 。 中 国 影 响 力 持 续 提 升 ， 中 国 的 AI企 业 数 量 占 全 世 界 的 份 额 比 重 由 2018年 的 20%提 升 至 25%。各 国 （ 地 区 ） AI相 关 战 略 动 作 频 出 提 高 AI在 国 防 部 署 中 的 重 要 性颁 布 维 护 美 国 在 人 工 智 能 领 域 领 导 地 位 、 国 家 人 工 智 能 研 发 战 略 计 划 、 美 国人 工 智 能 时 代 ： 行 动 蓝 图 加 强 伦 理 立 法 实 践 ， 构 建 可 信 赖 与 安 全 的 AI 监 管 框 架 ， 发 布 人 工 智 能 监 管 新 路 径 立足 疫 情 后 需 求 ， 对 AI投 资 从 30亿 欧 元 增 至50亿 欧 元 发 布 日 本 下 一 代 人 工 智 能 促 进 战 略 ， 确 定 了 人 工 智 能 在 政 府 、 产 业 界 和 学 术 界 合 作 行 动 目 标发 布 第 2期 战 略 性 创 新 推 进 计 划 （ SIP） 我 国 AI企 业 数 量 占 比 提 升中 国20%美 国40%其 他40% 中 国25%美 国38%其 他 37%2018年 2020年数 据 来 源 ： 全 球 人 工 智 能 战 略 与 政 策 观 察 ， 亿 欧 智 库 ， 56资 本 市 场2 6 4 1 1 2 9 5 8 8 5 8 9 3 4 1 5 73 1 2 3 1 3 2 8 3 7 5 7 5 3 3 2 3 81 7 1 1 1 51 492 2 881 61 8 1 454 2 3 2 70%20%40%60%80%100% 2011 2012 2015 2018 2019种 子 轮 /天 使 轮 2013 2014PreA/A/A+ 2016 2017PreB/B/B+ C/C+ D 2020 2021H1战 略 投 资 0.72 0.63 1.1 1.17 1.37 3.281200.27 232 341 400 242 183 141 05010015020025030035040045000.511.522.533.5 20192015 2016 2017 2018平 均 单 笔 融 资 金 额 （ 左 轴 ， 亿 元 ） 2020 2021H1融 资 次 数 （ 右 轴 ， 次 ）数 据 来 源 ： 36氪 ， 前 瞻 产 业 研 究 院 ， 2014-2018期 间 ， AI领 域 初 创 企 业 如 雨 后 春 笋 般 涌 出 ， 投 融 资 事 件 数 在 2018年 达 到 顶 峰 。 我 国 AI企 业 早 期 投 融 资 次 数 自 2019年 起 显 著 下 降 ， 同 期 中 后 期 投 资 占 比 大 幅 提 升 ， 其 中 C轮 以 后 投 融 资 占 比 超 过 50%， AI产 业 投 融 资 次 数 减 少 ， 轮 次 后 移 。 2020年 起 ， AI企 业 平 均 单 笔 融 资 金 额 从 1亿 元 左 右 跨 越 至 3.3亿 元 ， 其 中 地 平 线 、 涂 鸦 智 能 等 单笔 融 资 金 额 超 过 30亿 元 ， 资 金 和 优 质 资 源 配 置 向 优 质 AI企 业 集 中 ， 行 业 第 一 轮 洗 牌 加 速 。AI企 业 各 轮 次 投 融 资 占 比 AI企 业 平 均 单 笔 融 资 金 额7目 录一 、 人 工 智 能 综 述二 、 从 感 知 到 认 知 ， 技 术 红 利 远 未 见 顶三 、 群 雄 林 立 ， 捕 捉 AI厂 商 上 市 潮 机 遇1 人 工 智 能数 据 来 源 ： 中 国 电 子 元 件 行 业 协 会 ， 人 工 智 能 ， 8人 工 智 能 是 模 拟 、 延 伸 和 扩 展 人 的 智 能 （ 学 习 、 推 理 、 思 考 、 规 划 等 ） ， 以 使 计 算 机 实 现 人 的 头 脑思 维 的 技 术 。人 工 智 能 利 用 机 器 模 拟 人 类 意 识 和 思 想 ， 以 代 替 甚 至 超 越 人 类 的 认 知 、 分 析 和 决 策 ， 达 到 机 器 以 人 类 的 思 维 方 式 执 行 任 务 。人 工 智 能 三 要 素 人 工 智 能 发 展 三 次 浪 潮 数 据 ： 提 升 识 别 率 和 精 准 度 。 算 法 ： 算 法 是 机 器 学 习 的 实 现 途 径 ， 机 器 学 习 是 一 种 可 以 从 数 据 分 析 中 获 得 信 息 进 行 预 测 的 算 法 。 最 热 门 的 机 器 学 习 是 深 度 学 习 （ 神 经 网 络 ） 。 算 力 ： 包 括 软 件 和 硬 件 的 开 发 。 计 算 机 、 芯 片 等 载 体 提供 了 基 本 算 力 。91 人 工 智 能 产 业 链 基 础 层 是 AI产 业 的 根 基 ， 为 人 工 智 能 提 供 数 据 及 算 力 支 撑 技 术 层 是 AI产 业 的 核 心 ， 以 模 拟 人 的 智 能 相 关 特 征 为 出 发 点 ， 构 建 技 术 路 径 应 用 层 是 AI产 业 的 延 伸 ， 面 向 特 定 场 景 需 求 形 成 软 硬 件 产 品 或 解 决 方 案人 工 智 能 产 业 链 结 构数 据 来 源 ： 前 瞻 产 业 研 究 院 ，1 0人 工 智 能 产 业 链 图 谱1 人 工 智 能 产 业 链数 据 来 源 ： 艾 瑞 咨 询 ，1 中 美 人 工 智 能 发 展 领 跑数 据 来 源 ： Tortoise Intelligence ， 1 1中 美 两 国 领 跑 人 工 智 能 行 业 ， 中 国 的 发 展 和 政 府 策 略 指 标 世 界 排 名 第 一 。海 外 专 业 调 研 机 构 Tortoise Intelligence发 布 AI指 数 ， 对 世 界 各 国 人 工 智 能 进 行 排 名 ， 衡 量 指 标 包 括 研究 、 编 程 平 台 、 投 资 和 政 府 支 出 等 150个 指 标 。 AI综 合 排 名 前 十 的 国 家 依 次 为 美 国 、 中 国 、 英 国 、 加 拿 大 、 德 国 、 法 国 、 新 加 坡 、 韩 国 、 日 本 和 爱 尔 兰 。中 国 有 两 项 指 标 位 居 首 位 ， 分 别 为 发 展 指 标 和 政 府 策 略 指 标 。 发 展 指 标 方 面 ， 2019年 每 十 项 AI专 利 就 有 7项 在 中 国 申 请 。 政 府 策 略 指 标 方 面 ， 中 国 在 人 工 智 能 行 业 投 入 的 公 共 资 金 是 世 界 其 他 国 家 总 和 的1.5倍 。 世 界 各 国 AI指 标 排 名1 中 美 人 工 智 能 发 展 领 跑数 据 来 源 ： 前 瞻 产 业 研 究 院 ， 公 开 资 料 ， 1 2我 国 人 工 智 能 政 策 先 行 ， 持 续 落 地 推 动 。 我 国 初 期 政 策 偏 向 互 联 网 行 业 ， 终 端 应 用 市 场 发 展 迅 速 ， 但 算 法 和 算 力 领 域 发 展 受 到 一 定 程 度 的 忽 视 ， 需 要 长 期 投 入 研 发 创 新 的 基 础 层 还 有 待 突 破 。 美 国 虽 然 2015年 才 有 战 略 层 面 的 政 策 出 台 ， 公 共 资 金 投 入 较 晚 ， 但 由 于 拥 有 人 才 和 技 术 的 优 势 ，目 前 仍 处 于 领 先 地 位 ， 尤 其 在 算 法 和 算 力 硬 件 领 域 布 局 超 前 。 相 较 于 美 国 人 工 智 能 行 业 的 全 面 发 展 ， 中 国 人 工 智 能 产 业 发 展 存 在 “头 重 脚 轻 ”的 结 构 性 问 题 ，近 年 来 的 政 策 已 开 始 逐 步 强 调 技 术 创 新 的 关 键 性 。中 美 两 国 人 工 智 能 政 策基 础 层1.1 中 美 人 工 智 能 基 础 层 对 比1 4数 据 来 源 ： 沙 利 文 咨 询 ， 前 瞻 产 业 研 究 院 ，我 国 人 工 智 能 产 业 链 基 础 层 存 在 短 板 ， 但 近 期 曙 光 初 现 。 受 限 于 创 新 难 度 大 、 技 术 和 资 金 壁 垒 高 的 特 点 ， 我 国 基 础 层 的 发 展 时 间 较 短 ， 在 底 层 技 术 和 基 础 理 论 领 域积 累 不 足 ， 尚 缺 乏 标 志 性 研 究 成 果 ， 长 期 以 来 受 制 于 欧 美 日 韩 等 AI国 际 巨 头 。 美 国 人 工 智 能 大 型 厂 商 综 合 布 局 AI产 业 链 ， 芯 片 、 传 感 器 、 云 计 算 等 均 有 对 应 领 域 的 绝 对 龙 头 ； 中 国 人 工 智 能 企 业 布 局 侧 重 应 用 层 和 技 术 层 ， 基 础 层 企 业 占 比 最 少 ， 仅 占 人 工 智 能 企 业 的 2.8%， 且 多 为 传 统 互 联 网 巨 头 。 近 年 来 ， 伴 随 华 为 海 思 、 地 平 线 、 寒 武 纪 等 “国 产 之 光 ”出 现 ， 我 国 在 基 础 层 已 有 初 步 突 破 ， 呈 现 快 速 追 赶 的 良 好 发 展 态 势 。中 美 人 工 智 能 基 础 层 厂 商 2019年 中 国 人 工 智 能 企 业 层 次 分 布1.1 中 美 人 工 智 能 基 础 层 对 比 （ 云 计 算 领 域 ）厂 商 产 品 种 类 优 势云 主 机 、 对 象 存 储 、 数 据 中 心 遍 布 多 个 国 家 ， 入 行 时 间 早 ， 经 验 丰 富 ， 产 品 成 熟 细 分 产 品 丰 富 ， 帮 助 客 户 覆 盖更 多 领 域Amazon 弹 性 块 存 储 、 数 据 库 、AWS 云 分 发 、 管 理 工 具 与应 用 程 序 服 务云 主 机 、 对 象 存 储 、 规 模 巨 大 ， 云 服 务 覆 盖 国 家 广 泛 客 户 资 源 丰 富 ， 积 累 多 年 大 客户 以 及 企 业 服 务 经 验Microsoft 数 据 库 、 块 存 储 、 云Azure 分 发 、 管 理 工 具 、Web与 移 动 应 用 管 理阿 里 云 云 主 机 、 对 象 存 储 、数 据 库 、 云 分 发 产 品 种 类 丰 富 数 据 资 源 丰 富 软 件 开 发 和 创 新 能 力 强 ， 拥 有IaaS服 务 经 验腾 讯 云 云 主 机 、 数 据 库 、 块 存 储 在 社 交 、 视 频 和 游 戏 领 域 产 品 众 多 ， 经 验 丰 富 微 信 开 放 平 台 带 来 大 量 客 户 软 件 开 发 和 创 新 能 力 强 ， 拥 有 一 定 的 IaaS服 务 经 验一 、 云 计 算 领 域 ， 中 国 企 业 入 局 云 计 算 数 据 中 心 ， 国 外 科 技 巨 头 占 据 大 部 分 市 场 份 额 。 云 计 算 不 仅 是 人 工 智 能 的 基 础 计 算 平 台 ， 也 是 人 工 智 能 集 成 到 众 多 应 用 中 的 便 捷 途 径 。 中 国 企 业 阿 里 云 、 腾 讯 云 、 百 度 云 纷 纷 布 局 了 云 计 算 数 据 中 心 ， 但 服 务 器 化 、 SDN、 开 发 语 言 等 核 心 技 术 仍 掌 握 在 亚 马 逊 、 微 软 等 国 外 科 技 巨 头 中 。 从 竞 争 格 局 来 看 ， 国 外 科 技 巨 头 仍 占 据 主 要 市 场 份 额 ， 亚 马 逊 、 微 软 、 谷 歌 组 成 的 CR3占 比 达 到60%， 此 外 ， 以 阿 里 云 为 代 表 的 国 产 云 计 算 厂 商 开 始 崛 起 ， 份 额 稳 步 扩 张 。中 美 云 计 算 厂 商 市 场 份 额 趋 势 中 美 云 计 算 厂 商 对 比数 据 来 源 ： Synergy Research Group， 各 公 司 官 网 ， 1 51.1 中 美 人 工 智 能 基 础 层 对 比 （ 传 感 器 领 域 ）1 6数 据 来 源 ： 中 国 传 感 器 （ 技 术 、 产 业 ） 发 展 蓝 皮 书 ，二 、 智 能 传 感 器 领 域 ， 我 国 技 术 水 平 较 国 外 尚 有 较 大 差 距 ， 高 精 度 传 感 器 依 赖 国 外 进 口 。 智 能 传 感 器 领 域 ， 国 内 传 感 器 共 性 关 键 技 术 尚 未 突 破 ， 技 术 水 平 相 比 国 外 尚 有 较 大 差 距 ， 同 时 国 内 市 场 格 局 较 为 分 散 ， 缺 乏 引 领 技 术 的 龙 头 企 业 。 国 内 生 产 的 多 为 低 端 传 感 器 ， 中 高 端 传 感 器 进 口 比 例 超 80%， 传 感 器 芯 片 进 口 比 例 高 达 90%， 智能 传 感 器 自 主 研 发 程 度 较 低 。 以 安 防 行 业 中 的 监 控 摄 像 传 感 器 为 例 ， 一 直 以 来 由 日 本 索 尼 、 韩 国 三 星 、 美 国 豪 威 科 技 掌 控 ， 国 内 安 防 传 感 器 多 依 赖 进 口 ； 尽 管 有 国 内 龙 头 企 业 海 康 威 视 、 大 华 股 份 自 研 传 感 器 ， 但 仍 主 要 集 中 于 中低 端 领 域 。 中 外 传 感 器 产 业 差 距1.1 中 美 人 工 智 能 基 础 层 对 比 （ AI芯 片 领 域 ）类 别 优 点 缺 点GPU 提 供 了 多 核 并 行 计 算 的 基 础 结 构 ， 且 核 心 数 非 常 多 ， 可 以 支 撑 大 量 数 据 的 并 行 计 算 ， 拥 有 更 高 的 浮 点 运 算 能 力 管 理 控 制 能 力 （ 最 弱 ） ， 功 耗（ 最 高 ）FPGA 可 以 无 限 次 编 程 ， 延 时 性 比 较 低 ， 同 时 拥 有 流 水 线 并 行 和 数 据 并 行 、 实 时 性 最 强 、 灵 活 性 最 高 开 发 难 度 大 、 只 适 合 定 点 运 算 、 价 格 比 较 昂 贵ASIC 为 集 成 电 路 技 术 与 特 定 用 户 的 整 机 或 系 统 技 术 紧 密 结 合 的 产 物 ， 与 通 用 集 成 电 路 相 比 体 积 更 小 、 重 量 更 轻 、 功 耗 更 低 、 可 靠 性 提 高 、 性 能 提 高 、 保 密 性 增 强 、 成 本 降 低 灵 活 性 不 够 ， 成 本 比 FPGA贵三 、 人 工 智 能 芯 片 领 域 ， 主 流 人 工 智 能 芯 片 分 为 GPU、 FPGA和 ASIC三 种 ， 目 前 GPU处 于 人 工 智 能芯 片 主 导 地 位 ， FPGA与 ASIC芯 片 发 展 势 头 迅 猛 。 （ 芯 片 是 AI产 业 的 心 脏 ） 依 据 芯 片 部 署 位 置 ， 人 工 智 能 芯 片 可 分 为 云 端 和 终 端 芯 片 ； 依 据 芯 片 功 能 ， 可 分 为 训 练 和 推 理 芯 片， 其 中 训 练 芯 片 涉 及 到 海 量 数 据 与 大 规 模 计 算 ， 因 此 仅 适 合 部 署 在 云 端 。 AI芯 片 行 业 的 主 流 技 术 路 线 分 为 GPU、 FPGA与 ASIC三 类 ， GPU、 FPGA属 于 通 用 型 芯 片 ， ASIC属 于 为 AI特 定 场 景 定 制 的 芯 片 。 GPU由 于 可 支 撑 大 量 数 据 并 行 计 算 等 优 势 ， 仍 主 导 AI芯 片 市 场 ； FPGA芯 片 因 低 延 迟 、 计 算 架 构 灵活 可 定 制 的 优 势 ， 正 受 到 各 大 国 际 巨 头 越 来 越 多 的 关 注 ； ASIC芯 片 非 常 适 用 于 人 工 智 能 ， 尤 其 是 应 对 未 来 爆 发 的 面 向 应 用 场 景 的 定 制 化 芯 片 需 求 。人 工 智 能 芯 片 分 类 人 工 智 能 芯 片 优 缺 点 比 较数 据 来 源 ： 公 开 资 料 ， 1 71 8数 据 来 源 ： T4ai， telecomled，GPU占 领 人 工 智 能 芯 片 主 要 市 场 份 额 ， 英 伟 达 与 AMD双 寡 头 垄 断 GPU市 场 ， 中 国 企 业 与 国 际 AI巨头 差 距 较 大 。 GPU可 支 撑 大 量 数 据 并 行 计 算 ， 拥 有 更 高 的 浮 点 运 算 能 力 ， 目 前 主 导 AI芯 片 市 场 ， 2019年 GPU在 云 端 训 练 市 场 占 比 高 达 75%。 中 国 企 业 尚 未 布 局 云 端 训 练 芯 片 ， 短 期 内 难 以 与 国 际 芯 片 大 厂 相 较 量 。 全 球 范 围 内 ， 英 伟 达 与 AMD形 成 双 寡 头 垄 断 的 竞 争 格 局 ， GPU芯 片 厂 商 营 收 前 三 位 分 别 为 英 伟 达、 AMD和 英 特 尔 ， 三 者 的 营 收 总 和 约 能 代 表 整 个 GPU行 业 的 总 体 收 入 。GPU芯 片 主 要 厂 商 布 局 2019年 GPU前 三 位 收 入 份 额1.1 中 美 人 工 智 能 基 础 层 对 比 （ AI芯 片 领 域 ）1 9FPGA芯 片 市 场 被 Xilinx与 Altera双 寡 头 垄 断 ， 国 内 企 业 处 于 起 步 阶 段 ， 短 期 无 法 撼 动 FPGA市 场 格 局 。 FPGA芯 片 拥 有 可 以 无 限 次 编 程 ， 延 时 性 比 较 低 ， 同 时 拥 有 流 水 线 并 行 和 数 据 并 行 、 实 时 性 最 强 、 灵 活 性 最 高 等 优 势 。 FPGA芯 片 市 场 被 Xilinx与 Altera(被 Intel收 购 )垄 断 ， 二 者 合 计 市 场 份 额 近 90%， 其 中 Xilinx市 场 份 额超 过 一 半 ， 处 于 绝 对 领 导 地 位 。 中 国 企 业 阿 里 、 百 度 、 紫 光 国 微 等 已 入 局 FPGA芯 片 ， 但 短 期 内 难 以 撼 动 全 球 FPGA市 场 格 局 。FPGA芯 片 主 要 厂 商 布 局 2019年 全 球 FPGA市 场 竞 争 格 局数 据 来 源 ： MRFR， 华 经 产 业 研 究 院 ，1.1 中 美 人 工 智 能 基 础 层 对 比 （ AI芯 片 领 域 ）数 据 来 源 ： 公 开 资 料 ，ASIC芯 片 市 场 竞 争 格 局 分 散 ， 我 国 ASIC芯 片 与 国 际 领 先 技 术 差 距 较 小 ， 部 分 领 域 处 于 领 先 地 位 。 ASIC芯 片 与 通 用 集 成 电 路 相 比 体 积 更 小 、 重 量 更 轻 、 功 耗 更 低 、 可 靠 性 提 高 、 性 能 提 高 、 保 密 性 增 强 、 成 本 降 低 ， 为 面 向 特 定 用 户 需 求 设 计 的 定 制 芯 片 ， 适 用 于 多 种 终 端 设 备 。 我 国 ASIC芯 片 技 术 与 国 际 技 术 水 平 差 距 较 小 ， 部 分 领 域 处 于 世 界 先 列 。 ASIC芯 片 领 域 巨 头 与 初 创 公 司 均 有 参 与 ， 目 前 尚 未 出 现 足 以 垄 断 市 场 的 巨 头 公 司 。 国 外 ASIC芯 片 主 导 公 司 为 谷 歌 ， 国 内 主 导 公 司 为 寒 武 纪 。ASIC芯 片 主 要 厂 商 布 局 国 内 外 各 公 司 云 端 ASIC芯 片 产 品数 据 来 源 ： 各 公 司 官 网 ， 2 0公 司 产 品 推 理 训 练 算 力 产 地谷 歌 CloudTPU v3 420TOPS 国 外英 特 尔 NervanaNNP-T / 119TOPS 国 外Groq TSP 250TFLOPS 国 外寒 武 纪 MLU270 128TOPS 国 内平 头 哥 含 光 800 / 性 能78563IPS 国 内华 为 昇 腾 910 512TOPS 国 内百 度 昆 仑 芯 片 260TOPS 国 内依 图 Questcore 15TOPS 国 内1.1 中 美 人 工 智 能 基 础 层 对 比 （ AI芯 片 领 域 ）1.1 中 美 人 工 智 能 基 础 层 对 比 （ AI芯 片 领 域 ）国 家 政 策 大 力 支 持 ， 中 国 “芯 ”快 速 导 入 。 近 年 来 ， 为 解 决 芯 片 “卡 脖 子 ”问 题 ， 国 家 相 继 颁 布 一 系 列 产 业 支 持 政 策 ， 带 动 国 内 人 工 智 能 芯 片 迅 猛 发 展 。 在 技 术 取 得 突 破 后 ， 国 产 芯 片 正 式 步 入 爆 发 期 ， 根 据 艾 媒 数 据 ， 预 计 2021年 我 国 AI芯 片 市 场 规模 实 现 翻 倍 ， 预 计 2023年 市 场 规 模 将 突 破 千 亿 元 ， 2018-2023年 预 计 CAGR超 过 80%。时 间 政 策 主 要 内 容2021年 3月 “十 四 五 ”规 划 纲 要 和 2035年 远 景 目 标 纲 要 “十 四 五 ”期 间 ， 我 国 新 一 代 人 工 智 能 产 业 将 着 重 构 建 开 源 算 法 平 台 、 并 在 学 习 推 理 与 决 策 、 图 像 图 形 等 重 点 领 域 进 行 创 新 ， 聚 焦 高 端 芯 片等 关 键 领 域2020年 8月 新 时 期 促 进 集 成 电 路 产 业 和 软 件 产 业 高 质 量 发 展 的 若 干 政 策 国 家 鼓 励 的 集 成 电 路 设 计 、 装 备 、 材 料 、 封 装 、 测 试 企 业 和 软 件 企 业 ， 自 获 利 年 起 ， 第 一 至 第 二 年 免 征 企 业 所 得 税 ， 第 三 至 第 五 年 按 照 25%的 法 定 税 率 减 半 征 税2019年 3月 关 于 促 进 人 工 智 能 和 实 体 经 济 深 度 融 合 的 指 导 意 见 把 握 新 一 代 人 工 智 能 的 发 展 特 点 ， 结 合 不 同 行 业 、 不 同 区 域 特 点 ， 探 索 创 新 成 果 应 用 转 化 的 路 径 和 方 法 ， 构 建 数 据 驱 动 、 人 机 协 同 、 跨 界 融 合 共 创 分 享 的 智 能 经 济 形 态2017年 7月 新 一 代 人 工 智 能发 展 规 划 到 2020年 、 2025年 和 2030年 ， 人 工 智 能 核 心产 业 规 模 分 别 超 过 1500、 4000、 10000亿 元 ，带 动 相 关 产 业 规 模 分 别 超 过 1万 亿 、 5万 亿 、 和 10万 亿 元 ， 2030年 成 为 世 界 主 要 人 工 智 能 创 新 中 心 115.5 183.8 360.8 850.21338.863.6020040080060012001000140016002018 2019 2020 2021E 2022E 2023E政 策 积 极 推 动 国 产 AI芯 片 发 展 预 计 2023年 国 产 AI芯 片 规 模 突 破 千 亿 元中 国 人 工 智 能 芯 片 市 场 规 模 （ 亿 元 ）数 据 来 源 ： 前 瞻 产 业 研 究 院 ， 2 11.1 中 美 人 工 智 能 基 础 层 对 比 （ AI芯 片 领 域 ）时 间 公 司 名 称 轮 次 金 额 投 资 方2021/4/25 艾 利 特 B+轮 2亿 人 民 币 联 想 创 投 、 张 江 集 团 等2021/4/23 地 平 线 战 略 投 资 未 透 露 韦 豪 创 芯2021/4/23 墨 芯 战 略 投 资 未 透 露 智 慧 互 联 产 业 基 金2021/4/16 星 云 智 联 天 使 轮 数 亿 人 民 币 高 瓴 创 投 、 鼎 晖 投 资 等2021/3/1 天 数 智 芯 C轮 12亿 人 民 币 沄 柏 资 本 、 大 钲 资 本 等2021/2/9 地 平 线 C+轮 3.5亿 美 元 中 金 资 本 、 比 亚 迪 、 长 城 汽 车 等2021/1/7 地 平 线 C+轮 4亿 美 元 Baillie Gifford、 云 锋 基 金 、 中 信 产业 基 金 、 宁 德 时 代 等2021/1/5 燧 原 科 技 C轮 18亿 人 民 币 中 信 产 业 基 金 、 中 金 资 本 等8.9 17.1 30.4 54.9 595 15 14 24 21 18 051015202530010203040506070 20180.32015 2016 2017投 资 金 额 （ 左 轴 ， 亿 元 ） 2019 2020投 资 事 件 （ 右 轴 ， 起 ）数 据 来 源 ： IT桔 子 ， 2 24 5 .8 % 9 .5 % 1 1 .1 %4 5 .8 % 3 3 .3 % 4 4 .4 %3 3 .3 % 1 1 .1 %4 .2 % 1 6 .7 %4 .2 % 1 9 .0 %4 .8 % 1 6 .7 %0%20%40%60%80%100% 2018种 子 /天 使 轮 A轮 2019B轮 C/D轮 2020战 略 投 资中 后 期 投 融 资 比 例 增 加 ， 国 产 芯 片 AI芯 片 近 期 投 融 资 事 件 逐 渐 跑 出 清 晰 格 局 。 据 工 信 部 数 据 ， 2015年 国 内 芯 片 设 计 企 业 只 有 736家 ， 截 至 2020 年 12 月 份 ， 企 业 快 速 扩 充 至2218家 。 当 前 行 业 投 资 重 心 逐 渐 由 初 创 公司 向 有 一 定 技 术 实 力 积 累 的 企 业 转 变 ， 成 熟 度 有 所 增 加 ， 华 为 海 思 、 地 平 线 、 寒 武 纪 、 比 特 大 陆 等 优 质 企 业 引 领 着 国 内 AI芯 片 的 发 展 。 AI芯 片 投 融 资 轮 次 分 布 AI芯 片 投 融 资 金 额 及 事 件 数2 31.1 中 美 人 工 智 能 基 础 层 对 比 （ 大 数 据 领 域 ）数 据 采 集 标 注图 像 /视 频 人 脸 、 人 体 、 车 辆 、 服 饰 、 动 物 、 植 物 、 商 标 、 场 景 、 手 写 体 、 印 刷 文 字 等 支 持 2D及 3D图 像 /视 频 的 标 注 ， 包 括 分 类 、 属 性 标 注 、 关 键 点 标 注 、 框 位 置 标 注 、 精 细 分 割 、 轨 迹 跟 踪 标 注 、 语 义 理 解 标 注 、 多 设 备 关 联 标 注 等语 音 数 据 普 通 话 、 各 地 方 言 、 少 数 民 族 语 言 、 各 式 英 语 、 亚 洲 语 系 、 欧 洲 语 系 、 美 洲 语系 对 单 段 落 、 多 段 落 等 各 类 语 音 进 行 时 间 截 、语 音 内 容 、 发 音 人 性 别 、 是 否 有 口 音 、 语 速 、 情 感 、 各 类 噪 音 等 进 行 标 注文 本 数 据 互 联 网 实 网 文 本 、 知 识 图 谱 、 平 行 语 料 库 、 家 居 车 载 等 特 定 场 景 问 句 对 文 本 进 行 分 词 、 槽 位 、 句 法 、 情 感 、 时 间 要 素 、 语 种 互 译 等 不 同 层 级 进 行 标 注16.1 1632001601401201008060401802016 2025全 球 数 据 量 （ ZB） 数 据 来 源 ： IDC，四 、 人 工 智 能 产 业 目 前 已 发 展 至 量 变 瓶 颈 阶 段 ， 需 要 通 过 大 量 的 数 据 进 行 训 练 从 而 完 成 质 变 突 破 ， 数据 采 集 和 标 注 是 关 键 一 环 。 （ 数 据 是 AI产 业 的 燃 料 ） 数 据 为 算 法 模 型 提 供 基 础 资 源 ， 基 于 深 度 学 习 的 人 工 智 能 技 术 ， 核 心 在 于 通 过 计 算 寻 找 数 据 中 的 规 律 ， 运 用 该 规 律 对 具 体 任 务 进 行 预 测 和 决 断 。 数 据 量 呈 指 数 增 长 。 根 据 IDC， 全 球 每 年 产 生 的 数 据 量 从 2016 年 的 16.1ZB将 猛 增 至 2025年 的163ZB， 其 中 80%-90%是 非 结 构 化 数 据 。 数 据 经 过 清 洗 与 标 注 才 能 被 唤 醒 价 值 。 人 工 智 能 基 础 数 据 服 务 并 非 人 们 想 象 中 的 数 据 作 坊 ， 其 发 展依 赖 于 技 术 的 数 据