油脂早报2022-03-31投资 咨询部证券代码： 839979每日观点豆油1.基本面 ：市场疲弱。菜系仍供应偏紧，但国内进口受阻，目前油脂基本面依旧偏紧。 偏 多 2月马棕库存降库 2.12%，报告库存高预期预期， MPOB报告利空。 2月出口不及预期，目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加 17.17%，马棕进入增产季，但疫情影响马棕劳动力恢复，目前受全球疫情影响，需求偏弱；美豆结转库存紧张，美豆短期外部2.基差：豆油 现货 10638， 基 差 530， 现货升水期货。偏多3.库存 ： 2月 18日 豆油商业 库存 82万 吨，前 值 82万 吨，环 比 -0万 吨，同比 -34.54% 。偏多4.盘面：期价运行在 20日均 线下， 20日均线 朝上。 中性5.主力持仓：豆油主力多减。偏多6.预期： 油脂 价格回调整理，目前国内 基本面偏紧 ，国内疫情影响，下游消费偏低。美豆库销比维持 8%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油方面劳动力恢复速度慢，目前步入增产季， 2月降库不及预期，目前 3月高频数据显示复产迹象， 印尼放开出口，马棕出口油脂骤 减，但供应偏紧格局未变。另外俄罗斯与乌克兰影响，同样利多作为生柴原料的油脂。大商所提高豆棕保证及手续费，限制投机热度，同时国内大豆将抛储，油脂多头降温。但在马棕产能问题未解决，暂未改变基本面的情况下，存在支撑。印尼政策效应消化，市场多空交替，预高位震荡整理。豆油 Y2205： 9800-10400附近高抛低吸每日观点棕榈油1.基本面： 2月马棕库存降库 2.12%，报告库存高预期预期， MPOB报告利空。 2月出口不及预期，目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加 17.17%，马棕进入增产季，但疫情影响马棕劳动力恢复，目前受全球疫情影响，需求偏弱；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。菜系仍供应偏紧，但国内进口受阻，目前油脂基本面依旧偏紧。偏多2.基差：棕榈油 现货 12682， 基 差 1150， 现货升水期货。偏多3.库存 ： 2月 18日 棕榈油港口 库存 46万 吨，前 值 49万 吨，环 比 -3万 吨，同比 -29.24%。偏多4.盘面：期价运行在 20日均线下， 20日均线朝上。中性5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多6.预期：油脂价格回调整理，目前国内基本面偏紧，国内疫情影响，下游消费偏低。美豆库销比维持 8%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油方面劳动力恢复速度慢，目前步入增产季， 2月降库不及预期，目前 3月高频数据显示复产迹象，印尼放开出口，马棕出口油脂骤减，但供应偏紧格局未变。另外俄罗斯与乌克兰影响，同样利多作为生柴原料的油脂。大商所提高豆棕保证及手续费，限制投机热度，同时国内大豆将抛储，油脂多头降温。但在马棕产能问题未解决，暂未改变基本面的情况下，存在支撑。印尼政策效应消化 ， 市场多空交替， 预 高位震荡整理。 棕榈油 P2205： 11000-11900附近高抛低吸每日观点菜籽油1.基本面： 2月马棕库存降库 2.12%，报告库存高预期预期， MPOB报告利空。 2月出口不及预期，目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加 17.17%，马棕进入增产季，但疫情影响马棕劳动力恢复，目前受全球疫情影响，需求偏弱；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。菜系仍供应偏紧，但国内进口受阻，目前油脂基本面依旧偏紧。偏多2.基差：菜籽油 现货 13022， 基 差 550， 现货升水期货。偏多3.库存 ： 2月 18日 菜籽油商业 库存 34万 吨，前 值 35万 吨，环 比 -1万 吨，同比 -10.11%。偏多4.盘面：期价运行在 20日均线下， 20日均线朝上。中性5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多6.预期：油脂价格回调整理，目前国内基本面偏紧，国内疫情影响，下游消费偏低。美豆库销比维持 8%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油方面劳动力恢复速度慢，目前步入增产季， 2月降库不及预期，目前 3月高频数据显示复产迹象，印尼放开出口，马棕出口油脂骤减，但供应偏紧格局未变。另外俄罗斯与乌克兰影响，同样利多作为生柴原料的油脂。大商所提高豆棕保证及手续费，限制投机热度，同时国内大豆将抛储，油脂多头降温。但在马棕产能问题未解决，暂未改变基本面的情况下，存在支撑。印尼政策效应消化 ， 市场多空交替， 预 高位震荡整理 。菜籽油 OI2205： 12200-12900附近高抛低吸近期利多利空分析利多： 美豆库销比维持 8%附近，供应偏 紧，巴西产量降至 1.27亿吨，预 3月继续下调。马棕库存偏紧，且疫情影响劳工恢复速度缓慢，累库困难，整体基本面偏紧。俄罗斯及乌克兰 危机 升级，对生柴原料油脂利多，同时乌克兰葵花籽受影响难以出口。利 空： 大豆抛储预 560万吨，缓解大豆供应。油脂价格高位， MPOB报告利空，库存高于预期 国内，易出现止赢离场情况，印尼放开出口，马棕出口优势减弱，且 22年棕榈油增产预期未变，预降雨对单产的滞后性影响在 2季度末体现当前主要逻辑： 围绕全球油脂基本面偏紧主要风险点： 乌俄战争结束，马来劳工恢复供应：进口大豆库存1602603604605606607608601周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周油厂大豆库存2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 2钢联农产品网供应 ：豆油库存4060801001201401601801周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周豆油库存2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 2钢联农产品网供应 ：豆粕库存0204060801001201401601周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周豆 po 库存2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 2钢联农产品网供应：油厂大豆压榨0501001502002501周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周大豆周压榨2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 2钢联农产品网需求：豆油表观消费1 0 .0 01 5 .0 02 0 .0 02 5 .0 03 0 .0 03 5 .0 04 0 .0 04 5 .0 05 0 .0 01周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周豆油表观消费2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 2钢联农产品网需求：豆粕表观消费5 0 .0 07 0 .0 09 0 .0 01 1 0 . 0 01 3 0 . 0 01 5 0 . 0 01 7 0 . 0 01 9 0 . 0 01周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周豆 po 表观消费2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 2钢联农产品网供应 ：棕榈油库存25354555657585951051151周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周棕榈油库存2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 2钢联农产品网供应 ：菜籽油库存0510152025303540451周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周华东菜油库存2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 2钢联农产品网供应 ：菜籽库存01020304050607080901周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周菜籽库存2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 2钢联农产品网供应 ：国内油脂总库存801001201401601802002202402601周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周豆 + 棕 + 菜 （华东） 库存2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 2钢联农产品网证券代码： 839979THANKS!地址： 浙江省绍兴市越城区解放北路 186号 7楼 电话： 0575-88333535 E-mail： dyqhdyqh.info