策略参考 专业研究创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 宝城期货煤焦早报 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 焦煤 2205 震荡 震荡 看多 观望 俄乌和谈可能性加大，市场观望 情绪增加 焦炭 2205 震荡 震荡 看多 观望 地产传来利好，焦炭预期偏强 主要品种价格行情驱动逻辑 商品期货黑色板块 品种：焦煤（ JM） 日内观点：看多 中期观点：震荡 参考策略： 观望 核心逻辑： 乌克兰提出保持中立和无核意愿提议，俄乌和谈可能性加大，海外能源系商品价格下挫，国内看涨情绪同样减弱。不过，现阶段焦煤基本面依然较好，根据钢联统计，截至 3 月 30 日， 110家洗煤厂精煤日产 59.58 万吨，环比微增 0.39 万吨，同时蒙煤进口也环比改善， 4 月 1 日以后，甘其毛都口岸通车数计划升至 300 车 ，焦煤供应边际好转，但整体依然偏紧；需求端上，焦化厂焦炭日产 112.62 万吨，环比小幅增长 0.73 万吨；库存方面，本周产业链焦煤总库存环比大降 72.72 万吨，低库存问题延续。总之，焦煤基本面良好，现价进一步下跌的空间不大，期价同样有较强支撑，不过进口端利空风险持续存在，且俄乌和谈的可能性加大，多空交织，单边操作风险较大，近期可关注做多盘面焦化利润机会 。 品种：焦炭（ J） 日内观点：看多 中期观点：震荡 参考策略： 观望 核心逻辑： 河北汽运管制逐渐开放，唐山钢厂原材料得以补充，前期受限的高炉后续将恢复生产，且地产方面传来利好，市场对稳增长政策信心较强，看涨情绪依旧强烈 。产量数据方面，截至 3月 25 日，焦化厂焦炭日产合计 112.62 万吨，环比增 0.73 万吨； 247 家钢厂铁水日产 230.27 万 策略参考 专业研究创造价值 2 / 2 请务必阅读文末免责条款 吨，环比增 9.57 万吨，可见本周焦炭延续供需两增格局，且焦炭需求增量更大，供需格局进一步改善。总之，钢厂复产预期逐渐兑现，产业链 库存逐渐去化 ，显示焦炭自身基本面良好，市场看多情绪略占上风，预计短期内期价将维持偏强走势， 继续 关注钢厂 生产情况。 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保 本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 获 取 每 日 期货 策 略 推 送 扫码 关注 宝城期货官方微信 期货咨询尽在掌握 服务 国家 走向世界 知行合一 专业敬业 诚信 至上 合规经营 严谨管理 开拓进取